銀行授信申請書范本

-PAGE36--PAGE35-安順市商業(yè)銀行貴陽分行客戶授信申請書授信客戶：貴州省廣播電視信息網(wǎng)絡股份有限公司送審(經(jīng)辦)單位：安順市商業(yè)銀行貴陽分行送審(經(jīng)辦)信貸員：康陽吳昊資料上報日期：2012年02月22日授信基本情況申請類別（打√）：□√（一）新授信客戶——新授信業(yè)務□（二）現(xiàn)有授信客戶□1、增加授信額度√□2、維持授信額度□3、減少授信額度授信客戶的全稱：貴州省廣播電視信息網(wǎng)絡股份有限公司集團名稱（若適用）：上次審查日：授信客戶風險等級：當前/建議授信額度：當前/建議：表1—1現(xiàn)有授信額度匯總表單位：萬元分類額度編號已批準分類額度授信余額風險等級期限用途利率/其它收益擔保情況種類循環(huán)性使用一次性使用金額（折人民幣）合計備注：表1—2擬申請授信額度匯總表單位：萬元分類額度編號本次申請分類額度風險等級期限用途利率/其它收益擔保

情況種類循環(huán)性使用一次性使用金額（折人民幣）1短期流動資金貸款√10005一年短期流動

資金周轉(zhuǎn)5.0445%信用2短期流動資金貸款√20005一年短期流動

資金周轉(zhuǎn)5.0445%保證3銀行承兌匯票貼現(xiàn)√5005一年銀行承兌

匯票貼現(xiàn)2.97％合計2500備注：授信業(yè)務是否已逾期？□是□√否如果“是”：授信業(yè)務編號：金額：授信業(yè)務編號：金額：授信業(yè)務編號：金額：信貸檔案內(nèi)容完整嗎？□是√□否如果“否”，尚未獲得的信貸檔案的內(nèi)容：有無與信貸政策不符？□有□無√如果“有”，不符的表現(xiàn)為：借款人是否符合所有條款？□是√□否如果“否”，哪些方面不符合條款？其他：授信對象風險評級表分行代碼支行代碼評級對象授信對象授信對象全稱貴州省廣播電視信息網(wǎng)絡股份有限公司客戶編碼授信對象地址山東陽谷西湖14號授信對象當前風險評級是否新客戶□√是/□否上次審查日所屬行業(yè)第1步：財務狀況評級評級因素權(quán)重初評人審查人因素評級(1)權(quán)重調(diào)整評級(2)因素評級(1)權(quán)重調(diào)整評級(2)現(xiàn)金流量的規(guī)模、質(zhì)量和趨勢(a)60%63.663.6資產(chǎn)和負債的質(zhì)量(b)20%51.051.0融資安排靈活性(c)20%40.851.0財務狀況評級（A）70%5.43.85.63.92第2步：非財務狀況評級評級因素權(quán)重初評人審查人因素評級(1)權(quán)重調(diào)整評級(2)因素評級(1)權(quán)重調(diào)整評級(2)公司管理控制和運作效率(d)50%42.052.5外在環(huán)境因素對公司的影響(e)30%41.251.5偶發(fā)性事件對公司的影響(f)20%51.051.0非財務狀況評級(B)30%4.71.351.5授信對象基礎(chǔ)評級=(A)(2)+(B)(2)初評人審查人5.15.42第3步：財務報表質(zhì)量評估結(jié)論影響初評人審查人影響累積評級影響累積評級出色/良好/一般005.15.42較差降0-2級劣等/不愿或不能提供報表最高評級7第4步：授信對象的行業(yè)及相對地位行業(yè)評級相對地位12345初評人審查人第一檔次000降0-1級降1-2級行業(yè)評級相對地位影響累積評級行業(yè)評級相對地位影響累積評級第二檔次000降1-2級最高評級7第三檔次0降0-1級降1-2級降2-3級最高評級83105.13205.4第四檔次降1-2級降2-3級最高評級7最高評級8最高評級9授信對象評級(根據(jù)第4步結(jié)果并對照評級定義得出)初評人審查人55簽名丁政王艷日期2011.03.022011.3.17備注授信業(yè)務風險評級表分行代碼050900支行代碼818授信對象風險評級5授信業(yè)務當前風險評級5授信業(yè)務編號/合同號授信業(yè)務類型授信業(yè)務金額是否新授信業(yè)務?上次審查日昆交銀2002年貸字80800001號短期流動資金貸款1000萬元□是/□√否2002.9.17第5步：保證保證必須滿足:(1)合法有效且是連帶責任保證;(2)為全額本息保證;(3)無條件保證;(4)保證人的履約能力及意愿可靠。保證類型影響初評人審查人影響累積評級影響累積評級外國政府機構(gòu)保證必須對政府機構(gòu)的保證能力、誠信和法律保障進行分析。授信評級最高升級至保證人的國家評級。0505銀行保證(含備付信用證和銀行承兌匯票貼現(xiàn))必須對保證人的能力、意愿和保證的法律保障進行徹底的分析。授信評級最高升級至保證人評級。公司保證必須對保證人的能力、意愿和保證的法律保障進行徹底的分析。授信評級最高升級至保證人評級的低一級。第6步：抵/質(zhì)押抵/質(zhì)押必須滿足：（1）抵/質(zhì)押物必須隨時并不間斷地受到監(jiān)控；（2）銀行對抵/質(zhì)押物擁有實物控制和完整的法律權(quán)益控制；（3）抵/質(zhì)押物的價值必須按市場條件較壞情況下的價格計算。抵/質(zhì)押物的質(zhì)量和價值影響初評人審查人影響累積評級影響累積評級高質(zhì)量和價值:足額(包括本息)保證金、存單、國債升1-4級0505較高質(zhì)量和價值:易變現(xiàn)的商用或民用房地產(chǎn),且授信金額不超過抵押品價值的70％。升0-1級一般質(zhì)量和價值:其他抵/質(zhì)押物,包括股權(quán)、工業(yè)用房地產(chǎn)、機器設備等.0第7步：授信目的/用途/結(jié)構(gòu)（對授信實際用途的分析只適用于已發(fā)放的授信業(yè)務）評估結(jié)論影響初評人審查人影響累積評級影響累積評級良好：授信目的與借款人的業(yè)務范圍、業(yè)務經(jīng)驗一致；授信實際用途與預期一致；授信種類符合借款人實際需要的借貸方式、借貸結(jié)構(gòu)；契約條款對銀行的保護充分，可減小潛在增長的風險。00505有風險增大的可能：授信目的可能與借款人的業(yè)務范圍、業(yè)務經(jīng)驗不一致；大部分授信的實際用途與預期不一致，但仍用于經(jīng)營性需求；授信種類不符合借款人實際需要的借貸方式、借貸結(jié)構(gòu)，契約條款為銀行提供了很少的保護。降1—2級差：授信目的不符合借款人的業(yè)務范圍、業(yè)務經(jīng)驗；授信實際用途完全偏離預期，用于非經(jīng)營性、非預期的需求；契約條款不適當，無法為銀行提供保護。降2—4級第8步：國家風險（本步驟只適用于中國（含香港、澳門）境外的授信對象）授信對象所在國的國家評級影響初評人審查人影響累積評級影響累積評級1——3005054——10最高評級為國家評級第9步：逾期狀況檢查（本步驟只適用于已發(fā)放的授信業(yè)務）授信逾期狀況影響初評人審查人影響累積評級影響累積評級本金逾期超過30天，或欠息超過15天最高評級60505本金逾期超過60天,或欠息超過30天最高評級7本金逾期超過180天,或欠息超過60天最高評級8授信業(yè)務評級(按第9步結(jié)果，并對照評級定義得出)初評人審查人55簽名丁政王艷日期2011.3.42011.3.17備注授信業(yè)務風險評級表分行代碼050900支行代碼818授信對象風險評級5授信業(yè)務當前風險評級5授信業(yè)務編號/合同號授信業(yè)務類型授信業(yè)務金額是否新授信業(yè)務?上次審查日短期流動資金貸款2000萬元□√是/□否2002.9.17第5步：保證保證必須滿足:(1)合法有效且是連帶責任保證;(2)為全額本息保證;(3)無條件保證;(4)保證人的履約能力及意愿可靠。保證類型影響初評人審查人影響累積評級影響累積評級外國政府機構(gòu)保證必須對政府機構(gòu)的保證能力、誠信和法律保障進行分析。授信評級最高升級至保證人的國家評級。0505銀行保證(含備付信用證和銀行承兌匯票貼現(xiàn))必須對保證人的能力、意愿和保證的法律保障進行徹底的分析。授信評級最高升級至保證人評級。公司保證必須對保證人的能力、意愿和保證的法律保障進行徹底的分析。