企業(yè)橫向并購模式的發(fā)展思考-基于聯(lián)想并購IBM PC 部門的案例思考

安徽財經大學金融綜合實驗室案例報告課開實組指

程名稱《資銀行學》課系部金學院驗分組第組長鄒導教師張博案例名稱

年5月中國企業(yè)并購模式的思——基聯(lián)想并購IBM部的案例分析組員

成

趙丹丹、張文清、鄒鳳、汪明月、馬倩偉、鄧婉婷、戴夢遠、王晶組員分工

資料收集與整理：趙丹丹，張文清分析討論：全組成員報告填寫：趙丹丹實驗準備/

實驗目的

、掌握資料采集和整理能力；、了解企業(yè)并購的發(fā)展歷程和問題實驗設計

一、二、三、

概述某一類型并購形式的內涵和外延；應用案例說明該類并購形式的特征；挖掘并購案例的經驗與啟示/

案例陳述近幾年來，全球發(fā)生了100多起中國企業(yè)對外并購活動，而且，隨著中國經濟的快速發(fā)展會更多的中國企業(yè)出國門進行跨國并購活動《商業(yè)周刊文為，未來年國企業(yè)將進行大規(guī)模的跨國并購，從而將改變世界企業(yè)競爭的整體格局。國并購為中國企業(yè)迅速獲得自身最為缺乏的產品研發(fā)技術影響力的國際品牌以及國際市場營銷經驗提供了一“捷徑，而這卻是一布滿荊棘的捷。一、跨國并購的動機分析企業(yè)通過并購能獲得多大的效果購的動機至關重要購動機決定了并購后企業(yè)整合的方式，并影響著企業(yè)并購的效果。（一）擴大市場占有率企業(yè)通過并購活動減少競爭對提高了市場占有率這方面加強了對采購市場和銷售市場的控制力使企業(yè)擁有較強的市場能力易受市場環(huán)境變化的影響而降低風險；另一方面增加了對市的控制能力和壟斷能力，從而獲得超額利潤。相對于低價競爭而言，并購是提高市場占有率更有效、更安全的手段IBM產品線的高端與聯(lián)想產品線的中低端的互補性現(xiàn)機高端到低端的整個產業(yè)鏈整合IBM的部門有利于聯(lián)想吸引國際和國內市場的高端企業(yè)用戶，擴大市場占有。（二）獲得品牌效應和技術支持品牌是全球經濟條件下企業(yè)參與世界經濟競爭的一張名片產品服務多樣化大大提高的今天牌意義更加突個響亮的品牌往往成為企業(yè)戰(zhàn)勝競爭對手的強大武器。較高的技術支持是提高企業(yè)核心競爭能力的主要保證。通與湯姆遜的合資，因湯姆遜擁有傳統(tǒng)電視機的所有主要專利和大部分數(shù)字電視和專好解決了研發(fā)環(huán)節(jié)的薄弱問題。（三）避開貿易壁壘和反傾銷制裁隨著市場競爭越來越激烈，各國利用貿易壁壘和反傾銷制裁等手段保護各自的市場。對外直接投資能有效地避開貿易壁壘和反傾銷是一個企業(yè)若通過投資建廠易口等途徑在歐洲或北美取得一定地位需要年，通過跨國并購能大大縮短所需要時間。并湯姆遜和阿爾卡只用了半年的時間繞過了歐盟的貿易壁壘，外國發(fā)起的所謂反傾銷對TCL來說不僅不會受損，反而是最大的受益者，填補了其他企業(yè)留下的市場空白。二、企業(yè)并購的模式介紹按照被并購對象所在行業(yè)來分購為橫向購并向購并和混合購并橫向購并是指為了提高規(guī)模效益和市場占有率而在同一類產品的產銷部門之間發(fā)生的并購行為購并是指為了業(yè)務的前向或后向的擴展而在生產或經營的各個相互銜接和密切聯(lián)系的公司之間發(fā)生的并購行為購是指為了經營多元化和市場份額而發(fā)生的橫向與縱向相結合的并購行為。其中橫并購是指處于同行業(yè)產類產品或生產工藝相似的企業(yè)間的并購種并購實質上是資本在同一產業(yè)和部門內集中速擴大生產規(guī)模提高市場份額增強企業(yè)的競爭能力和盈利能力。聯(lián)想并購IBM屬于橫向并購。這種并購方式是企業(yè)獲取自己不具備的優(yōu)勢資產減本擴大市場份額進入新的市場領域的一種快捷方式以發(fā)揮經營經管上的協(xié)同效應于更大的范圍內進行專業(yè)分工，采用先進的技術，形成集約化經營，產生規(guī)模效益。但是，這種并購方式容易/

破壞自由競爭，形成高度壟斷的局面。近年來由于全球性的行業(yè)重組潮合我國各行業(yè)實際發(fā)展需要加上我國國家政策及法律對橫向重組的一定支持，行業(yè)橫向并購的發(fā)展十分迅速。三、聯(lián)想跨國并購IBM業(yè)案例回顧年12月8日集團和在歷了個的談判之后正式交易：聯(lián)想以億元的現(xiàn)金和股票，外加承擔億元債務，收購IBM個電腦事業(yè)部購之后聯(lián)一躍成為全球第三大廠僅于戴爾和惠普購IBM公司的全球個人電腦業(yè)務將使聯(lián)想集團的業(yè)務規(guī)模從30億美元擴大到億美元市場占有率從上升到左右想集團不僅擁有了IBM公先進的筆記本電腦研發(fā)技術，同時還可以使用IBM公司著名“think商標，獲得了IBM品5年使用權以及IBM公司遍布全160個家和地區(qū)的龐大銷售網絡。并購交易宣布后起社會輿的巨大反響然雙方的高層人士公開表示聯(lián)想和IBM的業(yè)互補性很強，并購能發(fā)揮巨大的協(xié)同效應，同時使兩個公司在各自領域更好地發(fā)揮自己的競爭力但與此同時很多分析人士并不看好這次并購出并購將給聯(lián)想集團帶來巨大的整合風險，同時把這場實力懸殊的并購形象地稱“吞象。/

