2022-2023年江蘇省南通市注冊會計財務成本管理知識點匯總（含答案）

2022-2023年江蘇省南通市注冊會計財務成本管理知識點匯總（含答案）學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(30題)1.對于抵押借款而言，銀行接受抵押品后，將根據抵押品的面值決定貸款金額，一般為抵押品面值的（）。

A.80%～110%B.20%～90%C.40%～80%D.30%～90%

2.甲公司正在編制下一年度的生產預算，期末產成品存貨按照下季度銷量的10%安排。預計一季度和二季度的銷售量分別為200件和260件，一季度的預計生產量是（）件

A.200B.194C.206D.260

3.在計算現金流量時，若某年取得的凈殘值收入大于稅法規(guī)定的凈殘值時，正確的處理方法是（）。

A、只將兩者差額作為現金流量

B、仍按預計的凈殘值作為現金流量

C、按實際凈殘值減去兩者差額部分所補交的所得稅的差額作為現金流量

D、按實際凈殘值加上兩者差額部分所補交的所得稅的差額作為現金流量

4.下列關于營運資本籌資政策的表述中，正確的是（）。

A.營運資本籌資政策越激進，易變現率越高

B.保守型籌資政策有利于降低企業(yè)資本成本

C.激進型籌資政策是一種收益性和風險性均較高的營運資本籌資政策

D.配合型籌資政策要求企業(yè)流動資產資金需求全部由短期金融負債滿足

5.下列各項中，可以作為評價業(yè)績的尺度，調動職工積極性的是（）

A.理想標準成本B.正常標準成本C.現行標準成本D.基本標準成本

6.下列關于流動資產投資政策的說法中，不正確的是()。

A.流動資產最優(yōu)的投資規(guī)模，取決于持有成本和短缺成本總計的最小化

B.流動資產投資管理的核心問題是如何應對投資需求的不確定性

C.在保守型流動資產投資政策下，公司的短缺成本較少

D.激進型流動資產投資政策，表現為較低的流動資產/收入比率，公司承擔的風險較低

7.確定建立保險儲備量時的再訂貨點，需要考慮的因素不包括（）。

A.交貨時間B.平均日需求量C.保險儲備量D.平均庫存量

8.甲產品單位工時定額為60小時，經兩道工序制成。各工序單位工時定額為：第一道工序30小時，第二道工序30小時。期末，甲產品第一道工序在產品40件，第二道在產品工序為60件，則期末在產品的約當產量為（）件

A.10B.45C.55D.75

9.下列關于業(yè)績評價的說法中不正確的是（）。

A.通貨膨脹對資產負債表的影響之一是會導致低估負債的價值

B.在公司的創(chuàng)業(yè)階段，各項非財務指標比財務指標還重要

C.在中間產品存在完全競爭市場的情況下，理想的轉移價格并不是市場價格

D.糾正偏差是業(yè)績報告和評價的目的

10.本月生產甲產品1000件，實際耗用A材料2000公斤，其實際價格為每公斤20元。該產品A材料的用量標準為2．5公斤，標準價格為每公斤18元，其直接材料價格差異為（）元。

A.－9000B.－4000C.4000D.10000

11.

第

3

題

投資中心的考核指標中，能使部門的業(yè)績評價與企業(yè)的目標協調一致，避免次優(yōu)化問題的指標是（）。

A.投資報酬率B.剩余收益C.現金回收率D.可控邊際貢獻

12.M公司擬發(fā)行10年期債券進行籌資，債券票面金額為1000元，票面利率為10%，而市場利率為12%，每年年末付息一次，那么，該公司債券發(fā)行價格應為（）元。已知：（P/F，12%，10）＝0.3220，（P/A，12%，10）＝5.6502

A.885.98B.1000C.1047.02D.887.02

13.甲公司本月發(fā)生固定制造費用35800元，實際產量2000件，實際工時2400小時。企業(yè)生產能量3000小時，每件產品標準工時1小時，固定制造費用標準分配率10元／小時，固定制造費用耗費差異是()。

A.不利差異5800元B.不利差異4000元C.不利差異6000元D.不利差異10000元

14.某企業(yè)2009年的總資產周轉次數為2次，非流動資產周轉次數為3次，若一年有360天，則流動資產周轉天數為（）。

A.360

B.180

C.120

D.60

15.假定某企業(yè)的權益資本與債務資本的比例為6：4，據此可斷定該企業(yè)（）。

A.只存在經營風險B.經營風險大于財務風險C.經營風險小于財務風險D.同時存在經營風險和財務風險

16.下列屬于財務管理的核心概念，大部分財務管理的專業(yè)概念都與它有聯系的是()。

A.資本成本B.現金C.現金流量D.凈現值

17.假如甲產品月初在產品數量為100件，本月投產數量500件，本月完工產品數量為450件。月初在產品成本為650元，本月發(fā)生生產費用共計4750元。企業(yè)確定的產成品單位定額成本為10元，在產品單位定額成本為6元，采用定額比例法分配完工產品和在產品成本，則期末在產品成本為（）元。

A.1312．5B.900C.750D.792

18.假設中間產品的外部市場不夠完善，公司內部各部門享有的與中間產品有關的信息資源基本相同，那么業(yè)績評價應采用的內部轉移價格是()。

A.市場價格B.變動成本加固定費轉移價格C.以市場為基礎的協商價格D.全部成本轉移價格

19.關于債務資本成本的含義，下列說法不正確的是（）

A.作為投資決策和企業(yè)價值評估依據的資本成本，應該是未來借入新債務的成本，而不是現有債務的歷史成本

B.因為公司可以違約，所以理論上不能將承諾收益率作為債務成本，而應該將期望收益率作為債務成本

C.由于多數公司的違約風險不大或者違約風險較難估計，實務中往往把債務的期望收益率作為債務成本

D.用于資本預算的資本成本通常只考慮長期債務，而忽略各種短期債務

20.已知某企業(yè)2012年總資產凈利率為l2%，銷售凈利率為l0%，如果一年按照360天計算，則該企業(yè)2012年總資產周轉天數為（）天。

A.360B.120C.300D.310

21.

