《我國融資擔保業(yè)發(fā)展政策與發(fā)展趨勢解讀》(2013年8月)

中小微企業(yè)金融市場的擔保融資發(fā)展趨勢

本課程主要講述中小微企業(yè)融資的金融政策環(huán)境，金融市場、融資渠道及融資產(chǎn)品，以及創(chuàng)新驅(qū)動的轉(zhuǎn)型發(fā)展路徑，分為我國的金融市場融資政策環(huán)境、金融市場經(jīng)營機構(gòu)及融資產(chǎn)品與創(chuàng)新轉(zhuǎn)型兩節(jié)講解。湖南贏聯(lián)創(chuàng)業(yè)投資擔保集團

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劉利坤2013年8月我國融資擔保業(yè)發(fā)展政策與發(fā)展趨勢解讀第一節(jié)我國融資擔保發(fā)展政策國家經(jīng)貿(mào)委印發(fā)《關于中小企業(yè)信用擔保體系試點的指導意見的通知》（國經(jīng)貿(mào)中小企〔1999〕540號）。國務院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)國家經(jīng)貿(mào)委《關于鼓勵和促進中小企業(yè)發(fā)展若干政策意見的通知》（國辦發(fā)〔2000〕59號）。2002年6月《中華人民共和國中小企業(yè)促進法》出臺。這是我國第一部以國家立法保障、支持中小企業(yè)發(fā)展的特別法。分7章45條。配套的有國務院相關部門關于中小企業(yè)劃分標準、擔保機構(gòu)免征營業(yè)稅及財政部關于擔保機構(gòu)風險管理的文件。一、信用擔保體系建立階段1234二、信用擔保體系發(fā)展階段

國務院首次發(fā)布《關于鼓勵支持和引導個體私營等非公有制經(jīng)濟發(fā)展的若干意見（國發(fā)〔2005〕3號）》（俗稱“非公經(jīng)濟36條”或“老36條”）。2006年，國家“十一五”發(fā)展規(guī)劃首次將中小企業(yè)納入規(guī)劃項目，提出實施“中小企業(yè)成長工程”。2006年國務院辦公廳批轉(zhuǎn)發(fā)改委等部門《關于加強中小企業(yè)信用擔保體系建設的意見》（國辦發(fā)〔2006〕90號）。應對國際金融危機的36號文件：《關于進一步促進中小企業(yè)發(fā)展的若干意見（國發(fā)〔2009〕36號）》（提出8個方面29條措施）。2010年5月，國務院發(fā)布《關于鼓勵和引導民間投資健康發(fā)展的若干意見》（俗稱“新36條”），是改革開放以來首次出臺專門針對民間投資的綜合性政策文件。1432三、信用擔保規(guī)范發(fā)展與轉(zhuǎn)型升級階段2010年3月銀監(jiān)會等七部門聯(lián)合發(fā)布《融資性擔保公司管理暫行辦法》及其配套的八個指引，明確融資性擔保公司由屬地省市區(qū)確定監(jiān)管部門，建立國務院領導下的監(jiān)管部際聯(lián)席會議制度、經(jīng)營許可證制度。2010年連發(fā)十個監(jiān)管文件，2011年6月部署和啟動銀擔合作風險排查。

貸款新規(guī)：銀監(jiān)會“三個辦法一個指引”，即銀監(jiān)會公布的固定資產(chǎn)貸款、流動資金貸款和個人貸款暫行辦法及項目融資業(yè)務指引。1國務院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)銀監(jiān)會發(fā)展改革委等部門《關于促進融資性擔保行業(yè)規(guī)范發(fā)展的意見》(國辦發(fā)〔2011〕30號)：一、統(tǒng)一思想認識，明確目標定位；二、推動行業(yè)建設，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展；三、完善扶持政策，優(yōu)化外部環(huán)境，四、健全監(jiān)管機制，加強科學監(jiān)管。融資性擔保行業(yè)規(guī)范發(fā)展的總體目標是，加快推進融資性擔保機構(gòu)體系、法規(guī)制度體系、監(jiān)管體系、扶持政策體系和行業(yè)自律體系建設。構(gòu)建適度審慎、聯(lián)動協(xié)調(diào)、科學有效的監(jiān)管機制。加快培育公司治理完善、內(nèi)部控制嚴密、風險管理有效、具有較強承保能力的融資性擔保機構(gòu)，逐步形成布局合理、適度競爭、規(guī)范有序、運行高效的融資性擔保體系。2三、信用擔保規(guī)范發(fā)展與轉(zhuǎn)型升級階段2013年7月國務院出臺“金融十條”，

