2021-2022年浙江省湖州市中級(jí)會(huì)計(jì)職稱財(cái)務(wù)管理重點(diǎn)匯總（含答案）

2021-2022年浙江省湖州市中級(jí)會(huì)計(jì)職稱財(cái)務(wù)管理重點(diǎn)匯總（含答案）學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(25題)1.下列關(guān)于債券投資的說法中，不正確的是（）。

A.債券的內(nèi)部收益率是債券投資項(xiàng)目的內(nèi)含收益率

B.如果購(gòu)買價(jià)格高于債券價(jià)值，則債券投資收益率高于市場(chǎng)利率

C.利息再投資收益屬于債券投資收益的一個(gè)來源

D.債券真正的內(nèi)在價(jià)值是按市場(chǎng)利率貼現(xiàn)所決定的內(nèi)在價(jià)值

2.責(zé)任成本的計(jì)算范圍是（）

A.直接材料、直接人工、制造費(fèi)用

B.直接材料、直接人工、變動(dòng)制造費(fèi)用

C.各責(zé)任中心的直接材料、直接人工、制造費(fèi)用

D.特定責(zé)任中心的全部可控成本

3.A公司2019年凈利潤(rùn)為3578.5萬(wàn)元，非經(jīng)營(yíng)凈收益為594.5萬(wàn)元，非付現(xiàn)費(fèi)用為4034.5萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為5857.5萬(wàn)元，則該公司的現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)為（）。

A.0.80B.0.90C.0.83D.1.20

4.

第

1

題

如果省、自治區(qū)、直轄市范圍內(nèi)因特殊情況需對(duì)個(gè)別企業(yè)破產(chǎn)案件的地域管轄作調(diào)整，正確的做法是（）。

A.經(jīng)申請(qǐng)人同意B.經(jīng)被申請(qǐng)人同意C.經(jīng)債權(quán)人會(huì)議同意D.經(jīng)共同上級(jí)人民法院批準(zhǔn)

5.

第

17

題

下列各項(xiàng)中，不屬于融資租賃租金構(gòu)成項(xiàng)目的是（）。

A.租賃設(shè)備的價(jià)款B.出租方的融資成本C.租賃手續(xù)費(fèi)D.租賃設(shè)備維護(hù)費(fèi)

6.

第

5

題

初級(jí)市場(chǎng)和次級(jí)市場(chǎng)是將金融市場(chǎng)按（）標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行的分類。

A.期限B.交割的方式C.金融工具的屬性D.證券交易的方式和次數(shù)

7.

第

12

題

正保公司上年度資金平均占用額為200萬(wàn)元，其中不合理的部分是10萬(wàn)元，預(yù)計(jì)本年度銷售額增長(zhǎng)率為5%，資金周轉(zhuǎn)速度降低7%，則預(yù)測(cè)年度資金需要量為（）萬(wàn)元。

8.甲公司2015年的凈利潤(rùn)為8000萬(wàn)元，其中，非經(jīng)營(yíng)凈收益為500萬(wàn)元；非付現(xiàn)費(fèi)用為600萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈增加320萬(wàn)元，無息負(fù)債凈減少180萬(wàn)元。則下列說法中不正確的是（）。

A.凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)為0.9375

B.現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)為0.9383

C.經(jīng)營(yíng)凈收益為7500萬(wàn)元

D.經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為8600萬(wàn)元

9.

第

12

題

已知某項(xiàng)資產(chǎn)收益率的期望值是10%，標(biāo)準(zhǔn)差是6%，假設(shè)其風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)是5%，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%，則該項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率是（）。

A.60%B.3%C.9%D.8%

10.某集團(tuán)公司有A、B兩個(gè)控股子公司，采用集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合的財(cái)務(wù)管理體制，下列各項(xiàng)中，集團(tuán)總部應(yīng)當(dāng)分權(quán)給子公司的是()。

A.擔(dān)保權(quán)B.收益分配權(quán)C.投資權(quán)D.日常費(fèi)用開支審批權(quán)

11.

第

17

題

下列說法錯(cuò)誤的是（）。

A.認(rèn)股權(quán)證都是依附于公司債券、優(yōu)先股、普通股或短期票據(jù)發(fā)行的

B.認(rèn)股權(quán)證籌資可能會(huì)稀釋公司的每股收益

C.配股權(quán)證是確認(rèn)老股東配股權(quán)的證書

D.發(fā)行認(rèn)股權(quán)證可以為公司籌集額外的資金

12.

第

12

題

可能導(dǎo)致無效費(fèi)用開支項(xiàng)目不能得到有效控制的預(yù)算方法是（）。

13.某企業(yè)年初從銀行貸款100萬(wàn)元，期限1年，年利率為10%，按照貼現(xiàn)法付息，則年末應(yīng)償還的金額為()萬(wàn)元。

A.70B.90C.100D.110

14.

第

1

題

下面延緩現(xiàn)金支付時(shí)間的方法中不正確的是（）。

15.某公司非常重視產(chǎn)品定價(jià)工作，公司負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)，產(chǎn)品定價(jià)一定要正確反映企業(yè)產(chǎn)品的真實(shí)價(jià)值消耗和轉(zhuǎn)移，保證企業(yè)簡(jiǎn)單再生產(chǎn)的繼續(xù)進(jìn)行。在下列定價(jià)方法中，該公司不宜采用的是()。

A.完全成本加成定價(jià)法B.制造成本定價(jià)法C.保本點(diǎn)定價(jià)法D.目標(biāo)利潤(rùn)定價(jià)法

16.某投資項(xiàng)目于投資期初一次性投資50000元，壽命期為5年，企業(yè)對(duì)該項(xiàng)目的必要報(bào)酬率為10％。經(jīng)測(cè)算，該項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)為1．2，則該項(xiàng)目的年金凈流量約為（）。已知：（P／A，10％，5）=3．7908。

A.2000元B.2638元C.37910元D.50000元

17.某公司向銀行借入12000元，借款期為3年，每年的還本付息額為4600元，則借款利率為()。

A.6.87%B.7.33%C.7.48%D.8.15%

18.企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制是指明確下列哪方面的制度()。

A.企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的權(quán)限、責(zé)任和利益的制度

B.企業(yè)財(cái)務(wù)層級(jí)財(cái)務(wù)權(quán)限、責(zé)任和利益的制度

C.企業(yè)股東會(huì)、董事會(huì)權(quán)限、責(zé)任和利益的制度

D.企業(yè)監(jiān)事會(huì)權(quán)限、責(zé)任和利益的制度

19.

