證券投資基金基礎(chǔ)知識知識點匯總

學(xué)習必備

歡迎下載2017年度證券投資基基礎(chǔ)知識知識點匯總對教章6.投資理基礎(chǔ)

節(jié)財務(wù)報表財務(wù)報表分析

編6.1.a6.1.b6.1.c6.1.d6.2.a6.2.b

學(xué)目掌握解/了解理解資產(chǎn)負表、利潤和現(xiàn)金流表所提供的信息資負表為“第一會計報表”，報告了企業(yè)在一間的資產(chǎn)和所有者權(quán)的狀況揭出企業(yè)在特定時點財務(wù)狀況，是企業(yè)經(jīng)營理活動結(jié)的集中體。反應(yīng)企業(yè)償還債務(wù)能力，資本結(jié)構(gòu)是合理，經(jīng)是否穩(wěn)健經(jīng)營風險等。利表損表反定時（一個會季度或會年度）的總體經(jīng)營結(jié)示財務(wù)狀發(fā)生的直原因是一個動態(tài)表，看企業(yè)獲取潤能力和營績效和勢。利潤盈余=收入-（成本+費用）凈利潤=稅前潤（利費用+稅）現(xiàn)流表叫財務(wù)狀況變動表，表現(xiàn)的是特會計間，企業(yè)的現(xiàn)金增變化。根收付實現(xiàn)為基礎(chǔ)編制。有利于投資者評價企業(yè)償能力取現(xiàn)金創(chuàng)造現(xiàn)流量和支付股利的能力。理解資產(chǎn)、債和權(quán)益資產(chǎn)=責所有者益（計恒等式所有者權(quán)益含：股本資本公積盈余公積，未分配利潤。理解利潤和現(xiàn)金流凈利潤息稅前潤-利息和費凈現(xiàn)金流（NCF=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金量CFO）投資動產(chǎn)生的現(xiàn)金量+融資活動生的現(xiàn)金量（CFF）了解運金流、資金流和融現(xiàn)金凈現(xiàn)金流=經(jīng)營活動產(chǎn)的現(xiàn)金（CFO投資活產(chǎn)生的現(xiàn)量（CFI）+融資活動生的現(xiàn)金量CFF）經(jīng)營活動產(chǎn)的現(xiàn)金量CFO是與生產(chǎn)商品提供務(wù)繳納稅金等直接相的業(yè)務(wù)所生的現(xiàn)金量。理解財務(wù)報分析的概財務(wù)報表分:企業(yè)資流動性業(yè)面的財務(wù)風險企業(yè)資產(chǎn)使用效率；利能力了解流動性率、財務(wù)桿比率、運效率比率流性率衡量企業(yè)的短期償債能力的比率（流動資產(chǎn)和動負債）流比=動產(chǎn)流動債（最廣為人知，運用最廣泛的比率之一。流動比率>1，意味著企可以運用流動資產(chǎn)的變動足額償付其短期負債）速比=流資存）流負（速動比率2時企業(yè)才能維持較好的短期償債能力和財務(wù)穩(wěn)定狀況）學(xué)習必備

歡迎下載財杠比衡量企業(yè)長償債能力資負率=債額/總資

（使用頻率最高的債務(wù)比率）權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)/有者權(quán)益=1/(1-產(chǎn)負債率)（杠桿比率）負債權(quán)益=負債/所有權(quán)益=資產(chǎn)負債/（1-資產(chǎn)負債率）（資產(chǎn)負債率權(quán)益乘數(shù)利息倍數(shù)=EBIT息稅前利潤/利息為1，營效比體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)期間的資從投入到出的流轉(zhuǎn)速度，反映企的管理質(zhì)和利用效。存周率=銷成/均貨（存周轉(zhuǎn)率越大，說明存貨銷售、變現(xiàn)所用的時間越短，存貨管理效率越高。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=365天/存貨周轉(zhuǎn)率）應(yīng)賬周率=銷收年應(yīng)賬應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越大，說明應(yīng)收賬款變現(xiàn)、銷售收入收回所需的時間越短。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365天應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率總產(chǎn)轉(zhuǎn)=銷收/年均資

（年均總資產(chǎn)也即期初資產(chǎn)和期末資產(chǎn)的算術(shù)平均數(shù)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越大，說明企業(yè)的銷售能力越強，資產(chǎn)利用率越高）理解量利力的個比率銷利率ROS=資收率ROA=

凈利潤銷售收入凈利潤總資產(chǎn)

最為廣泛衡量企業(yè)盈利能力的指標之6.2.c

一。凈產(chǎn)益（）=

凈利潤所有者權(quán)益

又稱權(quán)益報酬率，調(diào)每單位3.貨幣時間價值與利率

6.2.d6.3.a

的所有者權(quán)益能夠帶來的利潤。由于現(xiàn)代企業(yè)最重要的經(jīng)營目標是最大化股東財富，凈資產(chǎn)收益率高說明企業(yè)利用其自由資本獲利的能力強，投資帶來的收益高。了解杜邦分法凈資產(chǎn)收益=凈利潤所有者益=產(chǎn)收益率權(quán)益乘資產(chǎn)收益率凈利潤總產(chǎn)=售利潤*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率杜恒式凈產(chǎn)益=售潤*總產(chǎn)轉(zhuǎn)*權(quán)乘數(shù)一家企業(yè)的合能力取于企業(yè)的售利潤率、使用資產(chǎn)的效率和企業(yè)財杠桿。掌貨的間值概時和現(xiàn)對價的響及和概、計和用貨幣時間價：是指貨隨著時間推移而發(fā)生增值。凈現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入-現(xiàn)金流終：表現(xiàn)是貨幣時價值的概。學(xué)習必備

歡迎下載已知期初投的現(xiàn)值為求來值即n期末的值FV,也是求第n期期末的利和年利率為i計公式為:（1+in6.3.b

現(xiàn)：將來幣的現(xiàn)在值。一次支付的現(xiàn)值計算公式:1+i）n在現(xiàn)值計算利率i被為貼現(xiàn)率貼現(xiàn)來某時點資的價值折為現(xiàn)在時點的價值稱為貼現(xiàn)。掌名利和際率概念利率，是資的增值同入資金的值之比，是衡量資金增值量的基本單位權(quán)人取得酬的情況為實際利率和名義利率。實利是在價變購買不的況的率或指物有化扣通補以后利率名義利率是保護對通補償?shù)睦?，當物價不斷上漲時，名義利率比實際率高當物價不斷上時名義利率比實際利率高。通常所講的利率是名利率。費雪公式：（際利率

名義利率

通貨膨脹率掌即利和期率概念即期利率spotrate是金融市場中的基本利，常用s表示，t指已設(shè)定到日的零息債券的到收益率，它表示的是從現(xiàn)在t=0時間t的收益。利和本金都在時間t支付的對于不同期的現(xiàn)金流通常采用同的利率水平進行貼現(xiàn)，這個隨期限變化的利就是即期率。貼現(xiàn)因子d=1/（1+s）tt

一旦即期利確定，很然要在每時6.3.c

間點上，定相應(yīng)的貼因子（t=1，2，…,k），未來金流必定通這些因子倍折現(xiàn)，得到相應(yīng)的現(xiàn)金流。貼現(xiàn)因子把未來的金流直接換成相對的現(xiàn)值。已知任意現(xiàn)流（，，，）與應(yīng)的市場即期利率，現(xiàn)值是PV=(現(xiàn)值=段貼現(xiàn)子X相對應(yīng)現(xiàn)金之和)遠利指是金遠價格，它是指含在給定即期利率中從未來的一時點到一時點的率水平。遠期利率和即期利率的區(qū)別在計息日起不同，即利率起點在當前時刻，而遠期利率起點未來某一刻。成熟場中幾乎所有利率衍生品的定價都依賴期利率。掌單和利概單:所生利息均不入本金重計算利息單利計算式：6.3.d

