理財(cái)規(guī)劃師專業(yè)能力二級(jí)第三章投資規(guī)劃

第三章投資規(guī)劃曹亮艷了解客戶基本信息分析客戶未來(lái)各項(xiàng)需求幫助客戶確定合理的投資目標(biāo)對(duì)市場(chǎng)上的投資工具有較全面的了解掌握投資組合理論和資產(chǎn)配置的方法2023/2/6第一節(jié)分析需求第一單元客戶信息資料的收集一、測(cè)試客戶屬于哪一種投資者喬納森.邁爾斯的《股市心理學(xué)》表3-1——表3-7二、測(cè)試客戶對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力兩個(gè)在投資類型上相同的投資者可能在風(fēng)險(xiǎn)承受能力上存在很大的區(qū)別。表3-82023/2/6第二單元客戶信息資料的整理及分析一、客戶資料整理盡可能以表格形式1.基本財(cái)務(wù)表格：個(gè)人資產(chǎn)負(fù)債表、客戶個(gè)人收入支出表2.與投資規(guī)劃相關(guān)的特定表格：客戶現(xiàn)有投資組合細(xì)目表、客戶目前收入結(jié)構(gòu)表、目前支出結(jié)構(gòu)表：投資偏好分類表、投資需求與目標(biāo)表二、客戶資料分析（一）分析客戶投資相關(guān)信息1.分析相關(guān)財(cái)務(wù)信息2.分析宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)3.分析客戶現(xiàn)有投資組合信息4.分析客戶的風(fēng)險(xiǎn)偏好狀況保守型、輕度保守型、中立型、輕度進(jìn)取型、進(jìn)取型5.分析客戶家庭預(yù)期收入信息經(jīng)常性收入、非經(jīng)常性收入二、客戶資料分析（二）分析客戶未來(lái)各項(xiàng)需求1.投資目標(biāo)明確化ex：是否準(zhǔn)備讓孩子上大學(xué)？明年去國(guó)外旅行的錢從哪里出？2.初步擬定客戶的投資目標(biāo)3.確定實(shí)現(xiàn)各個(gè)目標(biāo)所需要的投資資金的數(shù)額和投資時(shí)間4.與客戶溝通，如客戶反對(duì)擬定的投資目標(biāo)，應(yīng)要求客戶以書(shū)面的方式提出自己的投資目標(biāo)。5.定期評(píng)價(jià)投資目標(biāo)二、客戶資料分析（三）確定客戶的投資目標(biāo)1.按時(shí)間進(jìn)行分類短期投資目標(biāo)：建議采用現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物中期投資目標(biāo)：（中短期、中長(zhǎng)期）長(zhǎng)期投資目標(biāo)：長(zhǎng)期增值潛力大的工具，ex:股票、不動(dòng)產(chǎn)、藝術(shù)和收藏品。2.確定投資目標(biāo)的原則表3-9處于不同年齡段的客戶目標(biāo)（1）投資目標(biāo)要有現(xiàn)實(shí)可行性（2）投資目標(biāo)要具體明確（3）投資期限要明確（4）投資目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)要有一定的時(shí)間彈性和金額彈性（5）投資目標(biāo)要與客戶總體理財(cái)規(guī)劃目標(biāo)相一致（6）投資目標(biāo)要與其他目標(biāo)相協(xié)調(diào)，避免沖突（7）投資規(guī)劃目標(biāo)要兼顧不同期限和先后順序3.投資的約束條件（1）流動(dòng)性ex：客戶計(jì)劃在不久的將來(lái)裝修房屋（2）投資期限ex:某種債券的到期日恰好與客戶需要使用資金的時(shí)間一致（3）投資的可獲取性ex：有些產(chǎn)品收益高，但是進(jìn)入門(mén)檻高（4）稅收狀況投資決策的結(jié)果，以稅后收益率衡量（5）特殊需求ex：都在銀行工作的夫婦理財(cái)規(guī)劃師在進(jìn)行投資規(guī)劃時(shí)，首先要做的是全面了解客戶的財(cái)務(wù)信息，對(duì)客戶的基本情況有一個(gè)較為準(zhǔn)確的把握，然后在此基礎(chǔ)上進(jìn)行投資相關(guān)信息的分析以及客戶需求分析，其中對(duì)客戶投資相關(guān)信息的分析中關(guān)于客戶家庭預(yù)期收入信息的分析不包括（

