超詳細(xì)并購盡職調(diào)查操作實務(wù)案例+

超詳細(xì)的并購盡職調(diào)查操作實務(wù)（案例＋PPT）超詳細(xì)并購盡職調(diào)查操作實務(wù)案例+

隨著國內(nèi)金融并購行業(yè)的蓬勃發(fā)展，相關(guān)人才的需求開始大量增長。然而面對國內(nèi)從業(yè)人員素質(zhì)的參差不齊，各并購機構(gòu)不得不接受無人可用的尷尬境地。據(jù)了解，除了大型金融機構(gòu)和財務(wù)顧問，有極大多數(shù)的投行人員已經(jīng)淪為「倒票販子」，成為了哪里火向哪里湊、什么稀缺找什么、哪類標(biāo)的貴找哪類標(biāo)的「皮條客」。長期如此，便導(dǎo)致了從業(yè)者對于并購重組過程中「盡職調(diào)查」職責(zé)和專業(yè)素養(yǎng)的缺失。

通過研究國內(nèi)外的并購重組案例發(fā)現(xiàn)，在盡職調(diào)查中「中國國際金融有限公司」和「摩根史丹利」的操作指引具有行業(yè)代表性，二者的共性在于對并購對象盡職調(diào)查的流程規(guī)范性和完備性，差異在于中西方文化差異和財務(wù)顧問服務(wù)意識形態(tài)的差異。從業(yè)者可以學(xué)習(xí)和借鑒二者異同之處，在加強自身專業(yè)水平的同時為行業(yè)發(fā)展貢獻(xiàn)更多力量。

事件概述超詳細(xì)并購盡職調(diào)查操作實務(wù)案例+一、中金的并購盡職調(diào)查1、盡職調(diào)查概述財務(wù)顧問開展盡職調(diào)查工作的依據(jù)超詳細(xì)并購盡職調(diào)查操作實務(wù)案例+一、中金的并購盡職調(diào)查1、盡職調(diào)查概述財務(wù)顧問盡職調(diào)查的主要對象超詳細(xì)并購盡職調(diào)查操作實務(wù)案例+一、中金的并購盡職調(diào)查1、盡職調(diào)查概述財務(wù)顧問盡職調(diào)查的目的和主要領(lǐng)域超詳細(xì)并購盡職調(diào)查操作實務(wù)案例+一、中金的并購盡職調(diào)查1、盡職調(diào)查概述財務(wù)顧問盡職調(diào)查的關(guān)注要點超詳細(xì)并購盡職調(diào)查操作實務(wù)案例+一、中金的并購盡職調(diào)查1、盡職調(diào)查概述財務(wù)顧問盡職調(diào)查的關(guān)注要點（續(xù)）超詳細(xì)并購盡職調(diào)查操作實務(wù)案例+一、中金的并購盡職調(diào)查1、盡職調(diào)查概述財務(wù)顧問盡職調(diào)查的方式超詳細(xì)并購盡職調(diào)查操作實務(wù)案例+一、中金的并購盡職調(diào)查1、盡職調(diào)查概述財務(wù)顧問盡職調(diào)查的方式（續(xù)）超詳細(xì)并購盡職調(diào)查操作實務(wù)案例+一、中金的并購盡職調(diào)查1、盡職調(diào)查概述財務(wù)顧問盡職調(diào)查的方式（續(xù)）超詳細(xì)并購盡職調(diào)查操作實務(wù)案例+一、中金的并購盡職調(diào)查1、盡職調(diào)查概述財務(wù)顧問盡職調(diào)查的方式超詳細(xì)并購盡職調(diào)查操作實務(wù)案例+一、中金的并購盡職調(diào)查2、財務(wù)顧問盡職調(diào)查的限制因素限制因素一：保密的要求超詳細(xì)并購盡職調(diào)查操作實務(wù)案例+一、中金的并購盡職調(diào)查2、財務(wù)顧問盡職調(diào)查的限制因素限制因素二：上市公司的信息披露要求超詳細(xì)并購盡職調(diào)查操作實務(wù)案例+一、中金的并購盡職調(diào)查2、財務(wù)顧問盡職調(diào)查的限制因素限制因素三：被調(diào)查對象的開放程度超詳細(xì)并購盡職調(diào)查操作實務(wù)案例+一、中金的并購盡職調(diào)查2、財務(wù)顧問盡職調(diào)查的限制因素限制因素四：時間的要求超詳細(xì)并購盡職調(diào)查操作實務(wù)案例+一、中金的并購盡職調(diào)查2、財務(wù)顧問盡職調(diào)查的限制因素財務(wù)顧問盡職的衡量標(biāo)準(zhǔn)超詳細(xì)并購盡職調(diào)查操作實務(wù)案例+一、中金的并購盡職調(diào)查2、財務(wù)顧問盡職調(diào)查的限制因素

