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認(rèn)證信息

認(rèn)證類型：個(gè)人認(rèn)證

認(rèn)證主體：楊**（實(shí)名認(rèn)證）

IP屬地：江蘇

IP屬地：江蘇 上傳時(shí)間：2023-02-06 格式：DOC 頁(yè)數(shù)：6 大?。?5.50KB 積分：12 舉報(bào) 版權(quán)申訴

題目：償債能力分析答題規(guī)定:?

１.從提供的資料中選擇一個(gè)公司,并以選定公司的資料為基礎(chǔ)進(jìn)行分析;

2.除了題目提供的基礎(chǔ)資料外，學(xué)生必須自己從各種渠道搜集選定公司的其他相關(guān)資料（涉及同行業(yè)資料）。?

3.根據(jù)各次考核任務(wù)的規(guī)定,選用恰當(dāng)?shù)姆治龇椒?進(jìn)行必要的指標(biāo)計(jì)算及分析說(shuō)明,并作出相應(yīng)結(jié)論。

4.由于本課程的四次考核任務(wù)具有連貫性,因此學(xué)生第一次選定題目資料所提供的某個(gè)公司后,后面各次考核都必須針對(duì)同一公司進(jìn)行分析。選定題目：徐工科技一、公司簡(jiǎn)介：?

徐州工程機(jī)械科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱公司）原名徐州工程機(jī)械股份有限公司,系1993年6月15日經(jīng)江蘇省體改委蘇體改生（1993）230號(hào)文批準(zhǔn)，由徐州工程機(jī)械集團(tuán)公司以其所屬的工程機(jī)械廠、裝裁機(jī)廠和營(yíng)銷公司１99３年４月３0日經(jīng)評(píng)估后的凈資產(chǎn)組建的定向募集股份有限公司。公司于１993年１２月15日注冊(cè)成立,注冊(cè)資本為人民幣95,９46,60０元。199６年８月經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn),公司向社會(huì)公開發(fā)行2４０0萬(wàn)股人民幣普通股(每股面值為人民幣1元)，發(fā)行后股本增至119,９46,600元。1996年８月至2023年6月,經(jīng)股東大會(huì)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，通過(guò)以利潤(rùn)、公積金轉(zhuǎn)增或配股等方式，公司股本增至54５,087,６20元。

公司是集筑路機(jī)械、鏟運(yùn)機(jī)械、路面機(jī)械等工程機(jī)械的開發(fā)、制造與銷售為一體的專業(yè)公司，產(chǎn)品達(dá)四大類、七個(gè)系列、近１00個(gè)品種，重要應(yīng)用于高速公路、機(jī)場(chǎng)港口、鐵路橋梁、水電能源設(shè)施等基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)與養(yǎng)護(hù)。公司重要產(chǎn)品有：工程起重機(jī)械、筑路機(jī)械、路面及養(yǎng)護(hù)機(jī)械、壓實(shí)機(jī)械、鏟土運(yùn)送機(jī)械、高空消防設(shè)備、特種專用車輛、工程機(jī)械專用底盤等系列工程機(jī)械主機(jī)和驅(qū)動(dòng)橋、回轉(zhuǎn)支承、液壓件等基礎(chǔ)零部件產(chǎn)品，大多數(shù)產(chǎn)品市場(chǎng)占有率居國(guó)內(nèi)第一位。其中７0%的產(chǎn)品為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平，2０%的產(chǎn)品達(dá)成國(guó)際當(dāng)代先進(jìn)水平。公司大力發(fā)展外向型經(jīng)濟(jì),實(shí)行以產(chǎn)品出口為支撐的國(guó)際化戰(zhàn)略，工程機(jī)械產(chǎn)品遠(yuǎn)銷歐美、日韓、東南亞、非洲等國(guó)際市場(chǎng)。?

