能源與碳中和專題報(bào)告：海外煤炭系列之一海外煤炭供應(yīng)全景梳理

2022-7-252022-7-25重要提示：本報(bào)告難以設(shè)置訪問權(quán)限，若給您造成不便，敬請諒解。我司不會(huì)因?yàn)殛P(guān)注、收到或閱讀本報(bào)告內(nèi)容而視相關(guān)人員為客戶；市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。度因素、資源稟賦、基礎(chǔ)設(shè)施、外部環(huán)境等不同因素對煤炭生產(chǎn)的影響，并評估5%，增產(chǎn)主要體現(xiàn)在中國和印度，俄羅斯受地緣沖突拖累將出現(xiàn)減量。中長期，要點(diǎn)，導(dǎo)致全球煤炭供應(yīng)彈性下降。政府、煤炭企業(yè)及金融機(jī)構(gòu)都對“去煤化”做出適應(yīng)性挑戰(zhàn)，減排目標(biāo)的制定、煤炭行業(yè)投資下降、中度提高、新建項(xiàng)目減少等一系列措施，推動(dòng)能源結(jié)構(gòu)去碳化成效明顯，2020年降。海外煤炭系列之一：海外煤炭供應(yīng)投資咨詢業(yè)務(wù)資格：多重因素?cái)_動(dòng)之下，全球煤炭消費(fèi)快速反彈，引發(fā)階段性“去煤化糾偏”。新冠疫然是安全、度等主要六國的產(chǎn)量占比達(dá)85.5%，具有較強(qiáng)代表性。預(yù)、印尼、美國、澳大利亞和俄羅斯產(chǎn)量或同比增/22 22 4/22一、海外煤價(jià)上漲始末：從“去煤化”到“去煤化糾偏”。全球煤炭價(jià)格大幅上漲的原因的錯(cuò)綜復(fù)雜，最近數(shù)十年全球“去煤化”趨勢導(dǎo)致全球煤炭供應(yīng)彈性下降，而疫情后需求爆發(fā)、極端天氣、地緣沖突以及能源替代和聯(lián)動(dòng)等多重因素?cái)_動(dòng)下，共同導(dǎo)致了去年以來全球煤炭價(jià)格大幅上漲。除了能源價(jià)格的大幅上漲之外，全球能源結(jié)構(gòu)方面也出現(xiàn)了“去煤化”到糾偏”的階段性變化。美元/噸500450400350300250200150100500 歐洲ARA港動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià) 歐洲ARA港動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)理查德RB動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)2018/12018/72019/12019/72020/12020/72021/12021/72022/1(1)“去煤化”趨勢導(dǎo)致長期投資不足資不足。從1992年聯(lián)合國氣候變化框架合約到《京都議定書》確立減排機(jī)制，從哥本哈根會(huì)議到《巴黎協(xié)定》的達(dá)成，為了應(yīng)對氣候變化，各國紛紛制定政策引導(dǎo)能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，推動(dòng)“去煤化”進(jìn)程。同時(shí)，2011年以來，煤價(jià)進(jìn)入下行周期，傳統(tǒng)能源企業(yè)對煤炭和從政府的行動(dòng)看，歐美國家大多制定了減排目標(biāo)以加快“去煤化”進(jìn)程。歐盟作為減排去碳急先鋒表現(xiàn)最為突出，德英法等歐洲各國政府相繼列出放棄全球首個(gè)碳中和循環(huán)經(jīng)濟(jì)體。美國政府在1970年之后陸續(xù)出臺(tái)5/22了環(huán)保政策，近些年雖然在氣候問題上搖擺不定，但頁巖氣革命成功倒逼煤炭從企業(yè)的行動(dòng)看，部分海外煤炭企業(yè)剝離煤炭資產(chǎn)并減少投資，行業(yè)兼并重組趨勢明顯，行業(yè)集中度提高。在能源轉(zhuǎn)型的大趨勢下，不少煤炭企業(yè)致力力拓集團(tuán)在2015年開始剝離煤炭業(yè)務(wù)，并于2018年徹底退出煤炭業(yè)務(wù)，必和必拓(BHPBilliton)也在低調(diào)出售煤炭資產(chǎn)，并表示不再投資新的煤田項(xiàng)目。