中小企業(yè)籌資問(wèn)題研究（附外文翻譯）

遼寧科技大學(xué)畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）第PAGEIV頁(yè)中小企業(yè)籌資問(wèn)題研究摘要改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)的中小企業(yè)迅猛發(fā)展，已成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，成為我國(guó)全面實(shí)現(xiàn)小康目標(biāo)的重要力量，在活躍市場(chǎng)、發(fā)展經(jīng)濟(jì)、擴(kuò)大就業(yè)等方面發(fā)揮著重要作用。而且，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日益激烈，中小企業(yè)會(huì)越來(lái)越多，但是由于中小企業(yè)規(guī)模相對(duì)較小、資信度低等客觀條件的限制，大多數(shù)中小企業(yè)資金匱乏，籌資困難，其擴(kuò)大再生產(chǎn)只能靠慢慢的自我積累，步履維艱，錯(cuò)過(guò)發(fā)展機(jī)會(huì)，使得經(jīng)營(yíng)困難面臨破產(chǎn)。這嚴(yán)重阻礙了中小企業(yè)的發(fā)展。因此研究中小企業(yè)籌資問(wèn)題就顯得尤為重要。本文研究了中小企業(yè)籌資渠道、方式，深刻分析了中小企業(yè)籌資現(xiàn)狀及其籌資難的原因，并且提出了一系列的解決建議及措施。以便給中小企業(yè)籌資創(chuàng)造更多條件，促使中小企業(yè)在未來(lái)發(fā)揮更重要的作用。關(guān)鍵詞中小企業(yè)；籌資難；解決措施

AbstractSincethereformandopeningup,China'srapiddevelopmentofsmallandmedium-sizedenterprises,andhasbecomeanimportantpartofthenationaleconomyandbecomefullyrealizethewell-offsociety,theimportantforceintheactivemarketandexpandemploymentandeconomicdevelopmentplaysanimportantrole,etc.And,withtheincreasinglyfiercemarketcompetition,thesmallandmedium-sizedenterpriseswillbemore,butduetosmallandmedium-sizedenterprisesmallerlowqualification,theobjectiveconditions,themajorityofsmallandmedium-sizedenterpriseslimitedcapitalshortage,thedifficultyoffinancing,itsexpansioncanonlyrelyontheselfaccumulation,slowly,missinflationarydevelopmentopportunities,makebusinessdifficultiesfacingbankruptcy.Ithasseriouslyhinderedthedevelopmentofsmallandmedium-sizedenterprises.SotheSMEfinancingproblemsappearparticularlyimportant.Inthispaper,theSMEfinancingchannels,thesmallandmedium-sizedenterprisefinancingstatusandthereasonforthedifficultyoffinancing,andputsforwardaseriesofmeasuresandSuggestionstosolve.Inordertogivethefinancingcreatemoreconditions,smallandmedium-sizedenterprisesinfutureplaymoreimportantrole.KeywordsSmallandmedium-sizedenterprises；Financing；Solutions

目錄摘要 IAbstract II第1章緒論 1第2章中小企業(yè)籌資概述 32.1什么是中小企業(yè) 32.2籌資方式 32.2.1內(nèi)部籌資 42.2.2外部籌資 42.3籌資渠道 7第3章中小企業(yè)籌資現(xiàn)狀分析 93.1中小企業(yè)籌資現(xiàn)狀 93.1.1間接籌資現(xiàn)狀 93.1.2直接籌資現(xiàn)狀 103.2中小企業(yè)籌資難的原因 103.2.1普遍原因 103.2.2特殊原因 10第4章中小企業(yè)籌資問(wèn)題解決建議及決策 124.1加強(qiáng)中小企業(yè)自身建設(shè) 124.2推進(jìn)金融體制改革 124.3轉(zhuǎn)換政府職能 13結(jié)論 15致謝 16參考文獻(xiàn) 17附錄 18遼寧科技大學(xué)畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）第17頁(yè)第1章緒論無(wú)論發(fā)達(dá)國(guó)家還是發(fā)展中國(guó)家，中小企業(yè)都是經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定的重要支柱。亞太經(jīng)合組織21個(gè)國(guó)家和地區(qū)的中小企業(yè)戶數(shù)占各自企業(yè)總量的97％－99.7％，就業(yè)占55％－78％，GDP比重占50％以上，出口總量占40％－60％。德國(guó)把中小企業(yè)稱為國(guó)家的“重要經(jīng)濟(jì)支柱”，日本則認(rèn)為“沒(méi)有中小企業(yè)的發(fā)展就沒(méi)有日本的繁榮”，美國(guó)政府更把中小企業(yè)稱作是“美國(guó)經(jīng)濟(jì)的脊梁”。從我國(guó)情況看，目前在工商注冊(cè)登記的中小企業(yè)已經(jīng)超過(guò)1000萬(wàn)家，占全國(guó)注冊(cè)企業(yè)總數(shù)的99％，其工業(yè)總產(chǎn)值、銷售收入、實(shí)現(xiàn)利稅、出口總額已分別占全國(guó)的60％、57％、40％和60％左右；流通領(lǐng)域中小企業(yè)占全國(guó)零售網(wǎng)點(diǎn)的90％以上，中小企業(yè)還提供了大約75％的城鎮(zhèn)就業(yè)機(jī)會(huì)。

再深入看，中小企業(yè)的重要性主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。

一是激活市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、增進(jìn)效率，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。在新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)中，完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)是最有效率的市場(chǎng)形態(tài)，而完全競(jìng)爭(zhēng)的條件之一是市場(chǎng)存在眾多的企業(yè)。為數(shù)眾多的中小企業(yè)參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，能提高市場(chǎng)效率，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。從我國(guó)情況看，正是中小企業(yè)的長(zhǎng)足發(fā)展才保證了國(guó)民經(jīng)濟(jì)整體素質(zhì)的不斷提高，1979－2021年，我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)保持了9.5％的增長(zhǎng)速度，而以中小企業(yè)為主的非國(guó)有經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度達(dá)到30％以上。

二是增加農(nóng)民收入，轉(zhuǎn)移農(nóng)村富余勞動(dòng)力。農(nóng)民收入增長(zhǎng)緩慢一直是困擾農(nóng)業(yè)和農(nóng)村工作的一個(gè)突出問(wèn)題。農(nóng)民收入上不去，農(nóng)村市場(chǎng)就難以啟動(dòng)，整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展就受到制約。而以中小企業(yè)為主體的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)是農(nóng)民增加收入的主渠道，提供給農(nóng)民的工資收入由1996年的4380億元增加到2021年的8200億元，年均增長(zhǎng)9％，農(nóng)民從鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)中獲得的工資收入占農(nóng)民人均純收入的比重由1996年的29.86％上升到2021年的34.4％，其中2021年從鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)增加的收入約占凈增部分的50％。鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的發(fā)展也為農(nóng)村富余勞動(dòng)力的轉(zhuǎn)移提供了渠道。截至2021年末，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)從業(yè)人員達(dá)到1.33億人，占全國(guó)農(nóng)村勞動(dòng)力的26.8％，大大緩解了人多地少的矛盾。

三是創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)，緩解經(jīng)濟(jì)周期沖擊。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，中小企業(yè)在創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)方面的作用越來(lái)越重要。隨著工業(yè)化的發(fā)展，大企業(yè)趨向于以資本代替勞動(dòng)，而中小企業(yè)成為新增勞動(dòng)力的主要吸納者。據(jù)我國(guó)勞動(dòng)部2021年底對(duì)全國(guó)66個(gè)城市勞動(dòng)力就業(yè)狀況調(diào)查顯示，目前國(guó)有企業(yè)下崗失業(yè)人員中65.2％在個(gè)體、私營(yíng)企業(yè)中實(shí)現(xiàn)了再就業(yè)。此外，中小企業(yè)還以其特有的靈活性，在經(jīng)濟(jì)周期沖擊中發(fā)揮了重要的穩(wěn)定作用。英國(guó)的研究表明，1989－1991年經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，小企業(yè)創(chuàng)造了35萬(wàn)個(gè)就業(yè)機(jī)會(huì)，而大企業(yè)提供的就業(yè)機(jī)會(huì)則減少了68.2萬(wàn)個(gè)。

