考前必備2023年湖北省黃岡市注冊會計財務(wù)成本管理真題(含答案)_第1頁
考前必備2023年湖北省黃岡市注冊會計財務(wù)成本管理真題(含答案)_第2頁
考前必備2023年湖北省黃岡市注冊會計財務(wù)成本管理真題(含答案)_第3頁
考前必備2023年湖北省黃岡市注冊會計財務(wù)成本管理真題(含答案)_第4頁
考前必備2023年湖北省黃岡市注冊會計財務(wù)成本管理真題(含答案)_第5頁
已閱讀5頁,還剩22頁未讀 繼續(xù)免費閱讀

下載本文檔

版權(quán)說明:本文檔由用戶提供并上傳,收益歸屬內(nèi)容提供方,若內(nèi)容存在侵權(quán),請進行舉報或認領(lǐng)

文檔簡介

考前必備2023年湖北省黃岡市注冊會計財務(wù)成本管理真題(含答案)學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(10題)1.已知某企業(yè)凈經(jīng)營資產(chǎn)與銷售收入之間存在穩(wěn)定百分比關(guān)系,凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為2.5次,計劃銷售凈利率為5%,股利支付率為40%,可以動用的金融資產(chǎn)為0,則該企業(yè)的內(nèi)含增長率為()。

A.7.68%B.8.11%C.9.23%D.10.08%

2.生產(chǎn)車間登記“在產(chǎn)品收發(fā)結(jié)存賬”所依據(jù)的憑證、資料不包括()。

A.領(lǐng)料憑證B.在產(chǎn)品內(nèi)部轉(zhuǎn)移憑證C.在產(chǎn)品材料定額、工時定額資料D.產(chǎn)成品交庫憑證

3.在目標公司沒有上市的長期債券,也找不到合適的可比公司,并且沒有信用評級資料的情況下,可以用來估計債務(wù)成本的是()A.風險調(diào)整法B.財務(wù)比率法C.到期收益率法D.可比公司法

4.A公司采用配股的方式進行融資。以公司2012年12月31日總股本5000萬股為基數(shù),擬每10股配2股。配股價格為配股說明書公布前20個交易日公司股票收盤價平均值的15元/股的80%,則配股除權(quán)價格為()元/股。

A.12B.13.5C.14.5D.15

5.

6

若兩個投資項目間的協(xié)方差小于零,則它們間的相關(guān)系數(shù)()。

A.大于零B.等于零C.小于零D.無法判斷

6.正確分配間接成本需要遵循的原則不包括()。

A.因果原則B.受益原則C.公開原則D.承受能力原則

7.某企業(yè)預(yù)測的年度賒銷收入凈額為600萬元,應(yīng)收賬款收賬期為30天,變動成本率為60%,資本成本率10%,則應(yīng)收賬款的機會成本為()萬元。A.A.10B.6C.3D.2

8.甲股票每股股利的固定增長率為5%,預(yù)計一年后的股利為6元,目前國庫券的收益率為10%,市場平均股票必要收益率為15%。該股票的β系數(shù)為1.5,該股票的價值為()元。

A.45B.48C.55D.60

9.直接材料預(yù)算的主要編制基礎(chǔ)是()。

A.銷售預(yù)算B.現(xiàn)金預(yù)算C.生產(chǎn)預(yù)算D.產(chǎn)品成本預(yù)算

10.從發(fā)行公司的角度看,股票包銷的優(yōu)點是()。

A.可獲部分溢價收入B.降低發(fā)行費用C.可獲一定傭金D.不承擔發(fā)行風險

二、多選題(10題)11.

