券商牌照放開趨勢明朗 或加快證券公司差異化競爭

Word券商牌照放開趨勢明朗或加快證券公司差異化競爭近日，監(jiān)管部門稱，研究商業(yè)銀行等其他金融機構在風險隔離基礎上申請證券期貨業(yè)務牌照有關制度和配套安排，這讓證券公司資管業(yè)務的未來發(fā)展成為市場關注點。在牌照壁壘逐步弱化的背景下，如何參與金融格局的重塑，成為諸多證券公司積極探索的重點。

監(jiān)管部門近日表態(tài)券商牌照或放開，讓混業(yè)跨業(yè)競爭加劇、牌照壁壘弱化從“傳聞”變成“現實”。在面臨變革的同時，證券行業(yè)也嗅到前所未有的市場機會。分析人士認為，未來銀行申請證券牌照的模式會傾向于先行試點，分業(yè)務牌照放開，逐步擴大牌照規(guī)模。細分的券商牌照管理制度改革一旦實施，可能加快證券公司的差異化競爭。

差異化發(fā)展將現

近日，監(jiān)管部門稱正在現行法律框架下，研究證券期貨業(yè)務牌照管理制度，以及商業(yè)銀行等其他金融機構在風險隔離基礎上申請證券期貨業(yè)務牌照有關制度和配套安排，有關政策的公布實施尚無明確時間表。

“即便沒有時間表，但市場各方大多認為券商牌照放開的趨勢已經明朗?！笔袌鋈耸空J為，繼2021年互聯(lián)網+進軍券商經紀業(yè)務后，銀行將作為新的“野蠻人”侵入券商的傳統(tǒng)領地。基于2021年“新國九條”精神，市場對券商牌照放開已有預期，但對于銀行能否在近期獲得證券牌照，市場人士普遍認為可能性較低。華泰證券研究報告認為，券商牌照放開應修法先行，短期還不現實。現行法律下我國金融體系屬分業(yè)模式，證券公司牌照放開還需證券法、商業(yè)銀行法修改先行，考慮到修法涉及面大、影響深，預計要2-3年過渡期。

業(yè)內人士認為，在牌照逐步放開的背景下，證券公司之間的競爭將出現分化。證券行業(yè)市場分析人士指出，大型券商的平臺優(yōu)勢和核心競爭優(yōu)勢將更加凸顯，未來將持續(xù)受益于行業(yè)的大發(fā)展；中小券商則要加大差異化發(fā)展，培育某些方面的核心競爭優(yōu)勢，部分資本實力、業(yè)務排名和發(fā)展能力較弱的地方型中小券商則可能面臨被收購、托管等局面，整體證券行業(yè)的競爭格局將進一步分化。

“長期看，牌照放開有利于格局分化，加速券業(yè)集中度提升?！眹┚苍谘袌笾姓J為，即使未來證券牌照放開，券商利益也未必受損，牌照放開具有相互性，預計部分券商也將因新獲牌照而受益，如券商有望因獲得公募基金牌照實現資管業(yè)務發(fā)展。

資產證券化成新看點

資本市場的活躍和業(yè)務空間的拓展，讓證券公司經營業(yè)績節(jié)節(jié)升高。華泰證券統(tǒng)計數據顯示，披露數據的21家券商2月份共實現營收118億元，同比增長43%；2月共實現盈利51億元，同比增長53%。交易量以及兩融因素是券商業(yè)績同比大增主要原因：2月滬深股市日均交易量5032億元，較去年同期增長84%，環(huán)比下降9%；2月末兩融余額1.16萬億元，同比大增200%，環(huán)比上升2.3%。華泰證券預計，按2月盈利水平計算，上市18家可比上市券商2021年可實現凈利678億，同比增長60%；在60%增速基礎上，依然存在業(yè)績催化因素，如兩融余額保持繼續(xù)攀升態(tài)勢、市場趨勢向好、交易額繼續(xù)上升等。

國泰君安研報介紹，券商長期內將受益于諸多政策利好，兩會期間相關“政策紅包”提案就包括證券法修訂完成后落實注冊制改革、試點新三板跟創(chuàng)業(yè)板之間轉板、啟動原油期貨交易等。

分析人士認為，股票發(fā)行注冊制改革是未來中國證券市場的主要預期，其將為市場增加大量的股票供給，徹底打開股票市場的融資通道，吸引優(yōu)秀的企業(yè)參與股票市場的直接融資。與此同時，央行的降息、銀行理財產品的轉型以及滬港通的加速等的配合，使得更多的資金加速入市。東北證券表示，從證券行業(yè)2021年的基本面情況看，不論是日均交易額、日均融資融券余額都將有較大幅度的增