第一章財(cái)務(wù)管理總論

中級(jí)財(cái)務(wù)管理

齊魯工業(yè)大學(xué)

工商管理學(xué)院

主講人郭云

考查32學(xué)時(shí)

考試40學(xué)時(shí)

第一章財(cái)務(wù)管理總論財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)財(cái)務(wù)管理的職能財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容財(cái)務(wù)管理的原則財(cái)務(wù)管理的發(fā)展

§1—1財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)

一財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)

1、目標(biāo)的特點(diǎn)：穩(wěn)定性、多元性、層次性

企業(yè)的目標(biāo)生存、發(fā)展、獲利

2、整體性目標(biāo)：權(quán)力機(jī)構(gòu)●公司價(jià)值最大化（本課程采納的觀點(diǎn)）或股東財(cái)富最大化是財(cái)務(wù)管理的整體目標(biāo)。

意即管理者應(yīng)以增加公司的市場(chǎng)價(jià)值為目標(biāo)來(lái)經(jīng)營(yíng)公司的資源，為所有者創(chuàng)造價(jià)值。

公司的價(jià)值，在于它能給所有者帶來(lái)未來(lái)報(bào)酬，包括獲得股利和出售其股權(quán)換取現(xiàn)金。其它觀點(diǎn)：●利潤(rùn)最大化利潤(rùn)▲財(cái)富缺陷：利潤(rùn)取得的時(shí)間？所獲利潤(rùn)與投入資本的關(guān)系？獲取利潤(rùn)和所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)？●每股收益(或權(quán)益資本凈利率)最大化

？時(shí)間性？風(fēng)險(xiǎn)性

3、職能性目標(biāo)：財(cái)會(huì)機(jī)構(gòu)●流動(dòng)性與增值性的統(tǒng)一流動(dòng)性：現(xiàn)金流量的規(guī)模、速度與適應(yīng)市場(chǎng)的能力（變現(xiàn)能力、償付能力、應(yīng)急能力）。增值性（收益性、獲利性）：獲取利潤(rùn)或增值量的能力。

4、落實(shí)性目標(biāo)：相關(guān)級(jí)與操作層●企業(yè)資源的有效利用

創(chuàng)造價(jià)值經(jīng)濟(jì)資源＋人力資源§1—1財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)

二、影響財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的因素⑴投資報(bào)酬率⑵風(fēng)險(xiǎn)⑶投資項(xiàng)目⑷資本結(jié)構(gòu)⑸股利政策【例】你持股的公司有兩個(gè)投資機(jī)會(huì)，方案一：可使每股盈余增加1元，其風(fēng)險(xiǎn)極低，可忽略不計(jì)；方案二：可使每股盈余增加2元，但有一定風(fēng)險(xiǎn)，若方案失敗，則每股盈余不會(huì)增加。你應(yīng)該贊成哪一個(gè)方案？答案是要看第二個(gè)方案風(fēng)險(xiǎn)有多大？§1—2財(cái)務(wù)管理的職能一、權(quán)力機(jī)構(gòu)的，二、財(cái)會(huì)機(jī)構(gòu)的，三、相關(guān)級(jí)與操作層的一、權(quán)力機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)管理職能

投資決策●財(cái)務(wù)決策籌資決策股利分配決策

§1—2財(cái)務(wù)管理的職能二、財(cái)會(huì)機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)管理職能●財(cái)務(wù)計(jì)劃（規(guī)劃和預(yù)算）現(xiàn)金流量、籌措資金、內(nèi)部資金流轉(zhuǎn)；成本、價(jià)格、利潤(rùn)，最低成本最高報(bào)酬?！褙?cái)務(wù)控制（執(zhí)行計(jì)劃的手段）一、權(quán)力機(jī)構(gòu)的，二、財(cái)會(huì)機(jī)構(gòu)的，三、相關(guān)級(jí)與操作層的§1—2財(cái)務(wù)管理的職能三、相關(guān)級(jí)與操作層的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)用管結(jié)合,開源節(jié)流，節(jié)能降耗一、權(quán)利機(jī)構(gòu)的，二、財(cái)會(huì)機(jī)構(gòu)的，三、相關(guān)級(jí)與操作層的§1—3財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容

一、定義，二、靜態(tài)表現(xiàn)，三、動(dòng)態(tài)表現(xiàn)，一、財(cái)務(wù)管理的定義財(cái)務(wù)管理是組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。理財(cái)主體：企業(yè)法人實(shí)體理財(cái)客體：資金及其流轉(zhuǎn)

