2023年10月期貨基礎(chǔ)知識預習卷(含答案)

PAGEPAGE12023年10月期貨基礎(chǔ)知識預習卷(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(20題)1.標準的美國短期國庫券期貨合約的面額為100萬美元，期限為90天，最小價格波動幅度為一個基點(即0.01%)，則利率每波動一點所帶來的一份合約價格的變動為()美元。

A.25B.32.5C.50D.100

2.滬深300股指期貨的交割方式為（）。

A.現(xiàn)金和實物混合交割B.滾動交割C.實物交割D.現(xiàn)金交割

3.蝶式套利與普通的跨期套利相比（）

A.風險小，盈利大

B.風險大，盈利小

C.風險大，盈利大

D.風險小，盈利小

4.9月份和10月份滬深300股指期貨合約的期貨指數(shù)分別為3550和3600點，若兩者的合理價差為25點，則該投資者最適合采取的交易策略是（）。(不考慮交易費用)

A.買入9月份合約

B.賣出10月份合約

C.賣出9月份合約同時買入10月份合約

D.買入9月份合約同時賣出10月份合約

5.2022年5月份，某投資者賣出一張7月到期執(zhí)行價格為l4900點的恒指看漲期權(quán)，權(quán)利金為500點，同時又以300點的權(quán)利金賣出一張7月到期、執(zhí)行價格為14900點的恒指看跌期權(quán)。當恒指為()點時，可以獲得最大盈利。

A.14800.B.14900C.15000D.15250

6.在不考慮交易費用的情況下，持有到期時，買進看跌期權(quán)一定盈利的情形是（）

A.標的物價格在執(zhí)行價格與損益平衡點之間

B.標的物價格在損益平衡點以下

C.標的物價格在損益平衡點以上

D.標的物價格在執(zhí)行價格以上

7.關(guān)于“基差”，下列說法不正確的是()。

A.基差是期貨價格和現(xiàn)貨價格的差

B.基差風險源于套期保值者

C.當基差減小時，空頭套期保值者可以忍受損失

D.基差可能為正、負或零

8.以下關(guān)于期貨合約最后交易日的描述中，正確的是（）。

A.最后交易日不能晚于最后交割日

B.最后交易日在交割月的第一個交易日

C.最后交易日之后，未平倉合約必須對沖了結(jié)

D.最后交易日在交割月的第三個交易日

9.（）是當日未平倉合約盈虧結(jié)算和確定下一交易日漲跌停板幅度的依據(jù)。

A.開盤價B.收盤價C.結(jié)算價D.成交價

10.假設(shè)6月和9月的美元兌人民幣外匯期貨價格分別為6.1050和6.1000,交易者賣出200手6月合約，同時買入200手9月合約進行套利。1個月后，6月合約和9月合約的價格分別變?yōu)?.1025和6.0990,交易者同時將上述合約平倉，則交易者（）。（合約規(guī)模為10萬美元/手）

A.虧損50000美元

B.虧損30000元人民幣

C.盈利30000元人民幣

D.盈利50000美元

11.點價交易之所以使用期貨價格計價基礎(chǔ)，是因為（）.

A.交易雙方都是期貨交易所的會員

B.交易雙方彼此不了解

C.交易的商品沒有現(xiàn)貨市場

D.期貨價格被視為反映現(xiàn)貨市場未來供求的權(quán)威價格

12.某投資者買進執(zhí)行價格為280美分/蒲式耳的7月小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為l5美分/蒲式耳。賣出執(zhí)行價格為290美分/蒲式耳的7月小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為ll美分/蒲式耳。則其損益平衡點為()美分/蒲式耳。

A.290B.284C.280D.276

13.某套利者賣出4月份鋁期貨合約，同時買入5月份鋁期貨合約，價格分別為16670元/噸和16830元/噸，平倉時4月份鋁期貨價格變?yōu)?6780元/噸，則5月份鋁期貨合約變?yōu)椋ǎ┰?噸時，價差是縮小的。