即2013年7月1日國務院辦公廳《關于金融支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的指導意見》(國辦發(fā)〔2013〕67號)一、繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，合理保持貨幣信貸總量，二、引導、推動重點領域與行業(yè)轉(zhuǎn)型和調(diào)整，三、整合金融資源支持小微企業(yè)發(fā)展，四、加大對“三農(nóng)”領域的信貸支持力度，五、進一步發(fā)展消費金融促進消費升級，六、支持企業(yè)“走出去”，七、加快發(fā)展多層次資本市場，八、進一步發(fā)揮保險的保障作用，九、擴大民間資本進入金融業(yè)，十、嚴密防范金融風險。3

2013年7月國務院出臺“金融十條”再有“馬八條”：“馬八條”即國務院副總理馬凱2013年7月15日《在全國小微企業(yè)金融服務經(jīng)驗交流電視電話會議上的講話》：確保實現(xiàn)小微企業(yè)貸款增速和增量“兩個不低于”的目標、加快豐富和創(chuàng)新小微企業(yè)金融服務方式、著力強化對小微企業(yè)的增信服務和信息服務、大力拓展小微企業(yè)直接融資渠道、切實降低小微企業(yè)融資成本、加大對小微企業(yè)金融服務的政策支持力度、全面營造良好的小微金融發(fā)展環(huán)境。4

金融市場經(jīng)營主體是金融市場中的金融機構(gòu)，即專門從事貨幣信用活動的中介機構(gòu)，以貨幣資金為運營對象。(金融主要研究如何在不確定的條件下對稀缺資源進行跨時期的分配。銀行類金融機構(gòu)非銀行類金融機構(gòu)在境內(nèi)開辦的外資、僑資和中外合資金融機構(gòu)商業(yè)銀行的特點保險公司的特點證券公司的特點各類社會基金的特點010203第二節(jié)金融市場融資產(chǎn)品與產(chǎn)品創(chuàng)新一、金融市場經(jīng)營主體和類型特點金融市場經(jīng)營主體按地位和功能分為三類不同的金融機構(gòu)有不同的特點受自身業(yè)務特點和監(jiān)管的限制，商業(yè)銀行獲得投資活動比較穩(wěn)健，通常只是投資于政府債券和投資級的企業(yè)債券，而不允許投資于股票和投機級債券。商業(yè)銀行收入以保費為主，比較穩(wěn)定，主要業(yè)務支出是保險賠償金，較有規(guī)律。各國政府對保險公司的投資活動都加以嚴格管理，投資活動注重安全性和收益性，對流動性的要求不高，可進行長期投資。保險公司既是證券市場的中介機構(gòu)，又是金融市場上的重要參與主體。作為籌資者可以以金融機構(gòu)的身份進入市場融入短期和長期資金，作為籌資者也可公開投資于其他金融機構(gòu)或企業(yè)，但常見的是以自營業(yè)務形式投資于股票和債券。證券公司包括養(yǎng)老基金、企業(yè)年金、社會公益基金等，是金融市場長期穩(wěn)定的機構(gòu)投資者。投資目的是自身資產(chǎn)的保值增值，注重安全性和收益性，主要選擇國債、地方政府債、信用級別高的公司債和績優(yōu)公司的股票進行投資。各類社會基金不同金融機構(gòu)的特點二、金融機構(gòu)經(jīng)營的融資產(chǎn)品3.基金及其管理公司2.證券公司4.信托投資公司5.金融租賃公司6.典當行1.商業(yè)銀行人民幣業(yè)務和外匯業(yè)務的存、貸、匯（即融資、融信、融智）等。有風險投資、直接股權(quán)投資基金、產(chǎn)業(yè)投資三種類型，有作為所有者的基金公司和作為運營承擔者的基金管理公司兩種市場角色。一種以受托人的身份代人理財?shù)慕鹑跈C構(gòu)，與銀行信貸、保險并稱為金融業(yè)三大支柱，有資金、動產(chǎn)、不動產(chǎn)和其他財產(chǎn)信托等4類。證劵經(jīng)紀、投資咨詢、財務顧問、承銷與保薦、自營、資產(chǎn)管理等。有直租、回租、聯(lián)合租賃和委托租賃等業(yè)務。亦稱典當公司或當鋪，是以財產(chǎn)做質(zhì)押進行有償有期借貸融資，并經(jīng)營代理商品銷售，有動產(chǎn)、財產(chǎn)權(quán)利、房地產(chǎn)抵質(zhì)押典當?shù)葮I(yè)務。7.財務公司企業(yè)集團內(nèi)部金融機構(gòu)，業(yè)務范圍廣泛，但以集團為限，資金來源于集團公司，用于集團公司，受企業(yè)集團與人民銀行雙重監(jiān)管。8.金融資產(chǎn)管理公司現(xiàn)有華融、長城、信達和東方四大公司，收購國有銀行不良貸款并進行管理和處置，以最大限度保全資產(chǎn)，減少損失為主要經(jīng)營目標。融資的目的12合法：融資是每一個自然人、社會法人天然賦予的權(quán)利，但融資的緣由、方式、來源、用途等必須合法（如做毒販生意就是非法的）；有償：必須歸還本付息（借貸融資）和分紅（股權(quán)融資）；規(guī)定明確期限；規(guī)定用途。企業(yè)融資原則融資是企業(yè)的資金籌集的行為和過程，也是彌補資金缺口的理財行為。三、中小微企業(yè)融資渠道及產(chǎn)品概述（一）企業(yè)融資的目的與原則《貸款通則》自1996年8月1日實施，共有12章。《貸款通則》有效維護了銀行穩(wěn)定經(jīng)營，但有不足：一是隨著一系列新法出臺，已不適應新形勢需要；二是主體范圍太窄，不利于信貸市場（包括民間借貸）發(fā)展；三是滯后于市場經(jīng)濟的發(fā)展進程。貸款新規(guī)的信貸流程貸款申請→受理與調(diào)查→風險評價→貸款審批→合同簽訂→貸款發(fā)放→貸款支付→貸后管理→回收與處置等九大流程。其七大核心要義是：全流程管理、誠信申貸、協(xié)議承諾、貸放分控、實貸實付、貸后管理、罰則約束等。貸款新規(guī)“三個辦法一個指引”即銀監(jiān)會公布的固定資產(chǎn)貸款、流動資金貸款和個人貸款暫行辦法及項目融資業(yè)務指引，構(gòu)建了銀行業(yè)貸款業(yè)務法規(guī)構(gòu)架，初步和國際接軌，并向精細化管理方向靠攏，對銀企道德風險畫出明確的監(jiān)管底線。3、《貸款通則》與“三個辦法一個指引”的貸款新規(guī)：（一）企業(yè)融資的目的與原則按融資來源分為2類按融資渠道和方式（企業(yè)與投資者的關系）可分為5類123按融資用途可分為2類