I=PV*i*t

（，i，t單終計公：單現(xiàn)計公：復(fù)：所生息加入本再計利息除特別說明外，固定收益證學(xué)習必備

歡迎下載7.權(quán)益資

6.4.a4.常用述性統(tǒng)計概念6.4.b6.4.c6.4.d1.資本構(gòu)7.1.a

券中常常是年付息一。復(fù)終計公：FV=PV（1+i）復(fù)現(xiàn)計公：PV=FV/1+i）n（1+i）稱為復(fù)利終系數(shù)或1元的復(fù)終值。掌平值中數(shù)分數(shù)的念計和用隨機變量個能取得個可能值數(shù)值變量X為隨機量。分為離散型機變一個隨機變量多只能取可數(shù)的不同值）和連續(xù)型隨機量如果的取值無法一一列出，可以取遍某個區(qū)間的任意數(shù)值）均值（平均，期望）隨機變量X望記E(X)它是X所有能值照發(fā)概大小權(quán)得的均。在X分布未知，用算術(shù)平均數(shù)（樣本值）作為E(X)的估值,E(X)==均值的應(yīng)用任比例分配金構(gòu)造資產(chǎn)組合的期望收益率資組的望益=wrr…+wr1122nn資產(chǎn)組合的望收益率投資于資產(chǎn)的資金總資金的X分別應(yīng)期收率之和。對投資收益r用方差標準差來衡它偏離期值的程度數(shù)據(jù)分布越散，其波性和不可測性就越強。中位數(shù)：用衡量數(shù)據(jù)值的中等平或一般水平的數(shù)值。對一組數(shù)據(jù)來說中位數(shù)就大小處于中間位置的那個數(shù)值。中位數(shù)常用作評基金經(jīng)理績的基準與均值相比，中位數(shù)的評價結(jié)果更為合和貼近實。理解方差和準差的概、計算和用方差（）或標準差：量收益率r偏期望收益Er程度。=E[(r-Er)2它的值越大，表明收益率r偏離期望收益率Er=的程度越大標準差稱為準偏差，差是數(shù)據(jù)平方，與檢測值本身相差太大，難以直衡量，所用方差開號來計算。對于分未知的情，用樣本差S2和樣標準方差S來估計和。S2=,S=了解正態(tài)分的特征：間高兩邊理解相關(guān)系的概念相關(guān)系數(shù)|P|≤1資產(chǎn)回報相性的角度分析兩種不同證券表現(xiàn)的動性相關(guān)系數(shù)總處于1與—1之間相關(guān)系數(shù)絕對值的小體現(xiàn)兩證券收益之間相關(guān)性的強弱。理解不同資類別之間票權(quán)和所權(quán)的區(qū)別資本結(jié)構(gòu)指業(yè)資本總中各種資的構(gòu)成比例最基本的資結(jié)構(gòu)是債資本和權(quán)資本的比例，通常用債務(wù)股權(quán)比率或資負債率表。學(xué)習必備

歡迎下載2.權(quán)益券

7.2.a7.2.b7.2.c7.2.d7.2.e7.2.f

公司債權(quán)方債權(quán)持有或銀行）對公司事務(wù)沒有表決權(quán)；但是不管公司利與否，有權(quán)要求司到期支付本息。普通股股東選出的董會，由董會監(jiān)督公司的日常運行，普通股股東有配盈余和余財產(chǎn)的利優(yōu)先股不享表決權(quán)。先股是股以不享有表決權(quán)為代價而換取對公司盈和剩余資的優(yōu)先分權(quán)。理解權(quán)益證的類型和點債資本：債方式籌集資本權(quán)資本：行股票或置所有權(quán)籌的資本。最主的益券普股優(yōu)股理解普通股優(yōu)先股的別普股：按司表現(xiàn)和事會決議紅；按持股比例投票優(yōu)股：獲固定股息無投票權(quán)（分得收益優(yōu)先，破產(chǎn)清償優(yōu)先。）債：借入本，獲得承的現(xiàn)金流本金+利息）無投票權(quán)。債權(quán)人擁有高索取權(quán)不管公司盈與否，公債權(quán)人均權(quán)獲得固定利息且到期收回本金；而股投資者只在公司盈時才可獲得利息。了解存托憑(DepositReceipts)：外國公司票指一國證券場上流通代表外國司有價證券的可轉(zhuǎn)讓憑證。理解可轉(zhuǎn)債定義、特和基本要可轉(zhuǎn)債指在一時期內(nèi)有者有權(quán)按照定的轉(zhuǎn)換價格或轉(zhuǎn)換比率將其轉(zhuǎn)成通股票的司債券。可轉(zhuǎn)換債券是種混合債券，既包了普通債的特征，包含了權(quán)益特征。還具有標的股票的衍特征。特：是含轉(zhuǎn)股權(quán)的特債券；有重選擇權(quán)基要：標股票；票面利率；轉(zhuǎn)換限；轉(zhuǎn)換格；轉(zhuǎn)換例；贖回條；回售條理權(quán)的義基要權(quán)warrant是指標的證發(fā)行人或其外的第三發(fā)行的約定在規(guī)定期內(nèi)或特定期日，持人有權(quán)按約定價格向發(fā)行人購買或出售的證券，以現(xiàn)金結(jié)方式收取結(jié)算差價的有證券分股類證債類證和他證?；舅匕?quán)證別、標的資（單一或籃子股票、存續(xù)時間、行權(quán)格購買或出售價）、行權(quán)算方式（券給付或現(xiàn)金結(jié)算）、行權(quán)比例（數(shù)量等。權(quán)類：購證認權(quán)證理不種權(quán)資的險收特權(quán)類券資風：系性險市場風險，由經(jīng)濟環(huán)境因素變化引起的整個金市場的不確定的加強，擊是全面。包括經(jīng)濟增長、利率、匯率與物價波，及政治素。系統(tǒng)風險發(fā)生時，所有資產(chǎn)均受影響。學(xué)習必備

歡迎下載8.固定益投資

股票分析方法股票估值方法1.債券與債券市場

7.2.g7.3.a4.a1.a

非統(tǒng)風由于公司經(jīng)或特定事變化引起不確定性的加強。只對別公司的券有影響是公司特有的風險。包括財務(wù)風險、經(jīng)風險和流性風險。收益特征預(yù)期報酬高風險越也就風險溢（風險酬）了解影響公在外發(fā)行本的行為IPO（次優(yōu)先發(fā)行）再融資配股、增發(fā)定向增發(fā)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券股票回購：內(nèi)公開市回購（最明）；場外協(xié)議回購；要約回購股票拆分和配股票股：拆分是票拆細，每股面值下降，分配股票股利股票分紅式的一種又稱送。分紅的一種形式是金利權(quán)證行權(quán)兼并收購剝離理解股票基面分析和術(shù)分析的別基面析分析預(yù)期收益等價值決定因素的分析方法。公未來的經(jīng)營業(yè)和盈利水是基本面析的核心。自上而下分析法宏觀-業(yè)股技分：三假定：市場行為涵蓋一信息；股具有趨勢運動規(guī)律，票價格沿勢運動（入開始上漲的股票，繼續(xù)持有強勢股；現(xiàn)弱于大則應(yīng)賣出歷史會重演。常方道氏理論過法則與止損令相對強度論體系；量價理論體理解內(nèi)在估法與相對值法的區(qū)內(nèi)價法絕對價值法或收益貼現(xiàn)模型，是按照未來現(xiàn)金的貼現(xiàn)對公司內(nèi)在價值行評估。為股貼模（）、自現(xiàn)流貼模、額收貼模（濟加（模）股票現(xiàn)模型DDM）又分零增長、不增長、三階段增長多元增長型現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型(DCF)又分為公司自由現(xiàn)流FCFF股權(quán)資本自現(xiàn)金（FCFF貼現(xiàn)模型。相價法乘數(shù)價值模型，是使用一家上市公司的市盈、凈、銷、現(xiàn)、業(yè)價倍等指與其競爭進行對比，以決定公司價值方法。市盈（P/E）=每市價每收（化）市率）=每市P股資(Vt+1)。據(jù)市盈率偏高偏低，判該股票價被高估還是低估。市銷率指標引入主要為克服市率等指標的局限性，。價導(dǎo)型基經(jīng)會擇每股格每股售收<1股。不行有不軟行潤高市率高以上食零商銷僅左右理解債券市各參與方責任以及行人類型債券通常稱為固定益證券債券承銷商bonddealers：融中介作用學(xué)習必備