但也有一些企業(yè)，因?yàn)殄e(cuò)誤預(yù)判了行業(yè)前景，進(jìn)行大規(guī)模資產(chǎn)并購，造成了高額負(fù)債，一度經(jīng)歷破產(chǎn)危機(jī)，例如美國愛國者煤炭公司(PatriotCoal)、阿爾法自然資源公司(AlphaNaturalResources)、皮博Peabody破產(chǎn)保護(hù)。從金融機(jī)構(gòu)的行動(dòng)看，在對化石能源需求“即將見頂”的預(yù)測之下，金融自2016年以來，三井住友和伊藤忠等多家日本企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)紛紛減持煤炭項(xiàng)目，并宣布不再參與任何新燃煤發(fā)電和煤礦項(xiàng)目的開發(fā)。歐美BoA、WellsFargo、Chase、Citi、Barclays、法興銀行、匯豐銀行、德意志銀行等機(jī)構(gòu)均表示將減少對煤炭項(xiàng)目的投融資。十億美元中國印度澳大利亞其他增速(右)02018201920202021E%%%(2)“去煤化”對全球能源影響深遠(yuǎn)22100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%其他非化石燃料可再生能源天然氣煤石油2000年2005年2010年2015年2019年2025年2030年2035年2040年2045年2050年導(dǎo)致全球煤炭生產(chǎn)和消費(fèi)重心不斷東移，形成了以中國、印度、日韓為主要進(jìn)全球煤炭供需形勢相對寬松，國際煤市買方市場特點(diǎn)突出，主要煤炭需求方 (尤其中國)對煤價(jià)的話語權(quán)和影響力增加。億噸20172018201920202021億噸43210印度歐洲韓國中印度歐洲韓國數(shù)據(jù)來源：BP中信期貨研究所億噸20172018201920202021543210俄羅斯美國南非哥倫比亞加拿大澳俄羅斯美國南非哥倫比亞加拿大數(shù)據(jù)來源:BP中信期貨研究所全球煤炭供應(yīng)彈性下降。資本開支不足導(dǎo)致全球煤炭供應(yīng)彈性下降，一方面體現(xiàn)在煤礦勘探投入資金減少，這使得新增煤田數(shù)目不足，潛在生產(chǎn)能力下降。另一方面體現(xiàn)在對煤礦生產(chǎn)設(shè)備投資不足，設(shè)備更新?lián)Q代滯后，導(dǎo)致現(xiàn)有印尼等國進(jìn)口采礦設(shè)備更新造成了不同程度的阻礙。此外，煤炭行業(yè)從業(yè)人員在因素。2%億噸90世界煤炭產(chǎn)量%億噸9080706050403020010%8%6%4%2%0%-2%-4%-6%-8%2、多重原因?qū)е滦枨罂焖俜磸棧l(fā)“去煤化糾偏”發(fā)式增長。根據(jù)BP數(shù)據(jù)，2021年全球煤炭消費(fèi)量達(dá)到160.10EJ，折合原煤增長6%。這一消費(fèi)量不僅逆轉(zhuǎn)了前兩年下滑趨勢，而且總量億噸原煤世界煤炭消費(fèi)增長率(右)%9080706050403020010%8%6%4%2%0%-2%-4%-6%新冠疫情導(dǎo)致全球煤炭供需節(jié)奏錯(cuò)配，供需結(jié)構(gòu)趨緊推動(dòng)煤價(jià)快速反彈。/22供應(yīng)過剩使全球煤價(jià)降至近十年的低點(diǎn)，對行業(yè)前景的悲觀預(yù)期促使多國煤企減產(chǎn)自救(同時(shí)也為了扼制迅速回暖，剔除澳煤影響之后，2020年上半年中國進(jìn)口煤同比下降19%，但下半年進(jìn)口量快速反彈至同比增長3%。供需節(jié)奏錯(cuò)配使全球煤炭供需結(jié)構(gòu)逐漸由能源體系的穩(wěn)定性。2020-2022年三年期間，全球經(jīng)歷了兩次“拉尼娜”事件，由此帶來的氣候條件變化對全球影響。澳大利亞、南非等國經(jīng)歷了持續(xù)性的降雨和洪水等惡劣天氣，進(jìn)而影響煤炭產(chǎn)量和出口量，從長期來看，全球氣候變暖導(dǎo)致海平面上升、極端天氣擾動(dòng)頻發(fā)，將使得濱海煤炭生產(chǎn)產(chǎn)困難。