商品CTA專題報(bào)告：期貨擇時(shí)系列（二）復(fù)合中短周期雙均線策略簡覽

重要提示：本報(bào)告難以設(shè)置訪問權(quán)限，若給您造成不便，敬請諒解。我司不會(huì)因?yàn)殛P(guān)注、收到或閱讀本報(bào)告內(nèi)容而視相關(guān)人員為客戶；市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。期貨擇時(shí)系列(二)：中短周期雙均線策略簡覽投資咨詢業(yè)務(wù)資格：要點(diǎn)行了回測。這四種指標(biāo)與均線指標(biāo)疊加后均能優(yōu)化原本的雙均線策略，其中DDI和雙均線單獨(dú)使用進(jìn)行進(jìn)場判斷有明顯的滯后性，在面對震蕩行情時(shí)會(huì)頻繁開倉止損，而控制住回撤比率，使凈值走勢更加穩(wěn)健，回測的年化收益率分別為5.33%和6.93%，卡略抓住趨勢行情的能力。80401773風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告中所涉及的資產(chǎn)配比和模型應(yīng)用僅為回溯舉例，并不構(gòu)成推薦建議。/25 (一)回測品種的選擇 4(二)回測時(shí)間區(qū)間及數(shù)據(jù)處理 5(三)各類指標(biāo)參數(shù)選擇 5 (一)雙均線策略 6(二)Aberration策略(均線結(jié)合標(biāo)準(zhǔn)差) 9 (四)DDI結(jié)合均線策略 15(五)唐奇安結(jié)合均線策略 19 圖表目錄 6 n n 25 0 3 4/25均走勢。雙均線策略則是運(yùn)用兩條不同周期的移動(dòng)平均線的相對大小，判斷買進(jìn)與賣出時(shí)機(jī)的策略，具體進(jìn)場規(guī)則為短周期均線上穿長周期均線時(shí)做多，短周期均線下穿長周期均線時(shí)做多。雙均線策略使用的進(jìn)場指標(biāo)只限于一種平均值，只從動(dòng)量一個(gè)層面進(jìn)行了考慮，在面對震蕩行情時(shí)容易出現(xiàn)頻繁止損的情況，且均值在運(yùn)用過程中存在較大的滯后性，故本文將雙均線與標(biāo)準(zhǔn)差、MACD、二、回測標(biāo)的及數(shù)據(jù)說明(一)回測品種的選擇農(nóng)產(chǎn)品和化工四大板塊各挑選了一個(gè)流動(dòng)性強(qiáng)的品種，且為了避免不同價(jià)位對的影響，各品種的回測本金設(shè)置為n*該品種交易單位*該品種品種螺紋滬銅PTA豆油金4.5萬元30萬元3萬元8萬元、熱卷、焦炭、鐵礦石滬鋅、黃金PTA乙烯、白糖5/25(二)回測時(shí)間區(qū)間及數(shù)據(jù)處理r(三)各類指標(biāo)參數(shù)選擇本文所有策略的出場規(guī)則都摒棄了原本傳統(tǒng)的信號(hào)反轉(zhuǎn)出場，調(diào)整為盈虧、年化收益率，夏普比率、卡瑪比率，最大回撤比率、累計(jì)手續(xù)費(fèi)和累計(jì)交易筆數(shù)。組合回測主要展示策略所獲得的累計(jì)收益率、年化收益率，卡瑪比率，最率和最長衰退期。三、復(fù)合策略簡介及回測結(jié)果25(一)雙均線策略雙均線策略已在第一部分有所介紹，具體進(jìn)場規(guī)則為短均線上穿長均線形成金叉做多，短均線下穿長均線形成死叉做空，盈虧比率達(dá)到固定數(shù)值時(shí)止盈。走勢21.81.61.41.210.80.60.40.202010/5/5 2012/5/5 2014/5/5YCU 2018/5/5 2020/5/52016/5/5益率手續(xù)費(fèi)(元)筆數(shù)51%73%Y93%.92%73.5%6.05%.79.0793.24%0四個(gè)品種中回測結(jié)果最差的是TA，在回測期間，凈值從未恢復(fù)到水上，主線上下穿梭的機(jī)會(huì)較少，且短期趨勢難以維持，無法獲得多次大額止盈收益來覆蓋頻繁止損。