世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)（1991-2023）上-國際經(jīng)濟(jì)論文

17/17世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)（1991-2023）[上]-國際經(jīng)濟(jì)論文第一部分

下面我們出版的是NickBeams2023年1月16日的一次講演，他是社會(huì)主義平等黨的總書記(澳洲)和世界社會(huì)主義網(wǎng)站(WorldSocialistWebSite)的國際編委會(huì)成員。講演是在澳洲社會(huì)主義平等黨在悉尼的一所國際學(xué)校里舉行的。

10年前，當(dāng)蘇聯(lián)和東歐的斯大林主義者政權(quán)崩潰后，第四國際的國際委員會(huì)(ICFI)提出了下列問題：這些政權(quán)的死亡是為新的資本主義平衡建立了條件，還是總的來說正在破壞世界資本主義的穩(wěn)定性的進(jìn)程的開始？

有兩種截然不同的答案。如果蘇聯(lián)的倒塌意味著資本主義又能茍延殘喘一段時(shí)間，我們必須說，既然社會(huì)主義可能并沒有死去，社會(huì)主義革命的前景必然在未來的某個(gè)時(shí)刻到來。

我們認(rèn)為，相反，蘇聯(lián)的崩潰歸根到底是世界經(jīng)濟(jì)的巨大變化的政治表現(xiàn)——經(jīng)濟(jì)變化破壞了資產(chǎn)階級(jí)的統(tǒng)治建立于其上的政治結(jié)構(gòu)。生產(chǎn)的全球化，連同以計(jì)算機(jī)芯片為基礎(chǔ)的產(chǎn)生廣泛影響的技術(shù)發(fā)展，導(dǎo)致了斯大林主義的國家經(jīng)濟(jì)即“一國社會(huì)主義”的徹底完蛋。

但是，斯大林主義政權(quán)的崩潰只是世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展——由資本主義驅(qū)動(dòng)的生產(chǎn)力的全球擴(kuò)張和以民族國家體系為基礎(chǔ)的資本主義的統(tǒng)治之間的矛盾的又一次爆發(fā)的開端。我們認(rèn)為，這個(gè)矛盾的又一次出現(xiàn)，具有深遠(yuǎn)的經(jīng)濟(jì)和政治影響。

國際委員會(huì)在過去十年里的理論和政治工作集中在研究資本主義歷史性發(fā)展的新階段的后果，并在此基礎(chǔ)上對(duì)我們的工作方式做出必要的改變。

從一開始我們就承認(rèn)斯大林主義政權(quán)——最強(qiáng)大的勞動(dòng)者官僚機(jī)構(gòu)——的崩潰對(duì)各主要資本主義國家的勞動(dòng)者官僚機(jī)構(gòu)的發(fā)展都有深遠(yuǎn)的影響。我們認(rèn)為，聯(lián)盟、社會(huì)民主黨和工黨的轉(zhuǎn)變并不簡單的是領(lǐng)導(dǎo)人的叛變行為，而是他們的特有結(jié)構(gòu)的有機(jī)產(chǎn)物。這是以民族國家為基礎(chǔ)的組織對(duì)生產(chǎn)的全球化所導(dǎo)致的新形勢(shì)的反應(yīng)。

生產(chǎn)的全球化同樣需要對(duì)民族自決觀點(diǎn)的批判性的重新考察。盡管這種需求(民族自決)在他們的早期就其反對(duì)帝國主義而言具有一種歷史的進(jìn)步性，世界經(jīng)濟(jì)的巨大變化意味著現(xiàn)在它已經(jīng)變化了。自主決定已經(jīng)成為各種民族資產(chǎn)階級(jí)和小資產(chǎn)階級(jí)階層尋求建立他們自己與全球資本聯(lián)系的要求。

國際委員會(huì)的以上分析是在反對(duì)各種小資產(chǎn)階級(jí)激進(jìn)傾向(他們認(rèn)為全球化只是由統(tǒng)治精英操縱的宣傳攻勢(shì)，民族國家仍然像以前那樣強(qiáng)大，政治目標(biāo)仍然是指向民族國家)的過程中發(fā)展起來。斯巴達(dá)克同盟(TheSpartacistLeague)在1994年對(duì)我們的分析的攻擊中集中了所有那些歸根結(jié)底以對(duì)民族國家施加壓力為基礎(chǔ)的政治勢(shì)力的觀點(diǎn)。

如果民族國家像激進(jìn)分子們所說的那樣，沒有被生產(chǎn)力的全球發(fā)展所破壞，并且仍然像他們所堅(jiān)持認(rèn)為的那樣是主要的政治經(jīng)濟(jì)實(shí)體，馬克思主義的全部觀點(diǎn)就只不過是倫理和道德的理想了。社會(huì)主義的前景——以消滅民族國家和私有財(cái)產(chǎn)為基礎(chǔ)——就只是烏托邦了。

