風(fēng)險(xiǎn)決策與風(fēng)險(xiǎn)態(tài)演示

（優(yōu)選）風(fēng)險(xiǎn)決策與風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度第一頁，共五十一頁。決策的概念

決策是為了實(shí)現(xiàn)特定的目標(biāo)，根據(jù)客觀的可能性，在占有一定信息和經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，采用一定的科學(xué)方法和手段，從兩個(gè)以上的可行方案中擇優(yōu)選取一個(gè)合理方案的分析、判斷過程。

合理的決策是以正確的評估結(jié)果為基礎(chǔ)的。在評估過程中，無論采用定性方法還是定量方法，都盡量以客觀事實(shí)為基礎(chǔ)。決策是一種主觀判定過程，除了要考慮到項(xiàng)目客觀上的風(fēng)險(xiǎn)水平，還不可避免地要考慮到?jīng)Q策者的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度問題。決策的概念第二頁，共五十一頁。決策的必要性：——項(xiàng)目建設(shè)巨額資金安全保障需要；方案優(yōu)選需要決策者主觀態(tài)度不同，決策結(jié)果不同第三頁，共五十一頁。工程決策分類從不同的角度可分為不同的類別：1.根據(jù)決策目標(biāo)數(shù)量：單目標(biāo)決策、多目標(biāo)決策2.根據(jù)決策者的地位和承擔(dān)的責(zé)任：高層決策、中層決策和基層決策3.根據(jù)決策問題的可控程度：確定型決策和非確定型決策，非確定型又分為完全不確定型與風(fēng)險(xiǎn)型決策如:進(jìn)行投標(biāo)報(bào)價(jià)決策，另一方面需要得到競爭對手的報(bào)價(jià)和標(biāo)底；另一方面還要得到盈利水平方面的信息。但事實(shí)上，前者的信息是商業(yè)機(jī)密，一般是得不到的；后者的信息一般是通過預(yù)測得到的，具有不確定性。第四頁，共五十一頁。全面性原則成本效益原則可行性原則工程風(fēng)險(xiǎn)決策的基本原則第五頁，共五十一頁。不同的人對風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境所采取的態(tài)度是不同的；為了實(shí)現(xiàn)較高期望而愿意冒風(fēng)險(xiǎn)的人士通常被稱冒險(xiǎn)型人；既不愿意冒大的風(fēng)險(xiǎn)，又不愿意放棄有較高回報(bào)的可能性的人士為中性型人；不愿意承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)的人士為保守型人士；風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度決定于人們的經(jīng)驗(yàn)、知識背景、財(cái)務(wù)能力、技術(shù)能力、管理能力、整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及政策環(huán)境等；風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度會(huì)發(fā)生變化不是一成不變的，會(huì)隨上述因素的變化而變化。風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度與效用理論

風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度第六頁，共五十一頁。決策者對待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度冒險(xiǎn)型Riskloving中立型Riskneutrality保守型Riskaversion硬幣試驗(yàn)A穩(wěn)得10元B正面－10元，反面＋30元100元－100元＋300元10000元－10000元＋30000元風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度第七頁，共五十一頁。哈維爾定律：隨著損益絕對值的增加，風(fēng)險(xiǎn)將增加大數(shù)定律：可反復(fù)次數(shù)增加，風(fēng)險(xiǎn)將減少哈姆列維定律：隨著財(cái)富的增長，決策者的風(fēng)險(xiǎn)回避傾向會(huì)遞減克雷定律：保守型決策者的數(shù)量要多于冒險(xiǎn)型決策者的數(shù)量第八頁，共五十一頁。中科院心理所的調(diào)查428人冒險(xiǎn)者

中立者

保守者

49

9

370個(gè)人財(cái)產(chǎn)決策（214）企業(yè)財(cái)產(chǎn)決策（214）5

5

204

44

4

166結(jié)論：個(gè)人財(cái)產(chǎn)決策的風(fēng)險(xiǎn)回避傾向要高于企業(yè)財(cái)產(chǎn)決策的風(fēng)險(xiǎn)回避傾向。高職位者（67）低職位者（147）20（30%）

0（0%）

47（70%）24（16%）

4（3%）

119（81%）結(jié)論：低職位者的風(fēng)險(xiǎn)回避傾向要高于高職位者的風(fēng)險(xiǎn)回避傾向。第九頁，共五十一頁。冒險(xiǎn)會(huì)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)損失保守會(huì)導(dǎo)致機(jī)會(huì)損失問題:決策時(shí)應(yīng)該冒險(xiǎn)還是應(yīng)該保守？第十頁，共五十一頁。張瑞敏的項(xiàng)目決策原則：“如果有50%的把握就上馬，有暴利可圖；如果有80%的把握才上馬，最多只有平均利潤；如果有100%的把握才上馬，一上馬就虧損?！?/p>

