《衍生工具投資模擬操作訓(xùn)練》實驗報告xiao hong

《衍生工具投資模擬操作訓(xùn)練》實驗報告實驗名稱：《衍生工具投資模擬操作訓(xùn)練》指導(dǎo)老師：王鋒學(xué)生姓名：阮芳翠學(xué)號：18070021班級：金融07-3班學(xué)院：管理學(xué)院2023年12月8日實驗一：基差計算及期貨套期保值案例分析實訓(xùn)作業(yè)1-1：基差的模擬已知：根據(jù)以上數(shù)據(jù)：（1）算出基差值并畫出其變動趨勢圖；基差-36.2-30.5-24.2-18.5-12.3-6.1-9.7-8.2-8-51-51.60（2）根據(jù)（1）中結(jié)果對基差變化特點進行分析。整體而言，基差走強，最終期貨價格和現(xiàn)貨價格一致，該品種處于正向市場，10/11月份現(xiàn)貨和期貨價格差增大，主要原因是市場投機因素影響。實訓(xùn)作業(yè)1-2：根據(jù)某個企業(yè)的實際情況，為其設(shè)計套期保值策略、分析其套期保值風險的來源以及計算其套期保值的效果。假設(shè)在9月1日，某國內(nèi)生產(chǎn)黃金飾品的企業(yè)在制定采購計劃時，計劃在11月購入黃金2000克。時間市場現(xiàn)貨市場期貨市場9月1日黃金現(xiàn)貨市場價格為每克273.97元買進12月黃金期貨合約兩張，共2000克，每克274.10元11月1日買入2000克黃金，每克293.07元賣出合約兩張，共2000克，每克291.88元結(jié)果每克虧損19.1元每克盈利17.78元共虧損2640元（減虧保值）實驗三：期貨交易開戶與交易流程模擬實驗四：期貨合約模擬實訓(xùn)作業(yè)4（１）熟悉國內(nèi)四家期貨交易所的主力期貨合約內(nèi)容，如交易品種、交易單位、報價單位、最小變動價位、漲跌停板幅度、交易保證金、交易手續(xù)費、交易代碼、交割等級、交割倉庫等內(nèi)容。（每家交易所2-3各品種）品種內(nèi)代碼容交易所交易單位報價單位最小變動價位漲跌停板幅度交易保證金交易手續(xù)費交割等級交割倉庫上海期貨交易所陰極銅(CU)5噸/手元(人民幣)/噸10元/噸不超過上一交易日結(jié)算價+3%合約價值的5%不高于成交金額的萬分之二（含風險準備金)標準品：標準陰極銅，符合國標GB/T467―1997標準陰極銅規(guī)定，其中主成份銅加銀含量不小于99.95%。替代品：1、高純陰極銅，符合國標GB/T467-1997高純陰極銅規(guī)定；2、LME注冊陰極銅，符合BSEN1978:1998標準(陰極銅等級牌號Cu-CATH-1)。上海國儲天威倉儲中儲發(fā)展股份上海期晟儲運管理上海京鴻實業(yè)上港物流金屬倉儲（上海）螺紋鋼(RB)10噸/手元（人民幣）/噸1元/噸不超過上一交易日結(jié)算價±5%合約價值的7%不高于成交金額的萬分之二（含風險準備金）標準品：符合國標GB1499.2-2007《鋼筋混凝土用鋼第2部分：熱軋帶肋鋼筋》HRB400或HRBF400牌號的φ16mm、φ18mm、φ20mm、φ22mm、φ25mm螺紋鋼。替代品：符合國標GB1499.2-2007《鋼筋混凝土用鋼第2部分：熱軋帶肋鋼筋》HRB335或HRBF335牌號的φ16mm、φ18mm、φ20mm、φ22mm、φ25mm螺紋鋼。上海五鋼物流有限責任公司上海中農(nóng)吳涇農(nóng)資上海鐵路閔行鋼鐵發(fā)展浙江物產(chǎn)物流投資浙江康運倉儲鎮(zhèn)江惠龍長江港務(wù)上海期晟儲運管理中儲發(fā)展股份天津開發(fā)區(qū)泰達公共保稅倉鄭州期貨交易所早秈稻（ER）10噸/手元(人民幣)/噸1元/噸上一交易日結(jié)算價±3%及《鄭州商品交易所期貨交易風險控制管理辦法》相關(guān)規(guī)定合約價值的5%2元/手（含風險準備金）基準交割品：符合《中華人民共和國國家標準稻谷》（GB1350-1999）三等及以上等級質(zhì)量指標及《鄭州商品交易所期貨交割細則》規(guī)定的早秈稻。