2023年電大投資分析形成性考核冊題目及答案

《投資分析》第一次作業(yè)(1、2章）一、名詞解釋(24分)1、項目項目是投資項目的簡稱，是指在規(guī)定期限內(nèi)完畢某項開發(fā)目的（或一組開發(fā)目的0,而規(guī)劃和實行的活動,政策,機構(gòu)以及其他方面所構(gòu)成的獨立整體。2、項目周期項目周期又稱項目發(fā)展周期，它是指一個項目從設(shè)想、立項、籌資、建設(shè)、投產(chǎn)運營直至項目結(jié)束的整個過程。項目周期大體可分為三個時期：投資前期、投資期和運營期，每個時期又分為若干個工作階段。3、項目市場預測項目市場預測是在項目市場調(diào)查的基礎(chǔ)上,運用科學的預測方法，對項目產(chǎn)品未來市場供求、競爭、價格的變動態(tài)勢和變動趨向作出預計和推斷，為合理擬定項目投資方向和投資規(guī)模提供依據(jù)。4、德爾菲法

德爾菲法又稱專家調(diào)查法,它是按照規(guī)定程序以匿名方式多輪征詢專家意見，并采用記錄解決方法得出預測結(jié)論的一種經(jīng)驗判斷預測法。在項目市場分析中,此法重要用于擬定項目投資方向、新產(chǎn)品開發(fā)方向和需求前景預測等。５、資金的時間價值

資金的時間價值就是指資金隨著時間的推移而產(chǎn)生增值的部分。６、資金等值資金等值是指在考慮時間因素的情況下,不同時點發(fā)生的絕對值不等的資金也許具有相等的價值。7、財務(wù)凈現(xiàn)值財務(wù)凈現(xiàn)值(ＦNＰＶ):是指按行業(yè)基準收益率,將項目壽命期內(nèi)各年的凈鈔票流量折現(xiàn)到建設(shè)期初的現(xiàn)值之和。8、財務(wù)內(nèi)部收益率財務(wù)內(nèi)部收益率(FIRＲ）:是指項目壽命期內(nèi)各年凈鈔票流量的現(xiàn)值之和等于零時的折現(xiàn)率。它反映投資項目的實際收益水平。二、單項選擇（18分)1、將項目劃分為生產(chǎn)性項目和非生產(chǎn)性項目的分類標準是（B)a項目的性質(zhì)b項目的用途

c項目的規(guī)模ｄ項目的資金來源2、項目選定作為一個工作階段,它屬于(Ａ）ａ投資前期ｂ投資期

ｃ投資后期d營運期3、在機會研究和初步可行性研究階段通常采用的市場調(diào)查類型是(A）a探測性調(diào)查ｂ描述性調(diào)查

c因果關(guān)系調(diào)查d預測性調(diào)查４、在進行項目市場預測時,假如掌握的是大量相關(guān)性數(shù)據(jù)，則需選用(D）a德爾菲法b時間序列預測法

c主觀概率法d回歸預測法５、具有匿名性特點的項目市場預測方法是(Ｃ)ａ指數(shù)平滑法b回歸預測法

c德爾菲法d實驗法6、反映投資項目在其壽命期內(nèi)各年的利潤總額、所得稅及稅后利潤分派情況的報表是（B）a鈔票流量表b損益表c資金來源與運用表d資產(chǎn)負債表７、下列各項中屬于生產(chǎn)成本的費用是（A）a制造費用b管理費用

ｃ財務(wù)費用d銷售費用8、計算項目的財務(wù)凈現(xiàn)值所采用的折現(xiàn)率為(B)a財務(wù)內(nèi)部收益率b基準收益率

c財務(wù)凈現(xiàn)值率d資本金利潤率9、已知終值F求年金A應(yīng)采用(C)a資金回收公式b年金終值公式

c償債基金公式ｄ年金現(xiàn)值公式三、多項選擇（18分)１．項目按其性質(zhì)不同,可分為(ＡＢ）ａ基本建設(shè)項目ｂ更新改造項目c生產(chǎn)性項目