第

13

題

某公司2009年稅前經營利潤為1000萬元，所得稅稅率為25%，折舊與攤銷為100萬元，經營性流動資產增加300萬元，經營性流動負債增加120萬元，金融性流動負債增加70萬元，長期資產凈值增加400萬元，經營性長期債務增加200萬元，金融性長期債務增加230萬元，利息費用30萬元，假設公司不保留額外金融資產，則下列說法不正確的是（）

22.某公司股票籌資費率為2％，預計第一年股利為每股2元，股利年增長率為2％，據目前的市價計算出的股票資本成本為10％，則該股票目前的市價為()元。

A.20．41B.25．51C.26．02D.26．56

23.預計通貨膨脹率提高時，對于資本市場線的有關表述正確的是（）。

A.無風險利率會隨之提高，進而導致資本市場線向上平移

B.風險厭惡感加強，會提高資本市場線的斜率

C.風險厭惡感加強，會使資本市場線的斜率下降

D.對資本市場線的截距沒有影響

24.一般說來，應對直接材料價格差異負責的部門是（）。

A.生產部門

B.采購部門

C.勞動人事部門

D.計劃部門

25.下列關于本量利分析的說法中，不正確的是()。

A.下期經營杠桿系數和本期安全邊際率互為倒數

B.盈虧臨界點作業(yè)率+安全邊際率=1

C.在邊際貢獻式本量利圖中，變動成本線的斜率等于單位變動成本

D.銷售息稅前利潤率=安全邊際率×邊際貢獻率

26.間接金融交易涉及的主體不包括（）。

A.資金提供者B.資金需求者C.金融中介機構D.政府部門

27.甲公司采用配股的方式進行融資。以公司2018年12月31日總股本100000股為基數，擬每10股配3股。配股價格為配股說明書公布前20個交易日公司股票收盤價平均值的10元/股的90%，則配股后每股市價為（）元。（假定在分析中不考慮新募集投資的凈現值引起的企業(yè)價值的變化）

A.9.77B.8C.10D.12.4

28.從短期經營決策的角度看，決定是否停產虧損的產品或者部門時，決策分析的關鍵是（）

A.看該產品或者部門能否給企業(yè)帶來正的營業(yè)利潤

B.看該產品或者部門能否給企業(yè)帶來正的凈利潤

C.看該產品或者部門能否給企業(yè)帶來正的凈現值

D.看該產品或者部門能否給企業(yè)帶來正的邊際貢獻

29.當預計的銷售增長率小于內含增長率時，外部融資額會（）

A.大于0B.小于0C.等于0D.不一定

30.下列關于營運資本的說法中，不正確的是()。

A.營運資本可以理解為長期籌資來源用于流動資產的部分

B.營運資本可以理解為是長期籌資凈值

C.營運資本=長期資產一長期籌資

D.經營營運資本=經營性流動資產一經營性流動負債

二、多選題(20題)31.在股份有限公司中，與股利政策有關的代理問題有（）。

A.股東與經理之間的代理問題

B.經理與職工之間的代理問題

C.股東與債權人之間的代理問題

D.控股股東與中小股東之間的代理問題

32.下列股利政策中，能夠增強投資者對公司的信心、穩(wěn)定股票價格的有()。

A.剩余股利政策B.固定或持續(xù)增長的股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策

33.已知某公司上年財務費用為120萬元（全部為利息費用為120萬元），資本化利息為30萬元，凈利潤為450萬元，所得稅費用為120萬元。則下列說法正確的有（）

A.息稅前利潤為570萬元B.息稅前利潤為690萬元C.利息保障倍數為4.6D.利息保障倍數為3.8

34.下列關于期權價值的表述中，正確的有（）。

A.期權價值由內在價值和時間溢價構成

B.期權的內在價值就是到期日價值

C.期權的時間價值是“波動的價值”

D.期權的時間溢價是一種等待的價值

35.判別一項成本是否歸屬責任中心的原則有()。

A.責任中心是否使用了引起該項成本發(fā)生的資產或勞務

B.責任中心能否通過行動有效影響該項成本的數額

C.責任中心是否有權決定使用引起該項成本發(fā)生的資產或勞務

D.責任中心能否參與決策并對該項成本的發(fā)生施加重大影響

36.企業(yè)價值評估中，市盈率、市凈率和收入乘數的共同驅動因素包括（）。

A.增長潛力

B.股利支付率

C.股權資本成本

D.股東權益收益率

37.甲公司盈利穩(wěn)定，有多余現金，擬進行股票回購用于將來獎勵本公司職工，在其他條件不變的情況下，股票回購產生的影響（）A.每股面額下降B.資本結構變化C.每股收益提高D.自由現金流量減少

38.下列有關發(fā)放股票股利表述正確的有（）。

A.實際上是企業(yè)盈利的資本化B.能達到節(jié)約企業(yè)現金的目的C.可使股票價格不至于過高D.會使企業(yè)財產價值增加

39.關于經濟增加值評價的優(yōu)缺點，下列說法中錯誤的有（）

A.經濟增加值是一種全面財務管理和薪酬激勵框架

B.經濟增加值是一種治理公司的內部控制制度

C.經濟增加值便于不同規(guī)模公司的業(yè)績進行比較

D.經濟增加值可以廣泛使用

40.下列籌資方式在計算個別資本成本時，需要考慮所得稅抵減作用的有（）

A.普通股B.長期債券C.金融機構借款D.優(yōu)先股

41.如果其他因素不變，一旦折現率提高，則下列指標中其數值將會變小的是（）。

A.動態(tài)回收期

B.凈現值

C.內含報酬率

D.現值指數

42.假設甲、乙證券收益的相關系數接近于零，甲證券的預期報酬率為6％(標準差為10％)，乙證券的預期報酬率為8％(標準差為l5％)，則由甲、乙證券構成的投資組合（）。