這是由反全球化運(yùn)動(dòng)所引起的主要政治問題。在1999年西雅圖的示威行動(dòng)之后，我們解釋道，有必要區(qū)分生產(chǎn)力的全球化——一種完全進(jìn)步性的發(fā)展和世界社會(huì)主義借以建立的基礎(chǔ)，與全球資本主義——這種建立在私有財(cái)產(chǎn)和民族國家基礎(chǔ)上，并且限制了生產(chǎn)力發(fā)展的過時(shí)和反動(dòng)的體系。這種區(qū)分是我們兩年前與MichelChossudovsky教授爭論的核心。

基于我們的分析，ICFI實(shí)現(xiàn)了如下主要變化：1995-96年，我們從同盟轉(zhuǎn)變?yōu)辄h，1998年創(chuàng)建了世界社會(huì)主義者網(wǎng)站。

我們現(xiàn)在提出這個(gè)問題：我們的預(yù)測(cè)能經(jīng)得起事實(shí)的檢驗(yàn)嗎？換句話說，資本主義能夠建立起進(jìn)一步的全球擴(kuò)張以其為基礎(chǔ)的新的國際平衡嗎？現(xiàn)在的局勢(shì)有走向未來的不測(cè)事件的發(fā)展趨勢(shì)嗎？過去10年的風(fēng)雨只是新的穩(wěn)定的國際秩序誕生時(shí)的陣痛嗎？或者相反，以蘇聯(lián)的倒塌為標(biāo)志，它們意味著不平衡的加深？在這次講演中，我將嘗試回答這些問題。

美國引導(dǎo)的三次戰(zhàn)爭

過去十年的政治經(jīng)濟(jì)有兩個(gè)顯著的特征：美帝國主義引導(dǎo)的三次戰(zhàn)爭和國際金融體系增長的紊亂。1990-91年的海灣戰(zhàn)爭之后是1999年對(duì)塞爾維亞的戰(zhàn)爭，現(xiàn)在則是對(duì)阿富汗的戰(zhàn)爭，正如布什所許諾的那樣，2023年是一個(gè)戰(zhàn)爭年。當(dāng)我們進(jìn)入2023年時(shí)，我們面對(duì)的是近四分之一個(gè)世紀(jì)，甚至可能是戰(zhàn)后以來最嚴(yán)重的全球性衰退。

1990-91年的海灣戰(zhàn)爭和蘇聯(lián)最終解體的同時(shí)發(fā)生決不是偶然的。它們是同一過程的兩個(gè)方面——戰(zhàn)后世界資本主義體系平衡的破滅。正如我們當(dāng)時(shí)所指出的，美國的地位是非常矛盾的。當(dāng)時(shí)，美國一方面正慶祝它對(duì)蘇聯(lián)的勝利，另一方面它又在艱難的保持著對(duì)其競爭對(duì)手的全球霸權(quán)地位。ICFI1991年的宣言《反對(duì)帝國主義戰(zhàn)爭和殖民主義》寫道：“美帝國主義為了恢復(fù)它的世界統(tǒng)治地位的這種驅(qū)動(dòng)力構(gòu)成了世界政治中最具爆炸性的因素。”對(duì)美國來說，比科威特的自由更重要的是(戰(zhàn)爭)為它提供了一個(gè)向全球展示其軍事實(shí)力的機(jī)會(huì)。

ICFI在1999年5月的聲明《列強(qiáng)，石油和黃金》中說明了美國對(duì)南斯拉夫的戰(zhàn)爭根源在于這個(gè)世界資本主義大國爭奪前蘇聯(lián)的地盤和獲取它們的資源。

“世界上還沒有開采的最大的石油儲(chǔ)備位于前蘇聯(lián)共和國的里海邊境上(阿塞拜疆、哈薩克斯坦、土庫曼斯坦)。這些資源正被資本主義列強(qiáng)瓜分。這些能源將被用于重整軍備，并且將導(dǎo)致帝國主義列強(qiáng)對(duì)當(dāng)?shù)胤纯拐叩恼鞣?zhàn)爭和帝國主義者之間越來越激烈的沖突。”

“這是理解美國好戰(zhàn)的對(duì)外政策的關(guān)鍵所在。對(duì)南斯拉夫的轟炸只是遍及全球的侵略戰(zhàn)爭的最新一例。盡管這些戰(zhàn)爭都有某些區(qū)域性的動(dòng)機(jī)，但它們都是美國對(duì)蘇聯(lián)崩潰所帶來的機(jī)遇和挑戰(zhàn)的反應(yīng)。華盛頓把它的軍事力量看作在未來的對(duì)資源的爭奪中打敗對(duì)手的王牌。”

ICFI預(yù)計(jì)到了當(dāng)前對(duì)阿富汗的戰(zhàn)爭，這場戰(zhàn)爭是早在911事件前就準(zhǔn)備好了的?？植酪u擊只不過是為美國政府為它實(shí)施蓄謀已久的戰(zhàn)爭提供了一個(gè)借口。

美國的全球地位在過去的十年里一直是幾次討論的主題。比如，1992年從五角大樓泄漏出的材料中就指出美國外交政策的核心問題是保持美國的全球霸權(quán)地位。

在1997年，卡特政府的國家安全事務(wù)助理布熱津斯基清楚地闡述了這種地位：“在20世紀(jì)的最后十年中，世界事務(wù)發(fā)生了結(jié)構(gòu)性的變化……蘇聯(lián)的失敗和崩潰是一個(gè)西半球大國迅速上升為唯一的而且的確也是第一個(gè)真正的全球性大國的進(jìn)程中的最后一步。”

