醫(yī)藥生物行業(yè)周報(bào)：醫(yī)藥回漲信心在四個(gè)方向自上而下做布局

究報(bào)告評(píng)級(jí)說明究報(bào)告研究/行業(yè)周報(bào)行業(yè)行業(yè)評(píng)級(jí)：增持報(bào)告日期：2022-08-0712%2/225/222/225/22-20%-30%-41%分析師：譚國(guó)超執(zhí)業(yè)證書號(hào)：S0010521120002執(zhí)業(yè)證書號(hào)：S0010522070002om執(zhí)業(yè)證書號(hào)：S0010121110031ichan@執(zhí)業(yè)證書號(hào)：S0010121080050箱：renwx@聯(lián)系人：陳珈蔚執(zhí)業(yè)證書號(hào)：S0010122030002郵箱：chenjw@相關(guān)報(bào)告07-105.行業(yè)周報(bào)：醫(yī)藥交易底部位置難?本周行情回顧：醫(yī)藥板塊上漲0.6個(gè)單位，比2012年以來均值(36X)低8.2個(gè)單位。本周，13最大的，PE(TTM)為115X。維度去做思考：宏觀環(huán)境依舊存在不確定性(俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)動(dòng)蕩、美國(guó)通脹加息、疫情散發(fā)等)，但是我們置身其中無法改變；站在基本面和資金結(jié)構(gòu)(醫(yī)藥基金和全行業(yè)基金對(duì)醫(yī)藥的看法差異和持倉(cāng))的行情點(diǎn)，今年集采政策持續(xù)推進(jìn)落地(耗材集采-脊柱、國(guó)采醫(yī)保談判、(但是至少緩和了)，很多醫(yī)藥公司的估值都已經(jīng)到了非常合理的區(qū)生物、康德萊、榮昌生物、以嶺藥業(yè)(調(diào)整加入海吉亞醫(yī)療和皓元醫(yī)藥)。歡迎持續(xù)關(guān)注。研究報(bào)告2研究報(bào)告2/25 周報(bào)我們策略報(bào)告建議今年全年的方向配置：中藥(政策友好+低估值)+醫(yī)療設(shè)備(醫(yī)療基建)+醫(yī)療消費(fèi)(醫(yī)療服務(wù)+消費(fèi)醫(yī)療產(chǎn)品)+創(chuàng)新藥及產(chǎn)業(yè)鏈(新增)+其他方向自下而上尋找標(biāo)的。(2)醫(yī)療基建板塊：康復(fù)板塊需要重視，首推薦偉思醫(yī)療(二增量新估值體系)；持續(xù)推薦邁瑞醫(yī)療(最受益醫(yī)療基建，國(guó)際化醫(yī)療器械平臺(tái))、澳華內(nèi)鏡(軟鏡龍頭)、健麾信息(醫(yī)院信息化和藥店升級(jí)產(chǎn)品)、艾隆科技(醫(yī)院信息化和藥店藥房升級(jí)產(chǎn)品)，建議物、明德生物、透景生命等。(3)消費(fèi)醫(yī)療(醫(yī)療服務(wù)板塊)：看好下半年疫情控制下醫(yī)院秩性強(qiáng)的固生堂(中醫(yī)連鎖診療龍頭)、三星醫(yī)療(康復(fù)連鎖龍頭)、海吉亞(腫瘤診療醫(yī)院連鎖)、錦欣生殖、朝聚眼科、愛爾眼科，建議推薦可孚醫(yī)療(家用器械，消費(fèi)級(jí)，聽力門診連鎖特色)，建議關(guān)注(4)科研試劑和上游等：我們提議關(guān)注諾唯贊、納微科技、百技、泰林生物等。(5)生物制品板塊：流感疫苗接種需求的反彈，推薦百克生物、物、康希諾、萬(wàn)泰生物等。OCGTCDMO(夠新，可以給估值，和元生物)、模式動(dòng)物(夠新，可以給估值，器械板塊：考慮到集采帶來的不確定性，我們難以明預(yù)計(jì)預(yù)測(cè)，低估值穩(wěn)成長(zhǎng)需要關(guān)注，我們推薦康德萊(國(guó)產(chǎn)注射穿刺龍頭企業(yè)，產(chǎn)品升級(jí)加速成長(zhǎng))和采納股份(綁定核心客戶，國(guó)產(chǎn)高端穿刺器械領(lǐng)跑者)。