但是與經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)金融市場(chǎng)欠發(fā)達(dá)，雖然已過(guò)去的單一所有制向多元所有制過(guò)度。但是金融體系與融政策不夠完善與規(guī)范。在貨幣市場(chǎng)方面，同業(yè)拆借交量、短期企業(yè)債券市場(chǎng)都很小，品種也比較單一。在資本市場(chǎng)方面，對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期債券的發(fā)行國(guó)家控制很嚴(yán)，發(fā)行數(shù)少，可上市流通的部分更少。與此同時(shí)，我國(guó)的股票市場(chǎng)跟不上國(guó)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展的腳步。實(shí)際上在我國(guó)股市上籌集資金是非常少的，就目前我國(guó)股市的規(guī)模與需求相比差還是非常大的。我國(guó)股市多為國(guó)企籌資。有較大的局限性使得中小企業(yè)上市籌資阻礙重重。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，在對(duì)廣東省、浙江省等2021多家中小企業(yè)的一份問(wèn)卷調(diào)查中顯示，約80％的中小企業(yè)將資金短缺列為制約企業(yè)發(fā)展的首要因素，85%以上的中小企業(yè)多多少少面臨著籌資難的問(wèn)題。

第2章中小企業(yè)籌資概述2.1什么是中小企業(yè)中小企業(yè)的概念關(guān)鍵取決于“中小”的含義。目前，國(guó)內(nèi)對(duì)“中小”的含義主要是從規(guī)模角度去理解的，例如：“小”是規(guī)模的概念?？梢酝ㄟ^(guò)企業(yè)的生產(chǎn)要素和經(jīng)營(yíng)結(jié)果反映。所謂中小企業(yè)就是指獨(dú)立經(jīng)營(yíng)形式多樣、規(guī)模較小、在市場(chǎng)上不具有支配地位的經(jīng)濟(jì)單位；企業(yè)資源的占有和配置在本行業(yè)內(nèi)部不占優(yōu)勢(shì)的企業(yè)為小企業(yè)；所謂中小企業(yè)，是指相對(duì)于大企業(yè)來(lái)說(shuō)經(jīng)營(yíng)規(guī)模比較小，在本行業(yè)中不居于市場(chǎng)主導(dǎo)地位的經(jīng)濟(jì)單位。隨著企業(yè)向技術(shù)密集和知識(shí)密集型方向發(fā)展，知識(shí)、技術(shù)在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)要素中的主導(dǎo)作用越來(lái)越明顯：因而企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力及其外化市場(chǎng)地位和影響與勞力、資本規(guī)模的正相關(guān)關(guān)系已大為減弱，知識(shí)和創(chuàng)造力已成為更為重要的競(jìng)爭(zhēng)力源泉。也就是說(shuō)，企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力及其市場(chǎng)地位和影響往往并不完全甚至并不主要取決于其人員、資產(chǎn)為特征量的規(guī)模。例如，日本一家生產(chǎn)檢驗(yàn)大規(guī)模集成電路圖形缺陷設(shè)備的公司，只有從業(yè)人員32人，年銷售額卻達(dá)25億日元，人均產(chǎn)值是一般大企業(yè)的3倍，產(chǎn)品國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率達(dá)90%。這家從規(guī)模來(lái)看最多只能算小企業(yè)的公司，其外在影響和市場(chǎng)地位卻并不亞于甚至超過(guò)一般的大企業(yè)，因而從競(jìng)爭(zhēng)力角度看它又應(yīng)當(dāng)是一個(gè)大企業(yè)。而且從普遍意義上講，這種現(xiàn)象在中小高新技術(shù)企業(yè)已是司空見(jiàn)慣的：因此，中小企業(yè)的從業(yè)人員、資本規(guī)模已不再能夠決定和表達(dá)其競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)地位，用規(guī)模的大小來(lái)界定中小企業(yè)自然很難令人信服。其實(shí)，中小企業(yè)與大企業(yè)的實(shí)質(zhì)差別應(yīng)當(dāng)在于競(jìng)爭(zhēng)力的差距，而非規(guī)模。不應(yīng)以規(guī)模大小論企業(yè)強(qiáng)弱，更不應(yīng)將中小企業(yè)與人員、資本規(guī)模絕對(duì)量相對(duì)較小的企業(yè)直接劃等號(hào)。2.2籌資方式企業(yè)籌資方式主要分為內(nèi)部籌資和外部籌資。一般認(rèn)為，企業(yè)籌資結(jié)構(gòu)最優(yōu)順序是：先是內(nèi)部籌資，然后是貸款和發(fā)行債券，最后才是發(fā)行股票。內(nèi)部籌資是外部融資的保證，外部籌資的規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)必須以內(nèi)部籌資的能力來(lái)衡量。沒(méi)有內(nèi)部籌資，也就無(wú)法進(jìn)行外部籌資。從我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展的總體趨勢(shì)看，也符合這一理論。下面我們對(duì)這些方式分別進(jìn)行解讀。2.2.1內(nèi)部籌資內(nèi)部籌資是企業(yè)進(jìn)行籌資渠道選擇時(shí)可自主選擇的籌資方式。

商業(yè)信用籌資：商業(yè)信用是企業(yè)之間以商品形式提供的借貸活動(dòng)，是最常見(jiàn)的債權(quán)債務(wù)形式。常見(jiàn)的商業(yè)信用有定金、押金，賒銷，代銷，分期付款，等形式，在企業(yè)賬務(wù)上通常表述為應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款等科目。商業(yè)信用的優(yōu)點(diǎn)是籌資便利、限制條件少、籌資成本通常較低，缺點(diǎn)則是期限較短、金額較小、籌資成本有時(shí)較高（如放棄現(xiàn)金折扣則需支付高額成本）。

商業(yè)信用融資并非所有企業(yè)均可使用，對(duì)一些新辦企業(yè)或以往信譽(yù)較差的企業(yè)來(lái)說(shuō)，往往會(huì)遇到阻礙。企業(yè)必須從成立伊始便培育自己的信譽(yù)，這樣才能獲得他人的尊重，贏得商業(yè)信用。另外商業(yè)信用不能超過(guò)企業(yè)自身的債務(wù)承受能力，要謹(jǐn)慎對(duì)待。

企業(yè)將當(dāng)年利潤(rùn)（虧損）扣稅后與年初未分配利潤(rùn)（或未彌補(bǔ)虧損）合并，如果結(jié)果為正數(shù)，得到可分配利潤(rùn)。利潤(rùn)分配的次序是：

（1）可分配利潤(rùn)按10%的比例提取法定盈余公積金，當(dāng)盈余公積金累計(jì)達(dá)到公司注冊(cè)資本的50%時(shí)，可不再提??；（2）提取公益金；（3）支付股利。

企業(yè)從財(cái)務(wù)管理的角度考慮，通過(guò)制定合理的股利政策，可達(dá)到一定的目的。例如為了籌集資金，降低籌資成本，可限制股利支付；為了合理避稅，可限制股利支付；為了避免風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定收益，可多支付股利。通過(guò)減少股利支付的辦法，利用留存盈余來(lái)籌集資金，具有成本低、隱蔽性強(qiáng)等優(yōu)點(diǎn)，被各企業(yè)所廣泛采用2.2.2外部籌資

(1)債權(quán)籌資

債權(quán)籌資的特點(diǎn)是資金提供方是以債權(quán)的形式，而非以投資者身份，對(duì)資金需求方的企業(yè)或個(gè)人融資。債權(quán)人獲取利息收入，但不能分享企業(yè)的利潤(rùn)。