授信評級最高升級至保證人評級的低一級。第6步：抵/質(zhì)押抵/質(zhì)押必須滿足：（1）抵/質(zhì)押物必須隨時并不間斷地受到監(jiān)控；（2）銀行對抵/質(zhì)押物擁有實物控制和完整的法律權(quán)益控制；（3）抵/質(zhì)押物的價值必須按市場條件較壞情況下的價格計算。抵/質(zhì)押物的質(zhì)量和價值影響初評人審查人影響累積評級影響累積評級高質(zhì)量和價值:足額(包括本息)保證金、存單、國債升1-4級0505較高質(zhì)量和價值:易變現(xiàn)的商用或民用房地產(chǎn),且授信金額不超過抵押品價值的70％。升0-1級一般質(zhì)量和價值:其他抵/質(zhì)押物,包括股權(quán)、工業(yè)用房地產(chǎn)、機器設備等.0第7步：授信目的/用途/結(jié)構(gòu)（對授信實際用途的分析只適用于已發(fā)放的授信業(yè)務）評估結(jié)論影響初評人審查人影響累積評級影響累積評級良好：授信目的與借款人的業(yè)務范圍、業(yè)務經(jīng)驗一致；授信實際用途與預期一致；授信種類符合借款人實際需要的借貸方式、借貸結(jié)構(gòu)；契約條款對銀行的保護充分，可減小潛在增長的風險。00505有風險增大的可能：授信目的可能與借款人的業(yè)務范圍、業(yè)務經(jīng)驗不一致；大部分授信的實際用途與預期不一致，但仍用于經(jīng)營性需求；授信種類不符合借款人實際需要的借貸方式、借貸結(jié)構(gòu)，契約條款為銀行提供了很少的保護。降1—2級差：授信目的不符合借款人的業(yè)務范圍、業(yè)務經(jīng)驗；授信實際用途完全偏離預期，用于非經(jīng)營性、非預期的需求；契約條款不適當，無法為銀行提供保護。降2—4級第8步：國家風險（本步驟只適用于中國（含香港、澳門）境外的授信對象）授信對象所在國的國家評級影響初評人審查人影響累積評級影響累積評級1——3005054——10最高評級為國家評級第9步：逾期狀況檢查（本步驟只適用于已發(fā)放的授信業(yè)務）授信逾期狀況影響初評人審查人影響累積評級影響累積評級本金逾期超過30天，或欠息超過15天最高評級60505本金逾期超過60天,或欠息超過30天最高評級7本金逾期超過180天,或欠息超過60天最高評級8授信業(yè)務評級(按第9步結(jié)果，并對照評級定義得出)初評人審查人55簽名丁政王艷日期2011.3.42011.3.17備注授信業(yè)務風險評級表分行代碼050900支行代碼818授信對象風險評級5授信業(yè)務當前風險評級5授信業(yè)務編號/合同號授信業(yè)務類型授信業(yè)務金額是否新授信業(yè)務?上次審查日銀行承兌匯票貼現(xiàn)500萬元□√是/□否2002.9.17第5步：保證保證必須滿足:(1)合法有效且是連帶責任保證;(2)為全額本息保證;(3)無條件保證;(4)保證人的履約能力及意愿可靠。保證類型影響初評人審查人影響累積評級影響累積評級外國政府機構(gòu)保證必須對政府機構(gòu)的保證能力、誠信和法律保障進行分析。授信評級最高升級至保證人的國家評級。+14+14銀行保證(含備付信用證和銀行承兌匯票貼現(xiàn))必須對保證人的能力、意愿和保證的法律保障進行徹底的分析。授信評級最高升級至保證人評級。公司保證必須對保證人的能力、意愿和保證的法律保障進行徹底的分析。授信評級最高升級至保證人評級的低一級。第6步：抵/質(zhì)押抵/質(zhì)押必須滿足：（1）抵/質(zhì)押物必須隨時并不間斷地受到監(jiān)控；（2）銀行對抵/質(zhì)押物擁有實物控制和完整的法律權(quán)益控制；（3）抵/質(zhì)押物的價值必須按市場條件較壞情況下的價格計算。抵/質(zhì)押物的質(zhì)量和價值影響初評人審查人影響累積評級影響累積評級高質(zhì)量和價值:足額(包括本息)保證金、存單、國債升1-4級0404較高質(zhì)量和價值:易變現(xiàn)的商用或民用房地產(chǎn),且授信金額不超過抵押品價值的70％。升0-1級一般質(zhì)量和價值:其他抵/質(zhì)押物,包括股權(quán)、工業(yè)用房地產(chǎn)、機器設備等.0第7步：授信目的/用途/結(jié)構(gòu)（對授信實際用途的分析只適用于已發(fā)放的授信業(yè)務）評估結(jié)論影響初評人審查人影響累積評級影響累積評級良好：授信目的與借款人的業(yè)務范圍、業(yè)務經(jīng)驗一致；授信實際用途與預期一致；授信種類符合借款人實際需要的借貸方式、借貸結(jié)構(gòu)；契約條款對銀行的保護充分，可減小潛在增長的風險。00404有風險增大的可能：授信目的可能與借款人的業(yè)務范圍、業(yè)務經(jīng)驗不一致；大部分授信的實際用途與預期不一致，但仍用于經(jīng)營性需求；授信種類不符合借款人實際需要的借貸方式、借貸結(jié)構(gòu)，契約條款為銀行提供了很少的保護。降1—2級差：授信目的不符合借款人的業(yè)務范圍、業(yè)務經(jīng)驗；授信實際用途完全偏離預期，用于非經(jīng)營性、非預期的需求；契約條款不適當，無法為銀行提供保護。降2—4級第8步：國家風險（本步驟只適用于中國（含香港、澳門）境外的授信對象）授信對象所在國的國家評級影響初評人審查人影響累積評級影響累積評級1——3004044——10最高評級為國家評級第9步：逾期狀況檢查（本步驟只適用于已發(fā)放的授信業(yè)務）授信逾期狀況影響初評人審查人影響累積評級影響累積評級本金逾期超過30天，或欠息超過15天最高評級60404本金逾期超過60天,或欠息超過30天最高評級7本金逾期超過180天,或欠息超過60天最高評級8授信業(yè)務評級(按第9步結(jié)果，并對照評級定義得出)初評人審查人44簽名丁政王艷日期2011.3.42011.3.17備注授信分析報告TOC\o"1-3"\h\z(一)授信客戶背景情況 1(二)授信業(yè)務背景情況 1授信業(yè)務（1） 2授信業(yè)務（2） 2授信業(yè)務（3） 2(三)行業(yè)風險分析 21.行業(yè)信貸評級 22.授信客戶在該行業(yè)中所處的位置 2行業(yè)主要的弱勢和風險 2（1）行業(yè)成本結(jié)構(gòu) 2（2）行業(yè)成熟度 2（3）行業(yè)周期性 3（4）行業(yè)盈利能力 3（5）行業(yè)依賴性 3（6）行業(yè)替代品 3（7）對行業(yè)的監(jiān)管 3（8）環(huán)境、環(huán)保因素 3行業(yè)主要的優(yōu)勢和風險化解能力 3（1）行業(yè)成本結(jié)構(gòu) 3（2）行業(yè)成熟度 4（3）行業(yè)周期性 4（4）行業(yè)盈利能力 4（5）行業(yè)依賴性 4（6）行業(yè)替代品 4（7）對行業(yè)的監(jiān)管 4（8）環(huán)境、環(huán)保因素 4(四)經(jīng)營/管理風險分析 41.一般特點：市場份額/競爭狀況/生命周期/與同業(yè)比較的盈利水平等 42.目標和戰(zhàn)略 63.產(chǎn)品——市場匹配 64.供應分析 65.生產(chǎn)分析 76.分銷渠道分析 97.銷售分析 98.管理層評價 109.小結(jié) 11——主要的弱點與風險 11——主要的優(yōu)勢和風險化解能力 11(五)財務風險分析 121.財務報表質(zhì)量 122.銷售和盈利能力 123.償債和利息保障能力 124.資產(chǎn)管理效率 135.流動性 156.長期償債能力/再融資能力 167.現(xiàn)金流量分析 168.小結(jié) 17——主要的弱點與風險 18——主要的優(yōu)勢和風險化解能力 18(六)授信額度確定 181．借款原因分析 18(1)季節(jié)性銷售循環(huán) 18(2)長期銷售增長（每年的銷售增長） 18(3)營運資金資產(chǎn)效率的變化 18(4)盈利能力 18(5)固定資產(chǎn)替換和擴張 18(6)其他原因 19(7)小結(jié) 192．還款能力分析 193．授信客戶申請額 194.其他因素 195．