歡迎下載2.債券值分析

8.1.b8.1.c8.1.d8.1.e8.1.f8.1.g8.2.a8.2.b

債券發(fā)行人bondissuers債券投資人bondinvestors掌債的類特債bond又固收益券按還限短期市場，期債券和期債券：按行體類：政府債券；金融債券；公司債券按券有收方分：固定利債券、浮利率債券基準利率利差；進利率債和免稅債零息債券和定利率債一樣有一的償還期限，但在期間不支付利息，而到期日一性支付利和本金。按息付方分，分為票券貼債。按入條分，如贖回條款、回售條、轉(zhuǎn)換條，可分為可贖回債券可回售債、可轉(zhuǎn)換券、通貨膨脹聯(lián)結(jié)債券、結(jié)構(gòu)化債券等按易式為，銀行間債券市場分為現(xiàn)券交易、質(zhì)押式回、買斷式回購遠交易債券借貸交易債券市場有現(xiàn)券交易、質(zhì)押式回購融資融券商業(yè)柜臺易品種是現(xiàn)券交易。按種劃分人民幣債和外幣債。理解債券違時的受償序：有證券第抵權(quán)券或限置債），有保證債根據(jù)保證形不同可分為抵債質(zhì)債和保債。無保證債券（先無保證券，優(yōu)先級債券、次級債券、劣后次級債券。債人于權(quán)有獲企業(yè)償。具體序為：有證債券—優(yōu)先無保債券—優(yōu)次級債券次級債券—劣次級債券理解固定利債券、浮利率債券零息債券固定利率債：由政府企業(yè)發(fā)行，有固定到期日，在償還期內(nèi)有固定的面利率和變的市值在償還期內(nèi)定期支付利，到期還。浮動利率債：票面利有變化，準利率+利差零息債券：一定償還限，但在內(nèi)不支付利息，發(fā)行時低于票面價值，期支付票價值。了解嵌入條的債券理解投資債的風險投資債券的險類型：用風險，率風險，通脹風險，流動性風險，再投風險，提贖回風險理解中國債市場體系發(fā)展了解DCF估值法的概念和應(yīng)用債券估值方據(jù)貼現(xiàn)現(xiàn)流DCF估值法何資產(chǎn)的在價值等于投資對于持有資產(chǎn)預(yù)期未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值。分為:息債券估法、固定率債券估值法、統(tǒng)一公債估值法掌債價和期益的關(guān)當期收益率currentyield又稱當前收益，是債券年利息收入與當前的券市場價的比率。學(xué)習必備

歡迎下載到收率yieldtomaturity又內(nèi)收率，可使投購債獲的來金流現(xiàn)等債當市的貼現(xiàn)。主要響因素有個：

票面利率：到期收益呈同方向減債券市場價：與到期益率呈反向增減計息方式：定利率債比零息債收益率要高再投資收益：8.2.c8.2.d8.2.e

債券價格和期收益率關(guān)系：在他因素相同的情況下，債價和期益成向減關(guān)理解債券的期收益率當期收益的區(qū)別，以及兩者與債券價格的關(guān)系。債券市場價越接近債面值，期越長，則當期收益率越接近到期收率；債券市場價越偏離債面值，期越短，則當期收益率越偏離到期收率。理解利率期結(jié)構(gòu)和信利差用來解釋不債券的收率的差異指標:一是期期限信用等級利率期限結(jié)：債券的期收益率到期期限之間的關(guān)系曲線成為收益率曲，用以描利率期限構(gòu)信用利差：債券的到期收率與債券用評級的關(guān)系P217掌債久期麥利久和正期的算法和用久期和凸度衡量債券格隨利率化特性的兩個重要指標久：考久又為續(xù)期的是券平到時，它從值度量債現(xiàn)金的權(quán)均限即券投者回全本和息平均間凸：債價與期益率間關(guān)用曲度表達式價格收率曲線表示債券價格動與到期益率之間的關(guān)系，該曲線凸向原點。曲線上意一點的斜率表示久期，收益率越低，率越大，久期越大斜率變化的速率就是凸度。凸是量格益曲彎曲度指。久期和凸度債券價格動的風險理具有重要意義。久期和凸度應(yīng)用免疫策（所得免

和

價格免疫）3.貨幣場工具

8.3.a8.3.b

掌貨市工的點貨幣市場工一般指短的（1年以內(nèi)）具有高流性的低風險證券，具包括銀行購協(xié)議、期存款、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票、短國債、中銀行票據(jù)。特點有：（1）均債契；期限在1以內(nèi)流動性高；大交，要由機構(gòu)投資者參與，個人很少機（5）金全高風較。理解常用貨市場工具型同拆：銀間短期資金學(xué)習必備

歡迎下載1.衍生具概述

9.1.a9.1.b

短政債、期融券、央行據(jù)商票。商匯、額轉(zhuǎn)存、行貸理解衍生品約的概念特點衍生工具是種衍生類約值取決一種或多種基礎(chǔ)資產(chǎn)。這些基礎(chǔ)資常被稱為約標的資（underlying）。合標的資產(chǎn)可以是票、債券貨幣等金資產(chǎn)，也可以是黃金、原油等大宗商品貴金屬。衍生工具的素：合約的資產(chǎn)到期日交單位、交割價格、結(jié)算衍生合約的點：跨期，杠桿性聯(lián)動性，不確定或高風險性衍生工具按自身合約特點分為遠期合約、期貨合約、期權(quán)合約、互換約和結(jié)構(gòu)金融衍生具五種。遠合、貨約期合約互合是基的融衍工，被作基性生?！绷私庋苌芳s中的買和賣出理解期貨和期的定義區(qū)別遠合是指易雙方約定在未來的某確定的時，按約定格入或賣出一定數(shù)量的某合約標的產(chǎn)的合約合約標的常為大宗商和農(nóng)產(chǎn)品以及外匯利率等金融工具。遠期合約是一種非標化合約。期合約通為實物交割。最簡單的衍生品合約。不交易所交，交易雙通過談判后簽署。期合是指易雙方簽署的在未來某確定的時按確的9.衍生具

價買入或出某項合約得資產(chǎn)的約于遠期約而言，期貨合約是準化合約商品期貨是早產(chǎn)生的貨合約，標的的資產(chǎn)為實物商品。又可分為農(nóng)產(chǎn)期貨、金期貨和能期貨三種。融貨要括貨期、利期、票數(shù)貨股票貨四種。期貨交易涉的交易制有清算制、價格報告制度、保金2.遠期約和期貨合約

9.2.a

度盯市制度、對沖平倉制和交割制等若干項。期貨合約的點:期貨合約是在交易所易的標準產(chǎn)品定的交易場所規(guī)范的合、透明的約價格、較低的交易成本和很強的流動。期合又作選權(quán)合約，是指賦予期權(quán)方在規(guī)定期限內(nèi)按照雙方定的價格入或賣出定數(shù)量的金融資產(chǎn)權(quán)利的合同。約定的格被稱作行價格或議價格?；ズ希褐附灰纂p方約定在未來的某一時期相互交換某合約標的資產(chǎn)合約。更準確的說是指交易雙方約定在未來的某一時期相交換他們?yōu)榫哂邢嘟?jīng)濟價值的現(xiàn)金流的合約。期貨合約和期合約的別：遠合可場市交。通為物割遠期合與期貨合約相比，期合約比靈活，是最主要的優(yōu)點。但是遠期合約因為沒有定的、集的交易場，不利于市場信息披露，也就不能形成一的市場格，遠期約市場效率偏低。其次，遠期合約流動較差（合交割細節(jié)異較大），最后，遠期合約學(xué)習必備

歡迎下載9.2.b3.期權(quán)約9.3.a9.4.a9.4.b

履約沒有保，違約風比較高。期貨合約隨價格變化修改合約它是遠期合約的替代物。貨約交所交，般用金行算期貨市的發(fā)展大致經(jīng)歷了商品期貨金融期貨交易品種不斷增加，交易規(guī)模不斷擴大過程。理解期貨和期的市場用期市的本能風管理價發(fā)，機期貨市場格發(fā)現(xiàn)的功，使得商期貨價格為現(xiàn)貨交易的基準價格。了解期權(quán)合和影響期定價的因期權(quán)合約又選擇權(quán)合，是指賦期權(quán)買方在規(guī)定期限內(nèi)按雙方約價買或賣出一定數(shù)量的某種融資產(chǎn)的利的合同理解互換合的概念互換合約是交易雙方定在未來一時期相互交換某種合約標的資產(chǎn)的合。較為常的是利率換合約和貨幣互換合約，此外還有股權(quán)換、信用約互換等換合約。了解影響互合約定價因子理遠、貨期和換的別遠期合約期貨合權(quán)合約互換合約是最常見的衍生工具。它們的區(qū)別

交易場所與約：衍生合約可在易所和場外交易。期合只交所易，權(quán)約大部分交所易期合和換約在外易，采用非標準形式進行。損益特性：遠合、貨合和部互合包括買賣雙方未來應(yīng)盡義務(wù)，因它們有時稱遠4.互換約