A.最低的預期報酬率為6%

B.最高的預期報酬率為8%

C.最高的標準差為15%

D.最低的標準差為10%

43.銀行借款籌資的優(yōu)點包括（）。

A.籌資速度快B.籌資成本低C.限制條款少D.借款彈性好

44.在考慮所得稅因素以后，能夠計算出營業(yè)現金流量的公式有（）。

A.營業(yè)現金流量=稅后收入－稅后付現成本+稅負減少

B.營業(yè)現金流量=收入×（1－稅率）－付現成本×（1－稅率）+折舊×稅率

C.營業(yè)現金流量=稅后凈利潤+折舊

D.營業(yè)現金流量=營業(yè)收入－付現成本－所得稅

45.以下關于剩余股利分配政策的表述中，錯誤的有（）。

A.采用剩余股利政策的根本理由是為了使加權平均資本成本最低

B.采用剩余股利政策時，保持目標資本結構是指一年中始終保持同樣的資本結構

C.采用剩余股利政策時，要考慮公司的現金是否充足

D.采用剩余股利政策時，公司不能動用以前年度的未分配利潤

46.下列各項中，屬于應收賬款管理成本的是（）。A.壞賬損失

B.收賬費用

C.客戶信譽調查費

D.應收賬款占用資金的應計利息

47.下列關于財務管理內容的相關表述中，正確的有（）。

A.公司對子公司和非子公司的長期股權投資屬于經營投資

B.公司投資是直接投資，個人或專業(yè)投資機構投資屬于間接投資

C.公司進行經營性資產投資決策時應采用投資組合原理

D.提高存貨儲備以應對通貨膨脹，追加存貨投資屬于長期投資

48.

第

34

題

在編制現金預算的過程中，可作為其編制依據的有（）。

A.日常業(yè)務預算B.預計利潤表C.預計資產負債表D.特種決策預算

49.

第

33

題

下述有關系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險的正確說法是（）。

A.系統(tǒng)風險又稱市場風險、不可分散風險

B.系統(tǒng)風險不能用多元化投資來分散，只能靠更高的報酬率來補償

C.非系統(tǒng)風險又稱公司的特有風險，可通過投資組合分散

D.證券投資組合可消除系統(tǒng)風險

50.下列各項中，適合作為單位水平作業(yè)的作業(yè)動因有()。A.A.生產準備次數B.零部件產量C.采購次數D.耗電千瓦時數三、3.判斷題(10題)51.一個責任中心，如果不形成收入，因而著重考核其所發(fā)生的成本和費用，這類中心稱為成本中心，成本中心的突出特點是沒有收入。()

A.正確B.錯誤

52.就單一產品企業(yè)來說，若單價和單位變動成本同方向同比例變動，則盈虧臨界點銷售量不變。()

A.正確B.錯誤

53.根據資本資產定價理論，投資風險是指資產對投資組合風險的貢獻，或者說是該資產收益率與市場組合收益率之間的相關性。()

A.正確B.錯誤

54.公司預計明年銷售收入為4000萬元，變動成本率為40%，固定成本為1800萬元，則其安全邊際率為30%，銷售利潤率為18%。()

A.正確B.錯誤

55.制造費用預算應以生產預算為基礎來編制,與生產量相關。()

A.正確B.錯誤

56.采用多角經營控制風險的惟一前提是所經營的各種商品的利潤率存在負相關關系。()

A.正確B.錯誤

57.平行結轉分步法能夠直接提供按原始成本項目反映的產成品成本資料,不必進行成本還原。()

A.正確B.錯誤

58.從量的規(guī)定性上來看，貨幣的時間價值是在沒有風險的條件下的社會平均資金利潤率。()

A.正確B.錯誤

59.杠桿租賃涉及到出租人、承租人和借款人，而不涉及出售人。()

A.正確B.錯誤

60.A種股票為固定成長股票，年增長率為4%，預期一年后的股利為0.6元，現行國庫券的收益率為3%，平均風險股票的風險收益率為5%，而該股票的β系數為1.2，那么，該股票的價值為42.86元。()

A.正確B.錯誤

四、計算分析題(5題)61.股票A和股票B的部分年度資料如下(單位為%)

年度A股票收益率B股票收益率126%13%211%21%315%27%427%41%521%22%632%32%

62.某公司目前發(fā)行在外股數為1000萬股，公司正在做2013年的股利分配計劃，預計2013年實現的稅后凈利為850萬元，投資計劃所需資金800萬元，公司的目標資金結構為自有資金占60％。

(1)若公司采用剩余股利政策，則2013年需要從外部增加的借款和股權資金分別為多少?

(2)若公司采用固定股利支付率政策，股利支付率為60％，維持目前的資本結構，則2013年需要從外部增加的借款和股權資金分別為多少?

(3)若計劃年度分配股利0．5元／股，維持目前的資本結構，并且不增發(fā)新股，預測當前利潤能否保證?

63.甲股票目前的市場價格為10元，有1股以該般票為標的資產的看漲期權，執(zhí)行價格為12元，到期時間為6個月，分為兩期，年無風險利率為4％，該股票連續(xù)復利收益率的標準差為0．6，年復利收益率的標準差為0．8。要求：(1)確定每期股價變動乘數、上升百分比和下降百分比、上行概率和下行概率；(結果精確到萬分之一)(2)計算第二期各種情況下的期權到期日價值；(結果保留三位小數)(3)利用復制組合定價方法確定C。、C。和C。的數值。(結果保留兩位小數)

64.第

29

題

某公司下設A、B兩個投資中心。目前A投資中心的部門資產為2000萬元，投資報酬率為15%；B投資中心的投資報酬率14%，剩余收益為200萬元。設該公司平均資金成本為10%.