替代品及升貼水見《鄭州商品交易所期貨交割細則》。江西中儲糧萬年直屬庫優(yōu)質(zhì)強筋小麥（WS）10噸/手元（人民幣）/噸1元/噸不超過上一交易日結(jié)算價±3%合約價值的5％2元/手（含風險準備金）標準交割品：符合鄭州商品交易所期貨交易用優(yōu)質(zhì)強筋小麥標準（Q/ZSJ001-2003）二等優(yōu)質(zhì)強筋小麥，替代品及升貼水見《鄭州商品交易所交割細則》山東濟寧市第一糧庫荷澤市糧油中轉(zhuǎn)儲備庫河北藁城永安國家糧食儲備庫河北省糧食局直屬機械化糧油儲備庫河北邢臺國家糧食儲備庫河北衡水和平國儲糧庫有限責任公司江蘇徐州國家糧食儲備庫河南新鄉(xiāng)新華國家糧食儲備庫河南濮陽皇甫國家糧食儲備庫陜西西瑞糧食儲備庫河南鄭州興隆國家糧食儲備庫大連期貨交易所黃大豆一號（A）10噸/手元（人民幣）/噸1元/噸上一交易日結(jié)算價的4％合約價值的5％

不超過4元/手大連商品交易所黃大豆1號交割質(zhì)量標準（FA/DCED001-2023）（具體內(nèi)容見附件）大連市第二糧食儲運工業(yè)公司大連良運集團儲運大連商業(yè)轉(zhuǎn)運公司大連浙經(jīng)乾元物資儲運有限責任公司遼寧錦州駐大連灣國家糧食儲備庫中糧遼寧糧油進出口公司大連儲運貿(mào)易公司大連龍糧中轉(zhuǎn)倉庫大連經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)灣港儲運大連北海儲運有限責任公司大連高泰倉儲遼寧大連糧貿(mào)國家糧食儲備庫中國外運遼寧儲運公司大連北良港務(wù)大連華農(nóng)倉儲大連港散糧碼頭公司玉米（C）10噸/手元（人民幣）/噸1元/噸上一交易日結(jié)算價的4%

合約價值的5%

不超過3元/手大連商品交易所玉米交割質(zhì)量標準(FC/DCED001-2023)（具體內(nèi)容見附件）吉糧集團大連運銷總公司遼寧大連吳家國家糧食儲備庫大連北良港務(wù)大連北海儲運有限責任公司大連華騰物流大連金禾倉儲大連經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)灣港儲運大連港散糧碼頭公司營口港務(wù)集團營口匯豐物流錦州港股份遼寧錦州錦陽國家糧食儲備（中轉(zhuǎn)）庫錦州中孚倉儲營口鲅魚圈西關(guān)國家糧食儲備庫錦州吉糧運銷儲備庫中國金融期貨交易所滬深300指數(shù)期貨（IF）每點300元指數(shù)點0.2點上一個交易日結(jié)算價的±10%合約價值的12%未定（２）查詢國際上主要期貨交易所及其主要的期貨合約內(nèi)容。（美國及歐洲各2-3家交易所，每家交易所2-3各品種）品種內(nèi)代碼容交易所交易單位報價單位最小變動價位漲跌停板幅度交割等級交割倉庫美國芝加哥商品交易所（CBOT）大豆（S）5000蒲式耳（1噸＝36.7437蒲式耳）美分/蒲式耳1/4美分/蒲式耳（12.5美元/合約）前一交易日結(jié)算價漲跌50美分/蒲式耳；現(xiàn)貨月合約沒有漲跌停板限制。黃大豆2號，黃大豆1號升水6美分/蒲式耳，黃大豆3號貼水6美分/蒲式耳。交易所規(guī)定的交割倉庫紐約商業(yè)交易所（NYMEX）原油（SC）1000桶，約42000加侖美元和美分/桶0.01美元/桶或1美分/桶，或10美元/合約10美元/每桶，并根據(jù)交易規(guī)則擴大漲跌停板限制標準是含硫低于0.42%，比重不能低于37API度也不能高于42API度；英國布倫特折扣30美分，挪威的澳斯博格混合原油，每桶折扣55美分，尼日利亞升水15美分交易所指定交割倉庫歐洲倫敦金屬交易所（LME）場內(nèi)銅現(xiàn)（COC）25噸美元/噸0.5美元/噸沒有漲跌停板限制倫敦交易所核準認可的A級銅的牌號，符合英國BSEN1978：1998標準分類規(guī)格。