國際財(cái)務(wù)管理第16章

國際財(cái)務(wù)管理第16章第1頁/共40頁第一節(jié)跨國公司的全球財(cái)務(wù)計(jì)劃

一、跨國公司的組織機(jī)構(gòu)按聯(lián)合國的定義，跨國公司是指：“凡是在兩個(gè)或更多國家里控制有工廠、礦山、銷售機(jī)構(gòu)和其它資產(chǎn)的企業(yè)?！睆姆缮现v，跨國公司一般是由一家母公司和若干家海外的子公司及其附屬分支機(jī)構(gòu)組成的跨越國界的企業(yè)群體。第2頁/共40頁(一)跨國公司組織機(jī)構(gòu)的演化1.母子公司結(jié)構(gòu)形式2.國際部組織結(jié)構(gòu)形式3.全球性組織結(jié)構(gòu)形式（1）全球性職能機(jī)構(gòu)

（2）全球性地區(qū)結(jié)構(gòu)（3）全球性產(chǎn)品結(jié)構(gòu)（4）矩陣式組織結(jié)構(gòu)第3頁/共40頁（二）跨國公司組織機(jī)構(gòu)設(shè)置的形式

1、母公司指通過擁有其他公司一定數(shù)量的股權(quán)，或通過協(xié)議方式能夠?qū)嶋H控制其他公司經(jīng)營管理決策的公司，使其他公司成為自己的附屬公司。2、子公司指一定比例的股份被另一家公司擁有或通過協(xié)議方式受到另一個(gè)公司實(shí)際控制的公司。第4頁/共40頁3、分公司是總公司的分支機(jī)構(gòu)，不具有法人資格，在法律上和經(jīng)濟(jì)上都不具有獨(dú)立性，而只是總公司的一個(gè)組成部分，因此，分公司盡管稱呼上有“公司”兩字，但并不是公司法意義上的“公司”。4、避稅地公司依照避稅地法律而成立的子公司稱為避稅地公司。第5頁/共40頁二、跨國公司的管理方式跨國公司母公司對(duì)子公司的管理方式是隨著組織機(jī)構(gòu)形式的變化而變化的，它經(jīng)歷了一個(gè)從分權(quán)到集權(quán)，然后又到分權(quán)的過程。第6頁/共40頁三、跨國公司的全球戰(zhàn)略跨國公司的組織機(jī)構(gòu)形式和它的經(jīng)營特點(diǎn)，決定它的戰(zhàn)略必須是一種全球戰(zhàn)略。第7頁/共40頁制定全球戰(zhàn)略必須做好的幾項(xiàng)工作:（一）明確全球戰(zhàn)略所規(guī)劃的年限（二）評(píng)估企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境1、社會(huì)環(huán)境2、經(jīng)濟(jì)環(huán)境3、政治環(huán)境4、技術(shù)環(huán)境第8頁/共40頁（三）分析企業(yè)內(nèi)部的條件1、生產(chǎn)能力2、市場營銷3、財(cái)務(wù)狀況

4、管理水平

5、資源供給

6、研究與開發(fā)能力（四）確定公司的發(fā)展目標(biāo)第9頁/共40頁（五）制定全球戰(zhàn)略1、進(jìn)入戰(zhàn)略2、市場選擇戰(zhàn)略3、產(chǎn)品戰(zhàn)略