電力來源——水電出現(xiàn)大幅下降，2021年歐洲北海整體夏秋季風(fēng)力不足，風(fēng)電北風(fēng)電驟降導(dǎo)致供電缺口擴(kuò)大，觸發(fā)“電電”。極端天氣導(dǎo)致用能需求增加：近兩年北半球寒冬天氣、高溫酷暑，都導(dǎo)致9/2225%20%15%10%5%0%13%13%38%53%74%49%32%13%15%高位引發(fā)能源危機(jī)，電力供應(yīng)緊張下歐洲不得不重啟煤電廠，延緩氣候目標(biāo)。25%20%15%10%5%0%13%13%38%53%74%49%32%13%15%80%70%60%50%40%30%20%10%0%70%71%6%7%2%2%5%5%火電水電核電風(fēng)電太火電水電核電風(fēng)電數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局中信期貨研究所30%2020202115%14%15%14%5%6%煤炭風(fēng)力天然氣水電核能煤炭風(fēng)力天然氣水電核能其他Bloomberg信期貨研究所非、澳大利亞甚至印尼采購煤炭，從而抬高全球煤炭價(jià)格中樞，航運(yùn)運(yùn)距拉長和運(yùn)力占用也導(dǎo)致海運(yùn)成本提高。全球煤炭貿(mào)易體系重塑中，供應(yīng)鏈的脆加敏感。世界其他地區(qū)亞洲及大洋洲OECD歐洲100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%石油煤炭天石油煤炭萬噸萬噸全球煤炭發(fā)運(yùn)亞洲萬噸萬噸1000090008000700060005000全球煤炭發(fā)運(yùn)至歐洲(右)180016001400120010008006002019/012019/082020/032020/102021/052021/12數(shù)據(jù)來源:路透中信期貨研究所煤炭對天然氣的替代性需求增加，也推動(dòng)煤價(jià)上漲。由于天然氣價(jià)格高企，德國、奧地利、荷蘭等歐洲多國重啟煤電，使得煤炭對天然氣的替代性需求增透數(shù)據(jù)，2022年上半年，全球煤炭發(fā)運(yùn)至亞洲3%，而發(fā)運(yùn)至歐洲同比增長39%?！叭ッ夯m偏”是近兩年全球煤價(jià)大幅上漲的深層次原因。全球能源結(jié)構(gòu)“去煤化”進(jìn)程被猛踩剎車，各國為了保障能源安全不得不重新尋求煤電，從雖然有部分煤炭生產(chǎn)國為了保障國內(nèi)產(chǎn)業(yè)，采取行政手段對煤價(jià)進(jìn)行限制(例如中國限制煤電中長期合同交易價(jià)格和嚴(yán)控哄抬物價(jià)，印尼為本國電力和水泥但全球范圍內(nèi)煤炭緊張仍是普遍現(xiàn)象。二、探究全球主要生產(chǎn)國的煤炭增產(chǎn)空間世界煤炭生產(chǎn)國主要集中在亞太地區(qū)。從區(qū)域來看，全球煤炭生產(chǎn)主要集亞太地區(qū)國家煤炭總產(chǎn)量占全球煤炭產(chǎn)量76%，北美量占比為6%，非中國煤炭產(chǎn)量超全球五成，印度、印尼、美國、澳大利亞和俄羅斯五國煤煤炭產(chǎn)量超過一半，占比達(dá)50.5%，印度以9.9%的比重位居第二，第三位印尼獨(dú)聯(lián)體7%北美7%中南美洲3%0.02%歐洲3%0.02%歐洲6%亞太76%哈薩克斯坦,1.4%南非,2.9%俄羅斯,5.3%澳大利亞,哈薩克斯坦,1.4%南非,2.9%俄羅斯,5.3%澳大利亞,5.9%美國,6.4%印度,9.9%印度尼西亞,7.5%其他,7.4%德國,1.5%中國,中國,50.5%數(shù)據(jù)來源:BP中信期貨研究所45,00040,00035,00030,00025,00020,00015,00045040045,00040,00035,00030,00025,00020,00015,0004504000、延長聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)等多種保供措施釋放產(chǎn)能；2022年初印尼出口禁令和俄烏沖突爆發(fā)促使中國重新審視能源安全，因此采暖季結(jié)束后，保供措施并未退出，發(fā)改委等主管部門繼續(xù)推進(jìn)保供穩(wěn)價(jià)。