但是問題在于如何才能保持這種霸權(quán)？據(jù)貝熱津斯基說，“在全球到處插手的美國如何應(yīng)付復(fù)雜的歐亞大陸的大國關(guān)系——特別是美國能否阻止一個(gè)占主導(dǎo)地位和敵對(duì)的歐亞大陸大國的出現(xiàn)——在美國保持全球霸權(quán)地位的問題中居于核心地位。”(布熱津斯基，《大棋局》，p13-14)

布熱津斯基在它的書里花了一章的篇幅來寫他所謂的“歐亞大陸的巴爾干”，這大致包括包圍里海的國家及其鄰國。

“傳統(tǒng)的巴爾干代表爭奪歐洲霸權(quán)的斗爭中的一個(gè)潛在的地緣政治目標(biāo)。歐亞大陸的巴爾干在地緣政治上也是重要的，因?yàn)樗麄儗⒖刂埔粋€(gè)必將出現(xiàn)的旨在更直接的聯(lián)結(jié)歐亞大陸東西最富裕最勤勞的來暖的運(yùn)輸網(wǎng)。從安全和歷史野心的角度來看，它至少對(duì)三個(gè)與它直接接壤的較強(qiáng)大的鄰國俄羅斯、土耳其和伊朗有重要意義。中國對(duì)這一地區(qū)也表現(xiàn)了越來越大的政治興趣。然而，作為一個(gè)潛在的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，歐亞大陸的巴爾干的重要性更加無法估量：本地區(qū)集中了巨大的天然氣和石油儲(chǔ)藏以及包括黃金在內(nèi)的重要礦產(chǎn)資源?！?p124)

布熱津斯基指出，對(duì)全球霸權(quán)的追求和國內(nèi)的民主是不相適應(yīng)的。“美國的國內(nèi)制度過于民主，以至于它不能在國外實(shí)行獨(dú)裁。這限制了美國力量的使用，尤其是軍事恫嚇能力。歷史上從來就沒有一個(gè)奉行平民主義的民主國家獲得過國際霸權(quán)。除非公眾感到國內(nèi)福利突然受到威脅或挑戰(zhàn)，他們是不會(huì)支持努力擴(kuò)大實(shí)力的目標(biāo)的。”(p36)

很難有比這更能簡潔的說明911事件的作用和對(duì)美國自身的民主權(quán)力的攻擊的驅(qū)動(dòng)力的了。

悉尼先驅(qū)早報(bào)(SydneyMorningHerald)1月7日的一篇轉(zhuǎn)載自洛杉磯時(shí)報(bào)和路透社的文章記錄了過去十年里美國軍事力量的準(zhǔn)備工作：“在秘密協(xié)議的掩蓋下，美國正建立一圈圍繞著阿富汗的新的和擴(kuò)展了的軍事基地，并且提高它對(duì)大部分穆斯林國家打擊的能力。來自五角大樓的消息稱，自從911以來美國已經(jīng)在鄰近阿富汗的9個(gè)國家的13個(gè)地點(diǎn)建立了軍事營地，顯著的擴(kuò)展了在這一地區(qū)的基地網(wǎng)絡(luò)。從保加利亞和烏茲別克斯坦到土耳其、科威特以及其他國家，超過6萬名美軍駐扎在這些前線基地里?！?/p>

文章寫道，在伊拉克戰(zhàn)爭之后，美國在六個(gè)波斯灣國家建立起一個(gè)軍事設(shè)施網(wǎng)絡(luò)。從911開始，美國已經(jīng)和吉爾吉斯斯坦、巴基斯坦、塔吉克斯坦和烏茲別克斯坦達(dá)成了在那里駐扎軍事力量的協(xié)議。

盡管911事件確實(shí)導(dǎo)致了政治局勢(shì)的急劇變化，即使沒有發(fā)生911，阿富汗戰(zhàn)爭也肯定會(huì)以另一個(gè)合適的理由被發(fā)動(dòng)。

罕見的十年經(jīng)濟(jì)增長周期

至于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，美國和世界的經(jīng)濟(jì)衰退早在911之前就已經(jīng)顯露出來了。而且，現(xiàn)在正在進(jìn)行的戰(zhàn)爭，實(shí)際上是十年以來正在進(jìn)行的過程的結(jié)果。

在去年11月，國家經(jīng)濟(jì)調(diào)查總署(NBER)宣布，基于一系列統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)(包括就業(yè)率)的基礎(chǔ)上，美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)正式進(jìn)入衰退期。根據(jù)NBCR的資料，衰退開始于3月上旬，距離上次1990-1991年的經(jīng)濟(jì)衰退正好10年時(shí)間。