公司年?duì)I業(yè)收入由成立時(shí)的3.８6億元，發(fā)展到202３年的突破３00億元,年實(shí)現(xiàn)利稅20億元，年出口創(chuàng)匯突破5億美元，在中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)均位居首位。目前位居世界工程機(jī)械行業(yè)第16位,中國(guó)５00強(qiáng)公司第1６8位,中國(guó)制造業(yè)500強(qiáng)第84位，是中國(guó)工程機(jī)械產(chǎn)品品種和系列最齊全、最具競(jìng)爭(zhēng)力和最具影響力的大型公司集團(tuán)。?二、徐工科技2023年償債能力指標(biāo)的計(jì)算?

（一）２023年徐工科技的短期償債能力指標(biāo)?

1、流動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債?

．96÷.３４=１.２484

2、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝主營(yíng)業(yè)務(wù)收入÷[(期初＋期末）應(yīng)收帳款/2]?

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=．３7÷[(.28+.03)÷2］=1１.4４10?

3、存貨周轉(zhuǎn)率＝主營(yíng)業(yè)務(wù)收入成本÷[(期初＋期末)存貨÷2]

存貨周轉(zhuǎn)率＝÷[．４8÷2］＝6.9102?

4、速動(dòng)比率＝(流動(dòng)資產(chǎn)-存貨)÷流動(dòng)負(fù)債?

速動(dòng)比率＝(.96-.48)÷.34＝０.6９13

5、鈔票比率＝（貨幣資金+短期投資凈額)÷流動(dòng)負(fù)債?

鈔票比率=(.16+）÷４=０．047８?(二）2０23年徐工科技的長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)?

１、資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）*1０0％

=(÷.８9)×１０0%=68.68%?

２、產(chǎn)權(quán)比率＝(負(fù)債總額÷所有者權(quán)益總額)×1０0%?

=(÷.27)×100％=2９７.1%?

3、有形凈值債務(wù)率=[負(fù)債總額/(股東權(quán)益-無(wú)形資產(chǎn)凈值)]*100％?

=[÷(．9３-８６9854７0.７)]×1０0%＝１2.02８%

４、利息償付倍數(shù)=(稅后利潤(rùn)+所得稅+財(cái)務(wù)費(fèi)用)/財(cái)務(wù)費(fèi)用

=(2４60６７94.6３＋14９7495５．22)/2３359460．55＝１.694?

三、徐工科技２０2３年償債能力的分析及評(píng)價(jià)

（一）短期償債能力的分析與評(píng)價(jià)?

1、通過(guò)徐工科技２0２3年和２02３年的資料,進(jìn)行歷史比較分析。該公司實(shí)際指標(biāo)值如下表。?

指

標(biāo)

2023年末值

２02３年末值

差額

比率?

流動(dòng)比率

1.124８4

1．0８９2４

-0.0３５６

-３.０７%

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

１1.4410

１5．2２2

-3.７81

-3５.27%?

存貨周轉(zhuǎn)率

6．910２

7.114

－0.203８

-8．63%

速動(dòng)比率

0.６91３

0.6396

０．０517

10.６９%

鈔票比率

０.0478

0．495９

-0.０17９

-１９．82%

(１）流動(dòng)比率分析?

從上表可以看出,該公司流動(dòng)比率實(shí)際值低于上年實(shí)際值，說(shuō)明該公司的短期償債能力比上年減少了,但差距不大。通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表可以看出,本期流動(dòng)比率減少的重要因素是本期流動(dòng)資產(chǎn)減少速度［(．１2-．31)/．1２=7.44%]高于流動(dòng)負(fù)債的減少速度[(.2-.51)／.２=4.5２％]。為進(jìn)一步掌握流動(dòng)比率的質(zhì)量，應(yīng)分析流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性強(qiáng)弱,重要是應(yīng)收賬款和存貨的流動(dòng)性。?

(2）應(yīng)收賬款和存貨的流動(dòng)性分析

從上表可以看出，該公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低于上年值較多,幾乎是上年值的三分之一,存貨周轉(zhuǎn)比率較上年也有所減少。說(shuō)明該公司應(yīng)收賬款和存貨存在問(wèn)題。?