銀行籌資。銀行籌資是指銀行按照一定的資金成本向資金需求者提供一定敞口的授信資金，并約定資金使用者在一定期限內(nèi)歸還的一種經(jīng)濟(jì)行為。其特點(diǎn)是靈活性強(qiáng)，融資成本較低，銀行融資利息可計(jì)入企業(yè)成本，抵減企業(yè)稅負(fù)。銀行融資包括貸款、票據(jù)、信用證、保函等多種形式。其中貸款、票據(jù)和信用證較為常見(jiàn)。貸款按照銀行所在地劃分，可分為國(guó)內(nèi)銀行貸款和國(guó)外銀行貸款；按貸款期限劃分，可分為短期貸款、中期貸款和長(zhǎng)期貸款；按貸款擔(dān)保物劃分，可分為信用貸款、保證貸款、抵押貸款和質(zhì)押貸款；按貸款用途可分為流動(dòng)資金貸款、票據(jù)貼現(xiàn)、固定資金貸款、開(kāi)發(fā)貸款和專項(xiàng)貸款等。

發(fā)行企業(yè)債券。企業(yè)債券是企業(yè)直接向社會(huì)投資者發(fā)行，并且承諾按規(guī)定的利率支付利息并按照約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。債券具有償還性、流通性、安全性、收益性等特點(diǎn)。企業(yè)債券按照期限劃分，可分為短期企業(yè)債券、中期企業(yè)債券和長(zhǎng)期企業(yè)債券；按照是否記名，可分為記名企業(yè)債券和不記名企業(yè)債券；按照贖回時(shí)間，可分為可提前贖回債券和不可提前贖回債券；按照利率標(biāo)準(zhǔn)，可分為固定利率債券、浮動(dòng)利率債券和累進(jìn)利率債券；按照募集方式，可分為公募債券和私募債券；按照債券權(quán)利，可分為不附有選擇權(quán)的企業(yè)債券和附有選擇權(quán)的企業(yè)債券（如可轉(zhuǎn)換債券、有認(rèn)股權(quán)證的企業(yè)債券、可返還企業(yè)債券等）。

信用擔(dān)?；I資。信用擔(dān)保是介于商業(yè)銀行與企業(yè)或個(gè)人之間，將信譽(yù)證明與資產(chǎn)責(zé)任保證結(jié)合起來(lái)的一種特殊的中介活動(dòng)。擔(dān)保人提供擔(dān)保，可提高被擔(dān)保人的資信等級(jí)，擔(dān)保人有權(quán)對(duì)被擔(dān)保人的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督或監(jiān)管。我國(guó)的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)在上世紀(jì)90年代開(kāi)始出現(xiàn)，近年來(lái)發(fā)展迅速。大部分中小企業(yè)信用擔(dān)保公司以政府財(cái)政資金為主，另外還有一部分民營(yíng)擔(dān)保公司和外資擔(dān)保公司。

融資租賃。融資租賃又稱設(shè)備租賃或現(xiàn)代租賃，其具體內(nèi)容是指出租人根據(jù)承租人對(duì)租賃物件的特定要求和對(duì)供貨人的選擇，出資向供貨人購(gòu)買(mǎi)租賃物件，并租給承租人使用，承租人則分期向出租人支付租金，在租賃期內(nèi)租賃物件的所有權(quán)屬于出租人所有，承租人擁有租賃物件的使用權(quán)。租期屆滿，租金支付完畢并且承租人根據(jù)融資租賃合同的規(guī)定履行完全部義務(wù)后，租賃物件所有權(quán)即轉(zhuǎn)歸承租人所有。盡管在融資租賃交易中，出租人也有設(shè)備購(gòu)買(mǎi)人的身份，但購(gòu)買(mǎi)設(shè)備的實(shí)質(zhì)性內(nèi)容如供貨人的選擇、對(duì)設(shè)備的特定要求、購(gòu)買(mǎi)合同條件的談判等都由承租人享有和行使，承租人是租賃物件實(shí)質(zhì)上的購(gòu)買(mǎi)人。

我國(guó)常見(jiàn)的融資租賃方式有直租業(yè)務(wù)、售后回租業(yè)務(wù)、廠商租賃業(yè)務(wù)、委托租賃業(yè)務(wù)等。相對(duì)與銀行貸款而言，融資租賃的優(yōu)勢(shì)在于門(mén)檻低，時(shí)間長(zhǎng)，靈活方便，另外還可以改善企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。

民間借貸。民間借貸多發(fā)生在市場(chǎng)化程度較高、經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)、資金需求量大的地區(qū)，是公民之間、公民與法人之間、公民與其他組織之間的借貸行為。民間借貸的產(chǎn)生條件有兩個(gè)：一是民間有大量游資卻沒(méi)有好的投資渠道；二是市場(chǎng)上存在大量迫切需要資金支持的個(gè)人和中小企業(yè)，而這些個(gè)人和企業(yè)又難以通過(guò)正規(guī)的融資渠道取得資金。民間借貸的表現(xiàn)形式有很多種：一是通過(guò)中介貸款，包括以銀行為中介的委托貸款，以典當(dāng)行為中介的典當(dāng)?shù)龋欢亲兿嗟钠髽I(yè)集資，通過(guò)保證金、合股、入股等方式從民間籌集資金；三是其他民間借貸，包括小金額的民間救助和較高成本的民間拆借等。(2)股權(quán)融資

股權(quán)融資是企業(yè)通過(guò)出讓股權(quán)來(lái)進(jìn)行資金融通。其主要方式包括：產(chǎn)權(quán)交易融資、股權(quán)出讓融資、增資擴(kuò)股、引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資等。

產(chǎn)權(quán)交易融資是指企業(yè)的資產(chǎn)以商品的形式作價(jià)交易的一種融資方式。產(chǎn)權(quán)交易是投資者以產(chǎn)權(quán)為交易對(duì)象，以獲取收益為目標(biāo)的特殊買(mǎi)賣活動(dòng)，其目的是優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)、有利于資源配置、提高資源使用效率。

股權(quán)出讓融資是指企業(yè)出讓部分股權(quán)，以籌集企業(yè)所需要的資金。企業(yè)進(jìn)行股權(quán)出讓融資，實(shí)際上是吸引直接投資、引入新的合作者的過(guò)程，同時(shí)將對(duì)企業(yè)的發(fā)展目標(biāo)、經(jīng)營(yíng)管理方式產(chǎn)生重大影響。

增資擴(kuò)股是指企業(yè)根據(jù)自身發(fā)展需要，擴(kuò)大股本，融入所需資金。其優(yōu)點(diǎn)在于可籌集現(xiàn)金，并直接獲得所需要的先進(jìn)技術(shù)和設(shè)備，更快形成生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力；增加了自有資本，壯大了企業(yè)實(shí)力，提高了企業(yè)的資信和融資能力；相對(duì)債權(quán)融資而言，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)更小。其缺點(diǎn)在于籌資成本較高，會(huì)分散企業(yè)的控制權(quán)。

風(fēng)險(xiǎn)投資是投資人將風(fēng)險(xiǎn)資本投資于創(chuàng)業(yè)期并快速成長(zhǎng)的新興行業(yè)，主要是高科技公司，在承擔(dān)很大風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，為融資人提供長(zhǎng)期股權(quán)投資的增值服務(wù)，培育企業(yè)快速成長(zhǎng)，若干年后在通過(guò)上市、兼并或其他股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式撤出投資，取得高額投資回報(bào)的一種投資方式。其目的是通過(guò)投資和提供增值服務(wù)把被投資企業(yè)做大，然后通過(guò)公開(kāi)上市、兼并收購(gòu)或其他方式退出，在產(chǎn)權(quán)流動(dòng)中實(shí)現(xiàn)其投資的增值變現(xiàn)。(3)上市融資

上市融資包括直接上市和買(mǎi)/借殼上市。直接上市又分為境內(nèi)上市和境外上市，是公司發(fā)行股票并申請(qǐng)?jiān)诮灰姿鶔炫平灰?，將資本公眾化。買(mǎi)/借殼上市實(shí)質(zhì)是資本運(yùn)營(yíng)中的企業(yè)并購(gòu)，中小企業(yè)它能夠給買(mǎi)殼或借殼直接進(jìn)入資本市場(chǎng)，通過(guò)資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張。