此外，具備創(chuàng)新和國(guó)際化的標(biāo)的可以持續(xù)關(guān)注，例如耗材板塊的(惠泰醫(yī)學(xué)、心脈醫(yī)療、南微醫(yī)學(xué)、健帆生物、沛嘉醫(yī)療、啟明醫(yī)療等)、再生醫(yī)學(xué)板塊(正海生物、邁普醫(yī)學(xué)等)新藥板塊，建議關(guān)注具備國(guó)際化能力和差異化的的創(chuàng)新線布局豐富，三大管線共同發(fā)研究報(bào)告3研究報(bào)告3/25 周報(bào)力)、君實(shí)生物(新冠小分子帶來的業(yè)績(jī)兌現(xiàn))、興齊眼藥(創(chuàng)新眼藥龍頭崛起，重磅新品大放異彩)、云頂新耀(License-in模式+自主研發(fā)，商業(yè)化進(jìn)程步入正軌)、科濟(jì)藥業(yè)(CART)、貝達(dá)藥業(yè)(肺癌國(guó)內(nèi)管線最齊全)。建議關(guān)注恒瑞醫(yī)藥、百濟(jì)神州、和黃醫(yī)藥、康方生物、中國(guó)生物制藥、海創(chuàng)藥業(yè)等。?本周新發(fā)報(bào)告點(diǎn)評(píng)三鑫醫(yī)療(300453)：《疫苗注射器貢獻(xiàn)利潤(rùn)彈性，上半年業(yè)績(jī)告(十四)：《諾思格(301333.SZ)新股梳理》；公司深度艾隆科技前十的醫(yī)藥股為：福瑞股份(25.96%)、榮昌生物(23.97%)、長(zhǎng)春?風(fēng)險(xiǎn)提示研究報(bào)告4研究報(bào)告4/25 周報(bào)正文目錄 3.1CGTCXO行業(yè)深度報(bào)告：行業(yè)前景廣闊，高速發(fā)展正當(dāng)時(shí) 93.2公司點(diǎn)評(píng)三鑫醫(yī)療(300453)：疫苗注射器貢獻(xiàn)利潤(rùn)彈性，上半年業(yè)績(jī)超市場(chǎng)預(yù)期 103.3公司點(diǎn)評(píng)康緣藥業(yè)(600557.SH)：基本面拐點(diǎn)成果初現(xiàn)，收入利潤(rùn)高速增長(zhǎng) 113.4公司深度貝達(dá)藥業(yè)(300558.SZ)：十九載砥礪“TKI”碩果累累，廣布局創(chuàng)新藥“持續(xù)前進(jìn)” 123.5新股系列專題報(bào)告(十四)：諾思格(301333.SZ)新股梳理 133.6公司深度艾隆科技(688329.SH)：專注藥品自動(dòng)化十余載，成就智能醫(yī)療典范 143.7公司深度健麾信息(605186.SH)：迎接智能化浪潮，“智慧藥房第一股”行穩(wěn)致遠(yuǎn) 153.8公司點(diǎn)評(píng)濟(jì)川藥業(yè)(600566)：激勵(lì)計(jì)劃出臺(tái)，內(nèi)生外延并行，發(fā)展信心凸顯 163.9公司深度惠泰醫(yī)療(688617.SH)：心臟電生理龍頭企業(yè)，布局血管介入加速成長(zhǎng) 173.10生物制品行業(yè)專題：血制品7月批簽發(fā)月報(bào)：長(zhǎng)期追蹤助力在不確定中尋找優(yōu)勢(shì)標(biāo)的 18 4.2港股個(gè)股表現(xiàn)：五成個(gè)股上漲 21 研究報(bào)告5研究報(bào)告5/25 周報(bào)圖表1本周A股醫(yī)藥生物行業(yè)漲跌表現(xiàn)(本周) 6圖表2A股醫(yī)藥生物行業(yè)估值表現(xiàn)(截至8月5日(本周五)) 6圖表3A股醫(yī)藥子行業(yè)漲跌及估值表現(xiàn)(本周) 7圖表4A股醫(yī)藥股漲幅前十(本周) 20圖表5A股醫(yī)藥股跌幅前十(本周) 20圖表6A股醫(yī)藥股成交額前十(本周) 21圖表7港股醫(yī)藥股漲幅前十(本周) 21圖表8港股醫(yī)藥股跌幅前十(本周) 22圖表9港股醫(yī)藥股成交額前十(本周) 22研究報(bào)告6研究報(bào)告6/25262222292222262222292222圖表1本周A股醫(yī)藥生物行業(yè)漲跌表現(xiàn)(本周)8%40%周換手率(%)周漲跌幅(%)6%30%4%20%2%10%0%0%-10%-4%-20%-6%-30%機(jī)軍飲生金指石化護(hù)金服運(yùn)牧服制設(shè)設(shè)零事材裝產(chǎn)電工料物屬數(shù)化工理融務(wù)輸漁飾造備備售業(yè)料飾器比2012年以來均值(36X)低8.2個(gè)單位。