2023年注冊會計師財務成本管理選擇題及答案

2023注冊會計師《財務成本管理》選擇題及答案(4)一、單項選擇題1.公司今年的每股收益為1元，分派股利0.3元/股。該公司利潤和股利的增長率都是6%，公司股票與市場組合的相關系數(shù)為0.8，公司股票的標準差為11%，市場組合的標準差為8%，政府債券利率為3%，股票市場的風險附加率為5%。則該公司的內在市盈率為()。A、9.76B、12C、6.67D、8.46【對的答案】B【答案解析】股利支付率=0.3/1×100%=30%，增長率為6%，股票的貝塔系數(shù)=0.8×11%/8%=1.1，股權資本成本=3%+1.1×5%=8.5%，內在市盈率=30%/(8.5%-6%)=12。2.某公司上年的每股收益為2元，將凈利潤的30%作為股利支付，預計凈利潤和股利長期保持6%的增長率，該公司的β值為0.8.若同期無風險報酬率為5%，平均市場收益率為10%，采用市價/凈利比率模型計算的公司股票價值為()。A、20.0元B、20.7元C、21.2元D、22.7元【對的答案】C【答案解析】股權成本=5%+0.8×(10%-5%)=9%，本期市盈率=股利支付率×(1+增長率)/(股權成本-增長率)=30%×(1+6%)/(9%-6%)=10.6，公司股票價值=本期市盈率×本期每股收益=10.6×2=21.2(元)?；颍侯A期市盈率=股利支付率/(股權成本-增長率)=30%/(9%-6%)=10，下期每股收益=2×(1+6%)=2.12(元)，公司股票價值=預期市盈率×下期每股收益=10×2.12=21.2(元)。3.某項目的鈔票流出現(xiàn)值合計為100萬元，獲利指數(shù)為1.5，則凈現(xiàn)值為()萬元。A、50B、100C、150D、200【對的答案】A【答案解析】鈔票流入現(xiàn)值=100×1.5=150(萬元)，凈現(xiàn)值=150-100=50(萬元)。4.假設某個部門的平均經營資產額為10萬元，部門稅前經營利潤為2萬元，邊際奉獻為3萬元，部門可控邊際奉獻為2.6萬元，則部門投資報酬率為()。A、20%B、30%C、26%D、12%【對的答案】A【答案解析】部門投資報酬率=部門稅前經營利潤/部門平均經營資產×100%=2/10×100%=20%。5.某公司下設A、B兩個投資中心。A投資中心的部門平均經營資產為1000萬元，投資報酬率為20%，規(guī)定的稅前報酬率為12%;B投資中心的投資報酬率為16%，剩余收益為100萬元，規(guī)定的稅前報酬率為12%。那么A中心的剩余收益、B中心的部門平均經營資產分別為()萬元。A、100，2500B、100，2023C、80，2500D、80，2023【對的答案】C【答案解析】A投資中心的剩余收益=1000×(20%-12%)=80(萬元)，B投資中心部門平均經營資產=100/(16%-12%)=2500(萬元)。6.某投資中心的平均經營資產額為100000元，最低投資報酬率為20%，剩余收益為20230元，則該中心的投資報酬率為()。A、10%B、20%C、30%D、40%【對的答案】D【答案解析】20230=部門稅前經營利潤-100000×20%，部門稅前經營利潤=40000(元)，投資報酬率=40000/100000×100%=40%。7.下面既屬于資本結構優(yōu)化方法又考慮了風險因素的是()。A、公司價值分析法B、邊際資本成本法C、每股收益分析法D、平均資本成本法【對的答案】A【答案解析】本題考核資本結構優(yōu)化方法。資本結構優(yōu)化的方法有每股收益分析法、平均資本成本比較法和公司價值分析法。前兩種方法都是從賬面價值的角度進行資本結構優(yōu)化分析，沒有考慮市場反映，也沒有考慮風險因素。公司價值分析法，是在考慮市場風險基礎上，以公司市場價值為標準，進行資本結構優(yōu)化。所以既屬于資本結構優(yōu)化方法又考慮了風險因素的是公司價值分析法。8.某公司預計的資本結構中，產權比率為3/5，債務稅前資本成本為12%。目前市場上的無風險報酬率為5%，市場上所有股票的平均收益率為10%，公司股票的β系數(shù)為1.2，所得稅稅率為25%，則加權平均資本成本為()。