要求：

（1）計算A投資中心的剩余收益。

（2）計算B投資中心的部門資產。

（3）說明以投資報酬率和剩余收益作為投資中心業(yè)績評價指標的優(yōu)缺點。

65.某公司擬采用新設備取代已使用3年的舊設備，舊設備原價14950元，當前估計尚可使用5年，每年操作成本2150元，預計最終殘值1750元，目前變現價值8500元，購置新設備需花費13750元，預計可使用6年，每年操作成本850元，預計最終殘值2500元。該公司預期報酬率12％，所得稅率30％，稅法規(guī)定該類設備應采用直線法折舊，折舊年限6年，殘值為原值的10％。要求：進行是否應該更換設備的分析決策，并列出計算分析過程。

五、綜合題(2題)66.某公司本年管理用資產負債表和利潤表資料如下：

已知該公司加權平均資本成本為10%，股利分配實行固定股利支付率政策，股利支付率為30%。要求：

(1)計算該企業(yè)本年年末的資產負債率、產權比率、權益乘數；

(2)如果該企業(yè)下年不增發(fā)新股且保持本年的經營效率和財務政策不變，計算該企業(yè)下年的銷售增長額；

(3)計算本年的稅后經營凈利率、凈經營資產周轉次數、凈經營資產凈利率、稅后利息率、經營差異率、凈財務杠桿和杠桿貢獻率（時點指標用年末數）；

(4)已知上年的凈經營資產凈利率、稅后利息率和凈財務杠桿分別是13.09%、8%、0.69,用因素分析法依次分析凈經營資產凈利率、稅后利息率、凈財務杠桿變動對本年權益凈利率變動的影響程度；

(5)如果明年凈財務杠桿不能提高了，請指出提高權益凈利率和杠桿貢獻率的有效途徑；

(6)在不改變經營差異率的情況下，明年想通過增加借款投人生產經營的方法提髙權益凈利率，請您分析一下是否可行。

67.

第

28

題

甲公司2008年初的投資資本為5000萬元，其中債務資本為2000萬元，權益資本為3000萬元。債務資本全部是債券(期限為5年，每年付息一次，發(fā)行價格為1150元，發(fā)行費率為5%，面值1000元，票面利率為8%)。2008年初的股票價格為20元，發(fā)行費率為2%，剛剛支付的每股股利為1元，預計從2008年開始，投資資本、企業(yè)實體現金流量、經濟增加值、每股股利均-直保持5%的增長速度，預計2008年的息稅前利潤為600萬元，適用的所得稅率為25%。

要求：

(1)計算稅后債務資本成本；

(2)計算普通股資本成本；

(3)假設權益資本成本等于普通股資本成本去掉小數部分的數值，計算加權平均資本成本；

(4)計算2008年的投資資本增加；

(5)計算2008年的稅后經營利潤；

(6)計算2008年的實體現金流量；

(7)假設加權平均資本成本不變，計算2008年初的企業(yè)市場價值；

(8)計算2008年的經濟增加值；

(9)計算甲公司2008年初經濟增加值現值；

(10)計算甲公司2008年初的市場增加值；

(11)計算甲公司2008年初的市場價值；

(12)假設債務利率不變，計算2008年初的權益增加值；

(13)如果2008年的實際銷售增長率高于2007年的可持續(xù)增長率，判斷2008年屬于哪種類型，應該采取哪些財務戰(zhàn)略。

已知：

(P/A，3%，5)=45797，(P/A，4%，5)=44518

(P/S，3%，5)=Q8626，(P/S.4%.5)=Q8219

參考答案

1.D短期借款的抵押品經常是借款企業(yè)的應收賬款、存貨、股票、債券等。銀行接受抵押品后，將根據抵押品的面值決定貸款金額，一般為抵押品面值的30%－90%。這一比例的高低，取決于抵押品的變現能力和銀行的風險偏好。

2.C預計第一季度期初產成品存貨＝200×10%＝20（件），第一季度季末產成品存貨＝260×10%＝26（件）。

則第一季度的預計生產量＝預計銷售量＋預計期末產成品存貨－預計期初產成品存貨＝200＋26－20＝206（件）。

綜上，本題應選C。

3.C答案:C

解析:本題的考點是在計算各年現金凈流量時要對涉及的稅收調整項目進行正確計算。當實際凈殘值收入大于預計的凈殘值收入時，要對其差額補稅；當實際凈殘值收入小于預計的凈殘值收入時，其差額部分具有抵稅的作用。

4.C【答案】C

【解析】營運資本籌資政策越激進，易變現率越低，選項A錯誤；激進型籌資政策有利于降低企業(yè)資本成本，選項B錯誤；激進型籌資政策是一種收益性和風險性均較高的營運資本籌資政策，選項C正確；配合型籌資政策要求企業(yè)臨時性流動資產資金需求全部由短期金融負債滿足，選項D錯誤。

5.B正常標準成本是采用科學的方法根據客觀實驗和過去實踐把生產經營活動中一般難以避免的損耗和低效率等情況也計算在內，使之切合下期的實際情況，成為切實可行的控制標準。從具體數量上看，它應大于理想標準成本，但又小于歷史平均水平，實施以后實際成本更大的可能是逆差而不是順差，是要經過努力才能達到的一種標準，可以作為評價業(yè)績的尺度，因而可以調動職工的積極性。

綜上，本題應選B。

6.D激進型流動資產投資政策，表現為較低的流動資產/收入比率。該政策可以節(jié)約流動資產的持有成本，例如節(jié)約資金的機會成本。與此同時，公司要承擔較大的風險，例如經營中斷和丟失銷售收入等短缺成本。所以選項D的說法不正確。

7.D在提前訂貨的情況下，企業(yè)再次發(fā)出訂貨單時，尚有存貨的庫存量，稱為再訂貨點。建立保險儲備時，再訂貨點公式為：再訂貨點＝交貨時間×平均日需求量＋保險儲備量。