圖表2A股醫(yī)藥生物行業(yè)估值表現(xiàn)(截至8月5日(本周五))醫(yī)藥生物EE+1XE-1XE+2XE-2X研究報(bào)告7研究報(bào)告7/25Ⅲ 周報(bào)ⅢPETTM115X。圖表3A股醫(yī)藥子行業(yè)漲跌及估值表現(xiàn)(本周)%%1109070503010-30-50醫(yī)藥流通體外診斷原料藥中藥疫苗醫(yī)療耗材醫(yī)院化學(xué)制劑醫(yī)療設(shè)備線下藥店醫(yī)療研發(fā)外包其他生物制品做布局第五，漲幅以生物制品、CXO、藥店、醫(yī)療設(shè)備為主。本周醫(yī)藥主題為創(chuàng)新，尤其是信達(dá)生物與賽諾菲的合作不僅限于產(chǎn)品授權(quán)而且在公司股權(quán)方面賽諾菲分兩批次濟(jì)神州等漲幅居前。是醫(yī)藥的底，在這樣的底部面前，醫(yī)藥剛好就是很好的買入時(shí)機(jī)，尤其是辨識(shí)度比較高的各細(xì)分行業(yè)的龍頭，更容易獲得資金的青睞。本周新冠主題和部分小票下跌宏觀環(huán)境依舊存在不確定性(俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)動(dòng)蕩、美國(guó)通脹加息、疫情散發(fā)等)，但是我們置身其中無法改變；站在基本面和資金結(jié)構(gòu)(醫(yī)藥基金和全行業(yè)基金對(duì)醫(yī)藥的看法差異和持倉(cāng))的行情點(diǎn)，今年集采政策持續(xù)推進(jìn)落地(耗材集采-脊柱、國(guó)采醫(yī)保的預(yù)期已經(jīng)非常充分，一些集采政策落地帶來大家對(duì)后續(xù)放量逐有預(yù)期。風(fēng)物長(zhǎng)宜放眼量，醫(yī)藥的中長(zhǎng)期邏輯很值得資金布局，老齡化、醫(yī)保持續(xù)支出、科技創(chuàng)新屬研究報(bào)告8研究報(bào)告8/25 周報(bào)我們策略報(bào)告建議今年全年的方向配置：中藥(政策友好+低估值)+醫(yī)療設(shè)備(醫(yī)療基建)+醫(yī)療消費(fèi)(醫(yī)療服務(wù)+消費(fèi)醫(yī)療產(chǎn)品)+創(chuàng)新藥及產(chǎn)業(yè)鏈(新增)+其他方向自下而上尋找標(biāo)的。(2)醫(yī)療基建板塊：康復(fù)板塊需要重視，首推薦偉思醫(yī)療(二季度為供公司業(yè)瑞醫(yī)療(最受益醫(yī)療基建，國(guó)際化醫(yī)療器械平臺(tái))、澳華內(nèi)鏡(軟鏡龍頭)、健麾信息(醫(yī)院信息化和藥店藥房升級(jí)產(chǎn)品)、艾隆科技(醫(yī)院信息化和藥店藥房升級(jí)產(chǎn)品)，(3)消費(fèi)醫(yī)療(醫(yī)療服務(wù)板塊)：看好下半年疫情控制下醫(yī)院秩序的正?；謴?fù)則會(huì)帶來業(yè)績(jī)的快速恢復(fù)，我們推薦具備性價(jià)比和擴(kuò)張性強(qiáng)的固生堂(中醫(yī)連鎖診療龍頭)、三星醫(yī)療(康復(fù)連鎖龍頭)、海吉亞(腫瘤診療醫(yī)院連鎖)、錦欣生殖、朝費(fèi)板塊，推薦可孚醫(yī)療(家用器械，消費(fèi)級(jí)，聽力門診連鎖特色)，建議關(guān)注魚躍醫(yī)(4)科研試劑和上游等：我們提議關(guān)注諾唯贊、納微科技、百普賽斯、泰坦科科技、楚天科技、泰林生物等。(6)CXO：仿制藥CRO(百誠(chéng)醫(yī)藥、陽(yáng)光諾和)、CGTCDMO(夠新，可以估值穩(wěn)成長(zhǎng)需要關(guān)注，我們推薦康德萊(國(guó)產(chǎn)注射穿刺龍頭企業(yè)，產(chǎn)品升級(jí)加速成生物、沛嘉醫(yī)療、啟明醫(yī)療等)、再生醫(yī)學(xué)板塊(正海生物、邁普醫(yī)學(xué)等)標(biāo)的。(8)創(chuàng)新藥板塊，建議關(guān)注具備國(guó)際化能力和差異化的的創(chuàng)新藥標(biāo)的，我們推薦榮昌生物(創(chuàng)新藥管線布局豐富，三大管線共同發(fā)力)、君實(shí)生物(新冠小分子帶來的業(yè)績(jī)兌現(xiàn))、興齊眼藥(創(chuàng)新眼藥龍頭崛起，重磅新品大放異彩)、云頂新耀(License-in模式+自主研發(fā)，商業(yè)化進(jìn)程步入正軌)、科濟(jì)藥業(yè)(CART)、貝達(dá)藥業(yè)(肺癌國(guó)內(nèi)管線最齊全)。