油脂月報：印尼政策變動下的油脂走勢-

請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明油脂月度報告油，產(chǎn)區(qū)天氣情況。巴西大豆出口量提前達(dá)到峰值，6月起出口量將逐強(qiáng)性轉(zhuǎn)盟生柴政策將利空未來豆棕需求。油脂短期料繼續(xù)整理回應(yīng)偏緊的前提下，三季度前豆油仍然看多，棕櫚油將在高震蕩，豆棕差保持走闊。組研究員：張琳靜Z0016616請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明2 1.1.1美國：關(guān)注6月末的種植面積報告 31.1.2巴西：出口高峰提前 71.1.31.1.3阿根廷：收獲接近尾聲，產(chǎn)量略高于預(yù)期 8 2.1.1馬來西亞：5月MPOB報告中性 122.1.2印尼：出口政策混亂且多變 142.1.3印度：減免進(jìn)口關(guān)稅，油脂進(jìn)口增加 17 請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明3油供需情況庫存庫存17281861195320212205整體中性偏多。35億請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明40005/3006/0606/1306/2市炒作。表表2：美國大豆供需平衡表(2022/23年度5月)庫存172967618.34115338198428299%20.442212160302243552005405580002020年2021年2022年五年平均80604020100請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明5 9/20 9/20 7/182016/172017/182018/19 2019/202020/212021/22350 1/223006,0002505,0002004,0001503,0001002505,0002004,0001503,0001002,0001,0000009/0211/0201/0203/0205/0207/0209/0211/0201/0203/0205/0207/022018/19 2021/2202018/19 2019/202020/212021/223,500000000請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明62019/202020/212021/222019/202020/212021/22 2021/224,00015000009/0111/0101/0103/0105/0107/0109/0111/0101/0103/0105/01009/0111/0101/0103/0105/0107/0109/0111/0101/0103/0105/0107/019年 年2022年.5 .5 .5 1 006月7月8月9月10月11月12月1月1日2月28日4月26日6月26日9月6日11月10日請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明75月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2016年2017年2018年2019年2020年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2020年2021年2022年1009095西：出口高峰提前表3：巴西大豆供需平衡表(2022/23年度5月)期初庫存產(chǎn)量進(jìn)口壓榨量國內(nèi)消費(fèi)出口期末庫存176.41.0618.21.5119.53.1820.74.8422020/2120.42139.501.0246.6849.8881.6529.402205036.50756為請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明8Abiove最新預(yù)估，巴西2022年大豆出口量預(yù)估為7,700萬噸，同比減少42%，而近五年巴西前四個月的出口進(jìn)度均不到40%。因此下半年巴西大豆B002022年預(yù)估2016年2017年2,0002018年2019年2020年2021003月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021年2022年年阿根廷大豆收獲接近尾聲，截至6月1日，大豆收獲率為94.3%，去年同表4：阿根廷大豆供需平衡表(2022/23年度5月)期初庫存產(chǎn)量進(jìn)口壓榨量國內(nèi)消費(fèi)出口期末庫存176.31.81180.70.632018/1923.7355.306.4140.5747.459.1028.89請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明90003/2404/0704/2105/0505/1906/0206/1606/300003/2404/0704/2105/0505/1906/0206/1606/3007/142016年2017年2018年2019年0000209.80.88.92215.20.82.16.41226.00.00.210519.304.800048.307002017201820192020202120221月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月供需情況：大豆到港量將下滑請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明10上市改為壓榨油菜籽。本周廣東和福建部分油廠重新開到緊張狀態(tài)。(萬噸)(萬噸)(%)(元/噸)/3/149634/4/13.50%/4/796.45%70.46/4/15/4/22/4/29/5/62022/5/131.84%/5/20/5/27/6/1/6/106725/請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明112022年2016年2017年2018年01月3月5月7月9月11月 年2021年01月3月5月7月9月11月2016年2017年2018年2019年001月1日3月10日5月8日7月7日9月4日11月6日2016年2017年2018年2019年2年01月1日3月4日5月5日7月6日9月6日11月6日產(chǎn)地交貨月CBOT大豆CNF大豆10月211月77月648月6410月0011月012月07月6464請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明122月963月07二、棕櫚油供需情二、棕櫚油供需情況2.1國際棕櫚油供需情況5月4月庫存6年合計.547年合計218年合計9年合計710年合計1年合計123405請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明13亞制棕櫚油產(chǎn)量增加的主要原因，今年種植園，但由于工作許可證發(fā)放緩慢，這些外勞尚未進(jìn)入馬來西亞。目前遣其公民到馬來西亞棕櫚油種植園工作的計劃。