全球及中國糧食供需現(xiàn)狀、進(jìn)出口情況及新冠肺炎疫情對(duì)糧食市場(chǎng)的影響分析

全球及中國糧食供需現(xiàn)狀、進(jìn)出口情況及新冠肺炎疫情對(duì)糧食市場(chǎng)的影響分析

全球主要糧食庫存充足，不存在供需驅(qū)動(dòng)漲價(jià)的基礎(chǔ)。受全球氣候變暖和新種植技術(shù)的推廣，全球糧食總產(chǎn)量維持上行趨勢(shì)，目前全球主要農(nóng)產(chǎn)品的庫存消費(fèi)比處于歷史高位。單純從基本面分析，全球不存在糧價(jià)的大幅上漲的基本面。全球主要農(nóng)產(chǎn)品庫存消費(fèi)比處于歷史高位數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

新冠疫情可能造成階段性的糧價(jià)上漲。如果疫情在上半年見到拐點(diǎn)，預(yù)計(jì)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格會(huì)迎來溫和上漲，原因在于流通端限制導(dǎo)致供給結(jié)構(gòu)性不足，以及疫情下囤貨需求階段性提升，但考慮到較為充足的庫存，預(yù)計(jì)基本面支撐的上漲幅度有限。如若疫情拐點(diǎn)持續(xù)未見，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格可能有進(jìn)一步上漲可能，原因在于疫情對(duì)于供給端影響將從流通轉(zhuǎn)向生產(chǎn)，同時(shí)貨幣寬松的背景下，避險(xiǎn)需求可能提升導(dǎo)致資金涌入農(nóng)產(chǎn)品，推升農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格。

發(fā)布的《2020-2026年中國有機(jī)大米產(chǎn)業(yè)運(yùn)營現(xiàn)狀及發(fā)展前景分析報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示：口糧國內(nèi)供給充足，不存在大幅漲價(jià)的基礎(chǔ)?？诩Z主要涉及大米和小麥，國內(nèi)口糧基本實(shí)現(xiàn)自主化，不存在進(jìn)口依賴：1）稻谷2019/2020年期初庫存1.72億噸，預(yù)計(jì)產(chǎn)量1.99億噸，消費(fèi)量1.97億噸，期初庫存消費(fèi)比高達(dá)86%；此外稻谷貿(mào)易比不到2%，無進(jìn)口依賴。2）小麥2019/2020年期初庫存0.69億噸，預(yù)計(jì)產(chǎn)量1.18億噸，消費(fèi)量1.12億噸，期初庫存消費(fèi)比高達(dá)63%；此外小麥的貿(mào)易比不到3%，無進(jìn)口依賴。考慮到新冠疫情可能會(huì)造成出口國流通中斷，繼續(xù)關(guān)注印度、俄羅斯、越南等主要出口國疫情防控情況。國內(nèi)稻谷貿(mào)易比不到2%，無進(jìn)口依賴數(shù)據(jù)來源：公開資料整理國內(nèi)稻谷庫存較高，期初庫存消費(fèi)比86%數(shù)據(jù)來源：公開資料整理國內(nèi)小麥貿(mào)易比不到3%，無進(jìn)口依賴數(shù)據(jù)來源：公開資料整理國內(nèi)稻谷庫存較高，期初庫存消費(fèi)比62%數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

俄羅斯新冠疫情加重，加大全球農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)。俄羅斯的新冠感染數(shù)量連續(xù)增多，未見疫情拐點(diǎn)。俄羅斯是全球小麥的主要出口國之一，其小麥出口占全球總量的近20%。如若疫情防控后續(xù)發(fā)展低于預(yù)期，可能加大全球農(nóng)產(chǎn)品階段性波動(dòng)。俄羅斯小麥出口量占全球出口總量的近20%（%）數(shù)據(jù)來源：公開資料整理俄羅斯新冠疫情防控未見拐點(diǎn)（例）數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

印度穩(wěn)居全球大米第一出口國8年之久。2019年全球大米出口量為44.28百萬噸，主要出口國為印度、泰國、越南、美國、中國，出口占全球比例分別為24%、17%、16%、7%和7%，CR5達(dá)71%。自2011年以來，除去2013年，印度已保持大米第一出口國地位8年之久，出口占比始終保持23%以上。印度也是全球主要的白糖和棉花出口國。如若疫情防控后續(xù)發(fā)展低于預(yù)期，可能加大全球農(nóng)產(chǎn)品階段性波動(dòng)。2019年大米主要出口國數(shù)據(jù)來源：公開資料整理2011年以來印度大米出口占比始終保持23%以上數(shù)據(jù)來源：公開資料整理印度是全球棉花的主要出口國數(shù)據(jù)來源：公開資料整理印度是全球白糖主要的生產(chǎn)和出口國數(shù)據(jù)來源：公開資料整理印度新冠疫情防控未見拐點(diǎn)（例）數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

玉米：供給方面，國內(nèi)玉米從2016年開始供給側(cè)改革，玉米臨儲(chǔ)庫存逐年下降，目前臨儲(chǔ)期初庫存已經(jīng)回歸低位。此外，2020年玉米種植面積仍可能維持下滑，草地貪夜蛾蟲災(zāi)可能會(huì)造成玉米減產(chǎn)可能性，因此2020年玉米產(chǎn)量有可能低于預(yù)期。需求方面，畜禽存欄環(huán)比提升，飼料帶動(dòng)玉米需求好轉(zhuǎn)。因此，我們認(rèn)為2020年玉米維持緊供給，價(jià)格易漲難跌。各機(jī)構(gòu)玉米平衡表匯總（單位：萬噸）各機(jī)構(gòu)玉米平衡表匯總（單位：萬噸）農(nóng)業(yè)農(nóng)村部美國農(nóng)業(yè)部天下糧倉中國匯易年度18/19年度19/20年度18/19年度19/20年度18/19年度19/20年度18/19年度19/20年度期初庫存---21132-8475-18561產(chǎn)量2573325709257332540021580212102459523746進(jìn)口448300448700448520448360消費(fèi)2747828080273002770026178274583035230411飼用消費(fèi)1710017400190001880016078171781617816076工業(yè)消費(fèi)81008450--850087001083011350出口25221081.87期末庫存--2113219530847527391856112249年度缺口-1299-2076-1121-1602-4160-5736-5310.8-6312數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

白糖：全球糖產(chǎn)量連續(xù)3年大于需求，2019年全球糖庫存達(dá)到5505萬噸，進(jìn)入2019/20榨季，全球糖產(chǎn)量下滑至1.74億噸，總消費(fèi)量約1.76億噸，出現(xiàn)自16/17榨季后的首次產(chǎn)需缺口，19/20榨季產(chǎn)需缺口將達(dá)944萬噸，為過去11年來最高水平，甚至部分機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)產(chǎn)需缺口將超過1000萬噸，19/20榨季出現(xiàn)確定性產(chǎn)需缺口，為糖價(jià)后續(xù)上漲奠定了基礎(chǔ)。各機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)19/20榨季糖將出現(xiàn)較大的產(chǎn)需缺口各機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)19/20榨季糖將出現(xiàn)較大的產(chǎn)需缺口機(jī)構(gòu)名稱預(yù)計(jì)時(shí)間產(chǎn)需缺口荷蘭合作銀行(Rabobank)2020年3月27日670萬噸國際糖業(yè)組織ISO2020年3月2日944萬噸福四通FCStone2020年3月19日860萬噸國際食糖貿(mào)易商Czarnikow2020年