金融工程學離線作業(yè)

浙江大學遠程教育學院《金融工程學》課程作業(yè)姓名：年級：學號：學習中心：—————————————————————————————第1章第二節(jié)結束時布置教材24頁習題7、、、、127.期權空頭與標的資產(chǎn)現(xiàn)貨空頭（其出售價格等于期權執(zhí)行價格）的組合。9.如果連續(xù)復利年利率為5%，10000元現(xiàn)值在4.82年后的終值是多少？答：100004.8212725.21元每季度計一次復利年利率為14%，請計算與之等價的連續(xù)復利年利率。=。每月計一次復利的年利率為15%，請計算與之等價的連續(xù)復利年利率。。某筆存款的連續(xù)復利年利率為12%，但實際上利息是每季度支付一次。請問1萬元存款每季度能得到多少利息？。第2章第四節(jié)結束時布置教材46頁、、、、、6、2011年9月21000000.1000000美元遠期。當天的遠期外匯牌價如案例2.1所示。半年后，中國工商銀行的實際美元現(xiàn)匯買入價與賣出價分別為6.2921和6.2930.請問該公司在遠期合約上的盈虧如何？元2、設投資者在2007年9月25日以1530點（每點250美元）的價格買入一手2007年12月到期的S＆P500指數(shù)期貨。按CMES＆P500指數(shù)期貨的初始保證金為19688美元，維持保證金為15750美元。當天收盤時，S＆P500指數(shù)期貨結算價為1528.90況下該投資者將收到追繳保證金通知？19,688P500指數(shù)期貨結算價1530)25015,750即3、一位跨國公司的高級主管認為：“我們完全沒有必要使用外匯遠期，因為我們預期未來匯率上升和下降的機會幾乎是均等的，使用外匯遠期并不能為我們帶來任何收益。”請對此說法加以評論。4、有時期貨的空方會擁有一些權利，可以決定交割的地點、交割的時間以及用何種資產(chǎn)進行交割等。那么這些權利是會增加還是減少期貨的價格呢？請解釋原因。5、請解釋保證金制度如何保護投資者規(guī)避其面臨的違約風險。.6、“當一份期貨合約在交易所交易時，會使得未平倉合約總數(shù)有以下三種變化的可能：增加、減少或者不變?！边@一觀點正確嗎？請解釋。第章第八節(jié)結束時布置教材62頁、2、、、、61.假設一種無紅利支付的股票目前的市價為20元，無風險連續(xù)復利年利率為10%，求該股票3個月期遠期價格。如果三個月后該股票的市價為15元，求這份交易數(shù)量100單位的遠期合約多頭方的價值。2.假設一種無紅利支付的股票目前的市價為20元，無風險連續(xù)復利年利率為10%，市場上該股票的3個月遠期價格為23元，請問應如何進行套利？答：X03.假設恒生指數(shù)目前為1000010%股息收益率為每年3%，求該指數(shù)4個月期的期貨價格。點4.某股票預計在2個月和5個月后每股分別派發(fā)1元股息，該股票目前市價等于30元，所有期限的無風險連續(xù)復利年利率均為6%，某投資者剛?cè)〉迷摴善?個月期的遠期合約空頭，交易單位為100。請問：1該遠期價格等于多少？若交割價格等于遠期價格，則遠期合約的初始價值等于多少？23個月后，該股票價格漲到356%251。321）5.請闡釋以下觀點：在交割期間，期貨價格高于現(xiàn)貨價格將存在套利空間。如果交割時期貨價格低于現(xiàn)貨價格呢？,.6.股價指數(shù)期貨價格應大于還是小于未來預期的指數(shù)水平？請解釋原因。格第4章第八節(jié)結束時布置教材75頁1、2、3、4、5、6、71、在什么情況下進行多頭套期保值或空頭套期保值是合適的?2、請說明產(chǎn)生基差風險的情況，并解釋以下觀點：“如果不存在基差風險，最小方差套期保值比率總為1。”3、“如果最小方差套期保值比率為1，則這個套期保值一定是完美的。”這一觀點正確嗎？請解釋原因。4、請解釋完美套期保值的含義。完美的套期保值的結果一定比不完美的套期保值好嗎？的股票組合,它想運用標準普爾500指數(shù)期貨合10801.8，標準普爾500指數(shù)期貨價格波動的月標準差為0.9，兩者間的相關系數(shù)為0.6。問如何進行套期保值操作？指6、如果投機者的行為被禁止，將會對期貨市場的套期保值交易產(chǎn)生怎樣的影響？.7A于8月9日開倉買進9月滬深300指數(shù)期貨合約22800點（每點300元）。假設經(jīng)紀商收取的初始保證金和維持保證金比例均為15%，2810點，8月10日結算價降為2750點，請按照案例4.4的格式說明該投資者在這兩天內(nèi)的損益狀況。8月98月:%第5章第13節(jié)結束時布置教材第104頁、2、、、、、、81β系數(shù)為1.21000準普爾500指數(shù)為1530點。請問：該公司應如何應用標準普爾500指數(shù)期貨為投資組合套期保值？答：份2、瑞士和美國兩個月連續(xù)復利利率分別為2%和7%，瑞士法郎的現(xiàn)貨匯率為0.68002個月期的瑞士法郎期貨價格為0.7000美元。請問：有無套利機會？答：3、假設某投資者A持有一份β系數(shù)為0.85的多樣化的股票投資組合。請問：β系數(shù)？.答：ββ，VHV**βG460天后到期的歐洲美元期貨的報價為8860天后至150天的LIBOR遠期利率為多少？5、假設連續(xù)復利的零息票利率如表5.6所示。12313.7請計算第2年、第3年、第4年、第5年的連續(xù)復利遠期利率。