2021年河北省保定市注冊會計財務成本管理重點匯總（含答案）

2021年河北省保定市注冊會計財務成本管理重點匯總（含答案）學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(30題)1.若安全邊際率為20%，正常銷售量為l000件，則盈虧臨界點銷售量為件。

A.200

B.800

C.600

D.400

2.某公司生產(chǎn)單一產(chǎn)品，實行標準成本管理。每件產(chǎn)品的標準工時為3小時，固定制造費用的標準成本為6元，企業(yè)生產(chǎn)能力為每月生產(chǎn)產(chǎn)品400件。7月份公司實際生產(chǎn)產(chǎn)品350件，發(fā)生固定制造成本2250元，實際工時為1100小時。根據(jù)上述數(shù)據(jù)計算，7月份公司固定制造費用效率差異為()元。

A.100B.150C.200D.300

3.

第

23

題

在杜邦財務分析體系中，綜合性最強的財務比率是（）。

A.凈資產(chǎn)收益率B.總資產(chǎn)凈利率C.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率D.權(quán)益乘數(shù)

4.“過度投資問題”是指（）。

A.企業(yè)面臨財務困境時，企業(yè)超過自身資金能力投資項目，導致資金匱乏

B.企業(yè)面臨財務困境時，管理者和股東有動機投資于凈現(xiàn)值為負的高風險項目

C.企業(yè)面臨財務困境時，不選擇為凈現(xiàn)值為正的新項目投資

D.企業(yè)面臨財務困境時，管理者和股東有動機投資于凈現(xiàn)值為正的項目

5.確定建立保險儲備量時的再訂貨點，需要考慮的因素不包括（）。

A.交貨時間B.平均日需求量C.保險儲備量D.平均庫存量

6.在投資收益不確定的情況下，按估計的各種可能收益水平及其發(fā)生概率計算的加權(quán)平均數(shù)是()。

A.實際投資收益(率)B.期望投資收益(率)C.必要投資收益(率)D.無風險收益(率)

7.

第

10

題

市凈率模型主要適用于需要擁有大量資產(chǎn)且（）。

A.凈資產(chǎn)為負值鈉笠?B.凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)C.固定資產(chǎn)少的服務性企業(yè)D.B<1的企業(yè)

8.關(guān)于債務資本成本的含義，下列說法不正確的是（）

A.作為投資決策和企業(yè)價值評估依據(jù)的資本成本，應該是未來借入新債務的成本，而不是現(xiàn)有債務的歷史成本

B.因為公司可以違約，所以理論上不能將承諾收益率作為債務成本，而應該將期望收益率作為債務成本

C.由于多數(shù)公司的違約風險不大或者違約風險較難估計，實務中往往把債務的期望收益率作為債務成本

D.用于資本預算的資本成本通常只考慮長期債務，而忽略各種短期債務

9.有一債券面值為1000元，票面利率為5%，每半年支付一次利息，5年期。假設必要報酬率為6%，則發(fā)行4個月后該債券的價值為（）元。

A.957．36B.976．41C.973．25D.1016．60

10.甲公司在2011年1月1日發(fā)行5年期債券，面值1000元，票面年利率6%，于每年6月30日和12月31日付息，到期時一次還本。ABC公司欲在2014年7月1日購買甲公司債券100張，假設市場利率為4%，則債券的價值為（）元。

A.1000B.1058．82C.1028．82D.1147．11

11.有一標的資產(chǎn)為股票的歐式看漲期權(quán)，標的股票執(zhí)行價格為25元，1年后到期，期權(quán)價格為2元，若到期日股票市價為30元，則下列計算錯誤的是()。

A.空頭期權(quán)到期日價值為一5元

B.多頭期權(quán)到期日價值5元

C.買方期權(quán)凈損益為3元

D.賣方期權(quán)凈損益為一2元

12.下列關(guān)于認股權(quán)證與股票看漲期權(quán)共同點的說法中，正確的是（）。

A.兩者行權(quán)后均會稀釋每股價格

B.兩者均有固定的行權(quán)價格

C.兩者行權(quán)后均會稀釋每股收益

D.兩者行權(quán)時買入的股票均來自二級市場

13.

第

5

題

作為企業(yè)財務管理的目標，每股盈余最大化較之利潤最大化的優(yōu)點是（）。

A.考慮了資金時間價值的因素B.反映了創(chuàng)造利潤與投資資本之間的關(guān)系C.考慮了風險因素D.可以避免企業(yè)的短期行為

14.下列各項關(guān)于管理用資盤負債表的基本公式中，不正確的是（）。

A．凈經(jīng)營資產(chǎn)=經(jīng)營營運資本+凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)

B.凈投資資本=凈負債+股東權(quán)益

C.凈投資資本=經(jīng)營資產(chǎn)-經(jīng)營負債

D.凈投資資本=金融資產(chǎn)-金融負債

15.下列關(guān)于企業(yè)履行社會責任的說法中，正確的是（）。

A.履行社會責任主要是指滿足合同利益相關(guān)者的基本利益要求

B.提供勞動合同規(guī)定的職工福利是企業(yè)應盡的社會責任

C.企業(yè)只要依法經(jīng)營就是履行了社會責任

D.履行社會責任有利于企業(yè)的長期生存與發(fā)展

16.放棄可能明顯導致虧損的投資項目屬于風險對策中的()。

A.接受風險B.轉(zhuǎn)移風險C.減少風險D.規(guī)避風險

17.下列借款利息支付方式中，企業(yè)負擔的有效年利率高于報價利率大約一倍的是()。

A.收款法B.貼現(xiàn)法C.加息法D.補償性余額法

18.下列關(guān)于證券市場線的說法中，不正確的是()。

A.證券市場線的斜率=Rm一Rt

B.證券市場線的截距指的是無風險利率

C.風險價格和風險收益率含義不同

D.在市場均衡條件下，對于未能有效地分散風險的資產(chǎn)組合，證券市場線并不能描述其期望收益與風險之間的關(guān)系

19.從資本成本的計算與應用價值看，資本成本屬于（）。

A.實際成本B.計劃成本C.沉沒成本D.機會成本

20.下列關(guān)于財務原理的應用的表述中，錯誤的是（）。

A.資本預算決策的標準方法是凈現(xiàn)值法和內(nèi)部收益率法

B.內(nèi)部收益率大于資本成本的項目會損害股東財富

C.財務基本原理在籌資中的應用，主要是決定資本結(jié)構(gòu)