期諾雙合。與此反，期合和用約互換約只一方在未有義務(wù)，此稱單合。9.4.c

信用風險：邊合約使方暴露在方違約的風險中，而單邊合約使買方暴在這種風中。期貨合約由于具備對沖機，實物交比例非常，交易價格受最小價格變動單和日漲跌板限定。期合約需要雙方同意才能取消執(zhí)行方式:期約互合約常實交方期合絕大多數(shù)通過沖抵，常用金算，極少實物交。權(quán)約是方根據(jù)當情況判斷是否對自己有來決定是行權(quán)。杠桿期合通用證交因有明的桿。期合中買方需要支付期權(quán)費，而賣方需交納保證金，也會杠效。遠期合和互換合約通常不存在杠桿效應(yīng)。理解另類投的優(yōu)點和限10.另投資

1.另類資概述

10.1.a

優(yōu)點：提高益；分散險缺點：缺乏管和信息明度；流性較差，杠桿率偏高；估值難度大，難對資產(chǎn)價進行準確估。學(xué)習必備

歡迎下載2.私募權(quán)投資

10.1.b10.2.a

理解另類投的投資對另類投資通包括主流形式球類投資管百強企業(yè)首要投資對象私募股權(quán)（次）、大商品（再）其他：金投、碳排放交易、藝品和收藏品投資、礦業(yè)與能源、基礎(chǔ)施、對沖金等方式了解私募股投資PEprivateequity是指未上市公的投資。采用非公開募集的形式籌集金，不能公開市場進行交易，流動性差。起源和盛行于美。更多的私募股權(quán)資，私募債權(quán)投資較少見。私募的形式括：①風險投資venturecapital：般采用權(quán)形式將金投入提供具有創(chuàng)新的專門產(chǎn)或服務(wù)的創(chuàng)型企業(yè)（，從事風險投資人員或機常被稱天使資（angels②成長權(quán)益（growthequity）并購?fù)顿Y（buyout）桿收購LBO和管理層購MBO危機投資（distressed）私募股權(quán)二市場投資PEsecondaries）私股投基通常分為限伙司和托三種組織結(jié)構(gòu)。有合：最要運方式早產(chǎn)生于國硅谷。合伙人由有限合人和普通伙人構(gòu)成普通合伙人對私募基金承擔無限連帶責，承擔管人角色。限合伙人負責出資，并以其出資額為限擔連帶責。公司制是指募股權(quán)投基金以股公司或有限責任公司形式設(shè)立。以出資為限承擔限責任。信托制是由金管理機與信托公合作設(shè)立，通過發(fā)起設(shè)立信托收益份額集資金，行投資運的集合投資基金。信托公司和基金管理構(gòu)形成決委員會共決策，中國，渤海產(chǎn)業(yè)投資基金采取信制形式進運作。私股的出制首公發(fā)（認是出的佳道、殼市借殼市管層購二出、破清。學(xué)習必備

歡迎下載3.不動投資10.3.a

了解不動產(chǎn)資不產(chǎn)指地建物土地著房地產(chǎn)是動產(chǎn)中的主要類別。國常常不區(qū)不動產(chǎn)和地產(chǎn)。不動產(chǎn)投資點：異質(zhì)性（地位置、產(chǎn)類型、用和使用率都是獨特的）、不可分性、低動性。不動產(chǎn)投資型：地產(chǎn)投資（被開發(fā)的地），商房地產(chǎn)投資（寫字樓和零售房地產(chǎn)工業(yè)地投資酒店投資酒店主是包含品牌的短期性居住設(shè)施，養(yǎng)老地產(chǎn)其他形式不動產(chǎn)投資具：房地產(chǎn)有限伙：類似私募股權(quán)伙，有限+通房地產(chǎn)權(quán)益金：從事地產(chǎn)項目購、開發(fā)、管理、經(jīng)營和銷售的集合投制度，可會以股份司、有限合伙公司或契約型基金的形式在。房地產(chǎn)投資托基金REITs一資產(chǎn)證券產(chǎn)品，可采取上市的方式證券交易掛牌交易流動性強，抵補通貨膨脹效應(yīng)，風險較，信息不稱程度較。了解各類大商品投資能源類；基原材料類貴金屬類黃金、白銀、鉑金）；農(nóng)產(chǎn)品類（三大大豆、玉米小麥）4.大宗品投資

大宗商品的資方式：10.4.a1）購買大商品實物最直接最簡明）購買資源或購買大宗品相關(guān)股投資大宗商衍生工具（期合約、期貨合約、期權(quán)合約和互換合約）投資大宗商結(jié)構(gòu)化產(chǎn)掌投者主類、分方和征投資組合管的一般流：了解投者需求、制定投資政策、進行類屬資產(chǎn)置、投資合構(gòu)建、資組合管理、風險管理、業(yè)績評估等。1.投資類型和特征

11.1.a

個人投資者根據(jù)富水平分為零售投資者富裕資者凈值投資者和超凈值投資。影響個人投者投資需和決策的素有:財富狀能11.投者需求與資產(chǎn)配置

驗、個人狀（就業(yè)、齡）、家狀況、預(yù)期投資期限、對風險和收益的求、對流性的要求機構(gòu)投資者括基金公、傳統(tǒng)商銀行、保險公司、中國社保基金、企業(yè)金等。理解不同類投資者在產(chǎn)配置上需求和差異11.2.a

影響投資需的關(guān)鍵因主要包括資限收要和險2.投資需求和投資政策

容度流性理解投資政說明書包的主要內(nèi)11.2.b

投資政策說書包含的要內(nèi)容：資回報率目標，投資范圍，投資限制，績比較標，投資決流程等學(xué)習必備

歡迎下載12.1.a1.系統(tǒng)風險、12.1.b非系統(tǒng)性風和風險分散12.1.c12.2.a

掌系性險非統(tǒng)風險概和源系性險指定度無法過定圍的散投資來低風。統(tǒng)風是相于定資圍言。系統(tǒng)性因素般為宏觀面的因素主要包括政治因素、宏觀經(jīng)濟因素、法因素非統(tǒng)風則可通分散投來低風。被稱特風、質(zhì)險個風險理解風險和益的對應(yīng)系風險和收益伴相生掌分風的理方通過分散化資，非系性風險是以降低的。風險分散化的效果與資產(chǎn)組中資產(chǎn)數(shù)是正相關(guān)。當投資組合的資產(chǎn)數(shù)量不斷增加時，投資組合包含的非統(tǒng)風險被分散，變得越來越小，但其系風險無法分散，會致保持穩(wěn)定，因此當其資產(chǎn)數(shù)量變得很時，投資合的總風趨近于其系統(tǒng)性風險。投組中入同別資也能降投組的險如將票、債券與地產(chǎn)等另投資結(jié)合來。分散和組合資理解不同資間的相關(guān)，及其對險和收益的影響資產(chǎn)收益的關(guān)性會影投資組合風險會響預(yù)期收益率。理解均值方法及其應(yīng)12.投組合管理

馬維創(chuàng)以值差為基的資合論均值方差法應(yīng)用1)兩風險資產(chǎn)投資組合12.2.b2)加入無險資產(chǎn)的資組合

可行投資組集，一條線可行投資組集為一片域2.資產(chǎn)置

3)相于僅有風資產(chǎn)的可投資組合集，加入無風險資產(chǎn)的可行投資組集重要區(qū)有①由于風險資產(chǎn)的加入，風險最小的可行資組合風為零；②標準差—預(yù)期收益率平面中可行投組合集上和下沿為線，而不是雙曲線。理解最小方法及有效前沿、資市場線最小方差法是求最優(yōu)投資合的方法之一，適用于投資者對于其收率低要求情形，最化投資組合風險。12.2.c12.2.d12.2.e

有效前沿是由部有效投組合構(gòu)成集合，在所有投資組合中預(yù)期益最高，險最低。資本市場：供有效投組合風險預(yù)期收益的關(guān)系市場投資組是指由風險產(chǎn)構(gòu)成，且其成員資產(chǎn)比例與整個市場風險資產(chǎn)相對市值例一致。理解型的主要思想、資本市線和證券場線CAPM模型資本資產(chǎn)定模型研究投資者照分散化的理念投資，最終證市場達到衡時，價和利率如何決定的問題。CAPM模型集了威廉夏普、約.林特納費雪.布萊克三學(xué)者的研究成，以馬可茨證券投組合理論為基礎(chǔ)。理解戰(zhàn)略資配置和戰(zhàn)資產(chǎn)配置戰(zhàn)略資產(chǎn)配：滿足投者風險與益目標做的長期資產(chǎn)配學(xué)習必備