案例一超詳細(xì)并購盡職調(diào)查操作實務(wù)案例+一、中金的并購盡職調(diào)查2、財務(wù)顧問盡職調(diào)查的限制因素

案例二超詳細(xì)并購盡職調(diào)查操作實務(wù)案例+一、中金的并購盡職調(diào)查2、財務(wù)顧問盡職調(diào)查的限制因素

案例三超詳細(xì)并購盡職調(diào)查操作實務(wù)案例+一、中金的并購盡職調(diào)查3、在并購項目中的風(fēng)險因素及控制

財務(wù)顧問在并購項目中的風(fēng)險因素超詳細(xì)并購盡職調(diào)查操作實務(wù)案例+一、中金的并購盡職調(diào)查3、在并購項目中的風(fēng)險因素及控制

財務(wù)顧問處理風(fēng)險的主要原則超詳細(xì)并購盡職調(diào)查操作實務(wù)案例+一、中金的并購盡職調(diào)查3、在并購項目中的風(fēng)險因素及控制

財務(wù)顧問處理風(fēng)險的主要原則（續(xù)）超詳細(xì)并購盡職調(diào)查操作實務(wù)案例+一、中金的并購盡職調(diào)查3、在并購項目中的風(fēng)險因素及控制

一些操作經(jīng)驗及建議超詳細(xì)并購盡職調(diào)查操作實務(wù)案例+二、MorganStanley的并購盡職調(diào)查1、盡職調(diào)查的范圍

盡職調(diào)查是買方認(rèn)知賣方的過程，雖然第一階段和第二階段的盡職調(diào)查工作比較繁重，但其實盡職調(diào)查工作貫穿于整個并購交易的始末。示意性的并購交易流程圖超詳細(xì)并購盡職調(diào)查操作實務(wù)案例+二、MorganStanley的并購盡職調(diào)查1、盡職調(diào)查的范圍

買方和賣方之間存在著信息不對稱，買方所獲得的信息也是不完備的，盡職調(diào)查可以減少這種信息的不對稱，盡可能地降低買方的收購風(fēng)險；盡職調(diào)查的結(jié)果和買方對風(fēng)險的承受能力可能決定了并購是否能繼續(xù)往前推進；盡職調(diào)查的結(jié)果也是買賣雙方估值討論的基礎(chǔ)；盡職調(diào)查也是買賣雙方知己知彼從而編制合并后合作業(yè)務(wù)計劃書的基礎(chǔ)。

超詳細(xì)并購盡職調(diào)查操作實務(wù)案例+二、MorganStanley的并購盡職調(diào)查1、盡職調(diào)查的范圍盡職調(diào)查的重要性超詳細(xì)并購盡職調(diào)查操作實務(wù)案例+二、MorganStanley的并購盡職調(diào)查1、盡職調(diào)查的范圍