）。（A）客戶各項(xiàng)預(yù)期收入的用途

（B）客戶各項(xiàng)預(yù)期家庭收入的來(lái)源（C）客戶各項(xiàng)預(yù)期收入的規(guī)模

（D）客戶預(yù)期家庭收入的結(jié)構(gòu)投資目標(biāo)是指客戶通過(guò)投資規(guī)劃所要實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)或者期望，客戶的投資目標(biāo)按照實(shí)現(xiàn)的時(shí)間進(jìn)行分類，可以劃分為短期目標(biāo)、中期目標(biāo)和長(zhǎng)期目標(biāo)，其中，對(duì)于短期投資目標(biāo)，理財(cái)規(guī)劃師一般應(yīng)該建議采用流動(dòng)性較好的投資產(chǎn)品，（

）一般不在考慮之列。（A）貨幣市場(chǎng)基金

（B）短期債券（C）債券基金

（D）定期存款2023/2/6第二節(jié)投資工具第一單元私募基金一、私募基金的概念從發(fā)行方式、特定對(duì)象、行為方式、經(jīng)濟(jì)發(fā)展和中國(guó)國(guó)情等角度看：私募基金是一種通過(guò)非公開(kāi)方式來(lái)面向特定的社會(huì)投資者募集資金，進(jìn)行證券投資活動(dòng)而設(shè)立的基金。主要投資方式：股權(quán)投資、證券投資2023/2/6二、私募基金的發(fā)展歷程（一）私募基金發(fā)展簡(jiǎn)史（二）我國(guó)私募基金的發(fā)展歷史（二）我國(guó)私募基金的發(fā)展?fàn)顩r三、私募基金的組織和運(yùn)作方式（一）私募基金的組織形式（二）私募基金的運(yùn)作方式所謂雙重征稅是指？2023/2/6四、私募基金與公募基金的比較（一）私募基金與公募基金的區(qū)別表3-11公募基金與私募基金的對(duì)比2023/2/6（二）我國(guó)私募基金的特點(diǎn)下列不是我國(guó)私募基金特點(diǎn)的是（）A.募集成本相對(duì)較低B.投資方式更加靈活C.投資目標(biāo)不確定D.與資本市場(chǎng)關(guān)系更緊密2023/2/6（三）私募基金的優(yōu)勢(shì)1.募集對(duì)象上存在優(yōu)勢(shì)私募基金的對(duì)象是少數(shù)特定投資者，投資目標(biāo)明確，募集資金的速度快2.信息披露方面存在優(yōu)勢(shì)3.投資顧慮少4.基金管理人的利益約束機(jī)制合理管理人有一定比例的自有資金投入本基金，一旦基金發(fā)生虧損，擁有的份額將被用于支付投資者。2023/2/6第二單元投資型信托一、信托的基本概念

信托是指委托人基于對(duì)受托人的信任，將其財(cái)產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進(jìn)行管理或者處分的行為。2023/2/6下列關(guān)于信托的分類說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）A.他益信托是指由委托人以外的人來(lái)享受信托利益的信托B.公益信托是指為社會(huì)公益事業(yè)而設(shè)立的信托C.自益信托是指由委托人自己享受信托利益的信托D.私益信托是指為為委托人自己的利益而設(shè)立的信托2023/2/6二、集合資金信托計(jì)劃（一）集合資金信托計(jì)劃的定義