歡迎下載12.3.a12.3.b

比，較長時內(nèi)追求長回報的資配置戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配：根據(jù)短內(nèi)特定資的表現(xiàn)，積極主動對資產(chǎn)動態(tài)調(diào)整增加價值積極策略了解市場有性的三個次掌主投和動資概念方和別市場有效性弱有效、強有效與有效信息劃分為史信息、開可得信以及內(nèi)部信息主動策略也積極策略即試圖通選擇資產(chǎn)來跑贏市場。主動型投資者注尋找被低或高估的產(chǎn)類別、行業(yè)或證券。也有的主動型投者試圖通市場擇市場估值較低的時候買入，估值較高的候賣出）獲得超額益。主動型投資者選擇什么策略完全取于其對市有效性以有效程度的判斷。被投試圖制某一業(yè)績基準，通常指數(shù)的收和風險。此策略下，資者不會試利用基面分析找出被低估或高估的股票；也不試圖利用術(shù)分析或數(shù)量方法預(yù)測市場的總體走勢，并根據(jù)場走勢相地調(diào)整股組合。動資過蹤指數(shù)得準數(shù)回。與被動投資比，在一并非完全效的市場上，主動投資策略更能體現(xiàn)其值，從而投資者帶較高的回報。這種收益來自兩種情況動資者比其大多數(shù)投資者擁有更好的信息，即市場“共”以外的價值的信2）主動資者在面相同的信息時能夠更高地使用信并通過積極交易產(chǎn)生回報。3.被動資和主動投資

主投的績要決投資使信的力信深度和握資會個（息廣）了解市場上要的指數(shù)股票和債）的編制方法12.3.c12.3.d12.3.e12.3.f12.3.g12.3.h

證券價格指：股票價指數(shù)和債價格指數(shù)。目前股票價格指數(shù)編制的方有三種即算術(shù)均法幾何平法和加平均法。了解市場有性和主動被動產(chǎn)品擇的關(guān)系了解完全復(fù)、抽樣復(fù)和最優(yōu)化法復(fù)制三種跟蹤指數(shù)方法的具體應(yīng)用環(huán)指數(shù)復(fù)制方：完全復(fù)制：買所有指成分證券完全按照成分證券在指數(shù)中的權(quán)重置資金，在指數(shù)結(jié)調(diào)整時也同步調(diào)整來實現(xiàn)與指數(shù)完相同的收率。抽樣復(fù)制：優(yōu)化復(fù)制：一籃子樣證券開始用數(shù)學(xué)方法計算一定歷史時期各樣證券的最組合，使在樣本期內(nèi)能夠達到對標的指數(shù)的佳擬合狀。理解股票型數(shù)基金的理和風險益特征了解債券指基金無法全被動的因了解量化投和多因子型學(xué)習必備

歡迎下載投資組合構(gòu)建投資管理部門13.投1.證市場的

12.4.a5.a1.a

理解股票投組合和債投資組合構(gòu)建要點股票投資組構(gòu)建：自而下與自而上兩種策略，自上而下從觀形勢及業(yè)板塊特征手確大資產(chǎn)、國家、行業(yè)配置，然再挑選相的股票作為投資標的，實現(xiàn)配置目標。過研究和測決定經(jīng)形勢的核心變量，如消費者信心、商品格、利率通脹率、GDP等決定大類資產(chǎn)配置；也可以通過極的風格整，轉(zhuǎn)換值股與成長股的投資比例，追求風格收；也可以行積極的塊輪換，從周期非敏感行業(yè)轉(zhuǎn)換為周期感型行業(yè)從而獲得塊差額收益。自下而上是賴個股篩的投資策，關(guān)注的是各個公司的表現(xiàn)，而非濟或市場整體趨勢因此自下而上并不重視行業(yè)配置。自下上策略關(guān)個股選擇沒有固定分析模式，運用基本面分析深研究個股投資價值利用技術(shù)分析把握股票的購買時機，運量化分析找被低估高估的股票等。債券投資組構(gòu)建：債與股票不，其收益在很大程度上是可預(yù)測的。債有其不同股票的獨分析方法，主要分析指標有到期收益率利率期限構(gòu)、久期凸性等。不同于股票投資組合，債券投組合構(gòu)建需要考慮用結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)、組合久期、流動性杠桿率等素。理解基金公投資管理門設(shè)置和金公司投資流程基金公司投管理部門括部分：投資決策委會（管理金投資的高決策部門）；投資部（根決策委員的制定的資原則和計劃制定投資組合的具體方案向交易部達投資指）；研究部（基部門）；交易部（具執(zhí)行部門了解報價驅(qū)市場、指驅(qū)動市場經(jīng)紀人市場三種市場報價驅(qū)動市：報價驅(qū)中，最為要的角色是做市商，因此報價驅(qū)動市場稱為市商度。做市通常由具備一定實力和信譽的證券投資人承擔，身擁有大可交易證券，買賣雙方均直接與做市商易，而買價格則由市商報出。幾乎所有的債券和外匯都是過做市商易的。做商制度也被成為柜臺交易（OTC現(xiàn)在OTC市場通過網(wǎng)絡(luò)易系統(tǒng)電話息系統(tǒng)等徑進行交易維持證券格的穩(wěn)定做市商的目標之一，利潤來源于買賣差。交易管理

交易機制

指令驅(qū)動市:指令驅(qū)的核心是方下達購買指令者向己的經(jīng)紀人達不同的易指令，紀人將交易指令匯聚到交易系統(tǒng)系統(tǒng)會合交易指直至完成交遵循價優(yōu)先原則、時間優(yōu)先原。指令分市價指令隨價指令（限價指令和止損指令）。理解做市商經(jīng)紀人的別13.1.b

①市場角色同：做市在報價驅(qū)市場中處于關(guān)鍵性地位，他們在市場中投資者進買賣雙向易，而經(jīng)紀人則是在交易中執(zhí)行投資者指令，并有參與到易中。學(xué)習必備

歡迎下載交易執(zhí)行交易成本與執(zhí)行缺口

13.1.c13.2.a13.2.b13.3.a13.3.b13.3.c

利潤來源不:做市的利潤主來自于證券買賣差價紀人的利潤則要來自于投資者提經(jīng)紀業(yè)務(wù)的傭金。市場流動性獻不同：市商是市流動性的主要提供者和維持者，而經(jīng)人只是指驅(qū)動市場執(zhí)行指令，投資者的買賣指令提供了市流動性。理解買空、空和加杠對風險和益的影響在我國保證交易被稱“融資融”。融資即投資者借入資金購買證券，叫買空交。融券即資者借入證券賣出，也稱賣空交易。賣空交易即券業(yè)務(wù)，融資業(yè)務(wù)反，投資者可以向證券公司借入一定數(shù)的證券賣，當證券格下降時再以當時的市場價格買入證券還證券公，自己則到投資收益，融券交易沒有平倉之前，資者融券出所得資除買券換券外，是不能用于其他用途的融資融券業(yè)的維持擔比例必須于融資融券對投資者的求：普通資者開戶時間須達到18個月，且持有金不低于50萬元。理解基金公投資交易程基金公司投交易包括成投資策、構(gòu)建投資組合、執(zhí)行交易指令、績效估與組合整、風險制等環(huán)節(jié)。了解算法交的概念和見策略算法交易是過數(shù)學(xué)建將常用交理念固化為自動化的交易模型，并借助算機強大存儲與計功能實現(xiàn)交易自動化（或半自動化）的種交易方。理解不同類的交易成當投資者通各種途徑入或賣空種證券時，則稱投資者已經(jīng)在證券市場有頭寸；投資進行向操作時，交易完成。在計算收益之前首先面臨是成本問。顯性成本：括傭金、花稅和過費。印花稅為單邊征收，稅率0.1%隱性成本：賣價差、場沖擊、沖費用、機會成本了解執(zhí)行缺的組成指理想交易實際交易益的差值基準組合收；延遲成本實際損失機會成（第二易日收盤-基準價）/基準格未實現(xiàn)資比例了解投資組資產(chǎn)轉(zhuǎn)持T-Charter：市場因素影響，目標組合和被轉(zhuǎn)換合在轉(zhuǎn)持間往往有同的損益表現(xiàn)。目標組合與被轉(zhuǎn)換組合差異越大機會成本加的可能性就越高，這是轉(zhuǎn)持成本中最預(yù)測的部。國際資市場中，資產(chǎn)轉(zhuǎn)持通常交給專業(yè)的轉(zhuǎn)持理人操作國際市場的轉(zhuǎn)持服務(wù)提供商在年修訂了行自律標準T章程，規(guī)定業(yè)績報告的規(guī)范，并被業(yè)界普遍接。T章程只為促進資轉(zhuǎn)持管理業(yè)務(wù)健康發(fā)展，由轉(zhuǎn)持管理自愿遵從行業(yè)規(guī)范學(xué)習必備

