2023年秋中央電大財(cái)務(wù)管理綜合練習(xí)及參考答案

財(cái)務(wù)管理綜合練習(xí)一、單項(xiàng)選擇題:從下列每小題的四個選項(xiàng)中，選出一個對的的將其序號字母填在題后的括號里。１．公司同其所有者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系反映的是(A)。A.經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)的關(guān)系B.納稅關(guān)系Ｃ．投資與受資關(guān)系D．債權(quán)債務(wù)關(guān)系2.公司財(cái)務(wù)管理目的的最優(yōu)表達(dá)是(Ｃ)。A.利潤最大化Ｂ.每股利潤最大化c.公司價值最大化D．資本利潤率最大化3．出資者財(cái)務(wù)的管理目的可以表述為(B)。A．資金安全Ｂ.資本保值與增值C.法人資產(chǎn)的有效配置與高效運(yùn)營D.安全性與收益性并重、鈔票收益的提高4.公司同其債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系反映的是（D）。A.經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)關(guān)系B．納稅關(guān)系C．投資與受資關(guān)系D．債務(wù)債權(quán)關(guān)系5．每年年終存款10０元，求第５年末的價值,可用(Ｄ）來計(jì)算。Ａ.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)B．復(fù)利終值系數(shù)Ｃ．年金現(xiàn)值系數(shù)D．年金終值系數(shù)6.普通年金終值系數(shù)的倒數(shù)稱為（B)。Ａ.復(fù)利終值系數(shù)B.償債基金系數(shù)C.普通年金現(xiàn)值系數(shù)Ｄ.投資回收系數(shù)7．按照我國法律規(guī)定,股票不得(B）。A．溢價發(fā)行B．折價發(fā)行C．市價發(fā)行D.平價發(fā)行8．某公司發(fā)行面值為１000元，利率為12％，期限為２年的債券,當(dāng)市場利率為10％，其發(fā)行價格可擬定為（C）元。A.1150Ｂ.1000C．1０３５Ｄ．985９.在商業(yè)信用交易中，放棄鈔票折扣的成本大小與（D)。A．折扣比例的大小呈反向變化B.信用期的長短呈同向變化C.折扣比例的大小、信用期的長短均呈同方向變化Ｄ.折扣期的長短呈同方向變化１０.在財(cái)務(wù)中，最佳資本結(jié)構(gòu)是指(DA.公司利潤最大時的資本結(jié)構(gòu)B．公司目的資本結(jié)構(gòu)C.加權(quán)平均資本成本最低的目的資本結(jié)構(gòu)D．加權(quán)平均資本成本最低、公司價值最大時的資本結(jié)構(gòu)1１．只要公司存在固定成本,那么經(jīng)營杠桿系數(shù)必然(A）。Ａ.恒大于1B.與銷售量成反比C．與固定成本成反比D．與風(fēng)險(xiǎn)成反比12．下列各項(xiàng)目籌資方式中,資本成本最低的是（C）。A．發(fā)行股票B．發(fā)行債券C.長期貸款D．保存盈余１3.假定某公司普通股預(yù)計(jì)支付股利為每股１．8元，每年股利預(yù)計(jì)增長率為10％,投資必要收益率為1５%,則普通股的價值為(Ｂ）。A.1０．9B．３6C．19．4Ｄ．714.籌資風(fēng)險(xiǎn),是指由于負(fù)債籌資而引起的(D）的也許性A.公司破產(chǎn)B.資本結(jié)構(gòu)失調(diào)C.公司發(fā)展惡性循環(huán)D.到期不能償債1５.若凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，表白該投資項(xiàng)目(C)。A．為虧損項(xiàng)目,不可行B.它的投資報(bào)酬率小于0，不可行C.它的投資報(bào)酬率沒有達(dá)成預(yù)定的貼現(xiàn)率，不可行D．它的投資報(bào)酬率不—定小于0，因此，也有也許是可行方案１6．按投資對象的存在形態(tài),可以將投資分為(A）。A.實(shí)體資產(chǎn)投資和金融資產(chǎn)投資B.長期投資和短期投資Ｃ．對內(nèi)投資和對外投資Ｄ.獨(dú)立投資、互斥投資和互補(bǔ)投資１7.經(jīng)濟(jì)批量是指(Ｄ)。A．采購成本最低的采購批量B．訂貨成本最低的采購批量C．儲存成本最低的采購批量D．存貨總成本最低的采購批量18.在對存貨采用ABC法進(jìn)行控制時，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)控制的是（B）。A.數(shù)量較大的存貨B.占用資金較多的存貨C.品種多的存貨D.價格昂貴的存貨19．按股東權(quán)利義務(wù)的差別,股票分為(Ｃ）。A．記名股票和無記名股票B．國家股、法人股、個人股和外資股Ｃ．普通股和優(yōu)先股Ｄ．舊股和新股2０.以下指標(biāo)中可以用來分析短期償債能力的是(Ｂ）資產(chǎn)負(fù)債率速動比率營業(yè)周期產(chǎn)權(quán)比率21.要使資本結(jié)構(gòu)達(dá)成最佳，應(yīng)使(A）達(dá)成最低。A.綜合資本成本Ｂ.邊際資本成本C.債務(wù)資本成本Ｄ．自有資本成本２２.當(dāng)經(jīng)營杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)都是１.5時，則總杠桿系數(shù)應(yīng)為(B）。Ａ.3B．２．2５C．1.5D．123.對于財(cái)務(wù)與會計(jì)管理機(jī)構(gòu)分設(shè)的公司而言,財(cái)務(wù)主管的重要職責(zé)之一是(Ｄ)。A.財(cái)務(wù)報(bào)告B．提供管理睬計(jì)信息C.稅務(wù)籌劃D.籌資決策24.公司價值最大化作為公司財(cái)務(wù)管理目的,其重要優(yōu)點(diǎn)是（C)。A．無需考慮時間價值因素B．有助于明確公司短期利潤目的導(dǎo)向Ｃ．考慮了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬間的均衡關(guān)系D．無需考慮投入與產(chǎn)出的關(guān)系26.某公司發(fā)行總面額１000萬元，票面利率為1２%，償還期限5年,發(fā)行費(fèi)率3％的債券(所得稅率為３3%）,債券發(fā)行價為1２０0萬元,則該債券資本成本為(C)。A.8.29％B.9．７%C．６．９1%D．９.97%2７.息稅前利潤變動率相稱于銷售額變動率的倍數(shù),表達(dá)的是(C)。Ａ.邊際資本成本B．財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)C.經(jīng)營杠桿系數(shù)D．總杠桿系數(shù)２８.某投資方案貼現(xiàn)率為1６％時,凈現(xiàn)值為6．12;貼現(xiàn)率為1８％時，凈現(xiàn)值為-3.17，則該方案的內(nèi)含報(bào)酬率為(B）。A.１7.６８％B.17.32％C.18.32％Ｄ.1６.68％２9.下述有關(guān)鈔票管理的描述中，對的的是(D）。A.鈔票變現(xiàn)能力最強(qiáng)，因此不必要保持太多的鈔票B．持有足夠的鈔票可以減少或避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，因此鈔票越多越好C．鈔票是一種非賺錢資產(chǎn)，因此不該持有鈔票D.鈔票的流動性和收益性呈反向變化關(guān)系,因此鈔票管理就是要在兩者之間做出合理選擇3０.某公司規(guī)定的信用條件為：“５／1０，2／20,n／30”，某客戶從該公司購入原價為10００0元的原材料，并于第15天付款,該客戶實(shí)際支付的貨款是(D）。A.９500Ｂ.9９00C．10000D．９８00３1.普通股每股收益變動率相稱于息稅前利潤變動率的倍數(shù)，表達(dá)的是（Ｂ)。A.經(jīng)營杠桿系數(shù)Ｂ.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)C．總杠桿系數(shù)D．邊際資本成本32.普通股價格10.50元，籌資費(fèi)用每股0．50元，第一年支付股利1.50元,股利增長率５%。則該普通股的成本最接近于（D）。A.10.5％B．１5%C.19%D.20%33.下列各項(xiàng)中不屬于固定資產(chǎn)投資“初始鈔票流量”概念的是（D)。A.原有固定資產(chǎn)變價收入鈔票流入量Ｂ．流動資產(chǎn)初始墊支鈔票流出量C.初始投資費(fèi)用鈔票流出量（如職工培訓(xùn)費(fèi)等）Ｄ．營業(yè)鈔票凈流量34.股利政策中的無關(guān)理論，其基本含義是指(B）。Ａ．股利支付與否與鈔票流量無關(guān)、B.股利支付與否與公司價值、投資者個人財(cái)富無關(guān)Ｃ．股利支付與否與債權(quán)人無關(guān)D.股利支付與否與資本市場無關(guān)35．當(dāng)貼現(xiàn)率與內(nèi)含報(bào)酬率相等時(B）。A．凈現(xiàn)值小于零B.凈現(xiàn)值等于零C.凈現(xiàn)值大于零Ｄ．凈現(xiàn)值不一定３6．股票股利的局限性重要是(A)。A.稀釋已流通在外股票價值B.改變了公司權(quán)益資本結(jié)構(gòu)Ｃ.減少了股東權(quán)益總額D.