4、所有權(quán)戰(zhàn)略第10頁/共40頁第二節(jié)跨國公司的資金轉(zhuǎn)移

一、母公司向子公司提供開業(yè)資本母公司向子公司提供開業(yè)資本的形式有兩種：一是購買子公司的股票，投資在子公司的股本上二是母公司向子公司提供貸款，采用負(fù)債形式第11頁/共40頁這種形式之所以比較普遍，是因?yàn)樗嬖谥恍┯欣囊蛩?首先，采用貸款的形式，當(dāng)子公司償還資本時(shí)是以本金和利息的形式歸還，而償還貸款本金不是母公司的收入，所以不必納稅。其次，如果子公司所有的資本均為股本，當(dāng)子公司現(xiàn)金出現(xiàn)剩余時(shí)，母公司也無法抽回，所以子公司傾向于用償還貸款方式，而不是用股本回收的方式。再者，從外匯管制和稅收的角度，利息償付比股息支付有利。最后，對(duì)母公司來講，這種債務(wù)關(guān)系可以減少母公司的投資風(fēng)險(xiǎn)。第12頁/共40頁二、子公司上繳盈利的分析與策略子公司向母公司上繳資金有四種形式：一是子公司償還母公司的貸款二是子公司向母公司上繳資本三是子公司向母公司支付貸款利息四是子公司向母公司支付股利第13頁/共40頁(一)子公司分紅的策略方法1、定期支付的方法這種方法要求各地的子公司每季或每年支付一定的股息，股息計(jì)算一般以子公司的凈收益為基礎(chǔ)，股息額不經(jīng)常調(diào)整。2、定期支付的方法這種方法不要求股息定期支付，只是在公司的經(jīng)營成果出現(xiàn)好的勢頭時(shí)才分紅。第14頁/共40頁（二）子公司需要擴(kuò)大投資時(shí)的分紅策略當(dāng)子公司需要資金進(jìn)行擴(kuò)大投資時(shí)，子公司的分紅策略一定要慎重，要有利于子公司對(duì)資金的需要。但是必須指出的是，由于子公司分配政策不固定，靈活性太大，又只從本公司的利益考慮，可能會(huì)影響與當(dāng)?shù)卣年P(guān)系。第15頁/共40頁（三）匯率變動(dòng)對(duì)分紅策略的影響子公司所在國貨幣與母公司所在國貨幣之間的匯率的預(yù)測，是決定分紅策略的一個(gè)重要因素。（四）稅收對(duì)分紅策略的影響稅收通常是決定子公司分紅時(shí)間和數(shù)量的最重要的因素第16頁/共40頁（五）分紅策略的協(xié)調(diào)根據(jù)企業(yè)本身的需要，從以上幾個(gè)需要注意的問題出發(fā)，在某些年度支付較高的股息，在另一些年度支付較低的股息或不支付。這樣做顯然對(duì)企業(yè)有利。第17頁/共40頁三、使用費(fèi)在公司內(nèi)部的運(yùn)動(dòng)對(duì)于專有技術(shù)、專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)或其他的無形資產(chǎn)，一方面可以作為直接投資時(shí)的資本投入，另一方面也可以把它們作為無形商品轉(zhuǎn)讓。第18頁/共40頁四、公司內(nèi)部信貸（一）子公司間直接貸款（二）存款保證貸款（三）平行貸款第19頁/共40頁五、凍結(jié)資金的利用當(dāng)一國子公司的資金在兌換成其它貨幣時(shí)，受到當(dāng)?shù)卣徒鹑跈C(jī)構(gòu)的限制，這些資金就被稱為“凍結(jié)資金”。第20頁/共40頁這些凍結(jié)的盈余資金根據(jù)所在國當(dāng)局允許使用的程度，可以在當(dāng)?shù)亟鹑谑袌錾线M(jìn)行短期投資或存放在當(dāng)?shù)劂y行，但這些暫時(shí)的解決方法也存在著問題，即所在國通貨膨脹對(duì)它的影響，短期投資或存款的收益率能否抵消當(dāng)?shù)氐耐ㄘ浥蛎浡?。另一種方法是將凍結(jié)資金用于再投資、擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，這是當(dāng)?shù)卣鶜g迎的，但投資者有時(shí)會(huì)因考慮到投資在固定資產(chǎn)上會(huì)長期占用資金而不愿這么做。第21頁/共40頁第三節(jié)轉(zhuǎn)讓定價(jià)及其影響