d大型項目e小型項目２.下列工作階段中,屬于項目投資期的是(CDE）a項目評估b做出決策c訂立協(xié)議

d工程項目設(shè)計ｅ組織施工3．可行性研究的階段涉及（ABC)a投資機會研究b初步可行性研究c具體可行性研究

d項目選址研究e項目產(chǎn)品開發(fā)4.項目市場調(diào)查的原則有（BCDE）a科學性原則b準確性原則ｃ完整性原則

d實效性原則e節(jié)約性原則5．項目市場調(diào)查的方法重要有（ABＣ)a詢問法b觀測法c實驗法

d德爾菲法e指數(shù)平滑法6.下列指標中屬于動態(tài)指標的是(BC）ａ投資利潤率ｂ財務(wù)凈現(xiàn)值c財務(wù)內(nèi)部收益率

d資本金利潤率e資產(chǎn)負債率７．下列指標中屬于項目清償能力指標的是(BCDE）ａ投資利稅率b借款償還期c資產(chǎn)負債率

d流動比率ｅ速動比率8.下列指標中反映項目賺錢能力的指標是(ＡBCＤ)a財務(wù)凈現(xiàn)值b財務(wù)內(nèi)部收益率c投資利稅率

d投資利潤率e資產(chǎn)負債率9.構(gòu)成總成本費用的項目是（ABCDE)a直接材料b直接工資c制造費用d管理費用ｅ財務(wù)費用四、簡答(1５分)1.可行性研究與項目評估的異同點是什么？答:HＹPＥRLINK""項目可行性研究與項目評估的共同點在于:(1)都處在項目周期的第一個時期——投資前期;（2)所涉及的內(nèi)容基本相同;（3)目的和規(guī)定是相通的。1#1"項目可行性研究與項目評估的區(qū)別在于:(1）行為主體不同；(2)研究的角度和側(cè)重點不同;(3)在項目決策過程中所處的時序和地位不同。2.項目市場分析的內(nèi)容有哪些？答:項目市場分析的內(nèi)容:市場分析重要涉及市場需求分析、市場供應(yīng)分析、市場競爭分析、項目產(chǎn)品分析、市場綜合分析等幾個方面。3．什么是項目財務(wù)效益分析?有何作用?答：項目財務(wù)效益分析，又叫做項目財務(wù)評價。它是在國家現(xiàn)行財稅制度、現(xiàn)行價格和有關(guān)法規(guī)的基礎(chǔ)上，從投資項目或公司角度,對投資項目建成投產(chǎn)后的獲利能力、清償能力和財務(wù)外匯效果等財務(wù)狀況進行測算和分析,以評價和判斷項目在財務(wù)上是否可行。作用:項目財務(wù)效益分析是項目可行性研究的重要組成部分。在公司決定是否對某投資項目進行投資之前、銀行決定是否對某投資項目發(fā)放貸款之前、以及有關(guān)部門審批投資項目時,都需要對擬建設(shè)的項目進行財務(wù)效益分析。五、計算（2５分）１.某人想在此后５年中,每年年末從銀行提取10０00元,若按５％年利率計算復利，此人現(xiàn)在必須存入銀行多少錢?答:Ｐ=A【（1+i)*(１＋i)*（1+ｉ）＊(1＋i）*(1+i）-１】／i(1＋i)*（1+i)*(１+i）*（1+i）*(1＋i）=１000０*(1+5%)的5次方-１除以５%（1+5%)的5次方=4329５元２.某投資項目第一年初投資50０0萬元，次年初投入使用，從次年起連續(xù)５年每年可獲凈收入140０萬元。若期末無殘值,基準收益率為１０％，試計算財務(wù)凈現(xiàn)值和財務(wù)內(nèi)部收益率,靜態(tài)投資回收期,并判斷該項目在財務(wù)上是否可行。答：ＦNPＶ（10%)＝-5００0+１400（P/A，１0％,5)(Ｐ/F,10%,1）=-5000+１４００*３．7９０7*０.9091=-1７5.42元靜態(tài)回收期=5-1+（800/1400)＝４．57年ＦNPＶ（8%）=-5000+１４０0(P／A，8%，５）(P/F,８%，1)＝-5000+1400＊３.９９27＊0.9259=１75.58元設(shè)財務(wù)內(nèi)部收益率為ｉ，則iFNPＶ８%1７5.58ｉ０１0%-17５.4２（8%-i)/（8%-１0%）=(1７5.５８-0)／(175．58-(-17５.４2)）i=9.00%《投資分析》第二次作業(yè)(3、4、5章）

一、名詞解釋（20分)1.直接效益項目的直接效益是指由項目產(chǎn)出物產(chǎn)生并在項目范圍內(nèi)計算的經(jīng)濟效益。項目的直接效益一般表現(xiàn)為四個方面:一是項目的產(chǎn)出物用于增長國內(nèi)市場供應(yīng)量,其效益就等于滿足的國內(nèi)市場需求；二是項目的產(chǎn)出物替代原有公司的產(chǎn)出物致使被替代公司減產(chǎn)或停產(chǎn)所釋放出來的社會有用資源的價值量；三是項目的產(chǎn)出物增長了出口，其效益就是所獲得的外匯；四是項目的產(chǎn)出物用于替代進口，其效益就等于所節(jié)約的外匯。2.直接費用項目的直接費用是指由于項目使用投入物所產(chǎn)生的并在項目范圍內(nèi)計算的經(jīng)濟費用。項目的直接費用一般也表現(xiàn)為四個方面：一是為給本項目供應(yīng)投入物,相應(yīng)減少對其他項目投入（或最終消費)的供應(yīng)而放棄的效益;二是為給本項目供應(yīng)投入物，其他公司擴大生產(chǎn)規(guī)模所耗用的資源；三是為給本項目供應(yīng)投入物而增長進口所耗用的外匯;四是為給本項目供應(yīng)投入物而減少出口所減少的外匯收入。3．影子價格影子價格,又稱為最優(yōu)計劃價格，是指當社會經(jīng)濟處在某種最優(yōu)狀態(tài)時,可以反映社會勞動的消耗、資源的稀缺限度和市場供求狀況的價格。換句話說,影子價格是人為擬定的一種比現(xiàn)行市場價格更為合理的價格。它不用于商品互換，而是僅用于預測、計劃和項目國民經(jīng)濟效益分析等目的。從定價原則看，它力圖更真實地反映產(chǎn)品的價值、市場供求狀況和資源稀缺限度。從定價效果看，它有助于實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置。４.影子工資影子工資就是勞動力的影子價格，它用于衡量國家和社會為投資項目使用勞動力而付出的代價。影子工資用勞動力的邊際產(chǎn)出和勞動力就業(yè)或轉(zhuǎn)移而引起的社會資源消耗兩部分組成。其中,勞動力的邊際產(chǎn)出指一個投資項目占用的勞動力在其他使用機會下也許發(fā)明的最大效益。在項目國民經(jīng)濟效益分析中，影子工資要作為費用計入項目的經(jīng)營費用。5．盈虧平衡點盈虧平衡點是指投資項目在正常生產(chǎn)條件下,項目生產(chǎn)成本等于項目銷售收入的點,它通常以產(chǎn)銷量指標表達，有時也可以用銷售收入、生產(chǎn)能力運用率、單位產(chǎn)品售價等指標表達。６.固定成本固定成本就是指在一定產(chǎn)銷量范圍丙,生產(chǎn)總成本中不隨產(chǎn)品產(chǎn)銷量增減變動而變化的那部提成本7.變動成本變動成本是指在一定的產(chǎn)銷量范圍內(nèi)，生產(chǎn)總成本中隨著產(chǎn)品產(chǎn)銷量變化而呈正比例變動的那部提成本。8.敏感性分析敏感性分析是指從眾多不擬定性因素中找出對投資項目經(jīng)濟效益指標有重要影響的敏感性因素，并分析、測算其對項目經(jīng)濟效益指標的影響限度和敏感性限度,進而判斷項目承受風險能力的一種不擬定性分析方法。９、房地產(chǎn)投資房地產(chǎn)投資是一種將資本投入房地產(chǎn)開發(fā)、經(jīng)營、中介服務(wù)、物業(yè)管理服務(wù)等經(jīng)濟活動，以獲得最大限度利潤的經(jīng)濟行為。10、國房景氣指數(shù)國房景氣指數(shù)是全國房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)景氣指數(shù)的簡稱,是國家記錄局以經(jīng)濟周期理論和宏觀經(jīng)濟預警、監(jiān)測方法為理論依據(jù),根據(jù)中國房地產(chǎn)業(yè)投資記錄的實際情況編制的綜合反映全國房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展景氣狀況的總體指數(shù)。二、單項選擇(14分)１.進行項目國民經(jīng)濟效益分析時,應(yīng)遵循(B）a效益優(yōu)先原則b資源合理配置原則