認(rèn)真研究最近一次經(jīng)濟(jì)周期是非常有意義的。首先，它代表了美國戰(zhàn)后最長的一次經(jīng)濟(jì)擴(kuò)展時(shí)期。甚至戰(zhàn)后50年代和60年代的黃金增長時(shí)期也沒有如此長的經(jīng)濟(jì)增長期。這次引人注目的10年增長有某些特殊的特征。

正如《金融時(shí)報(bào)》11月1日所指出的，與歷次周期不同，這次衰退有許多非常不利的景況，這使得距離下一次的復(fù)蘇的時(shí)間上將會(huì)相當(dāng)漫長。也就是10年的經(jīng)濟(jì)增長率為年均3.1%，資本積累率僅為1%。

歷史上看，最近的這次周期決無什么異常之處。90年代的經(jīng)濟(jì)增長僅僅比黯淡無光的70年代的增長稍快：在1973-1980年的經(jīng)濟(jì)周期中，美國時(shí)而上升、時(shí)而下降的經(jīng)濟(jì)平均年增長率是2.9%。90年代的經(jīng)濟(jì)增長慢于80年代，就更不要說與60年代創(chuàng)紀(jì)錄的4.4%相比起來顯得如此的不值一提。按照美國的主流媒體的說法，90年代的經(jīng)濟(jì)增長較以前時(shí)期都有不同，其特征就是增長速度快于以往時(shí)期、增長周期長于以往時(shí)期。這些說法實(shí)際上遺忘了一個(gè)事實(shí)，90年代早期的增長的特征就是增長乏力。(《金融時(shí)報(bào)》，2023年11月1日)

另外一個(gè)關(guān)于90年代美國經(jīng)濟(jì)的研究顯示：即使是最草率的瀏覽以往的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，也會(huì)發(fā)現(xiàn)所謂的“新經(jīng)濟(jì)”的奇跡實(shí)在是一個(gè)大肆宣傳的騙局。從整個(gè)周期上看，3.1%的GDP增長率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于50年代和60年代，僅輕微的快于70年代的經(jīng)濟(jì)增長。(DeanBaker，《新經(jīng)濟(jì)走向破產(chǎn)》，刊于《經(jīng)濟(jì)政策研究中心簡報(bào)》)

那么世界的情況又怎么樣呢？重新研究最發(fā)達(dá)的西方7國，我們發(fā)現(xiàn)，僅僅美國和英國在1993-98年間的經(jīng)濟(jì)增長速度快于1983-93年時(shí)期，其他五個(gè)發(fā)達(dá)國家增長速度則低于1983-93年時(shí)期，而且所有的西方七國經(jīng)濟(jì)增長速度都顯著慢于1964-73年世界經(jīng)濟(jì)周期的增長速度。

表西方七國的經(jīng)濟(jì)增長七國年均GDP增長速度1964-731983-931993-98加拿大5.62.82.5法國5.32.31.7德國4.52.91.5意大利5.02.41.3日本9.64.00.8英國3.32.32.7美國4.02.93.0(源自EatwellandTaylor，《全球金融風(fēng)險(xiǎn)》，刊于《PolityPress》2000年第107頁)

那么世界上所有人的基本生活標(biāo)準(zhǔn)提高了嗎？

世界上最富有的20%占有全球GDP總量的86%，而最貧窮的20%僅僅占有全球GDP的1%，中間60%的人占有13%。世界上最富有的200個(gè)人的收入在1994年到1998年短短4年的時(shí)間里又翻了一番，超過了1萬億。世界上最富有的三個(gè)人擁有的財(cái)富超過了48個(gè)窮國的GDP之和。根據(jù)1999年聯(lián)合國發(fā)展報(bào)告，世界每年需要400億美元來維持人類成長所需的基本的熱量和營養(yǎng)、基本的教育、飲用水的衛(wèi)生、以及人類的繁衍生息。而如果那兩百個(gè)超級(jí)富翁能夠把他們收入的1%即大約70～100億貢獻(xiàn)出來，將會(huì)解決全球的初等教育的問題；而如果貢獻(xiàn)出5%的話，將可以維持世界基本的社會(huì)福利。

最近的一項(xiàng)研究表明：1998-99年，世界人均總產(chǎn)出的增長率為1.5-1.8%，超過80個(gè)國家的人均國民收入低于十年以前甚至更早，其中至少55個(gè)國家的人均收入始終是下降的。在20%的最富國家的人均收入與20%的最窮國家的人均收入的比從1960年的30：1上升為1990年的60：1，這個(gè)數(shù)字在1997年變成了74：1.收入上的兩極分化同樣出現(xiàn)在了富國內(nèi)部，尤其是美國和英國。世界上的窮人現(xiàn)在的收入僅和1820年持平，甚至還要低于1820年。(HeikkiPatom，《全球化中的民主化問題》，刊于《ZedBooks》2023年第100頁)

重新回到美國經(jīng)濟(jì)的話題上來，90年代有一個(gè)領(lǐng)域明顯超出戰(zhàn)后所有經(jīng)濟(jì)周期，就是債務(wù)的增長，尤其是外債的劇烈增長。