歡迎下載14.1.a

掌風的義分風險來源于確定性，未來的不定事件可能對公司帶來的影響。風險有種表現(xiàn)形，無統(tǒng)一類方法。商風：所公司都面臨在市場中不正常運轉(zhuǎn)取得利潤風險。操風：人失誤、系統(tǒng)、流程出錯以及其他可控但會響公司運營風險。合風：公司未能遵守所有的法律法規(guī)而遭受處罰有關(guān)投風：投價值的波動。投資風險要因素包市場價格買賣證券的度（流動風險），款方還債的能力和意愿（信用風險）。1.投資險的類型

理解投資風的種類投資風險的要因素包：市風：場風險包括政策風險、經(jīng)濟周期性波動風險、率風險（具有蔽性）、買力風險通脹風險）、匯率風險（投資境外市場，匯率風是最大的險如QDII）等流性險一是基管理人建時或者為現(xiàn)投資收而進行14.1.b

組合調(diào)整時可能會由個股的市流動性相對不足而無法按逾期的價格將票或債券進或賣出二是為應(yīng)付投資者的贖回，當個股的流性較差時基金管理被迫在不適當?shù)膬r格大量拋14.投風險的管理與控制

售股票或債。當流動供給者與求者出現(xiàn)供求不平衡時便會帶來流動性險。信風：金面臨的基金交易對象無力履約而給基金帶來風險，如基金投資的債的發(fā)行人能或拒絕支付到期本息。理解事前與后風險2.投資險的測量

14.2.a14.2.b

風險指標可為事前和后兩類。后指標通常用來評價一個組合在歷史上表現(xiàn)和風情況，而前指標則通常用來衡量和預(yù)測目前組合將來的表和風險情。理解貝塔系的概念和算方法貝系（β是評證或資合統(tǒng)風險指，映的投對對場化敏感貝塔系是一個統(tǒng)計指標，采用回歸方計算。是投資組合p的收益與場收益的方差；是市場收益的差。貝塔系數(shù)大0，該投資合的價格表動方向與市場一致；貝塔系數(shù)小于時該投資組的價格變動方向與市場相反。等于1時，該投資合的價格動幅度與場一致。大于1時，價變動幅度比場更大。貝系（可通相系數(shù)算到，差，

為投資組合，m場收益相關(guān)系數(shù)，為市場的標準差

為投資組合p的準學(xué)習必備

歡迎下載3.不同型基金的風險管

14.2.c14.2.d14.2.e14.3.a

理解下行風和最大回的概念和算方法下風是一受到廣泛關(guān)注的風險衡指標。是由于市場境變化，未價格走勢可能低于金經(jīng)理或投資者所預(yù)期的目標價位。（）下行風險標差=標示基金收益率，標示市場無風險收益率T示收益率小于無風險收益率的期數(shù)最回是要損失控制在相對于其投期間最大富的一個固定比例。據(jù)CFA協(xié)會定義，最回撤從產(chǎn)高格接下最價的失投資期限長，這指標就越利，不同基金之間使該指標時應(yīng)盡量控在同一個評估期間。理解風險價VaR的概，了解常用算方法風險價值又valueatrisk稱在險值、風險益、風險報酬，指在一定持有期和定的置信水平下，利率、匯率等市場風要素發(fā)生化時可能某項自己頭寸、資產(chǎn)組合或投資機構(gòu)造的潛最損用VaR估算方法有參法歷模法蒙卡模法參數(shù)法又稱差-協(xié)方差法了解風險敞與風險敏度的概念風險敞口是風險因子暴露程度可以通過多個維度測量風險敞口。一個球投資組，從國家度看，投資于美國市場的比例為50%，那么這個組合對美國市場的險敞口為50%。風險銘感度風險因子變化對組價值的影響程度。常見的風險敏感度指有β系數(shù)久期、凸等。理解股票型金與混合基金的風管理股票基金是風險的投基金品種相對于混合基金、債券基金與貨幣基金股票基金預(yù)期收益風險皆為最高。股基有系性險非統(tǒng)風。系統(tǒng)性風是投資回的來源，投資組合需主動暴露風險。常來映票金險標有準、塔系、股中度行投集度持數(shù)等指標準差用來量股票基的凈值增率，凈值波動越大，基金的風險就越高貝塔系數(shù)的小衡量一股票基金臨的市場風險的大小。持股集中度

前十大重倉股投資市值基金股票投資總市值

類似的以同樣計行業(yè)投資集中。持股數(shù)越多，基的投資風險越分散，風險越低。混合基金同以股票、券等為投對象，通過對不同金融工具進行投資實投資收益風險的平?；旌匣鸬耐顿Y風險主要取決于股票債券配置比例。一而言，偏股型的風險較高，預(yù)期收益率較高；偏型風險較，預(yù)期收益率也較低。學(xué)習必備

歡迎下載14.3.b

理債型金貨市基金風管債券基金指是基金資80%以投資于券的基金券金風險低，收低。主投風包利風險信風以提前回險貨幣基金的險管理：貨幣基金以幣市場工，包括銀拆借、短期國債、銀行協(xié)議存款、短期資券以及用等級很的短期票券等）為投資對象的基金。風很小，短投資優(yōu)選如“余額寶”全國最大，全球第四大貨基金，較款利率高強流動性和低風險。貨基金樣利率險購力險信風險流性險了解指數(shù)、ETF保本基、QDII基、分級基的風險管1.基金績評價概述

14.3.cETF承擔跟蹤數(shù)面臨的統(tǒng)性風險和跟蹤誤差，其次套利交的存在使二市場交易格不會偏基金份額凈值太多。理解投資業(yè)評價的基概念基金的表現(xiàn)能僅僅看報率，還考慮（1）投資目與范圍；15.1.a（）基金險水平3基金規(guī)4）時選擇系統(tǒng)的基金業(yè)績評估需從四面入手，算絕對收，計算風險調(diào)整后收益，計算相對收益進行業(yè)績因。掌握收益率計算方法絕收計算標：（一）持區(qū)間收益收益分為兩分：資產(chǎn)報和收入報資回是資價的加/少；收入報括紅利、金。資回率期末資價格-期初產(chǎn)價格/期初資產(chǎn)價格*100%收回率期收入/初資產(chǎn)格*100%15.基業(yè)績評價

總持有期間益率=資產(chǎn)回報+收入報率（）現(xiàn)流時加收率時間加權(quán)收率將收益計算區(qū)間為子區(qū)間，每個子2.絕對益與相對收益

15.2.a

區(qū)間以現(xiàn)金發(fā)生時間分，將每區(qū)間的收益率以幾何平均的方想連接。時加收率算式R=)*（三）基收益率的算期末基金單資產(chǎn)凈值=期基金資產(chǎn)值/期末基單位總份額基金收益率算公式：R==(﹒)*100%表示第一次分紅前的收益率，表示第一次分紅后到第二次分紅前的收益率，

以此類推；

表示期初份額凈值，﹒﹒

分別表示個期除息日前一日的份額凈值；

表示期末份額凈值；學(xué)習必備，﹒﹒

歡迎下載分別表示各期份額分紅業(yè)績歸因基金業(yè)績評價方法

15.2.b15.2.c15.3.a15.4.a

（四）平收益率算術(shù)平均收率幾何平均收率（運用復(fù)利的思）一般來說，術(shù)平均收率大于幾平均收益率相收：就基金相對于一定的業(yè)績較基準的益。風險調(diào)整后益：夏比比適某時內(nèi)資合平超收除這個期益標差。Sp=(Rp-Rf)/p夏普比率值越大，代表單位風險超回報率越，基金業(yè)越好。理解績較準念與選取法絕對收益與相對收益的概念業(yè)績比較基的選取服于投資范，如果一個基金的目標是投資特定市場特定行業(yè)就可以選該市場或行業(yè)指數(shù)，例如以創(chuàng)業(yè)板指數(shù)醫(yī)藥生物業(yè)指數(shù)作業(yè)績比較基準。也可以選取機構(gòu)指數(shù)的合作為一基金的業(yè)比較基準。業(yè)績比較基準有兩方面作用一方面，后業(yè)績評時可以比較基金的收益與比較基準之間差異；另方面，事確定的業(yè)績比較基準可以為基金經(jīng)理投管理提供引。理解風險調(diào)后收益的要指標考慮風險調(diào)的基金業(yè)評估法：夏比：據(jù)CAPM型提，風調(diào)的績測指，此比率是用一時期內(nèi)資組合平超額收益除以這個時期收益的標準差。普比率是對總波動權(quán)衡后的回報率，即單位總風險下的超回報率。普比率數(shù)越大，代表單位風險超額回報率越高，金業(yè)績越。特諾率源于模型，表示是單位系風險下的超額收益率。夏普比率似，區(qū)別于特雷納比率使用的是系統(tǒng)風險，而夏比率則對部風險驚了衡量。詹：根據(jù)CAPM模型，衡量是基金組收益中超過CAPM模型預(yù)測值的一部分超收益。α=0說明基金合的收益率與處于相同風水平的被組合的收率不存在顯著差異。>0時，說明基表現(xiàn)要優(yōu)市場指數(shù)現(xiàn)；反之弱于。信比與蹤差信息比IR計算公式與夏普比率類，但引入了業(yè)比較基準因素，因是相對收益率進行風險調(diào)整的分析指標信息比率單位跟蹤差所對應(yīng)的超額收益。信息比率越大，明該基金同樣的跟誤差水平上能獲得更大的超額收益，或在同樣的額收益水下跟蹤誤差更小。理解Brinson因方法的三個歸因項把基金收益基準組合益的差異因于四個因素：資產(chǎn)配置、行業(yè)選擇、券選擇以交叉效應(yīng)了解基金評服務(wù)機構(gòu)我提基評業(yè)的司主有星司）學(xué)習必備