小結(jié) 20（七）擔保分析 20（八）授信對象評級和授信業(yè)務評級 20（九）綜合結(jié)論及授信安排（授信品種、授信金額、授信期限、擔保、利率、約束條件等） 20附注：現(xiàn)金流量總結(jié)表調(diào)整數(shù)據(jù)說明 23預測指標的說明： 24(一)授信客戶背景情況山東鑿巖釬具廠有限公司（以下簡稱公司）是1996年11月經(jīng)山東省人民政府批準，由旭鶩化建（集團）總公司作為獨家發(fā)起人，按募集設立方式進行股份制改組成立。公司于1997年1月20日領(lǐng)取企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照，注冊資本8200萬元，其中社會公眾股1500萬元，于1997年1月23日在上海證券交易所掛牌上市，募集資金6840萬元。公司是國家中一型企業(yè)，所屬行業(yè)為工業(yè)中的化工業(yè)，具體可細分為磷化工企業(yè)。1996年公司主營產(chǎn)品黃磷銷售占全國市場份額3.37％，業(yè)內(nèi)排名第六。目前已經(jīng)發(fā)展為中國最大的黃磷制造企業(yè)，市場占有率全國第一。公司地址：山東省A市旭鶩縣王家莊鎮(zhèn)。從事黃磷、磷酸、水泥等產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，礦產(chǎn)品的批發(fā)、零售、代購代銷等，還兼營投資、采礦、綜合服務，其它化工產(chǎn)品。其中又主要以磷化工產(chǎn)品為主。并根據(jù)云經(jīng)貿(mào)外（1997）176號文規(guī)定，取得自營進出口權(quán)，出口公司自產(chǎn)的黃磷、磷酸、水泥，進口公司生產(chǎn)、科研所需的原材料、機械設備、儀器儀表及零配件。公司第一大股東為旭鶩縣國有資產(chǎn)管理局，持股3600萬股，占總股本的70.58％，2001年12月27日該股東與山東電力集團的山東某某（集團）控股公司簽訂《國家股托管協(xié)議》，將所持3600萬股國家股全部委托某某（集團）控股公司進行管理，直至將其中的1479萬股（占總股本的29％）轉(zhuǎn)讓給山東某某（集團）控股公司，此轉(zhuǎn)讓事項公司已經(jīng)上報國家財政部，目前在等待財政部審批同意后對證監(jiān)會報備。公司2001年主營業(yè)務市場狀況嚴峻，市場供求失衡，銷售價格倒掛，出口和內(nèi)銷磷化工產(chǎn)品銷售價格較2000年均有所下降，公司連續(xù)兩年出現(xiàn)虧損，虧損額增大。2002年，在電力接管公司后，從生產(chǎn)、銷售各個環(huán)節(jié)對公司進行改革。上半年經(jīng)營較歷史同期大幅增長，財務狀況大為改善，公司償還了所有歷史債務，降低了生產(chǎn)成本，實現(xiàn)利潤總額120.76萬元，半年扭虧為盈。下半年公司經(jīng)營保持良好的增長勢頭，年末實現(xiàn)銷售16921萬元，增幅109.83；凈利潤1091萬元，較上年增加3667萬元。公司原在我行外匯業(yè)務部開立有賬戶，因合作原因，于2001年銷戶。我支行及時抓住公司管理層變動的信息，以山東云電控股（集團）有限公司成立為契機，大力營銷后，公司2002年在我行開立賬戶，并逐步開展了結(jié)算業(yè)務。公司在我行存款余額高時達900多萬元，平均存款保持在百萬元以上。公司已經(jīng)撤銷在工行、省建行的賬戶，并將兩個賬戶的部分業(yè)務轉(zhuǎn)至我行。公司還在招商銀行開立基本賬戶，存款約600－1000萬元；此外公司在華夏、光大銀行開立有人民幣賬戶，存款余額約200-400萬元。公司產(chǎn)品有一半是外銷，結(jié)售匯業(yè)務未在我行運作（公司外匯帳戶開立在華夏銀行）。(二)授信業(yè)務背景情況公司于2002年9月在我行獲得綜合授信1000萬元，用于短期流動資金周轉(zhuǎn)，期限一年，方式為信用，利率為基準利率下浮5％，即5.0445％。隨后公司在華夏及招商銀行分別獲得授信2000萬元，并于10月份向其足額貸款。11月末，公司在招商銀行新增授信2000萬元，12月足額貸款。12月公司還在光大銀行貸款800萬元。公司上述他行貸款均為擔保，由山東省擔保公司提供擔保。11月公司在注冊地旭鶩縣獲得環(huán)保項目貸款21.6萬元。截止2002年末，公司短期貸款余額為7821.60萬元。授信業(yè)務（1）2002年9月17日在我行貸款1000萬元用于短期流動資金周轉(zhuǎn)，期限一年，擔保方式：信用，利率為5.0445％。此筆貸款目前情況正常，均能按時付息。預測分析，此筆貸款的還款將來源于公司經(jīng)營活動的現(xiàn)金流。授信業(yè)務（2） 擬增加公司短期流動資金周轉(zhuǎn)貸款2000萬元，期限一年，擔保方式為：保證或抵押，利率為5.0445％。授信業(yè)務（3） 擬增加公司銀行承兌匯票貼現(xiàn)500萬元，利率2.97％。(三)行業(yè)風險分析公司所處行業(yè)為工業(yè)中的化工業(yè)，具體可細分為磷化工業(yè)。1.行業(yè)信貸評級公司所處行業(yè)風險評級為3級。2.授信客戶在該行業(yè)中所處的位置公司在所處行業(yè)中位置為：第一層次。行業(yè)主要的弱勢和風險（1）行業(yè)成本結(jié)構(gòu)化工行業(yè)是工業(yè)中的一類，磷化工業(yè)是進一步細分，工業(yè)企業(yè)的成本結(jié)構(gòu)普遍存在經(jīng)營杠桿高的特點。化工、磷化工業(yè)前期投入較大，對資源有著較強的依賴性，產(chǎn)品均為高能耗產(chǎn)品，其業(yè)界認為，賣磷實際上是賣能源（電），伴隨產(chǎn)量變動的變動成本也高。固定成本與變動成本相比較，經(jīng)營杠桿偏低。行業(yè)中企業(yè)規(guī)模的大小決定其在該行業(yè)中是否能長期生存，單位產(chǎn)品成本是企業(yè)生存的關(guān)鍵因素。（2）行業(yè)成熟度該行業(yè)已經(jīng)長期存在，通過長期發(fā)展，已經(jīng)發(fā)展為成熟行業(yè)。在該行業(yè)中的企業(yè)，年增長（銷售和利潤）已經(jīng)緩慢。受世界經(jīng)濟增長乏力的影響及產(chǎn)品售價等因素影響，可能存在的衰退會對該行業(yè)造成致命沖擊。（3）行業(yè)周期性磷化工業(yè)的主要產(chǎn)品黃磷，廣泛應用于基礎(chǔ)工業(yè)、生物化工業(yè)、軍事工業(yè)、農(nóng)業(yè)等各行業(yè)，是這些行業(yè)及電子產(chǎn)品、生活日用品的基本原料，需求較大，其生產(chǎn)經(jīng)營無明顯周期性，所處行業(yè)對經(jīng)濟周期反映不敏感，無周期性變化。（4）行業(yè)盈利能力磷化工業(yè)固定成本及變動成本均高，該行業(yè)又是成熟行業(yè)，行業(yè)盈利能力基本穩(wěn)定，目前處于相對偏低的水平。（5）行業(yè)依賴性化工行業(yè)是一個資源需求型行業(yè)，對上游資源（供給方）有較強的依賴性，磷化工業(yè)的特殊性決定它對磷礦資源及生產(chǎn)能源——電，有著較強依賴。因其產(chǎn)品的應用范圍廣，需求大，目前對其下游（需求方）的依賴性不強。（6）行業(yè)替代品磷是基本的化學元素，磷礦是不可再生資源，磷化工產(chǎn)品又是工業(yè)基本原料、重要的軍事戰(zhàn)略物資、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)物資、電子產(chǎn)品、生活日用品原料等，沒有行業(yè)替代品。因磷偏酸，稀釋或含量少的磷化工產(chǎn)品（如洗衣粉）有凈白作用，水中含磷過于豐富會破壞水資源養(yǎng)分平衡，造成水資源污染，在日益注重環(huán)保的今天，無磷洗衣粉將取代含磷洗衣粉，但僅是對磷化工業(yè)中的一個分支產(chǎn)品的替代，目前或在很長一段時間內(nèi)，不會出現(xiàn)新的化學原素，從性能、作用等各方面完全替代磷原素及磷化工產(chǎn)品?！举Y料：黃磷是一種用途十分廣泛的化工原料性產(chǎn)品，在國民經(jīng)濟中占有重要地位。