減少公司償債能力37.下列經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)中,會引起公司速動比率提高的是（ＡA．銷售產(chǎn)成品B.收回應(yīng)收賬款C.購買短期債券Ｄ．用固定資產(chǎn)對外進(jìn)行長期投資38．在計(jì)算有形凈值債務(wù)率時,有形凈值是指(ＤA．凈資產(chǎn)賬面價值Ｂ．凈資產(chǎn)市場價值C．凈資產(chǎn)扣除各種減值準(zhǔn)備后的賬面值D．凈資產(chǎn)扣除各種無形資產(chǎn)后的賬面凈值39.下列籌資活動不會加大財(cái)務(wù)杠桿作用的是(Ａ)。A.增發(fā)普通股B．增發(fā)優(yōu)先股C．增發(fā)公司債券D．增長借款4０．將１000元錢存人銀行,利息率為10％，計(jì)算3年后的本息和時應(yīng)采用(A）。A.復(fù)利終值系數(shù)B.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)C.年金終值系數(shù)Ｄ．年金現(xiàn)值系數(shù)４1．當(dāng)一長期投資的凈現(xiàn)值大于零時,下列說法不對的的是(Ａ）。A.該方案不可投資B．該方案未來報(bào)酬的總現(xiàn)值大于初始投資的現(xiàn)值C.該方案獲利指數(shù)大于1D.該方案的內(nèi)含報(bào)酬率大于其資本成本42.長期借款籌資的優(yōu)點(diǎn)是(A）。A．籌資迅速B.籌資風(fēng)險(xiǎn)小C．使用限制少D.借款利率相對較低43.—般情況下,根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)收益對等觀念,下列各籌資方式的資本成本由大到小依次為(Ａ)。Ａ.普通股、公司債券、銀行借款Ｂ．公司債券、銀行借款、普通股C．普通股、銀行借款、公司債券D.銀行借款、公司債券、普通股44.某公司所有債務(wù)資本為100萬元，負(fù)債利率為１0％，當(dāng)銷售額為100萬元,息稅前利潤為3０萬元，則財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為(C）。A．０．8B．1.２C．1．５Ｄ.3．145．某投資方案的年?duì)I業(yè)收入為10000元,年付現(xiàn)成本為６０00元,年折舊額為１000元,所得稅率為3３%，該方案的每年?duì)I業(yè)鈔票流量為(C）。A.1680B．２680Ｃ．3010D.43２04６.下列不屬于終結(jié)鈔票流量范疇的是（A）。A.固定資產(chǎn)折舊B.固定資產(chǎn)殘值收入C.墊支流動資金的收回Ｄ.停止使用的土地的變價收入４7．下列鈔票集中管理模式中，代表大型公司集團(tuán)鈔票管理最完善的管理模式是（D)。A.結(jié)算中心制Ｂ．統(tǒng)收統(tǒng)支制C．備用金制D.財(cái)務(wù)公司制48.某項(xiàng)目的貝塔系數(shù)為１.5，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為1０%,所有項(xiàng)目平均市場報(bào)酬率為14%，則該項(xiàng)目的必要報(bào)酬率為(Ｃ）。A.14％Ｂ．１5%Ｃ．１6%D．18％49.某投資者購買某公司股票100００股,每股購買價８元，半年后按每股１2元的價格所有賣出，交易費(fèi)用為40０元，則該筆證券交易的資本利得是（A)。A．39６00元Ｂ.400００元C.4０400元D．12000０0元５0.股票投資的特點(diǎn)是(B）。A．股票投資的風(fēng)險(xiǎn)較?。?股票投資屬于權(quán)益性投資C.股票投資的收益比較穩(wěn)定Ｄ．股票投資的變現(xiàn)能力較差5１.關(guān)于提取法定盈余公積金的基數(shù)，下列說法對的的是(C）。A．當(dāng)年凈利潤B.累計(jì)凈利潤C(jī).在上年末有未填補(bǔ)虧損時,應(yīng)按當(dāng)年凈利潤減去上年未填補(bǔ)D.累計(jì)凈利潤在扣除當(dāng)年各種罰款支出并填補(bǔ)上年累計(jì)虧損后的凈額52.在下列分析指標(biāo)中,屬于公司長期償債能力分析指標(biāo)的是（Ｂ）。A．銷售利潤率B．產(chǎn)權(quán)比率C.資產(chǎn)利潤率D.速動比率53.間接籌資的基本方式是（C）。A．發(fā)行股票B．發(fā)行債券C.銀行借款D.吸取直接投資5４.下列經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)中不會影響公司的流動比率的是(B）。A．賒購原材料B．用鈔票購買短期債券C.用存貨對外進(jìn)行長期投資D.向銀行借款55.某公司于１997年1月1日以950元購得面值為1０００元的新發(fā)行債券，票面利率12％,每年付息一次，到期還本,該公司若持有該債券至到期日,則到期名義收益率(A)。A．高于１2%B.低于12％C．等于1２%D．無法擬定5６.相對于普通股股東而言,優(yōu)先股股東所具有的優(yōu)先權(quán)是指（Ｃ）。A．優(yōu)先表決權(quán)Ｂ.優(yōu)先購股權(quán)C．優(yōu)先分派股利權(quán)Ｄ.優(yōu)先查賬權(quán)57.經(jīng)營者財(cái)務(wù)的管理對象是(B)。A．資本B．法人財(cái)產(chǎn)Ｃ．鈔票流轉(zhuǎn)D.利潤5８.在公式中,代表無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的盼望收益率的字符是(B)。Ａ．Ｂ．C.D.５9.公司給客戶提供鈔票折扣的目的是（A)。A.為了盡快收回貨款B．為了擴(kuò)大銷售量Ｃ.為了提高公司的信譽(yù)D．為了增長公司的銷售收入60.某公司按2／１0，N/３0的條件購人貨品20萬元，假如公司延至第3０天付款，其放棄鈔票折扣的機(jī)會成本為（A)。Ａ．36.7％B.18．4%C.37．８％D.３2．7%6１.下列（Ｂ)股利政策也許會給公司導(dǎo)致較大的財(cái)務(wù)承擔(dān)。Ａ.剩余股利政策B．定額股利政策C.定率股利政策D.低正常股利加額外股利政策62．某公司發(fā)行股票,假定公司采用定額股利政策，且每年每股股利2.４元，投資者的必要報(bào)酬率為10%,則該股票的內(nèi)在價值是（Ｃ)。A．2０元B．16.６７元C.24元Ｄ.12元63．投資決策中鈔票流量,是指一個項(xiàng)目引起的公司(C)。Ａ．鈔票支出和鈔票收入量B.貨幣資金支出和貨幣資金收入量Ｃ.鈔票支出和鈔票收入增長的數(shù)量D.流動資金增長和減少量64.某投資項(xiàng)目將用投資回收期法進(jìn)行初選。已知該項(xiàng)目的原始投資額為１00萬元,預(yù)計(jì)項(xiàng)目投產(chǎn)后，前四年的年?duì)I業(yè)鈔票流量分別為2０萬元、40萬元、50萬元、50萬元。則該項(xiàng)目的投資回收期(年)是(B）。A.2．6B.２．8C.３D．3.26５．不管其他投資方案是否被采納和實(shí)行,其收人和成本都不因此受到影響的投資是（B)。A.互斥投資B．獨(dú)立投資C.互補(bǔ)投資Ｄ．互不相容投資6６.在標(biāo)準(zhǔn)普爾的債券信用評估體系中,Ａ級意味著信用等級為（C）。A.最優(yōu)等級B.失敗等級Ｃ．中檔偏上級D.投機(jī)性等級６7.公司采用剩余股利政策分派利潤的主線理由在于(B)。A.使公司的利潤分派具有較大的靈活性B.減少綜合資本成本Ｃ.穩(wěn)定對股東的利潤分派額D．使對股東的利潤分派與公司的盈余緊密配合6８．下列財(cái)務(wù)比率反映營運(yùn)能力的是(Ｃ)。A.資產(chǎn)負(fù)債率Ｂ．流動比率C.存貨周轉(zhuǎn)率Ｄ.資產(chǎn)報(bào)酬率69.下列項(xiàng)目中不能用于分派股利的是(B)。A．盈余公積B．資本公積C．稅后利潤D．上年未分派利潤70．公司法規(guī)定,若公司用盈余公積金抵補(bǔ)虧損后支付股利，留存的法定盈余公積金不得低于注冊資本的(Ｃ)。A．10%Ｂ．5％-10％C．25％D．50%71．某公司現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股10０萬股，每股面值１元,資本公積金３00萬元,未分派利潤8０0萬元，股票市價20元，若按１0%的比例發(fā)放股票股利，并按市價折算，公司資本公積金的報(bào)表數(shù)列示為（C）。Ａ．10０萬元B．290萬元Ｃ.490萬元D．30０萬元7２．定額股利政策的“定額”是指(A)。Ａ.公司每年股利發(fā)放額固定B.公司股利支付率固定C.公司向股東增發(fā)的額外股利固定D．公司剩余股利額固定73.在計(jì)算速動比率時,將存貨從流動資產(chǎn)中剔除的因素不涉及（D）。A.存貨的變現(xiàn)能力很弱B.部分存貨已抵押給債權(quán)人C.也許存在成本與合理市價相差懸殊的存貨估價問題D．存貨的價值很高７4.凈資產(chǎn)收益率在杜邦分析體系中是個綜合性最強(qiáng)、最具有代表性的指標(biāo)。下列途徑中難以提高凈資產(chǎn)收益率的是（C）。A.加強(qiáng)銷售管理,提高銷售凈利率B．加強(qiáng)資產(chǎn)管理,提高其運(yùn)用率和周轉(zhuǎn)率C.加強(qiáng)負(fù)債管理,減少資產(chǎn)負(fù)債率D．加強(qiáng)負(fù)債管理,提高權(quán)益乘數(shù)75.按照公司治理的一般原則，重大財(cái)務(wù)決策的管理主體是（A)。