D.內(nèi)部收益率是項目凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率

21.第

5

題

2008年8月22日甲公司股票的每股收盤價格為4.63元，甲公司認購權(quán)證的行權(quán)價格為每股4.5元，此時甲公司認股權(quán)證是（）。

A.價平認購權(quán)證B.價內(nèi)認購權(quán)證C.價外認購權(quán)證D.零值認購權(quán)證

22.使用相對價值評估模型進行企業(yè)價值評估時，通常需要確定一個關(guān)鍵因素，并用此因素的可比企業(yè)平均值對可比企業(yè)的平均市價比率進行修正。下列說法中，正確的是（）

A.修正市盈率的關(guān)鍵因素是每股收益

B.修正市盈率的關(guān)鍵因素是股利支付率

C.修正市凈率的關(guān)鍵因素是增長率

D.修正市銷率的關(guān)鍵因素是營業(yè)凈利率

23.現(xiàn)有兩只股票，A股票的市價為15元，B股票的市價為7元，某投資人經(jīng)過測算得出A股票的價值為12元，B股票的價值為8元，則下列表達正確的是（）。

A.股票A比股票B值得投資B.股票B和股票A均不值得投資C.應投資A股票D.應投資B股票

24.

第

5

題

影響財務管理目標實現(xiàn)的基本要素是（）。

A.時間和利潤B.風險和貼現(xiàn)率C.報酬率和風險D.收益和成本

25.下列關(guān)于業(yè)績的非財務計量的說法中，不正確的是()。

A.非財務計量是針對財務計量容易誘使經(jīng)理人員為追逐短期利潤而傷害公司長期的發(fā)展這一缺點提出的

B.在業(yè)績評價中，比較重要的非財務計量指標有市場占有率、質(zhì)量和服務、創(chuàng)新、生產(chǎn)力和雇員培訓

C.非財務計量可以計量公司的長期業(yè)績

D.非財務計量不能直接計量創(chuàng)造財富活動的業(yè)績

26.下列各項不屬于非銀行金融機構(gòu)的是（）A.保險公司B.證券交易所C.投資基金D.信用社

27.在進行資本投資評價時，下列表述正確的是（）A.只有當企業(yè)投資項目的收益率超過資本成本時，才能為股東創(chuàng)造財富

B.當新項目的風險與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的風險相同時，就可以使用企業(yè)當前的資本成本作為項目的折現(xiàn)率

C..對于投資規(guī)模不同的互斥方案決策應以內(nèi)含報酬率的決策結(jié)果為準

D.增加債務會降低加權(quán)資本成本

28.某企業(yè)2010年當年實現(xiàn)利潤總額600萬元，適用的所得稅稅率為25%，企業(yè)按照10%的比例提取法定公積金，年初已超過5年的尚未彌補虧損100萬元，企業(yè)可供分配給股權(quán)投資者的利潤為（）。

A．337．5萬元

B．315萬元

C．405萬元

D．375萬元

29.

第

4

題

下列不屬于權(quán)證特征的是（）。

A.對于公司發(fā)行新債券或優(yōu)先股股票具有促銷作用

B.持有人在認股之前，只擁有股票認購權(quán)

C.用權(quán)證購買普通股票，其價格一般低于市價

D.權(quán)證容易轉(zhuǎn)讓

30.下列關(guān)于營運資本籌資政策的表述中，正確的是（）。

A.營運資本籌資政策越激進，易變現(xiàn)率越高

B.保守型籌資政策有利于降低企業(yè)資本成本

C.激進型籌資政策是一種收益性和風險性均較高的營運資本籌資政策

D.配合型籌資政策要求企業(yè)流動資產(chǎn)資金需求全部由短期金融負債滿足

二、多選題(20題)31.下列屬于有關(guān)優(yōu)序融資理論表述正確的有（）。

A.優(yōu)序融資理論考慮了信息不對稱和逆向選擇的影響

B.將內(nèi)部融資作為首先選擇

C.將發(fā)行新股作為最后的選擇

D.企業(yè)籌資的優(yōu)序模式首先是內(nèi)部融資，其次是增發(fā)股票，發(fā)行債券和可轉(zhuǎn)換債券，最后是銀行借款

32.甲公司股票目前市價為39元，有1股以該股票為標的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為36元，到期時間為1年，期權(quán)價格為3元。若到期日股價為41元，則下列各項中正確的有（）

A.多頭看漲期權(quán)到期日價值為5元

B.空頭看漲期權(quán)到期日價值為－5元

C.多頭看漲期權(quán)凈損益為2元

D.空頭看漲期權(quán)凈損益為－2元

33.與長期負債相比，短期負債的籌資特點有（）。

A.資本成本較低B.籌資風險較高C.資金的使用限制嚴D.籌資速度陜

34.

第

34

題

下列各項中屬于確定企業(yè)的收益分配政策應考慮的法律因素的是（）。

A.控制權(quán)B.資本保全約束C.資本積累約束D.超額累積利潤約束

35.下列關(guān)于可持續(xù)增長的說法中，正確的有()。A.在可持續(xù)增長的情況下，負債與銷售收入同比例變動

B.根據(jù)不改變經(jīng)營效率可知，資產(chǎn)凈利率不變

C.可持續(xù)增長率一期末留存收益／(期末股東權(quán)益一期末留存收益)

D.如果五個條件同時滿足，則本期的可持續(xù)增長率=上期的可持續(xù)增長率=本期的實際增長率

36.債權(quán)人可以采取以下哪些措施防止自己的權(quán)益被債務人侵害（）

A.不再提供新的貸款B.規(guī)定貸款用途C.規(guī)定不得發(fā)行新股D.提前收回貸款

37.下列各項中，屬于影響股票的貝塔系數(shù)的因素有（）。

A.該股票與整個股票市場的相關(guān)性B.股票自身的標準差C.整個市場的標準差D.該股票的非系統(tǒng)風險

38.證券投資與實際投資相比的特點包括（）。

A.流動性強B.價值不穩(wěn)定C.交易成本低D.交易過程復雜、手續(xù)繁多

39.在單一方案決策過程中，與凈現(xiàn)值評價結(jié)論可能發(fā)生矛盾的評價指標是（）。

A、現(xiàn)值指數(shù)