歡迎下載15.4.b

銀證、通券招證券上證了解基金評中的基金類、業(yè)績算和風格類型理解全球投業(yè)績標準(GIPS)的目、作用和要求GIPS全球資業(yè)績標負責發(fā)展制定單一績效的呈現(xiàn)標準關(guān)于收益率計的具體條如下：15.4.c

必須采用總益率，即括實現(xiàn)的未實現(xiàn)的回報以及損失并加上入。必須采用經(jīng)金流調(diào)整的時間加收益率投資組合的益必須以初資產(chǎn)值權(quán)計算，或采用其他能反映期價值及對現(xiàn)金流的法。計算總收益，必須計投資組合持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的收。所有的收益算必須扣期內(nèi)的實買賣開支，而不得使用估計的賣開支。自20061月1日，公司必至少每季度一次計算組合群的收益，使用個別資組合的益以資產(chǎn)加權(quán)計算。2010年1月1起，必至少每月次。假如實際買開支無法綜合費用確定并分離出來，則在計算未除費用收時，必須收益中減去全部綜合費用。17.1.a17.1.b17.1.c17.1.d

理解證券投基金場內(nèi)券交易市理解證券投基金場內(nèi)券結(jié)算機理解證券投基金場內(nèi)易涉及的要費用項目及收費標準理解場內(nèi)證交易特別定及事項掌握場內(nèi)證交易清算交收的原1.凈清算原則一般情況下證券交易采取凈額算方式。額清算又稱差額清算指在一個算期中，每個結(jié)算參與人價款的清算指計其筆應(yīng)收、付相抵后凈額，對證券的清算只17.基的投資交易與結(jié)算

1.基金與證券交易所二市場的交易清算

計每一種證應(yīng)收、應(yīng)相抵后的額。凈額清算分為雙邊凈額清算和邊凈額清。2.共對手方制共同對手方centralcounter，CCP指在結(jié)過程17.1.e

中，同時作所有買房賣方的交對手并保證交收順利完成的主體，般由結(jié)算構(gòu)充當。券登記結(jié)算機構(gòu)（中國結(jié)算公司）承擔相應(yīng)易交收責的所有結(jié)算參與人的共同對手方。貨銀對付原deliveryversupayment,DVP又稱款券兩訖或錢貨兩清原。指證券記結(jié)算機與結(jié)算參與人在交收過程中，“一交錢，一交貨”。分級結(jié)算原證券和資金算實行分結(jié)算原則證券登記結(jié)算機構(gòu)負責證券登記結(jié)機構(gòu)與結(jié)參與人之的集中清算交收，結(jié)算學(xué)習必備

歡迎下載17.1.f17.2.a17.2.b

參與人負責理結(jié)算參人與客戶間的清算交收。證券參與人與客戶證券劃付應(yīng)當委托券登記結(jié)算機構(gòu)代為辦理。了解場內(nèi)證交易交收資金清算內(nèi)容與模式T+116中國結(jié)算公司滬深分公進行證券收和資金算。證券交收：含兩層含，一是中結(jié)算公司滬深分公司與結(jié)算參與人證券交收二是結(jié)算與人與客戶之間的證券交收。資金清算托資產(chǎn)的場資金清算括托管人結(jié)算模式和券商結(jié)算模管人結(jié)模式的托資產(chǎn)有證券投資基金、保險資產(chǎn)、業(yè)年金基、QFII金等托管人結(jié)算模式分為兩級結(jié)算一級結(jié)算托管人作結(jié)算參與人代表托管資產(chǎn)與中國結(jié)公司完成額交收；級結(jié)算由托管人根據(jù)交易和清算數(shù)拆分計算與托管資組合完成二級交收。券商結(jié)算模式第三方存模式）的管資產(chǎn)主要是證券公司單一客戶資管理計劃信托計劃。第三方存管中，證券公司為客戶易結(jié)算資建立二級細薄記賬戶（即證券資金賬戶），現(xiàn)每個客單獨立戶理；客戶資金進出通過封閉式銀證賬完成。了解銀行間券市場的展與現(xiàn)狀理解銀行間券市場的易制度1.公市場一級易商制度人行選擇符條件的債二級市場與者作為對手方2.做商制度具有一定實和信譽的場參與者為特許交易商，不斷向投資者報出些特定債的買賣價，雙向報價并在該價位上接受投資的買賣要，以其自資金和債券與投資者進行交易的制。3.結(jié)代理制度2.銀行債券市場的交易結(jié)算

人行批準可結(jié)算代理務(wù)的金融構(gòu)法人，受市場其他參與者的委托為其辦理券結(jié)算業(yè)的制度。理解銀行間場的交易種和類型債券：國債央行票據(jù)地方政府、政策性銀行債、企業(yè)債、短期融資券中期票據(jù)回購：質(zhì)押回購和買式回購17.2.c17.2.d

遠期交易：券遠期交（簡稱遠交易）是指交易雙方約定在未來某一日，以定價格和量買賣標的債券的行為單只債券的遠期交賣出與買總余額分不得超過該只債券流通量的20%，期交易出總余額不得超過其可自有債券余額的200%掌握銀行間券結(jié)算類和方式銀行間債券場交易以價方式進，自主談判，逐筆成交。學(xué)習必備

歡迎下載18.基估值、費用與會計核算

3.海外券市場投資的交與結(jié)算1.基金產(chǎn)估值

17.2.e17.3.a3.b1.a18.1.b18.1.c18.1.d18.1.e

理解銀行間券結(jié)算業(yè)類型1.全結(jié)算與凈結(jié)算全額結(jié)算也逐筆結(jié)算適用于高自動化系統(tǒng)的單筆交易規(guī)模較大的場。凈額算比較適交易非常頻繁和活躍的市場，尤其在交易所合交易模和做市商機制比較發(fā)達的場外市場2.實處理交收批量處理收實時處理只以全額結(jié)方式進行收；批量處理可以全額結(jié)算方式也以凈額結(jié)方式進行收。了解境外市交易與結(jié)規(guī)則理解展境外投資業(yè)務(wù)的交易結(jié)算情況掌握基金資估值的概基資估指通過基金擁有的全資產(chǎn)及全負債按一定的原則和法進行估，進而確基金資產(chǎn)公允價值的過程?；Y凈=基資-基負債基份凈=基資凈值/金份基金份額凈是計算投者申購/贖回基份額的礎(chǔ)，也是評價基金資業(yè)績的礎(chǔ)指標之。開放式基金每個交易日值，次日告基金份額凈值封閉式基金每周披露次基金份凈值，每個交易日估值掌握基金資估值的法依據(jù)基金估值主在現(xiàn)有基法律體系是完備的，無論是《證券投資基金法》是中國證會關(guān)于基合同的格式要求、基金估值業(yè)務(wù)規(guī)定等明確規(guī)定管理人是金估值的第一責任主體。根據(jù)《證券資基金法20條和37的規(guī)定：基管公應(yīng)履行計算并告基金資凈值的責，確定基金份額申購、贖回價格；托管應(yīng)履行復(fù)、審查基管理公司技術(shù)的基金資產(chǎn)凈值和基金份申購、贖價格的責。根據(jù)《金同內(nèi)與式要求，基合同應(yīng)列基金資產(chǎn)估值事項，括估值日估值方法估值對象、估值程序、估值錯誤的處理暫停估值情形、基凈值的確認和特殊情況的處理；根據(jù)《關(guān)于一步規(guī)范券投資基估值業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》的要求，基金管公司應(yīng)制健全有效估值政策和程序，建立相關(guān)的信息披露度和內(nèi)部制制度，行信息披露義務(wù)，并在估值方法和調(diào)整度做出重變化時進公告或解釋。了解基金資估值的重性和需要慮的因素理解基金資估值的責人基金資產(chǎn)估的責任人基金管人托管人有復(fù)的責任理解基金資估值的估程序及基原則基金估值的序:（1）基金額凈值按照每個開放日市后，基凈值/當日基金學(xué)習必備