第

19

題

某公司股票的β系數(shù)為1.5，無風(fēng)險(xiǎn)利率為8%，市場(chǎng)上所有股票的平均報(bào)酬率為10%，則該公司股票的必要報(bào)酬率為（）。

A.8%B.15%C.11%D.12%

20.下列有關(guān)稀釋每股收益的說法，不正確的是（）。

21.

第

17

題

下列項(xiàng)目中，能同時(shí)影響資產(chǎn)和負(fù)債發(fā)生變化的是（）。

A.支付現(xiàn)金股利B.收回應(yīng)收賬款C.支付股票股利D.接受投資者投入設(shè)備

22.

23.已知某投資項(xiàng)目的形成固定資產(chǎn)費(fèi)用為100萬(wàn)元，形成無形資產(chǎn)費(fèi)用為20萬(wàn)元，流動(dòng)資金投資為30萬(wàn)元，建設(shè)期資本化利息為10萬(wàn)元，則下列有關(guān)該項(xiàng)目相關(guān)指標(biāo)的表述中正確的是()。

A.項(xiàng)目總投資為150萬(wàn)元B.原始投資為160萬(wàn)元C.建設(shè)投資為130萬(wàn)元D.固定資產(chǎn)原值為110萬(wàn)元

24.財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境不包括()。

A.經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平B.經(jīng)濟(jì)體制C.通貨膨脹水平D.公司治理結(jié)構(gòu)

25.

第

14

題

關(guān)于固定股利支付率政策，下列說法不正確的是（）。

A.容易使公司面臨較大的財(cái)務(wù)壓力

B.缺乏財(cái)務(wù)彈性

C.合適的固定股利支付率的確定難度大

D.適用于發(fā)展和財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定的公司

二、多選題(20題)26.上市公司引入戰(zhàn)略投資者的主要作用有（）。

A.優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)B.提升公司形象C.提高資本市場(chǎng)認(rèn)同度D.提高公司資源整合能力

27.上市公司發(fā)放股票股利可能導(dǎo)致的結(jié)果有()。

A.公司股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)發(fā)生變化B.公司股東權(quán)益總額發(fā)生變化C.公司每股利潤(rùn)下降D.公司股份總額發(fā)生變化

28.

第

29

題

內(nèi)部控制制度設(shè)計(jì)的原則包括（）。

A.可比性原則B.制衡性原則C.合理性原則D.成本效益原則

29.

第

28

題

復(fù)合杠桿系數(shù)（）。

A.指每股利潤(rùn)變動(dòng)率相當(dāng)于業(yè)務(wù)量變動(dòng)率的倍數(shù)

B.等于經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)與財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)之積

C.反映息稅前利潤(rùn)隨業(yè)務(wù)量變動(dòng)的劇烈程度

D.反映每股利潤(rùn)隨息稅前利潤(rùn)變動(dòng)的劇烈程度

30.

第

28

題

對(duì)于兩種資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合，有關(guān)相關(guān)系數(shù)的論述，下列說法正確的有（）。

A.相關(guān)系數(shù)為-1時(shí)投資組合能夠抵消全部風(fēng)險(xiǎn)

B.相關(guān)系數(shù)在O+1之間變動(dòng)時(shí)，則相關(guān)程度越低分散風(fēng)險(xiǎn)的程度越大

C.相關(guān)系數(shù)在O-1之間變動(dòng)時(shí)，則相關(guān)程度越低分散風(fēng)險(xiǎn)的程度越小

D.相關(guān)系數(shù)為O時(shí)，不能分散任何風(fēng)險(xiǎn)

31.下列各項(xiàng)中，可用于計(jì)算單一方案凈現(xiàn)值指標(biāo)的方法有()。

A.公式法B.方案重復(fù)法C.插入函數(shù)法D.逐次測(cè)試法

32.下列特性中，屬于預(yù)算最主要的特征有（）。

A.客觀性B.數(shù)量化C.可監(jiān)督性D.可執(zhí)行性

33.采用銷售百分比法預(yù)測(cè)資金需要量時(shí)，下列項(xiàng)目中，通常假定隨銷售收入的變動(dòng)而成比例變動(dòng)的有（）。

A.現(xiàn)金B(yǎng).應(yīng)付賬款C.留存收益D.短期借款

34.關(guān)于基本的財(cái)務(wù)報(bào)表分析，下列說法中錯(cuò)誤的有（）。

A.對(duì)償債能力進(jìn)行分析有利于投資者進(jìn)行正確的投資決策。

B.各項(xiàng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率指標(biāo)經(jīng)常和企業(yè)償債能力的指標(biāo)結(jié)合在一起，以全面評(píng)價(jià)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力。

C.盈利能力指標(biāo)主要通過收入與利潤(rùn)之間的關(guān)系、資產(chǎn)與利潤(rùn)之間的關(guān)系反映。

D.現(xiàn)金流量分析一般包括現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析、流動(dòng)性分析和獲取現(xiàn)金能力分析。

35.下列公式中，正確的有（）

A.利潤(rùn)＝邊際貢獻(xiàn)率×安全邊際

B.安全邊際率＋邊際貢獻(xiàn)率＝1

C.安全邊際率＋保本作業(yè)率＝1

D.邊際貢獻(xiàn)率＝（固定成本＋利潤(rùn)）/銷售收入

36.