理財(cái)本質(zhì)：價(jià)值管理理財(cái)特征：綜合性強(qiáng)，涉及面廣，靈敏度高財(cái)務(wù)管理定義的其他表述JohnJHampton,FinancialDecisionmaking(FifthEdition),1993理財(cái)可以定義為對(duì)一個(gè)組織的貨幣流量的管理，無(wú)論這個(gè)組織是公司、學(xué)校、還是政府機(jī)構(gòu)。理財(cái)本身既涉及實(shí)際的貨幣流量，又要求對(duì)貨幣損失的補(bǔ)償。財(cái)務(wù)管理定義的其他表述在一定整體目標(biāo)下，關(guān)于資產(chǎn)的購(gòu)置、融資和管理。——《現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理》公司理財(cái)是管理資金的藝術(shù)和科學(xué)。財(cái)務(wù)管理是有關(guān)資金的籌集、投放和分配的管理工作。財(cái)務(wù)管理是研究企業(yè)貨幣資源的獲得和管理，具體地說(shuō)就是研究企業(yè)對(duì)資金的籌集、計(jì)劃、使用和分配，以及與以上財(cái)務(wù)活動(dòng)有關(guān)的財(cái)務(wù)關(guān)系。二、財(cái)務(wù)管理的靜態(tài)表現(xiàn)資金籌集管理資金投放管理資金耗費(fèi)管理資金收入管理資金分配管理設(shè)立、合并、分立、改組、解散、破產(chǎn)的財(cái)務(wù)處理三、財(cái)務(wù)管理的動(dòng)態(tài)表現(xiàn)【1】現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的概念現(xiàn)金非現(xiàn)金現(xiàn)金【2】現(xiàn)金的短期循環(huán)（一）現(xiàn)金材料在產(chǎn)品產(chǎn)成品現(xiàn)金銷售

應(yīng)收賬款

購(gòu)買加工加工三財(cái)務(wù)管理的動(dòng)態(tài)表現(xiàn)【2】現(xiàn)金的短期循環(huán)（二）股東銀行投股借歸資利人還應(yīng)收賬款現(xiàn)金商業(yè)信用現(xiàn)銷償還管理和銷售費(fèi)用現(xiàn)購(gòu)原材料產(chǎn)成品在產(chǎn)品

現(xiàn)金營(yíng)人業(yè)工費(fèi)成用本三、財(cái)務(wù)管理的動(dòng)態(tài)表現(xiàn)【3】現(xiàn)金的長(zhǎng)期循環(huán)

現(xiàn)金應(yīng)收賬款固定資產(chǎn)產(chǎn)成品

在產(chǎn)品三、財(cái)務(wù)管理的動(dòng)態(tài)表現(xiàn)【4】資金運(yùn)動(dòng)規(guī)律（資金運(yùn)動(dòng)過(guò)程圖）投資人、債權(quán)人、其他單位個(gè)人對(duì)外投資固定資金貨幣資金儲(chǔ)備資金

未完工產(chǎn)品資金產(chǎn)品資金貨幣資金投入進(jìn)行自我積累彌補(bǔ)生產(chǎn)耗費(fèi)退出投出資金籌集資金投放資金耗費(fèi)資金收入資金分配三、財(cái)務(wù)管理的動(dòng)態(tài)表現(xiàn)【5】資金運(yùn)動(dòng)規(guī)律（概括）資金形態(tài)并存性、繼起性規(guī)律資金收支適時(shí)平衡規(guī)律各種支出收入相互對(duì)應(yīng)規(guī)律資金運(yùn)動(dòng)與物資運(yùn)動(dòng)既一致又背離規(guī)律企業(yè)資金同社會(huì)總資金依存關(guān)系規(guī)律四、企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系的沖突與協(xié)調(diào)企業(yè)同各方面的財(cái)務(wù)關(guān)系(契約模型）企業(yè)普通股股東環(huán)境員工銀行社會(huì)客戶政府優(yōu)先股股東供應(yīng)商社區(qū)經(jīng)理短期債權(quán)人債券持有人股東和經(jīng)營(yíng)者

1、經(jīng)營(yíng)者的目標(biāo)

【1】增加報(bào)酬

【2】增加閑暇時(shí)間

【3】避免風(fēng)險(xiǎn)

2、經(jīng)營(yíng)者對(duì)股東目標(biāo)的背離

【1】道德風(fēng)險(xiǎn)

【2】逆向選擇

3、防止經(jīng)營(yíng)者背離股東的方法

【1】監(jiān)督

【2】激勵(lì)◆股東和債權(quán)人股東傷害債權(quán)人：投資、舉債防范措施：限制性條款、終止或收回借款◆企業(yè)目標(biāo)與社會(huì)責(zé)任一致：滿足社會(huì)需求、提供就業(yè)機(jī)會(huì)、社會(huì)的生產(chǎn)效率和公眾的生活質(zhì)量不一致：偽劣產(chǎn)品、污染、傷及工人和其它企業(yè)解決：法律調(diào)節(jié)、道德約束、行政輿論監(jiān)督§1—4財(cái)務(wù)管理的原則