黃磷性質(zhì)活潑，化合性強，可生產(chǎn)出多種產(chǎn)品，目前全世界一半以上的黃磷主要用于制成磷酸和磷酸鹽，應用于肥料工業(yè)、食品工業(yè)、醫(yī)藥工業(yè)、農(nóng)藥和電子工業(yè)、紡織、玻璃、冶金和陶瓷等行業(yè)，同時各行業(yè)對磷酸鹽的需求也日益增加。此外，黃磷的化合物可制成燃燒彈和煙幕彈等，在國防上占有一定地位?！浚?）對行業(yè)的監(jiān)管磷化工業(yè)作為資源性產(chǎn)業(yè)，磷資源的不可再生使得該行業(yè)的監(jiān)管較嚴。國家對其主要產(chǎn)品黃磷的出口一直有較強的控制，目前出口已經(jīng)取消出口配額制，用關(guān)稅進行監(jiān)管調(diào)整，現(xiàn)行關(guān)稅為15％。（8）環(huán)境、環(huán)保因素工業(yè)企業(yè)均存在排污問題，化工業(yè)均會對環(huán)境造成污染，磷化工業(yè)在產(chǎn)品生產(chǎn)過程中也會產(chǎn)生廢水、廢渣、尾氣和粉塵，處理不當會對周圍環(huán)境形成污染，政府對此有相應規(guī)定。行業(yè)主要的優(yōu)勢和風險化解能力（1）行業(yè)成本結(jié)構(gòu)該行業(yè)的經(jīng)營杠桿低，降低生產(chǎn)成本、原材料成本可以在一定程度上化解風險。（2）行業(yè)成熟度該行業(yè)為成熟行業(yè)，目前是低風險行業(yè)。（3）行業(yè)周期性該行業(yè)無周期性，從周期性看，風險低。（4）行業(yè)盈利能力擴大產(chǎn)銷，降低成本可以擴大盈利。（5）行業(yè)依賴性我省的磷礦資源豐富，是全國黃磷主要產(chǎn)區(qū)。世界磷礦儲量以美國、加拿大、前蘇聯(lián)為主，中國磷礦主要分布在西南，云、貴、川、湘、鄂五省為我國的富磷省份，山東省磷資源保有儲量在數(shù)量上略少于湖北，平均品位低于貴州，但若以儲量和品位綜合對比，即P2O5保有儲量計算，山東省居全國首位。其中山東昆陽磷礦帶為中國最大的磷都，面積4萬平方公里，保有資源儲量約30億噸。我省是水利資源較豐富的大省，國家“西電東送”工程就是將我省富裕電量供應廣東地區(qū)。豐富的供給資源可有效化解我省磷化工業(yè)的行業(yè)依賴性風險。（6）行業(yè)替代品該行業(yè)中有極少數(shù)產(chǎn)品可能被替代，行業(yè)風險低或適度風險。（7）對行業(yè)的監(jiān)管作為山東省的四大支柱產(chǎn)業(yè)之一，磷化工業(yè)在我省的發(fā)展有著得天獨厚的、有利于行業(yè)發(fā)展的政策環(huán)境，是政府支持并促進發(fā)展的行業(yè)。我省政府對該行業(yè)的監(jiān)管對該行業(yè)在我省的發(fā)展有著比較有利的促進作用。【注：我省“四項支柱”產(chǎn)業(yè)分別為“煙草”、“磷化工”、“旅游”、“18工程”】（8）環(huán)境、環(huán)保因素公司的生產(chǎn)已經(jīng)達到環(huán)保要求，公司不斷的改進生產(chǎn)，注重環(huán)保，其冶污情況在行業(yè)中名列前茅，投資控股的中輕依蘭，即現(xiàn)在的旭鶩化工股份公司是目前我省唯一一家擁有大黃磷生產(chǎn)線的企業(yè)，大黃磷生產(chǎn)線對冶污、廢物利用的環(huán)保技術(shù)是行業(yè)中的先進技術(shù)，產(chǎn)能、效益較好。公司2002年11月在旭鶩縣當?shù)孬@得技術(shù)監(jiān)督局委托建行發(fā)放的環(huán)保項目貸款21.60萬元，在項目建成并經(jīng)技術(shù)監(jiān)督及環(huán)保部門驗收合格后，貸款最終可以豁免。(四)經(jīng)營/管理風險分析1.一般特點：市場份額/競爭狀況/生命周期/與同業(yè)比較的盈利水平等市場份額公司2002年擴張規(guī)模，通過收購重組華寧騰龍磷業(yè)公司、玉溪錦坤磷業(yè)有限公司和對中輕依蘭公司的資產(chǎn)整合后，公司主要產(chǎn)品黃磷的年生產(chǎn)能力從2001年的1.5萬噸增加到8.4萬噸，生產(chǎn)能力增加460％，公司已經(jīng)發(fā)展為中國最大的黃磷制造企業(yè)，公司目前的市場占有率已經(jīng)是全國第一。競爭狀況作為我省四大支柱產(chǎn)業(yè)之一，公司得到省政府的有力支持，規(guī)模擴張；在股份控制人：山東某某（集團）控股公司電價讓利后，公司生產(chǎn)成本大為降低，競爭力得到實質(zhì)性加強；國內(nèi)磷化工企業(yè)眾多，普遍為一些小規(guī)模的小企業(yè)、個體、民營小礦，有一定規(guī)模、且能出口創(chuàng)匯的企業(yè)為數(shù)不多，公司與同行業(yè)企業(yè)相比，全國大多數(shù)廠家生產(chǎn)未達到設計能力，而公司一直超設計能力生產(chǎn)；較知名的除公司外，省內(nèi)有昆陽?？诹椎V、中輕依蘭集團（與公司重組為新的旭鶩化工公司，公司擁有60％的股權(quán)）、東平磷礦等，均瀕臨破產(chǎn)，與公司生產(chǎn)成本相比一直高出1000元左右，生產(chǎn)成本較低的昆陽磷肥廠生產(chǎn)的黃磷全部自用于深加工。其它生產(chǎn)成本相近的廠家或市場份額小，或與公司距離遠，再加上公司產(chǎn)品黃磷一半以上出口，目前公司的生產(chǎn)規(guī)模及成本因素，使得公司對產(chǎn)品的價格有一定的議價、控控制能力，所以競爭能力較強，面對的競爭壓力??；江蘇省江陰澄星集團、山東南磷股份有限公司，是國內(nèi)較大的民營磷化工企業(yè)，有一定市場競爭能力，澄星集團也在向云貴地區(qū)發(fā)展，現(xiàn)已并購東平磷礦，以獲取磷礦資源，但澄星集團主要是銷售和磷產(chǎn)品深加工，自身生產(chǎn)能力不足，今年通過其下屬東平磷業(yè)向公司購買黃磷達4349萬元，是公司的第一銷售大戶。公司目前已經(jīng)擁有較強的市場競爭能力?！举Y料：公司的主要產(chǎn)品是黃磷，公司每年都要向歐洲出口黃磷。1998年，公司一批黃磷出口到歐洲，德國生產(chǎn)商隨即提出反傾銷訴訟。當時，歐盟用美國的生產(chǎn)成本來計算中國黃磷的應有價格，從而認定中國黃磷的售價大大低于“推算成本”而構(gòu)成傾銷。由此，中國黃磷出口企業(yè)將被征收懲罰性高關(guān)稅，甚至有退出歐洲市場的危險。1999年起，歐盟經(jīng)濟委員會派專人到公司，經(jīng)過詳細苛刻地調(diào)查，得出結(jié)論：中國黃磷對歐洲的出口不構(gòu)成傾銷。因此，德國生產(chǎn)商主動提出撤訴。公司還同時取得了歐盟“市場經(jīng)濟地位”待遇。據(jù)了解，“市場經(jīng)濟地位”是歐盟給予出口國企業(yè)的一種特殊待遇，也是衡量一個國家是否對歐盟國家進行傾銷的標準。公司的黃磷出口價格因此而成為核算我國同類產(chǎn)品成本的標準，只要國內(nèi)其他企業(yè)對歐洲黃磷出口價不明顯低于公司的價格，就不構(gòu)成傾銷行為。此外，這一待遇的取得將使中國所有生產(chǎn)黃磷的企業(yè)可直接向歐盟出口黃磷，而不受高關(guān)稅的抵制。】生命周期磷作為化學原素的不可替代性，磷產(chǎn)品用途的特殊性、多樣性及其需求量大等原因決定了磷化工業(yè)將在一段時間內(nèi)長期續(xù)存，所以作為該中國最大的磷制造企業(yè)，公司也將長期續(xù)存。因磷是一種稀缺資源，磷化工業(yè)的生存依賴于資源。我省昆陽有“磷都”之譽，公司目前掌握的磷礦資源，夠公司以現(xiàn)有生產(chǎn)能力繼續(xù)生產(chǎn)15年以上，2002年公司投資并購華寧騰龍、玉溪錦坤磷礦，及投資控股中輕依蘭后，公司在原料控制上占有絕對的優(yōu)勢，公司的生命周期將會更長。盈利水平公司主導產(chǎn)品黃磷品位較高，質(zhì)量穩(wěn)定、信譽好，在國內(nèi)外市場上均有相當?shù)闹龋?000年公司出口創(chuàng)匯350萬美元，2001年出口創(chuàng)匯600萬美元，2002年出口創(chuàng)匯850萬元。