第

34

題

股東出于（）考慮，往往要求限制股利的支付。

A.稅賦B.穩(wěn)定的收入C.控制權(quán)D.投資需求

37.在確定因放棄現(xiàn)金折扣而發(fā)生的信用成本時(shí)，需要考慮的因素有()。

A.數(shù)量折扣百分比B.現(xiàn)金折扣百分比C.折扣期D.信用期

38.下列關(guān)于股利無關(guān)論的表述中，正確的有（）。

A.股利政策不影響公司價(jià)值或股票價(jià)格

B.公司的市場(chǎng)價(jià)值由公司的投資決策和籌資決策決定

C.以完全資本市場(chǎng)理論為基礎(chǔ)

D.是剩余股利政策的理論依據(jù)

39.下列各項(xiàng)中，可以作為企業(yè)產(chǎn)品定價(jià)目標(biāo)的有（）。

A.實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化B.保持或提高市場(chǎng)占有率C.應(yīng)對(duì)和避免市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)D.樹立企業(yè)形象

40.在下列各項(xiàng)中，屬于財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)控制對(duì)策的有（）。

A.規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)B.減少風(fēng)險(xiǎn)C.轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)D.接受風(fēng)險(xiǎn)

41.可轉(zhuǎn)換債券的面值為1000元，發(fā)行價(jià)格為1100元，轉(zhuǎn)換比率為20，下列說法中不正確的有（）。

A.轉(zhuǎn)換價(jià)格為55元/股

B.每張可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換為50股普通股

C.轉(zhuǎn)換價(jià)格為50元/股

D.每張可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換為20股普通股

42.

第

26

題

下列關(guān)于收益分配的說法正確的有（）。

43.協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人之間矛盾的措施包括()。

A.限制性借款B.收回借款C.不再借款D.提高借款利率

44.第

30

題

利用成本分析模式確定最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，應(yīng)予考慮的因素是（）。

A.持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本B.現(xiàn)金短缺成本C.現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本D.現(xiàn)金管理費(fèi)用

45.評(píng)價(jià)投資方案的靜態(tài)回收期指標(biāo)的主要缺點(diǎn)有()。

A.不能衡量企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)

B.不能考慮貨幣時(shí)間價(jià)值

C.沒有考慮超過原始投資額以后的現(xiàn)金流量

D.不能衡量投資方案投資收益率的高低

三、判斷題(10題)46.

第

38

題

構(gòu)成投資組合的證券A和證券B，其標(biāo)準(zhǔn)離差分別為14％和8%。在等比例投資的情況下，如果二種證券的相關(guān)系數(shù)為1，該組合的標(biāo)準(zhǔn)離差為11%；如果兩種證券的相關(guān)系數(shù)為－1，則該組合的標(biāo)準(zhǔn)離差為3%。（）

A.是B.否

47.第

42

題

當(dāng)兩項(xiàng)資產(chǎn)的收益率具有完全負(fù)相關(guān)關(guān)系時(shí)，兩者之間的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可以充分地相互抵銷，但不能完全消除。（）

A.是B.否

48.理想標(biāo)準(zhǔn)成本考慮了生產(chǎn)過程中不可避免的損失、故障、偏差等。（）

A.是B.否

49.股票回購(gòu)容易造成資金緊缺、資產(chǎn)流動(dòng)性變差，影響公司發(fā)展后勁。（）

A.是B.否

50.預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表中現(xiàn)金余額項(xiàng)目的期末數(shù)不一定等于現(xiàn)金預(yù)算中的期末現(xiàn)金余額。（）

A.是B.否

51.代理理論認(rèn)為，高支付率的股利政策有助于降低企業(yè)的代理成本，但同時(shí)也會(huì)增加企業(yè)的外部融資成本。()

A.是B.否

52.代理理論認(rèn)為，高股利政策有助于降低企業(yè)的代理成本，但同時(shí)增加了外部融資成本。因此，理想的股利政策應(yīng)該是使企業(yè)的代理成本和外部融資成本之和最小。（）

A.是B.否

53.上市公司以現(xiàn)金為對(duì)價(jià)，采取要約方式回購(gòu)股份的，視同上市公司現(xiàn)金分紅，納入現(xiàn)金分紅的相關(guān)比例計(jì)算。（）

A.是B.否

54.

第

39

題

一般說來，資金時(shí)間價(jià)值是指沒有貨膨脹條件下的投資報(bào)酬率。（）

A.是B.否

55.資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算用來反映企業(yè)在計(jì)劃期期末預(yù)計(jì)的財(cái)務(wù)狀況，它的編制需要以計(jì)劃期開始日的資產(chǎn)負(fù)債表為基礎(chǔ)。()

A.是B.否

四、綜合題(5題)56.第

52

題

某企業(yè)計(jì)劃進(jìn)行某項(xiàng)投資活動(dòng)，擬有甲、乙兩個(gè)方案，有關(guān)資料為：甲方案原始投資為150萬(wàn)元；其中，固定資產(chǎn)投資100萬(wàn)元，流動(dòng)資金投資50萬(wàn)元，全部資金于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，該項(xiàng)目建設(shè)期為0，經(jīng)營(yíng)期5年，到期殘值收入5萬(wàn)元，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后年?duì)I業(yè)收入90萬(wàn)元，年總成本60萬(wàn)元。乙方案原始投資為210萬(wàn)元，其中，固定資產(chǎn)投資120萬(wàn)元，無形資產(chǎn)投資25萬(wàn)元，流動(dòng)資產(chǎn)投資65萬(wàn)元，固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)投資于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，流動(dòng)資金投資于完工時(shí)收入，固定資產(chǎn)投資所需資金從銀行借款取得，年利率為8%，期限為15年，每年支付一次利息9.6萬(wàn)元。該項(xiàng)目建設(shè)期兩年，經(jīng)營(yíng)期13年，到期殘值收入8萬(wàn)元，無形資產(chǎn)自投產(chǎn)年份起分13年攤銷完畢。該項(xiàng)目投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)年?duì)I業(yè)收入170萬(wàn)元，年經(jīng)營(yíng)成本80萬(wàn)元。該企業(yè)按直線法折舊，全部流動(dòng)資金于終結(jié)點(diǎn)一次回收，所得稅稅率33%，該企業(yè)要求的最低投資報(bào)酬率為10%。

要求：

（1）計(jì)算甲、乙兩方案各年的凈現(xiàn)金流量。

（2）采用凈現(xiàn)值法評(píng)價(jià)甲、乙方案是否可行。

（3）采用年等額凈回收額法確定該應(yīng)選擇哪一投資方案。

（4）利用方案重復(fù)法比較兩方案的優(yōu)劣。

（5）利用最短計(jì)算期法比較兩方案的優(yōu)劣。

57.