集合資金信托計(jì)劃是由信托公司，按照委托人的意愿，為受益人的利益，將兩個(gè)以上（含兩個(gè)）委托人交付的資金進(jìn)行集中管理、運(yùn)用或處分的資金信托業(yè)務(wù)活動(dòng)。委托人既可以是自然人也可以是法人機(jī)構(gòu)。2023/2/6（二）集合資金信托計(jì)劃的分類1.證券投資集合資金信托計(jì)劃2.股權(quán)投資集合資金信托計(jì)劃3.貸款集合資金信托計(jì)劃4.權(quán)益投資集合資金信托計(jì)劃5.不動(dòng)產(chǎn)投資集合資金信托計(jì)劃2023/2/6（三）證券投資集合資金信托計(jì)劃證券投資集合資金信托計(jì)劃保管銀行投資人信托公司投資顧問(wèn)證券經(jīng)紀(jì)商信托資金圖3-1證券投資集合資金信托計(jì)劃2023/2/6（四）股權(quán)投資集合資金信托計(jì)劃股權(quán)投資集合資金信托計(jì)劃是指非公開(kāi)募集資金并投資于未公開(kāi)上市公司股權(quán)的投資基金。ex.2012年華融信托推出的“東辰工貿(mào)股權(quán)投資集合資金信托計(jì)劃（第一期）”2023/2/62.私募股權(quán)投資基金的分類下列關(guān)于私募股權(quán)投資基金的分類說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）A.專門(mén)投資于成長(zhǎng)階段未上市企業(yè)的股權(quán)的基金叫做成長(zhǎng)型基金B(yǎng).專門(mén)投資于創(chuàng)業(yè)期的企業(yè)的基金叫做風(fēng)險(xiǎn)投資基金C.專門(mén)投資于成熟企業(yè)的股權(quán)的基金叫做收購(gòu)基金D.專門(mén)投資于預(yù)期回報(bào)率高的基金叫做風(fēng)險(xiǎn)投資基金2023/2/6股權(quán)投資集合資金信托計(jì)劃的優(yōu)勢(shì)1.專業(yè)化管理，低運(yùn)作成本2.高度的資金安全性3.免于雙重征稅4.投資人退出機(jī)制靈活5.社會(huì)認(rèn)可度日漸增強(qiáng)2023/2/6（五）貸款集合資金信托計(jì)劃信托公司利用信托資金向相關(guān)公司提供貸款，貸款定點(diǎn)投向具體項(xiàng)目，并且規(guī)定明確的用途。（六）權(quán)益投資集合資金信托計(jì)劃通過(guò)信托方式籌借資金，以權(quán)益投資方式運(yùn)用于基礎(chǔ)設(shè)施等公共產(chǎn)品或準(zhǔn)公共產(chǎn)品的生產(chǎn)、供應(yīng)，可以有效地彌補(bǔ)政府投資的不足。2023/2/6（五）不動(dòng)產(chǎn)投資集合資金信托計(jì)劃（REITs）（RealEstateInvestmentTrust）通過(guò)發(fā)行信托收益憑證等方式受托投資者的資金，然后進(jìn)行不動(dòng)產(chǎn)的投資，并委托或聘請(qǐng)專業(yè)機(jī)構(gòu)和人員實(shí)施具體的經(jīng)營(yíng)管理的一種集合資金信托投資方式。REITs的分類2023/2/6REITs的投資特性分析：1.資產(chǎn)流動(dòng)性、變現(xiàn)性高2.分散投資組合風(fēng)險(xiǎn)3.可對(duì)抗通貨膨脹4.收益穩(wěn)定5.稅收優(yōu)惠2023/2/6三、財(cái)產(chǎn)信托

財(cái)產(chǎn)信托是指委托人將自己的動(dòng)產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)（房產(chǎn)、地產(chǎn)）以及版權(quán)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等非貨幣形式的財(cái)產(chǎn)，委托給信托公司按照約定的條件和目的進(jìn)行管理或者處分的信托業(yè)務(wù)。2023/2/6（一）資產(chǎn)證券化資產(chǎn)證券化的基本運(yùn)行流程1.確定資產(chǎn)證券化目標(biāo)2.組建特殊目的載體3.信用增強(qiáng)4.信用評(píng)級(jí)與發(fā)行證券5.向發(fā)起人支付購(gòu)買資產(chǎn)的價(jià)款6.實(shí)施資產(chǎn)管理7.到期還本付息2023/2/6（二）不動(dòng)產(chǎn)信托不動(dòng)產(chǎn)所有權(quán)人（委托人），為受益人的利益或特定目的，將所有權(quán)轉(zhuǎn)移給受托人，使其依合同來(lái)管理運(yùn)用不動(dòng)產(chǎn)的一種法律關(guān)系。2023/2/6第三單元外匯一、外匯與外匯市場(chǎng)外匯是以外幣表示的用于國(guó)際結(jié)算的支付憑證。