A.16970B.16950C.16980D.16900

14.我國《期貨交易管理條例》規(guī)定，期貨交易所實行當日無負債結(jié)算制度，期貨交易所應當在（）及時將結(jié)算結(jié)果通知會員。

A.當日B.次日C.3日內(nèi)D.4日內(nèi)

15.12月1日，某油脂企業(yè)與某飼料廠簽訂合同，約定向后者出售一批豆粕，以下一年3月份豆粕期貨價格為基準，以高于期貨價格10元/噸的價格作為現(xiàn)貨交收價格。同時該油脂企業(yè)進行套期保值，以2220元/噸的價格賣出下一年3月豆粕期貨合約，此時豆粕現(xiàn)貨價格為2210元/噸。該油脂企業(yè)開始套期保值時的基差為（）元/噸。

A.10B.20C.-10D.-20

16.下列關(guān)于期貨交易保證金的概述，錯誤的是（）。

A.保證金比率設(shè)定之后維持不變

B.使得交易者能以少量的資金進行較大價值額的投資

C.使期貨交易具有高收益和高風險的特點

D.保證金比率越低，杠桿效應就越大

17.7月初，某套利者在國內(nèi)市場買入5手9月份天然橡膠期貨合約的同時，賣出5手11月份天然橡膠期貨合約，成交價分別為28175元/噸和28550元/噸。7月中旬，該套利者同時將上述合約對沖平倉，成交價格分別為29250元/1噸和29475元/噸，交易結(jié)果為（）元。

A.盈利7500B.盈利3750C.虧損3750D.虧損7500

18.在我國，關(guān)于會員制期貨交易所會員享有的權(quán)利，表述錯誤的是（）。

A.從事規(guī)定的期貨交易、結(jié)算等業(yè)務

B.按規(guī)定轉(zhuǎn)讓會員資格

C.參加會員大會，行使選舉權(quán)、被選舉權(quán)和表決權(quán)

D.負責期貨交易所日常經(jīng)營管理工作

19.在正向市場中，當基差走弱時，代表()。

A.期貨價格上漲的幅度較現(xiàn)貨價格大

B.期貨價格上漲的幅度較現(xiàn)貨價格小

C.期貨價格下跌的幅度較現(xiàn)貨價格大

D.期貨價格下跌的幅度較現(xiàn)貨價格小

20.期貨實物交割環(huán)節(jié)，提供交割服務和生成標準倉單必經(jīng)的期貨服務機構(gòu)是（）

A.交割庫房B.期貨結(jié)算所C.期貨公司D.期貨保證金存管銀行

二、多選題(20題)21.目前，大連商品交易所的套利指令有（）。

A.跨品種套利指令B.壓榨盈利套利指令C.跨期套利指令D.跨市套利指令

22.關(guān)于賣出看跌期權(quán)的損益(不計交易費用)，以下說法正確的是（）?？?/p>

A.跌期權(quán)的損益平衡點是：標的物的價格=執(zhí)行價格-權(quán)利金

B.看跌期權(quán)的損益平衡點是：標的物的價格=執(zhí)行價格+權(quán)利金

C.看跌期權(quán)賣方的最大損失是：執(zhí)行價格-權(quán)利金

D.看跌期權(quán)賣方的最大損失是：執(zhí)行價格+權(quán)利金

23.某交易者以71800元/噸賣出2手鋼期貨合約，成交后市價下跌到71350元/噸。因預測價格仍將下跌，交易者決定繼續(xù)持有該頭寸，并借助止損指令控制風險確保盈利。該止損指令設(shè)定的價格可能為（）元/噸。(不計手續(xù)費等)

A.71840B.71710C.71310D.71520

24.11月8日，次年3月份、5月份和9月份玉米期貨合約價格分別為2355元/噸、2373元/噸和2425元/噸，套利者預期3月份與5月份合約的價差、3月份與9月份合約的價差都將縮小，適宜采取的套利交易有（）等。