交易所規(guī)定的交割倉庫國際石油交易所（IPE）布蘭特原油（LCO）1,000桶美元和美分/桶1美分/桶=10美元沒有漲跌停板限制現(xiàn)金交割實驗五期貨基本因素分析2023年黃金期貨交易市場回顧：國際市場：2023年的黃金行情是09年經(jīng)濟危機期間金價牛市上漲的延續(xù)，其原因就是經(jīng)濟復(fù)蘇過程中的歐洲債務(wù)危機等風險事件推動了金價本年度的上漲。圖：2023年初至今美黃金連續(xù)日K線圖國內(nèi)市場：市場成交規(guī)模穩(wěn)步增長。今年1-10月，我國黃金期貨累計成交量549.5萬手（約合黃金5495噸），累計成交金額1.44萬億元，同比分別增長24.62%和55.92%。目前在上海期貨交易所200多家會員中，已有八成參與了黃金期貨交易。根據(jù)美國期貨業(yè)協(xié)會（FIA）發(fā)布的2023年上半年全球期貨成交量統(tǒng)計，在全球黃金期貨成交合約數(shù)排名中，中國黃金期貨位列第六，較去年底上升了一位。交割保持平穩(wěn)順利。2023年1-10月累計交割黃金399公斤。目前，有十一家黃金精煉廠的金錠品牌成為上海期貨交易所的黃金注冊品牌。同時，在商業(yè)銀行中，工行、建行、中行、交行等四家商業(yè)銀行是上海期貨交易所的指定交割金庫（共有32個黃金存放庫）。為了更有效地發(fā)揮黃金期貨市場功能，進一步方便投資者參與，上海期貨交易所今后還將繼續(xù)推進黃金品牌注冊和交割金庫的布局完善工作，更好地為市場服務(wù)。期現(xiàn)價格走勢高度關(guān)聯(lián)。黃金期貨上市以來，國內(nèi)外市場價格的關(guān)聯(lián)度不斷提高，上海黃金期貨價格與國內(nèi)現(xiàn)貨價格、國際市場黃金期貨價格已經(jīng)形成高度聯(lián)動。2023年以來，上海期金主力合約價格與上海黃金現(xiàn)貨市場價格、紐約期金價格的相關(guān)系數(shù)均保持在0.9以上。這說明黃金期貨不僅能夠較好地反映國際黃金市場價格的變化，也能夠較好地反映國內(nèi)現(xiàn)貨市場的價格變化，這為國內(nèi)黃金相關(guān)生產(chǎn)、加工、消費企業(yè)及投資者提供了積極有效的價格信號。金融類機構(gòu)投資者隊伍進一步擴大。繼2023年中國工商銀行、交通銀行、興業(yè)銀行、民生銀行和中國銀行等五家商業(yè)銀行先后成為上海期貨交易所非期貨公司會員后，新近還有兩家商業(yè)銀行將成為上期所的非期貨公司會員，可以參與黃金期貨的自營交易，使我國黃金期貨市場金融類投資者隊伍進一步壯大。黃金的國際和國內(nèi)產(chǎn)銷區(qū)國際國際黃金市場中的礦產(chǎn)黃金供應(yīng)量一直處于起伏不定的狀態(tài)，上個世紀90年代以來，國際黃金產(chǎn)量經(jīng)過了1994、1995兩年的連續(xù)下降，在1996年，全球的許多產(chǎn)金國紛紛加快了生產(chǎn)步伐。但在經(jīng)歷了1996－1998年三年年均4%左右的中速增長之后，全球礦金的增產(chǎn)速度便減慢了下來，基本保持在1%左右。然而在2002年，卻出現(xiàn)了自1994年以來的首次負增長，增長率為-1%。20世紀90年代至今，全球前十位的產(chǎn)金國名次并沒有發(fā)生多大的改變，1%左右的增減幅度看似也不會給全球產(chǎn)金量帶來多大的影響，但事實卻是，這些礦產(chǎn)黃金供應(yīng)國的內(nèi)部結(jié)構(gòu)發(fā)生了巨大的調(diào)整。從近幾年來這些國家的產(chǎn)金量變化來看，可以大致將他們分為三類：第一類是產(chǎn)金量基本保持持續(xù)增長的國家，包括中國、印度尼西亞、秘魯、加納以及一些拉美、東南亞和非洲的發(fā)展中國家。而俄羅斯在克服了其采礦業(yè)的財政危機之后，也逐步實現(xiàn)了產(chǎn)量的增長。同時帶動了許多獨聯(lián)體國家的采金業(yè)的發(fā)展。阿根廷更是在1998年首次躍入了世界產(chǎn)金國前20名的行列。