2023年電大財務報表分析形成性測評題目償債能力分析

題目：償債能力分析答題規(guī)定:?

１.從提供的資料中選擇一個公司,并以選定公司的資料為基礎進行分析;

2.除了題目提供的基礎資料外，學生必須自己從各種渠道搜集選定公司的其他相關資料（涉及同行業(yè)資料）。?

3.根據(jù)各次考核任務的規(guī)定,選用恰當?shù)姆治龇椒?進行必要的指標計算及分析說明,并作出相應結(jié)論。

4.由于本課程的四次考核任務具有連貫性,因此學生第一次選定題目資料所提供的某個公司后,后面各次考核都必須針對同一公司進行分析。選定題目：徐工科技一、公司簡介：?

徐州工程機械科技股份有限公司(以下簡稱公司）原名徐州工程機械股份有限公司,系1993年6月15日經(jīng)江蘇省體改委蘇體改生（1993）230號文批準，由徐州工程機械集團公司以其所屬的工程機械廠、裝裁機廠和營銷公司１99３年４月３0日經(jīng)評估后的凈資產(chǎn)組建的定向募集股份有限公司。公司于１993年１２月15日注冊成立,注冊資本為人民幣95,９46,60０元。199６年８月經(jīng)中國證監(jiān)會批準,公司向社會公開發(fā)行2４０0萬股人民幣普通股(每股面值為人民幣1元)，發(fā)行后股本增至119,９46,600元。1996年８月至2023年6月,經(jīng)股東大會、中國證監(jiān)會批準，通過以利潤、公積金轉(zhuǎn)增或配股等方式，公司股本增至54５,087,６20元。

公司是集筑路機械、鏟運機械、路面機械等工程機械的開發(fā)、制造與銷售為一體的專業(yè)公司，產(chǎn)品達四大類、七個系列、近１00個品種，重要應用于高速公路、機場港口、鐵路橋梁、水電能源設施等基礎設施的建設與養(yǎng)護。公司重要產(chǎn)品有：工程起重機械、筑路機械、路面及養(yǎng)護機械、壓實機械、鏟土運送機械、高空消防設備、特種專用車輛、工程機械專用底盤等系列工程機械主機和驅(qū)動橋、回轉(zhuǎn)支承、液壓件等基礎零部件產(chǎn)品，大多數(shù)產(chǎn)品市場占有率居國內(nèi)第一位。其中７0%的產(chǎn)品為國內(nèi)領先水平，2０%的產(chǎn)品達成國際當代先進水平。公司大力發(fā)展外向型經(jīng)濟,實行以產(chǎn)品出口為支撐的國際化戰(zhàn)略，工程機械產(chǎn)品遠銷歐美、日韓、東南亞、非洲等國際市場。?

公司年營業(yè)收入由成立時的3.８6億元，發(fā)展到202３年的突破３00億元,年實現(xiàn)利稅20億元，年出口創(chuàng)匯突破5億美元，在中國工程機械行業(yè)均位居首位。目前位居世界工程機械行業(yè)第16位,中國５00強公司第1６8位,中國制造業(yè)500強第84位，是中國工程機械產(chǎn)品品種和系列最齊全、最具競爭力和最具影響力的大型公司集團。?二、徐工科技2023年償債能力指標的計算?

（一）２023年徐工科技的短期償債能力指標?

1、流動比率＝流動資產(chǎn)÷流動負債?

．96÷.３４=１.２484

2、應收賬款周轉(zhuǎn)率＝主營業(yè)務收入÷[(期初＋期末）應收帳款/2]?

應收賬款周轉(zhuǎn)率=．３7÷[(.28+.03)÷2］=1１.4４10?

3、存貨周轉(zhuǎn)率＝主營業(yè)務收入成本÷[(期初＋期末)存貨÷2]

存貨周轉(zhuǎn)率＝÷[．４8÷2］＝6.9102?

4、速動比率＝(流動資產(chǎn)-存貨)÷流動負債?

速動比率＝(.96-.48)÷.34＝０.6９13

5、鈔票比率＝（貨幣資金+短期投資凈額)÷流動負債?