實驗結論及總結一、聯(lián)想此次并購的模式分析這是中國人在現(xiàn)代中開始采用的一個新路數(shù)英美韓的路線都不一樣。即首占中國本土市場形成原始積累著用的錢在金融市場上放大終，以這種市場資本與國際生產力在資本層面上對接種法的優(yōu)點在于大度地把市場優(yōu)勢和消費權利，發(fā)揮到資本層面，從而發(fā)揮了中國所長。而聯(lián)系此次并購IBM業(yè)，是這市場資與國際生產力在資本層面上對，是全球第五次并購浪潮的繼續(xù)種橫向一體化的跨國并購在降低成本合避稅價值最大化與再增長優(yōu)勢的引導下行的多是同行業(yè)或大體相近行業(yè)的并購服務種購活動與企業(yè)經營戰(zhàn)略的變化是密切相關的焦點由過去的注重大而全轉向注重主體核心業(yè)務企業(yè)變多元化經營一體化經營精力集中于發(fā)展自身的強項業(yè)務加強業(yè)務專業(yè)化過中聯(lián)合搞自最擅長的業(yè)務來謀求長期利潤與長遠發(fā)展想也正是處于這樣情況下才進行收購IBMPC業(yè)務的。聯(lián)想并購IBMPC業(yè)的這一購模式從市場競爭的三大基本戰(zhàn)略出發(fā)的一經營為背景的并購活動，尤其是以低成本戰(zhàn)略為主。與其說此次是聯(lián)想收購IBMPC業(yè)務，不如說是雙方的一場戰(zhàn)合種向北收購方發(fā)行股票的收購方式在當下的并購潮流中是比較流行的。這種并購方式國內企業(yè)也可多多借鑒，向國際市場進軍的途徑之一。二、此次并購面臨的最大挑戰(zhàn)此次聯(lián)想并購活動面臨了一個最大挑戰(zhàn)是如何整合文化背景懸殊的企業(yè)團隊和市場。聯(lián)想與IBM的文化沖突，既有美國文化（西方文化）與中國文化（東文化）的沖突，又有聯(lián)想文化與IBM文沖突，如何跨越東西方文化的鴻溝，融合雙方優(yōu)秀的企業(yè)文化因素，形成新的企業(yè)文化是聯(lián)想未來面臨的極大挑戰(zhàn)。IBM在行業(yè)里有著特殊地位領IT尤是PC潮的企業(yè)含著美國精神，是美國最具代表性的企業(yè)IBM具有外界熟知的藍色文化做事規(guī)范、制度與流程成熟，但決策緩慢。同時，聯(lián)想也是擁有強勢文化的企業(yè)。在國內，聯(lián)想的企業(yè)愿景、柳傳志的經管哲學是備受推崇的，但能否嫁接到國外還是個問題。總體而言IBM是個發(fā)展成熟和有著獨特企業(yè)文化的國際知名企業(yè)集團盡管已擁有和世界一流企業(yè)相接軌的文化氛圍，但是與IBM的業(yè)文化相比，還相對不成熟，在企業(yè)國際化發(fā)展方面還面臨許多困難。三、通過此次并購可以得到的啟示（1提高企業(yè)核心競爭,走新性盈利之路在巨大的國際市場中核心競爭力的大小越來越關系到一個企業(yè)的成敗。在世界500強靠前的企業(yè)中,多化經營的公司只有通用一家他都是專注做自己的核心產業(yè),形持續(xù)發(fā)展核心競爭力是何一個企業(yè)孜孜以求的。想集團通過跨國并購獲得了許多優(yōu)勢但隨著國際競爭的不斷加如果企業(yè)本身的自主創(chuàng)新力后勁不足的話它很難繼續(xù)接受市場的考驗競地斷加,要立于不敗之,參與跨國并購的企業(yè)必須將研發(fā)能力提高、產品自主創(chuàng)新和服務水平提升有機結合起,明確自身競爭優(yōu)勢的來源對企業(yè)資源進行合理配變節(jié)約性盈利為創(chuàng)新性盈利。（2建立并購風險防范機制,走化式整合之路在整個并購過程中建立并購風險防范機制是至關重要的效防范和控制風險可以為并購后的整合提供更有利的保障而有利于企業(yè)創(chuàng)造更豐富的經濟價值和社會價值并購容易整合難,而總體來看,聯(lián)想并購后的初步整合遵循了坦誠與妥協(xié)的原則一定程度上為其進行下一步地完善整合奠定了基這是值得期待的。因,一個大規(guī)模的/

并購活動中企業(yè)要想做好規(guī)避風險工作、實現(xiàn)優(yōu)化整合計劃,體需要做到以下幾點:從戰(zhàn)發(fā)展的高度明確并購目,即合企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略企的長遠利益出發(fā)準確了解