一、理財(cái)六（五）原則（我國(guó)的概括），二、理財(cái)10原則【美】一、理財(cái)六原則：資金合理配置收支積極配合成本效應(yīng)收益風(fēng)險(xiǎn)均衡分級(jí)分權(quán)管理利益關(guān)系協(xié)調(diào)理財(cái)五原則：系統(tǒng)原則平衡原則彈性原則比例原則優(yōu)化原則二、理財(cái)十原則：風(fēng)險(xiǎn)收益的權(quán)衡貨幣的時(shí)間價(jià)值價(jià)值的衡量要考慮的是現(xiàn)金而不是利潤(rùn)增量現(xiàn)金流競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)沒(méi)有利潤(rùn)特別高的項(xiàng)目有效的資本市場(chǎng)——市場(chǎng)是靈敏的，價(jià)格是合理的代理問(wèn)題——管理人員與所有者利益不同納稅影響業(yè)務(wù)決策風(fēng)險(xiǎn)分為不同的類別——有些可通過(guò)分散化消除道德行為就是要做正確的事情——而在金融業(yè)中存在道德困惑§1—5財(cái)務(wù)管理的發(fā)展

一、財(cái)務(wù)管理的發(fā)展

二、財(cái)務(wù)管理與相關(guān)學(xué)科的關(guān)系三、新環(huán)境下的CFO財(cái)務(wù)職責(zé)重構(gòu)一、發(fā)展1傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理階段（融資管理）20世紀(jì)初，主要研究公司成立、證券發(fā)行、合并、兼并等問(wèn)題。1897年美格林《公司財(cái)務(wù)》最早的財(cái)務(wù)學(xué)著作。1920年阿瑟.S.大明《公司財(cái)務(wù)理論》代表作。2綜合理財(cái)階段20世紀(jì)30年代-50年代1）控制和管理資金，提高效用2）側(cè)重報(bào)表左邊資產(chǎn)投資的研究3）資本成本的研究有重大突破（影響至今）1951年喬爾.遞安《資本預(yù)算的編制》F.盧茨和V.盧茨《廠商投資理論》3現(xiàn)代理財(cái)階段20世紀(jì)50年代-70年代1）中心從傳統(tǒng)“籌資、控資”轉(zhuǎn)為探討“個(gè)人、企業(yè)乃至社會(huì)如何在風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)合理估價(jià)的基礎(chǔ)上就稀缺資源的有效分配作出正確決策”。2）宏觀經(jīng)濟(jì)分析方法的引入，簡(jiǎn)單技術(shù)科學(xué)到綜合理論學(xué)科的轉(zhuǎn)變。3）涌現(xiàn)出大批在財(cái)務(wù)學(xué)說(shuō)史上有重要影響的代表人物。1952年馬科維茨《組合選擇》1959年《證券組合選擇：有效的分散化》1958年米勒和莫迪里亞尼和著的《資本成本、公司理財(cái)和投資理論》之后的《股利政策、公司增長(zhǎng)和股票估價(jià)》4新財(cái)務(wù)理論與網(wǎng)絡(luò)理財(cái)階段20世紀(jì)70年代以后1）新理論大量涌現(xiàn)如期權(quán)、預(yù)期、產(chǎn)權(quán)、信息不對(duì)稱、公共選擇理論等2）從現(xiàn)金流轉(zhuǎn)到企業(yè)控制權(quán)的運(yùn)動(dòng)3）公司稅收和個(gè)人稅收對(duì)理財(cái)?shù)挠绊?）通貨膨脹的影響5）國(guó)際化的影響6）電子商務(wù)的影響§1—5財(cái)務(wù)管理的發(fā)展二財(cái)務(wù)管理與相關(guān)學(xué)科的關(guān)系1與會(huì)計(jì)學(xué)的關(guān)系財(cái)務(wù)管理：對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)及其體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)關(guān)系的反映、監(jiān)督。會(huì)計(jì)學(xué)：利用價(jià)值形式通過(guò)資金運(yùn)動(dòng)的全過(guò)程進(jìn)行反映、監(jiān)督。聯(lián)系：1）會(huì)計(jì)核算是財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)2）財(cái)務(wù)管理制度是會(huì)計(jì)核算的基本依據(jù)區(qū)別：1）學(xué)科的具體目標(biāo)不同2）學(xué)科的假設(shè)前提不同3）學(xué)科的內(nèi)容與管理方法不同4）兩者的行為意識(shí)不同5）工作機(jī)構(gòu)不同6）工作內(nèi)容不同2與金融學(xué)的關(guān)系finance金融學(xué)研究的內(nèi)容偏重于金融市場(chǎng)和銀行運(yùn)作管理財(cái)務(wù)