從動(dòng)態(tài)的角度：外匯是國(guó)際間匯兌的簡(jiǎn)稱2023/2/6下列不屬于自由匯兌外匯的有（）A.美元B.港元C.人民幣D.加拿大元2023/2/6判斷對(duì)錯(cuò)題：世界上有一大半的國(guó)家貨幣不屬于有限自由兌換貨幣（）2023/2/6判斷對(duì)錯(cuò)題：軟幣是指幣值堅(jiān)挺，購(gòu)買能力強(qiáng)，匯價(jià)呈上漲趨勢(shì)的自由兌換貨幣（）2023/2/6（三）外匯交易的特點(diǎn)：1.無(wú)形市場(chǎng)2.24小時(shí)交易3.品種少、便于操作4.成交量大，不易被操縱2023/2/6（四）外匯市場(chǎng)的分類：1.無(wú)形外匯市場(chǎng)和有形外匯市場(chǎng)2.自由外匯市場(chǎng)、外匯黑市（發(fā)展中國(guó)家不允許自由外匯市場(chǎng)存在）、官方外匯（按政府的外匯管制法令來(lái)買賣外匯）3.外匯批發(fā)市場(chǎng)、外匯零售市場(chǎng)2023/2/6二、個(gè)人外匯儲(chǔ)蓄存款：（一）外幣儲(chǔ)蓄存款（活期、定期）（二）個(gè)人外匯結(jié)構(gòu)性存款個(gè)人外匯結(jié)構(gòu)性存款是指在普通外匯存款的基礎(chǔ)上嵌入某種金融衍生工具，通過(guò)與利率、匯率、指數(shù)等的波動(dòng)掛鉤或與某實(shí)體的信用情況掛鉤，從而使存款人在承受一定風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上獲得較高收益的外匯儲(chǔ)蓄存款產(chǎn)品。2023/2/6客戶挑選外匯理財(cái)產(chǎn)品時(shí)主要應(yīng)考慮以下幾個(gè)因素：（1）收益率（2）期限（3）流動(dòng)性（4）其他2023/2/6A產(chǎn)品的名義收益率為5%，協(xié)議規(guī)定的利率區(qū)間為0-4%；B產(chǎn)品的名義利率為6%，協(xié)議規(guī)定的利率區(qū)間為0-3%，其他條件相同。假設(shè)一年中有240天中掛鉤利率在0-3%之間，60天的利率在3-4%之間，其他時(shí)間利率則高于4%。計(jì)算兩產(chǎn)品的實(shí)際收益率：A產(chǎn)品：B產(chǎn)品：2023/2/6三、外匯交易：（一）即期外匯交易大多數(shù)即期外匯交易是在成交后的第二個(gè)營(yíng)業(yè)日進(jìn)行交割1.在我國(guó)銀行間，即期外匯交易（實(shí)盤(pán)交易）的投資起點(diǎn)為50美元或其他等值外幣2.實(shí)盤(pán)外匯交易的方式（1）柜臺(tái)交易；（2）電話交易；（3）自助交易；（2）網(wǎng)上交易。2023/2/6例3-1銀行某時(shí)美元/日元報(bào)價(jià)為：買入價(jià)104.5，賣出價(jià)104.88。如果某客戶手中持有1000美元，想買入日元，則：買入的日元金額=如果某客戶手中持有200000日元，想買入美元，則：買入的美元金額=2023/2/6（二）遠(yuǎn)期外匯交易也稱期匯交易，是指交易雙方先訂立外匯買賣合同，在外匯買賣合同成交后，根據(jù)合同規(guī)定的幣種、匯率、金額和事先約定的期限進(jìn)行交割的外匯交易。遠(yuǎn)期外匯交易的分類：（1）定期交易事先約定的價(jià)格，到期后必須在兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)交割（2）擇期交易（某一段時(shí)間內(nèi)的任何一天）2023/2/6實(shí)例2003年6月5日，港元兌換人民幣的即期結(jié)匯價(jià)為105.98，根據(jù)遠(yuǎn)期牌價(jià)顯示，期限為8個(gè)月的遠(yuǎn)期結(jié)匯價(jià)為106.26，對(duì)應(yīng)的交割日為04年2月6日，12個(gè)月檔期對(duì)應(yīng)的起息日為04年6月6日。5000萬(wàn)港元要結(jié)匯即期結(jié)匯：遠(yuǎn)期結(jié)匯：收益：匯兌收益率：2023/2/6（三）掉期外匯交易掉期外匯交易是指在買進(jìn)或賣出一筆一種期限、一定數(shù)額的某種貨幣的同時(shí)，賣出或買進(jìn)另一種期限、相同數(shù)額的同種貨幣的外匯交易。掉期外匯交易的特點(diǎn)：1、買與賣是同時(shí)進(jìn)行的；2、買賣的貨幣幣種、金額都一致；3、買與賣的交割期限不同。2023/2/6掉期外匯交易實(shí)例例3-2甲出口企業(yè)收到國(guó)外進(jìn)口商支付的出口貨款500萬(wàn)美元，該企業(yè)需將貨款結(jié)匯成人民幣用于國(guó)內(nèi)支出，但同時(shí)需進(jìn)口原材料并將于3個(gè)月后支付500萬(wàn)美元的貨款。此時(shí)，該企業(yè)就可以與銀行辦理一筆即期對(duì)3個(gè)月遠(yuǎn)期的人民幣與外幣掉期業(yè)務(wù)：即期賣出500萬(wàn)美元，取得相應(yīng)的人民幣，3個(gè)月遠(yuǎn)期以人民幣買入500萬(wàn)美元。2023/2/6（四）外匯期貨交易外匯期貨交易是交易雙方承諾在未來(lái)某一特定日期，以當(dāng)前所約定的價(jià)格交付某種特定標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的外幣，即買賣雙方以約定的數(shù)量、價(jià)格和交割日簽訂的一種標(biāo)準(zhǔn)化合約。外匯期貨交易的特點(diǎn)：1.杠桿比率2.交易方式靈活2023/2/6（五）外匯期權(quán)交易