B、會計收益率

C、投資回收期

D、內(nèi)含報酬率

40.關(guān)于可持續(xù)增長率和實際增長率，下列說法正確的有（）。

A.如果某年的經(jīng)營效率和財務政策與上年相同，則實際增長率等于上年可持續(xù)增長率

B.如果某年的收益留存率較上年增加，則實際增長率小于上年可持續(xù)增長率

C.如果某年的銷售利潤率較上年增加，則實際增長率大于上年可持續(xù)增長率

D.如果某年的期初權(quán)益資本凈利率較上年增加，則實際增長率大于上年可持續(xù)增長率

41.與采用激進型營運資本籌資策略相比，企業(yè)采用保守型營運資本籌資策略時（）。

A.資金成本較高B.易變現(xiàn)率較高C.舉債和還債的頻率較高D.蒙受短期利率變動損失的風險較高

42.

第27題

下列屬于有關(guān)融資優(yōu)序理論表述正確的有（）。

43.下列屬于利用剩余收益來評價投資中心業(yè)績的優(yōu)點有（）。

A.允許使用不同的風險調(diào)整資本成本

B.可以使業(yè)績評價與公司的目標協(xié)調(diào)一致，引導部門經(jīng)理采納高于公司資本成本的決策

C.可用于部門之間以及不同行業(yè)之間的比較

D.可以對整個部門的經(jīng)營狀況作出評價

44.

第

13

題

在相關(guān)假設前提下，下列各項正確的有（）。

A.可持續(xù)增長率=股東權(quán)益本期增加額÷期初股東權(quán)益

B.外部融資額=基期銷售額×增長率（經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比一經(jīng)營負債銷售百分比）一計劃銷售凈利率×基期銷售額?！猎鲩L率×（1-股利支付率）

C.外部融資銷售增長比=經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營負債銷售百分比-計劃銷售凈利率（1一股利支付率）（1+1÷增長率）

D.可持續(xù)增長率=[銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×（1-股利支付率）×期末權(quán)益乘數(shù)]÷[1-銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×（1-股利支付率）×期末權(quán)益乘數(shù)]

45.下列關(guān)于各系數(shù)的公式，正確的有（）。

A.投資回收系數(shù)：(A/F，i，n)

B.償債基金系數(shù)：(A/P，i，n)

C.年金終值系數(shù)：(F/A，i，n)

D.年金現(xiàn)值系數(shù)：(P/A，i，n)

46.以下關(guān)于認股權(quán)證籌資說法中，不正確的有（）。

A.可以用B-S模型為認股權(quán)證定價

B.認股權(quán)證籌資的靈活性較大

C.認股權(quán)證籌資可以降低相應債券的利率

D.認股權(quán)證執(zhí)行時，股票來自二級市場

47.第

13

題

假如甲產(chǎn)品本月完工產(chǎn)品產(chǎn)量500件，月末在產(chǎn)品共計100件，其中有60%的完工程度為30%，剩余的40%的完工程度為80%，原材料在生產(chǎn)開始時一次投入，甲產(chǎn)品本月月初在產(chǎn)品和本月耗用直接材料費用共計45000元，直接人工費用為5500元，制造費用11000元，則下列各項正確的是（）。

A.完工產(chǎn)品負擔的直接材料費用為40909元

B.在產(chǎn)品負擔的直接材料費用為7500元

C.完工產(chǎn)品負擔的直接人工費用為5000元

D.在產(chǎn)品負擔的制造費用為1000元

48.確定建立保險儲備量時的再訂貨點，需要考慮的因素有（）

A.平均交貨時間B.平均日需求量C.保險儲備量D.平均庫存量

49.下列關(guān)于附認股權(quán)證券的說法中，錯誤的有（）。

A.附認股權(quán)證債券的籌資成本略高于公司直接增發(fā)普通股的籌資成本

B.每章認股權(quán)證的價值等于附認股權(quán)證債券的發(fā)行價格減去純債劵價值

C.附認股權(quán)證債券可以吸引投資者購買票面利率低于市場利率的長期債劵

D.認股權(quán)證在認購股份時會給公司帶來新的權(quán)益資本，行權(quán)后股價不會被稀釋

50.下列項目中，屬于轉(zhuǎn)移風險對策的有()。A.進行準確的預測B.向保險公司投保C.租賃經(jīng)營D.業(yè)務外包

三、3.判斷題(10題)51.在到期日一次還本付息的債券，由于有利息收入，因此不能稱為“零息債券”。()

A.正確B.錯誤

52.按照分步法計算產(chǎn)品成本，如果企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，則成本計算對象是該種產(chǎn)品及其所經(jīng)過的各個生產(chǎn)步驟。()

A.正確B.錯誤

53.低層責任中心的不可控成本，對于較高層次的責任中心來說一定是可控的。()

A.正確B.錯誤

54.從承租人的角度來看，杠桿租賃與售后租回或直接租賃并無區(qū)別。()

A.正確B.錯誤

55.以目標價值權(quán)數(shù)計算的加權(quán)平均資本,適用于企業(yè)籌措新資金。()

A.正確B.錯誤

56.A設備可按3200元出售，也可對外出租，且未來3年內(nèi)可獲租金3500元，該設備是3年以前以5000元購置的，故出售決策相關(guān)成本不是5000元而是3500元。()

A.正確B.錯誤

57.資本市場有效強調(diào)的效率的含義在于：某種證券的現(xiàn)行價格是根據(jù)所有有效的信息得出的經(jīng)濟價值的最優(yōu)估計值。()

A.正確B.錯誤

58.持有較低的營運資金屬于寬松的營運資金政策，持有較高的營運資金屬于緊縮的營運資金政策。前者的收益、風險均較低，后者的收益、風險均較高。()