A、10.25%B、9%C、11%D、10%【對的答案】A【答案解析】產權比率=負債/所有者權益=3/5，所以，負債占所有資產的比重為：3/(3+5)=3/8，所有者權益占所有資產的比重為5/(3+5)=5/8，債務稅后資本成本=12%×(1-25%)=9%，權益資本成本=5%+1.2×(10%-5%)=11%，加權平均資本成本=(3/8)×9%+(5/8)×11%=10.25%。9.歐式看漲期權允許持有者()。A、在到期日或到期日前賣出標的資產B、在到期日或到期日前購買標的資產C、在到期日賣出標的資產D、在到期日購買標的資產【對的答案】D【答案解析】歐式期權是指只能在到期日執(zhí)行的期權?？礉q期權是購買標的資產的權利。因此，歐式看漲期權允許持有者在到期日購買標的資產。10.某公司經營杠桿系數(shù)為1.5，財務杠桿系數(shù)為2，該公司目前每股收益為1元，若使營業(yè)收入增長10%，則下列說法不對的的是()。A、息稅前利潤增長15%B、每股收益增長30%C、息稅前利潤增長6.67%D、每股收益增長到1.3元【對的答案】C【答案解析】經營杠桿系數(shù)=息稅前利潤增長率/營業(yè)收入增長率，由此可知，選項A的說法對的，選項C的說法不對的;總杠桿系數(shù)=財務杠桿系數(shù)×經營杠桿系數(shù)=每股收益增長率/營業(yè)收入增長率=3，由此可知，每股收益增長率=3×10%=30%，選項B、D的說法對的。11.某公司2023年沒有增發(fā)和回購股票，資本結構和資產周轉率保持不變，則關于該公司下列說法對的的是()。A、2023年實際增長率=2023年可連續(xù)增長率B、2023年實際增長率=2023年可連續(xù)增長率C、2023年可連續(xù)增長率=2023年可連續(xù)增長率D、2023年實際增長率=2023年實際增長率【對的答案】A【答案解析】滿足“沒有增發(fā)和回購股票，資本結構和資產周轉率保持不變”的條件下，2023年實際增長率=2023年可連續(xù)增長率，選項A是答案。由于利潤留存率和銷售凈利率不一定不變，因此不一定滿足可連續(xù)增長的所有條件，選項B、C不是答案;由于2023年實際增長率無法判斷，故選項D不是答案。選項A推導如下：在不增發(fā)新股和回購股票的情況下，本年的可連續(xù)增長率=本年股東權益增長率。根據(jù)資產周轉率不變可知，本年實際增長率=本年資產增長率;根據(jù)資產負債率不變可知，本年資產增長率=本年股東權益增長率，所以本年實際增長率=本年股東權益增長率=本年的可連續(xù)增長率。12.以下說法中，不對的的是()。A、流動資產/收入比率可以反映流動資金投資政策的變化B、在不影響公司正常賺錢的情況下，提高營運資本投資可以增長公司價值C、寬松的流動資產投資政策，規(guī)定保持較高的流動資產/收入比率D、不影響正常賺錢情況下，節(jié)約流動資產投資可以增長公司價值【對的答案】B【答案解析】本題考核營運資本投資政策的知識點。在不影響公司正常賺錢的情況下，減少凈營運資本投資可以增長營業(yè)鈔票凈流量，增長公司價值。所以選項B不對的。13.半成品成本流轉與實物流轉相一致，又不需要成本還原的成本計算方法是()。A、逐步分項結轉分步法B、平行結轉分步法C、逐步綜合結轉分步法D、逐步結轉分步法【對的答案】A【答案解析】本題重要考核產品成本計算的分步法的知識點。在分項結轉分步法下，半成品成本流轉與實物流轉相一致，同時，又不需要成本還原。14.下列關于彈性預算的說法中，不對的的是()。A、彈性預算法又稱動態(tài)預算法B、編制根據(jù)是本、量、利之間的聯(lián)動關系C、按照一系列業(yè)務量水平編制D、僅用于編制各種利潤預算【對的答案】D【答案解析】本題考核的是彈性預算的知識點。在理論上，彈性預算法合用于編制全面預算中所有與業(yè)務量有關的預算，但實務中重要用于編制成本費用預算和利潤預算，特別是成本費用預算。所以選項D的說法不對的。15.某公司2023年稅前經營利潤為2023萬元，所得稅率為25%，折舊與攤銷100萬元，經營流動資產增長500萬元，經營流動負債增長150萬元，經營長期資產增長800萬元，經營長期債務增長200萬元，利息40萬元。該公司按照固定的負債率40%為投資籌集資本，則股權鈔票流量為()萬元。A、862B、900C、1090D、940【對的答案】B【答案解析】凈投資=經營營運資本增長+經營長期資產增長-經營長期債務增長=(經營流動資產增長-經營流動負債增長)+經營長期資產增長-經營長期債務增長=(500-150)+800-200=950(萬元)。