流動資金貸款，又可分為短期、中期、長期貸款，還可分為小額、大額貸款等；

固定資產(chǎn)貸款，又可分為設備購置貸款、項目發(fā)展貸款、土地資源貸款，也可分為國家支持貸款、商業(yè)銀行貸款等。

內(nèi)源性融資（內(nèi)部融資）；

外源性融資（外部融資）：包括：銀行融資、商業(yè)融資、證券融資、政策融資、民間融資、國際融資等。

債權(quán)融資：基于企業(yè)與投資者之間的債權(quán)關系

股權(quán)融資：基于企業(yè)與投資者之間的股權(quán)關系

契約性融資：基于企業(yè)與投資者之間的契約關系

政策性融資：基于政府的政策扶植

信托融資：集合多方力量，以信托為平臺，采用信托貸款方式（二）中小微企業(yè)融資渠道分類融資類型融資方式適用中小企業(yè)的融資方式/產(chǎn)品債權(quán)融資商業(yè)銀行貸款科技園小企業(yè)貸款、小企業(yè)經(jīng)營性物業(yè)抵押貸款、產(chǎn)業(yè)鏈融資、中小企業(yè)發(fā)展貸款等企業(yè)發(fā)行債券中小企業(yè)集合債券、中小規(guī)模上市公司發(fā)行公司債券、中小企業(yè)集合票據(jù)等民間借貸融資低利率互助型借貸、企業(yè)集資型借貸、發(fā)放高利息型借貸、不規(guī)范的中介借貸等信用擔保融資貨幣資金擔保、應收票據(jù)擔保等表內(nèi)科目擔保,以及專業(yè)擔保公司、大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)、自然人等表外科目擔保股權(quán)投資國內(nèi)上市融資國內(nèi)中小板、創(chuàng)業(yè)板等境外上市融資香港股票市場、美國的納斯達克NASDAQ、英國的創(chuàng)業(yè)板AIM、新加坡的創(chuàng)業(yè)板SESDAQ等引進創(chuàng)業(yè)投資天使資本、成長投資等契約性融資融資租賃直接租賃、轉(zhuǎn)租賃、回租租賃、杠桿租賃、委托租賃、聯(lián)合租賃等合同能源管理融資合同能源管理信用擔保貸款等政策性融資國家開發(fā)銀行面向中小企業(yè)的政府合作融資平臺或轉(zhuǎn)貸款、科技型中小企業(yè)貸款、高科技創(chuàng)業(yè)貸款等中國進出口銀行機電產(chǎn)品和高新技術出口賣方信貸，對外承包工程貸款，文化產(chǎn)品和服務出口信貸等中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行糧棉油收購、調(diào)銷、流轉(zhuǎn)、儲備貸款等、糧棉倉儲設施貸款，糧油加工企業(yè)貸款，農(nóng)業(yè)科技貸款等信托產(chǎn)品融資基礎設施建設項目信托中小企業(yè)信托計劃（集合政府、合作銀行、信托、擔保等各方力量，以信托為平臺，采用信托貸款形式，向投資人發(fā)行的約定到期還本付息的一種融資方式）房地產(chǎn)信托銀行信貸或票據(jù)資產(chǎn)受讓信托管理層收購（MBO）信托中小微企業(yè)融資方式列表1、種子期企業(yè)融資渠道2、創(chuàng)業(yè)期企業(yè)融資渠道3、發(fā)展期企業(yè)融資渠道4、成熟期企業(yè)融資渠道5、衰退期企業(yè)融資渠道（三）企業(yè)發(fā)展不同階段的融資渠道：企業(yè)梯形融資模式企業(yè)融資首先要準確進行生命周期自我定位，而后依據(jù)現(xiàn)階段我國金融市場情況和國家政策導向，在特定問題的有解區(qū)域內(nèi)尋找解決方案。見以下企業(yè)梯形融資模式圖示：主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、代辦股權(quán)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)、海外資本市場、債券市場、票據(jù)市場（集合債券、票據(jù)、信托）、貸款證券化等融資平臺、擔保模式、保理融資、信貸產(chǎn)品創(chuàng)新、科技銀行、融資租賃、商業(yè)信用、金融超市等5、成熟期4、擴張期3、成長期2、初創(chuàng)期1、種子期產(chǎn)業(yè)化階段科技成果轉(zhuǎn)化階段基礎開發(fā)和研究階段資本市場股權(quán)融資債權(quán)融資創(chuàng)業(yè)投資政府性基金企業(yè)內(nèi)源性融資社會化投資融資綜合化解決方案（云融資平臺綜合服務）政府引導基金、天使基金、風險投資、民間借貸、典當融資、小額貸款公司貸款等企業(yè)“梯形融資模式”示意圖集成化第二經(jīng)濟部類“云融資服務平臺”圖示