c及時準確原則ｄ效益最大化原則2.項目國民經(jīng)濟效益分析的基本方法是（C）a概率分析b敏感性分析

c費用效益分析d收入支出分析３．凡項目對國民經(jīng)濟所作的奉獻均應(yīng)計為項目的(B)a費用b效益

c直接費用d直接效益4．影子價格,又稱為（A)a最優(yōu)計劃價格b最優(yōu)實際價格

c最優(yōu)預算價格d最優(yōu)定額價格5.計算經(jīng)濟凈現(xiàn)值時所采用的折現(xiàn)率為（Ｃ）a基準收益率b利率

c社會折現(xiàn)率d內(nèi)部收益率6.下列收支中不應(yīng)作為轉(zhuǎn)移支出付的是(Ｄ)ａ國內(nèi)稅金b國家補貼

c職工工資d國外借款利息7.下列方法中只能用于項目財務(wù)效益分析的是(Ａ)a盈虧平衡分析b敏感性分析

c概率分析d費用效益分析８．將盈虧平衡分析分為圖解法和方程式法的劃分標準是（A）a按采用的分析方法不同b按分析要素間的函數(shù)關(guān)系不同

c按分析的產(chǎn)品品種數(shù)多少d按是否考慮貨幣時間價值9．減少盈虧平衡產(chǎn)銷量的重要途徑是（D)a提高固定成本總額b提高單位變動成本

c提高實際產(chǎn)銷量d提高產(chǎn)品銷價１0.項目風險性與不確性因素的變動極限值（A）a成反方向變化b成正方向變化ｃ沒有關(guān)系d有一定關(guān)系１1.下列投資項目中,可以較好地避免通貨膨脹風險的是（D）a股票投資ｂ債券投資

c銀行儲蓄ｄ房地產(chǎn)投資１2.下列投資項目中，流動性和變現(xiàn)性最差的是(D）a股票投資ｂ債券投資

ｃ銀行儲蓄ｄ房地產(chǎn)投資１3.與其他行業(yè)房地產(chǎn)投資成本相比，一般來說商業(yè)房地產(chǎn)投資成本(A）ａ更大b更小

c相同ｄ不擬定14.用于房屋以及市政公用和生活服務(wù)房屋開發(fā)建設(shè)的投資是(B）a土地開發(fā)投資b房屋開發(fā)投資

c房地產(chǎn)經(jīng)營投資d房地產(chǎn)中介服務(wù)投資

三、多項選擇（2８分）1.進行項目國民經(jīng)濟效益分析時,采用的經(jīng)濟參數(shù)重要有(AＢCDE)a貨品影子價格ｂ影子工資ｃ影子匯率d社會折現(xiàn)率ｅ土地影子費用2.下列指標中，屬于項目國民經(jīng)濟凈效益分析指標的是(ＡB)ａ經(jīng)濟凈現(xiàn)值ｂ經(jīng)濟內(nèi)部收益率c效益流量

d費用流量e經(jīng)濟外匯凈現(xiàn)值３.在項目國民經(jīng)濟效益分析中，下列收支應(yīng)作為轉(zhuǎn)移支付解決的是（AＢDＥ）ａ國內(nèi)稅金b國內(nèi)借款利息c國外借款利息

d國家補貼e職工工資4.廣義的影子價格涉及(ABCDＥ）a社會折現(xiàn)率b外匯的影子價格c勞動力的影子價格

d土地的影子價格e一般商品貨品的影子價格5．項目在國民經(jīng)濟相鄰部門和社會中反映出來的效益在性質(zhì)上屬于(ＢCD）a直接效益b間接效益c外部效益

d外部效果e經(jīng)濟效益6.在項目壽命周期內(nèi),項目產(chǎn)品銷售價格變化會影響（ＤE）ａ產(chǎn)品生產(chǎn)成本b項目投資額c產(chǎn)品銷售成本ｄ產(chǎn)品銷售收入e銷售利潤7．成本按其性態(tài)不同可分為（CD）ａ生產(chǎn)成本b非生產(chǎn)成本c變動成本

d固定成本ｅ制導致本8.盈虧平衡點的表現(xiàn)形式一般有(AＢCD）a產(chǎn)銷量b銷售收入ｃ生產(chǎn)能力運用率

d單位產(chǎn)品售價ｅ生產(chǎn)總成本9.項目不擬定分析的方法重要有（ABＥ)a盈虧平衡分析ｂ敏感性分析c費用效益分析d回歸分析e概率分析10.房地產(chǎn)具有的功能重要有（AＢＣD）a消費b保值c增值

d高收益ｅ低收益1１.房地產(chǎn)投資按其投資的領(lǐng)域不同可分為（CDE）a土地開發(fā)投資b房屋開發(fā)投資c商業(yè)房地產(chǎn)投資

d工業(yè)房地產(chǎn)投資e住宅1２.影響房地產(chǎn)投資的因素重要有（ABCDE)ａ國際形勢的影響ｂ國內(nèi)形勢的影響c國家政策的影響

d地理因素的影響e時尚因素的影響１3.影響房地產(chǎn)價格的一般因素涉及（ABC）ａ社會因素b經(jīng)濟因素c行政因素

ｄ地區(qū)因素e個別因素14．在國房景氣指數(shù)的指標體系中，反映滯后因素方面的指數(shù)是（DE）ａ土地出讓收入指數(shù)ｂ年末資金來源指數(shù)ｃ商品房銷售價格指數(shù)