風(fēng)險(xiǎn)收益美菱集團(tuán)有句名言：危機(jī)＝危險(xiǎn)＋機(jī)遇第十一頁，共五十一頁。風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任與風(fēng)險(xiǎn)利益風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任：失敗后決策者個(gè)人須承擔(dān)的責(zé)任或懲罰風(fēng)險(xiǎn)利益：成功后決策者個(gè)人得到的收益或獎(jiǎng)勵(lì)定律：1、當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任大于風(fēng)險(xiǎn)利益時(shí)，保守傾向2、當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任小于風(fēng)險(xiǎn)利益時(shí)，冒險(xiǎn)傾向3、一個(gè)有利于企業(yè)利益的結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)是風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任與風(fēng)險(xiǎn)利益相對稱。增加增加第十二頁，共五十一頁。效用理論風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度可以用效用來度量。效用：在西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中，效用是指消費(fèi)者在消費(fèi)商品時(shí)所感受到的滿足程度。在這里決策者對利益和損失的反應(yīng)稱為“效用”,代表著決策人對待特定風(fēng)險(xiǎn)事件的態(tài)度，是決策人對待特定風(fēng)險(xiǎn)事件的期望收益或期望損失所持的獨(dú)特的興趣、感覺或取舍反應(yīng)。

效用值：效用的量度稱為效用值。沒有量綱，通常情況下用1表示最大的效用值，用0表示最小的效用值。效用函數(shù)用U（x）表示，意即風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果x在人的心理中產(chǎn)生的效用，換句話說，效用值U（x）是風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果x的函數(shù)。第十三頁，共五十一頁。關(guān)于效用值的規(guī)定：效用值是一相對的概念，沒有量綱，通常情況下用1表示最大的效用值，用0表示最小的效用值。決策者對某種結(jié)果越滿意，其效用值就越高。如果決策者在結(jié)果A和B中喜歡結(jié)果A，在結(jié)果B和C中喜歡B，那么結(jié)果A優(yōu)于結(jié)果C。如果兩種結(jié)果對決策者是一樣的，它們的效用值相同。在風(fēng)險(xiǎn)條件下，決策的期望效用等于決策的實(shí)際效用。效用理論第十四頁，共五十一頁。效用函數(shù)假設(shè)3、若兩種結(jié)果對決策者是一樣的，則效用相同2、效用傳遞性1、決策者對某種結(jié)果越滿意，其效用值就越高4、決策的期望效用等于實(shí)際效用效用理論第十五頁，共五十一頁。在直角坐標(biāo)系里，如果用橫坐標(biāo)x表示風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果的大小，縱坐標(biāo)表示該風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果的效用值U（x），就可以繪出風(fēng)險(xiǎn)效用曲線。由于效用概念的主觀性特征，導(dǎo)致了效用函數(shù)（或效用曲線）的多樣性，不同的效用曲線實(shí)質(zhì)上反映了決策人對不同事物在不同時(shí)期的價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)的觀念取向。按決策者風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度不同，效用曲線的類型可基本劃分為三種。效用理論第十六頁，共五十一頁。x小結(jié)果x0大結(jié)果 風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果0(b)U(x)效用值1(a)(c)U0對小風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果敏感對大風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果敏感（a）保守型效用曲線

（b）中間型效用曲線（c）冒險(xiǎn)型效用曲線第十七頁，共五十一頁。第十八頁，共五十一頁。例如：有兩個(gè)方案，方案甲以0.5的概率獲利200元，以0.5的概率蒙受損失100元，方案乙以100%的概率獲利25元，試作出最優(yōu)的方案抉擇。方案甲的期望利潤值=0.5*200+0.5*（-100）=50元方案乙的期望利潤值=1.0*25=25元效用曲線：首先，以損益值最大（上例中的200）的效用值作為1，以損益最小值（上例中的-100）的效用值作為0。效用曲線的確定通常的效用曲線的作法是采用心理測試法第十九頁，共五十一頁。1.被測試者寧愿接受肯定的25元，而不愿接受方案甲，這說明25元的效用大于方案甲。2.假定再問，方案乙的收益改為10元怎么樣？如果決策者寧愿接受肯定的10元，則說明10元的效用還是大于方案甲。3.再問，如果方案乙改為損失10元怎么樣？現(xiàn)在決策人可能寧愿接受方案甲而不愿意付出10元，這說明這時(shí)方案甲的效用大于-10元的效用。經(jīng)幾次尋問，不斷地改變肯定得到的損益值，最終總可以使決策人感到某一損益值與方案甲具有同樣的效用。此時(shí)，決策者對兩者方案具有同樣的興趣設(shè)最后判斷的損益值為0，則與0元相應(yīng)的效用值與方案甲的期望效用值0.5*1.0+0.5*0=0.5相等，即損益值0元的效用值是0.5。這樣，就得到效用曲線上的一點(diǎn)第二十頁，共五十一頁。效用曲線的確定將收益為0的效用值定為0，而收益為最大值的效用值定義為1，即為：U（0元）＝0和U（300元）＝1.0方案A