云融資服務平臺所接入的金融服務主要包括三類：

（1）傳統(tǒng)資金解決渠道，如商業(yè)銀行、投資銀行、創(chuàng)投機構(gòu)等；

（2）創(chuàng)新資金解決渠道，小額貸款公司、融資租賃、保理公司、天使投資、民間資本等；

（3）信用評價增信服務，如第三方調(diào)查機構(gòu)、融資擔保、金融倉儲（動產(chǎn)擔保融資）、金融服務外包服務機構(gòu)等。

隨著平臺建設與運營的加深，未來接入該平臺的金融服務機構(gòu)將會越來越多。

云融資服務平臺最終建立以產(chǎn)業(yè)鏈為基礎，以價值鏈為依托，達到資源的各司其職，實現(xiàn)分工與合作互動，進而獲得外部規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟效益，實現(xiàn)金融服務產(chǎn)業(yè)的集群式價值網(wǎng)絡的服務模式。2、債權(quán)融資的特點按期歸還；支付固定利息；成本比股權(quán)融資較低，且不會分散對項目未來的控制權(quán)。1、基本內(nèi)容及形式以負債方式籌集各種債務資金。具體方式包括借款、商業(yè)信用、租賃和發(fā)行債券等。企業(yè)債權(quán)融資有10個方面的內(nèi)容：3、商業(yè)銀行主要企傳統(tǒng)信貸業(yè)務：流動資金貸款固定資產(chǎn)貸款商品房開發(fā)項目貸款經(jīng)營性物業(yè)抵押貸款城市土地開發(fā)貸款政府土地儲備貸款園區(qū)土地開發(fā)貸款（四）企業(yè)債權(quán)融資（四）企業(yè)債權(quán)融資商業(yè)銀行新型融資融信業(yè)務4567⑴商業(yè)匯票委托貼現(xiàn)；⑵商業(yè)匯票贖回式貼現(xiàn)；⑶異地企業(yè)銀行承兌匯票貼現(xiàn)；⑷協(xié)議付息貼現(xiàn)；⑸商業(yè)匯票貼現(xiàn)；⑹銀行承兌匯票部分放棄追索權(quán)貼現(xiàn)；⑺商業(yè)匯票轉(zhuǎn)貼現(xiàn)（買斷）；⑻商業(yè)匯票買入反售（回購）；⑼銀行承兌匯票部分放棄追索權(quán)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)；⑽電子商業(yè)匯票據(jù)回購式轉(zhuǎn)貼現(xiàn)；⑾電子商業(yè)匯票轉(zhuǎn)貼現(xiàn)（買斷）⑴應收賬款融資業(yè)務；⑵保理業(yè)務；⑶法人賬戶透支業(yè)務；⑷動產(chǎn)融資業(yè)務；⑸訂單融資業(yè)務；（案例：FMG的中國訂單融資之路）⑹倉單融資業(yè)務；⑺保理融資業(yè)務。⑴貸款承諾業(yè)務；⑵銀行信貸證明業(yè)務；⑶有條件貸款承諾函和貸款意向書業(yè)務；⑷銀行保函業(yè)務；⑸涉外擔保業(yè)務；⑹提貨擔保業(yè)務；⑺內(nèi)保外貸業(yè)務。商業(yè)銀行貿(mào)易融資業(yè)務商業(yè)銀行票據(jù)業(yè)務商業(yè)銀行供應鏈融資業(yè)務商業(yè)銀行擔保承諾業(yè)務⑴減免保證金開證；⑵打包放款；⑶出口票據(jù)貼現(xiàn)；⑷出口押匯；⑸進口押匯；⑹提單背書；⑺包買票據(jù)；⑻假遠期信用證；⑼保付加簽業(yè)務；⑽訂單融資；⑾國際保理；⑿出口信用保險項下融資；⒀出口單據(jù)質(zhì)押貸款；⒁出口商業(yè)發(fā)票融資；⒂出口買方信貸；⒃收付通；⒄非標準倉單質(zhì)押信貸業(yè)務；⒅回購擔保融資。