A.正確B.錯誤

59.如果存貨市場供應不充足，即使?jié)M足其他有關(guān)的基本假設條件，也不能利用經(jīng)濟訂貨量基本模型。()

A.正確B.錯誤

60.所有的負債項目均會產(chǎn)生財務杠桿效應。()

A.正確B.錯誤

四、計算分析題(5題)61.已知：某公司2011年銷售收入為40000萬元，稅后凈利2000萬元，發(fā)放了股利1000萬元，2011年12月31日的資產(chǎn)負債表(簡表)如下：

資產(chǎn)期末余額負債及所有者權(quán)益期末余額貨幣資金1000應付賬款3000交易性金融資產(chǎn)1000短期借款1000應收賬款3000長期借款9000存貨7000普通股股本1000固定資產(chǎn)7000資本公積5500可供出售金融資產(chǎn)1000留存收益500資產(chǎn)總計20000負債與所有者權(quán)益合計20000假設貨幣資金均為經(jīng)營資產(chǎn)，應收賬款和應付賬款都是無息的，2012年股利支付率保持不變，經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比和經(jīng)營負債的銷售百分比不變。

要求：

(1)如果該公司2012年計劃銷售凈利率比上年增長10%，銷售增長率為30%，在不保留金融資產(chǎn)的情況下，預測該公司外部融資需求額和外部融資銷售增長比。

(2)如果2012年計劃銷售量增長50%，預計通貨膨脹率為10%，預計銷售凈利率保持上年水平不變，假設公司不保留金融資產(chǎn)，2012年定向增發(fā)新股2000萬元，計算為實現(xiàn)計劃增長需要的外部債務籌資額。

(3)如果2012年保持上年的銷售凈利率，既不發(fā)行新股也不舉借新債，公司需要保留的金融資產(chǎn)的最低額為500萬元。預測2012年可實現(xiàn)的銷售額、凈利潤以及內(nèi)含增長率。

62.甲公司主營電池生產(chǎn)業(yè)務，現(xiàn)已研發(fā)出一種新型鋰電池產(chǎn)品，準備投向市場。為了評價該鋰電池項目，需要對其資本成本進行估計。有關(guān)資料如下：(1)該鋰電池項目擬按照資本結(jié)構(gòu)(負債／權(quán)益)30／70進行籌資，稅前債務資本成本預計為9％。(2)目前市場上有一種還有10年到期的已上市政府債券。該債券面值為1000元，票面利率6％，每年付息一次，到期一次歸還本金，當前市價為1120元，剛過付息日。(3)鋰電池行業(yè)的代表企業(yè)是乙、丙公司，乙公司的資本結(jié)構(gòu)(負債／權(quán)益)為40／60，股東權(quán)益的β系數(shù)為1．5；丙公司的資本結(jié)構(gòu)(負債／權(quán)益)為50／50，股東權(quán)益的β系數(shù)為1．54。權(quán)益市場風險溢價為7％。(4)甲、乙、丙三個公司適用的企業(yè)所得稅稅率均為25％。要求：(1)計算無風險利率。(2)使用可比公司法計算鋰電池行業(yè)代表企業(yè)的平均β資產(chǎn)、該鋰電池項目的β權(quán)益與權(quán)益資本成本。(3)計算該鋰電池項目的加權(quán)平均資本成本。

63.某公司息稅前利潤為600萬元，公司適用的所得稅稅率為25%，公司目前總資金為2000萬元，其中80%由普通股資金構(gòu)成，股票賬面價值為l600萬元，20%由債券資金構(gòu)成，債券賬面價值為400萬元，假設債券市場價值與其賬面價值基本一致。該公司認為目前的資本結(jié)構(gòu)不夠合理，準備用發(fā)行債券購回股票的辦法予以調(diào)整。經(jīng)咨詢調(diào)查，目前債務利息和權(quán)益資本的成本情況見表1：

要求：

(1)填寫表1中用字母表示的空格。

(2)填寫表2公司市場價值與企業(yè)加權(quán)平均資本成本(以市場價值為權(quán)重)中用字母表示的空格。

(3)根據(jù)表2的計算結(jié)果，確定該公司最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。

64.

第

49

題

某企業(yè)采用融資租賃的方式于2006年1月1日融資租入一臺設備，設備價款為500萬元，租期為8年，到期后設備歸租入企業(yè)無償所有。租賃雙方商定采用的折現(xiàn)率為15%

要求：

（1）如果租賃雙方約定每年末等額支付租金，計算每年年末等額支付的租金額；

（2）如果租賃雙方約定每年初等額支付租金，計算每年年初等額支付的租金額；

（3）如果租賃企業(yè)的資金成本率為10%，分別計算（1）、（2）兩種租金支付額的總現(xiàn)值。

65.要求：

(1)計算每次進貨費用；

(2)計算單位存貨年變動儲存成本；

(3)計算經(jīng)濟進貨批量；

(4)計算每年與批量相關(guān)的存貨總成本；

(5)計算再訂貨點；

(6)計算每年存貨總成本。

五、綜合題(2題)66.某外商投資企業(yè)準備投資一生產(chǎn)線用于生產(chǎn)新產(chǎn)品，該生產(chǎn)線的成本為110000元，該企業(yè)可以對其折舊方法做出選擇，公司可以選用直線法或年數(shù)總和法，稅法規(guī)定使用年限5年，殘值為20000元，所得稅率為40％，公司預計該項目尚有6年的使用年限，6年后的凈殘值預計為0，若該生產(chǎn)線投產(chǎn)后，每年預計可以給企業(yè)帶來10000件的新產(chǎn)品的銷量，該產(chǎn)品單位邊際貢獻為42元（該企業(yè)變動成本均為付現(xiàn)成本），固定付現(xiàn)成本為400000元。估計新項目投資的目標資本結(jié)構(gòu)為資產(chǎn)負債率60％，新籌集負債的稅前資本成本為9.02％；該公司過去沒有投產(chǎn)過類似項目，但新項目與一家上市公司的經(jīng)營項目類似，該上市公司的β為2，其資產(chǎn)負債率為50％，目前