期權(quán)代表一種選擇的權(quán)利，期權(quán)的買方支付一筆期權(quán)費(fèi)給賣方，獲得權(quán)力，賣方承擔(dān)對(duì)應(yīng)的義務(wù)。

外匯期權(quán)交易是指交易雙方在規(guī)定的期間按商定的條件和一定的匯率，就將來(lái)是否購(gòu)買或出售某種外匯的選擇權(quán)進(jìn)行買賣的交易。2023/2/6例3-32004年9月20日，美元兌日元的即期匯率是1:110。小張持有100美元，預(yù)計(jì)美元在3個(gè)月內(nèi)下跌，即日元會(huì)上漲，預(yù)測(cè)匯率約為104左右。為獲取收益，小張可采取兩種投資方案：第一種為外匯寶投資方案：第二種為外匯期權(quán)投資方案：2023/2/6四、三角套匯

套匯是指利用不同外匯市場(chǎng)的外匯差價(jià)，在某一外匯市場(chǎng)上買進(jìn)某種貨幣，同時(shí)在另一外匯市場(chǎng)上賣出該種貨幣，以賺取利潤(rùn)。在套匯中由于涉及的外匯市場(chǎng)多少不同，分為兩角套匯、三角套匯和多角套匯。假設(shè)在三個(gè)市場(chǎng)上存在三種貨幣（a,b,c）的匯價(jià)，分別為a/b，b/c，c/a。a/b，b/c，c/a>1則買a賣c。2023/2/6例3-4在紐約、香港和上海市場(chǎng)上分別觀察到如下三個(gè)匯率報(bào)價(jià)：紐約市場(chǎng)：1美元=7.82港元香港市場(chǎng)：1港元=0.97元人民幣上海市場(chǎng)：1美元=6.75元人民幣2023/2/6第四單元券商集合資產(chǎn)管理計(jì)劃集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)也稱為集合理財(cái)，指的是由證券公司發(fā)行的、集合客戶的資產(chǎn)，由專業(yè)的投資者（券商）進(jìn)行管理的一種理財(cái)產(chǎn)品。