受成本影響，2001年公司在同行業(yè)中的盈利水平一般，2000年、2001年兩年均出現(xiàn)虧損。今年公司規(guī)模擴張，生產(chǎn)能力大幅增長，銷售情況良好，6月末，公司主營業(yè)務收入5766.9萬元，同比增長67%，主營業(yè)務利潤增長178.5%，實現(xiàn)盈利為120.76萬元；年末，公司主營業(yè)務收入16290.92萬元，同比增長102.02%，主營業(yè)務利潤增長3666.88萬元，實現(xiàn)盈利1091.60萬元。公司扭虧為盈，“ST旭鶩”摘帽。公司能夠扭虧為盈利，與控股股東山東某某（集團）的扶持（讓利）密切相關(guān)。某某集團通過調(diào)劑自身的富裕電量，以過網(wǎng)方式銷電給公司，價格較低，降低了公司生產(chǎn)成本，另外公司加強管理，有效控制采購成本；在生產(chǎn)環(huán)節(jié)實行消耗指標、質(zhì)量保證指標、產(chǎn)出產(chǎn)量指標與職工收入直接掛鉤考核；在銷售環(huán)節(jié)采取目標銷售任務考核辦法，加強銷售工作，公司生產(chǎn)經(jīng)營取得顯著成效。規(guī)模擴大帶來的規(guī)模效益，成本中最主要的電成本的降低保證了公司的盈利能力、盈利水平得到提升。2.目標和戰(zhàn)略2002年公司提出的戰(zhàn)略是：發(fā)揮品牌優(yōu)勢，依托磷電結(jié)合、礦電結(jié)合形成的核心競爭力（成本競爭力），通過兼并重組、收購等辦法，推進公司低成本快速擴張，提高公司的規(guī)模效益。目標為銷售上億，利潤達到800萬元。年末公司圓滿實現(xiàn)經(jīng)營目標。2011年公司的基本目標是銷售、盈利再翻一翻，達到銷售3個億，利潤2000萬元。為了保證銷售實現(xiàn)，公司擬成立專門的銷售公司。公司目前的生產(chǎn)能力、經(jīng)營管理水平能夠保證銷售目標的實現(xiàn)。3.產(chǎn)品——市場匹配公司主導產(chǎn)品黃磷、磷酸質(zhì)量高與市場結(jié)合緊密，公司規(guī)模擴大、產(chǎn)品單位成本下降后，銷售量及價格在市場上有明顯的競爭力。黃磷50％以上出口。黃磷可制成多種合成物，用途廣泛、通用性強。隨著科技發(fā)展和人民生活水平的提高，對黃磷的需求還將不斷增加。電力入主公司后，帶來了成本的降低；規(guī)模擴張，使公司對市場的影響加大；4.供應分析公司前五名供應商合計采購金額2001年及2002年均占年度采購總額的86％。這說明公司的供給較為穩(wěn)定，保障充分。另一方面存在著風險集中。公司前五名供應商情況供應商供應金額（萬元）占采購金額總量比（％）山東某某（集團）控股公司694053.55江川外貿(mào)開發(fā)有限公司170913.19爭峰實業(yè)公司9467.30晉寧大礦場（陳明亮）8406.48靖發(fā)包裝有限公司7385.69合計1117386.20公司位于山東省A市地區(qū)旭鶩縣，距昆明約120公里，距A市約40公里，320國道線、貴昆鐵路線從公司前經(jīng)過，貴昆線上距離公司最近的兩個車站分別是尹堡車站（距公司約2公里）和吳官田車站（距公司約4公里）。昆曲高速公路出入口距離公司約12公里，交通便利。旭鶩縣有儲量十分豐富的硅礦、石灰石礦等資源，處于A市和昆明的交通要道上是A市和昆明市開發(fā)的延伸帶，與昆明、A市、昆陽的交通極為方便。對公司生產(chǎn)起決定作用之一的電力供應方面，滇東大電網(wǎng)自發(fā)電裝機容量超過120余萬千瓦，其中，宣威兩臺20千瓦機組、兩臺30千瓦機組；魯布格電廠裝機容量約20萬元千瓦；再加上一些小水電，總裝機容量在120萬元千瓦以上；A市火電廠裝機容量60萬千瓦。某某集團通過調(diào)劑自身的富裕電量，以過網(wǎng)方式銷電給公司，公司的能源供應充裕。對公司生產(chǎn)起決定作用另一方面的原材料供應方面，中國磷礦主要分布在西南，山東為全國黃磷主要產(chǎn)區(qū)，磷礦資源豐富。世界磷礦生產(chǎn)以美國、加拿大、前蘇聯(lián)為主，山東昆陽磷礦帶為中國最大的磷都，面積4萬平方公里，磷礦層厚度超過13.4米，平均品位超過23％。經(jīng)國土資源部審核認定，根據(jù)1999年國家最新固體礦產(chǎn)資源/儲量標準，我省磷礦保有資源儲量為29.4億噸，平均品位22.45％，其中經(jīng)濟基礎(chǔ)儲量4.85億噸，平均品位27.96％。在經(jīng)濟儲量中，可開采儲量3.88億噸，平均品位27.49％。公司原料一般由山東省內(nèi)的生產(chǎn)廠商直接供應，其中磷礦石由距離公司100余公里的中國最大磷都“山東昆陽”磷礦基地供應，公司與昆陽磷礦簽有長期供應合同；旭鶩縣石灰石、粘土、硅石儲量十分豐富，公司生產(chǎn)所需的石灰石、粘土、硅石由本地供應商就地供應；石膏通過鐵路由四川峨眉山運入，供應和運輸有保障；焦丁一般就近來購，有時也從貴州采購。充足的磷礦、硅礦、煤炭、電力、石灰石資源，便利的交通條件，為公司的長遠發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。5.生產(chǎn)分析公司主要從事化工產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，主導產(chǎn)品黃磷品位較高，質(zhì)量穩(wěn)定、信譽好。2001年公司就擁有年生產(chǎn)1.5萬噸黃磷、1.8萬噸磷酸和10萬噸水泥的生產(chǎn)能力。2002年9月后，公司并購、重組華寧騰龍磷礦、玉溪錦坤磷業(yè)、中輕依蘭后，黃磷年生產(chǎn)能力增加到8.4萬噸，產(chǎn)能增加4.6倍。磷酸增加到15萬噸，增加1.5倍；三聚磷酸鈉14萬噸。公司黃磷的生產(chǎn)工藝方法為電爐熔融法，是目前冶煉黃磷最主要、最成熟的生產(chǎn)工藝方法。公司水泥生產(chǎn)主要面向昆明、A市地區(qū)城鄉(xiāng)居民住宅建設，產(chǎn)品以“龍王橋牌”425＃R、525＃R復合早強水泥為主。公司近兩年生產(chǎn)量情況表產(chǎn)品2001年2002年產(chǎn)量（噸）增量（噸）增幅（％）產(chǎn)量（噸）增量（噸）增幅（％）黃磷9219417082.6124719.9915500.99168.14磷酸9113419285.1911934.582821.5830.96水泥64000-6940-9.7863959.23-40.77-0.06公司2002年能夠扭虧為盈，主要得益于控股股東山東某某（集團）控股公司的扶持（讓利）。公司與山東某某(集團)控股公司達成供電協(xié)議。山東某某(集團)公司通過調(diào)劑自身的富裕電量，以過網(wǎng)方式銷售給公司，價格為每度電含稅0.2150元，比原來大電網(wǎng)價格每度含稅0.303元降低0.088元，新價格從2002年1月1日起執(zhí)行。以2001年末電價及電耗計算，電價每變化0.01元，每噸成本將變化118元僅此一項公司黃磷單位成本（按平均每噸耗電1.36萬度計算）同比下降1038.40元，2002年，公司僅黃磷生產(chǎn)因電價下調(diào)，就節(jié)約成本達2566.92萬元（此計算價格為含稅電價）。該用電方式及價格的調(diào)整將繼續(xù)對公司經(jīng)營效益產(chǎn)生重大影響。另外，公司認識到以往經(jīng)營費用過大，對公司經(jīng)營成果不利，采取了有效措施應對，上半年每單位產(chǎn)品成本在扣除電價因素后，下降20.80％。【公司與某某(集團)控股公司間供電協(xié)議情況：某某公司在產(chǎn)網(wǎng)分開后，主要經(jīng)營是發(fā)電廠，通過公司公告了解，某某是將自身富裕電量以過網(wǎng)銷售方式直接售電給公司，定價參照山東省政府為扶持磷化工行業(yè)發(fā)展對山東磷肥工業(yè)公司生產(chǎn)黃磷用電的價格標準，并根據(jù)國家電力體制改革試點精神，同時還參考了市場價格（見公司2011年年報P25），于2002年6月簽訂了《供電協(xié)議》，從2002年1月1日開始執(zhí)行新價格，公司2002年中報、年報及公司公告信息中均對此事進行報露，但多次索要《供電協(xié)議》未果。