FMG是澳大利亞第三大鐵礦石生產(chǎn)商，2009年產(chǎn)量5000萬噸，預計2010年產(chǎn)量將達到9500萬噸。其鐵礦石90%以上供往中國。FMG公司作為新興的鐵礦石生產(chǎn)商，其發(fā)家史就是一部資本運作史，而訂單融資是其主線。FMG現(xiàn)年48歲的總裁安德魯?弗里斯特，在2003年成立了FMG公司，然后提出了總投資18.5億澳元、預定年產(chǎn)量4500萬噸鐵礦石的皮爾巴拉（Pilbara)鐵礦石和基礎設施項目。而當時FMG全部市價不足2000萬澳元。在找到資金之前，安德魯先找到了賣家。他向中國各大鋼鐵企業(yè)描繪FMG的美好未來，在鐵礦石緊俏的大背景下，游說取得了良好的效果。FMG先后與河北文豐鋼鐵有限公司、江蘇豐立集團、江西萍鄉(xiāng)鋼鐵有限責任公司等簽署長期供貨合同，在中國取得大量訂單的同時還獲取大量的預付款。截止2009年，F(xiàn)MG已經(jīng)和35家中國鋼鐵企業(yè)簽訂了10年供貨合同。至2006年7月，F(xiàn)MG把4500萬噸的年產(chǎn)量，已經(jīng)賣掉了88%。但直到兩年后的2008年5月，F(xiàn)MG才挖出第一塊鐵礦石。爾后，安德魯?弗里斯特以中國的訂單在歐美市場融資并獲得投資者青睞。2006年，美國盧卡蒂亞國際公司統(tǒng)一出資3億美元，購得FMG約10%股份，并向FMG提供一筆為其13年得1億美元貸款……短短3年間，依賴在中國的訂單，在向中國運出第一船鐵礦石前，安德魯已憑借其暴漲的股票一躍成為澳州首富。案例：FMG在中國的訂單融資之路8、商業(yè)銀行委托聯(lián)合貸款業(yè)務9、商業(yè)銀行特色融資業(yè)務10、小額貸款公司融資委托貸款業(yè)務；(見多贏的民間借貸案例)國際金融組織貸款業(yè)務；外國政府貸款業(yè)務；銀團業(yè)務（辛迪加貸款）“信貸工廠”（中行、建行及富登擔保等采用）；農(nóng)行對中小企業(yè)融資特色服務：小企業(yè)自助可循環(huán)貸、科技園小企業(yè)貸、小企業(yè)經(jīng)營性物業(yè)抵押貸；建行：小企業(yè)成長之路信貸產(chǎn)品、小企業(yè)速貸通等；寧波銀行：透易融、專保融、貸易融、誠信融、友保融等；新余農(nóng)村合作銀行：園區(qū)開發(fā)貸、中小企業(yè)發(fā)展貸、園區(qū)按揭貸等；渣打銀行：中小企業(yè)無抵押小額貸等。小額信貸公司是由自然人、企業(yè)法人與其他社會組織投資設立，不吸收公眾存款，經(jīng)營小額信貸業(yè)務的有限責任公司或股份有限公司。按照市場化原則進行經(jīng)營，貸款利率上限放開，但不得超過司法部門規(guī)定的上限，下限為人民銀行公布的貸款基準利率的0.9倍，具體浮動幅度按照市場原則自主確定。（四）企業(yè)債權(quán)融資1234（五）企業(yè)發(fā)行債券、票據(jù)融資中小規(guī)模上市公司發(fā)行公司債券中小企業(yè)集合債券（企業(yè)捆綁發(fā)債）中小企業(yè)集合票據(jù)、銀行間非金融企業(yè)資產(chǎn)支持票據(jù)中小企業(yè)發(fā)債擔保問題1、民間借貸的概念（1）指公民之間、公民與法人之間、公民與其他組織之間借貸；（2）只要雙方當事人意見表示真實即可認定有效，因借貸產(chǎn)生的抵押相應有效，但利率不得超過人民銀行規(guī)定的相關利率；（3）是民間資本的一種投資渠道，是民間金融的一種形式；（4）民間借貸是一種直接融資渠道，銀行借貸則是一種間接融資渠道。2、民間借貸的特點4、民間借貸注意事項（1）最好簽訂書面合同；（2）有關利息的約定要合法；（3）要特別注意訴訟時效；（4）處理糾紛方式靈活；（5）借款合同無效情形。