(財(cái)務(wù)管理)財(cái)務(wù)分析實(shí)驗(yàn)報(bào)告書(shū)文成稿

《財(cái)務(wù)剖析綜合實(shí)驗(yàn)》報(bào)告書(shū)實(shí)驗(yàn)報(bào)告考語(yǔ)。1第一章實(shí)驗(yàn)資料實(shí)驗(yàn)用資料：華星化工股份有限公司一、基本狀況華星化工股份有限公司是一家民營(yíng)股份制公司。創(chuàng)立于1984年。華星化工以生產(chǎn)農(nóng)藥、化工產(chǎn)品為主；公司產(chǎn)品涵蓋殺蟲(chóng)劑、除草劑、殺菌劑三大系列40多個(gè)原藥和100多個(gè)制劑品種。地點(diǎn):安徽省巢湖市和縣烏江鎮(zhèn)，電話(huà)5392708。二、2008年度相關(guān)報(bào)表資料（一）財(cái)產(chǎn)欠債表財(cái)產(chǎn)欠債表編制單位：華星化工股份有限公司

單位：萬(wàn)元財(cái)產(chǎn)流動(dòng)財(cái)產(chǎn)：錢(qián)幣資本交易性金融財(cái)產(chǎn)應(yīng)收單據(jù)應(yīng)收賬款預(yù)支賬款應(yīng)收利息對(duì)付股利其余應(yīng)收款存貨一年內(nèi)到期的非流動(dòng)財(cái)產(chǎn)其余流動(dòng)財(cái)產(chǎn)流動(dòng)財(cái)產(chǎn)共計(jì)非流動(dòng)財(cái)產(chǎn)：可供銷(xiāo)售金融財(cái)產(chǎn)擁有至到期投資長(zhǎng)久應(yīng)收款長(zhǎng)久股權(quán)投資投資性房地產(chǎn)固定財(cái)產(chǎn)工程物質(zhì)在建工程固定財(cái)產(chǎn)清理生產(chǎn)性生物財(cái)產(chǎn)無(wú)形財(cái)產(chǎn)開(kāi)發(fā)支出商譽(yù)長(zhǎng)久待攤花費(fèi)遞延所得稅財(cái)產(chǎn)

2007年2008年欠債及全部者權(quán)益流動(dòng)欠債：174338350短期借錢(qián)交易性金融財(cái)產(chǎn)280645對(duì)付單據(jù)740111938對(duì)付賬款36423307預(yù)收賬款對(duì)付員工薪酬應(yīng)交稅費(fèi)515306對(duì)付利息2070534036對(duì)付股利其余對(duì)付款一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)4997658537債其余流動(dòng)欠債流動(dòng)欠債共計(jì)非流動(dòng)欠債：長(zhǎng)久借錢(qián)36769992對(duì)付債券長(zhǎng)久對(duì)付款5117452415專(zhuān)項(xiàng)對(duì)付款947815估計(jì)欠債1841084遞延所得稅欠債其余非流動(dòng)欠債非流動(dòng)欠債共計(jì)14299欠債共計(jì)股東權(quán)益：股本資本公積3851872減：庫(kù)存股

2007年2008年165849812888334860759512187111527149274116101141214176888618305000486885042463005100401642482649718363915587156815125581632522261185342其余非流動(dòng)財(cái)產(chǎn)盈余公積26545764非流動(dòng)財(cái)產(chǎn)共計(jì)5650766278未分派利潤(rùn)1313927377股東權(quán)益共計(jì)5061268000（二）利潤(rùn)表利潤(rùn)表編制單位：華星化工單位：萬(wàn)元項(xiàng)目2008年度2007年度一、營(yíng)業(yè)收：營(yíng)業(yè)成本9292665450營(yíng)業(yè)稅金及附帶538146銷(xiāo)售花費(fèi)49624497管理花費(fèi)36832545財(cái)務(wù)花費(fèi)35603344財(cái)產(chǎn)減值損失9966459加：公允價(jià)值改動(dòng)損益（損失以“-”填列)投資損益（損失以“-”填列)-448-258此中：春聯(lián)營(yíng)公司和合營(yíng)公司的投資利潤(rùn)-448-277二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（損失以“-”填列)210448133加：營(yíng)業(yè)外收入23383減：營(yíng)業(yè)外支出30067此中：非流動(dòng)財(cái)產(chǎn)處理?yè)p失67三、利潤(rùn)總數(shù)（損失總數(shù)以“-”填列)209778150減：所得稅花費(fèi)25231222四、凈利潤(rùn)（凈損失以“-”填列)184546928五、每股利潤(rùn)（一）基本每股利潤(rùn)（元）1.130.55（二）稀釋每股利潤(rùn)（元）1.130.55一般股加權(quán)均勻數(shù)（萬(wàn)股）1632512558（三）現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表編制單位：華星化工單位：萬(wàn)元2008年度2007年度3一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷(xiāo)售商品、供給勞務(wù)收到的現(xiàn)金12821180987收到的稅費(fèi)返還1249860收到的其余與