58.

第

51

題

A公司本年實(shí)現(xiàn)稅后凈利潤(rùn)5000萬(wàn)元，年初未分配利潤(rùn)為250萬(wàn)元，公司發(fā)行在外的普通股為1000萬(wàn)股（每股面值3元），利潤(rùn)分配之前的股東權(quán)益為15000萬(wàn)元，每股凈資產(chǎn)（股東權(quán)益/普通股股數(shù)）為15元，每股現(xiàn)行市價(jià)為18元。

要求回答下列互不相關(guān)的問題：

（1）假設(shè)發(fā)放股票股利后盈利總額不變，“每股市價(jià)/每股收益”數(shù)值不變，欲通過發(fā)放股票股利將股價(jià)維持在16～17元股的理想范圍之內(nèi)，則股票股利發(fā)放率應(yīng)為多少?

（2）假設(shè)股票股利發(fā)放率為10%，股票股利按現(xiàn)行市價(jià)計(jì)算，并按新股數(shù)發(fā)放現(xiàn)金股利，且希望普通股每股市價(jià)達(dá)到14.4元，不改變每股市價(jià)和每股凈資產(chǎn)的比例關(guān)系，計(jì)算每股現(xiàn)金股利應(yīng)是多少？假設(shè)本年按照凈利潤(rùn)的10%提取法定盈余公積，計(jì)算利潤(rùn)分配之后的未分配利潤(rùn)為多少？資本公積增加多少？普通股股本變?yōu)槎嗌伲?/p>

（3）假設(shè)按照1股換3股的比例進(jìn)行股票分割，股票分割前從本年凈利潤(rùn)中發(fā)放的現(xiàn)金股利為600萬(wàn)元，計(jì)算股票分割之后的普通股股數(shù)、每股面值、股本、股東權(quán)益和每股凈資產(chǎn)，假設(shè)"每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)"仍然是1.2，計(jì)算每股市價(jià)；

（4）假設(shè)按照目前的市價(jià)回購(gòu)150萬(wàn)股，尚未進(jìn)行利潤(rùn)分配，計(jì)算股票回購(gòu)之后的每股收益（凈利潤(rùn)/普通股股數(shù)）和每股凈資產(chǎn)。

59.第

51

題

A公司2005年重2月31日資產(chǎn)負(fù)債表上的長(zhǎng)期負(fù)債與股東權(quán)益的比例為40：60。該公司計(jì)劃于2006年為一個(gè)投資項(xiàng)目籌集資金，可供選擇的籌資方式包括：向銀行申請(qǐng)長(zhǎng)期借款和增發(fā)普通股b公司以現(xiàn)有資金結(jié)構(gòu)作為目標(biāo)結(jié)構(gòu)。

其他有關(guān)資料如下：

（1）如果A公司2006年新增長(zhǎng)期借款在40000萬(wàn)元以下（含40000萬(wàn)元）時(shí)，借款年利息率為6%；如果新增長(zhǎng)期借款在40000～100000萬(wàn)元范圍內(nèi)，年利息率將提高到9%；A公司無法獲得超過100000萬(wàn)元的長(zhǎng)期借款。銀行借款籌資費(fèi)忽略不計(jì)。

（2）如果A公司2006年度增發(fā)的普通股規(guī)模不超過120000萬(wàn)元（含120000萬(wàn)元），預(yù)計(jì)每股發(fā)行價(jià)為20元；如果增發(fā)規(guī)模超過120000萬(wàn)元，預(yù)計(jì)每股發(fā)行價(jià)為16元。普通股籌資費(fèi)率為4%（假定不考慮有關(guān)法律對(duì)公司增發(fā)普通股的限制L

（3）A公司2006年預(yù)計(jì)普通股股利為每股2元，以后每年增長(zhǎng)5%。

（4）A公司適用的企業(yè)所得稅稅率為33%。

要求：

（1）分別計(jì)算下列不同條件下的資金成本：

①新增長(zhǎng)期借款不超過40000萬(wàn)元時(shí)的長(zhǎng)期借款成本；

②新增長(zhǎng)期借款超過40000萬(wàn)元時(shí)的長(zhǎng)期借款成本；

③增發(fā)普通股不超過120000萬(wàn)元時(shí)的普通股成本；

④增發(fā)普通股超過120000萬(wàn)元時(shí)的普通股成本。

（2）計(jì)算所有的籌資總額分界點(diǎn)。

（3）計(jì)算A公司2006年最大籌資額。

（4）根據(jù)籌資總額分界點(diǎn)確定各個(gè)籌資范圍，并計(jì)算每個(gè)籌資范圍內(nèi)的資金邊際成本。

（5）假定上述項(xiàng)目的投資額為180000萬(wàn)元，預(yù)計(jì)內(nèi)部收益率為13%，根據(jù)上述計(jì)算結(jié)果，確定本項(xiàng)籌資的資金邊際成本，并作出是否應(yīng)當(dāng)投資的決策。

60.