以p概率獲得收益x1，同時(shí)以1－p概率獲得收益x2，且已知相應(yīng)的效用值分別為U（x1）、U（x2）；方案B以100%的概率獲得收益x3（x1<x3<x2）；調(diào)整方案B的收益值x3，直至方案A和B對決策者的效用相等，使U（x3）=p×U（x1）+（1－p）×U（x2）。等效點(diǎn)方案A方案Bp=0.5期望收益為150元喜好0元200元300元等效點(diǎn)的確定100元馮·諾伊曼(NM)方法第二十一頁，共五十一頁。效用曲線的確定例如：某一風(fēng)險(xiǎn)活動(dòng)，其收益在0—500萬元之間，可以假設(shè)收益為0的效用值為0，而收益為500萬元的效用值為1,現(xiàn)決策者需要在A和B方案之間選擇，方案A為可以獲得某一商量的收益，而方案B為可以獲得500萬的收益的概率為P，同時(shí)有（1-P)的概率什么也獲不到，此時(shí)，如知P為0.3，則（1-P)為0.7，然后用逐步遞增A方案的收益數(shù)額向決策者提問，當(dāng)A方案和B方案沒有區(qū)別時(shí)，二者的效用值相等，如A的收益為200萬時(shí)選擇A和B沒有區(qū)別，可知：U（200)＝0.3×U(500）＋0.7×U(0)＝0.3×1＋0.7*0＝0.3可知對該決策者來說200萬的效用值為0.3。U(x)效用值風(fēng)險(xiǎn)效用的確定曲線10200500風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果0.3同樣的道理可以確定更多的效用點(diǎn)，從而連成曲線。第二十二頁，共五十一頁。效用曲線的其他確定方法NM方法是確定效用曲線的最基本方法，曲線擬合方法就是以此為基礎(chǔ)的；先假設(shè)效用曲線的形式，再應(yīng)用NM方法來確定曲線的點(diǎn)：指數(shù)型效用函數(shù)：對數(shù)型效用函數(shù)：二次型效用函數(shù)：采用NM方法來確定其中的系數(shù)第二十三頁，共五十一頁。風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度與決策準(zhǔn)則決策準(zhǔn)則，就是決策者進(jìn)行決策的依據(jù)或原則。傳統(tǒng)的決策理論是采用期望損益準(zhǔn)則來進(jìn)行決策，決策的過程不考慮不同決策者的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度，最優(yōu)方案具有唯一性，即最優(yōu)方案對任何決策者都是最優(yōu)的。合理的決策應(yīng)該結(jié)合個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度來進(jìn)行，效用理論被稱為是一種較有效的途徑；按照效用理論，不同的決策者有不同的最優(yōu)決策方案。根據(jù)效用理論，最優(yōu)的決策方案是期望效用值最大的方案，而不是期望損益值最大的方案。最優(yōu)決策方案＝單屬性效用理論多屬性效用理論第二十四頁，共五十一頁。某公司的房地產(chǎn)項(xiàng)目，有三種開發(fā)方案，每種方案遇到的市場情況可能不同，其開發(fā)利潤也不一樣。假定三種方案的開發(fā)利潤經(jīng)過風(fēng)險(xiǎn)后得出的結(jié)果是：方案Ⅰ，風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果（利潤）及其概率分布為：風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果（利潤）（萬元）0510152025概率值0.050.100.150.400.200.10方案Ⅱ，風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果（利潤）及其概率分布為：風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果（利潤）（萬元）111213概率值0.050.900.05方案Ⅲ為一種特殊的安排，可以保證利潤為11.65萬元。風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果（萬元）05101111.651213152025概率值0.050.100.150.0510.900.050.400.200.10風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果及其概率1）單屬性效用理論第二十五頁，共五十一頁。作為第一種情況，決策者是典型保守型人。可以用右圖來示意這種風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度的人。典型的保守型效用曲線第二十六頁，共五十一頁。風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果（利潤）（萬元）05101111.651213152025概率值0.050.100.150.0510.900.050.400.200.10效用值00.50.820.860.880.900.920.9550.991第二十七頁，共五十一頁。方案1的期望效用值為：方案2的期望效用值為：方案3的期望效用值為：決策者選擇最優(yōu)方案為方案2第二十八頁，共五十一頁。對于典型的冒險(xiǎn)型人，可以用右圖示意其風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度。