(一)轉(zhuǎn)讓定價(jià)的概念和表現(xiàn)形式（一）轉(zhuǎn)讓定價(jià)（transferpricing）也稱轉(zhuǎn)移價(jià)格、劃撥價(jià)格，是跨國公司集團(tuán)根據(jù)其全球經(jīng)營戰(zhàn)略目標(biāo)，在集團(tuán)內(nèi)部關(guān)聯(lián)企業(yè)之間銷售商品、提供勞務(wù)和特許權(quán)或進(jìn)行資金借貸等活動(dòng)時(shí)確定的內(nèi)部交易價(jià)格。在一個(gè)跨國公司集團(tuán)內(nèi)部的交易中，表現(xiàn)出跨國公司的一項(xiàng)整體功能，反映了內(nèi)部分工與合作的要求。第22頁/共40頁（二）轉(zhuǎn)讓定價(jià)的表現(xiàn)形式1．通過控制原材料和零部件的購銷價(jià)格來影響產(chǎn)品的成本。2．通過對(duì)子公司固定資產(chǎn)的出售價(jià)格或使用年限來影響子公司的產(chǎn)品成本。3．通過專利、專有技術(shù)、商標(biāo)等無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓收取的特許權(quán)使用費(fèi)的高低，母公司對(duì)子公司的成本和利潤施加影響。4．通過技術(shù)、管理、廣告、咨詢等勞務(wù)費(fèi)用來影響子公司的成本和利潤。第23頁/共40頁5．利用產(chǎn)品的銷售，給予子公司系統(tǒng)的銷售機(jī)構(gòu)以較高或較低的傭金、回扣來影響公司的銷售收入。6．利用母公司控制的運(yùn)輸系統(tǒng)，通過向子公司收取較高或較低的運(yùn)輸裝卸、保險(xiǎn)費(fèi)用，來影響子公司的銷售成本。7．通過提供貸款和利息的高低來影響產(chǎn)品的成本費(fèi)用。第24頁/共40頁8．向子公司索取過多的管理費(fèi)用，或額外將母公司自身的管理費(fèi)用攤?cè)胱庸镜漠a(chǎn)品成本內(nèi)。9．在母公司與子公司之間人為地制造呆帳、損失賠償?shù)龋源藖碓黾幼庸镜馁M(fèi)用支出。第25頁/共40頁例子跨國公司A設(shè)在法國的子公司每月向設(shè)在德國的子公司發(fā)出1000個(gè)部件，每個(gè)部件在法國的成本是50美元。德國的子公司按標(biāo)明的轉(zhuǎn)移價(jià)格加上當(dāng)?shù)剡M(jìn)一步加工的成本40美元，然后按每件200美元的價(jià)格售出最終產(chǎn)品。法國和德國的稅率不同，法國的稅率為50%，德國的稅率為40%，當(dāng)法國子公司和德國子公司所定的轉(zhuǎn)移價(jià)格分別是80美元和60美元時(shí)結(jié)果如何？下面列表計(jì)算說明，見表16——1。第26頁/共40頁表16——1轉(zhuǎn)讓定價(jià)計(jì)算表項(xiàng)目法國子公司（稅率50%）德國子公司（稅率40%）

轉(zhuǎn)移價(jià)格US$80US$60US$80US$60銷售收入銷售成本80,00050,00060,00050,000200,000120,000200,000100,000毛利額稅額30,00015,00010,0005,00080,00032,000100,00040,000稅后利潤15,0005,00048,00060,000稅后總利潤按US$80計(jì)算：15000+48000=63000；按US$60計(jì)算：5000+60000=65000總稅收按US$80計(jì)算：15000+32000=47000按US$60計(jì)算：5000+40000=45000第27頁/共40頁二、轉(zhuǎn)讓定價(jià)的影響（一）影響收入分配（二）影響資金流量分配（三）逃避稅收第28頁/共40頁【例16—2】承接例16—1，假定在法國的子公司不是把產(chǎn)品直接賣給在德國的子公司，而是以55美元的低價(jià)賣給在瑞士的子公司，假設(shè)瑞士所得稅率是20%，然后瑞士的子公司轉(zhuǎn)手以140美元的高價(jià)賣給德國的子公司，這時(shí)所得稅額是：法國子公司：（55,000-50,000）×50%=2，500（美元）德國子公司：（200,000-180,000）×40%=8,000（美元）瑞士子公司：（140,000-55,000）×20%=17,000（美元）總的稅負(fù)是：2,500+8,000+17,000=27,500（美元）第29頁/共40頁（四）人為調(diào)節(jié)利潤（五）逃避東道國的外匯管制（六）避免匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)（七）增加子公司的競爭力第30頁/共40頁三、各國政府應(yīng)對(duì)轉(zhuǎn)讓定價(jià)的措施（一）母國政府對(duì)轉(zhuǎn)讓定價(jià)的對(duì)策（二）東道國政府對(duì)轉(zhuǎn)讓定價(jià)的對(duì)策