A.賣出5月玉米期貨合約，同時買入9月玉米期貨合約

B.買入3月玉米期貨合約，同時賣出9月玉米期貨合約

C.買入3月玉米期貨合約，同時賣出5月玉米期貨合約

D.賣出3月玉米期貨合約，同時買入5月玉米期貨合約

25.81.關(guān)于我國期貨合約名稱的描述，正確的有（）。

A.上海期貨交易所PTA期貨合約

B.大連商品交易所棕櫚油期貨合約

C.大連商品交易所玉米期貨合約

D.上海期貨交易所線型低密度聚乙烯期貨合約

26.下列關(guān)于期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能說法正確的有（）

A.期貨市場特有的機制使它比其他市場具有更高的價格發(fā)現(xiàn)效率

B.期貨市場價格發(fā)現(xiàn)的功能是在期貨市場公開、公平、高效、競爭的期貨交易運行中形成的

C.期貨市場的特殊機制使得它從制度上提供了一個近似完全競爭類型的環(huán)境

D.期貨交易形成的價格具有預期性、連續(xù)性、公開性和權(quán)威性的特點

27.期貨投資基金的投資策略包括()。

A.多CTA投資策略和單CTA投資策略

B.技術(shù)分析投資策略和基本分析投資策略

C.分散型投資策略和集中型投資策略

D.短期、中期策略和長期型投資策略

28.在我國，客戶在期貨公司開戶時，須簽字的文件包括（）等。

A.《期貨交易風險說明書》B.《期貨經(jīng)紀合同》C.《繳納保證金說明書》D.《收益承諾書》

29.下列債務憑證中不屬于商業(yè)信用的是()。

A.商業(yè)本票B.商業(yè)匯票C.國債D.銀行存單

30.下列金融期貨合約中，由CBOT推出的有()。

A.3個月歐洲美元定期存款合約B.美國長期國債期貨合約C.政府國民抵押協(xié)會抵押憑證D.DJIA指數(shù)期貨合約

31.對于期貨期權(quán)交易，下列說法正確的是()。

A.買賣雙方風險和收益結(jié)構(gòu)不對稱

B.買賣雙方都要交納保證金

C.在有組織的交易場所內(nèi)完成交易

D.采用標準化合約方式

32.以下屬于利率期貨合約的是（）。

A.Euronext-Liffe的3個月歐元利率期貨合約

B.CME的3個月歐洲美元期貨合約

C.EUREX的Euro-Bobl債券期貨合約

D.CBOT的美國長期國債期貨合約

33.以下關(guān)于滬深300股指期貨結(jié)算價的說法，正確的有（）。

A.當日結(jié)算價是期貨合約最后兩小時成交價格按成交量的加權(quán)平均價

B.當日結(jié)算價是期貨合約最后一小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價

C.交割結(jié)算價是到期日滬深300現(xiàn)貨指數(shù)最后一小時的算術(shù)平均價

D.交割結(jié)算價是到期日滬深300現(xiàn)貨指數(shù)最后兩小時的算術(shù)平均價

34.經(jīng)濟因素影響利率期貨價格波動，經(jīng)濟因素包含（）。

A.經(jīng)濟周期B.通貨膨脹率C.經(jīng)濟增長速度D.匯率政策

35.關(guān)于對沖基金，下列描述正確的是()。

A.對沖基金發(fā)起人可以是機構(gòu)，但不可以是個人

B.對沖基金的合伙人有一般合伙人和有限合伙人兩種

C.一般合伙人不需投入自己的資金或只投入很少比例的資金

D.有限合伙人不參加基金的具體交易和日常管理活動

36.下列適合進行牛市套利的商品是()。

A.木材B.橙汁C.可可D.豬肚

37.以下關(guān)于期權(quán)交易的說法，正確的是（）。

A.買方在未來買賣標的物的價格是事先確定的

B.行權(quán)時，買方有權(quán)決定買賣標的物的品質(zhì)