主要措施有：(1)增產(chǎn)增供：2022年3月組建煤炭增產(chǎn)增供工作專班，制定工作方案和主要任務(wù) 標(biāo)，推動(dòng)加快煤礦手續(xù)辦理)，6月初四部門對煤炭產(chǎn)能核定的部分限制予以放合理區(qū)間，第4號(hào)公告明確了哄抬物價(jià)的行為標(biāo)準(zhǔn)；(3)加強(qiáng)煤電長協(xié)簽約：02018年2019年2020年萬噸202021年2022年1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月日產(chǎn)量目標(biāo)國家統(tǒng)計(jì)局中信期貨研究所阻礙煤炭增產(chǎn)的因素既有客觀困難，也存在深層次博弈。短期來看，表面上看，臨時(shí)用地和核增手續(xù)批復(fù)、環(huán)保安監(jiān)壓力仍在、部分礦井資源枯竭是阻礙產(chǎn)能釋放的直接因素，究其根源，其中多方博弈才是限制產(chǎn)量提升的根本原因，一是行業(yè)層面的煤電博弈，煤炭企業(yè)為了獲取高收入，在政策框架內(nèi)選擇更“聰明”的銷售策略；二是政府層面的央地博弈，中央政府保障能源安全的迫切要求與地方想保留更多財(cái)政收入的意愿之間的矛盾。從長期來看，對能源政策和煤炭長期前景的不確定性是困擾煤炭企業(yè)和地方政府的一大問題，核增產(chǎn)能是否可成為永久產(chǎn)能，短期能源緊張之后，中國煤炭行業(yè)是否產(chǎn)能過剩，重蹈2012-2015年覆轍，這系列問題亟待厘清。因此，直觀預(yù)測中國長期的煤存在較大困難。800700600500400增速(右)增落地，再到實(shí)際產(chǎn)能釋放需要一定時(shí)間，預(yù)計(jì)下半年核增產(chǎn)能對產(chǎn)量的貢獻(xiàn)800700600500400增速(右)運(yùn)輸，疊加國際煤價(jià)高企導(dǎo)致進(jìn)口驟減，9月開始，印度煤炭短缺局勢升級(jí)，10月電廠平均可用天數(shù)最低不足5天，不少電廠庫存見底。為了應(yīng)對缺煤缺電危機(jī)，(不含褐煤)，較上年增長8.54%，產(chǎn)量和增速都達(dá)到近十年新高。從日歷年數(shù)據(jù)來%10%%10%8%6%4%2%0%-2%-4%印度煤炭產(chǎn)量億噸8露天礦產(chǎn)量井工礦產(chǎn)量876543210數(shù)據(jù)來源:印度煤炭部中信期貨研究所印度煤炭產(chǎn)量能夠快速提升，與其寬松的行業(yè)政策有關(guān)，更得益于其資源稟賦優(yōu)勢和較高的行業(yè)集中度。長期以來，印度一直尋求擺脫煤炭進(jìn)口依賴、實(shí)現(xiàn)煤炭的自給自足。為此，印度政府曾提出“到2024年完全停止動(dòng)力煤進(jìn)口”的目標(biāo)，并修訂相關(guān)法律，放松行業(yè)準(zhǔn)入門檻和取消煤炭最終用途限制，以此此外，印度煤炭行業(yè)集中度極高，國有企業(yè)印度煤炭公司(CIL)控制了印度絕噸，均占全國產(chǎn)量和運(yùn)銷量的83%。第二大煤炭開采公司辛格雷尼煤炭公司 (SCCL)由泰倫加納邦政府和印度中央政府共同擁有(股權(quán)比例51:49)，貢獻(xiàn)了印度約7%的煤炭產(chǎn)量。兩大煤企控制了印度90%左右的煤炭產(chǎn)量，其中國有經(jīng)濟(jì)成分使得印度政府對煤炭生產(chǎn)擁有絕對的控制力，此為煤炭產(chǎn)能快速釋放基礎(chǔ)設(shè)施不足對煤炭短期增產(chǎn)產(chǎn)生阻礙，而制度因素是限制產(chǎn)量釋放的深億噸30%76在煤炭增產(chǎn)方面“雄心勃勃”，曾計(jì)劃在2023-2024礎(chǔ)設(shè)施不足的問題對增產(chǎn)造成困擾，此外，一些制度因素也限制了長期煤炭產(chǎn)權(quán)改革：印度對土地制度和采礦許可的改革裹足不前，未來將制約煤炭增產(chǎn)。