8.C第一道工序的完工程度＝（30×50%）/（30＋30）×100%＝25%

第二道工序的完工程度＝（30＋30×50%）/（30＋30）×100%＝75%

月末在產品約當產量＝第一道工序在產品產量×完工程度＋第二道工序在產品產量×完工成本＝40×25%＋60×75%＝55（件）

綜上，本題應選C。

采用約當產量法計算時，如果沒有給出具體的完工程度，為了簡化核算，在計算各工序內在產品完工程度時，按平均完工50%計算。但是，如果題目已明確給出或可以計算出完工程度的話，此時就用題干已給或計算出的完工程度進行計算。

9.A通貨膨脹對資產負債表的影響之一是會導致高估負債的價值，因為由于貨幣貶值，債務人可以用更便宜的貨幣償還債務，實際上這會使債務的真正價值下降。但是會計師對此不予理睬，結果公司的債務負擔顯得高于實際情況。A選項說法不正確．BCD選項說法正確。

10.C直接材料價格差異＝實際數量×(實際價格－標準價格)＝(20－18)×2000＝4000(元)。

11.B剩余收益是采用絕對數指標來實現利潤和投資之間的關系，因此能克服使用比率來衡量部門業(yè)績帶來的次優(yōu)化問題。

12.D債券發(fā)行價格＝面值×復利現值系數＋年利息×年金現值系數＝1000×（P/F，12%，10）＋1000×10%×（P/A，12%，10）＝1000×0.3220＋100×5.6502＝887.02（元）

綜上，本題應選D。

13.A固定制造費用耗費差異=固定制造費用實際數～固定制造費用預算數=35800-3000X1X10=5800(元)(U)。

14.D

15.D根據權益資本和債務資本的比例可以看出企業(yè)存在負債，所以存在財務風險；只要企業(yè)經營，就存在經營風險。但是無法根據權益資本和債務資本的比例判斷出財務風險和經營風險誰大誰小。

16.D凈現值是財務管理基本原理模型化的結果，凈現值內涵非常豐富，大部分財務管理的專業(yè)概念都與它有聯系。凈現值的定義，涉及到現金和現金流量、現值和折現率、資本成本等子概念。

17.B月末在產品數量=100+500—450=150(件），分配率=(650+4750)/(450×10+150×6)=1，期末在產品成本=150×6×1=900(元）

18.C如果中間產品存在非完全競爭的外部市場，可以采用協商的辦法確定轉移價格，成功的協商轉移價格依賴于在談判者之間共同分享所有的信息資源這個條件。

19.C選項A說法正確，在估計債務成本時，要注意區(qū)分債務的歷史成本和未來成本。作為投資決策和企業(yè)價值評估依據的資本成本，只能是未來借入新債務的成本?，F有債務的歷史成本，對于未來的決策來說是不相關的沉沒成本；

選項B說法正確，選項C說法錯誤，對于籌資人來說，債權人的期望收益是其債務的真實成本。因為公司可以違約，所以承諾收益夸大了債務成本。在不利的情況下，可以違約的能力會降低借款的實際成本。在實務中，往往把債務的承諾收益率作為債務成本。原因之一是多數公司的違約風險不大，債務的期望收益與承諾收益的區(qū)別很小，可以忽略不計或者假設不存在違約風險。另一個原因是，按照承諾收益計算到期收益率很容易，而估計違約風險就比較困難；

選項D說法正確，由于加權平均資本成本主要用于資本預算，涉及的債務是長期債務，因此，通常的做法是只考慮長期債務，而忽略各種短期債務。

綜上，本題應選C。

20.C【答案】C

【解析】總資產凈利率=銷售凈利率×總資產周轉次數12%=10%×總資產周轉次數總資產周轉次數=1．2

總資產周轉天數=360／1．2=300(天)。

21.B經營活動現金毛流量=稅后經營凈利潤+折舊與攤銷=1000×(1-25%)+100=850(萬元)

經營活動現金凈流量=經營活動現金毛流量-經營營運資本增加=經營活動現金毛流量-(經營現金增加+經營流動資產增加-經營流動負債增加)=850-(50+250-120)=670(萬元)

實體現金流量=經營活動現金毛流量-凈經營性營運資本增加-資本支出=經營活動現金毛流量-凈經營性營運資本增加-(長期凈經營資產增加+折舊攤銷)=850-(50+250-120)-(400-200+100)=370(萬元)

債務現金流量=稅后利息-債務凈增加=30×(1-25%)-(70+230)=-277.5(萬元)

股權現金流量=實體現金流量-債務現金流量=370-(-277.5)=647.5(萬元)

22.BB【解析】10%=2／[目前的市價×(1－2%)]+2%，解得：目前的市價=25.51（元）。

23.A【答案】A

【解析】預計通貨膨脹率提高時，無風險利率會隨之提高，它所影響的是資本市場線的截距，不影響斜率。資本市場線的斜率(夏普比率)它表示投資組合的單位波動率所要求的超額報酬率(或系統(tǒng)風險溢價)。

24.B

25.C本期安全邊際率=(本期銷售收入一本期盈虧臨界點銷售額）/本期銷售收入=(本期銷售收入一固定成本/本期邊際貢獻率）/本期銷售收入=1一固定成本/本期邊際貢獻=(本期邊際貢獻一固定成本）/本期邊際貢獻=1/下期經營杠桿系數，所以選項A的說法正確；正常銷售額=盈虧臨界點銷售額+安全邊際，等式兩邊同時除以正常銷售額得到：1=盈虧臨界點作業(yè)率+安全邊際率，所以選項B的說法正確；在邊際貢獻式本量利圖中，橫軸是銷售額，變動成本線的斜率等于變動成本率，即選項C的說法不正確（在基本的本量利圖中，變動成本線的斜率等于單位變動成本）。由于息稅前利潤=安全邊際×邊際貢獻率，等式兩邊同時除以銷售收入得到：銷售息稅前利潤率=安全邊際率×邊際貢獻率，即選項D的說法正確。