參考答案

1.B按照債券投資收益率對(duì)未來現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn)得到的是債券的購(gòu)買價(jià)格，按照市場(chǎng)利率對(duì)未來現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn)得到的是債券的價(jià)值。由于未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值與折現(xiàn)率反向變動(dòng)，所以，如果購(gòu)買價(jià)格高于債券價(jià)值，則債券投資收益率低于市場(chǎng)利率。

2.D責(zé)任成本是以具體的責(zé)任單位（部門、單位或個(gè)人）為對(duì)象，以其承擔(dān)的責(zé)任為范圍所歸集的成本，也就是特定責(zé)任中心的全部可控成本。

綜上，本題應(yīng)選D。

3.C經(jīng)營(yíng)凈收益=3578.5-594.5=2984（萬(wàn)元），經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金=2984+4034.5=7018.5（萬(wàn)元），現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~／經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金=5857.5/7018.5=0.83。

4.D本題考核點(diǎn)是破產(chǎn)申請(qǐng)的提出。省、自治區(qū)、直轄市范圍內(nèi)因特殊情況需對(duì)個(gè)別企業(yè)破產(chǎn)案件的地域管轄作調(diào)整的，須經(jīng)共同上級(jí)人民法院批準(zhǔn)。

5.D融資租賃租金包括設(shè)備價(jià)款和租息兩部分，租息又可分為租賃公司的融資成本、租賃手續(xù)費(fèi)等。采用融資租賃時(shí)，租賃期內(nèi)的維修和保養(yǎng)費(fèi)用，一般由承租人自己承擔(dān)，所以租賃設(shè)備維護(hù)費(fèi)不屬于融資租賃租金構(gòu)成項(xiàng)目。

6.D金融市場(chǎng)的分類，按照期限劃分可以將金融市場(chǎng)分為短期金融市場(chǎng)和長(zhǎng)期金融市場(chǎng)；按照金融工具的屬性分為基礎(chǔ)性金融市場(chǎng)與金融衍生品市場(chǎng)；按照證券交易的方式和次數(shù)分為初級(jí)市場(chǎng)和次級(jí)市場(chǎng)；按照交割的方式分為現(xiàn)貨市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)和期權(quán)市場(chǎng)。

7.A本題考核因素分析法的運(yùn)用。預(yù)測(cè)年度資金需要量=(200-10)×(1+5%)×(1+7%)=213.47(萬(wàn)元)

8.D經(jīng)營(yíng)凈收益=8000-500=7500（萬(wàn)元），凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)=7500/8000=0.9375，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~=7500+600-320-180=7600(萬(wàn)元)，現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)=7600/(7500+600)=0.9383。

9.B先計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率＝標(biāo)準(zhǔn)離差/期望值＝6%/10%＝60%，所以風(fēng)險(xiǎn)收益率＝風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率＝5%×60%＝3%。

10.D采用集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財(cái)務(wù)管理體制時(shí)，具體應(yīng)集中制度制定權(quán)，籌資、融資權(quán)，投資權(quán)，用資、擔(dān)保權(quán)，固定資產(chǎn)購(gòu)置權(quán)，財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置權(quán)，收益分配權(quán);分散經(jīng)營(yíng)自主權(quán)、人員管理權(quán)、業(yè)務(wù)定價(jià)權(quán)、費(fèi)用開支審批權(quán)。

11.A按認(rèn)股權(quán)證的發(fā)行發(fā)式，可以分為單獨(dú)發(fā)行認(rèn)股權(quán)證與附帶發(fā)行認(rèn)股權(quán)證，單獨(dú)發(fā)行認(rèn)股權(quán)證不依附于公司債券、優(yōu)先股、普通股或短期票據(jù)而單獨(dú)發(fā)行。

12.A本題考核增量預(yù)算的缺點(diǎn)。增量預(yù)算是以基期成本費(fèi)用水平為基礎(chǔ)的，因此其缺陷是可能導(dǎo)致無效費(fèi)用開支項(xiàng)目不能得到有效控制。固定預(yù)算又稱靜態(tài)預(yù)算，其缺點(diǎn)是過于呆板和可比性差；定期預(yù)算的缺點(diǎn)是缺乏長(zhǎng)遠(yuǎn)打算，導(dǎo)致一些短期行為的出現(xiàn)。

13.C貼現(xiàn)法，是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)，先從本金中扣除利息部分，到期時(shí)借款企業(yè)償還全部貸款本金的一種利息支付方法，所以本題中年末應(yīng)該償還的金額就是本金100萬(wàn)元。

14.C現(xiàn)金的透支是有限額的，由銀行和企業(yè)共同商定。

15.B本題考核產(chǎn)品定價(jià)方法。制造成本是指企業(yè)為生產(chǎn)產(chǎn)品或提供勞務(wù)等發(fā)生的直接費(fèi)用支出，一般包括直接材料、直接人工和制造費(fèi)用。由于它不包括各種期間費(fèi)用，因此不能正確反映企業(yè)產(chǎn)品的真實(shí)價(jià)值消耗和轉(zhuǎn)移。利用制造成本定價(jià)不利于企業(yè)簡(jiǎn)單再生產(chǎn)的繼續(xù)進(jìn)行，所以本題正確答案為B。

16.B現(xiàn)值指數(shù)=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值／原始投資額現(xiàn)值=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值／50000=1．2，解得：未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值=60000(元)；凈現(xiàn)值=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值一原始投資額現(xiàn)值=60000—50000=10000(元)；年金凈流量=凈現(xiàn)值／年金現(xiàn)值系數(shù)=10000／3．7908=2638(元)。

17.B【答案】B【解析】本題的考點(diǎn)是利用插值法求利息率。據(jù)題意，PA=12000，A=4600，n=312000=4600×(P/A，i，3)(P/A，i，3)=2.6087查n=3的年金現(xiàn)值系數(shù)，在n=3一行上找不到恰好為2.6087的值，于是找其臨界值，分別為：i1=7%時(shí)，年金現(xiàn)值系數(shù)=2.6243i2=8%時(shí)，年金現(xiàn)值系數(shù)=2.5771(i-7%)/(8%-7%)=(2.6087-2.6243)/(2.5771-2.6243)i=7.33%。

18.B【答案】B

【解析】企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制是明確企業(yè)財(cái)務(wù)層級(jí)財(cái)務(wù)權(quán)限、責(zé)任和利益的制度，其核心問題是如何配置財(cái)務(wù)管理權(quán)限，企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制，決定著企業(yè)財(cái)務(wù)管理的運(yùn)行機(jī)制和實(shí)施模式。

19.C根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型：R=Rf+β×(Rm-Rf)=8%+1.5×(10%-8%)=11%。

20.B本題考核的是稀釋每股收益的有關(guān)內(nèi)容。對(duì)于可轉(zhuǎn)換公司債券，計(jì)算稀釋每股收益時(shí)，分子的調(diào)整項(xiàng)目為可轉(zhuǎn)換公司債券當(dāng)期已確認(rèn)為費(fèi)用的利息等的稅后影響額。所以，選項(xiàng)B的說法不正確。選項(xiàng)B中沒有強(qiáng)調(diào)是“稅后”影響額。