另外三個(gè)品種回測結(jié)果雖然都維持在水上，但最大回撤較大，主要原因就是策略在面對持續(xù)震蕩時(shí)出現(xiàn)頻繁止損。簡單從單品種回測結(jié)果來看，雙均線策略在面對中短期震蕩行情時(shí)劣勢明顯，策略盈利對行情的依賴非5黑色板塊凈值走勢12015/5/52017/5/52019/5/52021/5/5有色金屬板塊凈值走勢12015/5/52017/5/52019/5/52021/5/5農(nóng)副產(chǎn)品板塊凈值走勢12015/5/52017/5/52019/5/52021/5/5化工板塊凈值走勢12015/5/52017/5/522015/5/52017/5/52019/5/5益率板塊%4.84%0.121%23金屬板塊9.39%79%副產(chǎn)品板塊45%0.1704%4.35%%/25四個(gè)板塊的回測結(jié)果因?yàn)槠贩N均衡分配，相對于單品種回測結(jié)果優(yōu)化很多，但卡瑪比率都較低，主要由大額回撤和低收益率導(dǎo)致的。回撤次數(shù)較多，且回走勢雙均線各品種均衡組合凈值走勢12016/5/52017/5/52015/5/52019/5/52016/5/52017/5/52015/5/52019/5/52020/5/52021/5/5回測結(jié)果益率最長衰退期(天最長衰退期(天)雙均線策略雙均線策略18.01%%9/25均衡分配形成策略組合進(jìn)行回測的凈值走勢要比單品種和板塊回測的凈值走勢平穩(wěn)許多。但三次較大回撤對凈值蠶食巨大，使收益率和卡瑪比率較低。總體來看，在震蕩行情中，單憑均線指標(biāo)進(jìn)行入場判斷會(huì)導(dǎo)致許多(二)Aberration策略(均線結(jié)合標(biāo)準(zhǔn)差)通道，是布林帶系統(tǒng)的突破式應(yīng)用。布林帶通道由三條通道線組成，中軌為一定周期的移動(dòng)均線，上下軌在中軌的基礎(chǔ)上加減一定的標(biāo)準(zhǔn)差形成。當(dāng)價(jià)格向上突破上軌時(shí)做多，向下突破下軌時(shí)做空。在均線的基礎(chǔ)上疊加標(biāo)準(zhǔn)差可以在震蕩行情中減少頻繁開倉止損的情況，對雙均線策略進(jìn)行優(yōu)化。單品種回測結(jié) TA3212010/5/52012/5/52014/5/52016/5/52018/5/52020/5/5益率手續(xù)費(fèi)(元).35%Y9.53%78%53.35%8.35%2.11%33.19%0314170.84BU就是均線疊加標(biāo)準(zhǔn)差后提供了更多的進(jìn)場點(diǎn)，但勝率并未提高，手續(xù)費(fèi)的疊加黑色板塊凈值走勢2015/5/52017/5/52019/5/52021/5/5有色金屬板塊凈值走勢2015/5/52017/5/52019/5/52021/5/5農(nóng)產(chǎn)品板塊凈值走勢12015/5/52017/5/52019/5/52021/5/5化工板塊凈值走勢12015/5/52017/5/52019/5/52021/5/5益率最長衰退期(天)板塊44%金屬板塊42%副產(chǎn)品板塊9.97%1.43%.0721%2447.36%83除了農(nóng)副產(chǎn)品板塊，其他三個(gè)板塊的回測結(jié)果都有得到優(yōu)化，尤其是黑色加后過濾掉很多趨勢不太明顯的入場點(diǎn)，減少了農(nóng)副板塊的盈利機(jī)會(huì)。