第二類是不斷減產(chǎn)的產(chǎn)金國，其中主要有：加拿大、巴西、澳大利亞及一些非洲國家。他們中的多數(shù)在經(jīng)歷了1996、1997年的增產(chǎn)期后，就開始出現(xiàn)了產(chǎn)量的萎縮。而最為典型的就是南非，其產(chǎn)量從1970年開始，逐年下跌，一路滑到了2001年的低谷。第三類則是那些受技術(shù)、資金、市場、礦源、政策等多種因素限制而出現(xiàn)產(chǎn)量波動或產(chǎn)量基本持平的國家。例如美國，在經(jīng)過了1996-1998年三年連續(xù)的增長之后，就一直處于一種隔年漲跌的狀態(tài)之中。國內(nèi)一是在地處豫陜兩省的小秦嶺金礦帶，一些黃金礦業(yè)公司相繼在礦山深部發(fā)現(xiàn)第二成礦帶，探獲資源儲量超過100噸；二是在山東黃金主產(chǎn)區(qū)的焦家金礦帶、招平金礦帶等大型礦帶深部發(fā)現(xiàn)第二金礦富集帶，目前已在地表800米以下探獲幾個大型、特大型金礦，探獲資源儲量近200噸。此外，河北、內(nèi)蒙、吉林、遼寧、湖南等省區(qū)一批黃金礦山也取得可喜成勘查果，有的在千米深處找到了生產(chǎn)接續(xù)資源且前景較好。世界黃金現(xiàn)貨市場供求存分析供給在世界80多個黃金生產(chǎn)國中，美洲的產(chǎn)量占世界33%（其中拉美12%，加拿大7%，美國14%）；非洲占28%（其中南非22%）；亞太地區(qū)29%（其中澳大利亞占13%，中國占7%）。年產(chǎn)100噸以上的國家，除前面提到的5個國家外，還有印度尼西亞和俄羅斯。年產(chǎn)50噸-100噸的國家有秘魯、烏茲別克斯坦、加納、巴西和巴布亞新幾內(nèi)亞。此外墨西哥、菲律賓、津巴布韋、馬里、吉爾吉斯坦、韓國、阿根廷、玻利維亞、圭亞那、幾內(nèi)亞、哈薩克斯坦也是重要的金生產(chǎn)國。需求工業(yè)需求主要在電子工業(yè)需求與牙醫(yī)需求,占黃金總需求的10%左右；2005年同比平穩(wěn)增長2%,為419噸。作為五金之王，黃金是少有的化學(xué)、物理、電子性能優(yōu)異的金屬，應(yīng)用領(lǐng)域非常廣，在電子、通訊、航空航天、化工、醫(yī)療等部門及與人們?nèi)粘Ｉ钕嚓P(guān)的各類生活日用品當中也有廣泛的應(yīng)用空間。2）飾金需求占黃金需求比例為75%左右,分額最大；2005年增長5%,為2736噸；3）投資需求投資需求分為零售投資和EFTs(黃金交易基金)；EFTs為近年投資黃金之最新途徑,05年以噸數(shù)計增長53%；亞洲和中東地區(qū)國家有投資黃金的傳統(tǒng)。存儲量：世界現(xiàn)查明的黃金資源量為8.9萬噸，儲量基礎(chǔ)為7.7萬噸，儲量為4.8萬噸。世界上有80多個國家生產(chǎn)金。南非占世界查明黃金資源量和儲量基礎(chǔ)的50%，占世界儲量的38%；美國占世界查明資源量的12%，占世界儲量基礎(chǔ)的8%，世界儲量的12%。除南非和美國外，主要的黃金資源國是俄羅斯、烏茲別克斯坦、澳大利亞、加拿大、巴西等。國內(nèi)黃金現(xiàn)貨市場供求存分析供給2003年我國的黃金產(chǎn)量名列世界第三，黃金年產(chǎn)量約180噸，折合到當時的黃金價格約為200億人民幣，而且最近6年來的產(chǎn)量波動不大。以2004年1-5月份的我國黃金生產(chǎn)情況來分析，全國5月份生產(chǎn)黃金（成品金）16.837噸。1-5月累計完成79.065噸。與去年同期相比，黃金產(chǎn)量增加7.341噸，同比增長10.24%。2004年1-5月，黃金礦山企業(yè)礦產(chǎn)金(成品金+含量金)累計完成64.263噸，比去年同期增長10.80%；冶煉企業(yè)(有色、黃金冶煉企業(yè))累計完成成品金32.680噸，比去年同期增長9.22%。2004年我國黃金產(chǎn)量達到212.348噸，與上年同比增長5.86%。