經(jīng)與公司了解，電力體制改革方案的實施可能導致公司用電價格的變動，從而影響公司經(jīng)濟效益，但就現(xiàn)階段來說，價格未變；做為我省支柱產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)頭，在政府關(guān)注（牽頭或幫助）下發(fā)展狀大的公司來說，政府將繼續(xù)對公司生產(chǎn)給予有力支持，省政府充分認識到電力價格是關(guān)系化工業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵，隨著我國電力體制改革的推進，省政府瘵給予高度關(guān)注并予協(xié)調(diào)；《供電協(xié)議》的期限將在新的“協(xié)議”簽訂后結(jié)束，據(jù)與公司中有關(guān)人員了解，短期內(nèi)還不會變化?！恳驗辄S磷生產(chǎn)能耗高，以公司實際情況看，目前每噸黃磷生產(chǎn)平均耗電1.36萬度，電力成本占總成本的55--60%左右。（參見下附公司10月份主要產(chǎn)品單位成本表）主要產(chǎn)品單位生產(chǎn)成本表時間：2002年10月31日金額：萬元產(chǎn)品項目黃磷磷酸金額占比％金額占比％直接材料1634.1435.151468.0591.61直接人工103.692.2351.963.24動力費用2510.6854.0116.831.05制造費用400.118.6165.754.10生產(chǎn)成本合計4648.62100.001602.59100.00主要原料消耗磷礦石754.5516.23--硅石30.680.66--焦丁559.7412.04--電極298.196.41--原煤65.781.42--電2510.6854.0116.831.05黃磷1468.0591.61約占黃磷生產(chǎn)成本35％左右的是磷礦石、焦丁、電極和原煤。公司直接由山東省內(nèi)的生產(chǎn)廠家供貨，貨源和運輸有保障，其中運輸成本約占黃磷生產(chǎn)成本的12%。黃磷銷售價格等因素的變化會影響磷礦石的供應價格；隨著時間的推移，運輸成本也會略有上漲。原材料價格及運輸成本的變化，會影響公司的盈利能力。黃磷生產(chǎn)中變動成本占總成本的比率較高，2002年總成本中黃磷占比達78.34％?？梢姽灸壳暗慕?jīng)營杠桿較低，規(guī)模擴張的結(jié)果不一定能帶來規(guī)模經(jīng)濟。6.分銷渠道分析公司產(chǎn)品的銷售主要由公司銷售部門（公司出口部）具體負責，下一步將成立專門的銷售公司。黃磷外銷主要由公司出口部負責，銷售成本較低。公司產(chǎn)品品位較高，質(zhì)量穩(wěn)定、信譽好，在國內(nèi)外市場上均有相當?shù)闹?，在今年，公司又從省化工進出口公司召聘優(yōu)秀的專業(yè)銷售人才，使公司銷售能力得到進一步加強。公司已經(jīng)獲得自營進出口權(quán)，建立了成熟的國外直銷網(wǎng)絡；公司50％以上的產(chǎn)品銷往日本、澳大利亞、歐洲、南非、東南亞等20多個國家和地區(qū)。公司的水泥主要銷往昆明、A市地區(qū)，并占有一定的市場份額。7.銷售分析公司向前五名客戶銷售額合計占公司銷售總額的60.55％，詳見下表：公司銷售前五名客戶情況表銷售客戶銷售金額（萬元）占銷售總收入比重（％）山東東平磷業(yè)有限公司434926.69澳大利亞天能公司（TENNANT）231814.23山東省化工進出口公司170910.49香港HUNGTAT7724.74泰國HUNGTAT7164.39合計986460.55公司以產(chǎn)家直銷方式進行銷售，銷售成本低，從而也使產(chǎn)品在市場上的價格競爭能力加強。公司銷售前五名客戶的銷售額占比高，且前三名客戶的銷售占比均超過10％，說明公司的銷售風險過于集中，風險高。通過對公司2001年銷售前五名客戶的對比發(fā)現(xiàn)，除山東省進出口公司仍在今年大戶中，其余全部退出銷售前五名位置。分析原因，可能如下：1、原銷售大戶的需求量有限；2、客戶忠誠度不夠；3、公司擁有較強的新市場開發(fā)能力。經(jīng)與公司財務、銷售人員了解，三種情況兼而有之。主營業(yè)務產(chǎn)品收入、成本情況對比表單位：萬元產(chǎn)品主營業(yè)務收入主營業(yè)務成本2002年2001年較上年增幅％2002年2001年金額％金額％金額％金額％黃磷1289679.16478759.36169.40957678.34398159.71磷酸220513.54196424.3612.27178214.58155423.31水泥11907.30131316.28-9.378657.08113216.98合計16291100.008064100.00102.0212223100.006667100.002002年公司提高主導產(chǎn)品黃磷的銷售，銷售占比較上年增加20％達79.16％，收益增幅達169.40％，黃磷產(chǎn)銷已經(jīng)對公司的經(jīng)營產(chǎn)生決定性影響。公司銷售的實現(xiàn)完全依賴于黃磷，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，風險過于集中。黃磷價格由1997年、1998年每噸約1.2萬元的最高水平，跌至2001年平均每噸7400元，2001年末價每噸6550元，2002年平均約每噸6500－6600元，年末價每噸約6600元；磷酸也由310美元/噸的最高價跌到2001年平均270美元/噸水平，年末價為2260元/噸，國內(nèi)含包裝價格約2700元/噸，國際市場價290美元/噸，2002年平均每噸280美元，年末價每噸290美元。目前黃磷價約在6800－6900元水平，最低不低于880美元（FBO價）及磷酸價在320美元，2000元每噸水平。今年公司采取內(nèi)外銷并重，加強銷售力量，擴大市場份額，實行目標銷售任務考核辦法等有效舉措后，公司銷售能力大幅提升，擴大了市場份額。同時公司在銷售環(huán)節(jié)加強費用控制，萬元銷售費用有所下降。主營業(yè)務收入地區(qū)分布情況對比表單位：萬元地區(qū)主營業(yè)務收入主營業(yè)務利潤毛利率（％）金額％金額％國內(nèi)912956.04210260.2523.03國外719243.96138739.7519.37合計16291100.0012223100.00—公司2002年改變以往只注重外銷我銷售模式，采取內(nèi)外并重的銷售策略后，公司的產(chǎn)品的銷量及收入明顯增加，新的銷售策略是成功的。今年的外銷額已經(jīng)接近去年的全年銷售收入，說明公司的外銷量、外銷額并無下降，但從應收帳款中分析，外銷的壓力已經(jīng)增大，在公司應收帳款前五名中外商就有兩家，分別居一、三位，兩者占應收款的比例達23％。因為內(nèi)銷的銷售費用低，公司的外銷毛利低于內(nèi)銷3.66個百分點。公司成本生產(chǎn)降低后，產(chǎn)品市場競爭力加強；規(guī)模擴大后，對市場的控制力加強。2002年下半年公司低價格迅速搶市場，為來年發(fā)展取到一定的奠基作用。公司目前的生產(chǎn)能力較去年平均生產(chǎn)能力增長4倍，意味著公司飽和生產(chǎn)，全額銷售，公司的銷售收入將達6億元以上。8.管理層評價公司員工專業(yè)構(gòu)成情況專業(yè)人數(shù)占比％生產(chǎn)人員42658.26銷售人員263.58技術(shù)人員14620.13財務人員141.93行政人員608.27供應人員598.25總計725100.00公司董事長兼總經(jīng)理：夏蜀，男，漢族，1967年10月生，中國社會科學院研究生院經(jīng)濟系博士。歷任四川涪陵龍橋電廠建設指揮部計劃員，龍橋發(fā)電廠汽機車間運行班長，中信實業(yè)銀行成都分行信用審查部主管，重慶國際信托投資公司總經(jīng)理特別助理，現(xiàn)任山東電力集團有限公司總經(jīng)理助理，山東云電控股（集團）有限公司總經(jīng)理，山東某某控股（集團）有限公司副總經(jīng)理。