21.AB項(xiàng)不會(huì)引起資產(chǎn)總額變化；C項(xiàng)只引起所有者權(quán)益內(nèi)部項(xiàng)目的變化；D項(xiàng)是引起資產(chǎn)和所有者權(quán)益同時(shí)變化。

22.C本題考核的是普通股籌資的成本。先根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算普通股的資金成本=6%+1.2×10%=18%，根據(jù)股利增長(zhǎng)模型則有18%=2/(21-1)+9，所以g=8%。

23.D【答案】D

【解析】建設(shè)投資=形成固定資產(chǎn)費(fèi)用+形成無形資產(chǎn)費(fèi)用+形成其他資產(chǎn)費(fèi)用+預(yù)備費(fèi)=100+20+0+0=120（萬(wàn)元），原始投資=建設(shè)投資+流動(dòng)資金投資=120+30=150（萬(wàn)元），項(xiàng)目總投資=原始投資+建設(shè)期資本化利息=150+10=160（萬(wàn)元），固定資產(chǎn)原值=固定資產(chǎn)投資+建設(shè)期資本化利息+預(yù)備費(fèi)=100+10+0=110（萬(wàn)元），所以只有D正確。

24.D解析：經(jīng)濟(jì)環(huán)境包括經(jīng)濟(jì)體制、經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、宏觀經(jīng)濟(jì)政策、通貨膨脹等。公司治理結(jié)構(gòu)屬于法律環(huán)境對(duì)企業(yè)的影響范圍。

25.D固定股利支付率政策的缺點(diǎn)包括：(1)傳遞的信息容易成為公司的不利因素；(2)容易使公司面臨較大的財(cái)務(wù)壓力；(3)缺乏財(cái)務(wù)彈性；(4)合適的固定股利支付率的確定難度大。由于公司每年面臨的投資機(jī)會(huì)、籌資渠道都不同，一成不變地奉行一種按固定比率發(fā)放股利政策的公司在實(shí)際中并不多見，固定股利支付率政策只是比較適用于那些處于穩(wěn)定發(fā)展且財(cái)務(wù)狀況也較穩(wěn)定的公司。

26.ABCD上市公司引入戰(zhàn)略投資者的作用包括四點(diǎn)：(1)提升公司形象，提高資本市場(chǎng)認(rèn)同度；(2)優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，健全公司法人治理；(3)提高公司資源整合能力，增強(qiáng)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力；(4)達(dá)到階段性的融資目標(biāo)，加快實(shí)現(xiàn)公司上市融資的進(jìn)程。

27.ACD解析：上市公司發(fā)放股票股利，不會(huì)對(duì)公司股東權(quán)益總額產(chǎn)生影響，但會(huì)發(fā)生資金在各股東權(quán)益項(xiàng)目間的再分配。發(fā)放股票股利后，若盈利總額不變，會(huì)由于普通股股數(shù)增加而引起每股利潤(rùn)下降；但又由于股東所持股份的比例不變，每位股東所持股票的市場(chǎng)價(jià)值總額仍保持不變。同時(shí)，公司股份總額即總股數(shù)在增加。

28.BCD內(nèi)部控制制度設(shè)計(jì)的原則包括：(1)合法性原則；(2)全面性原則；(3)重要性原則；(4)有效性原則；(5)制衡性原則；(6)合理性原則；(7)適應(yīng)性原則；(8)成本效益原則。

29.AB

30.BC相關(guān)系數(shù)為-1時(shí)能夠抵消全部非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，但系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是不能通過投資組合進(jìn)行分散的；相關(guān)系數(shù)為1時(shí)不能分散任何風(fēng)險(xiǎn)；相關(guān)系數(shù)為。時(shí)可以分散部分非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，其風(fēng)險(xiǎn)分散的效果大予正相關(guān)小于負(fù)相關(guān)。

31.AC凈現(xiàn)值的計(jì)算方法有：一般方法（公式法、列表法）；特殊方法；插入函數(shù)法。（教材P233～237）

32.BD數(shù)量化和可執(zhí)行性是預(yù)算最主要的特征。

33.AB隨銷售收入的變動(dòng)而成比例變動(dòng)的是經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)或經(jīng)營(yíng)性負(fù)債。經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)項(xiàng)目包括庫(kù)存現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等項(xiàng)目：經(jīng)營(yíng)性負(fù)債項(xiàng)目包括應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款等項(xiàng)目，不包括短期借款、短期融資券、長(zhǎng)期負(fù)債等籌資性負(fù)債。留存收益是否增長(zhǎng)取決于公司是否盈利以及利潤(rùn)留存率是否大于0，與銷售收入的變動(dòng)沒有直接關(guān)系。

34.BD各項(xiàng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率指標(biāo)用于衡量各項(xiàng)資產(chǎn)賺取收入的能力，經(jīng)常和企業(yè)盈利能力的指標(biāo)結(jié)合在一起，以全面評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力，選項(xiàng)B的說法不正確：現(xiàn)金流量分析一般包括現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析、流動(dòng)性分析、獲取現(xiàn)金能力分析、財(cái)務(wù)彈性分析及收益質(zhì)量分析，選項(xiàng)D的說法不正確。

35.ACD選項(xiàng)B錯(cuò)誤,選項(xiàng)C正確。變動(dòng)成本率＋邊際貢獻(xiàn)率＝1，安全邊際率＋保本作業(yè)率＝1；

選項(xiàng)A正確，安全邊際所提供的邊際貢獻(xiàn)等于利潤(rùn)，即利潤(rùn)＝邊際貢獻(xiàn)率×安全邊際；

選項(xiàng)D正確，邊際貢獻(xiàn)－固定成本＝利潤(rùn)，且邊際貢獻(xiàn)＝銷售收入×邊際貢獻(xiàn)率。

綜上，本題應(yīng)選ACD。

36.AC股東出于穩(wěn)定的收入考慮往往要求公司支付穩(wěn)定的股利，反對(duì)公司留存較多的利潤(rùn)。出于稅賦考慮和控制權(quán)考慮往往要求限制股利的支付。投資需求是公司應(yīng)該考慮的因素，因此選項(xiàng)B、D不是答案。