1、以“正常價(jià)格”為基礎(chǔ)，實(shí)行“比較定價(jià)法”

2、對(duì)外資企業(yè)實(shí)行新的征稅方法

3、“公式分配法稅收”（三）加強(qiáng)海關(guān)對(duì)外資企業(yè)進(jìn)出口貨物的監(jiān)管作用（四）建立和健全審計(jì)制度第31頁/共40頁案例分析:兩稅合一劍指假外資外資超國民待遇終結(jié)2007年3月16日，《企業(yè)所得稅法》（下稱“《稅法》”）在十屆全國人大第五次會(huì)議上審議通過，討論了十幾年的內(nèi)外資企業(yè)所得稅法合并改革終于完成。這標(biāo)志著中國利用外資政策進(jìn)入了一個(gè)新的歷史階段，外資企業(yè)在華享受20多年的超國民待遇走向終結(jié)。新《稅法》將于2008年1月1日開始實(shí)施。專家表示，這勢必使一些“假外資”如坐針氈。而幾天前，商務(wù)部部長薄熙來在回答“假外資”現(xiàn)象能否改觀的問題時(shí)也表示，兩稅合一后，“有些外資企業(yè)的身份需要重新認(rèn)定”。據(jù)了解，《稅法》中旗幟鮮明地提出了適用范圍、稅率、扣除標(biāo)準(zhǔn)、優(yōu)惠政策的“四個(gè)統(tǒng)一”。兩稅合并后，內(nèi)外資企業(yè)適用同一稅率，確定為25％。對(duì)于一向以外資自居的“假外資”企業(yè)，其將不再像以前一樣“吃香”。第32頁/共40頁1、“假外資”與“超國民待遇”據(jù)了解，我國每年實(shí)際利用的外資中，約有1/3是國內(nèi)資本回流形成的“假外資”。為何會(huì)出現(xiàn)這么多假洋鬼子呢？據(jù)調(diào)查，按照我國現(xiàn)行內(nèi)外資兩種企業(yè)所得稅的不同稅率，外資企業(yè)可享受“三免兩減”及免交部分附加費(fèi)的稅收優(yōu)惠，外商投資企業(yè)的名義稅負(fù)是15%，內(nèi)資企業(yè)名義稅負(fù)是33%。然而在實(shí)際操作中，外資實(shí)際稅負(fù)是11%，內(nèi)資實(shí)際稅負(fù)為22%至25%左右。另外，按照《外商投資企業(yè)和外國企業(yè)所得稅法實(shí)施細(xì)則》規(guī)定，外資員工工資可全部在稅前列支，即不用就此部分繳納企業(yè)所得稅；而按照《企業(yè)所得稅暫行條例》，內(nèi)資企業(yè)只能在稅前列支800元的員工工資。對(duì)比可見，內(nèi)資零售企業(yè)在支付同等人工工資時(shí)其實(shí)支付了更高的成本，在人才爭奪上又輸給對(duì)手一截。第33頁/共40頁基于這樣的特殊照顧，一批批內(nèi)資企業(yè)開始出國“鍍金”一圈后“返程投資”，“返程投資”主要借助香港和其他離岸金融中心回流進(jìn)行投資。離岸金融中心對(duì)資金轉(zhuǎn)移不加限制，公司注冊程序簡單，公司無須每年召開股東大會(huì)及董事會(huì)，沒有營業(yè)范圍和地區(qū)范圍限制。其目的就是為了能夠享受到外資才能享受的一系列“超國民待遇”——不僅僅體現(xiàn)在稅收等諸多方面的政策優(yōu)惠上，而且不必受制于一些地方政府的土政策、潛規(guī)則。同時(shí)，出于引進(jìn)外資等政績考核的需要，出現(xiàn)了個(gè)別地方只要是從國外、境外匯來的資金，都急不可耐地統(tǒng)統(tǒng)當(dāng)作外資引進(jìn)，具體是真外資還是假外資，也只是睜只眼閉只眼。