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)相關(guān)的現(xiàn)金63822經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小置商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金10439765731支付給員工以及為員工支付的現(xiàn)金47723072支付的各樣稅費(fèi)59991473支付的其余與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)相關(guān)的現(xiàn)金34012908經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)11856973185經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~115298685二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量回收投資所收到的現(xiàn)金獲得投資利潤(rùn)所收到的現(xiàn)金3處理固定財(cái)產(chǎn)、無(wú)形財(cái)產(chǎn)和其余長(zhǎng)久財(cái)產(chǎn)而收8846到的現(xiàn)金凈額處理子公司及其余營(yíng)業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額51收到的其余與投資活動(dòng)相關(guān)的現(xiàn)金334235投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)422335購(gòu)建固定財(cái)產(chǎn)、無(wú)形財(cái)產(chǎn)和其余長(zhǎng)久財(cái)產(chǎn)所支715612145付的現(xiàn)金投資支付的現(xiàn)金5388460獲得子公司及其余營(yíng)業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額支付的其余與投資活動(dòng)相關(guān)的現(xiàn)金投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)1254412605投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-12122-12269三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量汲取投資所收到的現(xiàn)金14654獲得借錢(qián)所收到的現(xiàn)金4317145954收到的其余與籌資活動(dòng)相關(guān)的現(xiàn)金319籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)4317160928償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金4797345311分派股利、利潤(rùn)和償付利息所支付的現(xiàn)金34013033支付的其余與籌資活動(dòng)相關(guān)的現(xiàn)金300115籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)51674484594籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-850312468四、匯率改動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的影響-31-10五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增添額-91288874：加期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額174338559六、期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額830517433第二章財(cái)務(wù)剖析實(shí)驗(yàn)報(bào)告一、償債能力剖析（一）計(jì)算達(dá)成下表中的各項(xiàng)指標(biāo)華星化工償債能力剖析2007年至2008年項(xiàng)目2007年2008年流動(dòng)財(cái)產(chǎn)4997658537流動(dòng)欠債4868850424流動(dòng)比率1.031.16存貨2070534036速動(dòng)財(cái)產(chǎn)2927124501速動(dòng)比率0.600.49現(xiàn)金類(lèi)財(cái)產(chǎn)174338305現(xiàn)金比率0.360.16欠債總數(shù)5587156815財(cái)產(chǎn)總數(shù)106483124815財(cái)產(chǎn)欠債率（%）52.4745.52股東權(quán)益總數(shù)5061268000股東權(quán)益比率（%）47.7354.48權(quán)益乘數(shù)2.101.84產(chǎn)權(quán)比率（%）110.3983.55稅前利潤(rùn)815020977利息花費(fèi)33443560利息保障倍數(shù)3.446.895（二）對(duì)該公司的短期償債能力和長(zhǎng)久償債能力進(jìn)行評(píng)論華星化工公司2007年流動(dòng)比率僅為1.03，短期償債壓力較大，2008年為1.16，較上年同期上漲0.13，表示短期償債能力有所增強(qiáng)。