證券

市場的無風險收益率為5％，

證券

市場的平均收益率為10％。要求：（1）通過計算判斷公司應采用哪種折舊方法。（2）根據(jù)所選用的折舊方法評價該項目是否可行。（3）若公司能夠?qū)潭ǔ杀具M行壓縮，計算使得該項目可行的最高的固定付現(xiàn)成本。（單位萬元四舍五入取整）

67.高升公司運用標準成本系統(tǒng)計算產(chǎn)品成本，并采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法處理成本差異。有關(guān)資料

如下：

（1）單位產(chǎn)品標準成本：直接材料標準成本：6公斤×1．5元／公斤=9（元）

直接人工標準成本：4小時×4元／小時=16（元）

變動制造費用標準成本：4小時×3元／小時=12（元）

固定制造費用標準成本：4小時×2元／小時=8（元）

單位產(chǎn)品標準成本：9+16+12+8=45（元）

（2）其他情況：

原材料：期初無庫存原材料；本期購人3500公斤，單價1．6元／公斤，耗用3250公斤。

在產(chǎn)品：期初在產(chǎn)品存貨40件，原材料為一次投入，完工程度50%；本月投產(chǎn)450件，完工入庫430件；期末在產(chǎn)品60件，原材料為一次投入，完工程度50%。

產(chǎn)成品：期初產(chǎn)成品存貨30件，本期完工入庫430件，本期銷售440件。

本期耗用直接人工2100小時，支付工資8820元；支付變動制造費用6480元，支付固定制造費用3900元；生產(chǎn)能量為2000小時。

要求：根據(jù)上述資料，分析回答下列題。

1．計算產(chǎn)品標準成本差異（直接材料價格差異按采購量計算，固定制造費用成本差異按三因素分析法計算）。

2．計算企業(yè)期末存貨成本。

參考答案

1.B因為安全邊際率與盈虧臨界點作業(yè)率二者之和為1，故盈虧臨界點作業(yè)率為80%，而盈虧臨界點作業(yè)率=盈虧臨界點銷售量÷正常銷售量，故盈虧臨界點銷售量=1000×80%=800(件)。

2.A【正確答案】A

【答案解析】本題考核固定制造費用差異的計算。固定制造費用效率差異＝（實際工時－實際產(chǎn)量標準工時）×固定制造費用標準分配率＝（1100－350×3）×6/3＝100（元）。（參見教材第270頁）。

【該題針對“成本差異的計算及分析”知識點進行考核】

3.A在杜邦財務分析體系中凈資產(chǎn)收益率＝總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)＝營業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)，由此可知在杜邦財務分析體系中凈資產(chǎn)收益率是一個綜合性最強的財務比率，是杜邦系統(tǒng)的核心。

4.B“過度投資問題”：企業(yè)面臨財務困境時，管理者和股東有動機投資于凈現(xiàn)值為負的高風險項目?！巴饵Z不足問題”：企業(yè)面臨財’務困境時，它可能不會選擇凈現(xiàn)值為正的新項目投資。

5.D在提前訂貨的情況下，企業(yè)再次發(fā)出訂貨單時，尚有存貨的庫存量，稱為再訂貨點。建立保險儲備時，再訂貨點公式為：再訂貨點＝交貨時間×平均日需求量＋保險儲備量。

6.B期望投資收益是在投資收益不確定的情況下，按估計的各種可能收益水平及其發(fā)生概率計算的加權(quán)平均數(shù)。實際收益率是指項目具體實施之后在一定時期內(nèi)得到的真實收益率：無風險收益率等于資金的時間價值與通貨膨脹補償率之和；必要投資收益率等于無風險收益率和風險收益率之和。

7.B凈資產(chǎn)為負值的企業(yè)以及固定資產(chǎn)少的服務性企業(yè)，凈資產(chǎn)與企業(yè)價值關(guān)系不大，采用市凈率評估沒有什么實際意義，而B<1的企業(yè)與題干無直接關(guān)系。

8.C選項A說法正確，在估計債務成本時，要注意區(qū)分債務的歷史成本和未來成本。作為投資決策和企業(yè)價值評估依據(jù)的資本成本，只能是未來借入新債務的成本?，F(xiàn)有債務的歷史成本，對于未來的決策來說是不相關(guān)的沉沒成本；

選項B說法正確，選項C說法錯誤，對于籌資人來說，債權(quán)人的期望收益是其債務的真實成本。因為公司可以違約，所以承諾收益夸大了債務成本。在不利的情況下，可以違約的能力會降低借款的實際成本。在實務中，往往把債務的承諾收益率作為債務成本。原因之一是多數(shù)公司的違約風險不大，債務的期望收益與承諾收益的區(qū)別很小，可以忽略不計或者假設不存在違約風險。另一個原因是，按照承諾收益計算到期收益率很容易，而估計違約風險就比較困難；

選項D說法正確，由于加權(quán)平均資本成本主要用于資本預算，涉及的債務是長期債務，因此，通常的做法是只考慮長期債務，而忽略各種短期債務。

綜上，本題應選C。

9.B由于每年付息兩次，折現(xiàn)率＝6%/2＝3%，發(fā)行時債券價值＝1000×(P/F，3%，10)＋1000×2．5%×(P/A，3%，10)＝1000×0．7441＋25×8．5302＝957．36(元)，發(fā)行4個月后的債券價值＝957．36×(F/P，3%，4/6)＝976．41(元1＋g)。

10.C【解析】債券的價值=1000×3%×(P／A，2%，3)+1000×(P／F，2%，3)=30×2．8839+1000×0．9423=1028．82(元)。

11.D買方（多頭）看漲期權(quán)到期日價值=Max(股票市價一執(zhí)行價格，0)=Max(30-25,0)=5(元），買方看漲期權(quán)凈損益=買方看漲期權(quán)到期日價值一期權(quán)成本=5—2=3(元）；賣方（空頭）看漲期權(quán)到期日價值=一Max(股票市價一執(zhí)行價格，0)=—5(元），賣方期權(quán)凈損益=賣方看漲期權(quán)到期日價值+期權(quán)價格=_5+2=_3(元）。