目前我國(guó)的證券市場(chǎng)包括上海主板、深圳主板、深圳中小板，創(chuàng)業(yè)板也即將推出?！豆痉ā放c《證券法》對(duì)境內(nèi)初次發(fā)行股票的企業(yè)做了嚴(yán)格規(guī)定：1、發(fā)行人必須是股份；2、公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方向必須符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向；3、發(fā)行人認(rèn)購(gòu)的股本數(shù)額不少于公司擬發(fā)行股本總額的35%，發(fā)行后公司總股本在5000萬(wàn)元以上；4、向社會(huì)公眾發(fā)行的股本不少于已發(fā)行股本總額的25%，擬發(fā)行股本總額超過(guò)4億元的，不少于10%；5、國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他條件。境外上市的條件大同小異，具體視各國(guó)情況而定。目前我國(guó)中小企業(yè)實(shí)際可選擇的境外資本市場(chǎng)包括美國(guó)紐約交易所和納斯達(dá)克股票市場(chǎng)、英國(guó)倫敦交易所股票市場(chǎng)、新加坡交易所股票市場(chǎng)、香港交易所主板和創(chuàng)業(yè)板股票市場(chǎng)等。綜上所述，中小企業(yè)應(yīng)充分利用有限的籌資條件，綜合考慮各方面的因素，在不同階段選擇不同的籌資方式，滿足其健康成長(zhǎng)和發(fā)展的需要。2.3籌資渠道企業(yè)生存，本質(zhì)就是聚財(cái)，然而當(dāng)今企業(yè)眾多、紛亂復(fù)雜、物競(jìng)天擇的規(guī)律決定了并不是每個(gè)企業(yè)都能夠?qū)崿F(xiàn)利潤(rùn)。這就涉及到聚財(cái)?shù)闹\略問(wèn)題。古人云：君子愛(ài)財(cái)，取之有方。這個(gè)“方”，在企業(yè)上的表現(xiàn)就意義廣泛，或向銀行借貸，或發(fā)行債券，或用變相的手段光明正大的“借”用等，這正是企業(yè)的聚財(cái)之道。企業(yè)籌資的渠道是指企業(yè)籌措資金來(lái)源的方向和通道，體現(xiàn)著資金源泉。認(rèn)識(shí)籌資渠道的種類及每種籌資渠道的特點(diǎn)，有利于充分開(kāi)拓和正確利用籌資渠道。(1)國(guó)家財(cái)政資金，國(guó)家對(duì)企業(yè)的投資，歷來(lái)是國(guó)有企業(yè)、國(guó)有獨(dú)資公司的主要資金來(lái)源，現(xiàn)有國(guó)有企業(yè)的資金來(lái)源大部分是過(guò)去國(guó)家以撥款方式投資形成的。國(guó)家財(cái)政資金具有廣闊的源泉和穩(wěn)固的基礎(chǔ)，今后仍然是國(guó)有企業(yè)籌集資金的重要渠道。(2)銀行信貸資金，銀行對(duì)企業(yè)的各種貸款是各企業(yè)重要的資金來(lái)源。銀行一般分為商業(yè)性銀行和政策性銀行。我國(guó)商業(yè)性銀行主要有：中國(guó)工行、中國(guó)農(nóng)行、中國(guó)銀行、中國(guó)建行、交通、中信實(shí)業(yè)、中國(guó)光大、華夏、招商、民生、深圳發(fā)展、上海浦東發(fā)展等銀行以及城市合作商業(yè)銀行；我國(guó)政策性銀行主要有：國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、進(jìn)出口信貸銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行。前者為各類企業(yè)提供商業(yè)性貸款，后者主要為特定企業(yè)提供政策性貸款。銀行信貸資金有居民儲(chǔ)蓄、單位存款等經(jīng)常性的資金源泉，貸款方式多種多樣，可以適應(yīng)各類企業(yè)的多種資金需要。(3)非銀行金融機(jī)構(gòu)資金，主要有投資公司、信托公司、租賃公司、保險(xiǎn)公司、證券公司、信用合作社、企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)公司等。這些非銀行金融機(jī)構(gòu)有的承銷證券有的融資融物，有的為了一定目的而集聚資金，可以為一些企業(yè)直接提供部分資金或?yàn)槠髽I(yè)籌資提供服務(wù)。(4)其他企業(yè)資金，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，往往形成部分閑置的資金，同時(shí)為一定的目的也需要相互投資，這都為籌資企業(yè)提供了資金來(lái)源。(5)民間資金，企業(yè)職工和城鄉(xiāng)居民的節(jié)余資金，可以對(duì)企業(yè)進(jìn)行投資，形成民間資金渠道，為企業(yè)所利用。(6)企業(yè)自留資金，企業(yè)內(nèi)部形成的資金，主要是計(jì)提折舊、提取公積金和未分配利潤(rùn)而形成的資金。這是企業(yè)的“自動(dòng)化”籌資渠道。(7)外商資金，是外國(guó)及我國(guó)香港、澳門(mén)和臺(tái)灣地區(qū)投資者投入的資金，是外商投資企業(yè)的重要資金來(lái)源。各種籌資渠道在體現(xiàn)資金供應(yīng)量多少時(shí)，存在較大差別。有些渠道資金供應(yīng)量多，如銀行信貸資金和非銀行金融機(jī)構(gòu)等，有些相對(duì)較少，如企業(yè)自留資金等。資金供應(yīng)量的多少，一定程度上取決于財(cái)務(wù)管理環(huán)境的變化，特別是宏觀經(jīng)濟(jì)體制、銀行體制和金融市場(chǎng)發(fā)展速度等因素企業(yè)必須認(rèn)真分析各種渠道的存量和流量，哪些渠道對(duì)企業(yè)適用，企業(yè)已開(kāi)通了哪些渠道，還可以利用哪些渠道。第3章中小企業(yè)籌資現(xiàn)狀分析3.1中小企業(yè)籌資現(xiàn)狀3.1.1間接籌資現(xiàn)狀現(xiàn)代公司資本結(jié)構(gòu)理論及其宴證研究表明，公司規(guī)模同負(fù)債比例負(fù)相關(guān)，中小企業(yè)的負(fù)債資本應(yīng)高于大型企業(yè)。而我國(guó)中小企業(yè)由于經(jīng)營(yíng)規(guī)模的限制以及資本市場(chǎng)的不完善、不成熟，其間接籌資過(guò)分集中于銀行貸款。但目前，在商業(yè)銀行加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)防范的形勢(shì)下，銀行貸款的取得十分困難。(1)銀行信貸投入量小，且在投向上偏向國(guó)有企業(yè)雖然國(guó)家采取了積極的財(cái)政政策，各商業(yè)銀行貸款額有所增加，但總量仍不足。由于中小企業(yè)貸款沒(méi)有規(guī)模經(jīng)濟(jì)性，是“零售”業(yè)務(wù)，從“經(jīng)濟(jì)性”角度考慮，銀行更愿意將有限的信貸資源投入大型企業(yè)做“批發(fā)”業(yè)務(wù)，這與我國(guó)金融改革中，國(guó)有商業(yè)銀行向大中城市集中，基層貸款權(quán)上收，抓大放小相吻合。據(jù)統(tǒng)計(jì)，中小企業(yè)貸款規(guī)模只占信貸總額8%左右。同為中小企業(yè)，非國(guó)有企業(yè)又受到所有制不同的不公平待遇。2021年6月末，在與工商銀行有信貸關(guān)系的35萬(wàn)戶中小企業(yè)中，國(guó)有企業(yè)l229萬(wàn)戶，占35.13%；而私營(yíng)企業(yè)只有9016戶,占256%；三資企業(yè)9477戶,占2.71%。