建議關(guān)注恒瑞醫(yī)藥、百濟(jì)神州、和黃醫(yī)藥、康方生物、中國(guó)生物制藥、海創(chuàng)藥業(yè)等。研究報(bào)告9研究報(bào)告9/25 周報(bào)3本周新發(fā)報(bào)告時(shí)分子藥物難以比擬的優(yōu)勢(shì)，能夠填補(bǔ)難治性疾病治療手段的空白，推動(dòng)長(zhǎng)期療效的大大激發(fā)了CGT藥物研發(fā)的熱情。根據(jù)ASGCT的數(shù)據(jù)，在2013年以后，全球CGT望擴(kuò)有極高的門檻，對(duì)于藥企來說，自建產(chǎn)能進(jìn)行藥物生產(chǎn)面臨著生產(chǎn)成本高、規(guī)模化CDMO深度參與CGT藥物研發(fā)過程，掌握載體生產(chǎn)這個(gè)CGT藥物生產(chǎn)的核心環(huán)來進(jìn)入商業(yè)化階段的CGT藥物數(shù)量增加將使藥物生產(chǎn)需求成倍增長(zhǎng)，為CGTCDMO最重要的核心競(jìng)爭(zhēng)力，這要求CGTCDMO公司具備強(qiáng)大的綜合服務(wù)能力。CGTCXO公究報(bào)告10究報(bào)告10/25 周報(bào)市場(chǎng)的較大份額。3.2公司點(diǎn)評(píng)三鑫醫(yī)療(300453)：疫苗注射器貢獻(xiàn)利潤(rùn)彈性，上半年業(yè)績(jī)超市場(chǎng)預(yù)期疫苗注射器交付增加，帶動(dòng)公司整體利潤(rùn)率提升Q從上半年各項(xiàng)業(yè)務(wù)的毛利率來看，注射器業(yè)務(wù)毛利率達(dá)到62.67%(同比增加年利潤(rùn)率提升主要的板塊。此外，公司也有很多常規(guī)的一次性注射器產(chǎn)品，如一次性使用無菌胰島素注射器、一次性使用回縮自毀式無菌注射器帶針、一次性使用自毀式無菌注射器帶針，預(yù)計(jì)用率也仍能維持在較高水平。公司云南三鑫首次獲得一次性使用血液透析管路注冊(cè)證；子公司四川威力生獲得了血液透析粉注冊(cè)證，并完成了在注冊(cè)人制度下受托生產(chǎn)血液透析粉、血液透析器、一次性使用血液透析器、透析液過濾器等產(chǎn)品的生產(chǎn)許可登記，完善了公司產(chǎn)品和業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略區(qū)域布局。在新產(chǎn)能擴(kuò)建上，公司披露的《關(guān)于投資建設(shè)血液透析系列產(chǎn)品研發(fā)生產(chǎn)基地究報(bào)告11究報(bào)告11/25 周報(bào)投資建議考慮到上半年因?yàn)橐咔榉揽氐纫蛩?，公司核心業(yè)務(wù)血透業(yè)務(wù)收入增速低于我們風(fēng)險(xiǎn)提示公司血透設(shè)備銷售不及預(yù)期。疫苗注射器訂單可能不及預(yù)期。大宗原材料價(jià)格升風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)品價(jià)格下降風(fēng)險(xiǎn)。公司點(diǎn)評(píng)康緣藥業(yè)(600557.SH)：基本面拐點(diǎn)成果初現(xiàn)，收入利潤(rùn)高速增長(zhǎng)32.35%。歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常損益的凈利潤(rùn)2.02億元，同比增長(zhǎng)個(gè)化、發(fā)掘產(chǎn)品市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)等多重努力下，公司于二季度疫情背景下仍實(shí)現(xiàn)營(yíng)收正向增l創(chuàng)新藥物研發(fā)持續(xù)展開，上市后藥物研究穩(wěn)步進(jìn)行平臺(tái)、基因組學(xué)研究平臺(tái)、中藥組分庫(kù)、重鏈抗體篩選平臺(tái)等為核心的新藥創(chuàng)制基公司進(jìn)一步發(fā)掘中藥藥物的科學(xué)內(nèi)涵研究。