馬來西亞棕櫚種植園的外亞可A反請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明14220 年2021年2201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 5月6月7月8月9月10月11月12月2.1.2印尼：出口政策混亂且多變從今年年初開始，印尼頻繁變更棕櫚油的出口政策，但是依然沒有解決其內(nèi)棕櫚油請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明15下最近的政策變動。政府散裝食用油項目的企業(yè)發(fā)放出許可比例設(shè)定為當(dāng)?shù)貒鴥?nèi)強(qiáng)制銷售數(shù)量(DMO)的5倍，即150萬噸。請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明16尼庫存高企，并且油罐庫容已滿。印度尼西亞棕櫚油協(xié)會(GAPKI)預(yù)1月19日1月20日制計劃1月28日DPO22月9日MO3月9日3月14日3月17日3月18日3月20日不會削減生柴摻混率3月24日4月22日4月26日4月27日4月28日5月17日不會取消出口禁令5月19日蕩5月20日5月23日5月27日5月30日6月5日6月7日6月9日出口加速計劃請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明17001月2月3月4月5月6月7月001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2017年2018年500,000年2018年2019年2020年2021年1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月000002017年2018年1年50000000月5月6月7月8月9月10月11月旨在遏制本地價格上漲。貿(mào)易商需要向政府申請進(jìn)口配額。印度每年進(jìn)口請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明182016年2017年2018年 2019年2016年2017年2018年 2019年2020年2021年0 2019年 2017年 2021年00,0000001月3月5月7月9月11月11月3月5月7月9月11月2.2國內(nèi)棕櫚油供需：6月買船仍較少潤月買船增加，隨著棕櫚油增產(chǎn)，預(yù)計國內(nèi)棕櫚2016年2017年2018年2019年002月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明19下游加，庫存呈持續(xù)增加態(tài)勢。6月大豆到港量依然較大，豆油庫存預(yù)2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年01月1日3月2日5月2日7月2日9月1日11月3日2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年12001月1日3月2日5月2日7月2日9月1日11月3日2016年2017年2018年2019年002016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年3001月1日3月10日5月5日7月5日9月13日11月29日1月1日3月15日5月17日7月28日10月16日請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明20漲，豆棕差回歸，油脂保持近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局。策，為上。美豆播種進(jìn)入尾聲，6月關(guān)注美豆主產(chǎn)區(qū)天氣情況。巴西大豆出口量提前達(dá)到峰值，6月起出口量將逐漸下降。國內(nèi)大豆到港量邊際遞減，供將緩慢爬升。棕需求。油脂短期料繼續(xù)整理回調(diào)，但供應(yīng)偏緊的?？疹^持倉250,0001,2000000 年02021-01-122021-05-122021-09-122022-01-122022-05-11月2日3月14日5月26日8月6日10月24日請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明21PPPP01P2009-P210100 P09-P1701PPPP01P2009-P210100 P09-P1701YMYMYMYM909Y/M2009Y/M2109Y/M2209 02002.40203/0504/2006/0407/1908/3009/1511/1503/0504/2006/0407/1908/305000 年 1月2日3月14日5月26日8月6日10月24日YP709YP1809YP1909YP709YP1809YP1909YP009YP2109YP22092020年2021年YP009YP2109YP22093,0000000-600-4,0000009/1511/1501/1503/1505/1507/151月2日3月14日5月2609/1511/1501/1503/1505/1507/15請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明廉超，創(chuàng)元期貨研究院院長助理，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，鄭州商品交易所高級分析師，十幾年期貨市場研究和交易經(jīng)驗(yàn)，多次穿越期貨市場牛熊市。(從業(yè)資格號：F3094491；投資咨詢證號：Z0017395)：劉釔含，創(chuàng)元期貨股指期貨研究員，英國利物浦大學(xué)金融數(shù)學(xué)碩士，擁有多年券商從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。專注于股指期貨的研究，善于從宏觀基本面出發(fā)對股指進(jìn)行大勢研判，把握行業(yè)和風(fēng)格輪動。(從業(yè)資格號：F3050233；投資咨張紫卿張紫卿，創(chuàng)元期貨研究院國債期貨研究員，澳大利亞國立大學(xué)金融與精算統(tǒng)計學(xué)碩士，具有多元化金融機(jī)構(gòu)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。長期著眼于銀行間資金和利率市場，具有獨(dú)到的宏觀分析視角，致力于金融大周期分析及研究判斷。 F2)：田向東，創(chuàng)元期貨研究院有色金屬銅研究員，天津大學(xué)工程熱物理碩士。致力于銅基本面研究，專注于產(chǎn)業(yè)鏈上下游供需平衡分析。(從業(yè)資格號：F03088261)吳彥博，創(chuàng)元期貨研究院鎳期貨研究員，UniversityofMaryland金融學(xué)碩士，CFA持證人，著重鎳基本面的研究及分析，善于從紛繁復(fù)雜的數(shù)據(jù)中提煉出核心邏輯。(從業(yè)資格號：F3079285)：徐藝丹，創(chuàng)元期貨研究院鋼礦期貨研究員，天津大