華能?chē)?guó)際電力股份公司財(cái)務(wù)狀況分析報(bào)告

班級(jí)：2016年5月一背景分析(一)企業(yè)的基本經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)以及所處的行業(yè)是在全國(guó)范圍內(nèi)開(kāi)發(fā)、建設(shè)和經(jīng)營(yíng)管理大型發(fā)電裝機(jī)容量859兆瓦,風(fēng)電機(jī)組可控發(fā)電裝機(jī)容量714兆瓦。截至2015年12月31日,公司可瓦,其中清潔能源比例為%。截至2015年底，公司可控發(fā)電裝機(jī)容量達(dá)到82331兆瓦，全年發(fā)電量?jī)|千瓦時(shí)，居國(guó)內(nèi)行業(yè)可比公司第一。公司火電機(jī)組中，超過(guò)50%是60萬(wàn)千瓦以上的大型機(jī)組，包括12電廠和高效超超臨界機(jī)組電廠，天然氣發(fā)電裝機(jī)容量達(dá)到兆瓦。公司陸上風(fēng)電裝機(jī)容100兆瓦，海上風(fēng)電開(kāi)工建設(shè)，清潔能源比例不斷提高。凈利潤(rùn)億元，同比增長(zhǎng)%。(二)董事會(huì)(或企業(yè))對(duì)自身情況的說(shuō)明抓重點(diǎn)環(huán)節(jié)，周密部技設(shè)持續(xù)深化，行業(yè)和企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展面臨新的形勢(shì)。一是經(jīng)形勢(shì)，經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，從要素驅(qū)動(dòng)、投資驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，在GDP增速降低和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整背景下，支撐我國(guó)逐步下降趨勢(shì)。二是新要求，能源開(kāi)發(fā)的環(huán)保約束更趨嚴(yán)格，能源結(jié)構(gòu)調(diào)整的化改革為企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型創(chuàng)造條件，將有利于進(jìn)一步釋放企競(jìng)爭(zhēng)力，電力體制改革將使能源企業(yè)面臨更加開(kāi)放的市場(chǎng)體效率將得到提升。四是“一帶一路”戰(zhàn)略為國(guó)際化發(fā)展化，資源配置從國(guó)內(nèi)走向國(guó)際，為企業(yè)提供了能源投資的(三)企業(yè)控股股東的持股及背景情況港元。發(fā)行所得款項(xiàng)總額為億港元。發(fā)行完成后，公司已發(fā)行股份總數(shù)由增加至4,700,383,440股，約占總股本的%；已發(fā)行A股總數(shù)仍為10,500,000,000股，約占總股本的%。截止報(bào)告期末普通股股東總數(shù)為109540(戶(hù))，年度報(bào)告披露日前上一月末的普通股股東總數(shù)110065(戶(hù))。開(kāi)發(fā)公司持股建設(shè)運(yùn)行提供配件、材料、燃料等。華能?chē)?guó)際電力開(kāi)發(fā)能開(kāi)發(fā)25%的權(quán)益。(四)企業(yè)的發(fā)展沿革1994年6月30日在中華人民共和國(guó)注冊(cè)成立的中外合資股份有限公司。公司的注冊(cè)地址為中國(guó)北京市西城區(qū)復(fù)興門(mén)內(nèi)大街6號(hào)華能大廈。公司的外資股分別于1994年10月6日及1998年3月4日在美國(guó)紐約股票交易所及香港聯(lián)合交易所有限公司上市。本公司公開(kāi)發(fā)行的A股于2001年12月6日在上海證券交易所上市。股份總數(shù)為15,200,383,440股；公司主要投資、建設(shè)、經(jīng)營(yíng)管理電廠,通過(guò)電廠所在地的財(cái)務(wù)報(bào)告提出的意見(jiàn)為標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)。注冊(cè)會(huì)計(jì)師認(rèn)為編制和公允列報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表是貴公司管理層的責(zé)任，這種責(zé)任包括：(1)按照中(2)設(shè)計(jì)、執(zhí)行和維護(hù)必要的內(nèi)部控制，以使財(cái)務(wù)報(bào)表不存在由于舞弊或錯(cuò)誤導(dǎo)致的重工作的基礎(chǔ)上對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表發(fā)表審計(jì)意見(jiàn)。按照中國(guó)了審計(jì)工作。