永安期貨研究中心分析師張蓉2012年10月17號(hào)課件

永安期貨研究中心分析師：張蓉2012年10月17號(hào)2012/13榨季伊始食糖市場(chǎng)基本情況目錄2國(guó)際糖市：北半球新糖上市前的整理關(guān)注巴西食糖乙醇出口全球庫(kù)存消費(fèi)比主產(chǎn)國(guó)生產(chǎn)情況市場(chǎng)結(jié)構(gòu)及主要觀測(cè)指標(biāo)國(guó)內(nèi)糖市：長(zhǎng)期供給充裕短期銷區(qū)庫(kù)存偏緊政策撲朔迷離基本面概況市場(chǎng)結(jié)構(gòu)及主要觀測(cè)指標(biāo)新榨季視野3北半球新糖上市前的整理關(guān)注巴西食糖乙醇出口國(guó)際糖市全球庫(kù)存消費(fèi)比全球糖市處于供給過剩的周期；從10/11榨季起，庫(kù)存消費(fèi)比逐步恢復(fù)。4主產(chǎn)國(guó)生產(chǎn)情況6主產(chǎn)國(guó)生產(chǎn)情況7主產(chǎn)國(guó)生產(chǎn)情況9印度季風(fēng)雨結(jié)束，累計(jì)減少-7%，產(chǎn)量預(yù)期2450-2500萬(wàn)噸之間，2011/12榨季產(chǎn)量為2600萬(wàn)噸；泰國(guó)2012/13榨季估產(chǎn)950-1000萬(wàn)噸左右，2011/12榨季產(chǎn)量為1020萬(wàn)噸；出口量或?yàn)?70萬(wàn)噸，略低于上年水平；截至10月15日，俄羅斯生產(chǎn)精煉糖194萬(wàn)噸，較去年同期的192.2萬(wàn)噸增加0.94%，加工甜菜1630萬(wàn)噸，去年同期為1518.7萬(wàn)噸；Kingsman預(yù)計(jì)2012/13榨季俄羅斯食糖產(chǎn)量大體持平于543萬(wàn)噸；USDA預(yù)計(jì)甜菜產(chǎn)量或同比減少至4250萬(wàn)噸，但產(chǎn)量仍將是歷史第二高水平。市場(chǎng)結(jié)構(gòu)及主要觀測(cè)指標(biāo)10有水乙醇對(duì)汽油的優(yōu)勢(shì)逐步恢復(fù)；圣保羅州有水乙醇/汽油比價(jià)低于0.7，巴拉那州有水乙醇價(jià)格優(yōu)勢(shì)在恢復(fù)。市場(chǎng)結(jié)構(gòu)及主要觀測(cè)指標(biāo)11美國(guó)進(jìn)口巴西乙醇利潤(rùn)恢復(fù)；巴西出口原糖仍更經(jīng)濟(jì)。市場(chǎng)結(jié)構(gòu)及主要觀測(cè)指標(biāo)12市場(chǎng)結(jié)構(gòu)及主要觀測(cè)指標(biāo)1314長(zhǎng)期供給充裕短期銷區(qū)庫(kù)存偏緊政策撲朔迷離國(guó)內(nèi)糖市基本面概況169月銷糖85萬(wàn)噸（不含國(guó)儲(chǔ)），同比增加41萬(wàn)噸。基本面概況17截至9月末，工業(yè)庫(kù)存余額84萬(wàn)噸，同比增加約40萬(wàn)噸。基本面概況191月份以前市場(chǎng)整體供應(yīng)量比上榨季多37萬(wàn)噸；社會(huì)庫(kù)存偏緊?；久娓艣r206-9月，巴西出口中國(guó)食糖合計(jì)145萬(wàn)噸；7-8月，中國(guó)進(jìn)口巴西糖68萬(wàn)噸；市場(chǎng)預(yù)估，9月份食糖進(jìn)口量約為50萬(wàn)噸；10-12月，食糖進(jìn)口量少于去年。市場(chǎng)結(jié)構(gòu)及主要觀測(cè)指標(biāo)21市場(chǎng)結(jié)構(gòu)及主要觀測(cè)指標(biāo)22市場(chǎng)結(jié)構(gòu)及主要觀測(cè)指標(biāo)23市場(chǎng)結(jié)構(gòu)及主要觀測(cè)指標(biāo)24市場(chǎng)結(jié)構(gòu)及主要觀