12.B看漲期權(quán)執(zhí)行時，其股票來自二級市場，而當認股權(quán)證執(zhí)行時，股票是新發(fā)股票，選項D錯誤；認股權(quán)證的執(zhí)行會引起股份數(shù)的增加，從而稀釋每股收益和股價?？礉q期權(quán)不存在稀釋問題，選項A、C錯誤。

13.B每股盈余最大化優(yōu)點是反映了創(chuàng)造利潤與投資資本之間的關(guān)系，但沒有考慮風險因素，也不能避免企業(yè)的短期行為

14.D凈投資資本=經(jīng)營資產(chǎn)-經(jīng)營負債=凈經(jīng)營資產(chǎn)，(金融資產(chǎn)-金融負債)計算得出的是凈金融資產(chǎn)。

15.D社會責任指企業(yè)對于超出法律和公司治理規(guī)定的對利益相關(guān)者最低限度義務之外的、屬于道德范疇的責任，A選項不準確，“基本利益要求”可在一定程度上等同于企業(yè)“最低限度義務”，因此滿足合同利益相關(guān)者的基本利益要求不算道德范疇的內(nèi)容。8選項也不正確，提供勞動合同規(guī)定的職工福利是企業(yè)法律責任，提供勞動合同規(guī)定之外的職工福利才是社會責任。企業(yè)可能在依法經(jīng)營的前提下從事不利社會的行為，因此c選項也不正確。履行社會責任有利于企業(yè)的長期生存與發(fā)展，D選項正確。

16.D【答案】D【解析】本題的考點是要注意風險對策中的具體舉例，從而會判斷屬于哪種風險對策的運用。

17.C在加息法下，由于貸款分期均衡償還，借款企業(yè)實際上只大約使用了貸款本金的半數(shù)，卻支付全額利息，所以，企業(yè)所負擔的有效年利率便大約是報價利率的2倍，即企業(yè)負擔的有效年利率高于報價利率大約一倍。

18.D證券市場線的表達式為Ri=Ri+Bx(Rm一Rf)，證券市場線的斜率=Rm一Rf，19是證券市場線的橫坐標，Rf代表無風險利率，由此可知，選項A、B的說法正確；風險價格=(Rm一Rt)，風險收益率=Bx(Rm一Rf)，由此可知，選項C的說法正確。證券市場線描述的是在市場均衡條件下，單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合(不論它是否已經(jīng)有效地分散了風險)的期望收益與風險之間的關(guān)系，由此可知，選項D的說法不正確。

19.D【答案】D

【解析】資本成本是一種機會成本，是將資本用于本項目投資所放棄的其他投資機會的收益，也稱為最低可接受的報酬率、最低期望報酬率，是投資項目取舍的收益率。

20.B用內(nèi)部收益率測定項目是否創(chuàng)造價值，需要用內(nèi)部收益率和資本成本比較。內(nèi)部收益率大于資本成本的項目，為股東創(chuàng)造了財富；內(nèi)部收益率小于資本成本的項目，會損害股東財富。選項B的說法錯誤。

21.B本題主要考核的是期權(quán)的基本知識，只要對教材熟悉，是比較容易拿分的。

22.D選項A、B錯誤，修正市盈率的關(guān)鍵因素是增長率；

選項C錯誤，修正市凈率關(guān)鍵因素是權(quán)益凈利率；

選項D正確，修正市銷率關(guān)鍵因素是營業(yè)凈利率。

綜上，本題應選D。

23.DA股票價值低于股票市價，不值得投資。B股票價值高于股票市價，值得投資。

24.C報酬率和風險是影響股價的直接因素，也就是影響財務管理目標實現(xiàn)的基本要素。

25.D非財務計量與嚴格定量的財務計量指標相比，主要的優(yōu)勢有兩個：（1)非財務計量可以直接計量創(chuàng)造財富活動的業(yè)績；（2)非財務計量可以計量公司的長期業(yè)績。所以選項D的說法不正確。

26.D金融中介機構(gòu)分為銀行和非銀行金融機構(gòu)兩類。其中，銀行包括商業(yè)銀行、信用社等；非銀行金融機構(gòu)包括保險公司、投資基金、證券市場機構(gòu)等。

綜上，本題應選D。

金融機構(gòu)的分類及其主要形式：

題干問的是“不屬于”“非銀行金融機構(gòu)”，則實際是問哪項是屬于銀行的。

27.A【答案】A

【解析】選項8沒有考慮到等資本結(jié)構(gòu)假設；對于互斥投資項目，投資額不同引起的(項目壽命期相同)互斥方案，可以直接根據(jù)凈現(xiàn)值法作出評價，選項C錯誤；選項D沒有考慮到增加債務會使股東要求的報酬率由于財務風險增加而提高。

28.B可供分配的利潤=[600×(1—25%)一100]×(1—10%)=315(萬元)。

29.D權(quán)證的特征：(1)發(fā)行權(quán)證是一種特殊的籌資手段，對于公司發(fā)行的新債券或優(yōu)先股股票具有促銷作用；(2)持有人在認股之前，既不擁有債權(quán)也不擁有股權(quán)，只擁有股票認購權(quán)；(3)用權(quán)證購買普通股票，其價格一般低于市價；(4)權(quán)證的持有人不必是公司股東，這一點與優(yōu)先認股權(quán)不同。

30.C【答案】C

【解析】營運資本籌資政策越激進，易變現(xiàn)率越低，選項A錯誤；激進型籌資政策有利于降低企業(yè)資本成本，選項B錯誤；激進型籌資政策是一種收益性和風險性均較高的營運資本籌資政策，選項C正確；配合型籌資政策要求企業(yè)臨時性流動資產(chǎn)資金需求全部由短期金融負債滿足，選項D錯誤。

31.ABC考慮信息不對稱和逆向選擇的影響。管理者偏好首選留存收益融資，然后是債務融資，而僅將發(fā)行新股作為最后的選擇，這一觀點通常被稱為優(yōu)序融資理論。