C.行權(quán)時，買方有權(quán)決定買賣標的物的價格

D.買方在未來買賣的標的物是事先確定的

38.關(guān)于道氏理論的主要內(nèi)容，以下描述正確的是()。

A.市場價格指數(shù)可以解釋和反映市場的大部分行為

B.市場波動可分為兩種趨勢

C.交易量在確定趨勢中有一定的作用

D.開盤價是最重要的價格

39.下列對期現(xiàn)套利描述正確的是（）。

A.期現(xiàn)套利可利用期貨價格與現(xiàn)貨價格的不合理價差來獲利

B.商品期貨期現(xiàn)套利的參與者多是有現(xiàn)貨生產(chǎn)經(jīng)營背景的企業(yè)

C.期現(xiàn)套利只能通過交割來完成

D.當期貨與現(xiàn)貨的價差遠大于持倉費時，存在期現(xiàn)套利機會

40.假設(shè)r為年利息率，d為年指數(shù)股息率，t為所需計算的各項內(nèi)容的時間變量，T代表交割時間，S(t)為t時刻的現(xiàn)貨指數(shù)，F(xiàn)(t，T)表示T時交割的期貨合約在t時的現(xiàn)貨價格(以指數(shù)表示)，TC為所有交易成本，則（）。

A.無套利區(qū)間的上界應為：F(t，T)+TC=S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]+TC

B.無套利區(qū)間的下界應為：F(t，T)-TC=S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]-TC

C.無套利區(qū)間的下界應為：F(t，T)+TC=S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]+TC

D.無套利區(qū)間為[S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]-TC，S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]+TC]

三、判斷題(10題)41.如果投資者已經(jīng)持有現(xiàn)貨或期貨的空頭頭寸，賣出看跌期權(quán)后，與原單獨的空頭頭寸相比，無論標的物價格上漲或下跌對賣出者都有好處。

A.對B.錯

42.期貨套期保值交易涉及現(xiàn)貨市場和期貨市場兩個市場的交易，而套利交易只涉及在期貨市場的交易。()

A.對B.錯

43.跨式期權(quán)組合是指同價對敲組合期權(quán)。（）

A.正確B.錯誤

44.某交易者預計棉花將因適宜的氣候條件而大幅增產(chǎn)，他最有可能建倉買入棉花期貨合約。

A.對B.錯

45.利用期貨工具進行套期保值操作，要實現(xiàn)“風險對沖”應具備的條件之一是：期貨品種及合約數(shù)量的確定應保證期貨與現(xiàn)貨頭寸的價值變動大體相當。

A.對B.錯

46.道氏理論把價格的波動趨勢分為主要趨勢、次要趨勢和無關(guān)趨勢。()

A.對B.錯

47.金字塔式買入、賣出是在市場行情與預料的相反的情況下所采用的方法。()

A.對B.錯

48.交易保證金是指會員在交易所專用結(jié)算賬戶中確保合約履行的資金，是未被合約占用的保證金。()

A.對B.錯

49.不同的交易所，以及不同的實物交割方式，交割結(jié)算價的選取也不盡相同。()

A.對B.錯

50.利用利率期貨進行空頭套期保值可規(guī)避市場利率上升的風險。

A.對B.錯

參考答案

1.A利率每波動一點所帶來的一份合約價格的變動=90/360×0.01%×1000000=25(美元)。

2.D股指期貨的交割方式采用現(xiàn)金交割，交割結(jié)算價為最后交易日標的指數(shù)最后兩小時的算術(shù)平均價。

3.D蝶式套利是兩個跨期套利互補平衡的組合，可以說是“套利的套利”。蝶式套利與普通的跨期套利相比，從理論上看，風險和盈利都較小。

4.D9月份和10月份滬深300股指期貨合約的實際價差為50點，高出合理價差25點，且為正向市場，此時可以通過買入低價合約、同時賣出高價合約的做法進行套利，可以獲取25點的穩(wěn)定利潤。

5.B該投資者進行的是賣出跨式套利，當恒指為執(zhí)行價格時，期權(quán)的購買者不行使期權(quán)，投資者獲得全部權(quán)利金。

6.B對于買進看跌期權(quán)，當標的物價格在損益平衡點以下時，處于盈利狀態(tài)，盈利隨著標的資產(chǎn)價格高低而變化，標的資產(chǎn)價格趨于0時，買方盈利最大。