26.D資金提供者和需求者，通過金融中介機構實行資金轉移的交易稱為間接金融交易。

27.A配股價格＝每股發(fā)行價＝10×90%＝9（元）

發(fā)行股數＝總股數×配股比率＝100000/10×3＝30000（股）

籌集資本＝配股價格×配股股數＝9×30000＝270000（元）

由于不考慮新投資的凈現值引起的企業(yè)價值的變化，普通股總市場價值增加了本次配股融資的金額，配股后股票的價格應等于配股除權價格。

配股后每股價格＝配股除權參考價＝（配股前股票市值＋配股價格×配股數量）/（配股前股數＋配股數量）＝（100000×10＋270000）/（100000＋30000）＝9.77（元/股）

在股票的市場價值正好反映新增資本的假設下，新的每股市價為9.77元/股。

綜上，本題應選A。

28.D對于虧損的產品或者部門，企業(yè)是否應該立即停產。從短期經營決策的角度，若該產品或者部門能給企業(yè)帶來正的邊際貢獻，則該產品不應立即停產。因為雖然生產該產品不能帶來收益但是該產品的邊際貢獻能夠抵減生產產品的固定成本。

綜上，本題應選D。

如果題目特指虧損產品的生產能力可以轉移，虧損產品創(chuàng)造的邊際貢獻大于與生產能力轉移有關的機會成本，就不應當停產。

29.B預計銷售增長率等于內含增長率，外部融資等于0；預計銷售增長率大于內含增長率，外部融資大于0（追加外部融資）；預計銷售增長率小于內含增長率，外部融資額小于0（資金剩余）。

綜上，本題應選B。

30.C營運資本=流動資產一流動負債=總資產一長期資產一流動負債=(股東權益+長期負債+流動負債）一長期資產一流動負債=(股東權益+長期負債)一長期資產=長期籌資一長期資產，所以，營運資本可以理解為長期籌資來源用于流動資產的部分，即長期籌資凈值，因此，選項A選項和選項B的說法正確，選項C的說法不正確。根據經營營運資的定義可知，選項D的說法正確。

31.ACD企業(yè)中的股東、債權人、經理人員等諸多利益相關者的目標并非完全一致，在追求自身利益最大化的過程中有可能會以犧牲另一方的利益為代價，這種利益沖突關系反映在公司股利分配決策過程中表現為不同形式的代理成本.反映兩類投資者之間利益沖突的是股東與債權人之間的代理關系;反映股權分散情形下內部經理人員與外部投資者之間利益沖突的經理人員與股東之間的代理關系;反映股權集中情形下控制性大股東與外部中小股東之間利益沖突的是控股股東與中小股東之間的代理關系。代理理論不包含經理與職工之間的代理問題。

32.BD解析：采用固定或持續(xù)增長的股利政策時，穩(wěn)定的股利向市場傳遞著公司正常發(fā)展的信息，有利于樹立公司良好形象，增強投資者對公司的信心，穩(wěn)定股票價格；低正常股利加額外股利政策具有較大的靈活性，當公司盈余較少或投資需用較多資金時，可維持設定的較低但正常的股利，股東不會有股利跌落感，而當盈余有較大幅度增加時，則可適度增發(fā)股利，把經濟繁榮的部分利益分配給股東，使他們增強對公司的信心，這有利于穩(wěn)定股票的價格；在剩余股利政策和固定股利支付率政策下，各年的股利變動較大，極易造成公司不穩(wěn)定的感覺，對穩(wěn)定股票價格不利。

33.BC息稅前利潤＝凈利潤＋所得稅＋利息費用＝450＋120＋120＝690（萬元）

利息保障倍數＝息稅前利潤/利息費用＝690/（120＋30）＝4.6

綜上，本題應選BC。

利息保障倍數公式中。

分子的“利息費用”是指計入本期利潤表中財務費用的利息費用；

分母的“利息費用”是指本期的全部應付利息，不僅包括計入利潤表中財務費用的利息費用，還包括計入資產負債表固定資產等成本的資本化利息。

34.ACD期權的內在價值，是指期權立即執(zhí)行產生的經濟價值，由內在價值和時間溢價構成，期權價值一內在價值+時間溢價。由此可知，選項A的說法正確。內在價值的大小取決于標的資產的現行市價與期權執(zhí)行價格的高低。內在價值不同于到期日價值，期權的到期日價值取決于“到期日”標的資產市價與執(zhí)行價格的高低，只有在到期日，內在價值才等于到期日價值。所以，選項8的說法不正確。時間溢價有時也稱為“期權的時間價值”，但它和“貨幣的時間價值”是不同的概念，時間溢價是“波動的價值”，而貨幣的時間價值是時間的“延續(xù)價值”，由此可知,選項C的說法正確。期權的時間溢價是一種等待的價值，如果已經到了到期時間，期權的時間溢價為零，因為不能再等待了。由此可知，選項D的說法正確。

35.BCD通常，可以按以下原則確定責任中心的可控成本：(1)假如某責任中心通過自己的行動能有效地影響一項成本的數額，那么該中心就要對這項成本負責。(2)假如某責任中心有權決定是否使用某種資產或勞務，它就應對這些資產或勞務的成本負責。(3)某管理人員雖然不直接決定某項成本，但是上級要求他參與有關事項，從而對該項成本的支出施加了重要影響。則他對該成本也要承擔責任。

36.ABC【正確答案】：ABC

【答案解析】：市盈率的驅動因素是增長潛力、股利支付率、股權資本成本，市凈率的驅動因素股東權益收益率、股利支付率、增長率、股權資本成本，收入乘數的驅動因素銷售凈利率、股利支付率、增長率、股權資本成本。

【該題針對“相對價值模型的應用”知識點進行考核】

37.BCD選項B、D符合題意，股票回購利用企業(yè)多余現金回購股票，減少了企業(yè)的自由現金流量，同時減少外部流通股的數量，減少企業(yè)的股東權益；