對(duì)國(guó)有企業(yè)的貸款占貸款總額的66.48%；而對(duì)私營(yíng)企業(yè)的貸款只占0.93%；對(duì)三資企業(yè)貸款占5.21%。(2)信用擔(dān)保制度不健全，抵押擔(dān)保難落實(shí)。為防范和控制金融風(fēng)險(xiǎn)，各金融機(jī)構(gòu)基本停辦了信用貸款，普遍實(shí)行資產(chǎn)抵押擔(dān)保貸款制度。由于中小企業(yè)關(guān)系簡(jiǎn)單，一般沒(méi)有上級(jí)部門(mén)和相關(guān)單位為其解決擔(dān)保問(wèn)題，另外，中小企業(yè)(特別是中小高科技企業(yè))普遍存在經(jīng)營(yíng)規(guī)模小，固定資產(chǎn)少，土地、房屋等抵押不足，流動(dòng)資產(chǎn)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中易發(fā)生物質(zhì)形態(tài)變化，無(wú)形資產(chǎn)又難量化等特點(diǎn)，這與金融機(jī)構(gòu)對(duì)固定資產(chǎn)(特別是不動(dòng)產(chǎn))等抵押物的偏好相左妨礙了中小企業(yè)從金融機(jī)構(gòu)融通資金。(3)中小企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和缺乏信用觀念也影響了其籌資能力。我國(guó)中小企業(yè)資金實(shí)力弱，經(jīng)營(yíng)人員素質(zhì)差，并且所處行業(yè)仍以“夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)”、勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)為主，這種產(chǎn)業(yè)屬性決定了中小企業(yè)一般在競(jìng)爭(zhēng)性較強(qiáng)的市場(chǎng)領(lǐng)域，具有較大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。加之中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)者本身素質(zhì)的關(guān)系，存在信用觀念差等問(wèn)題，這些都是商業(yè)銀行不愿向其貸款的原因。3.1.2直接籌資現(xiàn)狀直接籌資包括股權(quán)股票、債券籌資。由于我國(guó)資本市場(chǎng)的不成熟及容量有限，對(duì)進(jìn)入資本市場(chǎng)的企業(yè)有嚴(yán)格的限制條件中小企業(yè)由于規(guī)模不大，資本金有限，難以達(dá)到主板上市的條件。對(duì)于中小型高科技企業(yè)能在即將開(kāi)始的二板市場(chǎng)上市的數(shù)量也為數(shù)不多，大量的中小企業(yè)都將被拒于證券市場(chǎng)之外。公司債券的發(fā)行也受到嚴(yán)格的限制，需要較高的信用評(píng)級(jí)，較大的資產(chǎn)規(guī)模，有時(shí)還要抵押或擔(dān)保。中小企業(yè)發(fā)行債券可望而不可及。同時(shí)在中小企業(yè)改制過(guò)程中，根據(jù)“有可為有可不為”的原則，國(guó)有資產(chǎn)會(huì)退出競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)，由企業(yè)主要經(jīng)營(yíng)者和經(jīng)營(yíng)層持大股，但由于職工的個(gè)人積累不足，不可能拿出大量現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)股權(quán)。政府又給予相應(yīng)的優(yōu)惠政策，如承擔(dān)債務(wù)、安置職工抵出售價(jià)格及按出資額給予一定比例的配股等，企業(yè)雖改制并沒(méi)有從外部籌得資金。3.2中小企業(yè)籌資難的原因中小企業(yè)籌資一直是一個(gè)老大難問(wèn)題。無(wú)論是其規(guī)模還是信用度都無(wú)法與國(guó)有企業(yè)、跨國(guó)公司相比，在廣東的中小企業(yè)中竟然有半數(shù)以上將資金短缺列為制約企業(yè)發(fā)展的首要因素。其中深圳也面臨著籌資難的問(wèn)題。我國(guó)中小企業(yè)融資難主要是由以下原因形成的。3.2.1普遍原因與其他企業(yè)相比銀行等外部投資者對(duì)中小企業(yè)的融資必須考慮四個(gè)特點(diǎn)：(1)經(jīng)營(yíng)易受外部環(huán)境的影響或者說(shuō)企業(yè)存續(xù)的變數(shù)大、風(fēng)險(xiǎn)大。(2)實(shí)物資產(chǎn)少且一般流動(dòng)性差,負(fù)債能力極為有限。(3)類型多,資金需求一次性量小,頻率高,導(dǎo)致融資復(fù)雜性加大,融資的成本和代價(jià)高。(4)信息透明度極低,進(jìn)而與金融機(jī)構(gòu)之間的信息不對(duì)稱問(wèn)題非常嚴(yán)重。這四個(gè)特征直接決定了中小企業(yè)融資是一種極為特殊的金融活動(dòng)，進(jìn)而導(dǎo)致了中小企業(yè)融資難現(xiàn)象的出現(xiàn)。3.2.2特殊原因(1)中國(guó)的商業(yè)銀行體系還未真正實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化與商業(yè)化,為了防范金融風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)有商業(yè)銀行近年來(lái)實(shí)際上轉(zhuǎn)向了面向大企業(yè)、大城市的發(fā)展戰(zhàn)略，在貸款管理權(quán)限上同時(shí)撤并了大量原有機(jī)構(gòu)，客觀上導(dǎo)致了對(duì)分布在縣城的中小企業(yè)信貸服務(wù)的大量收縮。(2)中國(guó)人民銀行對(duì)商業(yè)銀行的存款利率仍然擁有較為直接的控制權(quán)，在目前的政策下，即使銀行對(duì)中小企業(yè)貸款利率有相當(dāng)幅度的上浮權(quán)利，但還是無(wú)法彌補(bǔ)其風(fēng)險(xiǎn)，只有通過(guò)設(shè)置“補(bǔ)償性余額”收取違約延期支付費(fèi)用等彌補(bǔ)這種風(fēng)險(xiǎn)。這些措施導(dǎo)致了額外的交易成本，且對(duì)中小企業(yè)而言帶有較大的歧視性。(3)由于資金來(lái)源以及自身經(jīng)營(yíng)能力有限，加之市場(chǎng)定位不清，中國(guó)現(xiàn)有股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行和城鄉(xiāng)信用社目前發(fā)展戰(zhàn)略的重點(diǎn)在于與國(guó)有商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)，爭(zhēng)奪城市的大企業(yè)，客觀上減少了對(duì)中小企業(yè)的融資。(4)中國(guó)銀行運(yùn)作的市場(chǎng)化程度有限，中小企業(yè)在申請(qǐng)貸款時(shí)面臨的程序繁瑣，耗時(shí)長(zhǎng)，造成中小企業(yè)獲得信貸融資的隱性成本極高。(5)票據(jù)市場(chǎng)保理市場(chǎng)業(yè)務(wù)以及融資租賃等主要面向中小企業(yè)客戶的融資工具及其市場(chǎng)極為落后。(6)隨著國(guó)有中小企業(yè)大規(guī)模改制的推進(jìn)，中小企業(yè)逃廢銀行債務(wù)的現(xiàn)象愈演愈烈。