由證券公司針對(duì)高端客戶開(kāi)發(fā)的理財(cái)服務(wù)創(chuàng)新產(chǎn)品。2023/2/6第五單元QDII

QDII（合格的境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者），它是在一國(guó)境內(nèi)設(shè)立，經(jīng)該國(guó)有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)從事境外證券市場(chǎng)的股票、債券等有價(jià)證券業(yè)務(wù)的證券投資基金。它是在貨幣沒(méi)有實(shí)現(xiàn)完全可自由兌換、資本項(xiàng)目尚未開(kāi)放的情況下，有限度地允許境內(nèi)投資者投資境外證券市場(chǎng)的一項(xiàng)過(guò)渡性的制度安排。2023/2/6所謂代客境外理財(cái)，就是由具有合格的境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）資格的各金融機(jī)構(gòu)，聚集國(guó)內(nèi)投資者的資金，投資于境外金融市場(chǎng)，從而博取比境內(nèi)更高的收益。2023/2/6二、QDII的發(fā)展歷程三、QDII的優(yōu)點(diǎn)（一）投資范圍更廣、機(jī)會(huì)更多（二）分散風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化資產(chǎn)配置（三）投資品種更豐富四、QDII的投資風(fēng)險(xiǎn)（一）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（二）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)（三）信用風(fēng)險(xiǎn)（四）匯率風(fēng)險(xiǎn)（五）海外市場(chǎng)投資風(fēng)險(xiǎn)2023/2/6五、QDII的分類1.商業(yè)銀行的QDII產(chǎn)品2.基金公司的QDII產(chǎn)品3.證券公司的QDII產(chǎn)品名稱投資起點(diǎn)規(guī)模投資管理資金來(lái)源商業(yè)銀行股票型起點(diǎn)為30萬(wàn)元人民幣

不少于2億元人民幣或等值貨幣通常將投資外包集合境內(nèi)機(jī)構(gòu)和個(gè)人的人民幣資金基金公司1000元人民幣不少于2億元人民幣或等值貨幣借助境外投資顧問(wèn)的力量，享有自主決策權(quán)集合境內(nèi)機(jī)構(gòu)和個(gè)人的自由外匯證券公司至少5000元人民幣或等值貨幣不少于1億元人民幣或等值貨幣借助境外投資顧問(wèn)的力量，享有自主決策權(quán)集合境內(nèi)機(jī)構(gòu)和個(gè)人的自由外匯表3-17各金融機(jī)構(gòu)QDII產(chǎn)品比較2023/2/6第六單元金融衍生品