選項A符合題意，股票回購不影響每股面值。

選項C不符合題意，企業(yè)外部流通股數量減少，凈收益不變，因此每股收益增加。

綜上，本題應選BCD。

38.ABC發(fā)放股票股利是股東權益內部的此增彼減，不會引起資產的增加，所以選項D不對。

39.CD選項A不符合題意，經濟增加值不僅僅是一種業(yè)績評價指標，它還是一種全面財務管理和薪酬激勵框架；

選項B不符合題意，經濟增加值是一種治理公司的內部控制制度，在這種控制制度下，所有員工可以協同工作，積極追求最好的業(yè)績；

選項C符合題意，經濟增加值是絕對數指標，不便于標比較不同規(guī)模公司的業(yè)績；

選項D符合題意，在計算經濟增加值時，對于凈收益應做哪些調整以及資本成本的確定等，尚存在許多爭議，這些爭議不利于建立一個統(tǒng)一的規(guī)范，而缺乏統(tǒng)一性的業(yè)績評價指標，只能在一個公司的歷史分析以及內部評價中使用。

綜上，本題應選CD。

40.BC選項A、D不需要考慮，均屬于股權籌資方式，不考慮利息抵稅；

選項B、C需要考慮，均屬于負債籌資，負債籌資的利息可以稅前扣除具有抵稅作用，所以在計算負債籌資的個別資本成本時需要考慮所得稅因素。

綜上，本題應選BC。

41.BD

42.ABC投資組合的預期報酬率等于各項資產預期報酬率的加權平均數，所以投資組合的預期報酬率的影響因素只受投資比重和個別收益率影響，當把資金100%投資于甲時，組合預期報酬率最低為6%，當把資金100%投資于乙時，組合預期報酬率最高為8%，選項A、B的說法正確；組合標準差的影響因素包括投資比重、個別資產標準差以及相關系數，當相關系數為1時，組合不分散風險，且當100%投資于乙證券時，組合風險最大，組合標準差為15%，選項C正確。如果相關系數小于1，則投資組合會產生風險分散化效應，并且相關系數越小，風險分散化效應越強，當相關系數足夠小時投資組合最低的標準差可能會低于單項資產的最低標準差，而本題的相關系數接近于零，因此，投資組合最低的標準差可能會低于單項資產的最低標準差(10%)，所以，選項D不是答案。

43.ABD銀行借款籌資的優(yōu)點包括：籌資速度快；籌資成本低；借款彈性好。銀行借款籌資的缺點包括：財務風險大、限制條款多、籌資數額有限。

44.ABCD考慮所得稅因素，上述公式都是現金流量的計算方法。

45.BC本題的主要考核點是剩余股利分配政策需注意的問題。采用剩余股利政策的根本理由是為了保持理想的資本結構，使加權平均資本成本最低，所以A的表述正確。保持目標資本結構,不是指一年中始終保持同樣的資本結構。而是利潤分配后(特定時點)形成的資本結構符合既定目標,而不管后續(xù)經營造成的所有者權益變化，所以B的表述錯誤。分配股利的現金問題是營運資金管理問題，如果現金不足，可以通過短期借款解決，與籌集長期資本無直接關系，選項C的表述錯誤。只有在資金有剩余的情況下，才會超本年盈余進行分配，超量分配，然后再去借款或向股東要錢，不符合經濟原則，因此在剩余股利分配政策下，公司不會動用以前年度未分配利潤，只能分配本年利潤的剩余部分，選項D的表述正確。

46.BC本題的主要考核點是應收賬款管理成本包含的內容。應收賬款的管理成本包括收賬費用．客戶信譽調查費和其他費用，但不包括應收賬款占用資金的應計利息和壞賬損失。

47.AB財務管理中的長期投資是針對長期經營性資產投資，其投資分析方法的核心是凈現值原理，金融資產投資分析方法的核心是投資組合原理，所以選項C錯誤；選項D屬于營運資本投資。

48.AD現金預算亦稱現金收支預算，它是以日常業(yè)務預算和特種決策預算為基礎編制的。（教材P398）

49.ABC證券投資組合不能分散系統(tǒng)風險。

50.BD解析：《財務成本管理》教材第429頁。

51.B解析：雖有少量收入，但收入不作為主要考核內容的責任中心也是成本中心。

52.B解析：盈虧臨界點銷售量＝固定成本/(單價-單位變動成本)，單價和單位變動成本同比同方向變動后，分母會增減變動，盈虧臨界點銷售量也隨之變動。

53.A解析：單項資產的風險與投資組合的風險不同，不充分資產組合的風險與充分組合的風險也不同。在投資組合理論出現以后，風險僅僅指投資組合的系統(tǒng)風險；在資本資產定價理論出現以后，投資風險被定義為資產對投資組合風險的貢獻，或者說是指該資產收益率與市場組合收益率之間的相關性。

54.B解析：盈虧臨界點銷售收入=1800/(1-40%)=3000(萬元)，安全邊際率=(4000-3000)/4000=25%，銷售利潤率=安全邊際率×邊際貢獻率=25%×(1-40%)=15%。

55.B解析：制造費用預算通常分為變動制造費用和固定制造費用兩部分。變動制造費用以生產預算為基礎來編制；固定制造費用,需要每項進行預計,通常與本期產量無關。

56.B解析：多經營幾種商品，它們的景氣程度不同，盈利和虧損可以相互補充，減少風險。從統(tǒng)計學上可以證明，幾種商品的利潤率和風險是獨立的或是不完全相關的。在這種情況下，企業(yè)總利潤率的風險能夠因多種經營而減少。因此，經營幾種商品的利潤率只要不是完全正相關，就可分散經營風險。

57.A解析：平行結轉分步法的優(yōu)點是:各步驟可以同時計算產品成本,平行匯總計入產成品成本,能夠直接提供按原始成本項目反映的產成品成本資料,不必進行成本還原。

58.B解析：從量的規(guī)定性上來看，貨幣的時間價值是在沒有風險和通貨膨脹的條件下的社會平均資金利潤率。

59.A解析：因為資產的出售人會全額得到銷售額，與融資租賃業(yè)務無關。

60.B解析：根據已知條件：

(1)先計算股票預期報酬率R(資本資產定價模式)