公司財務總監(jiān)，董事會秘書：鮮思林，1964年6月生，經(jīng)濟學碩士，注冊會計師，注冊資產(chǎn)評估師。曾在重慶三愛海陵股份公司、四川省經(jīng)濟體制改革委員會綜合處，成都市委辦公廳調(diào)研綜合處、四川省大眾會計師事務所、深圳經(jīng)濟特區(qū)證券公司西南投資總部工作，現(xiàn)任山東云電控股（集團）公司總經(jīng)理助理、財務總監(jiān)。公司作為上市公司，機構(gòu)設置合理，內(nèi)部監(jiān)控有力。下設股東大會，臨事會、董事會、財務部、企管部、投資發(fā)展部、出口部等機構(gòu)。電力進入公司后，對公司的進行全方位的改革，聘用大量的專業(yè)銷售人才，專司銷售的進出口部由原來6人增至目前26人（原6名銷售人員中含一名專職英文翻譯，除一名銷售人員繼續(xù)在任外，其余5人全部退出公司）。公司精簡生產(chǎn)和管理部門員工，上半年員工總數(shù)由年初1004人，降到498人，減員幅度達50.40％，下半年，公司重組華寧、錦坤、中輕依蘭后，帶入新的員工，年末員工總計726人，其中中專以上學歷的183人，約占總?cè)藬?shù)的25.24％，具有中高級職稱的19人，占2.62％。從企業(yè)目前的組織形式，管理層的素質(zhì)和經(jīng)驗，經(jīng)營思想和作風、員工素質(zhì)、內(nèi)部控制與管理、財務管理能力看，該企業(yè)具有以下特點：a、公司管理層素質(zhì)較高，經(jīng)營思路明晰，作風嚴謹、正派；b、公司作為電力向三產(chǎn)發(fā)展的大旗，省政府的經(jīng)濟支柱，有較好的發(fā)展背景及支撐；c、公司有健全的信息披露制度，經(jīng)營管理相對透明，受社會及公眾監(jiān)督；d、員工素質(zhì)較高，具有較強的專業(yè)技術(shù)知識；e、公司有較嚴密的內(nèi)部控制機制，有新型的管理機制，管理水平高。但通過對公司的了解，發(fā)現(xiàn)公司目前的經(jīng)營管理中也存在著不足或風險：a、公司的管理層主要由電力人員擔任，專業(yè)性欠缺；b、公司財務總監(jiān)擅于資本運作，信貸資金用途存在風險；c、公司銷售策略不明（無法獲知），銷售對生產(chǎn)能力的保證不足；d、公司對銷售的管理，尤其是銷售費用、貨物周轉(zhuǎn)的監(jiān)控有待加強；9.小結(jié)通過分析，對公司經(jīng)營管理情況小結(jié)如下：——主要的弱點與風險1、公司產(chǎn)品品種單一；2、公司規(guī)模迅速擴張；3、公司主導產(chǎn)品變動成本的占比較高，經(jīng)營杠桿較低，規(guī)模擴張的結(jié)果不一定能帶來規(guī)模經(jīng)濟；4、生產(chǎn)規(guī)模擴張過快，若銷售能力不足，或市場容力不夠，將對公司產(chǎn)生巨大的經(jīng)營風險；5、公司原材料采購及銷售中，對大客戶的依賴較強，雖然穩(wěn)定但風險集中。6、公司財務總監(jiān)擅于資本運作，信貸資金用途存在風險?！饕膬?yōu)勢和風險化解能力1、公司作為電力向三產(chǎn)發(fā)展的大旗，省政府的經(jīng)濟支柱，公司重組中輕依蘭，被省政府譽為國企改革的“旭鶩模式”。公司經(jīng)營有較好的背景支撐，發(fā)展前景好；2、磷電結(jié)合、礦電結(jié)合，切實降低了公司的生產(chǎn)成本，核心競爭力較強；3、公司已經(jīng)發(fā)展為中國最大的黃磷制造企業(yè)，目前市場占有率全國第一，對市場有影響力；4、充足的資源，便利的交通，奠定了公司長遠發(fā)展的基礎(chǔ)。5、公司健全的信息披露制度，經(jīng)營管理相對透明，受社會及公眾監(jiān)督，可以及時發(fā)現(xiàn)、監(jiān)控風險；6、公司管理層素質(zhì)較高，經(jīng)營思路明晰，作風嚴謹、正派；7、公司的經(jīng)營管理仍有潛力可挖，成本費用仍有下降空間，盈利能力還可上升。在省政府及電力的支持下，公司經(jīng)營在今年還會繼續(xù)發(fā)展，年末盈利將超過去年水平。(五)財務風險分析1.財務報表質(zhì)量公司提供的月度財務報表，內(nèi)容詳實，并在8、9、10、11附注了財務分析情況，2002年年度財務報表經(jīng)北京天一會計事務所有限責任公司審計，并出具了無保留意見的審計報告。公司財務報表反映了公司的經(jīng)營情況，報表質(zhì)量可以接受，提供給銀行的信息全面。2.銷售和盈利能力銷售能力 公司的凈銷售額幾年來保持了一貫增長，2002年下半年月均銷售增長率達30％，年末銷售額達16291萬元，較上年翻番，增長8227萬元，增幅高達102％。公司銷售的大幅增長，主要原因如下：1、主導產(chǎn)品質(zhì)量高、公司信譽好，這是銷售增長的基本保證；2、公司規(guī)模擴張，產(chǎn)品產(chǎn)量上升；3、公司較好的銷售策略，內(nèi)銷的高額增長是公司銷售增長的最主要原因。4、公司吸引了大量銷售專業(yè)人才。盈利能力 公司主營業(yè)務成本的增幅大大低于銷售增長，增長率為83％，故而公司毛利率較上年有增長10％，增長率為21.4％，高于行業(yè)平均水平。凈利潤1092萬元，較去年虧損2575萬元增長了3667萬元，經(jīng)營利潤率為4.8％，營業(yè)收入收益率達6.7％。由于銷售大幅增長，利息支出在凈銷售中的占比僅為0.6％，低于行業(yè)1％的平均水平。資產(chǎn)收益率、股本收益率指標由上一年度的負值，扭轉(zhuǎn)為今年4.3％、10.8％，遠遠高于行業(yè)平均水平?？傮w看，公司今年由于電力讓利，公司主營產(chǎn)品成本下降后，盈利能力明顯增強，公司不僅實現(xiàn)扭虧為盈，而且盈利能力各項指標均好于行業(yè)平均水平。公司只要能維系電價水平，有效的控制生產(chǎn)經(jīng)營成本，公司今年的銷售和盈利能力將保持并超過2002年。3.償債和利息保障能力公司2002年扭虧為盈，有形凈資產(chǎn)較上年7073萬元增長2950萬元，達到10023萬元（恢復到1999年公司未虧損前的水平），增長率為42％，這體現(xiàn)出公司資產(chǎn)對債權(quán)的保障能力加強。息稅前利潤保障比率 由負值提升到8.07，高于國際上認為4就足夠的水平。說明公司息稅前利潤償還借款利息后，仍有剩余。息稅折攤前利潤保障比率 20.26，遠遠高于國際上認為接近6就足夠的水平。償債比率 高于行業(yè)平均3.6水平，達4.11，說明企業(yè)具有償還長期貸款本金及利息的能力。經(jīng)營所得現(xiàn)金與一年內(nèi)到期的長期負債比率 公司2002年度經(jīng)營所得現(xiàn)金2332萬元，上年度一年內(nèi)到期的長期負債為400萬元，兩者比值為5.83，說明公司2002年經(jīng)營所得現(xiàn)金能充分償還年內(nèi)到期的長期負債，實際情況是公司在上半年內(nèi)并未使用經(jīng)營所得現(xiàn)金償還債務，而是用收回的股東旭鶩縣國資局收購公司部分固定資產(chǎn)、土地使用權(quán)款6500多萬元欠款（旭鶩縣國資局能償還欠款6500萬元，又是通過轉(zhuǎn)讓股權(quán)1479萬股獲得）償還了所有債務。經(jīng)營所得現(xiàn)金與借入資金的比率 國際上的工業(yè)企業(yè)標準水平為0.33、同業(yè)平均水平為0.1，公司為0.30接近國際水平。自由現(xiàn)金流量與借入資金的比率 國際上的工業(yè)企業(yè)標準水平為0.08，公司為-1.5，原因是公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流為-4094萬元，投資活動現(xiàn)金流出7599萬元，而借入資金公司為7821.60萬元，說明公司自由現(xiàn)金流與借入資金相差1.5倍，公司的自由現(xiàn)金流不足，公司目前通過自由現(xiàn)金償還現(xiàn)有負債（本金）的能力不足。