A.出資者B．經(jīng)營者C．財(cái)務(wù)經(jīng)理D．財(cái)務(wù)會計(jì)人員76．某債券的面值為100０元,票面年利率為12％，期限為3年,每半年支付一次利息。若市場年利率為12％，則該債券內(nèi)在價值(A）。A．大于1000元B．小于10０0元C．等于1000元D．無法計(jì)算77.公司董事會將有權(quán)領(lǐng)取股利的股東資格登記截止日期稱為（B)。A.股利宣告日B.除權(quán)日C．除息日Ｄ.股利支付日78．某公司資本總額為２０00萬元,負(fù)債和權(quán)益籌資額的比例為2：３,債務(wù)利率為12％,當(dāng)前銷售額１０00萬元,息稅前利潤為２00萬，則當(dāng)前的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為（C）。Ａ.１．１5B.１.24C.1．9２Ｄ．2７9．某公司發(fā)行5年期，年利率為12％的債券２500萬元，發(fā)行費(fèi)率為3.25%，所得稅為33％,則該債券的資本成本為（A)。A.8．31％Ｂ．7．23％C.６．54％D.4.7８%８0．某投資方案預(yù)計(jì)新增年銷售收3０0元，預(yù)計(jì)新增年銷售成本210萬元，其中折舊85萬元,所得稅4０％,則該方案年?duì)I業(yè)鈔票流量為（B）。A.9０萬元B.１３9萬元Ｃ．1７5萬元D.54萬元81．在假定其他因素不變的情況下，提高貼現(xiàn)率會導(dǎo)致下述指標(biāo)值變小的指標(biāo)是（A）。A．凈現(xiàn)值Ｂ.內(nèi)部報(bào)酬率C．平均報(bào)酬D.投資回收期82.下列各成本項(xiàng)目中，屬于經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型中決策相關(guān)成本(Ｄ)。A.存貨進(jìn)價成本Ｂ．存貨采購稅金C．固定性儲存成本D．變動性儲存成本83.與股票收益相比,公司債券收益的特點(diǎn)是(Ｄ）。A.收益高B．違約風(fēng)險(xiǎn)小，從而收益低Ｃ.收益具有很大的不擬定性Ｄ．收益具有相對穩(wěn)定性8４.某公司每年分派股利2元，投資者盼望最低報(bào)酬率為16％，理論上，則該股票內(nèi)在價值是(A）。Ａ．12．5元B.1２元C．14元D.無法擬定８５.公司當(dāng)盈余公積達(dá)成注冊資本的(B)時，可不再提取盈余公積Ａ．25％B．50％C．８0%D．10０％86.下列各項(xiàng)中,不影響經(jīng)營杠桿系數(shù)的是(B）。A.產(chǎn)品銷量B.產(chǎn)品售價C.固定成本Ｄ.利息費(fèi)用87.下列財(cái)務(wù)比率中反映短期償債能力的是（A)。A.鈔票流量比率B.資產(chǎn)負(fù)債率C．償債保障比Ｄ.利息保障倍數(shù)８8.下列經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)會影響到公司的資產(chǎn)負(fù)債率的是(Ｃ)。A.以固定資產(chǎn)的賬面價值對外進(jìn)行長期投資B．收回應(yīng)收賬款C.接受所有者以固定資產(chǎn)進(jìn)行的投資D．用鈔票購買其他公司股票８９.假設(shè)其他情況相同，下列有關(guān)權(quán)益乘數(shù)的說法中錯誤的（D）。A．權(quán)益乘數(shù)大則表白財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大B.權(quán)益乘數(shù)大則凈資產(chǎn)收益率越大Ｃ．權(quán)益乘數(shù)等于資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù)Ｄ．權(quán)益乘數(shù)大則表白資產(chǎn)負(fù)債率越低９０.某人于19９6年按面值購進(jìn)10萬元的國庫券，年利率為１2％，期限為3年，購進(jìn)一年后市場利率上升到18%，則該投資者的風(fēng)險(xiǎn)損失為(D)。A.1.58B.2.58C．１.45D.0．94９1.某公司所有資本成本為200萬元,負(fù)債比率為４0％，利率為12％，每年支付優(yōu)先股股利1.4４萬元,所得稅率為40％,當(dāng)息稅前利潤為32萬元時，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為（D）。A.１.４3B.１.5３Ｃ．2．６7D.１.６０92.某一股票的市價為１0元,該公司同期的每股收益為0.5元,則該股票的市盈率為(Ａ）。A.20Ｂ.30C.5Ｄ.10９3．公司留存鈔票的因素，重要是為了滿足（Ｃ)。Ａ．交易性、防止性、收益性需要B．交易性、投機(jī)性、收益性需要C.交易性、防止性、投機(jī)性需要Ｄ.防止性、收益性、投機(jī)性需要94.公司以賒銷方式賣給客戶甲產(chǎn)品100萬元，為了客戶可以盡快付款，公司給予客戶的信用條件是(10／10，５/３0，Ｎ／６0）,則下面描述對的的是（D）。Ａ.信用條件中的１0、30、60是信用期限B.N表達(dá)折扣率,由買賣雙方協(xié)商擬定C.客戶只要在60天以內(nèi)付款就能享受鈔票折扣優(yōu)惠D．客戶只要在10天以內(nèi)付款就能享受到10%的鈔票折扣優(yōu)惠9５．在使用經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型決策時，下列屬于每次訂貨的變動性成本的是（C）。A.常設(shè)采購機(jī)構(gòu)的管理費(fèi)用B．采購人員的計(jì)時工資C.訂貨的差旅費(fèi)、郵費(fèi)Ｄ．存貨的搬運(yùn)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)96.下列項(xiàng)目中不能用來填補(bǔ)虧損的是(A)。A.資本公積B.盈余公積金Ｃ．稅前利潤Ｄ.稅后利潤97.鈔票流量表中的鈔票不涉及（D）。A.存在銀行的外幣存款B.銀行匯票存款Ｃ．期限為3個月的國債D.長期債券投資98.普通股票籌資具有的優(yōu)點(diǎn)是(B）。A．成本低Ｂ．增長資本實(shí)力C.不會分散公司的控制權(quán)D.籌資費(fèi)用低9９.某公司去年的銷售利潤率為5.７3%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為２．17％;今年的銷售利潤率為4.8８%。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.8８%。若兩年的資產(chǎn)負(fù)債率相同，今年的凈資產(chǎn)收益率比去年的變化趨勢為（C)。A.下降B.不變C.上升D．難以擬定100.某投資項(xiàng)目于建設(shè)期初一次投入原始投資400萬元，獲利指數(shù)為１.35。則該項(xiàng)目凈現(xiàn)值為(B）。A.540萬元Ｂ.14０萬元C.１00萬元Ｄ．２00萬元1０1.在眾多公司組織形式中，最為重要的組織形式是(C）。A.獨(dú)資制B.合作制C.公司制Ｄ.業(yè)主制10２．投資決策評價方法中，對于互斥方案來說,最佳的評價方法是(A)。A.凈現(xiàn)值法B．現(xiàn)值指數(shù)法C.內(nèi)含報(bào)酬率法D．平均報(bào)酬率法二、多項(xiàng)選擇題1．財(cái)務(wù)管理目的一般具有如下特性（BCＤ)。A.綜合性B.戰(zhàn)略穩(wěn)定性C．多元性D．層次性Ｅ.復(fù)雜性２.下列是關(guān)于利潤最大化目的的各種說法,其中對的的有（ABＣD)。Ａ．沒有考慮時間因素B.是個絕對數(shù),不能全面說明問題C.沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素D．不一定能體現(xiàn)股東利益E.有助于財(cái)務(wù)主管洞悉各種問題3.公司的籌資渠道涉及(ABCDE)。Ａ.銀行信貸資金B(yǎng).國家資金Ｃ.居民個人資金D．公司自留資金Ｅ．其他公司資金４.公司籌資的目的在于(AＣ）。A．滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要B.解決財(cái)務(wù)關(guān)系的需要C．滿足資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要D.減少資本成本E.促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展5.影響債券發(fā)行價格的因素有(ABＣD）。A.債券面額B.市場利率Ｃ．票面利率D.債券期限E.通貨膨脹率６.長期資金重要通過何種籌集方式（BCＤ）。A．預(yù)收賬款Ｂ．吸取直接投資C.發(fā)行股票Ｄ.發(fā)行長期債券E．應(yīng)付票據(jù)7.總杠桿系數(shù)的作用在于（BＣ)。A用來估計(jì)銷售額變動對息稅前利潤的影響Ｂ用來估計(jì)銷售額變動對每股收益導(dǎo)致的影響C．揭示經(jīng)營杠桿與財(cái)務(wù)杠桿之間的互相關(guān)系Ｄ.用來估計(jì)息稅前利潤變動對每股收益導(dǎo)致的影響E.用來估計(jì)銷售量對息稅前利潤導(dǎo)致的影響8.凈現(xiàn)值與現(xiàn)值指數(shù)法的重要區(qū)別是（ＡD)。A.前面是絕對數(shù),后者是相對數(shù)

B

.前者考慮了資金的時間價值,后者沒有考慮資金的時間價值

C.