但華星兩年的流動(dòng)比率都低于2，表示該公司的短期償債能力較弱。華星化工2008年速動(dòng)比率0.49，較上年同期降落0.11，主假如公司存貨增添所致。表示該公司流動(dòng)財(cái)產(chǎn)的構(gòu)造不合理，速動(dòng)財(cái)產(chǎn)占有較小比重，致使2008年的償債能力降落。公司2008年的現(xiàn)金比率比2007年減少了0.20，說(shuō)明公司的支付能力有所降落。華星化工公司2008年的財(cái)產(chǎn)欠債率比2007年降低了6.95%，表示該公司債務(wù)負(fù)擔(dān)有所減少，債權(quán)人擔(dān)當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)略有減弱。2008年股東權(quán)益比率為54.48%，比2007年提高了6.95%，表示該公司債務(wù)負(fù)擔(dān)有所減少。權(quán)益乘數(shù)較上年有所降落，說(shuō)明公司的償債能力有所增強(qiáng)，債權(quán)人利益有必定保障。華星公司2007年的產(chǎn)權(quán)比率高達(dá)110.39%，說(shuō)明該公司的財(cái)務(wù)構(gòu)造風(fēng)險(xiǎn)較高，2008年產(chǎn)權(quán)比率降落為83.55%，說(shuō)明公司的財(cái)務(wù)構(gòu)造風(fēng)險(xiǎn)降低，公司的長(zhǎng)久償債能力提高。華星化工兩年的利息保障倍數(shù)均較高，說(shuō)明公司的經(jīng)營(yíng)所得支付債務(wù)利息能力較高，表明公司的長(zhǎng)久償債能力比較強(qiáng)，債權(quán)人的受保障程度也就較高。二、運(yùn)營(yíng)能力剖析（一）計(jì)算填列以下反應(yīng)公司運(yùn)營(yíng)能力的各項(xiàng)指標(biāo)華星化工運(yùn)營(yíng)能力剖析指標(biāo)2007年至2008年項(xiàng)目2007年2008年?duì)I業(yè)收入（萬(wàn)元）84833137126期初應(yīng)收賬款（萬(wàn)元）54597401期末應(yīng)收賬款（萬(wàn)元）740111938應(yīng)收賬款均勻余額（萬(wàn)元）64309670應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）13.1914.18應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）2725營(yíng)業(yè)成本（萬(wàn)元）6545092926期初存貨（萬(wàn)元）1320420705期末存貨（萬(wàn)元）2070534036存貨均勻余額（萬(wàn)元）1695527371存貨周轉(zhuǎn)率（次）3.863.40存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）93106年初流動(dòng)財(cái)產(chǎn)（萬(wàn)元）2975149976年終流動(dòng)財(cái)產(chǎn)（萬(wàn)元）4997658537流動(dòng)財(cái)產(chǎn)均勻余額（萬(wàn)元）3986454257流動(dòng)財(cái)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）2.132.53流動(dòng)財(cái)產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）1691426年初固定財(cái)產(chǎn)（萬(wàn)元）3615451174年終固定財(cái)產(chǎn)（萬(wàn)元）5117452415固定財(cái)產(chǎn)均勻余額（萬(wàn)元）4366451795固定財(cái)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）1.942.65年初總財(cái)產(chǎn)（萬(wàn)元）77349106483年終總財(cái)產(chǎn)（萬(wàn)元）106483124815總財(cái)產(chǎn)均勻余額（萬(wàn)元）91916115649總財(cái)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.921.19總財(cái)產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）391303（二）依據(jù)以上計(jì)算結(jié)果，剖析評(píng)論公司的運(yùn)營(yíng)能力華星化工2008年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為14.18%，周轉(zhuǎn)天數(shù)為25天，與2007年對(duì)比，應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度加速，壞賬損失減少，財(cái)產(chǎn)流動(dòng)性提高，管理工作的效率有所提高，公司的運(yùn)營(yíng)能力有所增強(qiáng)。公司2008年的存貨周轉(zhuǎn)率比2007年有所降落，周轉(zhuǎn)天數(shù)增加，說(shuō)明公司的存貨變現(xiàn)速度減慢，存貨的運(yùn)用效率較低，致使公司的運(yùn)營(yíng)能力降低。