37.BCD本題考核放棄現(xiàn)金折扣的成本公式。放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率=現(xiàn)金折扣百分比／(1-現(xiàn)金折扣百分比)×360天／(信用期-折扣期)，從公式中可知，本題正確答案為B、C、D。

38.ACD股利無關(guān)論認(rèn)為，在一定的假設(shè)條件限制下，股利政策不會(huì)對(duì)公司價(jià)值或股票價(jià)格產(chǎn)生任何影響，公司的市場(chǎng)價(jià)值由公司選擇的投資決策的獲利能力和風(fēng)險(xiǎn)組合所決定，與公司的利潤(rùn)分配政策無關(guān)，選項(xiàng)A表述正確，選項(xiàng)B表述錯(cuò)誤；股利無關(guān)論建立在完全資本市場(chǎng)理論之上，選項(xiàng)C表述正確；剩余股利政策的理論依據(jù)是股利無關(guān)論，選項(xiàng)D表述正確。

39.ABCD企業(yè)的定價(jià)目標(biāo)主要有：實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化、保持或提高市場(chǎng)占有率、穩(wěn)定價(jià)格、應(yīng)付和避免競(jìng)爭(zhēng)、樹立企業(yè)形象及產(chǎn)品品牌。階段性測(cè)試

40.ABCD財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制對(duì)策包括：規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、減少風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)和接受風(fēng)險(xiǎn)。

41.AB轉(zhuǎn)換比率是指每一張可轉(zhuǎn)換債券在既定的轉(zhuǎn)換價(jià)格下能轉(zhuǎn)換為普通股股票的數(shù)量，轉(zhuǎn)換比率＝債券面值÷轉(zhuǎn)換價(jià)格，所以20＝1000/轉(zhuǎn)換價(jià)格，轉(zhuǎn)換價(jià)格＝1000/20＝50（元/股）。（參見教材118頁(yè)）

【該題針對(duì)“（2015年）可轉(zhuǎn)換債券”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

42.ACD本題考核收益分配的原則。根據(jù)教材內(nèi)容可知，選項(xiàng)ACD的說法正確，選項(xiàng)8的說法不正確。企業(yè)的收益分配必須以資本的保全為前提，企業(yè)的收益分配是對(duì)投資者投入資本的增值部分所進(jìn)行的分配，不是投資者資本金的返還。

43.ABC

44.AB運(yùn)用成本分析模式確定現(xiàn)金最佳持有量，只考慮持有一定量的現(xiàn)金而產(chǎn)生的機(jī)會(huì)成本及短缺成本，而不予考慮管理費(fèi)用和轉(zhuǎn)換成本

45.BCD【答案】BCD【解析】本題考點(diǎn)是靜態(tài)回收期指標(biāo)的缺點(diǎn)。靜態(tài)回收期屬于非折現(xiàn)指標(biāo)，不能考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，只考慮回收期滿以前的現(xiàn)金流量。所以選項(xiàng)B、C正確。正由于靜態(tài)回收期只考慮部分現(xiàn)金流量，沒有考慮方案全部的流量及收益，所以不能根據(jù)靜態(tài)回收期的長(zhǎng)短判斷報(bào)酬率的高低，所以選項(xiàng)D正確?；厥掌谥笜?biāo)能在一定程度上反映項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的大小。回收期越短，投資風(fēng)險(xiǎn)越小，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。

46.Y本題考核的是投資組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差的計(jì)算。相關(guān)系數(shù)是協(xié)方差與兩個(gè)投資方案投資收益率標(biāo)準(zhǔn)離差之積的比值，其計(jì)算公式為：

σρ＝當(dāng)相關(guān)系數(shù)ρ12＝1時(shí)，投資組合的標(biāo)準(zhǔn)離差＝W1σ1＋W2σ2；當(dāng)相關(guān)系數(shù)ρ12＝－1時(shí)，投資組合的標(biāo)準(zhǔn)離差＝│W1σ1＋W2σ2│，所發(fā)根據(jù)題意，在等比例投資的情況下，當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，組合標(biāo)準(zhǔn)離差＝（14％＋8%）/2＝11%；在等比例投資的情況下，相關(guān)系數(shù)為－1時(shí)，組合標(biāo)準(zhǔn)離差＝（14%－8%）/2＝3%。

47.N當(dāng)ρ1，2＝－1時(shí)，表明兩項(xiàng)資產(chǎn)的收益率具有完全負(fù)相關(guān)的關(guān)系，即他們的收益率變化方向和變化幅度完全相反。這時(shí)，σp＝|ω1σ1－ω2σ2|，σp達(dá)到最小，甚至可能是零。因此，當(dāng)兩項(xiàng)資產(chǎn)的收益率具有完全負(fù)相關(guān)關(guān)系時(shí)，兩者之間的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可以充分地相互抵銷，甚至完全消除。

48.N理想標(biāo)準(zhǔn)成本，這是一種理論標(biāo)準(zhǔn)，它是指在現(xiàn)有條件下所能達(dá)到的最優(yōu)成本水平，即在生產(chǎn)過程無浪費(fèi)、機(jī)器無故障、人員無閑置、產(chǎn)品無廢品等假設(shè)條件下制定的成本標(biāo)準(zhǔn)。正常標(biāo)準(zhǔn)成本，是指在正常情況下，企業(yè)經(jīng)過努力可以達(dá)到的成本標(biāo)準(zhǔn)，這一標(biāo)準(zhǔn)考慮了生產(chǎn)過程中不可避免的損失、故障、偏差等。

49.Y股票回購(gòu)需要大量資金支付回購(gòu)的成本，容易造成資金緊缺、資產(chǎn)流動(dòng)性變差，影響公司后續(xù)發(fā)展。

50.N預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表中現(xiàn)金項(xiàng)目的期末數(shù)一定等于現(xiàn)金預(yù)算中的期末現(xiàn)金余額，這是預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表與現(xiàn)金預(yù)算之間的重要勾稽關(guān)系。