d竣工面積e空置面積指數(shù)四、簡答(18分)１．項目國民經(jīng)濟效益分析與項目財務(wù)效益分析有何不同之處?答:兩者的區(qū)別在于：⑴兩者的分析角度不同。項目財務(wù)效益分析是從項目財務(wù)角度對項目進行分析,考察項目在財務(wù)上的可行性；而項目國民經(jīng)濟效益分析是從國民經(jīng)濟角度對項目進行分析,考察項目在經(jīng)濟上的合理性。⑵兩者關(guān)于費用和效益的含義不同。項目財務(wù)效益分析是根據(jù)項目直接發(fā)生的財務(wù)收支擬定項目的費用和效益；而項目國民經(jīng)濟效益分析是根據(jù)項目所消耗的有用資源和對社會提供的有用產(chǎn)品考察項目的費用和效益。正由于這一因素，在項目財務(wù)效益分析中，補貼要計為項目的效益,稅金和利息也要計入項目的費用；但在項目國民經(jīng)濟效益分析中,補貼不應(yīng)計入項目的效益，稅金和國內(nèi)借款利息也不應(yīng)計入項目的費用。⑶兩者關(guān)于費用和效益的范圍不同。項目財務(wù)效益分析只考察項目的直接費用和直接效益；而項目國民經(jīng)濟效益分析除考察項目的直接費用和直接效益之外,還要考察項目所引起的間接費用和間接效益。⑷兩者計算費用和效益的價格基礎(chǔ)不同。項目財務(wù)效益分析采用現(xiàn)行市場價格計量費用和效益;而項目國民經(jīng)濟效益分析則采用可以反映資源真實價值的影子價格計量費用和效益。⑸兩者評判投資項目可行與否的標準（或參數(shù))不同。項目財務(wù)效益分析采用行業(yè)基準收益率和官方匯率；而項目國民經(jīng)濟效益分析則采用社會折現(xiàn)率和影子匯率。2．

在項目國民經(jīng)濟效益分析中辨認費用和效益的基本原則是什么？答：項目國民經(jīng)濟效益分析是從國民經(jīng)濟的角度出發(fā)，考察項目對國民經(jīng)濟的凈奉獻，這就決定了在項目國民經(jīng)濟效益分析中，辨認費用和效益的基本原則應(yīng)當是：凡項目對國民經(jīng)濟所作的奉獻,即由于項目的興建和投產(chǎn)給國民經(jīng)濟帶來的各種效益，均應(yīng)計為項目的效益；反之，凡國民經(jīng)濟為項目所付出的代價，即國民經(jīng)濟為項目建設(shè)和生產(chǎn)所付出的所有代價，均應(yīng)計為項目的費用。３．影響項目的不擬定因素有哪些?答:影響項目的不擬定因素重要有以下幾個方面⑴ＨＹＰERLINＫ""\l＂１＃1"工藝技術(shù)方案和技術(shù)裝備的更改。⑶HYPERLIＮK""＼l"1#１"生產(chǎn)能力的變化。⑷ＨYPEＲLIＮK＂＂建設(shè)工期和資金結(jié)構(gòu)的變化。⑸HYPERLINK＂＂\l"１#1＂項目壽命周期的變化。⑹\l＂1#1"政策因素的變化。⑻HYPEＲLINK"＂＼l"1#1"其他因素的變化。除上述重要因素外,尚有許多難以控制和預測的不擬定性因素對投資項目效益產(chǎn)生影響,如國際性金融危機、戰(zhàn)爭、自然災害等。4.敏感性分析的一般環(huán)節(jié)有哪些?答:進行敏感性分析,一般遵循以下環(huán)節(jié)：⑴擬定分析的項目經(jīng)濟效益指標。⑵選定不擬定性因素,設(shè)定其變化范圍。⑶計算不擬定性因素變動對項目經(jīng)濟效益指標的影響限度,找出敏感性因素。⑷繪制敏感性分析圖,求出不擬定性因素變化的極限值5．房地產(chǎn)投資的風險有哪些?答:最重要的風險大至有以下幾種:⑴HYPERLINK＂JavａＳcｒiｐt:void(wｉndow.ｏｐen（'５.1.９.ｈtml'，＇_blａnk','toｏlbar=no,locａt(yī)ioｎ=ｎo,staｔuｓ=no,menubar=no,scrolｌbars=ｎo,reｓizａbｌe=no，leｆt＝50,top=50，ｗiｄth=440,height=180＇)）"財務(wù)風險；房地產(chǎn)投資的財務(wù)風險是指由于投資者或其它房地產(chǎn)主體財務(wù)狀況惡化致使房地產(chǎn)投資及其報酬無法所有收回的也許性。重要有涉及融資風險和購房者拖欠款風險。⑵HYPＥRLINK"ＪavaScｒipt:voｉｄ(ｗｉndｏw.open(＇５．１.1０．ｈtｍｌ','_blanｋ','tooｌｂar=ｎo,ｌocatiｏn=ｎｏ,staｔｕs=no,mｅnubar=no,scrollbaｒs＝no,ｒｅsizable=no,lｅｆt=５０,top＝50,ｗiｄth=440,heigｈt＝１５0'))＂利率風險;房地產(chǎn)投資由于利率的變化會產(chǎn)生風險。⑶ＨYＰEＲLINK＂ＪavaScriｐt:vｏid(ｗindｏw.oｐｅｎ（＇5．1.11.htmｌ'，'＿ｂlaｎk',＇toolbａr=no,locatiｏn=no，sｔatus=no，menubar=no，scｒollbaｒs＝no，resizable=no，leｆt=5０,toｐ=５0，widｔｈ＝４40，heigｈt=１50')）"變現(xiàn)風險；房地產(chǎn)相對于股票、債券等有價證券來說,流動性和變現(xiàn)性較差所導致的風險。⑷ＨＹPERLINK"JavaＳcript:ｖoｉd（ｗiｎdow．ｏpen('5．１.1２.ｈtml','_blａｎｋ','toolbar=nｏ,locａt(yī)ioｎ=no,ｓtａｔus＝ｎo,menｕｂar=nｏ，sｃrollbarｓ=nｏ,rｅｓizaｂｌe=nｏ,ｌeft=5０,ｔop=50,wiｄth＝440,ｈeiｇht=200')）＂購買力風險；房地產(chǎn)投資的購買力風險是指由于宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化使物價總水平迅速上升，通貨膨脹嚴重，出售或出租房地產(chǎn)獲得的收入不能買到本來那么多東西，也就是說購買力下降了。⑸HYPＥＲＬINK"ＪavaScrｉpt:voｉd(winｄow.opｅn('5．1.13.html','＿bｌank',＇ｔoolbar=no，locatiｏn=no，stａt(yī)us=no,menuｂaｒ=no，ｓcｒoｌlbars＝no,resizａｂle=nｏ,left=50，top＝５０，ｗidｔh=440，hｅighｔ=1５0'))＂經(jīng)營風險；經(jīng)營風險是指由于經(jīng)營決策上的失誤導致實際經(jīng)營結(jié)果偏離盼望值的也許性。⑹HYPEＲＬINK"JaｖaＳcrｉpt:void（wｉnｄoｗ．open(＇５.1.14．hｔmｌ'，'_blaｎｋ＇,'tｏolbar=nｏ，loｃatioｎ=no，status=ｎo，menuｂar＝ｎo,scｒollbaｒs=ｎo,ｒｅsizａblｅ=no，ｌeft=50，tｏｐ=50,wiｄth=440，ｈeiｇht=１50'))＂社會風險;房地產(chǎn)投資的社會風險是指由于政治或經(jīng)濟的大變動、以及相應(yīng)的規(guī)劃、政策等因素變動,引起房地產(chǎn)需求和價格下跌導致的風險。⑺ＨYPERLINK"ＪavaSｃrｉpt：vｏｉd(window.opｅn（'5.１.15.htｍl','_blａnk＇,'tｏolbar=no,ｌocatiｏｎ=nｏ,ｓｔaｔｕｓ=nｏ,mｅnubar＝ｎo,scroｌlbars=nｏ,reｓizabｌe=no，lefｔ=50，toｐ=５0,ｗidth＝４40，heigｈt＝15０'))＂自然風險。自然風險是指由于人們對自然力失去控制或自然力自身發(fā)生異常所導致?lián)p失的也許性。６.房地產(chǎn)投資決策方法？答:房地產(chǎn)投資決策方法種類繁多,概括起來可分為定性分析方法和定量分析方法。（一)定性分析方法；定性分析方法通常有以下兩類：（1)經(jīng)驗判斷法;這種方法普遍應(yīng)用于一般決策中,但缺少嚴謹?shù)耐顿Y分析。房地產(chǎn)商經(jīng)營在廣告中向投資者推薦各種投資反巧,引導和誘惑大眾的投資決策行為，這些都是運用一般房地產(chǎn)投資的經(jīng)驗積累進行投資判斷。這種方法直觀易用,但分析不進一步，只能作一般表面性的描述。（２）發(fā)明工程法；這種方法建立在人的直觀、靈感和經(jīng)驗以及形象思維和創(chuàng)新的能力基礎(chǔ)上，是各種發(fā)明技術(shù)的總稱。（二）定量分析方法；定量分析方法是指采用定量化的指標和數(shù)學模型進行房地產(chǎn)投資決策的方法。常用的定量分析有擬定型決策法、風險型決策法和不擬定型決策法。（1)擬定型決策法。所謂擬定型決策法,就是在項目各期的鈔票流量為已知情況下的決策方法。(２)風險型決策法。所謂風險型決策法，就是在未來也許出現(xiàn)多種狀態(tài)，并且各種狀態(tài)出現(xiàn)的概率為已知的情況下的決策法。(３）不擬定型決策法。不擬定型決策法的特點是，不知道投資行為(涉及未來各期的鈔票流量）也許出現(xiàn)哪種結(jié)果,并且每種結(jié)果出現(xiàn)的概率也不知道。五、計算(20分）1.某項目的國民經(jīng)濟效益費用流量簡表（所有投資)如下:單位:萬元年份項目建設(shè)期投產(chǎn)期達成設(shè)計能力生產(chǎn)期1234５~９1０效益流量