前者所得結(jié)論總是與內(nèi)含報(bào)酬率法一致，后者所得結(jié)論有時與內(nèi)含報(bào)酬率法不一致

D

.前者不便于在投資額不同的方案之間比較，后者便于在投資額不同的方案中比較

E.兩者所得結(jié)論一致9．在利率一定的條件下,隨著預(yù)期使用年限的增長,下列表述不對的的是（ＡB）。Ａ．復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)變大Ｂ．復(fù)利終值系數(shù)變小C．普通年金現(xiàn)值系數(shù)變小D．普通年金終值系數(shù)變大Ｅ.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)變小10.由資本資產(chǎn)定價模型可知，影響某資產(chǎn)必要報(bào)酬率的因素有（ＡBＣD）。A.無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率B.風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率C．該資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)Ｄ.市場平均收益率E.借款利率11.存貨經(jīng)濟(jì)批量模型中的存貨總成本由以下方面的內(nèi)容構(gòu)成（AＢC）。A．進(jìn)貨成本B．儲存成本C．缺貨成本D．折扣成本E.談判成本12.以下關(guān)于股票投資的特點(diǎn)的說法對的的是（AＣ)。A.風(fēng)險(xiǎn)大B．風(fēng)險(xiǎn)小C．盼望收益高D.盼望收益低E．無風(fēng)險(xiǎn)13.一般認(rèn)為，普通股與優(yōu)先股的共同特性重要有（AＢ）。A．同屬公司股本B．股息從凈利潤中支付C．需支付固定股息Ｄ.均可參與公司重大決策Ｅ．參與分派公司剩余財(cái)產(chǎn)的順序相同14.在鈔票需要總量既定的前提下,則（BDE)A.鈔票持有量越多，鈔票管理總成本越高。B．鈔票持有量越多，鈔票持有成本越大。C．鈔票持有量越少，鈔票管理總成本越低。Ｄ.鈔票持有量越少，鈔票轉(zhuǎn)換成本越高。E.鈔票持有量與持有成本成正比，與轉(zhuǎn)換成本成反比。15．下列項(xiàng)目中屬于與收益無關(guān)的項(xiàng)目有（ADＥ）。A.出售有價證券收回的本金。B.出售有價證券獲得的投資收益。C．折舊額。D.購貨退出E.償還債務(wù)本金16．在完整的工業(yè)投資項(xiàng)目中，經(jīng)營期期末（終結(jié)時點(diǎn)）發(fā)生的凈鈔票流量涉及（AＢＤE)。A.回收流動資金B(yǎng).回收固定資產(chǎn)殘值收入C．原始投資D.經(jīng)營期末營業(yè)凈鈔票流量E．固定資產(chǎn)的變價收入17．下列說法對的的是（BCD)A．凈現(xiàn)值法能反映各種投資方案的凈收益B.凈現(xiàn)值法不能反映投資方案的實(shí)際報(bào)酬C．平均報(bào)酬率法簡明易懂，但沒有考慮資金的時間價值Ｄ.獲利指數(shù)法有助于在初始投資額不同的投資方案之間進(jìn)行對比E.在互斥方案的決策中,獲利指數(shù)法比凈現(xiàn)值法更準(zhǔn)確18.下列投資的分類中對的有(ＡBCDE）。A．獨(dú)立投資、互斥投資與互補(bǔ)投資B．長期投資與短期投資Ｃ．對內(nèi)投資和對外投資Ｄ.金融投資和實(shí)體投資Ｅ．先決投資和后決投資19．投資回收期指標(biāo)的重要缺陷是(BCD）。Ａ.不也許衡量公司的投資風(fēng)險(xiǎn)B．沒有考慮時間價值C．沒有考慮回收期后的鈔票流量Ｄ.不能衡量投資方案投資報(bào)酬的高低E．不便于理解20.下列可以計(jì)算營業(yè)鈔票流量的公式有（ABCDE)。A.稅后收入-稅后付現(xiàn)成本+稅負(fù)減少Ｂ.稅后收入-稅后付現(xiàn)成本+折舊抵稅Ｃ.收入×(１－稅率)-付現(xiàn)成本×(１－稅率）+折舊×稅率D．稅后利潤＋折舊E．營業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅2１．下列指標(biāo)中,考慮資金時間價值的是(ＡＣ）。Ａ.凈現(xiàn)值B.營業(yè)鈔票流量Ｃ．內(nèi)含報(bào)酬率Ｄ．投資回收期E.平均報(bào)酬率22.下列有關(guān)出資者財(cái)務(wù)的各種表述中,對的的有（ＡBDＥ）。A．出資者財(cái)務(wù)重要立足于出資者行使對公司的監(jiān)控權(quán)力B.出資者財(cái)務(wù)的重要目的在于保證資本安全和增值C．出資者財(cái)務(wù)要對法人資產(chǎn)的完整性和有效運(yùn)營負(fù)責(zé)D．出資者需要對重大財(cái)務(wù)事項(xiàng)，如公司合并、資本變動、利潤分派等行使決策權(quán)E．出資者財(cái)務(wù)是股東參與公司治理和內(nèi)部管理的財(cái)務(wù)體現(xiàn)２3．融資租賃的租金一般涉及（ABＣＤE)。A．租賃手續(xù)費(fèi)B.運(yùn)送費(fèi)Ｃ．利息D．構(gòu)成固定資產(chǎn)價值的設(shè)備價款E.預(yù)計(jì)凈殘值２4.根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型可知,影響某項(xiàng)資產(chǎn)必要報(bào)酬率的因素有（ＡCＤ）。A．無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率B.市場系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)C．該資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)Ｄ.市場平均收益率Ｅ.借款利率25.下列各項(xiàng)中,具有杠桿效應(yīng)的籌資方式有(BCD)。Ａ.發(fā)行普通股B.發(fā)行優(yōu)先股C．借人長期資本D．融資租賃Ｅ.吸取直接投資２６.利潤分派的原則涉及（AＢCＤ）。Ａ.依法分派原則B.妥善解決積累與分派的關(guān)系原則Ｃ．同股同權(quán),同股同利原則D．無利不分原則E．有利必分原則27.固定資產(chǎn)投資決策應(yīng)考慮的重要因素有(ABD)。A.項(xiàng)目的賺錢性B.公司承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的意愿和能力C.項(xiàng)目所需墊付的流動資產(chǎn)總額D.可運(yùn)用資本的成本和規(guī)模E.所投資的固定資產(chǎn)未來的折舊政策28.以下屬于速動資產(chǎn)的有(ＣDE)。A.存貨B.應(yīng)付賬款Ｃ．預(yù)付賬款Ｄ.庫存鈔票E.應(yīng)收賬款(扣除壞賬損失）29.一般認(rèn)為,公司進(jìn)行證券投資的目的重要有(ＡＢCD）。Ａ.為保證未來鈔票支付進(jìn)行證券投資B．通過多元化投資來分散投資風(fēng)險(xiǎn)C．對某一公司進(jìn)行控制和實(shí)行重大影響而進(jìn)行股權(quán)投資D.運(yùn)用閑置資金進(jìn)行賺錢性投資E.減少公司投資管理成本30.使經(jīng)營者與所有者利益保持相對一致的治理措施有(ABDE)。A.解聘機(jī)制Ｂ.市場接受機(jī)制C.有關(guān)股東權(quán)益保護(hù)的法律監(jiān)管D.給予經(jīng)營者績效股E．經(jīng)理人市場及競爭機(jī)制3１.公司制公司的法律形式有(ＢCDＥ）。Ａ．獨(dú)資公司B．股份有限公司C.有限責(zé)任公司D．兩合公司E.無限公司32.采用低正常股利加額外股利政策的理由是(BD)。Ａ.向市場傳遞公司正常發(fā)展的信息B．使公司具有較大的靈活性C．保持抱負(fù)的資本結(jié)構(gòu),使綜合資本成本最低D．使依靠股利度日的股東有比較穩(wěn)定的收入,從而吸引住這部分投資者E.提高股票的市場價格33.公司持有一定量鈔票的動機(jī)重要涉及(ＡBD）。A.交易動機(jī)B.防止動機(jī)C．減少持有成本動機(jī)D．提高短期償債能力動機(jī)E．投機(jī)動機(jī)34．公司給對方提供優(yōu)厚的信用條件，能擴(kuò)大銷售增強(qiáng)競爭力,但也面臨各種成本。這些成本重要有(ABCD）。A．管理成本Ｂ．壞賬成本C．鈔票折扣成本D．應(yīng)收賬款機(jī)會成本E．公司自身負(fù)債率提高35.關(guān)于經(jīng)營杠桿系數(shù)，當(dāng)息稅前利潤大于0時，下列說法對的的是（AC）。Ａ.在其他因素一定期,產(chǎn)銷量越小，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大Ｂ．在其他因素一定期,固定成本越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越?。茫?dāng)固定成本趨近于0時,經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于1D．當(dāng)固定成本等于邊際奉獻(xiàn)時，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于0Ｅ．在其他因素一定期,產(chǎn)銷量越小,經(jīng)營杠桿系數(shù)越小36.證券投資風(fēng)險(xiǎn)中的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)重要來自于（ABCD）。A變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)B．違約風(fēng)險(xiǎn)Ｃ.利率風(fēng)險(xiǎn)Ｄ.通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)E．