31

利用蒙特卡洛模擬方法考慮投資項目風險時,下列表述不正確的有()。

12.某盈利企業(yè)財務(wù)杠桿系數(shù)大于1,則可以推斷出()

A.該企業(yè)具有財務(wù)風險

B.該企業(yè)聯(lián)合杠桿系數(shù)大于1

C.該企業(yè)息稅前利潤增加時,每股收益增長率大于息稅前利潤增長率

D.該企業(yè)不一定存在優(yōu)先股

13.如果月末在產(chǎn)品數(shù)量很小,對生產(chǎn)成本在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間進行分配可以采用的方法包括()。

A.不計算在產(chǎn)品成本B.在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計算C.在產(chǎn)品成本按其所耗用的原材料費用計算D.定額比例法

14.資本成本的用途主要包括()

A.營運資本管理B.企業(yè)價值評估C.用于投資決策D.用于籌資決策

15.下列各項中,屬于外部失敗成本的有()A.產(chǎn)品因存在缺陷而錯失的銷售機會

B.處理顧客的不滿和投訴發(fā)生的成本

C.由于產(chǎn)品不符合質(zhì)量標準而產(chǎn)生的返工成本

D.質(zhì)量管理的教育培訓(xùn)費用

16.下列有關(guān)市價比率的說法中,不正確的有()。

A.市盈率是指普通股每股市價與每股收益的比率,它反映普通股股東愿意為每股凈利潤支付的價格

B.每股收益一凈利潤/流通在外普通股的加權(quán)平均數(shù)

C.市凈率反映普通股股東愿意為每1元凈利潤支付的價格

D.市銷率是指普通股每股市價與每股銷售收入的比率,每股銷售收入=銷售收入/流通在外普通股股數(shù)

17.某債券的期限為5年,票面利率為8%,發(fā)行時的市場利率為10%,債券面值為1000元,下列關(guān)于債券發(fā)行時價值的表達式中正確的有()。

A.如果每年付息一次,則債券價值=80×(P/A,10%,5)+1000X(P/F,10%,5)

B.如果每年付息兩次,則債券價值一40X(P/A,5%,10)+1000X(P/F,10%,5)

C.如果每年付息兩次,則債券價值一40x(P/A,5%,10)+1000X(P/F,5%,lO)

D.如果到期一次還本付息(單利計息),按年復(fù)利折現(xiàn),則債券價值=1400x(P/F,10%,5)

18.

13

下列關(guān)于“有價值創(chuàng)意原則”的表述中,正確的是()。

A.任何一項創(chuàng)新的優(yōu)勢都是暫時的

B.新的創(chuàng)意可能會減少現(xiàn)有項目的價值或者使它變得毫無意義

C.金融資產(chǎn)投資活動是“有價值創(chuàng)意原則”的主要應(yīng)用領(lǐng)域

D.成功的籌資很少能使企業(yè)取得非凡的獲利能力

19.

37

融資租賃屬于()。

20.下列表述中不正確的有()。

A.隨著時間的推移,固定資產(chǎn)的持有成本和運行成本逐漸增大

B.折舊之所以對投資決策產(chǎn)生影響,是因為折舊是現(xiàn)金的一種來源

C.肯定當量法可以克服風險調(diào)整折現(xiàn)率法夸大遠期風險的缺點

D.實體現(xiàn)金流量包含財務(wù)風險,比股東的現(xiàn)金流量風險大

三、1.單項選擇題(10題)21.甲,乙兩個企業(yè)均投入300萬元的資本,本年獲利均為20萬元,但甲企業(yè)的獲利已全部轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金,而乙企業(yè)則全部是應(yīng)收賬款。如果在分析時認為這兩個企業(yè)都獲利20萬元,經(jīng)營效果相同。得出這種結(jié)論的主要原因是()。