2)外資準(zhǔn)入與融資困難：外資準(zhǔn)入壁壘依然較多，加之金融業(yè)對煤電融資退出，印度煤炭行業(yè)融資困難和投資不足問題突出。3)煤電系統(tǒng)的諸多問題：如鐵路運(yùn)輸體系混亂和效率低下、電企糟糕的財(cái)務(wù)狀況難以支撐能源轉(zhuǎn)型、輸配電環(huán)節(jié)漏洞(偷電問題普遍)、電價(jià)體系扭曲等諸多問對印度煤炭增產(chǎn)和能源轉(zhuǎn)型形成制約。億噸30%76據(jù)路透數(shù)據(jù)，2022年上半年由俄羅斯發(fā)往印度的海運(yùn)煤炭同比大增79%。印度2022-23財(cái)年產(chǎn)量目標(biāo)過于樂觀，考慮到印度煤炭出口 內(nèi)銷/產(chǎn)量(右)國內(nèi)銷售DMO要求(右)25%520%415%310%25%15%0%00%201120122013201420152016201720182019202020212022E印尼煤炭資源稟賦較好，開采難度低、外運(yùn)成本低，利于增產(chǎn)。1)印尼煤炭資源分布集中，單礦產(chǎn)量大：煤炭資源主要分布在蘇門答臘省(約占儲(chǔ)量的旦省(占儲(chǔ)量30%以上)，礦井?dāng)?shù)量少但產(chǎn)量大，私營煤礦特別是與外資合營的煤礦多。2)露天礦為主，開采成本低：印尼煤層較厚，儲(chǔ)存較淺，離地表一般只有幾米至幾十米不等，適宜露天開采，且成本很低，以印尼礦商BumiResources2020年其煤礦開采現(xiàn)金成本僅30.8美元/噸。3)出口外運(yùn)成本低：多數(shù)出口煤礦距海岸線很近，具有鐵路運(yùn)距近和內(nèi)陸水運(yùn)便利等優(yōu)良條件，有的煤礦還有直通海岸線的皮帶輸送機(jī)，因此外運(yùn)也較低，具備天然出口優(yōu)勢。美元/噸煤炭產(chǎn)量美元/噸煤炭產(chǎn)量現(xiàn)金成本501005090458070406035354030302025200202011201220132014201520162017201820192020印尼政府積極發(fā)展煤炭行業(yè)，不斷修訂采礦法案，放寬外資準(zhǔn)入。印尼政府高度重視煤炭開采、出口及加工升級(jí)，由于本國資金匱乏，印尼大力加強(qiáng)能讓限制和外資企業(yè)控股限制，2021年第96號(hào)新礦業(yè)法規(guī)取消了采礦業(yè)內(nèi)外資持股權(quán)比例的限制，并延長了外資剝離(撤資)義務(wù)的履行期限。印尼能礦部十億美元礦產(chǎn)和煤炭投資十億美元6占全部能源投資比重6543210201720182019202020212022E%30%25%20%15%10%5%0%政府管理粗放、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)滯后等因素將制約印尼煤炭產(chǎn)量提升。一直以來，印尼煤炭行業(yè)依賴于得天獨(dú)厚的資源稟賦優(yōu)勢快速發(fā)展，政府對行業(yè)管協(xié)會(huì)、外國使館等不同領(lǐng)域的許多反對和抗議，解決方案懸而不定，解禁時(shí)間一拖再拖，一度使亞太煤炭市場陷入混亂。此外，印尼基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)滯后嚴(yán)重，公路、鐵路等陸運(yùn)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)緩慢，水災(zāi)、停水、停電時(shí)有發(fā)生，而且煤礦開采所用的重型設(shè)備不足，因此未來隨著煤礦開采逐漸向陸地深處進(jìn)行，原煤生產(chǎn)噸。印尼產(chǎn)量目標(biāo)雖然積極，但由于1月出口禁令及今年持續(xù)的“拉尼娜”帶，達(dá)到全年產(chǎn)量目標(biāo)40.76%。預(yù)計(jì)2022年印尼煤炭產(chǎn)量有望達(dá)2021年能源緊張帶動(dòng)美國煤炭價(jià)格上漲和產(chǎn)量提升，但清潔能源為主導(dǎo)的能源格局依然不變。