系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)3７．一般認(rèn)為,影響股利政策制定的因素有（BCＤ)。A.管理者的態(tài)度Ｂ．公司未來投資機(jī)會C．股東對股利分派的態(tài)度D.相關(guān)法律規(guī)定E.公司內(nèi)部留存收益38.公司籌措資金的形式有（ABＣDE)。A.發(fā)行股票Ｂ.公司內(nèi)部留存收益C.銀行借款D.發(fā)行債券E.應(yīng)付款項(xiàng)３９.一般而言,債券籌資與普通股籌資相比(AD)。A.普通股籌資所產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對較低Ｂ.公司債券籌資的資本成本相對較高C．普通股籌資可以運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿的作用D.公司債券利息可以稅前列支,普通股股利必須是稅后支付E．假如籌資費(fèi)率相同，兩者的資本成本就相同40.減少貼現(xiàn)率，下列指標(biāo)會變大的是（ＡB）。Ａ.凈現(xiàn)值Ｂ.現(xiàn)值指數(shù)C.內(nèi)含報(bào)酬率D．投資回收期Ｅ．平均報(bào)酬率４1.在采用成本分析模式擬定最佳鈔票持有量時,需要考慮的因素有（ＢE)。A.機(jī)會成本Ｂ.持有成本C．管理成本C.短缺成本Ｅ．轉(zhuǎn)換成本42.評估股票價值時所使用的貼現(xiàn)率是(ＤＥ)。A.股票過去的實(shí)際報(bào)酬率B．僅指股票預(yù)期資本利得率C.僅指股票預(yù)期股利收益率D.股票預(yù)期股利收益率和預(yù)期資本利得率之和E.股票預(yù)期必要報(bào)酬率４３.股利無關(guān)論認(rèn)為(ABD）。A.投資人并不關(guān)心股利分派B.股利支付率不影響公司的值C.只有股利支付率會影響公司的價值D.投資人對股利和資本利得無偏好E．所得稅(含公司與個人）并不影響股利支付率44.內(nèi)含報(bào)酬率是指（BD）。A．投資報(bào)酬與總投資的比率B.能使未來鈔票流入量現(xiàn)值與未來鈔票流出量現(xiàn)值相等的貼現(xiàn)率C．投資報(bào)酬現(xiàn)值與總投資現(xiàn)值的比率Ｄ．使投資方案凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率E．公司規(guī)定達(dá)成的平均報(bào)酬率４5．一般來說,影響長期償債能力高低的因素有(ACＤ）。A.權(quán)益資本大小B．短期償債能力強(qiáng)弱Ｃ.長期資產(chǎn)的物質(zhì)保證限度高低D.獲利能力大?。牛鲃迂?fù)債的多少４6.財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)的職責(zé)涉及(ABCDE）。Ａ．鈔票管理B.信用管理Ｃ．籌資Ｄ．具體利潤分派Ｅ.財(cái)務(wù)預(yù)測、財(cái)務(wù)計(jì)劃和財(cái)務(wù)分析４7.下列屬于財(cái)務(wù)管理觀念的是（AＢCDE）。A．貨幣時間價值觀念B．預(yù)期觀念Ｃ．風(fēng)險(xiǎn)收益均衡觀念D.成本效益觀念E.彈性觀念４８．邊際資本成本是指（ＡBD）。A.資本每增長一個單位而增長的成本B．追加籌資時所使用的加權(quán)平均成本C.保持最佳資本結(jié)構(gòu)條件下的資本成本D．各種籌資范圍的綜合資本成本E．在籌資突破點(diǎn)的資本成本４9．采用獲利指數(shù)進(jìn)行投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)分析的決策標(biāo)準(zhǔn)是（AD）。A．獲利指數(shù)大于或等于１,該方案可行B．獲利指數(shù)小于1，該方案可行C．幾個方案的獲利指數(shù)均小于1，指數(shù)越小方案越好D.幾個方案的獲利指數(shù)均大于1，指數(shù)越大方案越好E.幾個方案的獲利指數(shù)均大于1,指數(shù)越小方案越好５0.下列各項(xiàng)中,可以影響債券內(nèi)在價值的因素有（BＣDE)。A.債券的價格B.債券的計(jì)息方式Ｃ．當(dāng)前的市場利率D.票面利率Ｅ.債券的付息方式５1.下列股利支付形式中,目前在我國公司實(shí)務(wù)中很少使用，但并非法律所嚴(yán)禁的有（BC)。Ａ.鈔票股利B．財(cái)產(chǎn)股利C.負(fù)債股利D.股票股利E.股票回購５2．下列指標(biāo)中,數(shù)值越高則表白公司賺錢能力越強(qiáng)的有(ACE）。A．銷售利潤率B.資產(chǎn)負(fù)債率C.凈資產(chǎn)收益率D．速動比率E.流動資產(chǎn)凈利率53.影響利率形成的因素涉及(ABCDＥ)。A．純利率Ｂ．通貨膨脹貼補(bǔ)率C．違約風(fēng)險(xiǎn)貼補(bǔ)率D.變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn)貼補(bǔ)率E.到期風(fēng)險(xiǎn)貼補(bǔ)率54.公司減少經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的途徑一般有(ACE）。A.增長銷售量B.增長自有資本Ｃ．減少變動成本D．增長固定成本比例E.提高產(chǎn)品售價5５．下述股票市場信息中哪些會引起股票市盈率下降（ＡＢＣＤ）。A.預(yù)期公司利潤將減少Ｂ.預(yù)期公司債務(wù)比重將提高Ｃ．預(yù)期將發(fā)生通貨膨脹D.預(yù)期國家將提高利率E.預(yù)期公司利潤將增長56.下列關(guān)于利息率的表述，對的的有(AＢＣＤE)。A.利率是衡量資金增值額的基本單位B.利率是資金的增值同投人資金的價值之比C.從資金流通的借貸關(guān)系來看,利率是一定期期運(yùn)用資金這一資源的交易價格D.影響利率的基本因素是資金的供應(yīng)和需求Ｅ.資金作為一種特殊商品，在資金市場上的買賣，是以利率為價格標(biāo)準(zhǔn)的57.短期償債能力的衡量指標(biāo)重要有（ＡＣD）。A．流動比率B.存貨與流動資產(chǎn)比率C.速動比率Ｄ.鈔票比率E．資產(chǎn)增值保值率5８.擬定—個投資方案可行的必要條件是(BCD）。A．內(nèi)含報(bào)酬率大于1Ｂ.凈現(xiàn)值大于ＯC.現(xiàn)值指數(shù)大于1D．內(nèi)含報(bào)酬率不低于貼現(xiàn)率E.現(xiàn)值指數(shù)大于O59.公司財(cái)務(wù)的分層管理具體為（ABD)。A.出資者財(cái)務(wù)管理B．經(jīng)營者財(cái)務(wù)管理Ｃ.債務(wù)人財(cái)務(wù)管理Ｄ.財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)管理E.職工財(cái)務(wù)管理60.投資決策的貼現(xiàn)法涉及（ＡＣD)。A.內(nèi)含報(bào)酬率法B．投資回收期法C.凈現(xiàn)值法D．現(xiàn)值指數(shù)法E.平均報(bào)酬率法三、判斷題(判斷下列說法對的與否,對的的在題后括號里劃“√”，錯誤的在題后括號里劃“×”。）1．由于優(yōu)先股股利是稅后支付的,因此，相對于債務(wù)融資而言,優(yōu)先股融資并不具有財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。(×）２.時間價值原理,對的地揭示了不同時點(diǎn)上資金之間的換算關(guān)系，是財(cái)務(wù)決策的基本依據(jù)。(∨）3.復(fù)利終值與現(xiàn)值成正比,與計(jì)息期數(shù)和利率成反比。（×）4．財(cái)務(wù)杠桿大于1,表白公司基期的息稅前利潤局限性以支付當(dāng)期債息。（×)5．假如項(xiàng)目凈現(xiàn)值小于,即表白該項(xiàng)目的預(yù)期利潤小于零。（×）6．資本成本中的籌資費(fèi)用是指公司在生產(chǎn)經(jīng)營過程中因使用資本而必須支付的費(fèi)用。（×)7．市盈率是指股票的每股市價與每股收益的比率,該比率的高低在一定限度上反映了股票的投資價值。（×）８.由于直接籌資的手續(xù)較為復(fù)雜,籌資效率較低,籌資費(fèi)用較高；而間接籌資手續(xù)比較簡便,過程比較簡樸,籌資效率較高，籌資費(fèi)用較低,所以間接籌資應(yīng)是公司首選的籌資類型。(×）９．在其它條件相同情況下,假如流動比率大于1,則意味著營運(yùn)資本必然大于零。（∨）１0.通過杜邦分析系統(tǒng)可以分析公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理。(∨）1１．股票價值是指當(dāng)期實(shí)際股利和資本利得之和所形成鈔票流入量的現(xiàn)值。(×）1２．公司用銀行存款購買一筆期限為三個月，隨時可以變現(xiàn)的國債，會減少鈔票比率。（×)13.流動比率、速動比率及鈔票比率是用于分析公司短期償債能力的指標(biāo)，這三項(xiàng)指標(biāo)在排序邏輯上一個比一個謹(jǐn)慎,因此,其指標(biāo)值—個比一個小。(×)14.公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越大，說明發(fā)生壞賬損失的也許性越大。(×)15．在有關(guān)資金時間價值指標(biāo)的計(jì)算過程中，普通年金現(xiàn)值與普通年金終值是互為逆運(yùn)算的關(guān)系。（×）16．由于借款融資必須支付利息，而發(fā)行股票并不必然規(guī)定支付股利,因此,債務(wù)資本成本相對要高于股票資本成本。（×)17．與發(fā)放鈔票股利相比，股票回購可以提高每股收益，使股價上升或?qū)⒐蓛r維持在一個合理的水平上。（∨）１８．總杠桿可以部分估計(jì)出銷售額變動對每股收益的影響。（∨）19.