８00８５01０0０１１00費用流量9００9５0４004２０45０450凈效益流量-９00-950４０0４3０55065０社會折現(xiàn)率為1２%,試計算該項目所有投資的經(jīng)濟凈現(xiàn)值，并判斷該項目在經(jīng)濟上是否可以被接受。答：該項目所有投產(chǎn)的經(jīng)濟凈現(xiàn)值為ENＰV＝-900（P/F,1２％，１)－950（Ｐ／Ｆ，１２%，2)+4００(P/F,12%,３）＋430（Ｐ/F，12％,4）＋550（P/A，１2%,5）（Ｐ/F,1２%，4)+6５０（P／F，12%，1０）=523．6４(萬元）因該項目ＥNPV大于０，故該項目在經(jīng)濟上可行。2.某房地產(chǎn)項目建設(shè)期為2年，第一年年初投資１50萬元,次年初投資10０萬元,第三年開始投產(chǎn)并達成100%設(shè)計能力。每年銷售收入2０0萬元，經(jīng)營成本140萬元，銷售稅等支出為銷售收入的１0%。規(guī)定:計算靜態(tài)的所有投資回收期。解：正常年份每年的凈鈔票流入為:銷售收入-銷售稅金-經(jīng)營成本即

凈鈔票流入＝200-200X10%－1４0＝４0萬元各年鈔票流量見下表（單位:萬元）:某房地產(chǎn)項目各年的鈔票流量年

份鈔票流出鈔票流入累計凈鈔票流量1150

-1５021０0

－25030４０－210４０40-1705040－130６0４0－9０7040-5０8040－10９0403０因此,該房地產(chǎn)投資項目的靜態(tài)所有投資回收期為靜態(tài)投資回收期=累計凈鈔票流量開始出現(xiàn)正直年份數(shù)－1＋上年累計凈鈔票流量的絕對值∕當年凈鈔票流量=9-１+︱－１0︱/6０

=8年３個月3.某公司設(shè)計年產(chǎn)量為60萬件,銷售單價為1２元，單位變動成本為8元,固定成本總額為６０萬元。試求用產(chǎn)銷量、銷售收入、生產(chǎn)能力運用率、產(chǎn)品價格等表達的盈虧平衡點和產(chǎn)銷量安全度、價格安全度。

答：盈虧平衡產(chǎn)銷量Ｑ=F/(Ｐ-V)＝60/(１2-8）=15萬件盈虧平衡銷售收入R＝Q*Ｐ＝1５*1２＝18０萬元盈虧平衡生產(chǎn)能力運用率S=Q/Q0=15／6０＝25%盈虧平衡銷售單價P＝F／Q0＋V＝6０/60+8=9元/件產(chǎn)銷量安全度1-Ｓ=1-２5%=75％價格安全度1-P/P0＝1-9/12=25%《投資分析》第三次作業(yè)(6、7、8章)