(3)速動(dòng)比率分析

進(jìn)一步評(píng)價(jià)公司償債能力，要比較速動(dòng)比率。徐工科技本年速動(dòng)比率高于上年實(shí)際值,通過(guò)上表，可以看出本年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率及存貨周轉(zhuǎn)率都低于上年值。引起本期速動(dòng)比率提高的重要因素是存貨數(shù)量比上年實(shí)際值有較大減少[（.１4－．９2）/．１4=16.83%],而流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債變化不大,故速動(dòng)比率的提高與存貨減少有關(guān),表白公司關(guān)注了存貨的使用，但存貨還是存在一定的問(wèn)題。

(4)鈔票比率分析

在知道了速動(dòng)比率提高的因素后,應(yīng)進(jìn)一步計(jì)算鈔票比率。徐工科技本年鈔票比率比上年實(shí)際值減少,說(shuō)明該公司用鈔票償還短期債務(wù)的能力減少。重要是公司鈔票資產(chǎn)存量大幅減少。本期鈔票比率減少的重要因素是本期貨幣資金[(．43-.４6)/.４3=23．３8%]和短期投資[(8０0)/8０００000=２5.１3％]減少速度高于流動(dòng)負(fù)債的減少速度［4.５２％]。

通過(guò)上述分析,可以得出結(jié)論：徐工科技重要要問(wèn)題出在應(yīng)收帳款,其占用較大,周轉(zhuǎn)速度慢是重要矛盾。公司應(yīng)加強(qiáng)相應(yīng)收款的管理。

２、通過(guò)徐工科技2０23年資料,進(jìn)行同業(yè)比較分析。該公司實(shí)際指標(biāo)值及同行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值如下表。?

指

標(biāo)

公司實(shí)際值

行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值

差額

比率

流動(dòng)比率

１.２5

1．44

-０．3157

-２1．９2％?

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

6.9393

14.7

-7．７60７

-52．７9％

存貨周轉(zhuǎn)率

2.1567

２.１1

0.0４6７

2.2１%?

速動(dòng)比率

0．69

0.６４

-0.1048

－16.3８%

鈔票比率

0．0428

0.29

-0.2176

-75.０３%?

（1)流動(dòng)比率分析

從上表可以看出，該公司流動(dòng)比率實(shí)際值低于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值，說(shuō)明公司短期償債能力差。為進(jìn)一步掌握流動(dòng)比率的質(zhì)量，應(yīng)分析流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性強(qiáng)弱,重要是應(yīng)收賬款和存貨的流動(dòng)性。?

（2)應(yīng)收賬款和存貨的流動(dòng)性分析?

從上表可以看出,該公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值，存貨周轉(zhuǎn)率與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值相比,差別不多。說(shuō)明該公司資產(chǎn)的流動(dòng)性低于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值。初步結(jié)論是:應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值差距較大,只相稱行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值的一半，說(shuō)明這是公司流動(dòng)比率低于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值的重要因素。該公司應(yīng)收帳款的占用相對(duì)于銷售收入而言太高了。

(3）速動(dòng)比率分析

徐工科技本年速動(dòng)比率低于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值，表白該公司短期償債能力低于行業(yè)平均水平。可以看出重要是由應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率低引起的。

(４)鈔票比率分析

徐工科技本年鈔票比率只相稱于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值的三分之一，說(shuō)明該公司用鈔票償還短期債務(wù)的能力較差。但是鈔票資產(chǎn)存量變化較大，有時(shí)并不能說(shuō)明問(wèn)題。

通過(guò)上述分析，可以得出結(jié)論:徐工科技的短期償債能力低于行業(yè)平均水平。重要問(wèn)題出在應(yīng)收帳款，其占用較大,是重要矛盾。

(二)長(zhǎng)期償債能力的分析與評(píng)價(jià)?