51.Y【答案】√【解析】代理理論認(rèn)為，高支付率的股利政策有助于降低企業(yè)的代理成本，但同時(shí)也會(huì)增加企業(yè)的外部融資成本。因此理想的股利政策應(yīng)當(dāng)使兩種成本之和最小。

52.Y代理理論認(rèn)為，股利政策有助于減緩管理者與股東之間的代理沖突，股利政策是協(xié)調(diào)股東與管理者之間代理關(guān)系的一種約束機(jī)制。高股利政策有助于降低企業(yè)的代理成本，但同時(shí)增加了外部融資成本。因此，理想的股利政策應(yīng)該是使企業(yè)的代理成本和外部融資成本之和最小。

53.Y上市公司以現(xiàn)金為對(duì)價(jià)，采取要約方式、集中競(jìng)價(jià)方式回購(gòu)股份的，視同上市公司現(xiàn)金分紅，納入現(xiàn)金分紅的相關(guān)比例計(jì)算。故本題的說法正確。

54.N本題考點(diǎn)是資金時(shí)間價(jià)值量的規(guī)定性。

一般說來，資金時(shí)間價(jià)值是指沒有風(fēng)險(xiǎn)、沒有通貨膨脹條件下的投資報(bào)酬率。本題錯(cuò)在表述不全面，漏了“沒有風(fēng)險(xiǎn)”的前提。

55.Y資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算用來反映企業(yè)在計(jì)劃期期末預(yù)算的財(cái)務(wù)狀況，它的編制需要以計(jì)劃期開始日的資產(chǎn)負(fù)債表為基礎(chǔ)，結(jié)合計(jì)劃期間各項(xiàng)業(yè)務(wù)預(yù)算、專門決策預(yù)算、現(xiàn)金預(yù)算和利潤(rùn)表預(yù)算進(jìn)行編制。

56.（1）甲方案

年折舊額＝（100－5）/5＝19（萬(wàn)元）

NCF0＝－150（萬(wàn)元）

NCF1-4＝（90－60）×（1－33%）＋19＝39.1（萬(wàn)元）

NCF5＝39.1＋5＋50＝94.1（萬(wàn)元）

乙方案

年折舊額＝〔（120＋9.6×2）－8〕/13＝10.09（萬(wàn)元）

無形資產(chǎn)攤銷額＝25/13＝1.92（萬(wàn)元）

NCF0＝－145（萬(wàn)元）

NCF1＝0

NCF2＝－65（萬(wàn)元）

NCF3-14＝（170－80－10.09－1.92－9.6）×（1－33%）＋10.09＋1.92＋9.6＝67.43（萬(wàn)元）

NCF15＝67.43＋65＋8＝140.43（萬(wàn)元）

（2）甲方案

NPV＝－150＋39.1×（P/A，10%，5）＋55×（P/F，10%，5）

＝－150＋39.1×3.7908＋55×0.6209

＝32.37（萬(wàn)元）

乙方案

NPV＝－145－65×（P/F，10％，2）＋67.43×〔（P/A，10%，15）－（P/A，10%，2）〕＋73×（P/F，10%，15）＝－145－65×0.8264＋67.43×（7.6061－1.7355）＋73×0.2394＝214.61（萬(wàn)元）

甲乙方案均為可行方案

（3）甲方案年等額凈回收額＝32.37/（P/A，10%，5）＝32.37/3.7908＝8.54（萬(wàn)元）

乙方案年等額凈回收額＝214.61/（P/A，10%，15）＝214.61/7.6061＝28.22（萬(wàn)元）

因?yàn)橐曳桨傅哪甑阮~凈回收額大，所以，應(yīng)選擇乙方案。

（4）甲方案調(diào)整后凈現(xiàn)值＝32.37＋32.37×（P/F，10%，5）＋32.37×（P/F，10%，10）＝32.37＋32.37×0.6209＋32.37×0.3855＝64.95（萬(wàn)元）

乙方案調(diào)整后凈現(xiàn)值＝214.61（萬(wàn)元）

因?yàn)橐曳桨刚{(diào)整后凈現(xiàn)值大，所以應(yīng)選擇乙方案。

（5）甲方案調(diào)整后凈現(xiàn)值＝32.37（萬(wàn)元）

乙方案調(diào)整后凈現(xiàn)值＝28.22×（P/A，10%，5）＝28.22×3.7908＝106.98（萬(wàn)元）

57.

58.(1)每股收益＝凈利潤(rùn)/普通股股數(shù)

發(fā)放股票股利后的普通股股數(shù)＝發(fā)放股票股利前的普通股股數(shù)×(1+股票股利發(fā)放率)

如果盈利總額(即凈利潤(rùn))不變，則發(fā)放股票股利后每股收益＝發(fā)放股票股利前的每股收益/(1+股票股利發(fā)放率)如果“每股市價(jià)/每股收益”的比值不變則：發(fā)放股票股利后每股市價(jià)=發(fā)放股票股利前的每股市價(jià)/(1+股票股利發(fā)放率)

本題中：發(fā)放股票股利后每股市價(jià)＝18/(1+股票股利發(fā)放率)

由18÷(1+X1)＝16，得X1＝12.5%

由18÷(1+X2)＝17，得X2＝5.88%

所以，股票股利發(fā)放率為5.88%～12.5%

(2)發(fā)放股票股利后的普通股股數(shù)＝1000×(1+10%)＝1100(萬(wàn)股)

目前的每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)＝18/15＝1.2

由于普通股股每股市價(jià)達(dá)到14.4元，不改變每股市價(jià)和每股凈資產(chǎn)的比例關(guān)系，所以，發(fā)放股票股利和現(xiàn)金股利后的普通股每股凈資產(chǎn)＝14.4/1.2＝12(元)

發(fā)放股票股利和現(xiàn)金股利后的股東權(quán)益＝12×1100＝13200(萬(wàn)元)

股東權(quán)益減少15000—13200＝1800(萬(wàn)元)

由于