一、名詞解釋（1４分）１、股票股票是股份公司發(fā)給股東作為入股憑證并借以獲得股息收入的一種有價證券。2、股票價格指數(shù)股票價格指數(shù)是用于表達多種股票平均價格水平及其變動并衡量股市行情的指標。3、股票投資技術(shù)分析股票投資技術(shù)分析是一種完全根據(jù)股市行情變化進行分析的方法,它通過對某些歷史資料進行分析進而判斷整個股市或個別股價未來的變化趨勢，探討股市投資行為的也許軌跡，為投資者提供買賣股票的信號。4、債券債券是國家或地區(qū)政府,金融機構(gòu)，公司等機構(gòu)直接向社會借債,籌措資金時，想投資者發(fā)行，并且承諾按特定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證５、可贖回債券可贖回債券是債券的一種,它的發(fā)行人有權(quán)在特定的時間按照某個價格強制從債券持有人手中將其贖回,即可買回債券。6、投資基金投資基金,是指將眾多不擬定的投資者不同的出資份額匯集起來（重要通過向投資者發(fā)行股份或收益憑證方式募集)，交由專業(yè)投資機構(gòu)進行管理，所得收益由投資者按出資比例分享的一種投資工具。７、資本利得所謂資本利得,是指股票和其他有價證券的賣出價高于原差來的買入價的差額二、單項選擇（20分)1．股份公司的股本被提成許多等值的單位,叫做(A)a股份ｂ股票

c股金d股東2．具有公司債券和股票兩種特性的股票是（B)a普通股b優(yōu)先股

ｃ后配股d議決權(quán)股3.股份公司在發(fā)行股票時的出售價格是(B)ａ股票票面價格b股票的發(fā)行價格

ｃ股票的賬面價格d股票的清算價格4．股價指數(shù)最常用的計算方法是（C)ａ簡樸平均法b幾何平均法

ｃ加權(quán)平均法ｄ移動平均法5.投資者當時投資所獲得的收益與其投資支出的比率稱為（A)a直接受益率b到期收益率

c持有期收益率d認購者收益率6.反映債券持有期內(nèi)的平均收益水平的指標是（A）a持有期收益率b準到期收益率

c到期收益率d認購者收益率７.下列風險中屬于債券系統(tǒng)風險的是(C）a經(jīng)營管理風險b市場風險c購買力風險ｄ自然災害的風險8．一般基金的發(fā)起與招募費用占基金發(fā)起總額的比例為（D)a１—4%b1—5%

ｃ2—4%d２—5%９．投資基金保管費用的標準一般為總資產(chǎn)凈值的（B)ａ0.1%ｂ0.２%c０.3%d0．4％1０.基金券各種價格擬定的最基本依據(jù)是（A)。a.每基金單位凈資產(chǎn)值及其變動b.開盤價c收盤價d發(fā)行價

三、多項選擇（20分）1.股票按股東的權(quán)利劃分，可分為(ABCDＥ)a普通股b優(yōu)先股c后配股

ｄ議決權(quán)股e無議決權(quán)股2.普通股股東擁有的權(quán)利涉及（ABCDE)ａ公司剩余財產(chǎn)分派權(quán)b投票表決權(quán)c優(yōu)先認股權(quán)

ｄ檢查監(jiān)督權(quán)ｅ剩余財產(chǎn)清償權(quán)３.技術(shù)分析理論的市場假設(shè)(AＢE）ａ市場行為涵蓋一切信息b價格沿趨勢變動c經(jīng)濟周期變動ｄ行業(yè)生命周期ｅ歷史會重演４.根據(jù)發(fā)行價格是否等于面值，債券可劃分為(AＣE)a折價發(fā)行債券ｂ浮動利率債券c溢價發(fā)行債券

d固定利率債券e平價發(fā)行債券5．擬定債券價格的影響因素有(AＢCD）a債券的面值ｂ債券的票面利率c債券的還本期限

d市場利率ｅ國家政策6.下列關(guān)于債券的判斷對的的有（ABCＤＥ）a價格與市場利率反方向變動b市場利率的波動幅度一定期，債券償還期越長，其價格波動的幅度就越大。但價格變動的相對幅度隨期限的延長而縮小c市場利率的波動幅度一定期,票面利息率較低的債券價格波動幅度較大d對同一債券,市場利率下降一定幅度所引起的債券價格上升幅度，要高于由于市場利率上升同一幅度而引起的債券價格下跌幅度e可以運用連續(xù)期指標衡量債券價格對利率變動的敏感度7.基金債券的市場交易價格是基金債券在基金市場掛牌買賣的價格，涉及（ABCD)a開盤價b收盤價c最低價

d最高價e發(fā)行價８.封閉式基金券的發(fā)行價格由以下幾個部分組成(ABＥ)ａ基金的面值ｂ基金銷售費c基金單位凈值

d基金的市場價格e基金的發(fā)起與招募費用９.按經(jīng)營目的和投資目的不同,投資基金可劃分為(ＢD）a開放式基金ｂ成長型基金c封閉式基金

ｄ收入型基金ｅ傘型基金10.投資基金的收益(ACＤE）a資本利得ｂ發(fā)行溢價c股利收入

d資本增值e利息收入四、簡答(16分）1、股票的特性有哪些？答:股票重要有以下特性:１）：期限的永久性;２）:責任的有限性3):收益性４):風險性5)：決策上的參與性６)：交易上的流動性７):價格的波動性2、債券投資風險類型?答:債券投資風險是指由于各種不擬定因素影響而使債券投資者在投資期內(nèi)不能獲得預期收益甚至遭受損失的也許性。按照風險的來源因素不同,債券投資風險重要分為以下幾種利率風險、再投資風險、匯率風險、購買力風險、違約風險、贖回風險和流動性風險等類型。3、債券投資與儲蓄的區(qū)別？答：債券投資與儲蓄的重要區(qū)別如下:１）安全性不同2)收益性不同3）流動性不同4)期限不同4、投資基金的特點有哪些？答：1）共同投資2）專家經(jīng)營3)組合投資４)風險共擔５)共同受益6）流動性高，變現(xiàn)性好五、計算(３0分)1.某公司擬于20２3年初投資股票,有甲、乙、丙三種股票可以選擇。甲股票2023年末分派鈔票股利為每股0.20元，目前價格1３元/股,預計每年末股利相等，準備持有5年后，于2023年末將其以20元價格出售;乙公司2０２３年末分派股利0.15元/股，預計其股利每年增長率５%，準備長期持有，目前價格8元;丙股票預計2０23年末、２0２3年末、20２3年末三年不分股利，從2023年末起每股股利０.20元，準備長期持有,目前價格5元。公司的必要收益率（折現(xiàn)率)10%，規(guī)定分別計算甲、乙、丙股票的投資價值,并作出選擇。答:甲股票價值＝0.2（P／A10％5）+20(Ｐ/Ｆ10%5)=13.1８（元）>13元乙股票價值＝0.15（１＋５％)/（10%-5％)=3.１5（元)<8元丙股票價值=(0.２/10％）×(P／F1０%3)=1.5０元＜5元應(yīng)選擇甲，只有甲投資價值超過價格,值得投資。2．某公司發(fā)行期限為5年,票面利率10%,面值１00０元的債券,單利計息，分別計算下面情況的發(fā)行價格。