公司08年的流動(dòng)財(cái)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比07年上漲，說(shuō)明公司的流動(dòng)財(cái)產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)效率較高。華星公司2008年的固定財(cái)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.65比07年有所上漲，這也表示公司的固定財(cái)產(chǎn)的利用率較高，公司的運(yùn)營(yíng)能力逐漸增強(qiáng)。2008年公司的總財(cái)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比上年快了0.27次，表示公司的財(cái)產(chǎn)利用率較高，運(yùn)營(yíng)能力增強(qiáng)。三、盈余能力剖析（一）計(jì)算填列以下反應(yīng)公司盈余能力的各項(xiàng)指標(biāo)華星化工盈余能力剖析指標(biāo)2007年至2008年項(xiàng)目2007年2008年?duì)I業(yè)收入84833137126營(yíng)業(yè)成本6545092926營(yíng)業(yè)利潤(rùn)813321044營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率9.5915.35利潤(rùn)總數(shù)815020977凈利潤(rùn)692818454利息33443560息稅前利潤(rùn)1149424537期初財(cái)產(chǎn)總數(shù)77349106483期末財(cái)產(chǎn)總數(shù)106483124815財(cái)產(chǎn)均勻余額919161156497總財(cái)產(chǎn)利潤(rùn)率12.4721.29銷(xiāo)售毛利率22.8532.23銷(xiāo)售凈利率8.1713.46期初凈財(cái)產(chǎn)2972750612期末凈財(cái)產(chǎn)5061268000凈財(cái)產(chǎn)均勻余額4017059306凈財(cái)產(chǎn)利潤(rùn)率14.4430.24流動(dòng)財(cái)產(chǎn)均勻余額3986454257一般股股數(shù)1255816325每股利潤(rùn)0.551.13每股市價(jià)21.4511.60市盈率39.0010.27（二）依據(jù)以上計(jì)算結(jié)果，剖析評(píng)論公司的盈余能力，剖析公司股票投資的風(fēng)險(xiǎn)華星公司2008年總財(cái)產(chǎn)利潤(rùn)率比上年提高了8.82%，表示公司的盈余能力有所提高。2008年的凈財(cái)產(chǎn)利潤(rùn)率提高了15.80%，主假如由總財(cái)產(chǎn)利潤(rùn)率提高所致。公司的銷(xiāo)售毛利率與銷(xiāo)售凈利率也都有不一樣程度的提高，說(shuō)明公司的產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)能力增強(qiáng)。此中銷(xiāo)售毛利率比上年提高了9.38%，表示公司的盈余能力增強(qiáng)好多。銷(xiāo)售凈利率提高了5.29%，說(shuō)明公司經(jīng)過(guò)擴(kuò)大銷(xiāo)售獲益的能力增強(qiáng)。華星公司2008年的每股利潤(rùn)比2007年增添了1倍，表明公司的盈余能力高于2007年。公司的市盈率，2008年比2007年降低了28.73，這是由每股市價(jià)和每股利潤(rùn)共同作用的結(jié)果。市盈率能夠用來(lái)估計(jì)股票的投資酬勞微風(fēng)險(xiǎn)，市盈率越高，表示投資者對(duì)公司的發(fā)展遠(yuǎn)景看好，愿意出較高的價(jià)錢(qián)購(gòu)置該公司的股票。公司的市盈率降低說(shuō)明公司的發(fā)展遠(yuǎn)景不太被看好。投資公司的股票風(fēng)險(xiǎn)會(huì)增添?？墒浅墒旃镜氖杏蕪V泛較低，這其實(shí)不可以說(shuō)明公司的股票沒(méi)有投資價(jià)值，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行長(zhǎng)久的察看進(jìn)而決定能否進(jìn)行投資。四、現(xiàn)金流量剖析（一）計(jì)算填列以下表格現(xiàn)金流量構(gòu)造剖析編制單位：華星化工2008年度單位：萬(wàn)元流入行流入結(jié)流出結(jié)流出項(xiàng)目次流入流出凈流量?jī)?nèi)部構(gòu)造構(gòu)構(gòu)比一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷(xiāo)售商品、供給勞務(wù)收到的現(xiàn)金112821198.55收到的稅費(fèi)返還212490.96收到的其余與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)相關(guān)的8638現(xiàn)金0.49現(xiàn)金流入小計(jì)9130098100.0074.90購(gòu)置商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金110439788.0580支付給員工以及為員工支付的14772現(xiàn)金24.02支付的各樣稅費(fèi)1599935.06支付的其余與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)相關(guān)的13401現(xiàn)金82.872現(xiàn)金流出小計(jì)0118569100.0064.871.10經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~2111529二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量回收投資所收到的現(xiàn)金22獲得投資利潤(rùn)所收到的現(xiàn)金23處理固定財(cái)產(chǎn)、無(wú)形財(cái)產(chǎn)和其余2長(zhǎng)久財(cái)產(chǎn)而收到的現(xiàn)金凈額58820.85收到的其余與投資活動(dòng)相關(guān)的279.15現(xiàn)金83342100.00現(xiàn)金流入小計(jì)94220.24購(gòu)建固定財(cái)產(chǎn)、無(wú)形財(cái)產(chǎn)和其余357.05長(zhǎng)久財(cái)產(chǎn)所支付的現(xiàn)金07156投資支付的現(xiàn)金342.9515388支付的其余與投資活動(dòng)相關(guān)的3現(xiàn)金53現(xiàn)金流出小計(jì)612544100%6.860.03投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~37-12122三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量汲取投資所收到的現(xiàn)金38獲得借錢(qián)所收到的現(xiàn)金4043171100.00收到的其余與籌資活動(dòng)相關(guān)的4現(xiàn)金34現(xiàn)金流入小計(jì)443171100%24.869償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金492.84547973分派股利、利潤(rùn)和償付利息所支46.58付的現(xiàn)金63401支付的其余與籌資活動(dòng)相關(guān)的50.58現(xiàn)金23005現(xiàn)金流出小計(jì)351674100.0028.270.84籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~54-8503四、匯率改動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的影響55五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增添額56（二）現(xiàn)金流入、流出構(gòu)造剖析華星化工公司2008年現(xiàn)金流入總量約為173691萬(wàn)元，此中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量、投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入量所占比重分別為74.90%，0.24%和24.86%。由此能夠看出公司的現(xiàn)金流入量主假如由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生。而經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入量主假如由銷(xiāo)售商品供給勞務(wù)供給的，表示公司經(jīng)營(yíng)能力較好。2008年公司的現(xiàn)金流出總量為182787萬(wàn)元，此中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量、投資活動(dòng)現(xiàn)金流出量和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出量所占比重分別為64.87%、6.86%和28.27%。因而可知，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流出量所占比重最大，投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出量最少。而在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流出量中購(gòu)置商品接受勞務(wù)的現(xiàn)金比率又最大。籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流出主假如用來(lái)還債。投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出主假如購(gòu)置長(zhǎng)久財(cái)產(chǎn)和對(duì)外進(jìn)行投資。五、杜邦剖析（一）計(jì)算填列以下“杜邦剖析圖”中的相關(guān)數(shù)字10杜邦剖析圖財(cái)產(chǎn)凈利率（16.02銷(xiāo)售凈利率×13.46）凈利潤(rùn)÷?tīng)I(yíng)業(yè)收入（18454）（137162）總收入－總成本花費(fèi)（136911）（118458）錢(qián)幣資本營(yíng)營(yíng)銷(xiāo)管財(cái)資營(yíng)所業(yè)業(yè)售理務(wù)產(chǎn)業(yè)得成稅費(fèi)費(fèi)費(fèi)減外稅(二)利用杜邦剖析本金用用用值支費(fèi)及損出用附失加(數(shù)字略見(jiàn)財(cái)產(chǎn)欠債表)