究報(bào)告12究報(bào)告12/25 周報(bào)l備，銷售改革快速落地設(shè)完成智能化固體制劑工廠數(shù)據(jù)采集與監(jiān)視控制系統(tǒng)、完成多個(gè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)的自動(dòng)化通過國(guó)家級(jí)綠色工廠資格復(fù)評(píng)，通過省級(jí)安全生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)化認(rèn)證，并獲評(píng)“江蘇省綠同時(shí)公司高度重視學(xué)術(shù)品牌打造，依據(jù)產(chǎn)品策略，結(jié)合區(qū)域特點(diǎn)，針對(duì)性進(jìn)行學(xué)術(shù)l積極抗擊新冠疫情，多角度多方法發(fā)揮公司優(yōu)勢(shì)員防護(hù)。生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方面，公司堅(jiān)定實(shí)施既定戰(zhàn)略、適當(dāng)調(diào)整具體措施。核心產(chǎn)品的較快增長(zhǎng)及對(duì)于基藥政策的把握與基層覆蓋的推動(dòng)，保障了公司營(yíng)業(yè)收入的快速增長(zhǎng)。產(chǎn)品方面，公司多項(xiàng)產(chǎn)品在2022年上半年被納入新型冠狀病毒診療方案的臨床推薦用藥或觀l投資建議3/53.98/64.82億元，分別同%/21.2%/20.09%，歸母凈利潤(rùn)分別為4.12/5.15/6.06億元，同比增長(zhǎng)l風(fēng)險(xiǎn)提示3.4公司深度貝達(dá)藥業(yè)(300558.SZ)：十九載砥礪“TKI”碩果累累，廣布局創(chuàng)新藥“持續(xù)前進(jìn)”深耕肺癌等癌癥治療領(lǐng)域，公司已經(jīng)構(gòu)建了國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的新藥研發(fā)體系，成功推小分子和大分子多種?l恩沙替尼一線、二線共同發(fā)力，有望國(guó)內(nèi)、海外“兩翼齊飛”針究報(bào)告13究報(bào)告13/25 周報(bào)y了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。目前，公司正在積極推進(jìn)向美國(guó)食品藥品監(jiān)督管理局遞交恩沙替尼一線治療適應(yīng)癥的上市申請(qǐng)準(zhǔn)備工作，未來有望成為首個(gè)由中國(guó)企業(yè)主導(dǎo)在全球上市的第一個(gè)上市產(chǎn)品，上市十一年依然存在可以發(fā)掘的臨可以顯著延長(zhǎng)患者無病生存期且不良反應(yīng)發(fā)生率明顯低于標(biāo)準(zhǔn)輔助化療。試驗(yàn)的成功也助力?？颂婺徇M(jìn)軍術(shù)后輔助治療并于年底進(jìn)入醫(yī)保。術(shù)后輔助適應(yīng)癥的獲批使?？颂婺崮軡M足更多的臨床需求，有望在?？颂婺嵛磥矸帕恐衅鹩l(fā)重要的作用，延長(zhǎng)了?？颂婺岬漠a(chǎn)品生命周期。(2)為解決耐藥性問題并追求更好的治療效果，受理，如果成功上市將有望與已上市的?？颂婺?第一代EGFR-TKI)以及在研的21668(PI3Kα抑制劑)在未來協(xié)同發(fā)展，進(jìn)一步增強(qiáng)公司在EGFR-TKI領(lǐng)域的影上皮性卵巢癌、輸卵管癌或原發(fā)性腹膜癌、宮頸癌等。廣泛的適應(yīng)癥和良好的治療的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，也為拓展新的治療領(lǐng)域打下基礎(chǔ)。品銷售不及預(yù)期等。3.5新股系列專題報(bào)告(十四)：諾思格(301333.SZ)新股梳理我們2022年7月22日發(fā)布【19頁(yè)】新股系列專題報(bào)告(十四)：《諾思格(301333.SZ)新股梳理》，主要內(nèi)容如下：諾思格是專業(yè)的臨床試驗(yàn)外包服務(wù)提供商，即臨床CRO企業(yè)，為全球的醫(yī)藥究報(bào)告14究報(bào)告14/25 周報(bào)企業(yè)和科研機(jī)構(gòu)提供綜合的藥物臨床研發(fā)全流程一體化服務(wù)。