這樣也促使了假外資的泛濫。“內(nèi)外資稅率不統(tǒng)一是催生‘假外資’現(xiàn)象的重要原因。”歐盟—?dú)W洲工商經(jīng)濟(jì)聯(lián)合會(huì)連鎖商業(yè)特聘專家戴春華認(rèn)為。第34頁/共40頁那么，僅僅是簡單的逃稅嗎？商務(wù)部研究院研究員梅新育認(rèn)為，假外資更主要的負(fù)面影響是破壞了市場秩序，造成稅收流失，而且有潛在的經(jīng)濟(jì)安全風(fēng)險(xiǎn)，增加了資金的交易成本和運(yùn)作成本，一旦運(yùn)行環(huán)節(jié)斷裂，可能形成資金風(fēng)險(xiǎn)和債務(wù)鏈。當(dāng)然，假外資數(shù)額居高不下，責(zé)任不能完全歸咎于企業(yè)，有關(guān)人士認(rèn)為，很大程度上是對(duì)現(xiàn)行投融資體制、內(nèi)外資雙重稅制改革滯后的懲罰。2、政府的棍棒到底打向誰有網(wǎng)友曾在網(wǎng)上義憤填膺地說：“現(xiàn)在對(duì)待‘假外資’問題就好比狼進(jìn)了羊群，主人不是去打狼，而是追究四散逃跑的羊的責(zé)任一樣?！钡?5頁/共40頁對(duì)此，戴春華認(rèn)為，“假外資”中很大一部分還是正常的商業(yè)行為，但由于境外公司不受國內(nèi)法律約束，企業(yè)所有者可以通過境外殼公司隨時(shí)隨地處置境內(nèi)資產(chǎn)，所以一些貪污腐敗分子，利用這個(gè)漏洞，拿著國家的巨額公款，通過洗黑錢的方式，到國外轉(zhuǎn)了一圈回來。這是相當(dāng)可怕的，也是政府下大力氣合并兩稅的原因之一。上海連鎖經(jīng)營研究所副所長俞稚玉表示，從歷史的觀點(diǎn)來看，改革開放之初，在國內(nèi)資本相當(dāng)匱乏的情況下，為了更好地吸引外資，給予外資一系列“超國民待遇”是必要的。時(shí)值今天，在經(jīng)過20多年的改革開放之后，我們國家無論是國有資本還是民間資本都已經(jīng)相當(dāng)雄厚，外匯儲(chǔ)備、居民儲(chǔ)蓄均居高不下，有大量閑置資金需要投入到生產(chǎn)環(huán)節(jié)。在這種情況下，應(yīng)該更加注重如何充分、有效地利用國內(nèi)資本，而充分有效利用國內(nèi)資本的關(guān)鍵就是給予內(nèi)資企業(yè)與外資企業(yè)平等的待遇。第36頁/共40頁戴春華認(rèn)為，政府作為市場宏觀調(diào)控機(jī)構(gòu)，是要綜合考慮，均衡利弊。兩稅合一勢必影響整個(gè)行業(yè)的招商引資，而零售業(yè)是最能消化勞動(dòng)力的行業(yè)，也將對(duì)國內(nèi)失業(yè)率造成一定影響。據(jù)了解，國家已經(jīng)對(duì)外資企業(yè)“下手”，外資企業(yè)在城鎮(zhèn)土地使用上的超國民待遇政策今年初也已經(jīng)結(jié)束。根據(jù)去年發(fā)布的有關(guān)規(guī)定，從今年1月1日起，外資企業(yè)必須與內(nèi)資企業(yè)一樣繳納城鎮(zhèn)土地使用稅。因此，目前在國家層面上，外資在華享受的超國民待遇已經(jīng)所剩無幾。3、“假外資”身份已經(jīng)意義不大新《稅法》的出臺(tái)，對(duì)內(nèi)外資企業(yè)的影響不一。專家認(rèn)為，兩稅合一后，某些外資企業(yè)的利益可能會(huì)因此受到一些損失，但從整體來看，雖然稅率有所提高，但草案原來享受15%和24%