第4章中小企業(yè)籌資問(wèn)題解決建議及決策基于目前我國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀和金融機(jī)構(gòu)的難處，不可能要求金融機(jī)構(gòu)置風(fēng)險(xiǎn)而不顧，為支持中小企業(yè)的發(fā)展而盲目提供借貸。因此針對(duì)中小企業(yè)規(guī)模小、貸款頻率高、所需時(shí)間緊的特點(diǎn)，主要應(yīng)從以下幾個(gè)方面入手來(lái)改善中小企業(yè)籌資狀況。4.1加強(qiáng)中小企業(yè)自身建設(shè)加快中小企業(yè)自身建設(shè)，改革中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制，盡快建立健全適合中小企業(yè)發(fā)展的經(jīng)營(yíng)決策機(jī)制，建立健全完善的企業(yè)財(cái)務(wù)制度，提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策的透明度與科學(xué)性，充分實(shí)現(xiàn)信息公開(kāi)，解決銀企關(guān)系中信息不對(duì)稱的問(wèn)題。

這就要求中小企業(yè)進(jìn)款轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制，尋找經(jīng)營(yíng)發(fā)展最優(yōu)的有利于企業(yè)經(jīng)營(yíng)信息公開(kāi)、決策科學(xué)透明的經(jīng)營(yíng)管理機(jī)制?；诂F(xiàn)階段以銀行貸款為融資主渠道的現(xiàn)實(shí)，而銀行在對(duì)企業(yè)發(fā)放貸款可行性分析時(shí)重要一環(huán)是財(cái)務(wù)分析，中小企業(yè)應(yīng)盡快建立完善財(cái)務(wù)制度，編制各種有利于銀行等金融機(jī)構(gòu)了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況，以便于對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力及潛力進(jìn)行分析的完善的報(bào)表。這有利于降低銀企信息的不對(duì)稱性，有利于社會(huì)中介機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、資信狀況的了解，便于對(duì)其進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，降低銀行獲取信息的成本，降低銀行發(fā)放貸款的風(fēng)險(xiǎn)，從而提高其向中小企業(yè)發(fā)放貸款的積極性。4.2推進(jìn)金融體制改革加快推進(jìn)金融體制改革，建立健全能為中小企業(yè)融資提供金融服務(wù)的中小金融機(jī)構(gòu)體系。這可以從以下幾方面考慮：

(1)建立完善中小金融機(jī)構(gòu)，形成為中小企業(yè)服務(wù)的中小金融機(jī)構(gòu)體系。這可以結(jié)合現(xiàn)階段國(guó)有商業(yè)銀行的改革進(jìn)行。在中小企業(yè)分布較多的縣及以下經(jīng)濟(jì)區(qū)域范圍內(nèi)建立多種形式的金融機(jī)構(gòu)。在國(guó)有商業(yè)銀行退出的過(guò)程中可以通過(guò)控股等形式進(jìn)行改造，在農(nóng)村信用合作社的基礎(chǔ)上，建立適合中小企業(yè)融資需求的中小商業(yè)銀行。

(2)加快推進(jìn)多層次資本市場(chǎng)體系的建立與完善，打開(kāi)中小企業(yè)融資的直接渠道，拓寬中小企業(yè)融資途徑。加快制定相關(guān)法律法規(guī)政策，規(guī)范肅清主板市場(chǎng)，建立恢復(fù)投資者信心。研究推進(jìn)建立二板市場(chǎng)的可行性及其運(yùn)行所需的環(huán)境并加快建設(shè)以適應(yīng)其的推出。研究推出場(chǎng)外交易及股權(quán)互換的方式，多種措施并進(jìn)，推動(dòng)中小企業(yè)直接融資渠道的建立。

(3)建立風(fēng)險(xiǎn)投資基金。基于現(xiàn)階段中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資尚處于起步探索階段這一現(xiàn)實(shí)，這需要我們更多的從國(guó)外吸收成功的經(jīng)驗(yàn)，研究其過(guò)程中可能出現(xiàn)的問(wèn)題，制定相應(yīng)的法律規(guī)章制度進(jìn)行協(xié)調(diào)與解決，為風(fēng)險(xiǎn)投資基金的發(fā)展奠定良好的基礎(chǔ)，現(xiàn)階段中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資基金應(yīng)以政府倡導(dǎo)為主，有各種形式資金進(jìn)入的、實(shí)行現(xiàn)代企業(yè)制度管理的市場(chǎng)化運(yùn)作的管理模式，形成風(fēng)險(xiǎn)管理體制健全、投資經(jīng)營(yíng)決策科學(xué)民主、內(nèi)控制度健全完善的投資基金。它應(yīng)該主要以成長(zhǎng)型、科技型、對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有重要意義的、有發(fā)展前景的競(jìng)爭(zhēng)性中小企業(yè)作為投資對(duì)象，通過(guò)提供發(fā)展所需資金及經(jīng)營(yíng)管理咨詢等服務(wù)的形式介入中小企業(yè)發(fā)展的各個(gè)階段。同時(shí)，還要探討風(fēng)險(xiǎn)基金的退出機(jī)制，在時(shí)機(jī)成熟的情況下退出一個(gè)企業(yè)而轉(zhuǎn)向另一個(gè)中小企業(yè)，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資基金的良性循環(huán)和保證中小企業(yè)發(fā)展的資金需求。在這方面，美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資基金的成功經(jīng)驗(yàn)尤其值得借鑒！4.3轉(zhuǎn)換政府職能轉(zhuǎn)換政府職能，由過(guò)去的單純管理型逐步向服務(wù)型轉(zhuǎn)變，理順政企關(guān)系，積極疏通中小企業(yè)融資渠道，建立健全社會(huì)化服務(wù)體系。各級(jí)政府應(yīng)結(jié)合當(dāng)?shù)貙?shí)際，制定中小企業(yè)發(fā)展的政策，建立從政策上引導(dǎo)、由企業(yè)自主決定破產(chǎn)、兼并、變賣等改制方式的機(jī)制。引導(dǎo)和鼓勵(lì)發(fā)展為中小企業(yè)融資服務(wù)的各類中介機(jī)構(gòu)，給予中小企業(yè)與大企業(yè)相同的國(guó)民待遇。一是要制定支持中小企業(yè)融資的政策。出臺(tái)具體的可操作的政策性融資措施，推動(dòng)中小企業(yè)信用擔(dān)保體系的建設(shè)步伐并實(shí)現(xiàn)擔(dān)保行為的規(guī)范化。二是建立和規(guī)范中小企業(yè)稅收支持政策，加強(qiáng)財(cái)政對(duì)中小企業(yè)工作的支持力度，加大對(duì)科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的基金支持力度；三是要拓寬中小企業(yè)的融資渠道。鼓勵(lì)中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，加快中小企業(yè)的產(chǎn)權(quán)流動(dòng)，積極招商引資，擴(kuò)大中小企業(yè)擔(dān)保的受惠面；要為那些有市場(chǎng)潛力的中小企業(yè)進(jìn)行貸款擔(dān)保，對(duì)發(fā)展前景好的中小企業(yè)要積極爭(zhēng)取上市，通過(guò)股票發(fā)行募集社會(huì)資金，拓寬中小企業(yè)的融資渠道。四是要成立各級(jí)中小企業(yè)發(fā)展中心，聯(lián)合各相關(guān)服務(wù)機(jī)構(gòu)，在資金、信息、技術(shù)市場(chǎng)等方面為中小企業(yè)提供專業(yè)化、一站式金融、培訓(xùn)和信息咨詢等服務(wù)，架起商業(yè)銀行與中小企業(yè)間溝通、聯(lián)系的橋梁，促進(jìn)銀企合作與共同發(fā)展。五是加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理人員的培訓(xùn)。一方面可以依托現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)管理干部學(xué)院及有關(guān)大專院校，優(yōu)先安排中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者創(chuàng)新培訓(xùn)、工商管理培訓(xùn)及技術(shù)、財(cái)務(wù)等專業(yè)骨干的業(yè)和技能培訓(xùn)，在培訓(xùn)收費(fèi)等方面提供優(yōu)惠。另一方面，鼓勵(lì)中小企業(yè)創(chuàng)辦“學(xué)習(xí)型組織”，積極開(kāi)展自主培訓(xùn)，發(fā)展中小企業(yè)人才市場(chǎng)，為中小企業(yè)提供各類合格人才。

結(jié)論我國(guó)中小企業(yè)籌資難問(wèn)題，是亟待解決的重要問(wèn)題，對(duì)待中小企業(yè)籌資困難這一傳統(tǒng)問(wèn)題，我們不應(yīng)當(dāng)拘泥于傳統(tǒng)觀念的束縛，而應(yīng)當(dāng)以現(xiàn)代的觀點(diǎn)去分析它，不僅要從國(guó)家政策的角度加大傾斜力度，而且也要從企業(yè)自身的角度去尋找對(duì)策。借鑒國(guó)內(nèi)、國(guó)外的良好經(jīng)驗(yàn)，根據(jù)具體的實(shí)際情況，拿出可操作的具體措施并加以實(shí)施。這樣，相信這一傳統(tǒng)問(wèn)題必將會(huì)得到良好的解決，中小企業(yè)必將達(dá)到一個(gè)發(fā)展的新境界，在社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)當(dāng)中發(fā)揮越來(lái)越重要的作用。