公司的服務(wù)涵蓋醫(yī)藥3.6公司深度艾隆科技(688329.SH)：專注藥品自動(dòng)化十余能醫(yī)療典范各級(jí)醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)提供醫(yī)療物資智能化管理整體解決方案。由于公司庫(kù)發(fā)一體產(chǎn)品被市場(chǎng)認(rèn)可，訂單量增加。2021年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.89億元，較上年同期增加主要原因系國(guó)內(nèi)疫情對(duì)公司裝機(jī)進(jìn)度帶來一定影響，利潤(rùn)端波動(dòng)較大主要受軟件銷售退稅到賬時(shí)點(diǎn)影響。藥房自動(dòng)化可以優(yōu)化傳統(tǒng)藥房存在的弊端：藥師人工取/發(fā)藥時(shí)間長(zhǎng)、效率低；取藥排隊(duì)等候人數(shù)較多，交叉感染幾率較大；發(fā)藥準(zhǔn)確率無法得到保障，無法進(jìn)行的數(shù)據(jù)分析指出:醫(yī)療新基建新簽合同金額2021年度較2020年度相比提升77.3%，器房基于自動(dòng)發(fā)藥機(jī)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)滲透率低，下沉空間大；艾隆科技具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，品牌內(nèi)靜配中心智能化改造為新趨勢(shì)，公司靜配中心智慧藥房有望迎來重大發(fā)展機(jī)遇。索院外自動(dòng)化藥房新零售模式，零售藥店的自動(dòng)化升級(jí)改造為藥品自動(dòng)化管理市場(chǎng)公司不斷豐富智慧病區(qū)系列產(chǎn)品線，完善產(chǎn)品性能。2020年該板塊實(shí)現(xiàn)收入由于公司庫(kù)發(fā)一體類的物流產(chǎn)品被技?l持續(xù)加大研發(fā)投入，構(gòu)筑技術(shù)護(hù)城河，究報(bào)告15究報(bào)告15/25 周報(bào)32項(xiàng)軟件著作權(quán)。公司研發(fā)團(tuán)隊(duì)已經(jīng)開發(fā)并驗(yàn)證了日均處方處理量6000張以上接到處方信息后會(huì)智能調(diào)度設(shè)備,實(shí)現(xiàn)不同藥房多層藥品的立體處方調(diào)度，利用最小時(shí)間算法計(jì)算取藥的最短路徑，通過視覺識(shí)別技術(shù)核對(duì)并完成智能發(fā)藥過程，全程艾隆科技作為中國(guó)新型智能醫(yī)療企業(yè)典范在藥房自動(dòng)化升級(jí)浪潮下，自身實(shí)力XX。肺3.7公司深度健麾信息(605186.SH)：迎接智能化浪潮，“智?l健麾信息：國(guó)內(nèi)“智慧藥房第一股”機(jī)構(gòu)的工作效率、服務(wù)質(zhì)量和管理水平，減少患者排隊(duì)等候時(shí)間,提升患者的就醫(yī)體受藥房自動(dòng)化可以優(yōu)化傳統(tǒng)藥房存在的弊端：藥師人工取/發(fā)藥時(shí)間長(zhǎng)、效率低；取藥排隊(duì)等候人數(shù)較多，交叉感染幾率較大；發(fā)藥準(zhǔn)確率無法得到保障，無法進(jìn)行的數(shù)據(jù)分析指出:醫(yī)療新基建新簽合同金額2021年度較2020年度相比提升77.3%，器行業(yè)發(fā)展空間廣闊。自動(dòng)發(fā)藥機(jī)可以大幅降低患者的等待時(shí)間，提高患者滿意度；降低差錯(cuò)率；減少勞動(dòng)力成本，讓藥師回歸其本職工作，因此藥房自動(dòng)化升級(jí)勢(shì)不場(chǎng)占有率為30.20%。健麾信息智能化靜配中心項(xiàng)目的產(chǎn)品布局齊全，主要產(chǎn)品有全自動(dòng)配液機(jī)器人toTwins器人功能為按照處方要求完成靜脈用藥調(diào)配工作。