A.沒有考慮利潤的取得時間

B.沒有考慮利潤的獲得和所承擔風險大小

C.沒有考慮所獲利潤和投入資本的關(guān)系

D.沒有考慮所獲利潤與企業(yè)規(guī)模大小的關(guān)系

22.在采用風險調(diào)整折現(xiàn)率法評價投資項目時,下列說法中,錯誤的是()。

A.項目風險與企業(yè)j當前資產(chǎn)的平均風險相同,只是使用企業(yè)當前資本成本作為折現(xiàn)率的必要條件之一,而非全部條件

B.評價投資項目的風險調(diào)整折現(xiàn)率法會縮小遠期現(xiàn)金流量的風險

C.采用實體現(xiàn)金流量法評價投資項目時應(yīng)以加權(quán)平均資本成本作為折現(xiàn)率,采用股權(quán)現(xiàn)金流量法評價投資項目時應(yīng)以股權(quán)資本成本作為折現(xiàn)率

D.如果凈財務(wù)杠桿大于零,股權(quán)現(xiàn)金流量的風險比實體現(xiàn)金流量大,應(yīng)使用更高的折現(xiàn)率

23.某公司年末會計報表上部分數(shù)據(jù)為:年初存貨為260萬元,年末流動負債300萬元,本年銷售成本720萬元,且流動資產(chǎn)=速動資產(chǎn)+存貨,年末流動比率為2.4,年末速動比率為1.2,則本年度存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為()。

A.1.65次B.2次C.2.32次D.1.45次

24.某公司是一家生物制約企業(yè),目前正處于高速成長階段。公司計劃發(fā)行10年期限的附認股權(quán)債券進行籌資。下列說法中,錯誤的是()。

A.認股權(quán)證足一種看漲期權(quán),但不可以使用布萊克一斯科爾斯模型對認股權(quán)證進行定價

B.使用附認股權(quán)債券籌資的主要目的是當認股權(quán)證執(zhí)行時,可以以高于債券發(fā)行日股價的執(zhí)行價格給公司帶來新的權(quán)益資本

C.使用附認股權(quán)債券籌資的缺點是當認股權(quán)證執(zhí)行時,會稀釋股價和每股收益

D.為了使附認股權(quán)債券順利發(fā)行,其內(nèi)含報酬率應(yīng)當介于債務(wù)市場利率和稅前普通股成本之間

25.相對于其他股利政策而言,既可以維持股利的穩(wěn)定性,又有利于優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的股利政策是()。

A.剩余股利政策B.固定或持續(xù)增長股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策

26.資產(chǎn)現(xiàn)值要重于商業(yè)利益的公司的股票發(fā)行定價適合采用的股票發(fā)行定價法是()。

A.市盈率法B.凈資產(chǎn)倍率法C.銷售收入倍率法D.現(xiàn)金流量折現(xiàn)法

27.資本資產(chǎn)定價模型是確定普通股資本成本的方法之一,以下說法中正確的是()。

A.確定貝塔系數(shù)的預(yù)測期間時,如果公司風險特征無重大變化時,可以采用近一兩年較短的預(yù)測期長度

B.確定貝塔系數(shù)的預(yù)測期間時,如果公司風險特征有重大變化時,應(yīng)當使用變化后的年份作為預(yù)測期長度

C.應(yīng)當選擇上市交易的政府長期債券的票面利率作為無風險利率的代表

D.在確定收益計量的時問間隔時,通常使用年度的收益率

28.似設(shè)其他因素不變,下列事項中,會導(dǎo)致溢價發(fā)行的平息債券價值上升的是()。

A.提高付息頻率B.縮短到期時間C.降低票而利率D.等風險債券的市場利率上升

29.利用相對價值模型估算企業(yè)價值時,下列說法正確的是()。

A.虧損企業(yè)不能用收入乘數(shù)模型進行估價

B.對于資不抵債的企業(yè),無法利用收入乘數(shù)模型計算出一個有意義的價值乘數(shù)