2000年末，美國對(duì)其他國家凈債務(wù)為2.19萬億美元。2023年末，凈債務(wù)達(dá)到2.60億美元，占GDP的22%，這個(gè)比例在1999年才達(dá)到16.4%，同時(shí)也比1997年的12.9%高了9個(gè)百分點(diǎn)。這意味著，美國現(xiàn)在吸收了世界總儲(chǔ)蓄的2/3，也就是說，美國成了一個(gè)超級(jí)的金融真空吸塵器，源源不斷的將世界各國的資本吸入本國。這勢(shì)必給世界經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生巨大的壓力，因?yàn)橘Y本過多流入美國使得其他國家沒有資本投入到生產(chǎn)領(lǐng)域，也就不會(huì)產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)增長。

當(dāng)前后觀察美國資本主義的發(fā)展，這確實(shí)是令人困惑不解的情景。在1917年，當(dāng)英國的投資為償付巨大的對(duì)德戰(zhàn)爭的支出時(shí)，美國的銀行和金融機(jī)構(gòu)從歐洲的對(duì)美債務(wù)中獲得巨大利益，大發(fā)戰(zhàn)爭財(cái)，并且一躍成為債權(quán)國。一直持續(xù)到80年代后期，美國始終是一個(gè)債權(quán)國。現(xiàn)在，僅僅過了十幾年以后的今天，美國已經(jīng)成為了世界上最大的債務(wù)國。讓我們重新回顧這個(gè)轉(zhuǎn)變的歷史過程。從1983-1990年，美國非金融部門總債務(wù)從5.36萬億增長到10.85萬億美元，翻了一番。在90年代，總債務(wù)增長了62%，1991年11.31億增長到2000年18.26億。自從1992年以來，每年外國流入的資本量相當(dāng)于在美國原有全部信用市場總投資的10%以上。

國內(nèi)債務(wù)也同時(shí)增長起來。根據(jù)聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)統(tǒng)計(jì)的資本流動(dòng)數(shù)據(jù)，居民和公司債務(wù)占私人收入的比例從1990年的87%上升為2000年末的101%。每年服務(wù)性的債務(wù)償還(應(yīng)為“每年償還的債務(wù)利息”，譯者注)占私人收入的比例達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的14%。巨額債務(wù)的增長可以從美國經(jīng)濟(jì)的消費(fèi)總量中反映出來。美國的消費(fèi)率從1989到2000年，年均遞增2.6%，而同期美國的儲(chǔ)蓄率年均下降7%。在最近的今年里，美國的儲(chǔ)蓄率甚至變?yōu)樨?fù)數(shù)。

過去的十年里，同樣顯著增長的是美國的貿(mào)易逆差，現(xiàn)在大約占GDP的4%。當(dāng)前，美國需要每天流入10億美元(每年約4000億美元)來維持巨額的貿(mào)易逆差。

在過去的十五年中，國際金融交易迅速的發(fā)展起來。1970年，世界債券市場總額大約1萬億美元，到了1980年達(dá)到了2萬億美元，接下來就是飛一樣的增長：1990年達(dá)到12萬億，1995年超過20萬億，1998年達(dá)到約25萬億。

在90年代后期，外幣兌換的匯市交易總量每天超過1萬億，這意味著比1986年增長了8倍。與此鮮明對(duì)比，1997年全球的貿(mào)易出口總量為6.6萬億，大約每天250億美元。

各種投資基金的數(shù)量同樣超額膨脹起來。90年代中期，共有基金和養(yǎng)老基金總量20萬億，10倍于1980年的數(shù)字。同樣，90年代投資基金的總量大大增長起來。根據(jù)經(jīng)合組織(OECD)的統(tǒng)計(jì)，在1990-1995年期間各種投資機(jī)構(gòu)(主要包括保險(xiǎn)公司，養(yǎng)老金基金和其他投資公司)在成員國的金融資產(chǎn)總量增長了9.8萬億(即增長了75%)。平均每年增長1.96萬億美元，相當(dāng)于同期OECD成員國總國內(nèi)收入的10%。

如果對(duì)比美國和世界資本主義系統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)增長和金融資本的增長，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)90年代經(jīng)濟(jì)周期一個(gè)重要特征，就是虛擬資本增長和實(shí)際GDP增長的巨大差異。

這個(gè)巨大差異的重要性在于虛擬資本代表著從工人階級(jí)源源不斷榨取的剩余價(jià)值。確實(shí)，金融資本能夠從金融及其附屬機(jī)構(gòu)中獲取可靠的利潤，這個(gè)過程也可以持續(xù)相當(dāng)一段時(shí)間，只要另外的資本能夠源源不斷流入金融市場。但是(金融資本利潤和勞動(dòng)人民收入的比例)到達(dá)某一個(gè)點(diǎn)上，金融資本就不得不調(diào)整剩余價(jià)值的分配，換句話說，為了穩(wěn)定的金融體系，實(shí)際的經(jīng)濟(jì)增長必須迅速膨脹以滿足虛擬資本增長的需要。