凈財(cái)產(chǎn)利潤(rùn)率(29.48%)×權(quán)益乘數(shù)）（1.84）總財(cái)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（1.19）營(yíng)業(yè)收入÷均勻總財(cái)產(chǎn)（137126）（115649）流動(dòng)財(cái)產(chǎn)非流動(dòng)財(cái)產(chǎn)（58537）+（66278）短期投資存貨應(yīng)收款等固定財(cái)產(chǎn)無(wú)形財(cái)產(chǎn)長(zhǎng)久投資(數(shù)字略見(jiàn)財(cái)產(chǎn)欠債表)（數(shù)字略見(jiàn)財(cái)產(chǎn)欠債表）（二）進(jìn)行財(cái)務(wù)狀況的整體評(píng)論杜邦剖析圖的左側(cè)部分主要剖析公司的盈余能力和運(yùn)營(yíng)能力，右側(cè)部分主要剖析了公司的資本構(gòu)造。凈財(cái)產(chǎn)利潤(rùn)率是一個(gè)綜合性極強(qiáng)、最有代表性的財(cái)務(wù)比率，是杜邦剖析的核心。財(cái)務(wù)管理的最重要目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)股東財(cái)產(chǎn)的最大化，凈財(cái)產(chǎn)利潤(rùn)率正是反應(yīng)了股東投入資本的盈余能力，這一比率反應(yīng)了公司籌資、投資和生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)等各方面經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的效率。凈財(cái)產(chǎn)利潤(rùn)率主要取決于公司的銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率、總財(cái)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)。華星化工的凈財(cái)產(chǎn)利潤(rùn)率為29.48%,主假如由公司的總財(cái)產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)的提高決定的，說(shuō)明公司的盈余能力比較強(qiáng)，效率比較高，能夠較好的保障股東的權(quán)益。財(cái)產(chǎn)凈利率是反應(yīng)公司盈余能力的另一個(gè)重要指標(biāo)，它揭露了公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的效率，綜合性也極強(qiáng)。企業(yè)的銷(xiāo)售收入、成本花費(fèi)、財(cái)產(chǎn)構(gòu)造、財(cái)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及資本占用量等各樣要素都直接影響到財(cái)產(chǎn)凈利率的高低，11財(cái)產(chǎn)凈利率是銷(xiāo)售凈利率和總財(cái)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的乘積。所以，能夠從公司的銷(xiāo)售活動(dòng)和財(cái)產(chǎn)管理兩個(gè)方面來(lái)進(jìn)行剖析。從公司的銷(xiāo)售方面來(lái)看，銷(xiāo)售凈利率反應(yīng)了公司凈利潤(rùn)和銷(xiāo)售收入之間的關(guān)系。一般來(lái)說(shuō)銷(xiāo)售收入增添，企業(yè)的凈利潤(rùn)也會(huì)隨之增添。公司的銷(xiāo)售凈利率為13.46%，此中凈利潤(rùn)為18454萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)收入為137126萬(wàn)元，而凈利潤(rùn)的提高主假如因?yàn)榭備N(xiāo)售收入增添，總成本花費(fèi)減少?zèng)Q定的。這也表示公司的盈余能力是比較有上漲空間的，能夠從兩個(gè)方面來(lái)進(jìn)一步提高。一是開(kāi)辟市場(chǎng)，增添銷(xiāo)售收入。在戰(zhàn)略上努力開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，在策略上保證產(chǎn)品的質(zhì)量，增強(qiáng)營(yíng)銷(xiāo)手段，努力提高市場(chǎng)據(jù)有率。二是增強(qiáng)成本花費(fèi)控制，降低耗資，增添利潤(rùn)。公司要想在強(qiáng)烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于不敗之地，不單要在營(yíng)銷(xiāo)上和產(chǎn)質(zhì)量量上下功夫，還要盡可能降低產(chǎn)品的成本，這樣才能增強(qiáng)產(chǎn)品在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)要嚴(yán)格控制企業(yè)的管理花費(fèi)、財(cái)務(wù)花費(fèi)等各樣時(shí)期花費(fèi)，減低耗資，增添利潤(rùn)。華星2008年的管理花費(fèi)、財(cái)務(wù)花費(fèi)等各項(xiàng)花費(fèi)較07年都有不一樣程度的降落，同時(shí)銷(xiāo)售收入也有很大程度的提高，這些都表示公司的競(jìng)爭(zhēng)力逐漸增強(qiáng)，處于上漲勢(shì)頭。在成本花費(fèi)中，公司的利息花費(fèi)為3560萬(wàn)元，占利潤(rùn)總數(shù)的16.91%，說(shuō)明公司的欠債比率還算合理。