根據(jù)“按照固定的負債率40%為投資籌集資本”可知：股權鈔票流量=稅后利潤-(1-負債率)×凈投資=(稅前經營利潤-利息)×(1-所得稅率)-(1-負債率)×凈投資=(2023-40)×(1-25%)-(1-40%)×950=1470-570=900(萬元)。16.某股票剛剛發(fā)放的股利為0.8元/股，預期第一年的股利為0.9元/股，次年的股利為1.0元/股，從第三年開始，股利增長率固定為5%，并且打算長期保持該股利政策。假定股票的資本成本為10%，已知：(P/F，10%，1)=0.9091，(P/F，10%，2)=0.8264，(P/F，10%，3)=0.7513，則該股票價值為()元。A、17.42B、19C、22.64D、27.2【對的答案】B【答案解析】該股票價值=0.9×(P/F，10%，1)+1.0×(P/F，10%，2)+1.05/(10%-5%)×(P/F，10%，2)=0.8182+0.8264+17.3544=19(元)。17.關于價值評估的相對價值法，下列式子對的的是()。A、內在市盈率=股利支付率×(1+增長率)/(股權成本-增長率)B、內在市凈率=基期權益凈利率×股利支付率/(股權成本-增長率)C、內在收入乘數(shù)=預計下期銷售凈利率×股利支付率/(股權成本-增長率)D、內在市凈率=預計下期權益凈利率×股利支付率×(1+增長率)/(股權成本-增長率)【對的答案】C【答案解析】內在市盈率=股利支付率/(股權成本-增長率)，所以選項A錯誤;內在市凈率=預計下期權益凈利率×股利支付率/(股權成本-增長率)，所以選項BD都不對的。二、多項選擇題1.在投資項目評價中，已知某項目的現(xiàn)值指數(shù)為1.5，則下列說法中對的的有()。A、凈現(xiàn)值大于或等于0B、內含報酬率大于設定折現(xiàn)率C、會計報酬率大于1D、項目投產后各年鈔票凈流量的現(xiàn)值合計大于原始投資現(xiàn)值合計【對的答案】BD【答案解析】根據(jù)動態(tài)指標之間的關系，現(xiàn)值指數(shù)大于1，則凈現(xiàn)值大于0，內含報酬率大于設定折現(xiàn)率，因此選項B、D對的。2.下列關于成本中心、利潤中心和投資中心的說法中，不對的的有()。A、在中間產品存在完全競爭市場時，市場價格減去對外銷售費用是抱負的轉移價格B、在使用剩余收益指標時，不同的部門的資本成本必須是統(tǒng)一的C、標準成本中心不對生產能力的運用限度負責D、假如采用全額成本法，成本中心需要對固定成本的所有差異承擔責任【對的答案】BD【答案解析】在中間產品存在完全競爭市場時，市場價格減去對外銷售費用是抱負的轉移價格，所以選項A的說法對的。在使用剩余收益指標時，可以對不同部門或者不同資產規(guī)定不同的資本成本，所以選項B的說法不對的。標準成本中心不對生產能力的運用限度負責，而只對既定產量的投入量承擔責任，由此可知，選項C的說法對的。假如采用全額成本法，成本中心不對閑置能量差異負責，只對固定成本的其他差異承擔責任，由此可知，選項D的說法不對的。3.用投資報酬率來評價投資中心業(yè)績具有的優(yōu)點涉及()。A、比較客觀B、有助于提高整個公司的投資報酬率C、可以與公司的整體利益保持一致D、可用于不同部門之間，以及不同行業(yè)之間的比較【對的答案】ABD【答案解析】用投資報酬率用于評價投資中心業(yè)績也許會傷害公司的整體利益。4.剩余收益是評價投資中心業(yè)績的指標之一。下列關于投資中心剩余收益指標的說法中，對的的有()。A、剩余收益可以根據(jù)現(xiàn)有財務報表資料直接計算B、剩余收益可以引導部門經理采用與公司總體利益一致的決策C、計算剩余收益時，對不同部門可以使用不同的資本成本D、剩余收益旨在使經理人員賺取超過資本成本的報酬，促進股東財富最大化【對的答案】BC【答案解析】部門剩余收益=部門稅前經營利潤-部門平均經營資產×規(guī)定的報酬率，稅前經營利潤、經營資產都是管理用財務報表的指標，不能根據(jù)現(xiàn)有財務報表資料直接計算，規(guī)定的報酬率也不能根據(jù)現(xiàn)有財務報表資料直接計算。由此可知，選項A的說法不對的。剩余收益的重要優(yōu)點是可以使業(yè)績評價與公司的目的協(xié)調一致，引導部門經理采納高于公司資本成本的決策，所以，選項B的說法對的。