鈔票比率=(.16+）÷４=０．047８?(二）2０23年徐工科技的長期償債能力指標?

１、資產(chǎn)負債率=（負債總額/資產(chǎn)總額）*1０0％

=(÷.８9)×１０0%=68.68%?

２、產(chǎn)權比率＝(負債總額÷所有者權益總額)×1０0%?

=(÷.27)×100％=2９７.1%?

3、有形凈值債務率=[負債總額/(股東權益-無形資產(chǎn)凈值)]*100％?

=[÷(．9３-８６9854７0.７)]×1０0%＝１2.02８%

４、利息償付倍數(shù)=(稅后利潤+所得稅+財務費用)/財務費用

=(2４60６７94.6３＋14９7495５．22)/2３359460．55＝１.694?

三、徐工科技２０2３年償債能力的分析及評價

（一）短期償債能力的分析與評價?

1、通過徐工科技２0２3年和２02３年的資料,進行歷史比較分析。該公司實際指標值如下表。?

指

標

2023年末值

２02３年末值

差額

比率?

流動比率

1.124８4

1．0８９2４

-0.0３５６

-３.０７%

應收賬款周轉(zhuǎn)率

１1.4410

１5．2２2

-3.７81

-3５.27%?

存貨周轉(zhuǎn)率

6．910２

7.114

－0.203８

-8．63%

速動比率

0.６91３

0.6396

０．０517

10.６９%

鈔票比率

０.0478

0．495９

-0.０17９

-１９．82%

(１）流動比率分析?

從上表可以看出,該公司流動比率實際值低于上年實際值，說明該公司的短期償債能力比上年減少了,但差距不大。通過資產(chǎn)負債表可以看出,本期流動比率減少的重要因素是本期流動資產(chǎn)減少速度［(．１2-．31)/．1２=7.44%]高于流動負債的減少速度[(.2-.51)／.２=4.5２％]。為進一步掌握流動比率的質(zhì)量，應分析流動資產(chǎn)的流動性強弱,重要是應收賬款和存貨的流動性。?

(2）應收賬款和存貨的流動性分析

從上表可以看出，該公司應收賬款周轉(zhuǎn)率低于上年值較多,幾乎是上年值的三分之一,存貨周轉(zhuǎn)比率較上年也有所減少。說明該公司應收賬款和存貨存在問題。?

(3)速動比率分析

進一步評價公司償債能力，要比較速動比率。徐工科技本年速動比率高于上年實際值,通過上表，可以看出本年應收賬款周轉(zhuǎn)率及存貨周轉(zhuǎn)率都低于上年值。引起本期速動比率提高的重要因素是存貨數(shù)量比上年實際值有較大減少[（.１4－．９2）/．１4=16.83%],而流動資產(chǎn)和流動負債變化不大,故速動比率的提高與存貨減少有關,表白公司關注了存貨的使用，但存貨還是存在一定的問題。

(4)鈔票比率分析

在知道了速動比率提高的因素后,應進一步計算鈔票比率。徐工科技本年鈔票比率比上年實際值減少,說明該公司用鈔票償還短期債務的能力減少。重要是公司鈔票資產(chǎn)存量大幅減少。本期鈔票比率減少的重要因素是本期貨幣資金[(．43-.４6)/.４3=23．３8%]和短期投資[(8０0)/8０００000=２5.１3％]減少速度高于流動負債的減少速度［4.５２％]。

通過上述分析,可以得出結(jié)論：徐工科技重要要問題出在應收帳款,其占用較大,周轉(zhuǎn)速度慢是重要矛盾。公司應加強相應收款的管理。

２、通過徐工科技2０23年資料,進行同業(yè)比較分析。該公司實際指標值及同行業(yè)標準值如下表。?

指

標

公司實際值

行業(yè)標準值

差額

比率

流動比率

１.２5

1．44

-０．3157

-２1．９2％?

應收賬款周轉(zhuǎn)率

6.9393

14.7

-7．７60７

-52．７9％

存貨周轉(zhuǎn)率

2.1567

２.１1

0.0４6７

2.2１%?