7.C基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。C項對于空頭套期保值者，如果基差意外地擴大，套期保值者的頭寸就會得到改善;相反，如果基差意外地縮小，套期保值者的情況就會惡化。對于多頭套期保值者來說，情況正好相反。

8.A最后交易日，是指某種期貨合約在合約交割月份中進行交易的最后一個交易日，過了這個期限的未平倉期貨合約，必須按規(guī)定進行實物交割或現(xiàn)金交割。期貨交易所根據(jù)不同期貨合約標的物的現(xiàn)貨交易特點等因素確定其最后交易日。交割日期，是指合約標的物所有權(quán)進行轉(zhuǎn)移，以實物交割或現(xiàn)金交割方式了結(jié)未平倉合約的時間,最后交易日不能晚于最后交割日。

9.C結(jié)算價是當日未平倉合約盈虧結(jié)算和確定下一交易日漲跌停板幅度的依據(jù)。

10.C6月份的合約盈利=（6.1050-6.1025）×100000×200=50000（元）（人民幣），9月份的合約盈利=（6.0990-6.1000）×100000×200=-20000（元）（人民幣）。因此，該交易者的投資總盈虧=50000-20000=30000（元）（人民幣）。

11.D點價交易之所以使用期貨市場的價格來為現(xiàn)貨交易定價，主要是因為期貨價格是通過集中、公開競價方式形成的，價格具有公開性、連續(xù)性、預測性和權(quán)威性。

12.B該投資者采用的是多頭看漲期權(quán)垂直套利，凈權(quán)利金為4，損益平衡點=280+4=284。

13.D套利者建倉價差=16830-16670=160(元/噸)，平倉時若要價差縮小，則需滿足5月份鋁期貨合約的價格-4月份鋁期貨價格＜160元/噸，則5月份鋁期貨合約的價格＜16940元/噸。

14.A我國《期貨交易管理條例》規(guī)定，期貨交易所實行當日無負債結(jié)算制度，期貨交易所應當在當日及時將結(jié)算結(jié)果通知會員。

15.C基差是某一特定地點某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價格與相同商品或資產(chǎn)的某一特定期貨合約價格間的價差。根據(jù)公式，可得：基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格=2210-2220=-10(元/噸)。

16.A我國境內(nèi)期貨交易所對商品期貨交易保證金比率在期貨合約上市運行的不同階段、持倉量變化、期貨合約出現(xiàn)連續(xù)漲跌停板、按結(jié)算價計算的價格變化及交易出現(xiàn)異常時會發(fā)生相應變化。

17.A該套利者進行的是牛市套利，建倉時價差=28550-28175=375(元/噸)，平倉時價差=294175-29250=225(元/噸)，價差縮小，套利者有盈利=(375-225)×5×10=7500(元)。

18.DA、B、C項均屬于會員制期貨交易所會員享有的權(quán)利，D項是期貨交易所的總經(jīng)理的主要責任，即主要負責期貨交易所日常經(jīng)營管理工作。

19.A在正向市場中，當基差走弱時，基差為負且絕對數(shù)值越來越大。

20.A交割庫房是期貨品種進入實物交割環(huán)節(jié)，提供交割服務和生成標準倉單必經(jīng)的期貨服務機構(gòu)。

21.ABC目前，大連商品交易所的套利指令有跨期套利指令、跨品種套利指令和壓榨盈利套利指令三類。鄭州商品交易所有跨期套利指令和跨品種套利指令。

22.AC看跌期權(quán)賣方損益與買方正好相反，買方的盈利即為賣方的虧損，買方的虧損即為賣方的盈利，看跌期權(quán)賣方能夠獲得的最高收益為賣出期權(quán)收取的權(quán)利金。當標的物的價格=執(zhí)行價格-權(quán)利金時，買方行權(quán)獲得的價差剛好等于權(quán)利金，買賣雙方盈虧平衡。當價格＜執(zhí)行價格-權(quán)利金時，虧損隨著標的物的價格下跌而增加，最大虧損=執(zhí)行價格-權(quán)利金。