答：第2、3、4、5年的連續(xù)復利遠期利率分別為：第2年：14.0%第3年：15.1%第4年：15.7%第5年：15.7%62003年5月5日，將于2011年7月27日到期、息票率為12%的長期國債報價為110-17，求其現(xiàn)金價格。答：2003年1月27日到2003年5月5日的時間為98天。2003年1月27日到2003年7月27日的時間為181天。因此，應計利息為：，現(xiàn)金價格為7、2002年7月30日,2002年9月到期的國債期貨合約的交割最合算的債券是息票率為13%、付息時間分別為每年的2月4日和8月4日、將于2023年2月15日到期的長期國債。假設利率期限結構是平的，半年復利的年利率為12%，該債券的轉(zhuǎn)換因子為1.5，現(xiàn)貨報價為110.已知空方將在2002年9月30日交割，試求出期貨的理論報價。答：2月4日到7月30日的時間為176天，2月4日到8月4日的時間為181天，債券的現(xiàn)金價格為。以連續(xù)復利計的年利率為2ln1.06=0.116556.5e-0.01366×0.1165=6.490.合約的剩余期限為62天，該期貨現(xiàn)金價格為(116.32-6.490)e0.1694×0.1165=112.02。在交割時有57天的應計利息，則期貨的報價為：。考慮轉(zhuǎn)換因子后，該期貨的報價為：。8、8月1日，一個基金經(jīng)理擁有價值為$10000000的債券組合，該組合久期為7.1.12月份的國債期貨合約的當前價格為91-128.8.該基金經(jīng)理應如何規(guī)避面臨的利率風險？該基金經(jīng)理應該賣出的國債期貨合約的份數(shù)為：第6章第15節(jié)結束時布置教材第121頁1、、、、5、說明互換的主要種類。2、闡述國際互換市場迅速發(fā)展的主要原因。3、請具體說明人民幣利率互換市場的主要交易品種及其慣例。A4、闡述互換頭寸的結清方式。答.5、請判斷以下說法是否正確并說明原因：互換頭寸的結清方式之一是對沖原互換協(xié)議，這一方式完全抵消了違約風險。第7章第17節(jié)結束時布置教材第134頁、、、416個月期的LIBOR，同時收取8%的年利率（半年計一次復利），名義本金為1億美元?；Q還有1.25年的期限。3個月、9個月和15個月的LIBOR10%10.5%和11%。上一次利息支付日的6個月LIBOR為10.2%（半年計一次復利）。試分別運用債券組合和FRA組合計算此筆利率互換對該金融機構的價值。1.（1）運用債券組合：$400k*從題目中可知k萬，萬，因此Be0.10.25e0.75e0.111.25$0.9824億美元fix0.10.25B1005.1e$1.0251億美元fl所以此筆利率互換對該金融機構的價值為98.4－＝－427萬美元（2）運用FRA組合：3個月后的那筆交換對金融機構的價值是0.10.250.51000.08e由于3個月到9個月的遠期利率為10.75％的連續(xù)復利對應的每半年計一次復利的利率為2e0.1075/2=0.11044所以9個月后那筆現(xiàn)金流交換的價值為0.750.51000.08e141同理可計算得從現(xiàn)在開始9個月到15個月的遠期利率為11.75%，對應的每半年計一次復利的利率為12.102%。所以15個月后那筆現(xiàn)金流交換的價值為0.111.250.51000.08e.所以此筆利率互換對該金融機構的價值為4272、請解釋協(xié)議簽訂后的利率互換定價和協(xié)議簽訂時的互換定價有何區(qū)別。3LIBOR4%而在美國是9%（均為連續(xù)復利）。某一金融機構在一筆貨幣互換中每年收入日元，利率為5%，同8%1000萬美元和120000萬日元。這筆互換還有3年的期限，每年交換一次利息，即期匯率為1美元=110日元。試分別運用債券組合和遠期外匯組合計算此筆貨幣互換對該金融機構的價值。（1）運用債券組合：如果以美元為本幣，那么Be1e2e3964.4萬美元DB60e160e21260e3123055萬日元F所以此筆貨幣互換對該金融機構的價值為123055/110-964.4=154.3萬美元（2）運用遠期外匯組合：即期匯率為1美元＝110日元，或者是10.009091美元。因為美元和日元Se的年利差為5F(rr)(Tt)f為0.009091e10.009091e20.009091e3與利息交換等價的三份遠期合約的價值分別為0.8e1230.8e0.8e與最終的本金交換等價的遠期合約的價值為.3101200e因為該金融機構收入日元付出美元，所以此筆貨幣互換對該金融機構的價值為201.46―12.69――12.69＝154.3萬美元4、具體闡述與互換相聯(lián)系的主要風險。第8章第19節(jié)結束時布置教材第145頁第、、31、假設AB公司都想借入1年期的100A想借入與6個月期相關B想借入固定利率借款。兩家公司信用等級不同，故市場向他們提供的利率也不同（如表8.3所示），請簡要說明兩家公司應如何運用利率互換進行信用套利。借入固定利率借入浮動利率LIBOR+0.25%LIBOR+0.75%ABA比B低，AB低AABABA向BB向A2、闡述利率互換在風險管理上的運用。.3、假設A公司有一筆5年期的年收益率為11%、本金為100萬英鎊的投資。如果A公司覺得美元相對于英鎊會走強，簡要說明A公司在互換市場上應如何進行操作。答：AA5B第9章第22節(jié)結束時布置教材第165