最后看nAERRATION策略各品種均衡組合凈值走勢12015/5/52016/5/52017/5/52018/5/52019/5/52020/5/52021/5/5益率最長衰退期(天最長衰退期(天)berration.33%整體策略組合回測下來優(yōu)化還是非常明顯的，雖然總收益率不算過高，但最大回撤比率得到較大優(yōu)化，所以卡瑪比率非常友好，達(dá)到1.75。均線與標(biāo)準(zhǔn)差的結(jié)合能在震蕩行情中減少開倉頻次，進(jìn)一步控制住策略回撤程度，使策略(三)MACD結(jié)合均線策略計(jì)算均值，即在移動(dòng)平均線的基礎(chǔ)上按照時(shí)間進(jìn)行加權(quán)，越靠近當(dāng)前日期的價(jià)格對未來價(jià)格影響越大，賦予更大的權(quán)重，越遠(yuǎn)離當(dāng)前日期價(jià)格，賦予越小的突破時(shí)機(jī)的判斷方式更改為多種狀態(tài)同時(shí)滿足，來緩解均線的滯后性，具體進(jìn)1.DIF=EMA(N1)–EMA(N2)2.DEA=DIF/N3.MACDDiff=DIF-DEADMACDDiff>0;DIF>0;>短均線。MACDDiff<0;DIF<0;<短均線。 TA3212010/5/52012/5/52014/5/52016/5/52018/5/52020/5/5益率手續(xù)費(fèi)(元)469.32%Y3.15%%44.6%9483.542.22%0.17%.01.01%32.16%5321.02降最主要的原因就是進(jìn)場規(guī)則的放寬使交易頻次大幅提高，與雙均線策略相比空黑色板塊凈值走勢12015/5/52017/5/52019/5/52021/5/5有色金屬板塊凈值走勢12015/5/52017/5/52019/5/52021/5/5農(nóng)副產(chǎn)品板塊凈值走勢12015/5/52017/5/52019/5/52021/5/5化工板塊凈值走勢12015/5/52017/5/52019/5/52021/5/5益率最長衰退期(天)板塊28%金屬板塊27%0.1384%20副產(chǎn)品板塊%4.88%43.41%各板塊回測結(jié)果基本都得到一定的優(yōu)化且效果相似，沒有出現(xiàn)各別板塊回D蕩行情時(shí)仍會(huì)出現(xiàn)頻繁止損的情況，從而導(dǎo)致較大回撤，所以各板塊的卡瑪比MACDMACD結(jié)合均線策略各品種均衡組合凈值走勢12017/5/52018/5/52019/5/52020/5/52021/5/52015/5/52016/5/5益率最長衰退期(天最長衰退期(天)MACD結(jié)合均線策略43.8%策略整體回測結(jié)果對比雙均線策略有了很大的提高，卡瑪比率也達(dá)到了看出，通過疊加MACD指標(biāo)同時(shí)放寬雙均線的進(jìn)場要求，可以增頻次，增加盈利點(diǎn)，從提升總收益率這個(gè)角度優(yōu)化雙均線策略。(四)DDI結(jié)合均線策略DDI準(zhǔn)離差指數(shù)，用于觀察一段時(shí)間內(nèi)價(jià)格相對于前一段時(shí)間向上波動(dòng)和向下波動(dòng)的比例，并對其進(jìn)行移動(dòng)平均分析，具體計(jì)算過程I1.短均值>長均值;2.當(dāng)前價(jià)>短均值;3.DDI>0;4.ADDI>AD。1.短均值<長均值;2.當(dāng)前價(jià)小于短均值;3.DDI<0;4.ADDI<AD。TA2010/5/52012/5/52014/5/52016/5/52018/5/52020/5/5益率手續(xù)費(fèi)(元)Y0.9%4.18%25.19%63/431%%8424.73.03%4449.97累計(jì)收益優(yōu)勢被減弱，從而導(dǎo)致總收益率的下降。