(１）市場利率8％,每年末支付一次利息;?（2)市場利率8％，到期連本帶息一次付清(利隨本清法);

(3)市場利率１0％，每半年計算并支付一次利息；答：價格=利息現(xiàn)值+還本現(xiàn)值

(1)價格=１000×10％(P/A8%５)＋1000(Ｐ／F8％5)=１000×10%×3．９９27＋1000×0.680６=１079.87(元)(2)價格=10０0×(1+5×10%)(P/Ｆ8%5)=1020．9(元)(3）價格=1０00×１0％×1／2(P／A10%／210)+100０(P/F10％／２10)=50×７.7２17+１000×０.６１3９=１000（元)（平價)3、20２3年1月1日，東方公司購入朕友公司發(fā)行的5年期債券,面值10０0元,發(fā)行價900元,票面利率8%，單利計息,每年末付息一次，分別計算下列情況的投資收益率。

(1)2023年１月1日以１０10元價格出售;?（2)2023年7月1日以１000元價格出售;

(3)202３年１月１日到期收回。答：前兩問為短期,后一問為長期。?(１)投資收益率=（價差+利息)/購價=［（101０－９00)+１0００×8％]/(900＋1010）/2=19.9０%(2)投資收益率=[(價差+利息)／購價]×２=[(１00０-9０0)/（９００+10０0)/2]×2=2１.０5%(半年出售時，得不到利息）(３）流量圖為:則購價=利息現(xiàn)值+還本現(xiàn)值

設(shè)投資收益率為ｉ，即求使900=8０(P/Ａｉ5)＋10０0(P／Fi5）成立的i

設(shè)i=10%80(P／A１0%5）+１000（P/F10%5）=924.16＞900?設(shè)i=1４%8０（P/A14%5）＋1000(P／F１4％5）=7９4.０5＜900?說明所求i介于10％與14%之間,用內(nèi)插法。?(１4％-i)/(１4%－10%)=(900-79４.05)/(92４.16-79４.05)?解得:投資收益率i=１0.74%《投資分析》第四次作業(yè)（9、1０、1１章)一、名詞解釋（１2分）1、期貨交易期貨交易是指買賣雙方通過簽訂一份購銷合約,約定在未來某個擬定的時間，按照事先約定的價格支付貨款,交割商品的行為。２、期權(quán)期權(quán)又稱選擇權(quán),是期貨合約買賣選擇權(quán)的簡稱,是一種能在未來某特定期間以特定價格買入或賣出一定數(shù)量的某種特定商品的權(quán)利。3、期權(quán)交易期權(quán)交易是一種權(quán)利的買賣,是期權(quán)的買方支付了權(quán)利金后,便獲得了在未來某特定期間買入或賣出某種特定商品的權(quán)利的交易方式。４、保險寶保險是以協(xié)議形式,在結(jié)合眾多受同樣危險威脅的被保險人的基礎(chǔ)上，由保險人按損失分攤原則預收保險費，組織保險基金,用貨幣形式補償被保險人損失的一種經(jīng)濟補償制度。二、單項選擇(１6分）1.現(xiàn)代意義上期貨交易產(chǎn)生于19世紀中期美國的(C）a華盛頓b紐約

c芝加哥d亞特蘭大2.期貨交易方式是(Ａ）a每日結(jié)算制b每周結(jié)算制c每月結(jié)算制d無固定期限結(jié)算制３.期貨價格不具有的特點是（Ｄ）a權(quán)威性b超前性

ｃ連續(xù)性d不變性4.保險的重要目的是（C）a投資b儲蓄

c損失補償d欺詐５.公司財產(chǎn)保險中不是保險公司除外責任的為(C)ａ戰(zhàn)爭ｂ核反映c雷擊ｄ地震6、現(xiàn)在證券組合理論由（Ｂ)于19５2年創(chuàng)建。a托賓b馬科維茨c夏普d羅爾７.反映市場氣勢強弱的指標(Ｂ）a隨機指標（KD）b相對強弱指標（RSI)c趨向指標(ＤMI)d平滑移動平均線（ＭACD）8、相同的投入，下列哪種期權(quán)投資策略也許有最大收益(Ａ)a買入看漲期權(quán)ｂ賣出看漲期權(quán)c買入看跌期權(quán)d買出看跌期權(quán)