致謝本論文是在導(dǎo)師王娜老師的悉心指導(dǎo)下完成的。王老師為我指點(diǎn)迷津，幫助我開(kāi)拓研究思路，精心點(diǎn)撥、熱忱鼓勵(lì)。王老師淵博的專業(yè)知識(shí)，一絲不茍的作風(fēng)，嚴(yán)謹(jǐn)求實(shí)的態(tài)度，踏踏實(shí)實(shí)的精神，誨人不倦的高尚師德，嚴(yán)以律己、寬以待人的高尚風(fēng)范，樸實(shí)無(wú)華、平易近人的人格魅力對(duì)我影響深遠(yuǎn)。不僅授我以文，而且教我做人，對(duì)王本論文從初期選題，中期初稿修改完善，到后期完成終稿，每一步都是在導(dǎo)師的指導(dǎo)下完成的，傾注了導(dǎo)師大量的心血。在此，謹(jǐn)向?qū)煴硎境绺叩木匆夂椭孕牡母兄x！感謝孫德偉老師、高紅玲老師、張本越老師等對(duì)我的教育培養(yǎng)。他們細(xì)心指導(dǎo)我的學(xué)習(xí)與研究，在此，我要向諸位老師深深地鞠上一躬。

參考文獻(xiàn)[1]王春世，崔柏波.中小企業(yè)籌資問(wèn)題探討[D].黑龍江：黑龍江對(duì)外經(jīng)貿(mào)，2021.[2]管曉永.中小企業(yè)界定的理論標(biāo)準(zhǔn)與實(shí)踐標(biāo)準(zhǔn)[D].浙江：浙江大學(xué)管理學(xué)院,2021.[3]白永秀，徐鴻.中小企業(yè)發(fā)展與聲譽(yù)管理[J].財(cái)富講壇，2021（2）.[4]沈彩虹，沈教軍.關(guān)于拓展中小企業(yè)融資方式的研究[J].財(cái)會(huì)研究，2021（1）.[5]戴俊杰.試論中小企業(yè)籌資方式的設(shè)計(jì)[D].通遼：通遼發(fā)電總廠財(cái)務(wù),2021.[6]王曙光.中小企業(yè)籌資現(xiàn)狀和方法創(chuàng)新[D].青島：青島建筑工程學(xué)院,2021.[7]劉建琴.我國(guó)中小企業(yè)融資難的原因及對(duì)策[J].商場(chǎng)現(xiàn)代化，2021（10）.[9]J.FredWeston.Financingforsmallandmedium-sizedsolutiontothedecision-making[M].EconomicSciencePress,2021.370-385.