1、通過(guò)徐工科技２0２3年和2023年的資料，進(jìn)行歷史比較分析。該公司實(shí)際指標(biāo)值如下表。?

指

標(biāo)

20２３年末值

２0２3年末值

差額

比率?

資產(chǎn)負(fù)債率

0.6８６8

0.６70６

０.016２

2.51％

產(chǎn)權(quán)比率

２.971

2．8786

0.092４

4.9４%

有形凈值債務(wù)率

0.1202

-0.２０54

0.3256

14.2３％

利息償付倍數(shù)

0.01６9

０.０0０7

0.01６２

2.51％

(1）資產(chǎn)負(fù)債率分析

從上表可以看出,該公司本年資產(chǎn)負(fù)債率高于上年值,說(shuō)明該公司的長(zhǎng)期償債能力比上年減少,但差距不大。公司采用的是開放型財(cái)務(wù)策略，說(shuō)明公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。

資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)生變化的因素重要有：1）所有者權(quán)益由上年的.８2元,減少到本年的.84元，減少了-．98元，其中本年未分派利潤(rùn)為-．98元。2)負(fù)債總額由上年的.84元，減少到本年的．89元，減少了6.４１%。其中流動(dòng)負(fù)債減少為４．52%,長(zhǎng)期負(fù)債減少３8.51%，長(zhǎng)期負(fù)債減少幅度較大。3）公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)無(wú)大的調(diào)整，資產(chǎn)總額由上年的.78元，減少到本年的．29元,減少了.49元，減少幅度為7.９６％。其中流動(dòng)資產(chǎn)由年初．１２元,減少到本年的.31元。減少幅度為7．44%。流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重上年為7１.1５%,本年為71．54%，本年與上年基本持平。

通過(guò)度析,我們可以得出結(jié)論：該公司未進(jìn)行過(guò)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整,長(zhǎng)期償債能力仍有所減少,但減少幅度不大,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有繼續(xù)惡化也許。?

(２)產(chǎn)權(quán)比率分析?

從上表可以看出,該公司產(chǎn)權(quán)比率與上年值相比上升不多。說(shuō)明該公司長(zhǎng)期償債能力有所減少,雖然上升幅度不大,但財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)惡化。

所有者權(quán)益就是公司的凈資產(chǎn),產(chǎn)權(quán)比率反映的償債能力是以凈資產(chǎn)為物質(zhì)保障的。但是凈資產(chǎn)中的某些項(xiàng)目，如：無(wú)形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)、待攤費(fèi)用、待解決財(cái)產(chǎn)損益等價(jià)值具有極大的不擬定性，且不易形成支付能力。因此,在使用產(chǎn)權(quán)比率時(shí),必須結(jié)合有形凈值債務(wù)率指標(biāo),作進(jìn)一步分析。

(３)有形凈值債務(wù)率分析?

為進(jìn)一步評(píng)價(jià)公司長(zhǎng)期償債能力，要比較有形凈值債務(wù)率。徐工科技本年有形凈值債務(wù)率明顯高于上年實(shí)際值。通過(guò)上表，公司長(zhǎng)期償債能力減弱，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)明顯增大。公司籌資能力雖然很強(qiáng),但運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿的風(fēng)險(xiǎn)很高。

(４）利息償付倍數(shù)分析?

徐工科技本年利息償付倍數(shù)比上年實(shí)際值減少過(guò)多。從理論上說(shuō),利息償付倍數(shù)要大于1,而該公司利息償付倍數(shù)小于１，說(shuō)明借錢給該公司的風(fēng)險(xiǎn)很大。利息償付倍數(shù)減少的重要因素是本年該公司的利潤(rùn)總額出現(xiàn)虧損，這說(shuō)明公司沒(méi)有足夠的利潤(rùn)來(lái)償還利息費(fèi)用。?

2、通過(guò)徐工科技2023年資料,進(jìn)行同業(yè)比較分析。該公司實(shí)際指標(biāo)值及同行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值如下表。

指

標(biāo)

公司實(shí)際值

行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值

差額

比率?