（1）是機構(gòu)融資的補充；（2）手續(xù)簡便靈活、效率高、成本低；（3）民間借貸是出借人和借款人的合約行為；（4）民間借貸種類和用途呈多樣性，融資主體多元化，有信用放貸、保證放款和質(zhì)押放款等；（5）民間借貸由“地下”“浮出水面”，逐步呈現(xiàn)出專業(yè)化趨勢。3、適合中小企業(yè)民間借貸方式（1）低利率互助型借貸；（2）企業(yè)集資型借貸；（3）發(fā)放高利息型借貸；（4）不規(guī)范的中介借貸。（六）民間借貸融資2005年，一家民營企業(yè)取得了地方政府特許的城市污水處理廠建設項目，前期需要投入兩個億。按照傳統(tǒng)的融資貸款模式，這個企業(yè)總資產(chǎn)5000萬，凈資產(chǎn)4000萬，年利稅1000萬左右，想融資兩個億幾乎是不可能的。考慮到這個項目是政府特許項目，收入非常穩(wěn)定，王教授就設計了一個民間借貸的融資模式：委托人，也就是投資人把錢委托給銀行，銀行把資金交給項目的借貸人，并監(jiān)督資金的發(fā)放和使用，然后項目的借貸人按利還本給銀行，銀行最后把錢還給投資人。結(jié)果可以說是四贏的：當時，銀行定期存款利率一年是2.25%，三年是3.24%。老百姓10萬元如果存銀行，三年的利息是9720元，而這個項目承諾按5.24%的利息支付給投資人，10萬元三年的收益達15720元;總計2億元的貸款，銀行可以收取0.2%手續(xù)費，總計40萬元;企業(yè)沒通過資產(chǎn)抵押就拿到了貸款，算下來利率比直接從銀行貸款還要低2個百分點;而地方財政沒有花一分錢，就解決了城市污水處理問題。點評：在一個中小型城市，如果你能拿到特許經(jīng)營的項目，就可以用這種民間融資模式。中國不少小企業(yè)主沒錢就只想貸款，其實，這種民間融資模式比直接貸款便宜多了，而且能給老百姓實惠。關鍵看項目好不好，有沒有盈利空間。案例：多贏的民間貸款1、擔保方式（1）信用擔保；（2）聯(lián)合擔保；（3）互助擔保；（4）商業(yè)擔保。2、銀行開辦融資的抵押、質(zhì)押方式（1）貨幣資金；（2）應收票據(jù)；（3）在途物資；（4）應收賬款；（5）應收補貼款；（6）存貨；（7）長期投資；（8）固定資產(chǎn)；（9）在建工程；（10）無形資產(chǎn)；（11）企業(yè)利用外部資源第三方進行融資擔保。（七）企業(yè)信用擔保融資（1）股權(quán)是企業(yè)的初始產(chǎn)權(quán)；（2）股權(quán)融資是決定一個企業(yè)向外舉債的基礎；（3）股權(quán)融資形式的所有權(quán)資金的分布特點及股本額的大小和股東分散程度，決定一個企業(yè)控制權(quán)、監(jiān)督權(quán)和剩余價值索取權(quán)的分配結(jié)構(gòu)，反映的是一種產(chǎn)權(quán)關系。（1）國內(nèi)上市融資；（2）境外上市融資；（3）買殼上市融資；（4）引進創(chuàng)業(yè)投資（VC/PE）。1、股權(quán)融資特點2、股權(quán)融資渠道（八）企業(yè)股權(quán)融資1、融資租賃的特點2、融資租賃的方式3、融資租賃業(yè)務類型（1）程序簡單（2）能延長期限（3）快捷、設備更新、技術改造（4）防范風險（5）屬于表外融資（1）直租業(yè)務（2）售后回租（3）廠商租賃（4）委托租賃（1）交通運輸融資租賃（2）大型設備融資租賃（3）商業(yè)物業(yè)融資租賃（4）供應商融資租賃（5）中小企業(yè)融資租賃（九）融資租賃某地區(qū)有一家中小型出租汽車公司，有100輛小轎車出租，凈資產(chǎn)是500萬元。有一年，它取得了地方政府特許的通往郊縣鄉(xiāng)鎮(zhèn)的公路運營項目，該公司就準備購買50臺大巴車，每臺50萬，需要2500萬元。給它設計的融資模式是通過三角形的金融租賃來完成的：金融租賃公司出錢給汽車制造廠，汽車制造廠把汽車交給汽車承租人，然后汽車承租人給金融租賃公司付租賃費。