然而，現(xiàn)在發(fā)生的恰恰相反(！)，與其說實(shí)物經(jīng)濟(jì)增長提供足夠的利潤以滿足虛擬資本未來的需要，不如說現(xiàn)在的所有公司要依靠越來越獨(dú)立的金融機(jī)構(gòu)去維持它們自己的利潤。

正如對(duì)這個(gè)過程的一項(xiàng)研究所表明的那樣：自從80年代以來，投資回報(bào)比例的不斷上升是以CapitalGains(有價(jià)證券的增殖)為主要原因的，而不是Earnings(利息加上再投資的利潤)，正如前文所講的那樣，英、美有價(jià)證券的增殖占投資回報(bào)的75%，而在1900-79年期間平均比例低于50%。這清楚的表明價(jià)值的增加越來越依賴于外國資本流入金融市場和投機(jī)買賣的數(shù)量的增加，并且投機(jī)資本的流入也將使假定維持良性增長的代價(jià)繼續(xù)增加。

世界資本主義金融結(jié)構(gòu)在90年代的增長越來越像一個(gè)倒置的金字塔，虛擬資本的巨大增長卻建立在遠(yuǎn)遠(yuǎn)不成比例的利潤的增長的基礎(chǔ)上。正如一個(gè)倒置的金字塔那樣，這樣的金融結(jié)構(gòu)天生就是不穩(wěn)定的。

既然這樣，雖然不是由于地球重力的影響使它失去平衡，但是利潤的驅(qū)使會(huì)使投資基金迅速逃逸以尋找新的高利潤的回報(bào)。過去十年已經(jīng)成為世界資本主義明顯標(biāo)志的金融風(fēng)險(xiǎn)就源于此。

第二部分

我們?cè)?987年股票市場的崩潰中進(jìn)入90年代。盡管起源于華爾街，這次崩潰從各種意義上來說都是一種全球現(xiàn)象。美國政府、金融寡頭和德國銀行家之間的在利率問題上的矛盾引起了對(duì)美元迅速貶值的恐懼，結(jié)果導(dǎo)致大量資金從美國金融市場撤走。

只有通過美聯(lián)儲(chǔ)和其他中央銀行的大規(guī)模干預(yù)，才能避免全球性的金融危機(jī)。這些機(jī)構(gòu)向全球金融體系注入大量的流動(dòng)資金。但是，在一種十年里反復(fù)出現(xiàn)的模式下，他們慣于使用的抑制危機(jī)的手段卻造成了更嚴(yán)重的危機(jī)產(chǎn)生的條件。在這里，流動(dòng)資金的注入使已經(jīng)增長起來的日本的金融泡沫進(jìn)一步變大。

日本的泡沫源于1985年9月的Plaza協(xié)議，其中規(guī)定中央銀行同意調(diào)整世界各主要貨幣對(duì)美元的比價(jià)。美元的貶值和日元的升值造成了兩個(gè)直接的結(jié)果。首先，日本的出口變的昂貴了，使得日本的工廠向東南亞轉(zhuǎn)移，在那里貨幣與貶值了的美元直接掛鉤。其次，日本的資產(chǎn)被重新估價(jià)，使得日本財(cái)富和地價(jià)增長，東京股票市場漲到前所未有的高度。最終，在1989年末時(shí)日經(jīng)指數(shù)達(dá)到40000點(diǎn)(現(xiàn)在是約13000點(diǎn))。但是泡沫不能永遠(yuǎn)持續(xù)下去。在90年代初泡沫破滅了，日本陷入了債務(wù)性通貨緊縮，至今也沒恢復(fù)過來。

這確實(shí)是90年代的主要特征之一：世界第二大經(jīng)濟(jì)實(shí)體無法從80年代后期造成的惡性循環(huán)中走出來。日本地價(jià)和股票市場的跌落導(dǎo)致了日本銀行壞賬的激增和資本基礎(chǔ)的破壞。這反過來又造成借貸和投資的削減以及金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)。隨之發(fā)生的經(jīng)濟(jì)低迷使得股票和財(cái)富進(jìn)一步下降，促使銀行地位進(jìn)一步削弱。

從ERM的崩潰到美國的金融泡沫

90年代的第一次重要的危機(jī)是1992年歐洲匯率機(jī)制(ERM)的崩潰。英鎊在對(duì)沖基金的大規(guī)模投機(jī)下從ERM撤出，結(jié)果斯堪的納維亞國家的銀行體系在一夜間突然面臨100%的利率。

接下來是1994年末墨西哥比索的暴跌，和1995年初由克林頓政府組織的500億美元的對(duì)墨西哥的救援?！皩?duì)墨西哥的救援”其實(shí)是個(gè)誤稱。也許更準(zhǔn)確地說，是對(duì)那些投資了墨西哥債券的美國金融利益的救援。

救援展開不久，另一場危機(jī)就發(fā)展起來了。1985年的Plaza協(xié)議旨在降低美元幣值，擴(kuò)大美國出口。在80年代后期90年代前半期，出口的增長貢獻(xiàn)了美國GDP增長的1/3.但是美元的低幣值對(duì)國際金融體系造成了很大的壓力，并造成了日美經(jīng)濟(jì)關(guān)系的危機(jī)。