典型的冒險(xiǎn)型效用曲線第二十九頁，共五十一頁。風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果（利潤）（萬元）

0

5

10

11

11.65

12

13

15

20

25概率值0.050.100.150.0510.900.050.400.200.10效用值00.030.090.110.120.130.150.220.501第三十頁，共五十一頁。方案Ⅰ的期望效用值為：方案II的期望效用值為：方案III的期望效用值為：決策者選擇最優(yōu)方案為方案2第三十一頁，共五十一頁。2）多屬性效用決策

例如，某房地產(chǎn)公司在制定項(xiàng)目銷售價(jià)格和廣告策略時(shí)面臨兩個(gè)決策方案，每一決策方案的實(shí)施均會(huì)引起市場占有率和投資回報(bào)率的變化，如表所示。通過分析，該公司決策者認(rèn)為兩屬性——市場占有率x和投資回報(bào)率y的效用相互獨(dú)立，則該決策問題的效用函數(shù)可用加性效用函數(shù)描述，即：

某公司的決策問題決策方案市場占有率x（﹪）投資回報(bào)率y（﹪）概率14120.6660.42580.33130.5480.2第三十二頁，共五十一頁。456市場占有率﹪0.10.20.30.40.50.60.90.70.81.0效用市場占有率的效用函數(shù)81012投資回報(bào)率﹪0.10.20.30.40.50.60.90.70.81.0效用791113投資回報(bào)率的效用函數(shù)第三十三頁，共五十一頁。結(jié)果1：結(jié)果2：結(jié)果3：結(jié)果4：結(jié)果5：根據(jù)對不同方案實(shí)現(xiàn)的概率和決策者的效用分析，可以繪出決策樹如圖所示。決策者認(rèn)為投資回報(bào)率比市場占有率更重要，并賦值k2＝2k1,令k1＝1，k2＝2，因此，各結(jié)果分枝的效用值可計(jì)算如下：第三十四頁，共五十一頁。方案1：方案2：(占有率，回報(bào)率）效用值2結(jié)果1（0.6）結(jié)果2（0.4）(4，12)(6，6)2.591.03結(jié)果3（0.3）結(jié)果5（0.2）結(jié)果4（0.5）(5，8)(3，13)(4，8)1.842.01.671方案1方案2某公司決策問題的決策樹這表明決策方案1優(yōu)于方案2第三十五頁，共五十一頁。建設(shè)項(xiàng)目中的風(fēng)險(xiǎn)決策一、風(fēng)險(xiǎn)決策的層次二、風(fēng)險(xiǎn)決策的原則和要素三、不同參與者的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度四、效用理論在決策中的應(yīng)用第三十六頁，共五十一頁。一、風(fēng)險(xiǎn)決策的層次判斷項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)程度是否在項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)之內(nèi)，判斷項(xiàng)目是否可行選擇符合項(xiàng)目管理目標(biāo)的最佳開發(fā)方案判斷風(fēng)險(xiǎn)管理措施經(jīng)濟(jì)上是否可行在經(jīng)濟(jì)可行的風(fēng)險(xiǎn)管理和控制措施中選擇最合理的方案。風(fēng)險(xiǎn)決策應(yīng)該解決四個(gè)層次的問題風(fēng)險(xiǎn)管理決策是整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理的核心

既要考慮備選方案客觀上的風(fēng)險(xiǎn)水平，還應(yīng)考慮到?jīng)Q策者的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度