金融衍生產(chǎn)品通常是指從原生資產(chǎn)派生出來(lái)的金融工具。也被稱為“資產(chǎn)負(fù)債表外交易”或表外交易。衍生金融工具是與基礎(chǔ)金融產(chǎn)品相對(duì)應(yīng)的概念，指建立在基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量之上（如利率、匯率、各類價(jià)格指數(shù)、氣溫指數(shù)等），其價(jià)格隨基礎(chǔ)產(chǎn)品的價(jià)格（或數(shù)值）變動(dòng)的派生金融產(chǎn)品。2023/2/61.衍生工具衍生工具包括遠(yuǎn)期合同、期貨合同、互換和期權(quán)、以及具有遠(yuǎn)期合同、期貨合同、互換和期權(quán)中一種或一種以上特征的工具。衍生工具的特征：1.價(jià)值隨特定利率、金融工具價(jià)格、商品價(jià)格、匯率、價(jià)格指數(shù)、信用等級(jí)或其他類似變量的變動(dòng)而變動(dòng)。2.不要求（要求很少的）初始凈投資3.在未來(lái)某一日期結(jié)算2023/2/6衍生工具的基本特征：1.跨期性2.杠桿性3.聯(lián)動(dòng)性4.不確定性或高風(fēng)險(xiǎn)性2023/2/6金融衍生品的分類根據(jù)產(chǎn)品形態(tài)不同分為1.遠(yuǎn)期2.期貨3.期權(quán)4.互換合約2023/2/6二、遠(yuǎn)期遠(yuǎn)期合約是指交易雙方約定在未來(lái)某一確定時(shí)間，按確定的價(jià)格買賣一定數(shù)量的某種資產(chǎn)的合約。非標(biāo)準(zhǔn)化合約買入標(biāo)的物的一方稱為多方，賣出標(biāo)的物的一方稱為空方。2023/2/6遠(yuǎn)期利率協(xié)議（FRA）是按約定的名義本金，交易雙方在約定的未來(lái)日期交換支付浮動(dòng)利率和固定利率的協(xié)議。2023/2/6三、期貨期貨與現(xiàn)貨相對(duì)。期貨是現(xiàn)在進(jìn)行買賣，但是在將來(lái)進(jìn)行交收或交割的標(biāo)的物。2023/2/6期貨合約的要素P141表3-18

1.交易品種2.交易單位3.最小變動(dòng)單位4.每日價(jià)格最大波動(dòng)限制5.合約月份6.交易時(shí)間7.最后交易日8.交割等級(jí)9.其他交割條款2023/2/6期貨合約的要素交易制度

1.保證金制度交易者按照一定比例交納資金最為履行期貨合約的保證。（5%~15%）2023/2/61.保證金制度例3-15大連商品交易所的某商品期貨保證金比率為15%，維持保證金比率為0.75，假若某客戶以2700元/噸的價(jià)格買入5張某商品期貨合約（每張10噸），那么，該客戶必須向交易所支付的初始保證金為多少？假設(shè)客戶以2700元/噸的價(jià)格買入50噸某商品期貨后的第三天，某商品結(jié)算價(jià)下跌至2600元/噸。2023/2/6期貨合約的要素交易制度

2.逐日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度3.強(qiáng)行平倉(cāng)制度4.持倉(cāng)限額制度比較內(nèi)容股票交易期貨交易交易內(nèi)涵股票持有者不斷換手，轉(zhuǎn)讓保證金制度全額交易5%~20%保證金合約有效期上市公司的存續(xù)期內(nèi)長(zhǎng)期有效期貨合約掛牌至最后交割日交易方向一般情況下單向操作，只能“先買后賣”雙向交易，買賣都行交易方式T+1T+0表3-19股票交易與期貨交易比較2023/2/6主要期貨種類