在公司的財(cái)產(chǎn)方面，公司的財(cái)產(chǎn)構(gòu)造反應(yīng)了公司財(cái)產(chǎn)的流動(dòng)性，它不單關(guān)系到公司的償債能力，也會(huì)影響到公司的盈余能力。華星公司08年的流動(dòng)財(cái)產(chǎn)為58537萬(wàn)元，非流動(dòng)財(cái)產(chǎn)為66278萬(wàn)元。此中流動(dòng)財(cái)產(chǎn)中的應(yīng)收賬款為12583萬(wàn)元，存貨為34036萬(wàn)元，這兩項(xiàng)所占比重太大，會(huì)占用大批的資本，進(jìn)而影響公司的資本周轉(zhuǎn)。所以華星公司應(yīng)增強(qiáng)對(duì)存貨和應(yīng)收賬款的管理，進(jìn)而增強(qiáng)公司的盈余能力。華星公司的總財(cái)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.19，比07年有所提高，表示該公司的財(cái)產(chǎn)利用率較上年有所提高，公司的營(yíng)運(yùn)能力增強(qiáng)。此中流動(dòng)財(cái)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為為2.53固定財(cái)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.65，都有所提高，進(jìn)而使總總產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高。公司要持續(xù)保持這一優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而提高公司的盈余能力。從杜邦剖析圖中，華星公司要想進(jìn)一步提高凈財(cái)產(chǎn)利潤(rùn)率增強(qiáng)公司的盈余能力，應(yīng)當(dāng)采納以下幾種門(mén)路。一是使?fàn)I業(yè)收入增添幅度高于成本花費(fèi)的增添幅度，二是減少公司的銷(xiāo)貨成本經(jīng)營(yíng)花費(fèi)，三是提高公司的總財(cái)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，四是在不危及公司財(cái)務(wù)安全的前提下，增添財(cái)務(wù)規(guī)模，提高欠債比率。六、沃爾剖析（一）計(jì)算填列以下評(píng)分表華星化工財(cái)務(wù)狀況評(píng)分表2008年12月31日財(cái)務(wù)比率比重標(biāo)準(zhǔn)比率實(shí)質(zhì)比率相對(duì)照率評(píng)分（1）（2）（3）（4）=（3）/（2）（5）=(1)*(4)流動(dòng)比率2521.160.5814.50凈財(cái)產(chǎn)/欠債251.51.20.820.00財(cái)產(chǎn)/固定財(cái)產(chǎn)152.52.380.9514.25營(yíng)業(yè)成本/存貨1082.730.343.40銷(xiāo)售額/應(yīng)收賬10611.491.9219.20款銷(xiāo)售額/固定資1042.620.666.60產(chǎn)銷(xiāo)售額/凈財(cái)產(chǎn)532.020.673.35共計(jì)10081.30（二）依據(jù)計(jì)算結(jié)果，進(jìn)行財(cái)務(wù)狀況的綜合評(píng)論12表中選擇的財(cái)務(wù)比率包含了償債能力比率、運(yùn)營(yíng)能力比率和盈余能力比率三類(lèi)財(cái)務(wù)比率。各項(xiàng)指標(biāo)的評(píng)分比率是相對(duì)照率和比重的乘積，全部各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率的得分共計(jì)數(shù)就是公司財(cái)務(wù)狀況的綜合得分。公司財(cái)務(wù)狀況的綜合得分反應(yīng)了公司綜合財(cái)務(wù)狀況能否優(yōu)秀。依據(jù)表的綜合評(píng)分，華星化工財(cái)務(wù)狀況的綜合得分為81.30分，離100分還有必定距離，只好算作是優(yōu)秀，說(shuō)明華星公司的財(cái)務(wù)狀況整體優(yōu)秀但仍需要增強(qiáng)管理，進(jìn)而進(jìn)一步提高公司的運(yùn)營(yíng)能力盈余能力發(fā)展能力。可是沃爾剖析法也存在必定的局限性，比方財(cái)務(wù)指標(biāo)的個(gè)數(shù)沒(méi)有進(jìn)行嚴(yán)格的推導(dǎo)，指標(biāo)分?jǐn)?shù)不盡科學(xué)，最高分也沒(méi)有進(jìn)行限制。只管沃爾評(píng)分法在理論上還有待證明，在技術(shù)上也不完美，但它仍是能說(shuō)明必定問(wèn)題。七、撰寫(xiě)財(cái)務(wù)剖析報(bào)告華星化工股份有限公司是一家民營(yíng)股份制公司。創(chuàng)立于1984年。是一個(gè)以農(nóng)藥研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售為主體，產(chǎn)學(xué)研一體化的國(guó)家要點(diǎn)高新技術(shù)公司，中國(guó)農(nóng)藥工業(yè)五強(qiáng)公司，擁有國(guó)際化水平競(jìng)爭(zhēng)力的現(xiàn)代化公司。公司以生產(chǎn)農(nóng)藥、化工產(chǎn)品為主；公司產(chǎn)品涵蓋殺蟲(chóng)劑、除草劑、殺菌劑三大系列40多個(gè)原藥和100多個(gè)制劑品種。