第三十七頁，共五十一頁。風(fēng)險(xiǎn)管理的原則有可靠的保證決策必須有可靠的依據(jù)決策目標(biāo)必須明確符合經(jīng)濟(jì)原則風(fēng)險(xiǎn)決策還要有一定的應(yīng)變能力二、風(fēng)險(xiǎn)決策的原則和要素第三十八頁，共五十一頁。三、不同參與者的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度4.監(jiān)理單位3.施工單位2.建設(shè)單位1.設(shè)計(jì)單位3.施工單位2.建設(shè)單位第三十九頁，共五十一頁。例如，某治理污水項(xiàng)目在規(guī)劃中提出了五個(gè)不同的方案，決策者需要綜合判斷哪一個(gè)方案的風(fēng)險(xiǎn)較大，根據(jù)對決策者的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度的調(diào)查，得到?jīng)Q策者對各方案在利潤、投資、環(huán)境保護(hù)和就業(yè)四個(gè)方面的效用值，如表所示。四、效用理論在決策中的應(yīng)用多方案風(fēng)險(xiǎn)綜合比較第四十頁，共五十一頁。項(xiàng)目方案風(fēng)險(xiǎn)因素和相應(yīng)的效應(yīng)值項(xiàng)目主要目標(biāo)面臨的風(fēng)險(xiǎn)的效用值方案P1進(jìn)行污水處理技術(shù)改造，增加污水處理能力1．利潤：4000萬元/年2．投資：1億元3．有利于環(huán)境保護(hù)投資C11.0利潤C(jī)20.0環(huán)保C31.0就業(yè)C30.0方案P2增設(shè)污水遠(yuǎn)距離排放工程1．利潤：1000萬元/年2．投資：3000萬元3．有利于環(huán)境保護(hù)投資C10.46利潤C(jī)20.57環(huán)保C31.0就業(yè)C30.0第四十一頁，共五十一頁。方案P3擴(kuò)大現(xiàn)有外排管道，加大污水排放能力1．利潤：30萬元/年2．投資：50～60萬元3．有利于環(huán)境保護(hù)C1投資0.018C2利潤1.0C3環(huán)保0.0C4就業(yè)0.3方案P4維持現(xiàn)項(xiàng)目不變，增設(shè)一新的污水處理廠1．利潤：350萬元/年2．投資：1800萬元3．有利于環(huán)境保護(hù)4．新增一定就業(yè)人員C1利潤0.155C2投資0.71C3環(huán)保1.0C4就業(yè)1.0方案P5建立污水綜合治理利用項(xiàng)目1．估計(jì)無法增加利潤2．投資：300萬元3．加大環(huán)境保護(hù)4．新增一定就業(yè)人員C1投資0.0C2利潤0.935C3環(huán)保0.80C4就業(yè)1.0第四十二頁，共五十一頁。綜合分析所得，決策者確定四項(xiàng)因素C1、C2、C3、C4的重要程度（權(quán)重）為0.39、0.39、0.15、0.07，由此可得各方案的期望效用值：方案1的期望效用值為：方案2的期望效用值為：第四十三頁，共五十一頁。方案3的期望效用值為：

方案4的期望效用值為：方案5的期望效用值為：因此決策者會(huì)選擇方案4。第四十四頁，共五十一頁。為了減少風(fēng)險(xiǎn)，就要采取一定的風(fēng)險(xiǎn)管理措施。傳統(tǒng)的方法主要考慮費(fèi)用的比較實(shí)際上，還要考慮效用問題例如，一個(gè)企業(yè)資產(chǎn)300萬元，為了防范火災(zāi)可采用投保的手段，每年的保費(fèi)為5000元，若根據(jù)以往的統(tǒng)計(jì)，發(fā)生火災(zāi)的概率為0.001，即失火損失的期望值是3000元，小于保費(fèi)的5000元，但企業(yè)仍愿意參加失火保險(xiǎn)。因此，在評估一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)措施是否經(jīng)濟(jì)可行時(shí)，應(yīng)結(jié)合決策者的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度，從效用的角度去評估。風(fēng)險(xiǎn)措施經(jīng)濟(jì)分析第四十五頁，共五十一頁。設(shè)決策者財(cái)產(chǎn)為w，效用函數(shù)為U（w），其面臨的風(fēng)險(xiǎn)損失為x。問題：花費(fèi)M來采取措施回避風(fēng)險(xiǎn)值不值得？首先要計(jì)算：采取措施S回避風(fēng)險(xiǎn)x時(shí)所愿支付的最高費(fèi)用G為多少。由于決策者支付費(fèi)用G（采取措施S的成本）所得到的效用大于不采用任何措施而損失x的平均效用，他才愿采取這項(xiàng)措施。故有U（w－G）＝E（U（w－x））只要得到效用函數(shù)，就可以求出G值，若G>M，則認(rèn)為該方法經(jīng)濟(jì)上可行，否則不予采用。第四十六頁，共五十一頁。例如，某工程投資2000萬，其工程所在地區(qū)每年均面臨水災(zāi)的風(fēng)險(xiǎn)，對工程可造成危害。分析人員在對該工程所在地歷年的水文資料和水災(zāi)