采用剩余收益指標尚有一個好處，就是允許使用不同的風險調整資本成本。所以，選項C的說法對的。剩余收益旨在設定部門投資的最低報酬率，防止部門利益?zhèn)φw利益，而經濟增長值旨在使經理人員賺取超過資本成本的報酬，促進股東財富最大化。因此，選項D的說法不對的。5.新建項目的鈔票流量涉及的具體概念有()。A、鈔票流出量B、鈔票流入量C、鈔票凈流量D、貨幣資金【對的答案】ABC【答案解析】新建項目的鈔票流量涉及鈔票流出量、鈔票流入量、鈔票凈流量三個具體概念。6.已知A公司銷售當季收回貨款的55%，下季度收回貨款40%，下下季度收回5%，預算年度期初應收賬款金額為28萬元，其中涉及上年第三季度銷售的應收賬款10萬元，第四季度銷售的應收賬款18萬元，則下列說法對的的有()。A、上年第四季度銷售額為40萬元B、上年第三季度銷售額為200萬元C、上年第三季度銷售的應收賬款10萬元在預計年度第一季度可以所有收回D、第一季度收回的期初應收賬款為28萬元【對的答案】ABC【答案解析】本題考核的是銷售預算的知識點。(1)本季度銷售有1-55%=45%在本季度沒有收回，所有計入下季度初的應收賬款中。因此，上年第四季度銷售額的45%為18萬元，上年第四季度的銷售額為18/45%=40(萬元)，其中的40%在預算年度第一季度收回[即第一季度收回40×5%=2(萬元)];(2)上年第三季度的銷售額在上年第三季度收回貨款的55%，在上年第四季度收回40%，到預算年度第一季度初時，尚有5%未收回[數(shù)額為10萬元，因此，上年第三季度的銷售額為10/5%=200(萬元)]，在預算年度第一季度可以所有收回。所以，預算年度第一季度收回的期初應收賬款=16+10=26(萬元)。7.下列關于利潤表預算編制的敘述中，對的的有()。A、“銷售收入”項目的數(shù)據(jù)，來自銷售預算B、“銷售成本”項目的數(shù)據(jù)，來自產品成本預算C、“利息”項目的數(shù)據(jù)，來自鈔票預算D、“所得稅費用”項目是根據(jù)“利潤”和所得稅稅率計算出來的【對的答案】ABC【答案解析】本題考核的是利潤表預算的知識點。在編制利潤表預算時，“銷售收入”項目的數(shù)據(jù)，來自銷售預算：“銷售成本”項目的數(shù)據(jù)，來自產品成本預算：“毛利”項目的數(shù)據(jù)是前兩項的差額：“銷售及管理費用”項目的數(shù)據(jù)，來自銷售費用及管理費用預算，“利息”項目的數(shù)據(jù)，來自鈔票預算。此外，“所得稅費用”項目是在利潤規(guī)劃時估計的，并已列入鈔票預算。它通常不是根據(jù)“利潤”和所得稅稅率計算出來的，由于有諸多納稅調整事項的存在。8.靜態(tài)預算法的缺陷涉及()。A、適應性差B、可比性差C、編制比較麻煩D、透明性差【對的答案】AB【答案解析】本題考核的是固定預算的知識點。固定預算法又稱靜態(tài)預算法，其缺陷涉及：(1)適應性差;(2)可比性差。9.下列有關營業(yè)預算與財務預算編制方法的表述中，對的的有()。A、依據(jù)“以銷定產”的原則，生產預算中各預算期間的預計生產量應等于該預算期間的預計銷售量B、鈔票預算中的“所得稅費用”項目，應與利潤表預算中的“所得稅費用”保持一致C、管理費用預算一般采用增量預算法來編制D、制造費用預算應以生產預算為基礎來編制【對的答案】BC【答案解析】本題考核的是營業(yè)預算和財務預算的知識點。預計生產量=預計銷售量+預計期末產成品存貨-預計期初產成品存貨，選項A錯誤：“所得稅費用”項目是在利潤規(guī)劃時估計的，并列入鈔票預算，選項B對的;管理費用多屬于固定成本，一般是以過去的實際開支為基礎，按預算期的可預見變化來調整，即采用增量預算法編制，選項C對的;變動制造費用預算應以生產預算為基礎來編制，固定制造費用與本期產量無關，通常按每季度實際需要的支付額估計，然后求出全年數(shù)，選項D錯誤。10.鈔票預算中，計算“鈔票余缺”時，鈔票支出涉及()。A、經營鈔票支出B、歸還借款本金及利息C、購買設備支出D、分派股利【對的答案】ACD【答案解析】本題考核的是鈔票預算的知識點。鈔票預算中，計算“鈔票余缺”時，鈔票支出除了涉及經營鈔票支出外，還涉及資本性鈔票支出。但是注意，鈔票預算中的鈔票支出不涉及歸還借款本金及利息，“歸還借款本金及利息”在計算“鈔票籌措與