通過對公司2002年償債及利息保障能力的分析發(fā)現(xiàn)：1、公司經(jīng)營利潤能足額償還公司的借款利息，并且保障充分。2、公司收回大額欠款后，上半年內(nèi)償還了所有長、短期負債。3、下半年，由于公司頻頻舉債，短期借款已經(jīng)達7821.60萬元，對銀行而言，公司目前的借款風險不高，但短期償債能力已經(jīng)明顯不足。4.資產(chǎn)管理效率應收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù) 公司應收帳款占比年初僅為9％，6月達23.75％，6－10月保持在20％的水平，11月僅占17.91％，年末占比為24.32％，占比較上月增長6.41個百分點，說明了公司應收帳款額伴隨公司擴大生產(chǎn)規(guī)模，銷售額增長而增長，6－11月增長基本正常，12月應收帳款由11月末3052.79萬元增長到6238.48萬元，增長3185.69萬元，較上年度增長4846.36萬元，增長率達348.13％，高于銷售增長率102.02％的水平。公司公布的2002年應收帳款周轉(zhuǎn)情況見下表：項目2002年末2001年末2000年末1999年末周轉(zhuǎn)次數(shù)10.191.250.691.13周轉(zhuǎn)期(天)36292529323通過世行財務工具計算的公司應收帳款周轉(zhuǎn)情況見下表：項目2002年末2001年末2000年末1999年末周轉(zhuǎn)次數(shù)2.615.794.202.06周轉(zhuǎn)期(天)1406387177兩種計算方法不同，結(jié)果差異較大。對世行數(shù)據(jù)分析，公司在虧損額最大時，應收款周轉(zhuǎn)最快，2002年周轉(zhuǎn)速度高于1999年盈利時的水平，但低于行業(yè)平均速度。公司應收帳款帳齡一年以內(nèi)的金額為5968.09萬元，占公司全部應收的94.81。應收帳款帳齡分析見下表：賬齡1年以內(nèi)1－2年2-3年3年以上合計凈值2002

年末金額59,680,945.331,847,922.59496,566.90919,203.4362,944,638.2562,384,771.58占比94.812.940.791.46100.00-2002年

6月末金額26,498,548.631,152,882.15599,531.25593,860.1628,844,822.1928,431,469.68占比91.8742.082.05100.00-2001

年末金額12,226,563.971,060,497.84909,236.1718,342.0014,214,639.9813,921,240.37占比86.047.446.380.14100.00-2000

年末金額12,201,320.306,068,714.851,453,526.98939,251.6020,662,813.7319,483,461.37占比59.0529.377.034.55100.00-公司三年以來，當年產(chǎn)生的應收帳款一直是應收款的大頭，而且在來年上半年內(nèi)即將此部分的絕大部份收回。前兩年對往年所欠應收款的清收是有著有成效的：1、欠款期越長，金額越小，占比越低；2、對應上一年前一欄，金額逐漸降低；3、粗略計算（計算方法為：收回數(shù)＝期初數(shù)＋增加數(shù)－期末數(shù)，1－2年的應收帳款余額就是上期新增的結(jié)余，而當年1年以上全部金額只應比上一年度應收帳款合計數(shù)小，以此推算）：公司2001應收帳款收回1779萬元，收回率達91.27％；2002年上半年收回1199萬元，收回率達86.14％；到2002年年末收回1122萬元，收回率達80.58％。（疑問：1、公司2001年2－3年應收90.92萬元，而2002年末公司3年以上應收增加1萬元。

2、2002年上半年已經(jīng)收回1199萬元，而到年末反而少收77萬元）4、2002年公司對上年度（2001年）新增的應收款收回1037.86萬元，收回率達85％；2001年對2000年新增應收收回1114萬元，收回率91.30％。通過分析得知：1.公司的應收帳款回收情況好；2.伴隨應收帳款大額增加，公司清收難度加大，收回率逐漸降低。應收款前五名情況見下表：單位名稱欠款金額占比％帳齡欠款原因澳大利亞TENNANT公司11,812,405.1918.77一年以內(nèi)貨款山東東平磷業(yè)有限公司9,905,810.0015.74一年以內(nèi)貨款HUANGTAT公司2,774,873.064.41一年以內(nèi)貨款山東省進出口公司1,949,120.503.10一年以內(nèi)貨款龍華有限公司1,854,028.802.95一年以內(nèi)貨款合計28,296,237.5544.97－－公司的應收帳款大戶按地區(qū)分，外商欠款額就占了大戶的一半以上，原因是出口外銷，回款期以往一般在30-45天，最長在60天，2001年公司主營產(chǎn)品90％以上外銷，應收帳款周轉(zhuǎn)期為63天；今年銷售壓力增大，外銷合同付款期、回款期增長到120天，故而公司應收帳款周轉(zhuǎn)期年末至140天。應收帳款第一大戶：天能（TENNANT）公司單戶欠款上千萬元，公司對其年銷售2317.61萬元（居銷售第二位），其中就有50.97％不能及時回款，占整個應收的18.77％，原因就是與該公司的合同付款期為120天，業(yè)務往來開始于四季度，主要是11、12月份大量出貨。應收帳款第二大戶：山東東平磷業(yè)有限公司是公司的經(jīng)常往來客戶，也是公司銷售的第一大戶，2002年年銷售額達4348.83萬元，欠款占對其銷售的22.78％，年末欠公司款為正常的付款周期內(nèi)欠款，當然也有增加出貨的原因。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 存貨周轉(zhuǎn)情況與應收帳款周轉(zhuǎn)情況相符，也是虧損最大時效率最高，2002年周轉(zhuǎn)速度快于1999年盈利時，但與應收款不同的是，存貨周轉(zhuǎn)效率高于行業(yè)平均水平。生產(chǎn)能力增大而增加原材料儲備，所以存貸增長率達116.23％，存貨增長速度高于銷售增長速度，僅此指標看，產(chǎn)能過剩。應付帳款周轉(zhuǎn)天數(shù) 應付款中金額達3227.86萬元，較年初增加848萬元，較11月增加916萬元。原因是公司的生產(chǎn)規(guī)模擴張快，為了保證公司的生產(chǎn)能力實現(xiàn)，公司對原料采購加大。雖然應付款金額加大，但由于產(chǎn)量增加，成本加大，其周轉(zhuǎn)速度保持了上半年時的水平，但高于往年水平。應付款周轉(zhuǎn)效率變化與公司經(jīng)營變化情況如下，1999年，公司聲較好，周轉(zhuǎn)期最長，達189天；2000年，產(chǎn)品市場價格下滑，引發(fā)供應緊張，周轉(zhuǎn)期僅99天；2001年，供應商為了解困，公司長期品牌效應，周轉(zhuǎn)期回升到130天；2002年，公司經(jīng)營好轉(zhuǎn)，上半年資金充裕，及時付款，下半年銷售增長迅速，回款多，保持了與上半年同樣的付款期，所以公司應付帳款周轉(zhuǎn)期降到歷史低點96天，比行業(yè)平均水平100天略快4天。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) 達到歷史最好水平，但高于一年。營運投資周轉(zhuǎn)率 銷售增長帶來的最直接的營運投資較年初增加近10倍，所以周轉(zhuǎn)率較年初下降，僅2.25次。公司虧損最大時，營運投資周轉(zhuǎn)率反而最高，達11次。營運資金周轉(zhuǎn)率 逐年提高，2002年增長3.44次，公司營運資金管理較好，利用率高，資產(chǎn)轉(zhuǎn)換周期縮短。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 與營運資金周轉(zhuǎn)情況基本相同，呈逐年上升之勢，約均每年0.1的速度上升，目前為0.63次。反映出公司銷售能力年