到1995年4月，美元已經(jīng)貶值達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的79日元對(duì)1美元。與1991年初相比，日元對(duì)美元已經(jīng)升值達(dá)60%，與1994年初相比也達(dá)到了30%.但日元的升值對(duì)依靠出口的日本經(jīng)濟(jì)造成了災(zāi)難。當(dāng)日元在這個(gè)水平時(shí)，日本的出口商不管從國際市場獲得多少利潤，也無法支付起可變成本。盡管克林頓政府執(zhí)行的是對(duì)日本極端攻擊性的政策，它也無法忽視升值的日元和貶值的美元帶來的后果。對(duì)美國來說，危險(xiǎn)在于如果持續(xù)貶值的美元造成日本的金融危機(jī)，日本的資金就會(huì)迅速從美國金融市場撤出，導(dǎo)致美國利率上升和經(jīng)濟(jì)衰退。而這時(shí)美國經(jīng)歷了幾年的低增長，剛從1990-1991年的衰退中恢復(fù)過來。

1995年4月，簽訂了一項(xiàng)旨在降低日元幣值，提高美元幣值的協(xié)議——與Plaza協(xié)議正相反。但這項(xiàng)轉(zhuǎn)移了直接可能的美元—日元金融危機(jī)的協(xié)議造成了長期的結(jié)果。美元的升值直至2000年4月一直是美國金融泡沫的推動(dòng)力。美元和美國資產(chǎn)的升值導(dǎo)致大量游資從世界其他地方流入美國。1995年世界其他國家購買了1972億美元的美國有價(jià)證券。這是前四年平均數(shù)的2.5倍。1996年購買量達(dá)到3120億美元，1997年為1896億美元。三年總共超過了5000億美元！

這對(duì)股票市場立即產(chǎn)生了影響。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)1994年只上升了2%，1995年就上升了17.6%，1996年上升了23%.到這一年的12月，格林斯潘警告說有“非理性的繁榮”。1997年標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)又上揚(yáng)了30%.在考察了市場的整體上揚(yáng)后，RobertShiller在他的書《非理性的繁榮》(IrrationalExuberance)中說道：“道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)……1994年初處于約3600點(diǎn)。到1999年，它就突破了11000點(diǎn)，五年里增長了3倍多。股票市場的市值總共上升了200%多。2000年初時(shí)道瓊斯指數(shù)突破了11700點(diǎn)。而同一時(shí)期，基本的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)絕沒有增長三倍。美國的人均收入和GDP只增長了不到30%，而且?guī)缀跻话氲脑鲩L是通貨膨脹造成的。公司的利潤也只增長了不到60%，并且是從暫時(shí)的衰退造成的下降了的基礎(chǔ)計(jì)算的?！?RobertShiller，IrrationalExuberance，p4)

債務(wù)的增長和股票市場的上揚(yáng)以及美元的升值之間是有直接聯(lián)系的。事實(shí)上，他們形成了一種良性循環(huán)，使得美國的金融泡沫持續(xù)膨脹。被升值的美元所吸引的資本流入，負(fù)擔(dān)著債務(wù)的增長，而這些債務(wù)主要是用于購買股票。股票市場的價(jià)格上揚(yáng)又吸引了更多的資本流入美國，因?yàn)轭A(yù)期金融投資會(huì)有較高的回報(bào)率——這種回報(bào)率不是由收入，而是由資產(chǎn)的升值所決定的，這是金融泡沫的經(jīng)典形式。

一些數(shù)據(jù)說明了這個(gè)過程。到1999年，標(biāo)準(zhǔn)普爾500公司債務(wù)和其資產(chǎn)的比率是116%，而80年代末時(shí)是84%.1994-99年間非金融公司的借貸達(dá)到1.22萬億美元。其中只有15.3%用于金融資產(chǎn)支出，至少57%(即6947億美元)被用于購回股票。

到2000年第一季度(市場達(dá)到頂峰時(shí))，公司的資產(chǎn)(他們的市場資本總額)已達(dá)到19.6萬億美元，而1994年還只有6.3萬億美元。但這與實(shí)體經(jīng)濟(jì)并沒有聯(lián)系。市場資本總額占GDP的比率在五年間(1995-2000)從50%上升到150%，增長了三倍。同時(shí)期的公司稅后利潤只增長了41.2%.與之形成對(duì)比的是，市場資本總額花了13年的時(shí)間(1982-1995)才從占GDP25%增長到50%，而同時(shí)期公司利潤增長了160%.