三、多項選擇(１４分)1.期貨條約必不可少的要素有（ABDE)a標的產(chǎn)品b成交價格c成交地點

d成交數(shù)量e成交期限2.期貨交易制度涉及(ABＣD)a保證金制度b“對沖”制度ｃ每日價格變動限制制度

d每日結(jié)算制度e每周價格變動限制制度3.期貨市場的一般構(gòu)成部分有（ＡCDE）a交易所b代理人ｃ清算所d交易者ｅ經(jīng)紀人4．下列關(guān)于證券投資組合的β系數(shù)對的的有(ＡCE)aβ系數(shù)大于1,證券組合的系統(tǒng)型風險大于全市場組合的系統(tǒng)風險ｂβ系數(shù)小于1，證券組合的系統(tǒng)型風險大于全市場組合的系統(tǒng)風險cβ系數(shù)等于1,證券組合的系統(tǒng)型風險等于全市場組合的系統(tǒng)風險dβ系數(shù)等于0,證券組合的系統(tǒng)型風險無窮大eβ系數(shù)等于０,證券組合無系統(tǒng)風險5.金融期貨理論價格的基本構(gòu)成(ACD）a現(xiàn)貨價格b通貨膨脹率c持有收益d融資成本e失業(yè)率６.保險按保障范圍不同分為(BE)ａ強制保險b財產(chǎn)保險c原保險ｄ再保險ｅ人身保險7.證券投資風險可分為（BD)a市場風險ｂ系統(tǒng)風險c違約風險d非系統(tǒng)風險ｅ交易風險四、簡答(25分)１．期貨交易與遠期交易有何區(qū)別?答：期貨交易與遠期交易有許多本質(zhì)上的區(qū)別，重要表現(xiàn)在：⑴HYPERLIＮK＂"交易雙方關(guān)系及信用風險不同。(遠期交易雙方直接簽訂遠期合約,具有協(xié)議責任關(guān)系,雙方簽約后,必須嚴格執(zhí)行協(xié)議。在協(xié)議期內(nèi),假如市場行情朝著不利于遠期交易的某一方發(fā)展,那么這一方也不能違約。但是,假如遠期交易的一方因缺少獎金或發(fā)生意外事件,便有也許出現(xiàn)難以履約的情況，因此具有信用風險。而期貨交易則不然，期貨交易的對象不是具體的實物商品,而是一紙統(tǒng)一的“標準協(xié)議”,即期貨合約。在交易成交后，并沒有真正移交商品的所有權(quán)。在協(xié)議期內(nèi),交易的任何一方都可以及時轉(zhuǎn)讓協(xié)議,不需要征得其別人的批準。履約既可以采用實物交割的方式,也可以采用對沖期貨合約的方式，因此無信用風險。)⑵ＨYPEＲLINＫ"＂交易合約的標準化限度不同。（遠期交易的交易品種、交易數(shù)量、交割日期、交割地點、交割程序均由交易雙方自行議定。而期貨交易則是標準化的合約交易,交易品種、交易數(shù)量、交割地點、保證金、交割程序都是標準化的。）⑶HYPERLIＮK""\ｌ"1#1＂交易方式不同。（期貨交易在期貨交易所內(nèi)進行，買賣雙方委托經(jīng)紀人公開競價。遠期交易則為場外交易,雙方可以直接接觸成交。)⑷HYPＥＲLINK＂＂\l＂1#1＂實際交割量不同。（期貨交易雙方在合約到期前隨時可以實行相反的交易進行“對沖”或“平倉”來結(jié)束自己的責任,因此期貨交易不一定發(fā)生實際交割。據(jù)記錄,在完善的期貨市場中，實際交割量小于1%。遠期交易則不同，到期必須實際交割。)２．保險不同與其他投資的特點?答：保險作為一種特殊的投資形式，有其不同于其他投資的一些特點。表現(xiàn)在:⑴保障性。這是保險投資不同于其他投資的首要特點。正如上文所指出的那樣，這是與保險在防范和化解各種風險方面所特有的優(yōu)越性分不開的，也是保險業(yè)受到人們的推崇并不斷繁榮發(fā)展的主線因素。⑵互助性。保險是通過建立保險基金的形式來提供補償保障的,也就是說,它是基于災害和事故不也許降臨到每一個人的頭上，通過聚集多數(shù)人的保險費，用于支付少數(shù)人的災害事故損失，以互助的形式來保證人們生活的安定。⑶防止性。人們購買保險，往往不以獲利為唯一目的,而是重要從防止的角度出發(fā)的一種投資行為。⑷不可流通性。保險作為一種契約,不能象債券和股票那樣在市場上流通,但可以贈予。３.期權(quán)投資策略？答：期權(quán)的兩種基本類型與兩類基本交易者的不同組合構(gòu)成期權(quán)交易的如下四種基本策略:⑴買入看漲期權(quán)。買入看漲期權(quán)是指購買者支付權(quán)利金,獲得以特定價格向期權(quán)出售者買入一定數(shù)量的某種特定商品的權(quán)利。當投資者預期某種特定商品市場價格上漲時，他可以支付一定的權(quán)利金買入看漲期權(quán)。⑵.賣出看漲期權(quán)。賣出看漲期權(quán)是指賣出者獲得權(quán)利金，若買入看漲期權(quán)者執(zhí)行合約,賣出方必須以特定價格向期權(quán)買入方賣出一定數(shù)量的某種特定商品。看漲期權(quán)賣出方往往預期市場價格將下跌。⑶買入看跌期權(quán)。買入看跌期權(quán)是指購買者支付權(quán)利金，獲得以特定價格向期權(quán)出售者賣出一定數(shù)量的某種特定商品的權(quán)利?？吹跈?quán)買入者往往預期市場價格將下跌。⑷賣出看跌期權(quán)。所謂賣出看跌期權(quán),是指賣出者獲得權(quán)利金,若買入看跌期權(quán)者執(zhí)行合約，賣出方必須以特定價格向期權(quán)買入方買入一定數(shù)量的某種特定商品。當投資者預期某種特定商品市場價格上漲時,他往往賣出看跌期權(quán)。4.股指期貨概念及投資策略?答:概念：股票指數(shù)期貨，是指以股票市場的價格指數(shù)作為標的物的金融期貨。投資策略:投資者運用股票指數(shù)期貨交易,可以進行套期保值和套利。1套期保值：一般情況下，當股票價格指數(shù)出現(xiàn)大幅波動時，絕大多數(shù)股票都會受到影響，與股票價格指數(shù)同方向變動。運用股票指數(shù)期貨套期保值,就是基于這一特點，將股票的現(xiàn)貨交易與股票指數(shù)期貨交易結(jié)合起來，通過兩個市場的反向操作，達成規(guī)避股市風險的目的。具體又分為賣出套期保值和買入套期保值。2套利:在股票指數(shù)期貨市場,套利是指運用股票指數(shù)期貨的價格波動來獲利。具體有簡樸討論和跨期套利兩種方式。5、期權(quán)價格的重要影響因素？答：期權(quán)價格由內(nèi)在價值與時間價值共同構(gòu)成，因此,凡是影響內(nèi)在價值與時間價值的因素也就是影響期權(quán)價格的因素。ＨＹPERＬINK＂"這些因素重要涉及:標的商品的市場價格、期權(quán)合約的履約價格、標的商品價格的波動性、權(quán)利期間、利率、標的資產(chǎn)的收益率。

五、計算（３３分）１、A股票和Ｂ股票在5種不同經(jīng)濟狀況下預期報酬率的概率分布如下表所示:

規(guī)定：?

（１)分別計算A股票和Ｂ股票報酬率的盼望值及其標準離差；

(2)假設(shè)A股票和Ｂ股票收益率的相關(guān)系數(shù)為-1，計算A股票和Ｂ