歡迎下載18.1.f

份額來計算日常估值由金管理人行每個交易日估值發(fā)給基金托管人；基金托管人照估值方時間進行核回給金管理人，由基金管理對外公布基金資產(chǎn)估基本原則對活躍市場投資品種估值有市價的采用市價確定公允價值；對活躍市場投資品種值日沒市價且最近交易日發(fā)生重大變化影價格的，參考類似種調(diào)整確定；、不存在活躍場的投資種采用市場參與者遍認同的技術(shù)確定；上述原則不客觀反映，基金公應(yīng)與托管人商定估值。理解具體投品種的估方法及基暫停估值的情形交易所上市易品種的值交易所上市的有證券按照估值日的掛牌價估值；市的債券照第三方估值機構(gòu)提供的當日估值凈價值；可轉(zhuǎn)債券按收價估值；股指期貨按照當日結(jié)算價估值不存在活躍場的有價券采用估值技術(shù)估值；私募債券按成本價估。交易所發(fā)行上市品種估值首發(fā)行未上市的采用估值技術(shù)估值送股增股發(fā)股等發(fā)未上市股票，按上市的同一股票估值。交易所停止易等非流品種的估全國銀行間券市場交債券的估采用第三方估值機構(gòu)數(shù)據(jù)基金暫停估的情形交易所法定假日或其原因暫停業(yè)；不可抗力原導(dǎo)致無法確評估時占基金相當例的投資種估值都現(xiàn)重大轉(zhuǎn)變時；（4）基金管理認為屬于急事故的何情況；（5）中國證監(jiān)和基金合認定的其情況。了解金資產(chǎn)估值的特殊規(guī)定QDII基金產(chǎn)估值的任人:基金管理公，托管人復(fù)核的責任18.1.gQDII基資產(chǎn)估值披露：基金份額凈至少每周算披露一基金份額凈值，如投資衍生產(chǎn)品的每個作日計算披露基金份額凈估值后2個工作內(nèi)披露了解基金費的種類從基金財產(chǎn)列支的費包括2.基金用18.2.a

（1）基金理人的管理費（2）基金管人的托管費（3）銷售務(wù)費（4）基金同生效后信息披露費學(xué)習必備

歡迎下載基金合同生后會計費律師費基金份額持人大會費基金的證券易費按照國家有規(guī)定和合約定的其費用P77握基金理費、托管費及銷售服費的計提準及計提式基管費指基金管理人管理基金資產(chǎn)而向基金收取的費。計提標準：西方成熟金市場中基金管理費率通常與基金規(guī)模成反比，風險成正。目前我國管費收費標：股票基金1.5%

債券基金低于1%

貨幣市場不高于3%18.2.b

基托費取比例與基金規(guī)模和基金類型有一定關(guān)系。通基金規(guī)模越大基金托管率越低。國際上通常0.2%目前我國股票型封閉基金按照0.25%的比例計提金托管費開放式基金據(jù)基金合的規(guī)定比計提，通常低于0.25%股票基金的管費要高債券基金貨幣市場基金。基銷服費目只有貨市場基金和下債券型金收取，費率一般為0.25%。取銷售服務(wù)費的基金通不收取申和贖回費。計提方式與付方式：我國基金管費、托管及銷售服費均是按照前一日基金資產(chǎn)的一定比例日計提，月支付。計算公式：當實天

（表示每日計提的用E示前一日18.2.c

的基金資產(chǎn)凈值，R示年費率）了解不列入金費用的目種類理解基金會核算的特及主要內(nèi)1、基會計核算特點以證券投資金為會計算主體金會的責任主體是對基金進行會核算的基管理人和管人，基金管理人承擔主會計責任；會計分期核均已細化日；資產(chǎn)計分類。3.基金計核算

2、基會計結(jié)算要內(nèi)容18.3.a（）證券衍生工具易結(jié)算；（2）權(quán)益算利息和溢價算費用核算；基金申購與回核算；（6）估值算；利潤核算基金財務(wù)會報告學(xué)習必備

歡迎下載（9）基金計核算的復(fù)核理解基金財報告分析主要內(nèi)容4.基金務(wù)會計報告分析

18.4.a

基金持倉結(jié)分析：股投資、債投資和銀行存款等現(xiàn)金類資產(chǎn)別占基金產(chǎn)凈值的例等指標應(yīng)予披露。基金盈利能和分紅能分析本期利潤、期已實現(xiàn)益等基金收入情分析包括利息收、投資收。公允價變動損益和其他收入基金費用情分析一般包括管人報酬、管費、銷服務(wù)費。交易費用、利息支出和他費用?；鸱蓊~變分析披露基金份的變動情和基金持人的結(jié)構(gòu)19.基的利潤分配與稅收

1.基金潤及利潤分配

掌基利來及關(guān)務(wù)指的要容基利是指金在定計期營成。利潤包收入減去費用后的額直接計當期利潤利得和損失等。基金利潤來：利息收入投資收益其他收入19.1.a4、公允價變動損益公允價值變動形成的應(yīng)計入當期損益的利得或損失并于估值對基金資公允價值估值市予以確認。財務(wù)指標：本期利潤本期已實現(xiàn)益期末可供分利潤未分配利潤掌利分對金額值的響1.基利潤分配基金份額值的影響基進利分會致金額值下，但對投資者的利益沒有際影響。2.封式基金的潤分配每年不得少一次，封式基金年收益分配比例不得低于19.1.b基金年度可分配利潤90%?；鹗辗峙浜蠡蓊~凈值不得低于值。封式金能采現(xiàn)分。3.開式基金的潤分配需在基金合中約定每基金利潤配的最多次數(shù)和基金利潤分配的最比例?；旨t公告包含有收益分配方案、時間和發(fā)放法等。開式金用現(xiàn)分方式②紅投轉(zhuǎn)為金學(xué)習必備份。

歡迎下載19.1.c19.2.a

4.基份額的分、合并基金分拆類于現(xiàn)金分再投資的式，可降低基金單位凈值，持有人產(chǎn)規(guī)模不發(fā)生變化5.貨市場基金利潤分配當申的金份額自一工日享基金的分配收益，當日回的基金額下個作日不享有金的分配權(quán)益。理解基金分的不同方和貨幣市基金利潤分配的特殊規(guī)定了解金身資動中涉及稅收項目營業(yè)稅：基管理人運基金買賣票、債券的差價收入，免征營業(yè)稅；證券投資基管理人發(fā)基金方式集基金不屬于營業(yè)稅的征稅范，不收營稅。印花稅：基買入股票不征，賣股征‰、向收所得稅券資基金從券市場中得的收入包括買賣股票、債券的差價入，股權(quán)股息、紅收入，債權(quán)的利息收入及其他入暫不征企業(yè)所得。對金得股利入債的利收存利收入代代20%的人得稅基從市司得股紅所得實股紅利差化人得：①持股期限1月以內(nèi)全額計入應(yīng)稅所得額②在1個月至年的減按計應(yīng)納所得額。③超過1年的，減按25%計入。2.基金收

統(tǒng)一適用稅20%.理解資投基涉的收項目機投者賣基金：營業(yè)稅：買賣基金份的差價收，金融機構(gòu)征收，非金融機構(gòu)不征收印花稅買賣基金份免所得稅機投者賣金額價收應(yīng)交業(yè)得；從基金分配獲得的收不征企業(yè)得稅。19.2.b

個投者印花稅：買基金份額免征所得稅：①賣基金差收入暫不收；從基分配得的股收券息入，代代20%個人得稅。個人投資者基金分配取得的收不征收。④從基金分中取得的債利息買賣票差價收入不征所得稅⑤從封式金配中獲得的企債差收學(xué)習必備

歡迎下載26.1.a1.海外場發(fā)展26.1.b

征個所稅⑥個人申購贖回基金額取得的價收入征稅。了解投資基國際化投概況了解海外市的監(jiān)管情國際證監(jiān)會織（IOSCO）成立1983年歐盟（EU）投基金監(jiān)管基本制度歐盟金融市投資基金兩類：1證券投資金；）另類投資基.歐盟的證券資