在鈔票需要總量既定的前提下,鈔票持有量越多,則鈔票持有成本越高、鈔票轉(zhuǎn)換成本也相應(yīng)越高。(×)2０．負(fù)債規(guī)模越小,公司的資本結(jié)構(gòu)越合理。（×）21．在項(xiàng)目投資決策中,凈鈔票流量是指在經(jīng)營期內(nèi)預(yù)期每年?duì)I業(yè)活動鈔票流入量與同期營業(yè)活動鈔票流出量之間的差量。(×)22.股票發(fā)行價格,既可以按票面金額，也可以超過票面金額或低于票面金額發(fā)行。(×)２３．當(dāng)息稅前利潤率(ROA)高于借入資金利率時，增長借入資本，可以提高凈資產(chǎn)收益率（ＲＯＥ)。（∨)24．在財(cái)務(wù)分析中,將通過對比兩期或連續(xù)數(shù)期財(cái)務(wù)報(bào)告中的相同指標(biāo)，以說明公司財(cái)務(wù)狀況或經(jīng)營成果變動趨勢的方法稱為水平分析法。(∨)25．股利無關(guān)理論認(rèn)為,可供分派的股利總額高低與公司價值是相關(guān)的,而可供分派之股利的分派與否與公司價值是無關(guān)的。（∨)26．在計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率時，其周轉(zhuǎn)額一般是指某一期間內(nèi)的“主營業(yè)務(wù)總成本”。(∨)27.公司制公司所有權(quán)和控制權(quán)的分離,是產(chǎn)生代理問題的主線前提。(∨）2８．已獲利息倍數(shù)可用于評價長期償債能力高低，該指標(biāo)值越高，則償債壓力也大。(×)29．一般認(rèn)為，假如某項(xiàng)目的預(yù)計(jì)凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù),則并不一定表白該項(xiàng)目的預(yù)期利潤額也為負(fù)。（∨)3０．在評價投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性時,假如投資回收期或會計(jì)收益率的評價結(jié)論與凈現(xiàn)值指標(biāo)的評價結(jié)論發(fā)生矛盾,應(yīng)當(dāng)以凈現(xiàn)值指標(biāo)的結(jié)論為準(zhǔn)。(∨）3１.當(dāng)其他條件同樣時,債券期限越長,債券的發(fā)行價格就也許較低；反之，也許較高。(∨）32．鈔票折扣是公司為了鼓勵客戶多買商品而給予的價格優(yōu)惠，每次購買的數(shù)量越多,價格也就越便宜。(×)33.融資租入的固定資產(chǎn)視為公司自有固定資產(chǎn)管理,因此，這種籌資方式必然影響公司的資本結(jié)構(gòu)。(×)34．假如某證券的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)為1，則可以肯定該證券的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)必高于市場平均回報(bào)。(×)35．某公司以“2/1０，n／4０”的信用條件購入原料—批,若公司延至第30天付款,則可計(jì)算求得,其放棄鈔票折扣的機(jī)會成本為36．73%。(∨）３6．市盈率指標(biāo)重要用來評估股票的投資價值與風(fēng)險(xiǎn)。假如某股票的市盈率為40,則意味著該股票的投資收益率為2.5%。（∨)３7．貼現(xiàn)鈔票流量指標(biāo)被廣泛采用的主線因素,就在于它不需要考慮貨幣時間價值和風(fēng)險(xiǎn)因素。（×）３8．若凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù),則表白該投資項(xiàng)目的投資報(bào)酬率小于Ｏ，項(xiàng)目不可行。(×)39.投資回收期既考慮了整個回收期內(nèi)的鈔票流量,又考慮了貨幣的時間價值。（×)40．進(jìn)行長期投資決策時,假如某一備選方案凈現(xiàn)值比較小,那么該方案內(nèi)含報(bào)酬率也相對較低。（×）41.假如某債券的票面年利率為12%，且該債券半年計(jì)息一次，則該債券的實(shí)際年收益率將大于12%。（∨)4２．鈔票管理的目的是在保證公司生產(chǎn)經(jīng)營所需要的鈔票的同時，節(jié)約使用資金，并從暫時閑置的鈔票中獲得最多的利息收入。（∨)4３．由于折舊屬于非付現(xiàn)成本,因此公司在進(jìn)行投資決策時，無須考慮這一因素對經(jīng)營活動鈔票流量的影響。（×）4４.在資本結(jié)構(gòu)理論中,由于公司所得稅率的存在，因此，無債公司的價值應(yīng)大于有債公司價值。(×)45.從資本提供者角度,固定資本投資決策中用于折現(xiàn)的資本成本其實(shí)就是投資者的機(jī)會成本。（∨)46．在理論上,名義利率=實(shí)際利率＋通貨膨脹貼補(bǔ)率＋實(shí)際利率×通貨膨脹貼補(bǔ)率。(∨)４7．公司采用股票股利進(jìn)行股利分派，會減少公司的股東權(quán)益。（×)48.在不考慮其他因素的情況下，假如某債券的實(shí)際發(fā)行價格等于其票面值,則可以推斷出該債券的票面利率應(yīng)等于該債券的市場必要收益率。（∨)49.從指標(biāo)含義上可以看出，已獲利息倍數(shù)既可以用于衡量公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),也可用于判斷公司賺錢狀況。（×）５0.由于經(jīng)營杠桿的作用，當(dāng)銷售額下降時，息稅前利潤下降的更快。（∨)四、計(jì)算題１．某人在202３年1月1日存人銀行10０0元,年利率為10％。規(guī)定計(jì)算：每年復(fù)利一次,２０2３；年１月1日存款賬戶余額是多少?解:由于2023年1月1日存入金額１00０元為現(xiàn)值,202３年1月1日賬戶余額為3年后終值。則202３年1月1日存款賬戶余額=1０00×1．３31=1３3１（元),其中,1.3３1是利率為１0％,期數(shù)為3的復(fù)利終值系數(shù)。2.某公司按(2/10，N／30)條件購入一批商品，即公司假如在10日內(nèi)付款，可享受2%的鈔票折扣，倘若公司放棄鈔票折扣,貨款應(yīng)在３0天內(nèi)付清。規(guī)定:(1)計(jì)算公司放棄鈔票折扣的機(jī)會成本；(2)若公司準(zhǔn)備放棄折扣，將付款日推遲到第5０天,計(jì)算放棄鈔票折扣的機(jī)會成本;(3)若另—家供應(yīng)商提供(１/20，N/3０)的信用條件,計(jì)算放棄鈔票折扣的機(jī)會成本;(4)若公司準(zhǔn)備享受折扣，應(yīng)選擇哪一家。解：(1）(2/10,N／30)信用條件下：放棄鈔票折扣的機(jī)會成本=(2％／(1-2%))×[360/（３0-10)］=36.７３％（2)將付款日推遲到第50天：放棄鈔票折扣的機(jī)會成本＝［2％/（1－２%）]×[3６０/(５0－10)]=18.37％(3)(1/2０,N／３0)信用條件下：放棄鈔票折扣的機(jī)會成本=[１%／(1－1％）］×[３６０/(30－20)]＝36．3６%(4)應(yīng)選擇提供(2．/10,Ｎ/30）信用條件的供應(yīng)商。由于,放棄鈔票折扣的機(jī)會成本，對于要鈔票折扣來說，又是享受鈔票折扣的收益,所以應(yīng)選擇大于貸款利率并且運(yùn)用鈔票折扣收益較高的信用條件。3．假定無風(fēng)險(xiǎn)收益率為5％，市場平均收益率為13％。某股票的貝塔值為1．４,則根據(jù)上述計(jì)算:（１)該股票投資的必要報(bào)酬率；(２)假如無風(fēng)險(xiǎn)收益率上調(diào)至8％，計(jì)算該股票的必要報(bào)酬率;(3)假如無風(fēng)險(xiǎn)收益率仍為5%,但市場平均收益率上升到15％，則將如何影響該股票的必要報(bào)酬率。解:由資本資產(chǎn)定價公式可知:(１)該股票的必要報(bào)酬率=5%十1.4×(1３％－5%)=16.2％（２)假如無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率上升至8％而其他條件不變，則:新的投資必要報(bào)酬率＝8%＋（13％-８％）×１．４=15%（３)假如無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率不變，而市場平均收益率提高到15％,則:新的股票投資必要報(bào)酬率=5%+(1.5%-5％)×1.4=１9%4．某公司發(fā)行總面額１000萬元，票面利率為1２％,償還期限３年,發(fā)行費(fèi)率3%,所得稅率為33％的債券,該債券發(fā)行價為1２00萬元。根據(jù)上述資料：(1)簡要計(jì)算該債券的資本成本率;(2)假如所得稅減少到20%，則這一因素將對債券資本成本產(chǎn)生何種影響？影響有多大?解:(1）根據(jù)題意,可以用簡樸公式計(jì)算出該債券的資本成本率，即：債券資本成本率=［（１０00×１2％）×(1-３3％)]/［1200×(1-3％)]＝6.91％(２)假如所得稅率下降到２0%,將會使得該債券的成本率上升，新所得稅率下的債券成本率可計(jì)算為:債券成本率=[(1０00×12%)×(1－2０%)］/[１20０×（1－3％)]=8.２5％5．某公司擬為某新增投資項(xiàng)目而籌資1０000萬元，其籌資方案是:向銀行借款5000萬元,已知借款利率10%，期限3年;增發(fā)股票1０00萬股共籌資50００萬元（每股面值1元，發(fā)行價格為5元/股)，且該股股票預(yù)期第一年末每股支付股利O.1元,以后年度的預(yù)計(jì)股利增長率為5%。假設(shè)股票籌資費(fèi)率為5％,借款籌資費(fèi)用率忽略不計(jì)，公司所得稅率30％。根據(jù)上述資料，規(guī)定測算：(1)債務(wù)成本;(2)普通股成本；(３)該融資方案的綜合資本成本。解：根據(jù)題意可計(jì)算為:(１)銀行借款成本=10％×(１—30%)=7％(2)(３)加權(quán)平均資本成本＝50%×７%+50%×７．