中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)準(zhǔn)則要求注冊(cè)會(huì)計(jì)師守則，計(jì)劃和執(zhí)行審計(jì)工作以對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表是否不存在重大針對(duì)2015年年度報(bào)告認(rèn)為，公司財(cái)務(wù)報(bào)表在所有重大方面按照中華人民共和國(guó)財(cái)政和現(xiàn)金流量(一)分析目的及其數(shù)據(jù)來(lái)源情況，企業(yè)所負(fù)擔(dān)債務(wù)情況以及財(cái)務(wù)實(shí)力(二)公司資產(chǎn)負(fù)債表總體情況分析度%%產(chǎn)產(chǎn)計(jì)產(chǎn)4,19459,515,2238,382,812%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%資理用7214466,9263478,5%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%債酬債,63,489,27274,81886706,004,262958,654655,228%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%債計(jì)債3189,02933,541412928404,362708%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%益益計(jì),6075202,6,607818875,055,2144,115%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%，資產(chǎn)規(guī)模有輕微額降低。進(jìn)一步分析可以發(fā)現(xiàn)總(1)流動(dòng)資產(chǎn)方面年末為償還2015年1月4日到期的50億元銷(xiāo)售的票據(jù)結(jié)算量增加，且主要是銀行承兌匯票的(煤和油)、維修材料及備品備件，公司存貨的減少是燃料的大幅減少。其它流動(dòng)資產(chǎn)(2)非流動(dòng)資產(chǎn)增減變化情況分析續(xù)虧損，本公司之兩家子公司對(duì)相關(guān)火電機(jī)組共計(jì)提了減值準(zhǔn)備人民幣億元；由于來(lái)水量和發(fā)電量較低，本公司之一家子公司對(duì)相關(guān)水電機(jī)收回金額按資產(chǎn)預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流的現(xiàn)值確定，使用期減少了2,930,920,666元，減少幅度為%；應(yīng)付票據(jù)本期減少了59,532元，增長(zhǎng)幅度為%。其對(duì)總負(fù)債的影響僅為%。(2)非流動(dòng)負(fù)債方面公利率掉期合約確定的固定利率支付利息費(fèi)用，該借款原承擔(dān)的年度浮動(dòng)利息費(fèi)用(6個(gè)月SOR)被這些利率掉期合約收取的利息抵消。這些利率掉期合約從2011年9月至表上分別列示于金融資產(chǎn)人民幣269萬(wàn)元和金融負(fù)債人民幣億元(2014年：全部為金融負(fù)債人民幣億元)。未分配利進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)，受宏觀經(jīng)濟(jì)影響電力需求疲弱,營(yíng)收下降:2015年公司境內(nèi)電廠累計(jì)完成發(fā)4年向7%左右。2015年公導(dǎo)致公司營(yíng)收同比下降%。(三)資產(chǎn)負(fù)債表主要項(xiàng)目結(jié)構(gòu)增減變化分析表3-22014-2015年主要項(xiàng)目結(jié)構(gòu)比較分析表單:%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%增減(%)%%%%%%%%%%%%%%%非流動(dòng)負(fù)債:%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%(1)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)方面：比重。從靜態(tài)方動(dòng)性較弱。從動(dòng)態(tài)方面分析，本期該公司流是在全國(guó)范圍內(nèi)開(kāi)發(fā)、建設(shè)和經(jīng)營(yíng)管理大型發(fā)點(diǎn)。目目資產(chǎn)結(jié)構(gòu)根據(jù)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)與非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)分析(見(jiàn)表3-3)項(xiàng)年份2015年2014年產(chǎn)性資,45%%,72%%,6100%而銀行存款的減少主要由于本公司于上年末為償還2015年1月4日到期的50億元(2)負(fù)債結(jié)構(gòu)方面分析表項(xiàng)年份2015年2014年目金額結(jié)構(gòu)金額結(jié)構(gòu)負(fù)流動(dòng)負(fù)債120,515,417,688%110,667,765,244%債非流動(dòng)負(fù)債83,274,447,912%99,751,567,398%結(jié)203,789,865,600100%210,419,332,642100%構(gòu)負(fù)債資金占比呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。