我們來算一筆賬。汽車承租人不用花自己的錢，也不用貸款，就有了汽車。50臺大巴車，每年的平均營業(yè)額是2500萬，去掉每年750萬的租賃費、1450萬的運營管理成本，還有300萬元利潤。五年后，汽車折舊按原價的10%處理給汽車承租人。也就是說，五年中，租車公司的凈利潤是1250萬元，而且5年后這50臺大巴車至少還能再營運五年，不用再交租賃費，利潤將大大增加。對金融租賃公司來說，它購汽車給承租人使用，每年坐收750萬租賃費，加上第五年處理車子所得，總共回收4000萬元，年平均回報率12%，遠高于銀行貸款。點評：一說租賃，人們想到的都是設備、房屋、場地的租賃，現(xiàn)代有了金融租賃的創(chuàng)新產(chǎn)品。金融租賃對承租人，也就是中小企業(yè)要求條件低，辦理程序簡單，速度快。實際上，大型企業(yè)在擴大企業(yè)規(guī)模、增加引進設備時，也經(jīng)常使用金融租賃這種辦法來操作。案例：你買我租，各得其所合同能源管理項目是指項目單位和節(jié)能服務機構(gòu)以合同的形式約定節(jié)能診斷、設計和改造等節(jié)能目標和商業(yè)運作模式，通過節(jié)省能源費用收回項目投資、取得收益的節(jié)能改造項目。概念合同能源管理機制的實質(zhì)是一種以減少的能源費用來支付節(jié)能項目全部成本的節(jié)能投資方式。與節(jié)能服務公司的關聯(lián)（1）國內(nèi)商業(yè)銀行（2）中小企業(yè)信用擔保貸款（3）合同能源管理信用擔保貸款（4）外國銀行貸款（5）國際金融機構(gòu)貸款（6）融資租賃（7）商業(yè)信用（8）提前結(jié)束合同（9）應收賬款貼現(xiàn)（10）債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)與一般融資渠道的關聯(lián)（十）合同能源管理融資中小微企業(yè)擔保融資的核心技術：（1）解決中小微企業(yè)融資難、融資貴問題的根本是要開發(fā)適合中小微企業(yè)的專門融資擔保技術（因為企業(yè)一般不能提供真實財務報表），而這一技術的核心就是交叉檢驗，以及市場化的大規(guī)模協(xié)作的專業(yè)化分工和比較優(yōu)勢威力的發(fā)揮（不做經(jīng)濟白癡：如讓牛郎織布，織女下田，恐怕他們就得餓死了）。（2）獲取軟信息（非財務信息），分析軟信息，利用交叉檢驗技術自制或還原企業(yè)財務報表進行信用評價或信用評級。1從金融市場歷史演化趨勢看融資擔保的創(chuàng)新突圍轉(zhuǎn)型路徑（見圖示）：（1）“神即道，道法自然，規(guī)律如來”！道即規(guī)律，實事求是，更新觀念，與時俱進，順勢而為，開辟資本市場和民間融資創(chuàng)新金融服務第二戰(zhàn)場。（2）印度圣雄甘地名言“如果要改變世界，先要改變自己”。松下電工把自己的企業(yè)比做是冰海里的一條船，在松下電工到處張貼著一幅宣傳畫：畫上是一艘就要撞上冰山的巨輪，下面寫著：“能挽救這條船的，惟有你”?。?）一切戰(zhàn)斗都是心戰(zhàn)，內(nèi)心的強大才是真正的強大，心力強大者勝!