32.ABCD選項A正確，多頭看漲期權(quán)到期日價值＝Max（股票市價－執(zhí)行價格，0）＝Max（41－36，0）＝5（元）；

選項B正確，空頭看漲期權(quán)到期日價值＝-Max（股票市價－執(zhí)行價格，0）＝－Max（41－36，0）＝-5（元）；

選項C正確，多頭看漲期權(quán)凈損益＝多頭看漲期權(quán)到期日價值－期權(quán)價格＝5－3＝2（元）；

選項D正確，空頭看漲期權(quán)凈損益＝空頭看漲期權(quán)到期日價值＋期權(quán)價格＝－5＋3＝-2（元）。

綜上，本題應選ABCD。

其實多頭和空頭之間體現(xiàn)的就是“零和博弈”，多頭期權(quán)價值＋空頭期權(quán)價值＝0。

33.ABD長期借款的利息率通常高于短期借款，

A選項說法正確。對公司而言，短期負債期限短，還本付息壓力大，因此風險較高，B選項說法正確。對投資者而言，長期負債的風險比較大，投資者一般也會對企業(yè)有很多限制條款，比如不能過度舉債等，而短期負債的使用限制則相對寬松，C選項說法錯誤。短期負債相比長期負債而言，跟容易取得因此籌資速度更快，D選項說法正確。

34.BCD確定企業(yè)的收益分配政策應當考慮的法律因素包括：資本保全約束、償債能力約束、資本積累約束、超額累積利潤約束?？刂茩?quán)屬于股東因素的內(nèi)容。

35.ABD在可持續(xù)增長的情況下，資產(chǎn)負債率不變，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，所以，負債增長率一銷售增長率，選項A的說法正確；“不改變經(jīng)營效率”意味著不改變資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率，所以，資產(chǎn)凈利率不變，選項B的說法正確；收益留存率×(凈利／銷售收入)X(期末資產(chǎn)／期末股東權(quán)益)X(銷售收入／期末資產(chǎn))=收益留存率×凈利／期末股東權(quán)益=收益留存／期末股東權(quán)益，由此可知，可持續(xù)增長率=(本期收益留存／期末股東權(quán)益)／(1一本期收益留存／期末股東權(quán)益)=本期收益留存／(期末股東權(quán)益一本期收益留存)，所以，選項C的說法不正確；如果五個條件同時滿足，則企業(yè)處于可持續(xù)增長狀態(tài)，本年可持續(xù)增長率=上年可持續(xù)增長率=本期的實際增長率，因此，選項D的說法正確。

36.ABD債權(quán)人可以采取的措施有：

（1）尋求立法保護（如破產(chǎn)時先行接管、先于股東分配財產(chǎn)等）；

（2）在借款合同中加入限制性條款（如規(guī)定貸款用途、規(guī)定不得發(fā)行新債或限制發(fā)行新債的額度等）；

（3）發(fā)現(xiàn)公司有損害其債權(quán)利益意圖時，拒絕進一步合作、不再提供新的貸款或提前收回貸款。

綜上，本題應選ABD。

注意區(qū)分“不得發(fā)行新股”與“不得發(fā)行新債”：

（1）“不得發(fā)行新債”是債權(quán)人維護自己權(quán)益的措施；

（2）公司發(fā)行新股時，增大了權(quán)益資本的比重，提升了公司償債能力，有利于債權(quán)人利益。

37.ABC貝塔系數(shù)被定義為某個資產(chǎn)的收益率與市場組合之間的相關(guān)性，根據(jù)貝塔系數(shù)的計算公式可知，一種股票的貝塔系數(shù)的大小取決于：①該股票與整個股票市場的相關(guān)性；②其自身的標準差；③整個市場的標準差。

38.ABC與實際投資相比，證券投資具有如下特點：流動性強、價值不穩(wěn)定、交易成本低。

39.BC答案:BC

解析:若凈現(xiàn)值大于0，其現(xiàn)值指數(shù)一定大于1，內(nèi)含報酬率一定大于資本成本，所以利用凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)或內(nèi)含報酬率對同一個項目進行可行性評價時，會得出完全的結(jié)論。而靜態(tài)投資回收期或會計收益率的評價結(jié)論與凈現(xiàn)值的評價結(jié)論有可能會發(fā)生矛盾。

40.ACD【解析】如果某年的經(jīng)營效率和財務政策與上年相同，則實際增長率等于上年可持續(xù)增長率；如果某年的銷售利潤率較上年增加，則實際增長率大于上年可持續(xù)增長率；如果某年的期初權(quán)益資本凈利率較上年增加，則實際增長率大于上年可持續(xù)增長率。

41.AB與激進型籌資策略相比，保守型籌資策略下短期金融負債占企業(yè)全部資金來源的比例較小，所以舉債和還債頻率較低，蒙受短期利率變動損失的風險也較低，選項C、D錯誤。

42.ABC考慮信息不對稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益籌資，然后是債務籌資，而僅將發(fā)行新股作為最后的選擇，這一觀點通常被稱為排序理論。

43.AB剩余收益的主要優(yōu)點是可以使業(yè)績評價與公司的目標協(xié)調(diào)一致，引導部門經(jīng)理采納高于公司資本成本的決策、允許使用不同的風險調(diào)整資本成本。所以選項A、B是正確的，而選項C、D是部門投資報酬率的主要優(yōu)點。

44.ACD外部融資額=基期銷售額×增長率×(經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比一經(jīng)營負債銷售百分比)一銷售凈利率×基期銷售額×(1+增長率)×(1一股利支付率)，故排除選項B。

45.CD

46.ABD【正確答案】：ABD

【答案解析】：B－S模型假設沒有股利支付，認股權(quán)證由于期限長（可以長達10年，甚至更長），不能假設有效期內(nèi)不分紅，所以，認股權(quán)證不能用B－S模型定價，選項A的說法不正確；認股權(quán)證籌資的缺點之一是靈活性較少，所以選項B的說法不正確；認股權(quán)證籌資的主要優(yōu)點是可以降低相應債券的利率，所以選項C的說法正確；認股權(quán)證執(zhí)行時，股票來自一級市場，不是二級市場，所以選項D的說法不正確。