在疫情之后經(jīng)濟(jì)增長和能源需求帶動(dòng)之下，天然氣價(jià)格上漲，導(dǎo)致煤炭對天然氣替代增強(qiáng)，帶動(dòng)煤炭需求回升，2021年美國煤炭產(chǎn)量出現(xiàn)較大反彈。根據(jù)美國能源信息署(EIA)數(shù)據(jù)，2021美國煤炭產(chǎn)量為5.79億%億短噸%美國煤炭產(chǎn)量增速(右)864202012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年10%5%0%-5%-10%-15%-20%-25%不同時(shí)期美國對煤炭的態(tài)度差別較大，但去煤化進(jìn)程始終進(jìn)行。奧巴馬政放新的煤礦開采租約，并啟動(dòng)聯(lián)邦煤炭審查項(xiàng)目，直接限制了煤炭新產(chǎn)能投放。在特朗普政府時(shí)期，為了挽救下滑的煤電行業(yè)做出來一系列努力，包括退出發(fā)電量的下滑。拜登政府上臺(tái)后，繼續(xù)呼吁淘汰化石燃料，加強(qiáng)對清潔能源技術(shù)的推廣，禁止美國政府機(jī)構(gòu)支持煤炭油氣等碳密集型項(xiàng)目，因此美國的去煤萬人煤炭產(chǎn)量萬人煤炭產(chǎn)量平均雇員98768564434221000億短噸Peabody-煤炭產(chǎn)量Arch-煤炭產(chǎn)量百萬美元250200150100500Peabody-資本支出Arch-資本支出20122013201420152016201720182019202020211400120010008006004002000數(shù)據(jù)來源:Bloomberg中信期貨研究所投資動(dòng)能不足疊加勞動(dòng)力短缺，美國煤炭行業(yè)供應(yīng)彈性減弱。美國煤炭公司近年來很少有新礦投產(chǎn)，多數(shù)投資用于維持現(xiàn)有設(shè)備。雖然近兩年全球煤價(jià)大漲改善了美國煤企的資產(chǎn)負(fù)債表，但在ESG投資的大趨勢下，煤炭企業(yè)繼續(xù)投資動(dòng)力不足。此外，美國煤炭行業(yè)勞動(dòng)力短缺、從業(yè)人員老齡化問題逐漸突預(yù)計(jì)2023年產(chǎn)量。就實(shí)際生產(chǎn)情況來看，2022年上半年，美國煤炭產(chǎn)量為合原煤2.62億噸)，同比增長2%，低于其目標(biāo)，考慮到美國夏季高溫天氣導(dǎo)致用電緊張，當(dāng)前煤炭庫存處于極低水平而煤價(jià)為歷史高位，可澳大利亞地球科學(xué)部數(shù)據(jù)，2021年澳大利亞原煤產(chǎn)量(硬煤，不含褐煤)為%12%10%%12%10%8%6%4%2%0%-2%-4%-6%-8%-10%2000年2001年2002年2003年2004年2005年2006年2007年2008年2009年2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年700原煤生產(chǎn)(硬煤)7006005004003002001000數(shù)據(jù)來源：澳大利亞地球科學(xué)部中信期貨研究所圖26：澳大利亞露天礦與井工礦產(chǎn)量2000年2001年2002年2003年2004年2005年22000年2001年2002年2003年2004年2005年2006年2007年2008年2009年2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年%100%90%%100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%百萬噸700露7006005004003002001000數(shù)據(jù)來源:澳大利亞地球科學(xué)部中信期貨研究所澳大利亞煤炭基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相對完善，智能化礦井建設(shè)超前，外運(yùn)設(shè)施保重視，是澳大利亞煤炭開采基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)完善的基礎(chǔ)。