“亞洲奇跡”

美元的升值還造成了其他的后果。由于1985年的Plaza協(xié)議和日元的升值，所謂的東亞虎(韓國、泰國、馬來西亞、新加坡、印尼，以及某種程度上的菲律賓)成為日本投資的重點(diǎn)。之后，從90年代初，由于美國經(jīng)濟(jì)的緩慢增長，為了尋求新的利潤來源，美國資金開始瞄準(zhǔn)這些國家進(jìn)行投資。所謂的“東亞奇跡”是由資金的流入和利用該地區(qū)廉價(jià)勞動(dòng)力建立新增生產(chǎn)能力的公司一起造成的。

這不僅是亞洲的問題。該地區(qū)開始在世界經(jīng)濟(jì)中扮演越來越重要的角色。1990-1997年間，東亞地區(qū)占到全球新增投資的2/3和世界GDP總額的大約一半。它對(duì)美歐經(jīng)濟(jì)的刺激作用越來越重要。

以下的數(shù)據(jù)說明了投資的流入對(duì)該地區(qū)的重要性。到1996年末，該地區(qū)有3個(gè)國家位于外國私人資本凈流入國的最前列。印尼得到第三大的份額(179億美元)，馬來西亞第四(160億美元)，泰國是第六(147億美元)。

“奇跡”有兩個(gè)基礎(chǔ)條件：該地區(qū)在出口市場上的競爭力和外國資本的持續(xù)流入。但是這些條件在1995年遭到反Plaza協(xié)議(美元和日元的匯率被重新評(píng)價(jià))的壓制。東亞的經(jīng)濟(jì)體，由于其貨幣與美元直接掛鉤，立即感到壓力。他們又遇到1994年中國人民幣的實(shí)際貶值，使得中國成為對(duì)海外資金和生產(chǎn)商更有吸引力的投資目標(biāo)。取消與美元的聯(lián)系，將使出口變得便宜，但這不會(huì)是東亞虎的選擇，因?yàn)檫@將使投資削減。該地區(qū)對(duì)投資的吸引力之一就是其貨幣相對(duì)美元的穩(wěn)定。

到1996年，該地區(qū)的出口增長開始下降，債務(wù)問題加重。之后的1997年泰銖的貶值和泰國房地產(chǎn)繁榮的崩潰引發(fā)了危機(jī)。

從1994到1996年，四個(gè)受影響最大的國家的資本流入翻了一番還多，從400億美元增加到930億美元。在1997年，卻是120美元的凈流出。這1050億美元的差額相當(dāng)于受影響國家GDP的10%.“1997-1998年的危機(jī)……到2000年已給泰國、印尼、韓國和馬來西亞的GDP造成了10-20%的短期損失(假設(shè)他們保持1996-1997年度的增長速度)。長期損失將更大。此次亞洲危機(jī)比以前的金融危機(jī)更為深刻和嚴(yán)重?！瓝?jù)估計(jì)……亞洲危機(jī)及其在全世界的影響造成了1998-2000年間全球產(chǎn)出2萬億美元的削減，大約是全球GDP的6%.這是迄今為止最嚴(yán)重的危機(jī)。另據(jù)估計(jì)，亞洲危機(jī)造成了1000萬人失業(yè)，大約有5000萬亞洲人跌到貧困線以下?！?民主的全球化，DemocratisingGlobalisation，p.31)

當(dāng)亞洲危機(jī)爆發(fā)時(shí)，克林頓將其輕描淡寫為“小故障”。然而不久之后，由于1998年8月俄羅斯的債務(wù)拖欠和30億美元的美國對(duì)沖基金——長期資本管理(LTCM)的崩潰，克林頓政府又將金融狀況說成是戰(zhàn)后最嚴(yán)峻的。

美國的衰退和資本的過度積聚

通過對(duì)LTCM的救援，美聯(lián)儲(chǔ)的干預(yù)避免了銀行和金融體系的“系統(tǒng)性崩潰”。但這并不是沒有代價(jià)的。1998年末由于利率的降低，美國金融泡沫進(jìn)一步增大，直到于2000年4月達(dá)到頂峰。一年之后美國經(jīng)濟(jì)陷入了衰退。

此次衰退最顯著的特征是不同于其他戰(zhàn)后歷次危機(jī)的。他不是由于美聯(lián)儲(chǔ)提高利率(為了抑制通貨膨脹)而引起的。相反，近期的總趨勢(shì)是價(jià)格的低落(即使不是通貨緊縮的話)。

衰退的根本原因在于股票市場繁榮崩潰之后的投資下降。2023年的11次降息依然不能使情況好轉(zhuǎn)，這造成了對(duì)美國經(jīng)濟(jì)陷入日本那樣狀況的恐懼的增長。日本的貨幣政策根本起不到效果，因?yàn)橥ㄘ浘o縮的條件繼續(xù)發(fā)展著。而這些條件又是資本過度積聚的結(jié)果。

這種資本過度積聚的程度可從電信業(yè)看出來。事實(shí)上，電信業(yè)的泡沫要比網(wǎng)絡(luò)業(yè)的泡沫大得多。去年9月4日金融時(shí)報(bào)的一篇文章指出了電信業(yè)崩潰及其后果的嚴(yán)重程度。

失敗的網(wǎng)站和因特網(wǎng)零售商在他們破產(chǎn)時(shí)只不過是浪費(fèi)了幾千萬美元，而根據(jù)歐洲信息技術(shù)觀察機(jī)構(gòu)(EuropeanInformationTechnologyObservatory)所說，1997至2023年期間歐洲和美國花在電信設(shè)備和服務(wù)設(shè)施上的資金超過了4萬億美元。

據(jù)ThomsonFinancial說，在1996至20