表明該企業(yè)在使用負(fù)(3)股東權(quán)益結(jié)構(gòu)方面表表項(xiàng)目股東權(quán)益結(jié)構(gòu)2015集團(tuán)股東權(quán)益結(jié)構(gòu)變動(dòng)分析表%%%%%,781從表2-5可知，留存收益仍然是企業(yè)股東權(quán)益的主要來(lái)源，并且股東權(quán)益的增長(zhǎng)主度增長(zhǎng)的主要原因是：一、公司境內(nèi)各電廠平均利克/千瓦時(shí),比去年同期下降克/千瓦時(shí),平均供電煤耗為克/千瓦時(shí),比去年同期下降克/千瓦時(shí)。二、煤價(jià)自年初以來(lái)持續(xù)走低,公司燃料成本下降。截至12月31日,環(huán)渤海動(dòng)完全可以覆蓋當(dāng)期上網(wǎng)電價(jià)下調(diào)的損失,故公司毛利率有所提升,15年綜合毛利率為%,同。，公司日常經(jīng)營(yíng)資無(wú)成本且財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可控的短期負(fù)債潤(rùn)逐(一)分析目的與分析數(shù)據(jù)力和償債能力的強(qiáng)弱，以此來(lái)判斷公司是(二)公司資產(chǎn)管理效率情況分析營(yíng)運(yùn)能力重要財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)014年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)存貨周轉(zhuǎn)率(次)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)根據(jù)表4-1數(shù)據(jù)信息可知，公司2014—2015年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降了(次)，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升了(次)。盡管總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率略有下降，但總體而言，資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速轉(zhuǎn)速度下，流動(dòng)資產(chǎn)會(huì)相對(duì)節(jié)約，相當(dāng)于流動(dòng)資產(chǎn)投入的流動(dòng)性增強(qiáng)，主要由于公司存貨減少所致(較2014年度減少%)；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)加快，(三)公司償債能力和舉債能力情況分析表4-22014-2015年重要財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)項(xiàng)目2015年2014年流動(dòng)比率(倍數(shù))現(xiàn)金流量比率(%)存貨周轉(zhuǎn)率(次)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)遠(yuǎn)沒(méi)有大于1，說(shuō)明企業(yè)資金流動(dòng)性較差。但從其他相關(guān)指標(biāo)變動(dòng)情況看：(1)現(xiàn)金流量本期現(xiàn)金流量比率為，較上個(gè)年度增長(zhǎng)，表明公司償債能力較強(qiáng)，財(cái)務(wù)彈性較好；(2)表4-32014-2015年重要財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)項(xiàng)目2015年2014年股東權(quán)益比率(%)現(xiàn)金債務(wù)總額比率%項(xiàng)2015年目負(fù)債結(jié)構(gòu)265,600%%110,667,765,2448210,419,332,642%%但總體看公司舉債能力較強(qiáng)的。結(jié)合公司表3-4負(fù)債結(jié)構(gòu)信息可知：發(fā)電廠，是中國(guó)最大的上市發(fā)導(dǎo)致公司營(yíng)收同比下降%。(3)公司現(xiàn)金債務(wù)總額比率一直在左右徘徊，由于公司主要靠售電取得現(xiàn)金收入，收。電力行業(yè)前期建設(shè)發(fā)電廠，投入巨大，公司負(fù)時(shí)間的推移，長(zhǎng)期借款會(huì)逐漸變?yōu)榱鲃?dòng)負(fù)債，企業(yè)比率上升，自由資金減多，利息保證倍數(shù)增長(zhǎng)，達(dá)到，具生的現(xiàn)金凈額是主要的現(xiàn)金量來(lái)源，可用以?xún)斶€差。