產(chǎn)金量較大的省有山東、河南、福建、陜西、遼寧、河北等省，山東仍為我國最大產(chǎn)金省，全年產(chǎn)金64.509噸，占全國產(chǎn)量的30.38%。2005年，中國黃金行業(yè)總體經(jīng)濟運行情況良好。中國黃金協(xié)會的《全國黃金統(tǒng)計月報》顯示，2005年全國黃金產(chǎn)量達224.050噸，中國黃金產(chǎn)業(yè)的“十五”規(guī)劃，要求在2006年達到約240噸的黃金年產(chǎn)量，可見，我國要迅速大幅提高黃金產(chǎn)量的空間已經(jīng)不大。需求1）、實物金需求情況黃金的最主要用途為首飾原材料，其所占實物黃金需求的比重高達65％以上，在黃金的剛性需求中所占比重最大。其次是保值儲備、工業(yè)用途、電子科技和醫(yī)療用途等。2023年第一季度，受國際現(xiàn)貨黃金價格高位運行制約，國內(nèi)黃金需求增速有所減緩，但仍然高于上一年同期，數(shù)據(jù)顯示中國黃金一季度需求約為96噸左右。第二季度，國際黃金價格回落，市場擔心黃金上漲趨勢結(jié)束而對黃金購買持謹慎態(tài)度，國內(nèi)黃金需求銳減，需求約為85噸左右。第三季度，全球經(jīng)濟受金融風暴影響開始減緩甚至是衰退，中國經(jīng)濟也受此影響，商品價格回落明顯。但黃金在避險買盤和價格回落的雙重利好中，受到極力追捧，實際需求大幅度增加。國內(nèi)第三季度黃金需求約為108噸左中。第四季度，黃金在避險買盤和年末消費高峰臨近的預(yù)期中，保持著強勁的購買力，需求維持在98噸左右。中國全年需求黃金約387噸左右，創(chuàng)歷史新高。投資型實物金條、金幣成為2023年實物黃金需求的又一亮點。上海黃金交易所、商業(yè)銀行、現(xiàn)貨金商和首飾零售商等，都推出了真對個人投資者和企業(yè)客戶，用于配置財富資產(chǎn)的投資型實物金條、金幣。2023年奧運會的成功舉辦，同樣讓以奧運為主題的金銀紀念品銷售也異?；鸨?。黃金實物產(chǎn)品的增多和其固有的保值功能，已經(jīng)吸引了越來越多的投資者參與其中，未來市場存在著非常大的增漲潛力。2023年中國黃金需求季度統(tǒng)計（單位：噸）2）、投資性需求情況投資性需求猛增，是2023年中國黃金市場發(fā)展的一個顯著特點。據(jù)統(tǒng)計，2023年銀行黃金交易量較2007年增加近兩倍；上海黃金交易所AUT+D產(chǎn)品全年交易量為2990.948噸，較07年大增254％。上海期貨交易所的黃金期貨自上市以來，交易非?；钴S，雖然在第三季度受大宗商品爆跌影響出現(xiàn)短時間的交易清淡，但依然是2023年較為活躍的期貨品種之一。國內(nèi)黃金投資需求的迅猛增長，表明中國居民在黃金投資意識上的快速提升，和中國黃金投資需求的潛力巨大。隨著中國黃金市場的進一步完善和中國對黃金投資知識普及度的提高，投資性需求將成為未來中國黃金市場最主要的爭奪國際定價權(quán)的參考數(shù)據(jù)。存儲量中國國內(nèi)的黃金探明儲量為4000至5000噸，約占世界探明儲量的10%，以現(xiàn)有開采速度還可維持22至28年。經(jīng)濟政策、經(jīng)濟周期、匯率變動對黃金期貨價格的影響分析經(jīng)濟政策：主要是各國央行的黃金政策，因為它在較大的程度上影響黃金市場的供給；經(jīng)濟周期：相對而言，在繁榮期，黃金期貨市場的整體價格水平較低，而在經(jīng)濟蕭條期間，由于人們對于黃金的保值需求增加，進而會推高黃金期貨的價格；匯率變動：主要是分析美元匯率的變動，從對歷史數(shù)據(jù)的分析情況看，兩者是負相關(guān)的關(guān)系。2023年黃金期貨市場走勢初步預(yù)測隨著美元第二次量化寬松的貨幣政策的效果逐步顯現(xiàn)，以及優(yōu)貸危機的影響，預(yù)計在2023年，黃金的保值需求會加大，鑒于前期的漲幅，黃金期貨市場在明年會呈現(xiàn)震蕩上行的整體走勢。實驗六