R＝3%+1.2×5%＝9%

(2)再計算股票價值V(固定成長股票價值模型)

y＝D1/(Rs-g)＝0.6元/(9%-4%)＝12元

61.(1)

年度A收益率xB收益率Y(X-X)2(Y-Y)2(X-X)(Y～Y)1

2

3

4

5

6

∑26%

11%

15%

27%

21%

32%

132%13%

21%

27%

41%

22%

32%

156%0.16%

1.21%

0.49%

0.25%

0.01%

1.00%

3.12%1.69%

0.25%

0.O1%

2.25%

0.16%

0.36%

4.72%0.52%

0.55%

-0.07%

0.75%

0.04%

0.60%

1.35%

62.(1)投資所需自有資金=800×60%=480(萬元)

向投資者分配股利=850—480=370(萬元)

需要從外部增加的借款=800×40%=320(萬元)；不需要從外部籌集股權資金。

(2)股利=850×60%=510(萬元)

留存收益增加=850—510=340(萬元)

需要從外部增加的借款=800×40%=320(萬元)

需要籌集的股權資金=800×60%=480(萬元)

需要從外部籌集股權資金=480—340=140(萬元)

(3)分配股利所需要的凈利潤=0．5×1000=500(萬元)

滿足投資所需權益資金所需要的凈利潤=480(萬元)

滿足相關計劃所需要的總凈利潤=500+480=980(萬元)

所以目前預測稅后凈利850萬元，不能滿足計劃所需。

63.下行乘數=1／1．3499=0．7408上升百分比=1．3499—1=34．99％下降百分比=1—0．7408=25．92％4％／4=上行概率×34．99％+(1一上行概率)×(一25．92％)解得：上行概率=0．4420下行概率=1—0．4420=0．5580(2)C=S=12—10×1．3499×1．3499—12=6．222(元)由于其他情況下的股票價格均小于執(zhí)行價格12，所以，C。d=0，Cdd=0(3)因為：S。。=10×1．3499×1．3499=18．222(元)Sud=10×1．3499×0．7408=10．000(元)所以，H=(6．222一O)／(18．222—10．000)=0．7568借款=(10×0．7568)／(1+1％)=7．493(元)由于S=10×1．3499=13．499(元)所以，C=0．7568×13．499—7．493=2．72(元)根據C。。=0，C。d一0可知，Cd=0由于Sd=10×0．7408=7．408(元)所以，H=(2．72一O)／(13．499—7．408)=0．4466借款=(7．408×0．4466)／(1+1％)=3．276(元)C。=10×0．4466—3．276=1．19(元)

64.（1）A投資中心的剩余收益=2000×（15%-10%）=100（萬元）

（2）B投資中心的部門資產=200/（14%-10%）=5000（萬元）

（3）以投資報酬率作為評價指標的優(yōu)缺點：

①指標的數據容易取得并便于責任中心之間的業(yè)績比較；

②投資人非常關心該指標；

③便于使用杜邦分析體系；

④可能導致責任中心做出與企業(yè)整體利益不一致的選擇。

以剩余收益作為評價指標的優(yōu)缺點：

①可使責任中心的利益追求與企業(yè)整體利益相互一致；

②可以根據部門風險不同調整資本成本，使業(yè)績評價更為合理；

③不便于不同部門比較。

65.因新舊設備使用年限不同，應運用考慮貨幣時間價值的平均年成本比較二者的優(yōu)劣。

（1）繼續(xù)使用舊設備的平均年成本

每年付現操作成本的現值＝2150×（1－30％）×（P/A，12％，5）

＝2150×（1－30％）×3.6048

＝5425.22（元）

年折舊額＝（14950－1495）÷6

＝2242.50（元）

每年折舊抵稅的現值＝2242.50×30％×（P/A，12％，3）

＝2242.50×30％×2.4018

＝1615.81（元）

殘值收益的現值＝〔1750－（1750－14950×10％）×30％〕×0.5674

＝949.54（元）

舊設備變現收益＝8500－〔8500－（14950－2242.50×3）〕×30％

＝8416.75（元）

繼續(xù)使用舊設備的現金流出總現值＝5425.22＋8416.75－1615.81－949.54

＝11276.62（元）

繼續(xù)使用舊設備的平均年成本＝11276.62÷（P/A，12％，5）

＝11276.62÷3.6048

＝3128.22（元）

（2）更換新設備的平均年成本

購置成本＝13750（元）

每年付現操作成本現值＝850×（1－30％）×（P/A，12％，6）

＝850×（1－30％）×4.1114

＝2446.28（元）

年折舊額＝（13750－1375）÷6

＝2062.50（元）

每年折舊抵稅的現值＝2062.50×30％×（P/A，12％，6）

＝2062.50×30％×4.1114

＝2543.93（元）

殘值收益的現值＝〔2500－（2500－13750×10％）×30％〕×（P/S，12％，6）

＝〔2500－（2500－13750×10％）×30％〕×0.5066

＝1095.52（元）

更換新設備的現金流出總現值＝13750＋2446.28－2543.93－1095.52

＝12556.83（元）

更換新設備的平均年成本＝12556.83÷（P/A，12％，6）

＝12556.83÷4.1114

＝3054.15（元）

因為更換新設備的平均年成本（3054.15元）低于繼續(xù)使用舊設備的平均年成本（3128.22元），故應更換新設備。

66.(1)資產負債率

=(800+1500)/(3500+300)×100%

=60.53%

產權比率=(800+1500)/1500=1.53權益乘數=(3500+300)/1500=2.53

(2)利潤留存率=1_30%=70%

本年權益凈利率=350/1500×100%=23.33%本年的可持續(xù)增長率=(70%×23.33%)/(1-70%×23.33%)×100%=19.52%

由于下年不增發(fā)新股且維持本年的經營效率和財務政策，故下年的增長率等于本年的可持續(xù)增長率，即19.52%。

銷售增長額=4000×19.52%=780.8(萬元）

(3)稅后經營凈利率