１1%＝7.0６％6.某公司資本總額為200０萬元,負(fù)債和權(quán)益籌資額的比例為2：3，債務(wù)利率為12％，當(dāng)前銷售額10０0萬元，息稅前利潤為２00萬,求財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。解:根據(jù)題意,可求得:債務(wù)總額：2０0０×（2／５)＝８00（萬元)利息=債務(wù)總額×債務(wù)利率=800×12%=96(萬元)從而該公司的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤/(息稅前利潤—利息)=20０/（200—9６)＝1.９２，它意味著,假如公司的息稅前利潤增長１％，則稅后凈利潤將增長１.９2％。7．某公司有一投資項(xiàng)目,該項(xiàng)目投資總額為6000萬元,其中5４00萬元用于設(shè)備投資，60０萬元用于流動資產(chǎn)墊付。預(yù)期該項(xiàng)目當(dāng)年投產(chǎn)后可使銷售收入增長為第一年３000萬元、次年45０0萬元、第三年６0０0萬元。每年為此需追加的付現(xiàn)成本分別是第一年為１００0萬元、次年為１５0０萬元和第三年1000萬元。該項(xiàng)目有效期為3年，項(xiàng)目結(jié)束收回流動資產(chǎn)600萬元。假定公司所得稅率為40％，固定資產(chǎn)無殘值,并采用直線法提折舊。公司規(guī)定的最低報(bào)酬率為１0％。規(guī)定：(1)計(jì)算擬定該項(xiàng)目的稅后鈔票流量;（2)計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值;(3)假如不考慮其他因素,你認(rèn)為該項(xiàng)目是否被接受。解：根據(jù)題意，可以：計(jì)算稅后鈔票流量(金額單位：萬元)時間第０年第1年第２年第3年第3年稅前鈔票流量-6０00２００03０0０５000600折舊增長1８00１800１800利潤增長2０0120０3200稅后利潤增長１２０7２019２０稅后鈔票流量-６0001９２025203720６0０(2)計(jì)算凈現(xiàn)值：（3)由于凈現(xiàn)值大于Ｏ，應(yīng)當(dāng)接受項(xiàng)目。８．某公司每年耗用某種原材料的總量360０公斤。且該材料在年內(nèi)均衡使用。已知,該原材料單位采購成本10元，單位儲存成本為2元，一次訂貨成本25元。規(guī)定根據(jù)上述計(jì)算：(１)計(jì)算經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨量;(2）每年最佳訂貨次數(shù);（3)與批量有關(guān)的總成本；(4)最佳訂貨周期；(5)經(jīng)濟(jì)訂貨占用的資金。解：根據(jù)題意,可以計(jì)算出:(1)經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨量(2)每年最佳進(jìn)貨次數(shù)N＝D／Q=36０0/30０＝12(次）(３)與批量有關(guān)的總成本(４)最佳訂貨周期t＝1／Ｎ=1／12(年）=１(月）(5)經(jīng)濟(jì)訂貨占用的資金Ｉ=QＵ／2=３00×１0／2=１5０0（元)9.某公司年初存貨為10０00元,年初應(yīng)收賬款8460元，本年末流動比率為3,速動比例為1．3，存貨周轉(zhuǎn)率為4次,流動資產(chǎn)合計(jì)為180０0元,公司銷售成本率為80％,規(guī)定計(jì)算：公司的本年銷售額是多少?解:由于：流動負(fù)債=18000／3＝6000(元)期末存貨=1800０－6０00×１．３＝1０20０（元）平均存貨＝(１0000+102０0)／2=１0１00（元）銷貨成本＝10100×4=404０0(元）因此:本期的銷售額=4040０/0.8=５0５00(元)10.某公司2023年銷售收入為125萬元，賒銷比例為6０％，期初應(yīng)收賬款余額為12萬元,期末應(yīng)收賬款余額為3萬元。規(guī)定：計(jì)算該公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)。解：由于:賒銷收入凈額=125×60%=7５(萬元）應(yīng)收賬款的平均余額=(12+3）／2=7.５(萬元)因此，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)＝75/7.5＝1０(次)1１.某公司年?duì)I業(yè)收入為500萬元，變動成本率為４0％,經(jīng)營杠桿系數(shù)為１.５，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為２。假如固定成本增長５0萬元，規(guī)定新的總杠桿系數(shù)。解:由于:原經(jīng)營杠桿系數(shù)１.5＝（營業(yè)收入-變動成本）/（營業(yè)收入-變動成本-固定成本）=（500－2００)／(50０-200-固定成本）,可計(jì)算得出基期固定成本=100萬元;并且,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)２＝(營業(yè)收入－變動成本－固定成本)／(營業(yè)收入-變動成本-固定成本-利息)=（5０0-20０－100)/(500-2０0-100-利息)從而可計(jì)算得出:利息=1０0(萬元)根據(jù)題意,本期固定成本增長５0(萬元）則新的經(jīng)營杠桿系數(shù)=(50０-200)/(５00-2０0－150）＝２新的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝(500-200-150)／(500－200-150-1００)=３所以，新的總杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=2×3＝612.某公司目前的資本結(jié)構(gòu)是：發(fā)行在外普通股80０萬股(面值1元，發(fā)行價格為10元),以及平均利率為10％的30００萬元銀行借款。公司擬增長一條生產(chǎn)線,需追加投資400０萬元,預(yù)期投產(chǎn)后項(xiàng)目新增息稅前利潤4０0萬。經(jīng)分析該項(xiàng)目有兩個籌資方案：（1)按11％的利率發(fā)行債券;（２)以每股20元的價格對外增發(fā)普通股200萬股。已知，該公司目前的息稅前利潤大體維持在1６00萬元左右，公司合用的所得稅率為40%。假如不考慮證券發(fā)行費(fèi)用。則規(guī)定:(１)計(jì)算兩種籌資方案后的普通股每股收益額;(2)計(jì)算增發(fā)普通股和債券籌資的每股收益無差異點(diǎn)。解：根據(jù)題意，可計(jì)算出：（1)發(fā)行債券后的每股收益=（1600+400-300０×10%-40０0×１1%）×(1—40％）/80０＝Ｏ.９45（元)同理,可求得增發(fā)股票后的每股收益，是1．0２元。(2)計(jì)算兩種融資方案下的每股收益無差異點(diǎn):從而求得：預(yù)期息稅前利潤=２５０0(萬元)１3．某投資人持有ABC公司的股票,每股面值為１００元，公司規(guī)定的最低報(bào)酬率為2０％,預(yù)計(jì)AＢC公司的股票未來三年的股利呈零增長,每股股利２0元,預(yù)計(jì)從第四年起轉(zhuǎn)為正常增長，增長率為1０%，規(guī)定：測算ＡBC公司股票的價值。解:前三年的股利現(xiàn)值＝202．1065=42．1３(元)計(jì)算第三年終股利的價值=[20(1+10％)]/（２0％-1０％)＝220(元)計(jì)算其現(xiàn)值＝22０Ｏ．５7８７＝127．31（元)股票價值=4２.13＋127．3l=169．44(元)（其中,2.106５是利率為20%,期數(shù)為３的年金現(xiàn)值系數(shù)；O.5787是利率為２0%,期數(shù)為3的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù))1４．某公司的有關(guān)資料為:流動負(fù)債為300萬元,流動資產(chǎn)500萬元,其中,存貨為2００萬元,鈔票為1０0萬元，短期投資為1０0萬元,應(yīng)收賬款凈額為５0萬元,其他流動資產(chǎn)為50萬元。根據(jù)資料計(jì)算：(1）速動比率;（２)保守速動比率。解：根據(jù)資料可計(jì)算出:(1)速動比率＝(流動資產(chǎn)-存貨)／流動負(fù)債=(５00-２00)／300=1（2)保守速動比率＝(鈔票十短期投資+應(yīng)收賬款凈額)／流動負(fù)債=(100+1０0+50)／300=Ｏ．8３１5．某公司２023年銷售收入為120０萬元,銷售折扣和折讓為２０0萬元，年初應(yīng)收賬款為4０0萬元,年初資產(chǎn)總額為２０00萬元，年末資產(chǎn)總額為３０0０萬元。年末計(jì)算的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為５次，銷售凈利率為25％,資產(chǎn)負(fù)債率為60％。規(guī)定計(jì)算：(1)該公司應(yīng)收賬款年末余額和總資產(chǎn)利潤率；(2)該公司的凈資產(chǎn)收益率。解:（1)應(yīng)收賬款年末余額=1OOＯ÷52—4０0＝Ｏ總資產(chǎn)利潤率=(1OＯO2５％)÷［(2OOＯ+３OOO)÷2]1０0％=1０%(2)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=１000÷[(2OOO+3OOO）÷2]=O．4(次）凈資產(chǎn)收益率＝25%O.4[１÷(1-O.６）]100％=2５%16．Ａ公司股票的貝塔系數(shù)為2．５，無風(fēng)險(xiǎn)利率為6％，市場上所有股票的平均報(bào)酬率為１0％。