速動(dòng)比率是上升趨(一)分析目的及其數(shù)據(jù)來(lái)源狀況以及盈利能力，正確評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，為發(fā)數(shù)據(jù)來(lái)源于2014-2015年年度報(bào)告中的公司利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表及報(bào)表附注(二)公司盈利能力情況分析015年各年盈利能力重要指標(biāo)及相關(guān)指標(biāo)數(shù)據(jù)時(shí)2015年2014年間(%)(次)(%)毛利率(%)銷(xiāo)售凈利率(%)成本利潤(rùn)率(%)(%)觀經(jīng)濟(jì)增速放緩影響，電力需求疲弱，導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)收入效率提升,單位燃料成本下降,毛利率上升：煤價(jià)自年初以來(lái)持續(xù)走低,公司燃料成本下升加上燃煤價(jià)格下跌帶來(lái)的收益,完全可以覆蓋當(dāng)期上網(wǎng)電價(jià)下調(diào)的損失,故公司毛利率業(yè)在增產(chǎn)的同時(shí),節(jié)約了開(kāi)支，為企業(yè)多創(chuàng)造了利潤(rùn),實(shí)現(xiàn)了增產(chǎn)增收。同時(shí)，銷(xiāo)售獲現(xiàn)1.公司發(fā)電效率提升,單位燃料成本下降,毛利率上升，有較強(qiáng)的盈利能力2.企業(yè)銷(xiāo)售形勢(shì)良好，增產(chǎn)的同時(shí),節(jié)約了開(kāi)支，為企業(yè)多創(chuàng)造了利潤(rùn)。(2)公司火電技術(shù)指標(biāo)領(lǐng)先,煤炭運(yùn)輸成本低,競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯，2015年,公司境內(nèi)電廠累計(jì)完成發(fā)電量?jī)|千瓦時(shí),同比增長(zhǎng)%,完成年度發(fā)電量計(jì)劃3450億千瓦時(shí)的%。(3)2015年,公司新增投運(yùn)燃煤機(jī)組可控發(fā)電裝機(jī)容量2370兆瓦,燃?xì)鈾C(jī)組可控發(fā)司可控發(fā)電裝機(jī)容量達(dá)到82331兆瓦,其中清潔能源比例為%,權(quán)益發(fā)電裝機(jī)容量達(dá)到(4)2015年,公司技術(shù)經(jīng)濟(jì)及能耗指標(biāo)繼續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先,公司境內(nèi)各電廠平均利用瓦(1)電力市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)增速放緩，全社會(huì)用電量增速?gòu)那皫啄甑膬晌粩?shù)增長(zhǎng)下降到2015年的%；二是裝機(jī)過(guò)剩，由于近年來(lái)發(fā)電裝利用小時(shí)數(shù)近年來(lái)持續(xù)下滑；三是公司裝機(jī)結(jié)構(gòu)以火電為受近年來(lái)西南水電、沿海核電、以及多條跨區(qū)輸電線路投著階段性挑戰(zhàn)；四是隨著電力體制改革的推進(jìn)，市場(chǎng)交易(2)電價(jià)風(fēng)險(xiǎn)及測(cè)算方法。同月，國(guó)家發(fā)改委下發(fā)《關(guān)于降低燃煤價(jià)格的通知》，根據(jù)煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制有關(guān)規(guī)定，決定均降幅為每千瓦時(shí)人民幣區(qū)(3環(huán)保政策風(fēng)險(xiǎn)2016年，中國(guó)將進(jìn)一步深入推進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)，隨著《能源行業(yè)加強(qiáng)大氣污染防治工作方案》、《煤電節(jié)能減排升級(jí)與改造行動(dòng)計(jì)劃(2014-2020年)》、《2015年中央《生態(tài)文明體制改革總體議案》和新《環(huán)能環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)不斷提高，能源開(kāi)發(fā)的環(huán)境保護(hù)約束日(4)利率風(fēng)險(xiǎn)直接影響公司的債務(wù)成的貨幣政策，保持松緊適度，適時(shí)預(yù)調(diào)微調(diào)，將有利于公司控制融資成本。新加坡方面，預(yù)計(jì)SOR利率水平將受美元貸款利率上升和新元匯率降。(5)煤炭市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)2016年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速仍處于換擋期，需求增速減緩，火電的利用小時(shí)數(shù)進(jìn)一步下