行業(yè)研究報告框架

行業(yè)研究報告框架

標準化管理處編碼[BBX968T-XBB8968-NNJ668-MM9N]

行業(yè)研究報告工作指引

一、工作指引說明：

本工作指引旨在通過解析行業(yè)研究報告的邏輯思路，構(gòu)建完整且通用的行業(yè)研究報告

框架，通過各子項目的研究，指導投資或研究工作小組采集信息，在完善的信息支持下，

獨立得出行業(yè)的投資價值分析，并給出投資建議，發(fā)掘投資機會，提示投資風險。

工作小組成員在使用本指引時，應詳細閱讀各子項目的指引內(nèi)容，再按照指引所述，

結(jié)合項目實際情況具體運用，由于本指引是一個通用且較為全面的框架，根據(jù)具體行業(yè)的

情況，需要做出刪減。

二、工作指引使用指南：

一、行業(yè)概況

定義：做什么提供什么服務

特點：行業(yè)特征是什么傳統(tǒng)還是創(chuàng)新，技術(shù)推動還是需求拉動

概況：市場容量，集中度（市場格局），增長性，發(fā)展前景，主要壁壘，產(chǎn)業(yè)生命周

期，投資熱度及事件。

產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)成：上下游的關(guān)系，主要還是細分行業(yè)依附度如何競爭行業(yè)是誰

二、行業(yè)發(fā)展的背景（外部推動因素）

：宏觀經(jīng)濟環(huán)境：任何產(chǎn)業(yè)的觀察分析都要置于宏觀經(jīng)濟環(huán)境中來看，一是分析宏觀

經(jīng)濟發(fā)展的前景，二是分析行業(yè)與宏觀經(jīng)濟發(fā)展的匹配性（抗風險能力）。

：行業(yè)發(fā)展歷史及現(xiàn)狀：主要是為了分析產(chǎn)業(yè)生命周期，分析現(xiàn)狀有利于了解競爭情

況，確定發(fā)展前景。

：國外行業(yè)情況：結(jié)合其發(fā)展歷史及現(xiàn)狀進行評估。國內(nèi)由于經(jīng)濟發(fā)展水平滯后，除

極個別有中國特色的行業(yè)外，行業(yè)的發(fā)展基本都可以參照國外的同行業(yè)發(fā)展軌跡。通過對

國外行業(yè)的分析和公司數(shù)據(jù)檢索可以十分清晰地預見未來行業(yè)發(fā)展的前景，成長性。最重

要的是商業(yè)模式的創(chuàng)新和演變可以提供我們一個清楚的判斷，指明行業(yè)發(fā)展方向，特別適

用于技術(shù)創(chuàng)新型，服務類，TMT類。

：政策環(huán)境：著重于二方面，一是國內(nèi)相關(guān)部門出臺的管理性政策法規(guī)、行業(yè)促進政

策本身；二是國內(nèi)行業(yè)管理政策法規(guī)和行業(yè)促進政策對行業(yè)的影響分析；另外某些特殊行

業(yè)還可能要分析國外政策對行業(yè)的發(fā)展和影響。

主要是通過了解行業(yè)面對的宏觀經(jīng)濟及政策環(huán)境、國內(nèi)外產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況，尋找外部環(huán)

境與行業(yè)發(fā)展之間的內(nèi)在聯(lián)系，為行業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀提供解釋，尋找行業(yè)發(fā)展的趨勢。

三、技術(shù)分析（外部推動因素）

：主要技術(shù)術(shù)語、簡寫和解釋

：國際技術(shù)走向、發(fā)展前景分析

：國際技術(shù)領(lǐng)先的國家、公司的名稱、簡介、技術(shù)領(lǐng)先之處

：國內(nèi)技術(shù)水平、發(fā)展趨勢、與國外的技術(shù)差距

：國內(nèi)技術(shù)領(lǐng)先公司的名稱、簡介、技術(shù)領(lǐng)先之處

四、行業(yè)供給狀況（內(nèi)部拉動因素）

：行業(yè)主要業(yè)務模式分析：勾勒出行業(yè)主流及可能成為主流的商業(yè)模式。

4.1.1：各盈利模式區(qū)別

4.1.2：提供的產(chǎn)品或服務區(qū)別

4.1.3：利潤分析（諸如毛利高低，管理成本高低，利潤來自產(chǎn)品流動差價技術(shù)產(chǎn)品

銷售使用權(quán)轉(zhuǎn)讓）

4.1.4：進入/退出壁壘（退出壁壘主要是諸如需要一定性巨額投入的專用性資產(chǎn)，組

合生產(chǎn)，政策限制之類）

：行業(yè)集中度分析：

4.2.1：行業(yè)內(nèi)企業(yè)數(shù)量及變化，競爭態(tài)勢；

4.2.2：不同企業(yè)的市場占有率及變化；

4.2.3：不同產(chǎn)品的市場占有率及變化；

4.2.4：影響競爭格局的因素，競爭格局的發(fā)展趨勢；

4.2.5：集中度發(fā)展趨勢。

：行業(yè)供給分析：

4.3.1：行業(yè)生產(chǎn)能力及變化，行業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模及變化（主要針對第一，二產(chǎn)業(yè)）