然后看一下各板塊的回測情況，黑色板塊凈值走勢2015/5/52017/5/52019/5/52021/5/5有色金屬板塊凈值走勢12015/5/52017/5/52019/5/52021/5/5農(nóng)產(chǎn)品板塊凈值走勢12015/5/52017/5/52019/5/52021/5/5化工板塊凈值走勢12015/5/52017/5/52019/5/52021/5/5益率最長衰退期(天)板塊金屬板塊%0.18副產(chǎn)品板塊.22%%11%4.87%Aberration略在各板塊的回測結(jié)果很像，都是在農(nóng)然在震蕩行情中減少了頻繁止損的情況，但同時(shí)也會(huì)過忽略掉一些盈利點(diǎn)。黑略DDI結(jié)合均線策略各品種均衡組合凈值走12015/5/52016/5/52017/5/52018/5/52019/5/52020/5/52021/5/5益率最長衰退期(天)4DDI結(jié)合均線策略48.51%.1%策略整體回測結(jié)果較雙均線策略有了全面提高，最大回測比率不僅縮小了提高了策略勝率，增強(qiáng)了高盈虧比止盈止損出場的優(yōu)勢。(五)唐奇安結(jié)合均線策略策略在進(jìn)場時(shí)就是使用了唐奇安通道。唐奇安通道的上下軌由前一個(gè)周期內(nèi)的最大值和最小值形成，極易抓住單邊行情。但在短周期內(nèi)單獨(dú)使用唐奇安通道對參數(shù)周期依賴性嚴(yán)重，信號(hào)觸發(fā)極不穩(wěn)定。兩者疊加使用后，雙均線能增強(qiáng)原本唐奇安進(jìn)場信號(hào)的穩(wěn)定性，唐奇安通道能彌補(bǔ)雙均線0/25指標(biāo)滯后的缺點(diǎn)，有如虎添翼的作用，具體進(jìn)出場規(guī)則見圖表31。單品種回測出場規(guī)則值>長均值。值<長均值。品種回測結(jié)果 1TA2010/5/52012/5/52014/5/52016/5/52018/5/52020/5/5品種回測結(jié)果益率手續(xù)費(fèi)(元)Y1%%4089.17954%4935.7459.99%4.94%68%4263.751/25除了CU，其他單品種的回測結(jié)果都有得到優(yōu)化。但四個(gè)品種的最大回撤都比較大，這也從側(cè)面證明了唐奇安通道與均線的疊加雖然能更快地抓到單邊行情提升收益率，但在面對震蕩行情時(shí)，還是易出現(xiàn)頻繁開倉止損的情況，所以高。然后看一下各板塊的回測情況，具體數(shù)值看圖表34和圖板塊凈值走勢黑色板塊凈值走勢2015/5/52017/5/52019/5/52021/5/5有色金屬板塊凈值走勢2015/5/52017/5/52019/5/52021/5/5 2015/5/52017/5/52019/5/52021/5/52015/5/52017/5/52019/5/52021/5/5板塊回測結(jié)果益率最長衰退期(天最長衰退期(天)板塊金屬板塊%0.1203%副產(chǎn)品板塊48%9.31%488%2/25四個(gè)板塊的回測結(jié)果較于雙均線策略都是有一定提升的，且沒有單獨(dú)一個(gè)板塊的回測結(jié)果過差。黑色板塊的回測結(jié)果還是最優(yōu)的，卡瑪比率達(dá)到了1.但四個(gè)板塊的最長衰退期都很長，主要還是策略在震蕩行情中難以捕捉到盈利點(diǎn)，頻繁開倉止損導(dǎo)致的。最后看一下，策略整體的回測情況，具體數(shù)值見圖表36品種均衡組合凈值走勢唐唐奇安結(jié)合均線策略各品種均衡組合凈值走勢12017/5/52018/5/52019/5/52020/5/52021/5/52015/5/52016/5/5品種均衡組合回測結(jié)果益率最長衰退期(天最長衰退期(天)唐奇安結(jié)合均線策略46.58%策略整體回測下來卡瑪比率達(dá)到1.09，與雙均線的回測結(jié)果相比各方面都得到了優(yōu)化，可以證明唐奇安和均線的疊加使用改善了均線的滯后性，能更有將雙均線策略的整體回測結(jié)果與其他四個(gè)復(fù)合型策略進(jìn)行綜