根據(jù)資料規(guī)定計(jì)算：(1)該公司股票的預(yù)期收益率;（２)若該股票為固定成長股票，成長率為６%，預(yù)計(jì)一年后的股利為1.5元,則該股票的價值為多少?(3)若股票未來3年股利為零成長,每年股利額為１．5元,預(yù)計(jì)從第四年起轉(zhuǎn)為正常增長,增長率為６％，則該股票的價值為多少?解：根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型公式：(1)該公司股票的預(yù)期收益率=６%＋2.５（1０％－6％）=16％(2)根據(jù)固定成長股票的價值計(jì)算公式:該股票價值=1.5/(１0%—6%)＝1５（元)(3)根據(jù)非固定成長股票的價值計(jì)算公式：該股票價值=1.5(P／Ａ,１6％，３)＋[1.５(1+６%）]/（16％-6％)(Ｐ/S,16％,3）＝1.52.2４５9+15．9O.6407=13.５6(元）17.某公司2XＸ6年年初的負(fù)債及所有者權(quán)益總額為９億元,其中，公司債券為1億元(按面值發(fā)行,票面年利率為８％，每年年末付息,3年后到期）;普通股股本為4億元(面值1元,4億股);其余為留存收益。2XＸ6年該公司為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，需要再籌集1億元資金,有以下兩個籌資方案可供選擇。（1)增長發(fā)行普通股,預(yù)計(jì)每股發(fā)行價格為５元；(2)增長發(fā)行同類公司債券,按面值發(fā)行,票面年利率為8%。預(yù)計(jì)2XＸ6年可實(shí)現(xiàn)息稅前利潤1．５億元，合用所得稅稅率為３３％。規(guī)定：測算兩種籌資方案的每股利潤無差異點(diǎn)，并據(jù)此進(jìn)行籌資決策。解：由于增發(fā)股票方案下的普通股股份數(shù)將增長=100OOOOOO/5=2OＯＯ（萬股)且增發(fā)公司債券方案下的全年債券利息＝(10OOO+1０OOO）８%=１60０（萬元)因此:每股利潤的無差異點(diǎn)可列式為：(EBIT-800)(1－33％)／(４0OＯO+２OOO)=(EBＩＴ-160０)（1—３3％)／４0OOO從而可得出預(yù)期的EBIＴ=1７600（萬元)由于：預(yù)期當(dāng)年的息稅前利潤(15OＯＯ萬元)小于每股利潤無差異點(diǎn)的息稅前利潤（17６00萬元),因此,在財(cái)務(wù)上可考慮增發(fā)股票方式來融資。18.某公司下半年計(jì)劃生產(chǎn)單位售價為1２元的甲產(chǎn)品，該產(chǎn)品的單位變動成本為８.25元，固定成本為401250元。已知公司資本總額為22５０000元,資產(chǎn)負(fù)債率為40%,負(fù)債的平均年利率為１0％。預(yù)計(jì)年銷售量為200000件，且公司處在免稅期。規(guī)定根據(jù)上述資料:(1）計(jì)算基期的經(jīng)營杠桿系數(shù)，并預(yù)測當(dāng)銷售量下降２5％時，息稅前營業(yè)利潤下降幅度是多少？(２)測算基期的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)；（3)計(jì)算該公司的總杠桿系數(shù)。解：(1)該公司基期的ＥBIT＝20０OOO(12－8．25)-4012５0=３48750(元)因此，經(jīng)營杠桿系數(shù)=(EBIT＋a)/ＥＢIＴ＝（3４8750+4０125０)／348750＝2．1５05當(dāng)銷售量下降２5％時，其息稅前營業(yè)利潤下降＝２．150５２5%＝５3.76%(2)由于負(fù)債總額=225０OOO40％=９00OOO(元)利息=90０ＯOＯ1O%＝90OOO(元）因此，基期的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝EBIＴ／(EBIT-I)=348750/(3４8７５0-90OＯＯ)=１．３4７8(3)公司的總杠桿系數(shù)=2．15051.347８=２．８９8419.某股份公司今年的稅后利潤為80０萬元，目前的負(fù)債比例為５0%，公司想繼續(xù)保持這一比例,預(yù)計(jì)公司明年將有一項(xiàng)良好的投資機(jī)會,需要資金700萬元，假如公司采用剩余股利政策,規(guī)定：（1)明年的對外籌資額是多少?(2)可發(fā)放多少股利額？股利發(fā)放率為多少？解：(1)為維持目前資本結(jié)構(gòu),則股權(quán)資本在新投資中所占比例也應(yīng)為50％。即:權(quán)益資本融資需要＝70050%=3５０（萬元)按照剩余股利政策，投資所需的權(quán)益資本３５0萬元應(yīng)先從當(dāng)年盈余中留用。因此明年的對外籌資額即為需用債務(wù)方式籌措的資金,即:對外籌措債務(wù)資金額＝700５0％=35０(萬元)(2）可發(fā)放股利=800-3５０=4５0(萬元)股利發(fā)放率=４５0/8００１0０%＝56．２5%。即:可發(fā)放450萬元的股利額；股利發(fā)放率為５６.25％。20.某公司在初創(chuàng)時擬籌資５０0萬元，現(xiàn)有甲、乙兩個備選籌資方案。有關(guān)資料經(jīng)測算列入下表,甲、乙方案其他相關(guān)情況相同?；I資方式甲方案乙方案籌資額（萬元）個別資本成本（%）籌資額(萬元)個別資本成本（％)長期借款８07.0１1０７.5公司債券12０８．5408.0普通股票3０0１4．035014．0合計(jì)500-5０0規(guī)定：試測算比較該公司甲、乙兩個籌資方案的綜合資產(chǎn)成本并據(jù)以選擇籌資方案。解:甲方案各種籌資占籌資總額的比重:長期借款=80/5０0=0.16公司債券=1２0／500=0.２４普通股=300/50０=0．60綜合資本成本=7%0.１6+8.5%0．24+14%0．60=11．56%乙方案長期借款=11０/500＝０．2２公司債券=40/５00=0．08普通股=350/500＝０.７0（2）綜合資本成本=７.5％0.22+８%０.08＋14%0.７0=1２．０9%五、計(jì)算分析題1.B公司是一家生產(chǎn)電子產(chǎn)品的制造類公司，采用直線法計(jì)提折舊,合用的公司所得稅稅率為2５%。在公司最近一次經(jīng)營戰(zhàn)略分析會上,多數(shù)管理人員認(rèn)為，現(xiàn)有設(shè)備效率不高,影響了公司市場競爭力。公司準(zhǔn)備配置新設(shè)備擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模,推定結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型,生產(chǎn)新一代電子產(chǎn)品。(1）公司配置新設(shè)備后，預(yù)計(jì)每年?duì)I業(yè)收入為5１0０萬元，預(yù)計(jì)每年的相關(guān)費(fèi)用如下：外購原材料、燃料和動力費(fèi)為１８０0萬元,工資及福利費(fèi)為1600萬元,其他費(fèi)用為200萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用為零。市場上該設(shè)備的購買價為4００0萬元,折舊年限為5年，預(yù)計(jì)凈殘值為零。新設(shè)備當(dāng)年投產(chǎn)時需要追加流動資產(chǎn)資金投資2０2３萬元。（２)公司為籌資項(xiàng)目投資所需資金，擬定向增發(fā)普通股30０萬股，每股發(fā)行價１2元,籌資360０萬元,公司最近一年發(fā)放的股利為每股０.8元,固定股利增長率為5％；擬從銀行貸款2400萬元，年利率為6%，期限為5年。假定不考慮籌資費(fèi)用率的影響。(３)假設(shè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為９%，部分時間價值系數(shù)如下表所示。N1234５（Ｐ／Ｆ，9%，ｎ）0.９1740.８４1７0.772２0．７0８4０.6499(P/A,9%,n)0．91741.7５9１２.53１33.２3973．889７規(guī)定：（1）根據(jù)上述資料，計(jì)算下列指標(biāo):①使用新設(shè)備每年折舊額和1~５年每年的經(jīng)營成本；②第１～5年每年稅前利潤；③普通股資本成本、銀行借款資本成本；④各期鈔票流量及該項(xiàng)目凈現(xiàn)值。（2）運(yùn)用凈現(xiàn)值法進(jìn)行項(xiàng)目投資決策并說明理由。解:(１)①使用新設(shè)備每年折舊額=４０00/５=800(萬元)1～５年每年的經(jīng)營成本＝180０+1６０0+2０0=３600（萬元)②第1～５年每年稅前利潤=510０-３60０-800=７0０(萬元）③普通股資本成本＝0.8×(1+５％)/12+5%＝12%銀行借款資本成本＝6％×(1－２5%）=4.5%④NＣF0=-400０-2023=-6000（萬元）NCF1-４＝700×（１－２5%)+８00=1325（萬元)NCＦ5=132５+2０23=3３2５（萬元）該項(xiàng)目凈現(xiàn)值NＰV=-6000+１３2５×(P/Ａ,９%,4）+３325×(Ｐ／Ｆ,9％,5）=－600０+132５×3.239７+３３2５×0．64９9=453.5２(萬元）（2)該項(xiàng)目凈現(xiàn)值453.52萬元＞０，所以該項(xiàng)目是可行的。2.假設(shè)某公司計(jì)劃開發(fā)一條新產(chǎn)品線,該產(chǎn)品線的壽命期為4年,開發(fā)新產(chǎn)品線的成本及預(yù)計(jì)收入為:初始一次性投資固定資產(chǎn)1２0萬元，且需墊支流動資金20萬元，直線法折舊且在項(xiàng)目終了可回收殘值２0萬元。預(yù)計(jì)在項(xiàng)目投產(chǎn)后,每年銷售收入可增長８０萬元,且每年需支付直接材料、直接人工等付現(xiàn)成本為30萬元；而隨設(shè)備陳舊,該產(chǎn)品線將從第2年開始每年增長5萬元的維修支出。假如公司的最低投資回報(bào)率為12％,合用所