通過(guò)對(duì)華星公司2007—2008年的財(cái)產(chǎn)欠債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表的剖析，形成了公司的償債能力、運(yùn)營(yíng)能力、盈利能力剖析，現(xiàn)金流量剖析及綜合財(cái)務(wù)剖析。經(jīng)過(guò)對(duì)照不難發(fā)現(xiàn)，華星化工的整體實(shí)力08年比07年有很大的提升。長(zhǎng)久償債能力，運(yùn)營(yíng)能力，盈余能力均有必定提高，現(xiàn)金流量構(gòu)造也逐漸趨于合理?？墒枪镜亩唐趦攤芰χ械牧鲃?dòng)比率、速動(dòng)比率均較低，公司的短期償債壓力較大。整體來(lái)說(shuō)華星化工整體能力比較強(qiáng)，能夠較好的知足股東、債權(quán)人等利益主體的權(quán)益。公司的償債能力、運(yùn)營(yíng)能力、盈余能力都體現(xiàn)出優(yōu)秀的發(fā)展趨向，但仍存在必定的限制性。華星公司2008的流動(dòng)比率比2007年上漲0.13，主假如因?yàn)?8年的流動(dòng)財(cái)產(chǎn)增添，使流動(dòng)比率增添0.17；08年流動(dòng)欠債增添，使流動(dòng)比率降落0.04；二者綜合作用的結(jié)果，使08年的流動(dòng)比率上漲了0.13,?？墒枪镜恼w短期償債能力仍然較弱。公司的速動(dòng)比率08年比昨年同期降落了0.11，主假如受全世界金融危機(jī)的影響，進(jìn)而致使存貨增添，這也表示公司的流動(dòng)財(cái)產(chǎn)構(gòu)造不盡合理，速動(dòng)財(cái)產(chǎn)據(jù)有較小比重，要想償還全部的流動(dòng)欠債，一定變現(xiàn)大多數(shù)的存貨財(cái)產(chǎn)。公司的長(zhǎng)久償債能力表現(xiàn)出優(yōu)秀的發(fā)展趨向，財(cái)產(chǎn)欠債率08年比07年降落了6.95%，股東權(quán)益比率上升了6.95%，這都表示公司的債務(wù)負(fù)擔(dān)減少，債權(quán)人擔(dān)當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)降落。而產(chǎn)權(quán)比率08年比07年降落了26.84%，表示公司的財(cái)務(wù)構(gòu)造風(fēng)險(xiǎn)降低，股東權(quán)益對(duì)償債風(fēng)險(xiǎn)的承受能力較強(qiáng)，公司的長(zhǎng)久償債能力提高。華星公司08年與07年對(duì)比，整體的運(yùn)營(yíng)能力是呈提高態(tài)勢(shì)的，詳細(xì)表此刻：2008年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率比07年提高了0.99，表示公司的應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度加速，管理工作的效率有所提高，公司運(yùn)營(yíng)能力有所增強(qiáng)。固定財(cái)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均有不一樣程度的提高，這些都表現(xiàn)公司優(yōu)秀的運(yùn)營(yíng)能力。公司的盈余能力上，銷(xiāo)售利潤(rùn)率、成本花費(fèi)利潤(rùn)率都有提高，此中銷(xiāo)售凈利率比昨年上漲了5.29%，表示公司的盈余能力增強(qiáng)，銷(xiāo)售對(duì)公司的盈余能力貢獻(xiàn)很大。而以財(cái)產(chǎn)為基礎(chǔ)的盈余能力剖析上，公司的各項(xiàng)財(cái)產(chǎn)利潤(rùn)率都奉上漲趨向，表現(xiàn)了公司優(yōu)秀的盈余能力。公司的現(xiàn)金流入構(gòu)造和流出構(gòu)造08年與07年對(duì)比也逐漸趨于合理。經(jīng)過(guò)對(duì)華星化工07,08兩年的綜合剖析，不難發(fā)現(xiàn)公司的償債能力、運(yùn)營(yíng)能力、盈余能力、現(xiàn)金流量構(gòu)造雖然體現(xiàn)出優(yōu)秀的發(fā)展趨向，但也存在一些問(wèn)題，限制了公司的進(jìn)一步發(fā)展。08年的速動(dòng)比率比07年降落了0.11存貨周轉(zhuǎn)率降落了0.46，這主假如由存貨的增添所致，這就要求公司一定加速存貨的周轉(zhuǎn)速度，增強(qiáng)存貨的管理，從不一樣角度、環(huán)節(jié)上找出存貨中存在的問(wèn)題，在知足公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要的同時(shí)，盡可能減少公司經(jīng)營(yíng)占用資本，提高公司的存貨管理水平。經(jīng)過(guò)剖析，華星公司2008年的總財(cái)產(chǎn)利潤(rùn)率比上年提高了8.82%，主假如因?yàn)榭傌?cái)產(chǎn)13周轉(zhuǎn)速度的加速和息稅前利潤(rùn)率的提高，因而可知，要提高公司的總財(cái)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，增強(qiáng)總公司的盈余能力，要從提高公司的總財(cái)產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度率和息稅前利潤(rùn)率兩個(gè)方面努力。華星公司作為一家上市