速動比率

0．69

0.６４

-0.1048

－16.3８%

鈔票比率

0．0428

0.29

-0.2176

-75.０３%?

（1)流動比率分析

從上表可以看出，該公司流動比率實際值低于行業(yè)標準值，說明公司短期償債能力差。為進一步掌握流動比率的質(zhì)量，應分析流動資產(chǎn)的流動性強弱,重要是應收賬款和存貨的流動性。?

（2)應收賬款和存貨的流動性分析?

從上表可以看出,該公司應收賬款周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)標準值，存貨周轉(zhuǎn)率與行業(yè)標準值相比,差別不多。說明該公司資產(chǎn)的流動性低于行業(yè)標準值。初步結(jié)論是:應收帳款周轉(zhuǎn)率與行業(yè)標準值差距較大,只相稱行業(yè)標準值的一半，說明這是公司流動比率低于行業(yè)標準值的重要因素。該公司應收帳款的占用相對于銷售收入而言太高了。

(3）速動比率分析

徐工科技本年速動比率低于行業(yè)標準值，表白該公司短期償債能力低于行業(yè)平均水平?？梢钥闯鲋匾怯蓱諑た钪苻D(zhuǎn)率低引起的。

(４)鈔票比率分析

徐工科技本年鈔票比率只相稱于行業(yè)標準值的三分之一，說明該公司用鈔票償還短期債務的能力較差。但是鈔票資產(chǎn)存量變化較大，有時并不能說明問題。

通過上述分析，可以得出結(jié)論:徐工科技的短期償債能力低于行業(yè)平均水平。重要問題出在應收帳款，其占用較大,是重要矛盾。

(二)長期償債能力的分析與評價?

1、通過徐工科技２0２3年和2023年的資料，進行歷史比較分析。該公司實際指標值如下表。?

指

標

20２３年末值

２0２3年末值

差額

比率?

資產(chǎn)負債率

0.6８６8

0.６70６

０.016２

2.51％

產(chǎn)權比率

２.971

2．8786

0.092４

4.9４%

有形凈值債務率

0.1202

-0.２０54

0.3256

14.2３％

利息償付倍數(shù)

0.01６9

０.０0０7

0.01６２

2.51％

(1）資產(chǎn)負債率分析

從上表可以看出,該公司本年資產(chǎn)負債率高于上年值,說明該公司的長期償債能力比上年減少,但差距不大。公司采用的是開放型財務策略，說明公司的財務風險較高。

資產(chǎn)負債率產(chǎn)生變化的因素重要有：1）所有者權益由上年的.８2元,減少到本年的.84元，減少了-．98元，其中本年未分派利潤為-．98元。2)負債總額由上年的.84元，減少到本年的．89元，減少了6.４１%。其中流動負債減少為４．52%,長期負債減少３8.51%，長期負債減少幅度較大。3）公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)無大的調(diào)整，資產(chǎn)總額由上年的.78元，減少到本年的．29元,減少了.49元，減少幅度為7.９６％。其中流動資產(chǎn)由年初．１２元,減少到本年的.31元。減少幅度為7．44%。流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重上年為7１.1５%,本年為71．54%，本年與上年基本持平。

通過度析,我們可以得出結(jié)論：該公司未進行過資本結(jié)構(gòu)調(diào)整,長期償債能力仍有所減少,但減少幅度不大,財務風險有繼續(xù)惡化也許。?

(２)產(chǎn)權比率分析?

從上表可以看出,該公司產(chǎn)權比率與上年值相比上升不多。說明該公司長期償債能力有所減少,雖然上升幅度不大,但財務風險繼續(xù)惡化。

所有者權益就是公司的凈資產(chǎn),產(chǎn)權比率反映的償債能力是以凈資產(chǎn)為物質(zhì)保障的。但是凈資產(chǎn)中的某些項目，如：無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)、待攤費用、待解決財產(chǎn)損益等價值具有極大的不擬定性，且不易形成支付能力。因此,在使用產(chǎn)權比率時,必須結(jié)合有形凈值債務率指標,作進一步分析。

(３)有形凈值債務率分析?