附錄Topromotethedevelopmentofsmallandmedium-sizedenterprises,isthemonetarypolicytransmissionchain,andanimportantpartofthecentralbank'smonetarypolicygoals.Inrecentyears,tosupportthedevelopmentofsmallandmedium-sizedenterprises,people'sbankadoptedtargetedmeasures,andreceivedacertainresult.BylateJune2021,smallandmedium-sizedenterprisesloanbalances6.1trillionyuan,accountingforallenterprisesloanbalance,51.7%improved0.7percentagepoints.Smallandmedium-sizedenterprisenewloan6558billionyuan,accountingforallenterprises,thenewloansfrom56.8%thanlargeenterprisenewloansaccountedformorethan28.2points.Despitethesemeasures,smallandmedium-sizedenterprisesatpresentstillreflectsthebankloans,why?Shouldsaythefinancingdifficultiesofsmallandmedium-sizedenterprises,notnow,notonlysomeproblemsinparticularquestions.Accordingtothemodernfinancialtheoryexplanation,smefinancingisthebiggestcharacteristicof"informationasymmetry,buttheircreditmarket"adverseselection"and"moralhazard",commercialBankstoreduce"moralhazard",mustintensifythesupervision,examinationandsmallandmedium-sizedenterpriseloan"small",andfrequencycharacteristicsofcommercialBanksmakeexaminationandsupervisioncostandpotentialbenefitsandreducetheasymmetryinsmallandmedium-sizedenterprisesofloans.IntheUnitedStates,forexample,theendof2021,canobtainloanfromBanksandcreditcooperativesaccountedforonlythesmallandmedium-sizedenterprisesofsmallandmedium-sizedenterprisesofall41.33%,manysmallandmedium-sizedenterpriseduetovariousreasonstogetaloanfromthebank.However,inthedevelopedcountries,therightsandinterestsofthecapitalmarket,informalriskinvestmentsystem,thedevelopmentofsecondboardstockmarket,largelyoffsetthesmefinancingcapitalgap.Smefinancingbesidesgeneral,anditsspecialside,mainlyeconomicandfinancialsystemtransitionprocess,themarketeconomysystemmicrocosmicoperationisnotperfectfoundationofsystemfriction.Oneissmallandmedium-sizedenterprisesystemlagsbehind,andupdatemarketenvironmentconversionsynchronization.Smallandmedium-sizedenterprisesafter20inthe1980sand1990s,aftertheextensivegrowthremainsinthetraditionalenterprisemanagementmode,theenterprisesystemupdateslag.Smallandmedium-sizedenterprisesinChinamainlyincludesfourparts:thebeginningofthereformandopening-upandlateraphaseandindividualandindustrialandcommercialdoor,collectiveenterprises,privateenterprisesarestillthemainbodyofsmallandmedium-sizedenterprises,andhasmorethan20million,State-ownedenterprisesaccordingto"keepthetailfromwaggingthedog"thepolicybycontract,rent,sales,restructuringofstate-ownedsmallwayreleasedintoothertypesofbusinessenterpriserestructuring,Sincetheimplementationofthelawofnaturalpersons,legalpersons,establishmentoflimitedliabilitycompaniesandjointstocklimitedcompaniesandforeignenterprise,about50millionhouseholds,Historicallegacyofsmallandmedium-sizedenterprisesandstate-ownedholdingabout1.5millionhouseholds.Atpresent,manysmallandmediumprivateenterprisesstillexecutemanagingcorporategovernancestructure,State-ownedsmallandmedium-sizedenterprisegovernancestructureandthetraditionallargestate-ownedenterprisesnoessentialdifference,Partofthetownshipenterprises,witholdstate-ownedpartevolvedintofamily-runenterprises,Whilemanyoftheso-calledrestructuredenterprisesisnotstandard,especiallysomeenterpriserestructuringisthepurposeofbankdebtevasion,reallyhavethecharacteristicsofmodernenterpriseslimitedliabilitycompaniesandjointstocklimitedcompaniesandforeignenterprises.Meanwhile,thedevelopmentofsmallandmedium-sizedenterprisesofamajorchangeintheexternalenvironment,outstandingperformanceformarketchangesandthenationaldevelopmentstrategy.Themarketforstructuralovercapacity,seller'smarketpatternchangeforabuyer'smarket,thenationaleconomicdevelopmentemphasizesthesocial,economicandenvironmentalsustainabledevelopmentstrategy,paymoreattentiontosocialstabilityandeconomicdevelopment,andharmoniousunitybetweentheresourcesandenvironment.Duetothesystemlagsbehind,updatemanagementunscientific,partofthesmallandmedium-sizedenterprisescan'tadapttothechangesintheexternalenvironment,businessdifficulties,aproduct,profitleveldrops,internalaccumulationfundexogenousaddedgreatlyreduced,therequirementtoincrease,andthedemandforbankloans.Inaddition,becausemanysmallandmedium-sizedenterprisefinancialinformation,thecreditconsciousness,increasethebankloanrisk.Secondisthereformofthefinancialsystemandmanagementandthedevelopmentofsmallandmedium-sizedenterprisesneednotharmonious.Inthefinancialsystem,China'sbankingthroughyearsofreform,thebasicformofthewhollystate-ownedcommercialBankswithmultipleBanksasthemainbody,thecommunaldevelopmentsituation.Tosolvethecity,smallandmedium-sizedenterprisesinChinaloansinthe1980salsoCengJianLilargeurbancreditcooperatives,19893330toendcitymorequantity,butduetothecreditsystemisnotperfectedandtheenterpriseitselfisserious,theenforcementofnon-performingloans,1990and1993aftertworectification,stillnoobviousimprovement,1995startedtoformintoacityincitycommercialbankcredit.Obviously,thereisnosystemsecurityandenterprisecreditconsciousness,supportmorebankloanstosmallandmedium-sizedenterprisescannotsolvetheproblem,andcanincreasetheriskofthefinancialsystem.Atthesametime,awhollystate-ownedcommercialBanksarenotcompletelymarketizationreform,andmodernenterprisesystem,thefinancialgap,concentratedexpressionfortheincentive-restrictedmechanismimperfectandbusinessobjectives,theinfluenceonthemarketalotofsensitivity,cannotadapttoreflectthecharacteristicsofsmallandmedium-sizedenterprisecapitalrequirements.Inthebankwithbankmanagement,commercial,marketization,Banksandenterprisesconstantlydeepentheequalitybetweenthemarketmainbodystatusunceasinglystrengthens,bankriskpreventionmechanismunceasingenhancement,especiallyafterthesoutheastAsianfinancialcrisisin2021,thefinancialsystemofthecentralgovernmentriskproblemseriously.Inordertoreducethebankingindustry,commercialBanksnon-performingloansmanagementmodeofextensivechanges,taxes,strictloanprogramsandconditionsofloanstocompanies,financialandcreditstanding,andrequiredtoprovideguarantyandguarantee.However,someBanksinstrengtheninginternalcontrolsystem,lackofcreditmarketinginthetechnicalmeansandincentivemechanism,simplytakepriorityinmortgage-backedcreditrationing,notthemeansoffosteringthedevelopmentprospectsofsmallandmedium-sizedenterprisesinacertainextent,increasedthefinancingdifficultiesofsmallandmedium-sizedenterprises.Improvementofsmallandmedium-sizedenterprises,strengthenfinancialservicessmes'creditsupport,shouldstrivetoadoptthefollowingthreeaspects.Oneistoperfectthesystemofsmallandmedium-sizedenterprises,perfectgovernancestructure.Currently,China'ssmallandmedium-sizedenterpriseswidespreadfinancialsystemisnotperfect,financialreportauthenticityandaccuracy,lowtosafeguardtheinterestsofBanks,theseareoftennotsoundcorporategovernancestructure.Andtheestablishmentofamodernenterprisesystem,improvetheirqualityisdifficulttosolvethesmeloans.Thesystemofsmallandmedium-sizedenterprisesshouldpromotesocialization,realizethediversityandrationalizationofgovernancestructure.State-ownedsmallandmedium-sizedenterprisestoimplementactiveexitstrategy,therestructuringroad,Theprivateenterpriseshallguide,changethedirectionofsocialcapital,absorbmanagingmodeofmodernenterprisesystemandmanagementsystemelements,Forcollectiveenterprisestopromotepropertyrightreform,propertyrightrelations.Shouldstandardizefinancesystem,inaccordancewiththerelevantprovisionsofthestate,enterprisescancorrectlyreflectthefinancialstatus,increasethetransparencyoffinancialsystem.Second,deepeningreformofcommercialBanks,perfectingthesystemoffinancialenterprises.Tochangethebankinsmallandmedium-sizedenterprisesintheloan,wemustdeepenconstraintconditionsofcommercialBanks,toestablishamodernfinancialreformenterprisesystem.Thirdplenarysessionwilldefinitelyputforwarddeepenthereformgoaloffinancialenterprises,commercialBanksintosufficientcapital,strictinternalcontrol,safeoperations,theserviceefficiencyofmodernfinancialenterprise,goodconditionsandchooseofstate-ownedcommercialBanks,acceleratetheshare-holdingsystemexecutesdisposenon-performingassets,enrichthecapitalmarketandcreateconditions.Currently,commercialBanksshouldimproveinternalcontrolmechanism,raisetheriskmanagementtechnique,basedonthedevelopmentofcredit,simplifiedexaminationvarieties,raisestheservicelevel,tomeettherequirementsofsmallandmedium-sizedenterprisesreasonable.Thethirdistocultivatinggoodcreditenvironment.Smes'financingmomentwithout"credit"2words,nogoodcreditcultureandhealthycreditenvironment,smallandmedium-sizedenterprisestodevelopsmoothly,andfinancinginthecreditmarketsofinefficientallocation,smallandmedium-sizedenterprisesnon-performingloanratiothanlargeenterprisenon-performingloanratio.Aimingattheproblemofweaksocialcredit,shallestablishandperfectthesmecreditsystem,strengthencreditcultureconstruction.Thecreditshouldcultivateentrepreneurs,advocateandpublicizethecreditconsciousness,"istherestillborrow"goodcreditenvironmenttoimproverelationsbetweenthefact.Smallandmedium-sizedenterprisecreditinformationplatformshouldbesmallandmiddle-sizedenterprises,realizethesocializationofmanagementandsupervision.Stillshouldincreaseofenterprise'sbreachpenalty.Toreducethebreach,mustincreasethepenaltyforbreachofbreach,increasingcosts,seriousbreachofbankdebtevasionofpunishment.Enterpriseandits促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展，是貨幣政策傳導(dǎo)鏈中的重要一環(huán)，與中央銀行的貨幣政策目標(biāo)息息相關(guān)。近年來(lái)，為支持中小企業(yè)發(fā)展，人民銀行采取了有針對(duì)性的具體措施，并收到了一定成效。截至2021年6月末，中小企業(yè)貸款余額6.1萬(wàn)億元，占全部企業(yè)貸款余額的51.7％，同比提高了0.7個(gè)百分點(diǎn)。中小企業(yè)新增貸款6558億元，占全部企業(yè)新增貸款的56.8％，比同期大型企業(yè)新增貸款占比高出28.2個(gè)百分點(diǎn)。盡管采取了這些措施，目前中小企業(yè)仍反映銀行貸款難，原因何在？應(yīng)該說(shuō)，中小企業(yè)融資困難并不是現(xiàn)在才有的問(wèn)題，也不是我國(guó)獨(dú)有的問(wèn)題。按現(xiàn)代金融理論的解釋，中小企業(yè)融資的最大特點(diǎn)是“信息不對(duì)稱”，由此帶來(lái)信貸市場(chǎng)的“逆向選擇”和“道德風(fēng)險(xiǎn)”，商業(yè)銀行為降低“道德風(fēng)險(xiǎn)”，必須加大審查監(jiān)督的力度，而中小企業(yè)貸款“小、急、頻”的特點(diǎn)使商業(yè)銀行的審查監(jiān)督成本和潛在收益不對(duì)稱，降低了它們?cè)谥行∑髽I(yè)貸款方面的積極性。以美國(guó)為例，2021年末，能從銀行和信用社取得貸款的中小企業(yè)只占全部中小企業(yè)的41.33％，許多中小企業(yè)由于各種原因難以得到銀行貸款。不過(guò)，在發(fā)達(dá)國(guó)家，非正式的權(quán)益資本市場(chǎng)、風(fēng)險(xiǎn)投資體系、二板市場(chǎng)的發(fā)展，很大程度上彌補(bǔ)了中小企業(yè)的融資資本缺口。我國(guó)中小企業(yè)融資難除了一般性原因外，還有其特殊的一面，主要是經(jīng)濟(jì)金融體制變遷過(guò)程中，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的微觀運(yùn)行基礎(chǔ)不完善所帶來(lái)的制度摩擦。一是中小企業(yè)制度更新滯后，與市場(chǎng)環(huán)境轉(zhuǎn)換不同步。我國(guó)中小企業(yè)在經(jīng)過(guò)20世紀(jì)80、90年代的粗放型快速增長(zhǎng)后，仍停留在傳統(tǒng)的企業(yè)管理方式上，企業(yè)制度更新滯后。我國(guó)中小企業(yè)主要包括四部分：改革開(kāi)放初期至以后一個(gè)階段形成的集體企業(yè)和個(gè)體工商戶、私營(yíng)企業(yè)，目前仍是中小企業(yè)的主體，有2021多萬(wàn)戶；國(guó)有企業(yè)根據(jù)“抓大放小”的方針通過(guò)承包、租賃、售賣、重組等方式釋放的一批國(guó)有中小企業(yè)改制成其它類型企業(yè)；《公司法》實(shí)施以來(lái)各類自然人、法人設(shè)