資產(chǎn)負(fù)債率(%)

68.６8

55.02

１3.66

２６.０7%

產(chǎn)權(quán)比率（%）

29７.1

269.42

27.68

16．４０%?

有形凈值債務(wù)率(%)１2.０28

-６２．04

７4．０7

39.56%?

利息保障倍數(shù)

1.694

9．327

-９.９４7

－１１2．52%

(1）資產(chǎn)負(fù)債率分析

從上表可以看出，該公司本年資產(chǎn)負(fù)債率高于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值，有一個(gè)較高的資產(chǎn)負(fù)負(fù)債率水平,說(shuō)明該公司的長(zhǎng)期償債能力較差。公司采用的是開放型財(cái)務(wù)策略,說(shuō)明公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高，此后在需要鈔票時(shí)的借款能力較差。

(2)產(chǎn)權(quán)比率分析

從上表可以看出，該公司產(chǎn)權(quán)比率高于行業(yè)平均水平，公司長(zhǎng)期償債能力較低,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提高。在使用產(chǎn)權(quán)比率時(shí),必須結(jié)合有形凈值債務(wù)率指標(biāo),作進(jìn)一步分析。?

（3）有形凈值債務(wù)率分析?

為進(jìn)一步評(píng)價(jià)公司長(zhǎng)期償債能力,要比較有形凈值債務(wù)率。徐工科技本年有形凈值債務(wù)率明顯高于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值的三分之一。通過(guò)上表，說(shuō)明公司長(zhǎng)期償債能力減弱,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)明顯增大。公司籌資能力雖然很強(qiáng)，運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿的風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高，。?

(4）利息償付倍數(shù)分析?

徐工科技本年利息償付倍數(shù)比行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值低的太多,表白公司沒(méi)有足夠資金來(lái)源償還債務(wù)利息,公司長(zhǎng)期償債能力低下。從理論上說(shuō),利息償付倍數(shù)要大于１,而該公司利息償付倍數(shù)小于１，說(shuō)明借錢給該公司的風(fēng)險(xiǎn)很大。利息償付倍數(shù)低的重要因素是本年該公司的利潤(rùn)總額出現(xiàn)虧損，這說(shuō)明公司沒(méi)有足夠的利潤(rùn)，沒(méi)有能力償付利息費(fèi)用。

四、結(jié)論與建議

徐工科技的償債能力總體上保持去年水平，無(wú)明顯改善，公司應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率(今年6.94,去年10.７２）指標(biāo)值得警惕，利息保障倍數(shù)(今年－1.1０7，去年2.７764)要特別關(guān)注。?

(1)通過(guò)觀測(cè)公司的短期償債能力中的流動(dòng)比率、存貨周轉(zhuǎn)率、速動(dòng)比率和鈔票比率與上年相比無(wú)太多差別,但應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率與去年相比減少較多,說(shuō)明該公司的應(yīng)收帳款存在較嚴(yán)重的問(wèn)題。

通過(guò)觀測(cè)公司的短期償債能力中的流動(dòng)比率、存貨周轉(zhuǎn)率、速動(dòng)比率與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值相比無(wú)太多差別,但應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、鈔票比率與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值相比差的較多，說(shuō)明該公司的應(yīng)收帳款和鈔票存在較嚴(yán)重的問(wèn)題。要特別引起重視。?

(2)通過(guò)觀測(cè)公司長(zhǎng)期償債能力的資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、有形凈值債務(wù)率與上年相比無(wú)太大差距,但利息償付倍數(shù)明顯減少，降到１以下,很存在問(wèn)題,說(shuō)明公司有資不抵債的風(fēng)險(xiǎn)。

通過(guò)觀測(cè)公司長(zhǎng)期償債能力中的產(chǎn)權(quán)比率與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值相比有一定差距,但資產(chǎn)負(fù)債率、有形凈值債務(wù)率、利息償付倍數(shù)與行業(yè)標(biāo)