較高的技術(shù)壁壘使得國(guó)內(nèi)大多數(shù)廠家無靜脈配液機(jī)器人，健麾信息相比于國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在智能靜配中心項(xiàng)目上更具究報(bào)告16究報(bào)告16/25 周報(bào)優(yōu)勢(shì)，相比于國(guó)外同類型產(chǎn)品，不但效率更優(yōu)而且價(jià)格也更低更具優(yōu)勢(shì)。公司目前主要優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)在沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，尤其是一二線城市的三級(jí)醫(yī)院客戶群，豐富的2021年8月與國(guó)藥控股湖北有限公司就湖北省基層醫(yī)療車項(xiàng)目簽署相關(guān)醫(yī)這次項(xiàng)目可以提高公司的收入規(guī)模以及行業(yè)影響力，實(shí)現(xiàn)了公司醫(yī)院市場(chǎng)業(yè)務(wù)下沉益豐大藥房、叮當(dāng)快藥、第一醫(yī)藥、老百姓大藥房等醫(yī)藥零售領(lǐng)域龍頭客戶成功合隨著國(guó)家相關(guān)政策的出臺(tái)，公司也在不斷積極探索產(chǎn)品的其他應(yīng)用領(lǐng)域。開辟自助取藥，無需藥師值守前臺(tái)窗口發(fā)藥，避免藥師與患者的直接接觸，并提升發(fā)熱H對(duì)Willach存在較大程度依賴的風(fēng)險(xiǎn)；應(yīng)收賬款3.8公司點(diǎn)評(píng)濟(jì)川藥業(yè)(600566)：激勵(lì)計(jì)劃出臺(tái)，內(nèi)生外延股票與股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃雙行787.1萬(wàn)股公司限制性股票，約究報(bào)告17究報(bào)告17/25 周報(bào)l覆蓋公司核心人員，激勵(lì)考核同時(shí)涵蓋利潤(rùn)增速和BD引進(jìn)品種授非經(jīng)常性損益歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(剔除：①本次及其它股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃及l(fā)心，攤銷費(fèi)用影響較小493.87萬(wàn)元，假設(shè)每年合計(jì)攤銷成本為499.82/1999.28/1999.28/1757.77/890.64/347.07萬(wàn)元。攤銷l投資建議公司發(fā)布的激勵(lì)草案中將BD項(xiàng)目引入數(shù)量納入考核，這塊業(yè)務(wù)將增加公司的營(yíng)收利潤(rùn)，因此我們調(diào)整此前盈利預(yù)測(cè)。我們預(yù)計(jì)，公司2022~2024年收入分別X入”評(píng)級(jí)。l風(fēng)險(xiǎn)提示公司深度惠泰醫(yī)療(688617.SH)：心臟電生理龍頭企血管介入加速成長(zhǎng)受老齡化加劇，心率失?；颊呷巳簲U(kuò)大，預(yù)計(jì)電生理手術(shù)量預(yù)計(jì)從2019年的的標(biāo)測(cè)導(dǎo)管和二維手術(shù)消融導(dǎo)管領(lǐng)域，在高端的可用于房顫手術(shù)的高精密度標(biāo)測(cè)和有性價(jià)比優(yōu)勢(shì)的國(guó)產(chǎn)品牌將充分受益。究報(bào)告18究報(bào)告18/25 周報(bào)?l血管介入:冠脈通路類穩(wěn)定增長(zhǎng)，外周和神經(jīng)介入成為新的增長(zhǎng)點(diǎn)2019年，我國(guó)冠脈介入器械市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到61.8億元，隨著企業(yè)市場(chǎng)推廣和醫(yī)2024年，中國(guó)冠脈介入器械市場(chǎng)規(guī)模將翻倍，達(dá)到103.6億元(2019-2024年CAGR%)行業(yè)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。