為進一步評價公司長期償債能力，要比較有形凈值債務率。徐工科技本年有形凈值債務率明顯高于上年實際值。通過上表，公司長期償債能力減弱，財務風險明顯增大。公司籌資能力雖然很強,但運用財務杠桿的風險很高。

(４）利息償付倍數(shù)分析?

徐工科技本年利息償付倍數(shù)比上年實際值減少過多。從理論上說,利息償付倍數(shù)要大于1,而該公司利息償付倍數(shù)小于１，說明借錢給該公司的風險很大。利息償付倍數(shù)減少的重要因素是本年該公司的利潤總額出現(xiàn)虧損，這說明公司沒有足夠的利潤來償還利息費用。?

2、通過徐工科技2023年資料,進行同業(yè)比較分析。該公司實際指標值及同行業(yè)標準值如下表。

指

標

公司實際值

行業(yè)標準值

差額

比率?

資產(chǎn)負債率(%)

68.６8

55.02

１3.66

２６.０7%

產(chǎn)權比率（%）

29７.1

269.42

27.68

16．４０%?

有形凈值債務率(%)１2.０28

-６２．04

７4．０7

39.56%?

利息保障倍數(shù)

1.694

9．327

-９.９４7

－１１2．52%

(1）資產(chǎn)負債率分析

從上表可以看出，該公司本年資產(chǎn)負債率高于行業(yè)標準值，有一個較高的資產(chǎn)負負債率水平,說明該公司的長期償債能力較差。公司采用的是開放型財務策略,說明公司的財務風險較高，此后在需要鈔票時的借款能力較差。

(2)產(chǎn)權比率分析

從上表可以看出，該公司產(chǎn)權比率高于行業(yè)平均水平，公司長期償債能力較低,財務風險提高。在使用產(chǎn)權比率時,必須結(jié)合有形凈值債務率指標,作進一步分析。?

（3）有形凈值債務率分析?

為進一步評價公司長期償債能力,要比較有形凈值債務率。徐工科技本年有形凈值債務率明顯高于行業(yè)標準值的三分之一。通過上表，說明公司長期償債能力減弱,財務風險明顯增大。公司籌資能力雖然很強，運用財務杠桿的風險過高，。?

(4）利息償付倍數(shù)分析?

徐工科技本年利息償付倍數(shù)比行業(yè)標準值低的太多,表白公司沒有足夠資金來源償還債務利息,公司長期償債能力低下。從理論上說,利息償付倍數(shù)要大于１,而該公司利息償付倍數(shù)小于１，說明借錢給該公司的風險很大。利息償付倍數(shù)低的重要因素是本年該公司的利潤總額出現(xiàn)虧損，這說明公司沒有足夠的利潤，沒有能力償付利息費用。

四、結(jié)論與建議

徐工科技的償債能力總體上保持去年水平，無明顯改善，公司應收帳款周轉(zhuǎn)率(今年6.94,去年10.７２）指標值得警惕，利息保障倍數(shù)(今年－1.1０7，去年2.７764)要特別關注。?

(1)通過觀測公司的短期償債能力中的流動比率、存貨周轉(zhuǎn)率、速動比率和鈔票比率與上年相比無太多差別,但應收帳款周轉(zhuǎn)率與去年相比減少較多,說明該公司的應收帳款存在較嚴重的問題。

通過觀測公司的短期償債能力中的流動比率、存貨周轉(zhuǎn)率、速動比率與行業(yè)標準值相比無太多差別,但應收帳款周轉(zhuǎn)率、鈔票比率與行業(yè)標準值相比差的較多，說明該公司的應收帳款和鈔票存在較嚴重的問題。要特別引起重視。?

(2)通過觀測公司長期償債能力的資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權比率、有形凈值債務率與上年相比無太大差距,但利息償付倍數(shù)明顯減少，降到１以下,很存在問題,說明公司有資不抵債的風險。

通過觀測公司長期償債能力中的產(chǎn)權比率與行業(yè)標準值相比有一定差距,但資產(chǎn)負債率、有形凈值債務率、利息償付倍數(shù)與行業(yè)標