【該題針對“認股權(quán)證籌資”知識點進行考核】

47.BCD完工產(chǎn)品負擔的直接材料費用＝45000/（500+100）×500＝37500（元），在產(chǎn)品負擔的直接材料費用＝45000/（500+100）×100＝7500（元），完工產(chǎn)品負擔的直接人工費用＝5500/（500+100×60%×30%+100×40%×80%）×500＝5000（元），在產(chǎn)品負擔的制造費用＝11000/（500+100×60%×30%+100×40%×80%）×（100×60%×30%+100×40%×80%）＝1000（元）。

【該題針對“完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品的成本分配”知識點進行考核】

48.ABC建立保險儲備時的再訂貨點公式為：再訂貨點=平均交貨時間×平均日需求+保險儲備量。所以答案應該是A、B、C。

49.ABD附認股權(quán)證債券的籌資成本應低于公司直接增發(fā)普通股的籌資成本，否則無法對籌資人有利，選項A表述錯誤；每張認股權(quán)證的價值=(附認股權(quán)證債券的發(fā)行價格-純債券價值)／每張債券附帶的認股權(quán)證數(shù)，所以選項B的表述錯誤；認股權(quán)證在認購股份時，由于認購價低于市價，因此行權(quán)后股價會被稀釋，選項D錯誤。

50.BCD轉(zhuǎn)移風險的對策包括：向?qū)I(yè)性保險公司投保；采取合資、聯(lián)營、增發(fā)新股、發(fā)行債券、聯(lián)合開發(fā)等措施實現(xiàn)風險共擔；通過技術(shù)轉(zhuǎn)讓、特許經(jīng)營、戰(zhàn)略聯(lián)盟、租賃經(jīng)營和業(yè)務外包等實現(xiàn)風險轉(zhuǎn)移。進行準確的預測是減少風險的方法。

51.B解析：純貼現(xiàn)債券是指承諾在未來某一確定日期作某一單筆支付的債券。這種債券在到期日前購買人不能得到任何現(xiàn)金支付，因此，也稱為“零息債券”。在到期日一次還本付息的債券，實際上也是—種純貼現(xiàn)債券，因此也可以稱為“零息債券”。

52.A

53.A解析：成本的可控和不可控，隨著條件的變化可能發(fā)生相互轉(zhuǎn)化，某一責任中心的不可控成本，對于另一責任中心來說則可能是可控的。

54.A解析：本題的主要考核點是杠桿租賃的特點。從承租人的角度來看，杠桿租賃與售后租回或直接租賃并無區(qū)別。

55.A解析：目標價值權(quán)數(shù)是指債券、股票以未來預計的目標市場價值確定權(quán)數(shù)。這種權(quán)數(shù)能體現(xiàn)期望的資本結(jié)構(gòu),而不是像賬面價值權(quán)數(shù)和市場價值權(quán)數(shù)那樣只反映過去和現(xiàn)在的資本結(jié)構(gòu),所以按目標價值權(quán)數(shù)計算的加權(quán)平均資本,更適用于企業(yè)籌措新資金。

56.A解析：差額成本、未來成本、重置成本、機會成本等都屬于相關(guān)成本，相關(guān)成本是指與特定決策有關(guān)，在分析評價時必須考慮的成本。出售決策的相關(guān)成本是其機會成本租金3500元。如果將非相關(guān)成本納入投資方案的總成本，則一個有利的方案可能變得無利，從而可能會造成損失。

57.A解析：在資本市場有效的前提下，證券的現(xiàn)行價格等于其價值，這里的價值指的是經(jīng)濟價值(或市場價值)。

58.B解析：持有較高的營運資金屬于寬松的營運資金政策，持有較低的營運資金屬于緊縮的營運資金政策。前者的收益、風險均較低，后者的收益、風險均較高。

59.A解析：存貨市場供應充足是建立存貨經(jīng)濟批量基本模型的前提條件之一。

60.B解析：金融負債項目由于有固定的利息費用，會產(chǎn)生財務杠桿效應；而經(jīng)營負債由于沒有固定的利息費用，所以，不會產(chǎn)生財務杠桿效應。

61.(1)2011年金融資產(chǎn)=1000+1000=2000(萬元)經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比

=(20000-2000)／40)00×100%=45%經(jīng)營負債的銷售百分比

=3000／40000×100%=7.5%

股利支付率=1000／2000×100%=50%銷售凈利率=2000／40000×100%=5%2012年預計銷售凈利率=5%×(1+10%)=5.5%外部融資額

=40000×30%×(45%-7.5%)-2000-40000×(1+30%)×5.5%×(1-50%)=1070(萬元)

外部融資銷售增長比

=1070／(40000×30%)×100%=8.92%

(2)含有通脹的銷售額增長率=(1+50%)×(1+10%)-1=65%

銷售額增加=40000×65%=26000(萬元)外部債務籌資額

=外部融資額-外部股權(quán)融資

=26000×(45%-7.5%)-2000-40000×(1+65%)×5%×(1-50%)-2000

=4100(萬元)

(3)假設2012年銷售增長額為W萬元，則有：W×(45%-7.5%)-(40000+W)×5%×(1-50%)-(2000-500)=0

解之得：W=7142.86(萬元)

2012年可實現(xiàn)的銷售額=40000+7142.86=47142.86(萬元)

2012年可實現(xiàn)的凈利潤=47142.86×5%=2357.14(萬元)2012年內(nèi)含增長率

=7142.86／40000×100%=17.86%

62.(1)設無風險利率為i，NPV(凈現(xiàn)值)=1000×6％×(P／A，i，10)+1000(P／F，i，10)-1120當i=5％時，NPV=60×7．7217+1000×0．6139-1120=-42．80當i=4％時，NPV=60×8．1109+1000×0．6756-1120=42．25采用內(nèi)插法，無風險利率=4％+42．25×1％÷(42．25+42．80)=4％+0．497％=4．5％。(2)乙公司的β資產(chǎn)=1．5÷[1+(1-25％)×4／6]=1丙公司的β資產(chǎn)=1．54/[1+(1-25％)×5／5]=0．88行業(yè)平均β資產(chǎn)=(1+0．88)÷2=0．94鋰電池項目的β權(quán)益=0．94×[1+(1-25％)×3／7]=1．24鋰電池項目的權(quán)益資本成