我們認(rèn)為隨著我國(guó)對(duì)血管類疾病的篩查技術(shù)不斷發(fā)展、臨床相關(guān)經(jīng)驗(yàn)的持續(xù)積累以及人民健康意識(shí)的明顯提升，預(yù)計(jì)到2024年外周介入器械市場(chǎng)l器械國(guó)產(chǎn)品牌中市場(chǎng)份額排名第一，在冠脈通路醫(yī)療器械國(guó)產(chǎn)品牌中市場(chǎng)份額排名第設(shè)備和耗材領(lǐng)域，有望加速替代進(jìn)口品牌，預(yù)計(jì)公司電生理產(chǎn)品收入端能夠保持高速?l公司拓展外周和神經(jīng)介入領(lǐng)域，延伸產(chǎn)品邊界公司已經(jīng)實(shí)現(xiàn)冠脈通路產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)化，建立了成熟完備的血管介入器械產(chǎn)業(yè)化司在研產(chǎn)品中，胸主動(dòng)脈支架(TAA)療產(chǎn)品。公司是國(guó)產(chǎn)電生理和血管介入的頭部企業(yè)，并積極拓展外周和神經(jīng)介入領(lǐng)域。入評(píng)級(jí)。助力在不確定中尋找優(yōu)勢(shì)標(biāo)的究報(bào)告19究報(bào)告19/25 周報(bào)月同比-9%)、人凝血酶原復(fù)合物(H1同比+20%，7月同比-28%)、人凝血因子建議關(guān)注：批簽發(fā)邊際增速較快的產(chǎn)品，如人纖維蛋白原、狂犬病人免疫球蛋免(同比+450%)、VIII因子(同比+56%)、白蛋白(同比+23%)、靜丙(同比+13.7)；(同比+33.3%)、人凝血酶原復(fù)合物(同比+18.8%)；、年同期0次批簽發(fā))、破免(同比+50%)、靜丙(同比+12%)；原(同比+125%)、白蛋白(同比+41%)、破免(同比+40%)；衛(wèi)光生物在這幾個(gè)市場(chǎng)批簽發(fā)增速較快：破免(同比+200%)、纖原(同比生物等；以及可能受益于國(guó)產(chǎn)替代趨勢(shì)的公司，如華蘭生物、博雅生物、派林生物究報(bào)告20究報(bào)告20/25 周報(bào)4本周個(gè)股表現(xiàn)：少數(shù)個(gè)股上漲A表現(xiàn)：四成個(gè)股上漲U華內(nèi)鏡、威高骨科。序號(hào)碼公司名稱自由流通市值(億元)總市值(億元)收盤價(jià)(元)幅(%)1049.SZ股份9.27628331.SH1673661.SZ548029.SH50079.SH醫(yī)藥6452.SZ878202.SH88235.SH百濟(jì)神州-U98212.SH8161.SH288序號(hào)碼公司名稱自由流通市值(億元)總市值(億元)收盤價(jià)(元)幅(%)1089.SZ業(yè)3752435.SZ1.693060.SZ56453998.SH56584.SZ97950.SZ8維究報(bào)告21究報(bào)告21/25 周報(bào)9600056.SH中國(guó)醫(yī)藥93.88198.813.29-8.410673.SH、人福醫(yī)藥、奧翔藥業(yè)。序號(hào)碼公司名稱自由流通市值(億元)總市值(億元)收盤價(jià)(元)周成交額(億元)13259.SH.782661.SZ530276.SH.934821.SZ50196.SH65.093.356015.SZ.217432.SZ419.529.398760.SZ6179.2390079.SH醫(yī)藥06.513229.SH2.69醫(yī)藥、康方生物-B、金斯瑞生物科技、加科思-B、醫(yī)脈通。序號(hào)碼公司名稱自由流通市值(億元)總市值(億元)收盤價(jià)(元)幅(%)19995.HK昌生物-B26160.HK340853.HK創(chuàng)醫(yī)療5生物究報(bào)告22究報(bào)告22/25 周報(bào)60013.HK和黃醫(yī)藥97.46185.4521.458.1179926.HK康方生物-B08金斯瑞生物科技9加科思-B.6521