在礦井建設(shè)方面，先進(jìn)采礦設(shè)備、智能化平臺(tái)、自動(dòng)化物流系統(tǒng)、5G遠(yuǎn)距離通信技術(shù)等在澳大利亞煤炭行業(yè)已經(jīng)得到普遍應(yīng)用，煤礦智能礦井建設(shè)超前，保障了煤炭行業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)安全。在運(yùn)輸方面，2012年起，新南威爾士州和昆士蘭州進(jìn)行了鐵路運(yùn)輸系統(tǒng)及主要港口升級(jí)改造，配備了充足的煤炭鐵路運(yùn)力和港口貨物吞吐能力，基礎(chǔ)性和穩(wěn)定性。$/m 金礦 金礦基本金屬其他4504003503002502001501005002013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年近年新建煤礦項(xiàng)目受到環(huán)保抵制，勘探投資不足。近年來澳大利亞的煤礦行業(yè)因?yàn)榄h(huán)境問題遭遇了諸多打擊，環(huán)保群體使用訴訟方式向政府施壓，要求控制煤炭產(chǎn)量，加快一直碳排放。由于當(dāng)?shù)鼐用耖L期抗議，格洛斯特資源 GloucesterResourcesRockyHill環(huán)保理由否決。此外，澳洲最大煤礦企業(yè)嘉能可(Glencore)在新南威爾士開發(fā)年于氣候變化考慮將把其全球煤炭產(chǎn)量限制在當(dāng)前水平。從澳大利亞統(tǒng)計(jì)局公布各礦產(chǎn)中最低水平。此外，從長期來看，全球氣候變暖導(dǎo)致海平面上升、極端東澳地區(qū)地質(zhì)條件，從而影響煤炭生產(chǎn)運(yùn)輸。應(yīng)比下降4%，考慮到南半球寒冬導(dǎo)致其國內(nèi)用煤需求有較大增長，預(yù)計(jì)全年煤炭極推進(jìn)去碳化不同，俄羅斯煤炭行業(yè)正處于擴(kuò)張周期，投資保持較高增速，有利于產(chǎn)能加快釋放。以俄羅斯最大煤炭企業(yè)西伯利亞煤炭能源公司(Suek)為例，該公司2013-2021年間資本開支整體保持增長趨勢，2021年資本開支較據(jù)俄羅斯聯(lián)邦能源部(MINISTRYOFENERGY)統(tǒng)計(jì)，2021百萬盧布100000800006000040000200000資本支出20132014201520162017201820192020202120132014201520162017201820192020420040004200400038003600340032003000%萬噸45000440004%萬噸450004400043000420004100040000390003800037000360003500010%8%6%4%2%0%-2%-4%-6%-8%-10%增速(右)2016年2017年2018年2019年2020年2021年數(shù)據(jù)來源：俄羅斯聯(lián)邦能源部中信期貨研究所20182018年2019年2020年202021年2022年1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月來源:俄羅斯聯(lián)邦能源部中信期貨研究所俄羅斯制定了積極的煤炭生產(chǎn)和出口計(jì)劃。為了促進(jìn)煤炭行業(yè)發(fā)展，俄羅斯實(shí)施了許多支持煤炭行業(yè)發(fā)展的政策措施，并制定了積極的煤炭產(chǎn)量計(jì)劃。夫州、遠(yuǎn)東和東西伯利亞等地區(qū)建立新的煤礦開采中心，同時(shí)完善鐵路、港口等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，保障對遠(yuǎn)東方向的煤炭出口。發(fā)展規(guī)劃分三個(gè)階段實(shí)施，根據(jù)發(fā)展階段主要目標(biāo)第一階段(2019-2025年)通過技術(shù)改造，提升煤炭生產(chǎn)集約化程度，有效降低企業(yè)事故和減少人員傷亡，開展鐵路等相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。第二階段