1.商品期貨農(nóng)產(chǎn)品期貨金屬期貨能源期貨2.金融期貨股指期貨外匯期貨利率期貨2023/2/6四、互換互換是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的當(dāng)事人按共同商定的條件，在約定的時(shí)間內(nèi)定期交換現(xiàn)金流的金融交易。包括貨幣互換、利率互換、股權(quán)互換、信用互換等。2023/2/6五、期權(quán)某一標(biāo)的物的買權(quán)或者賣權(quán)。2023/2/6例3-6例3-72023/2/6六、權(quán)證是發(fā)行人與持有者之間的一種契約，持有人在約定的時(shí)間有權(quán)以約定的價(jià)格購(gòu)買或賣出標(biāo)的資產(chǎn)。可以看成是具有期權(quán)性質(zhì)的初級(jí)股票衍生證券。2023/2/6權(quán)證的分類：歐式權(quán)證：到期日或到期日前幾天可以進(jìn)行履約美式權(quán)證百慕大式權(quán)證認(rèn)購(gòu)權(quán)證：價(jià)內(nèi)權(quán)證指標(biāo)的股票市場(chǎng)價(jià)格高于認(rèn)購(gòu)權(quán)證的履約價(jià)格。價(jià)外權(quán)證價(jià)平權(quán)證2023/2/6七、貴金屬國(guó)內(nèi)的貴金屬投資主要包括金、銀方面的投資。2023/2/6黃金投資的優(yōu)點(diǎn)：（一）稅收優(yōu)勢(shì)（二）產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移的便利（三）世界上最好的抵押品種（四）黃金市場(chǎng)沒(méi)有莊家（五）黃金是對(duì)抗通脹的理想武器（六）黃金能保持久遠(yuǎn)的價(jià)值（七）沒(méi)有時(shí)間限制，可隨時(shí)交易2023/2/6黃金投資的主要方式：（一）實(shí)物黃金投資金條、金幣、金飾品（二）紙黃金如中行的“黃金寶”、建行的“賬戶金”只有金價(jià)上漲才能賺錢（三）Au(T+D)（四）黃金期貨（五）黃金股票（六）黃金基金2023/2/6影響黃金的主要因素：（一）黃金的供求關(guān)系1.供給因素（1）黃金存量及年供應(yīng)量（2）黃金開(kāi)采成本（3）黃金生產(chǎn)國(guó)的政治、軍事和經(jīng)濟(jì)變動(dòng)（4）各國(guó)央行的黃金銷售2.需求因素（1）黃金實(shí)際需求量（2）保值的需要（3）投機(jī)性需求2023/2/6影響黃金的主要因素：（二）美元匯率1.供給因素（三）原油價(jià)格（四）政治經(jīng)濟(jì)大事（五）其他因素2023/2/6八、房地產(chǎn)房地產(chǎn)投資的優(yōu)點(diǎn)1.保值性能好2.以資產(chǎn)增值抵御通貨膨脹3.既可以最為投資品也可以最為消費(fèi)品4.是一種耐用消費(fèi)品5.使用財(cái)務(wù)杠桿6.安全性強(qiáng)7.可用作抵押2023/2/6房地產(chǎn)投資的缺點(diǎn)1.流動(dòng)性較差2.投資金額較大3.政策風(fēng)險(xiǎn)4.道德風(fēng)險(xiǎn)1.理財(cái)規(guī)劃師在為客戶制定投資規(guī)劃時(shí)需要考慮的主要風(fēng)險(xiǎn)因素是（

）。（A）利率風(fēng)險(xiǎn)（B）客戶的風(fēng)險(xiǎn)承受能力（C）匯率風(fēng)險(xiǎn)（D）稅率風(fēng)險(xiǎn)2.資產(chǎn)組合理論表明，資產(chǎn)間關(guān)聯(lián)性極低的多元化證券組合可以有效地降低（

）。（A）系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)（B）利率風(fēng)險(xiǎn)（C）非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)（D）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)2023/2/63.作為現(xiàn)金及其等價(jià)物，必須要具備良好的流動(dòng)性，因此（

）不能作為現(xiàn)金等價(jià)物。A活期儲(chǔ)蓄

B貨幣市場(chǎng)基金

C各類銀行存款

D股票2023/2/64.貨幣市場(chǎng)基金2003年底在我國(guó)誕生，但是在國(guó)外確有很長(zhǎng)的歷史。根據(jù)我國(guó)貨幣市場(chǎng)基金的相關(guān)規(guī)定，（

）是貨幣市場(chǎng)基金可以投資的對(duì)象。A一年以內(nèi)含一年的銀行定期存款、大額存單

B股票C剩余期限超過(guò)三百九十七天的債券

D信用等級(jí)在AAA級(jí)以下的企業(yè)債券5.流動(dòng)性比率是在現(xiàn)金規(guī)劃中用于反映客戶支出能力強(qiáng)弱的指標(biāo)，流動(dòng)性比率的公式是（）A流動(dòng)性比率=流動(dòng)性資產(chǎn)/每月支出

B流動(dòng)性比率=凈資產(chǎn)/總資產(chǎn)C流動(dòng)性比率=結(jié)余/稅后收入

D流動(dòng)性比率=投資資產(chǎn)/資產(chǎn)6.2014年1月王先生購(gòu)入某債券,在隨后的一年中,市場(chǎng)利率持續(xù)大幅上升.2015年1月,王先生因急需現(xiàn)金將持有的債券以市場(chǎng)價(jià)格出售,則王先生為此將()A獲得收益