《經(jīng)濟學(xué)人信息部》近期的一項對中國并購近況的調(diào)查顯示目標(biāo)企業(yè)缺乏透明度以及缺少目標(biāo)企業(yè)的相關(guān)信息是實施并購的主要障礙；而盡職調(diào)查工作方面存在的主要的障礙在于信息不完整不準(zhǔn)確及收購目標(biāo)未披露債務(wù)實際情況；調(diào)查顯示外國企業(yè)更多地依靠對目標(biāo)企業(yè)開展盡職調(diào)查工作來發(fā)現(xiàn)其存在的不足和問題，這也正是它們?nèi)绱酥匾暡①忂M程中這一環(huán)節(jié)的原因，而中國企業(yè)的管理人士則把資產(chǎn)估值資料不準(zhǔn)確甚至是存在水分視為普遍存在，對比他們并不感到意外，也不會在盡職調(diào)查方面花太多時間；事實上，提高透明度，盡可能提供完備的資料是降低雙方交易成本，提升交易成功機率的最有效的方法?？s小在盡職調(diào)查上的東西方文化差異有別于進一步促進跨國并購活動的蓬勃發(fā)展。超詳細(xì)并購盡職調(diào)查操作實務(wù)案例+二、MorganStanley的并購盡職調(diào)查1、盡職調(diào)查的范圍東西方企業(yè)的差異超詳細(xì)并購盡職調(diào)查操作實務(wù)案例+二、MorganStanley的并購盡職調(diào)查1、盡職調(diào)查的范圍盡職調(diào)查的范圍和組成部分盡職調(diào)查就其范圍而言需對公司的業(yè)務(wù)、財務(wù)、法律等各方面作全面的評估，從而降低交易的風(fēng)險，減小交易的成本。超詳細(xì)并購盡職調(diào)查操作實務(wù)案例+二、MorganStanley的并購盡職調(diào)查1、盡職調(diào)查的范圍行業(yè)盡職調(diào)查理解公司所處的宏觀大環(huán)境，行業(yè)所處的生命周期和前景，市場的規(guī)模、整合度，公司與其競爭對手的各自特點和所占市場份額，今后面臨的機遇和挑戰(zhàn)。超詳細(xì)并購盡職調(diào)查操作實務(wù)案例+二、MorganStanley的并購盡職調(diào)查1、盡職調(diào)查的范圍業(yè)務(wù)盡職調(diào)查理解公司業(yè)務(wù)和運營的各主要方面，從側(cè)面驗證公司的優(yōu)勢和不足以及公司發(fā)展戰(zhàn)略的有效性，對兼并收購后所能產(chǎn)生的收入和成本等方面協(xié)同效應(yīng)作估計。超詳細(xì)并購盡職調(diào)查操作實務(wù)案例+二、MorganStanley的并購盡職調(diào)查1、盡職調(diào)查的范圍財務(wù)盡職調(diào)查理解公司財務(wù)預(yù)測的基礎(chǔ)假設(shè)，確保公司的作為估值基礎(chǔ)的預(yù)測的合理性和在近期和遠(yuǎn)期的可實現(xiàn)性。超詳細(xì)并購盡職調(diào)查操作實務(wù)案例+二、MorganStanley的并購盡職調(diào)查1、盡職調(diào)查的范圍會計盡職調(diào)查確認(rèn)公司財務(wù)報表的真實性和準(zhǔn)確性，理解生成財務(wù)報表背后的內(nèi)控機制、報告機制、會計假設(shè)和估計，對歷史財務(wù)報表作趨勢分析，對公司的稅務(wù)合規(guī)性進行確認(rèn)。超詳細(xì)并購盡職調(diào)查操作實務(wù)案例+二、MorganStanley的并購盡職調(diào)查1、盡職調(diào)查的范圍確保公司依法成立并擁有經(jīng)營其業(yè)務(wù)的營業(yè)執(zhí)照，找出任何實際的和潛在的法律訴訟；法律風(fēng)險可能會影響財務(wù)（例如賠償損失）甚至于直接影響業(yè)務(wù)（例如停業(yè)整頓或回收已銷售產(chǎn)品等）。