“上善者，知行合一”，一步實際行動比一打綱領更重要！3

中小微企業(yè)貸款融資與擔保創(chuàng)新問題：（1）信息不對稱角度的關系型融資模式（獲取企業(yè)專有而不易傳遞“軟信息”進行融資決策，區(qū)別于基于財務報表信息、抵押品信息和信用評級結(jié)果的交易型融資）：聯(lián)保團體貸款、政府主導貸款、信用共同體建設；（2）抵質(zhì)押物的創(chuàng)新：存貨類、應收賬款、知識產(chǎn)權(quán)的抵質(zhì)押融資等；（3）信用升級角度的貿(mào)易融資:圍繞政府的信用增級、以大企業(yè)為核心的信用增級（供應鏈融資等）。2四、金融市場發(fā)展的歷史趨勢與融資擔保的創(chuàng)新突圍轉(zhuǎn)型路徑私人銀行信托資本市場資本市場業(yè)務證券化機構(gòu)替代投資保險銀行資產(chǎn)管理投資銀行消費者企業(yè)做市商、經(jīng)紀業(yè)務、其他投資投機業(yè)務對沖、套利資本市場出售信用卡貸款、抵押貸款等的證券化打包投資資本市場IPO購買替代投資產(chǎn)品為高端客戶組合替代投資產(chǎn)品私人股權(quán)交易為客戶組合風險管理產(chǎn)品幫客戶建立保險產(chǎn)品的資產(chǎn)組合購買基金產(chǎn)品直接購買基金幫客戶建立投資產(chǎn)品的資產(chǎn)組合保險融資理財存款貸款現(xiàn)金管理年金管理風險管理融資金融生態(tài)演化示意圖（金融價值鏈的專業(yè)化裂變與重新聚合）資本市場交易服務汽車貸款個人住房貸款信用卡個人理財教育貸款保險公募基金私人股權(quán)資本融資租賃現(xiàn)金流管理農(nóng)業(yè)貸款投資銀行項目貸款中小企業(yè)融資貿(mào)易融資傳統(tǒng)綜合銀行的空心化對公銀行零售銀行傳統(tǒng)銀行金融體系的專業(yè)化分工裂變與金融新貴崛起圖示重資本業(yè)務：通過承擔資產(chǎn)風險溢價的業(yè)務稱為重資本業(yè)務，這類業(yè)務通常會耗用集團公司內(nèi)部大量資本金來撥備吸收業(yè)務風險，如傳統(tǒng)的銀行貸款業(yè)務、保險業(yè)務等，他們通過承擔信用風險或意外風險來獲取利息收益或保費收益。輕資本業(yè)務：通過提供金融服務來獲取服務費收益的業(yè)務則稱為輕資本業(yè)務，這類業(yè)務盡管費率不高，但占用資本金較少，因此回報率并不低，如傳統(tǒng)的銀行提供給企業(yè)的IPO服務、并購重組咨詢服務，零售銀行提供給消費者的各種繳費服務，共同基金提供給投資人的各種投資管理服務，證券公司提供給客戶的各種經(jīng)紀結(jié)算服務等。1、重資本業(yè)務VS輕資本業(yè)務2、長尾業(yè)務VS短尾業(yè)務長尾業(yè)務：發(fā)生損失的概率較低，但在極端情況下可能發(fā)生較大損失的業(yè)務稱為“長尾業(yè)務”（LongTail)，這類業(yè)務的風險難以預測，一旦風險暴露，便可能給集團公司帶來毀滅性打擊，多數(shù)的金融創(chuàng)新業(yè)務都屬于這一范疇。短尾業(yè)務：發(fā)生損失的概率較高，但卻不太可能發(fā)生極端損失的業(yè)務，我們稱之為“短尾業(yè)務”（ShortTail)，這類業(yè)務的風險可以借助數(shù)理模型進行較為準確的度量，從而實現(xiàn)相對充分的撥備，壽險業(yè)務就是典型的短尾業(yè)務。，它的死亡率在大數(shù)定律下完全符合精算師的計量公式。

對較長歷史數(shù)據(jù)的金融企業(yè)的統(tǒng)計分析的結(jié)果顯示，替代投資機構(gòu)（包括私人股權(quán)基金、對沖基金、房地產(chǎn)套利基金等）發(fā)生極端損失（虧損）的可能性最大，其次