4.3.2：產(chǎn)品供給結(jié)構(gòu)（產(chǎn)品類別比例及變化）；

4.3.3：主要產(chǎn)品價格及其變化；

4.3.4：主要盈利模式及其相互競爭優(yōu)勢（針對第三產(chǎn)業(yè)）

4.3.5：針對外資開放的行業(yè)，還要特別了解外資進入的情況，發(fā)展趨勢及競爭優(yōu)

勢。

：替代產(chǎn)業(yè)分析：主要分析替代產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景，行業(yè)概況，綜合財務評估，以了解替

代產(chǎn)業(yè)對產(chǎn)業(yè)的沖擊和影響。

：實例或代表廠商簡要說明：

4.5.1：主流廠商（大廠、一線行業(yè)龍頭、代表性盈利模式）

4.5.2：非主流廠商（小廠、2-3線行業(yè)跟隨者，代表性的盈利模式）

4.5.3：外資廠商。

五、行業(yè)需求狀況（內(nèi)部拉動因素）

：需求與下游產(chǎn)業(yè)分析：了解需求規(guī)模及持續(xù)性，下游行業(yè)及子行業(yè)年產(chǎn)品銷售量、

銷售額及變化趨勢；

：需求結(jié)構(gòu)分析：不同細分市場的需求及市場對產(chǎn)品不同類別、不同型號、不同價格

的需求）及變化；

：影響需求的因素：替代產(chǎn)品、技術(shù)、渠道變革、種類、規(guī)模、競爭

：需求預測：

六、產(chǎn)業(yè)鏈分析

：上游行業(yè)分析：供應行業(yè)的名稱，簡介，財務評估，行業(yè)的議價能力分析（行業(yè)的

技術(shù)，供給，資源的可替代性，利潤的依賴程度等），行業(yè)集中度；

：下游行業(yè)分析：需求行業(yè)的名稱，簡介，財務評估，行業(yè)的議價能力分析（需求行

業(yè)的集中度，技術(shù)，需求，資源的可替代性，利潤依賴度等）

：關(guān)聯(lián)行業(yè)分析：相關(guān)行業(yè)的類別（替代性、補充性、服務性），簡介

：行業(yè)關(guān)系圖：繪制產(chǎn)業(yè)鏈魚骨圖，最好附上毛利率分析

七、行業(yè)內(nèi)主要公司分析

行業(yè)主要廠商分析：綜述及概況（上市公司是重點）

：____________公司分析：

7.1.1：基本情況（含公司地址；投資結(jié)構(gòu)；組織結(jié)構(gòu)；資產(chǎn)規(guī)模、產(chǎn)能；主營業(yè)務

范圍；公司產(chǎn)品及服務；人力資源結(jié)構(gòu)；公司是否上市；公司發(fā)展規(guī)劃）。

7.1.2：高管人員：董事會、總經(jīng)理及主要高管背景資料

7.1.3：財務分析：公司近年主要財務指標及財務報表；財務狀況分析；公司利潤來

源分析。

7.1.4：公司營運及競爭力分析：主要分析業(yè)務類別，收入結(jié)構(gòu)，各業(yè)務利潤率水

平；業(yè)務區(qū)域分布，優(yōu)勢的地區(qū)。最后給出結(jié)論：規(guī)模技術(shù)洞察力一線管理政府關(guān)系客戶

關(guān)系關(guān)鍵人物等

7.1.5：公司戰(zhàn)略分析：主要集中在戰(zhàn)略經(jīng)驗及前景上，重點的事項包括成功或失敗

的戰(zhàn)略回顧；重要或經(jīng)典的營銷、擴張、購并等案例；最后給出結(jié)論，發(fā)展方向、戰(zhàn)略前

景、戰(zhàn)略目標。

7.1.6：公司商業(yè)模式說明：主要分析成功的管理模式、營運模式，商業(yè)運營經(jīng)驗。

7.1.7：公司大事及動態(tài)跟蹤：必要時需要經(jīng)常更新資料。

：____________公司分析：（第二家，以此類推，建立公司資料檔案庫）

八、產(chǎn)業(yè)投資機會與困難

綜合以上分