法律盡職調(diào)查超詳細(xì)并購盡職調(diào)查操作實務(wù)案例+二、MorganStanley的并購盡職調(diào)查1、盡職調(diào)查的范圍監(jiān)管盡職調(diào)查理解公司所處的政治和監(jiān)管環(huán)境，理解兼并收購所涉及的審批程序，以便及早開展游說工作、獲得支持、降低獲準(zhǔn)審批的不確定性。超詳細(xì)并購盡職調(diào)查操作實務(wù)案例+二、MorganStanley的并購盡職調(diào)查1、盡職調(diào)查的范圍人事盡職調(diào)查理解目前的人事制度、人力資源結(jié)構(gòu)，確保沒有對社保機構(gòu)拖欠員工福利，提前為兼并收購帶來的人事變動做好準(zhǔn)備。超詳細(xì)并購盡職調(diào)查操作實務(wù)案例+二、MorganStanley的并購盡職調(diào)查1、盡職調(diào)查的范圍環(huán)境盡職調(diào)查評估公司所面臨的環(huán)保問題，確保公司沒有違反環(huán)保條例，確保公司不會受環(huán)保問題導(dǎo)致的訴訟；清理環(huán)保問題的成本可能是極其昂貴的，可能會導(dǎo)致公司的名譽損失，也可能導(dǎo)致歇業(yè)的嚴(yán)重后果。超詳細(xì)并購盡職調(diào)查操作實務(wù)案例+二、MorganStanley的并購盡職調(diào)查2、盡職調(diào)查的組織安排盡職調(diào)查的組織盡職調(diào)查，需要公司的項目小組、財務(wù)顧問、法律顧問、會計師以及其他顧問通力協(xié)作。超詳細(xì)并購盡職調(diào)查操作實務(wù)案例+二、MorganStanley的并購盡職調(diào)查2、盡職調(diào)查的組織安排盡職調(diào)查的工作流程盡職調(diào)查的流程主要包括：背景調(diào)查、兩階段的盡職調(diào)查以及跟進和總結(jié)。超詳細(xì)并購盡職調(diào)查操作實務(wù)案例+二、MorganStanley的并購盡職調(diào)查2、盡職調(diào)查的組織安排盡職調(diào)查的組織盡職調(diào)查，需要公司的項目小組、財務(wù)顧問、法律顧問、會計師以及其他顧問通力協(xié)作。超詳細(xì)并購盡職調(diào)查操作實務(wù)案例+二、MorganStanley的并購盡職調(diào)查2、盡職調(diào)查的組織安排第一階段盡職調(diào)查保密信息備忘錄應(yīng)提供足夠資料允許買方做出不具約束力的標(biāo)書；一般不包含在商業(yè)上屬敏感性的資料。超詳細(xì)并購盡職調(diào)查操作實務(wù)案例+二、MorganStanley的并購盡職調(diào)查2、盡職調(diào)查的組織安排第二階段盡職調(diào)查每一個潛在買方會一般會獲準(zhǔn)在數(shù)據(jù)室中逗留兩至三天；數(shù)據(jù)室中資料包括：前瞻性的策略和財務(wù)資料+關(guān)于法律和財務(wù)風(fēng)險的資料超詳細(xì)并購盡職調(diào)查操作實務(wù)案例+二、MorganStanley的并購盡職調(diào)查2、盡職調(diào)查的組織安排第二階段盡職調(diào)查：典型的數(shù)據(jù)室內(nèi)容數(shù)據(jù)室包括按目錄收集和分類的編匯材料；在參觀數(shù)據(jù)室之后,潛在投資方一般會問一些進一步跟進的問題。超詳細(xì)并購盡職調(diào)查操作實務(wù)案例+二、MorganStanley的并購盡職調(diào)查2、盡職調(diào)查的組織安排第二階段盡職調(diào)查：管理層介紹會內(nèi)容數(shù)據(jù)室包括按目錄收集和分類的編匯材料；在參觀數(shù)據(jù)室之后,潛在投資方一般會問一些進一步跟進的問題。超詳細(xì)并購盡職調(diào)查操作實務(wù)案例+二、MorganStanley的并購盡職調(diào)查2、盡職調(diào)查的組織安排第二階段盡職調(diào)查：實地考察潛在投資方一般會希望在管理層引導(dǎo)下參觀公司的主要場所、設(shè)施財務(wù)顧問也會參加實地考察，