23.BD投機者做空頭交易，賣出合約后可以下達買入合約的止損指令，并在市場行情有利時不斷調(diào)整指令價格，下達新的指令，可以達到限制損失、滾動利潤的目的。交易者作為空頭投機者，要控制風險確保盈利應將止損指令設(shè)定為標的物市場價格與建倉價格之間，低于標的物市場價格可能無法被執(zhí)行無法達到鎖定利潤的目標，高于建倉價格則無法達到控制風險的目標。

24.BC在正向市場上，套利者預期價差縮小，應進行牛市套利，即買入較近月份的合約同時賣出遠期月份的合約進行套利，盈利的可能性比較大。

25.BC合約名稱注明了該合約的品種名稱及其上市交易所名稱。A項應為鄭州商品交易所PTA期貨合約；D項應為大連商品交易所線型低密度聚乙烯期貨合約。

26.ABCD價格發(fā)現(xiàn)的內(nèi)容。

27.ABD期貨投資基金的投資策略包括：多CTA投資策略和單CTA投資策略;技術(shù)分析投資策略和基本分析投資策略;分散型投資策略和專業(yè)型投資策略;短期、中期策略和長期型投資策略。

28.AB期貨公司在接受客戶開戶申請時，必須向客戶提供期貨交易風險說明書，自然人客戶應在仔細閱讀并理解后，在該期貨交易風險說叫書上簽字；法人客戶應在仔細閱讀并理解之后，由單位法定代表人或授權(quán)他人在該期貨交易風險說明書上簽字并加蓋單位公章。期貨公司在接受客戶開戶申請時，雙方必須簽署期貨經(jīng)紀合同。自然人客戶應在該合同上簽字，法人客戶應由法人代表或授權(quán)他人在該合同上簽字并加蓋公章。

29.CDC項國債屬于國家信用，D項銀行存單屬于銀行信用。

30.BCDA項是1981年12月由芝加哥商業(yè)交易所的國際貨幣市場(IMM)推出的。

31.ACD期權(quán)交易中，買方想獲得一定的權(quán)利，必須向賣方交納一定的保證金，而賣方不需要交納。

32.ABCD近年來，在全球期貨市場交易活躍的短期利率期貨品種有：芝加哥商業(yè)交易所(CME)的3個月歐洲美元期貨，紐約泛歐交易所集團(NYSEEuronext)倫敦國際金融交易所(LIFFE)的3個月歐元銀行間拆放利率期貨、3個月英鎊利率期貨等。在全球期貨市場交易活躍的中長期利率期貨品種有：芝加哥期貨交易所(CBOT)的美國2年、3年、5年期國債期貨和美國長期國債期貨；歐洲交易所(EUREX)的德國國債期貨，包括德國短期國債期貨，德國中期國債期貨Euro-BoblFutures，剩余期限為4.5到5.5年)，德國長期國債期貨等。

33.BD滬深300股指期貨當日結(jié)算價是某一期貨合約最后一小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價。計算結(jié)果保留至小數(shù)點后一位。滬深300股指期貨的交割結(jié)算價為最后交易日標的指數(shù)最后兩小時的算術(shù)平均價。計算結(jié)果保留至小數(shù)點后兩位。

34.ABC經(jīng)濟因素影響利率期貨價格波動，經(jīng)濟因素包括經(jīng)濟周期、通貨膨脹率、經(jīng)濟增長速度。

35.BCD對沖基金發(fā)起人可以是機構(gòu)，也可以是個人。

36.ABD可以適用于牛市套利的可儲存的商品，除了包括小麥在內(nèi)的谷物類商品之外，還包括大豆及其產(chǎn)品、糖、橙汁、膠合板、木材、豬肚和銅。

37.AD期權(quán)也稱為選擇權(quán)，是指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的期限內(nèi)，按照事先確定的價格，