C.對于銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)不能使用收入乘數(shù)估價模型

D.對于銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè)適用收入乘數(shù)估價模型

30.下列關(guān)于股票股利、股禁分割和股票回購的表述中,正確的是()。

A.發(fā)放股票股和會導(dǎo)致股價下降,因此股票股利會使股票總市場價值下降

B.如果發(fā)放股票股利后股票的市盈牢增加,則原股東所持股票的市場價值降低

C.發(fā)放股票股利和進行股票分割對企業(yè)的所有者權(quán)益各項目的影響是相同的

D.股禁回購本質(zhì)上是現(xiàn)金股利的一種替代選擇,但兩者帶給股東的凈財富效應(yīng)是不同的

四、計算分析題(3題)31.2007年5月1日的有關(guān)資料如下:

(1)A債券為每年付息-次,到期還本,發(fā)行日為2007年1月1日,面值為100元,票面利率為6%,期限為5年,目前的市價為110元,市場利率為5%。

(2)B股票剛剛支付的股利為1.2元,預(yù)計每年的增長率固定為4%,投資人要求的必要收益率為10%,每年4月30日支付股利,預(yù)計2012年1月1E1可以按照20元的價格出售,目前的市價為15元。

(3)C股票的預(yù)期報酬率為10%,標準差為12%,口系數(shù)為1.2,目前市價為15元;D股票的預(yù)期報酬率為15%,標準差是16%,口系數(shù)為0.8,目前市價為10元。無風險利率為4%,風險價格為6%,C、D股票報酬率的協(xié)方差為1.4%。

要求:

(1)計算A債券目前(2007年5月1日)的價值,并判斷是否值得投資;

(2)計算8股票目前的價值,并判斷是否值得投資;(3)計算由100股C股票和100股D股票構(gòu)成的投資組合的必要收益率和預(yù)期報酬率,并判斷是否值得投資,如果值得投資,計算該投資組合的標準差。

已知:(P/A,5%,4)=3.5460,(P/F,5%,4)=0.8227,(P/F,5%,2/3)=0.9680

(F/P,4%,1)=1.04,(F/p,4%,2)=1.0816,(F/P,4%,3)=1.1249

(F/P,4%,4)=1.1699,(P/F,10%,1)=0.9091,(P/F,10%,2)=0.8264

(P/F,10%,3)=0.7513,(P/F,10%,4)=0.6830,(P/F,10%,14/3)=0.6410

32.

E企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品,分第一車間和第二車間進行生產(chǎn),每件完工產(chǎn)品耗用1件甲半成品,采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計算產(chǎn)品成本。直接材料于生產(chǎn)開始時一次投入,各步驟月末在產(chǎn)品完工程度均為40%,生產(chǎn)費用在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間的分配采用約當產(chǎn)量法。相關(guān)資料見下表:要求:(1)計算第一車間的約當總產(chǎn)量(按直接材料、直接人工、制造費用分別計算),并把表2填寫完整;(2)計算第二車間的約當總產(chǎn)量,并把表3填寫完整;(3)把表4填寫完整,并計算單位產(chǎn)品成本。33.A公司2012年12月31日的資產(chǎn)負債表如下:

公司收到大量訂單并預(yù)期從銀行取得借款。一般情況下,公司每月應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(按期末時點數(shù)計算)保持不變。公司在銷售的前一個月購買存貨,購買數(shù)額等于次月銷售額的50%,并于購買的次月付款60%,再次月付款40%。預(yù)計l~3月的工資費用分別為150萬元、200萬元和150萬元。預(yù)計1~3月的其他各項付現(xiàn)費用為每月600萬元,該公司為商業(yè)企業(yè),其銷售成本率為60%。

11~12月的實際銷售額和l~4月的預(yù)計銷售額如下表.要求:

(1)若公司最佳現(xiàn)金余額為50萬元,現(xiàn)金不足向銀行取得短期借款,現(xiàn)金多余時歸還銀行借款,借款年利率為10%,借款在期初,還款在期末,借款、還款均為1萬元的整數(shù)倍,所有借款的應(yīng)計利息均在每季度末支付,要求編制1—3月的現(xiàn)金預(yù)算。

(2)3月末預(yù)計應(yīng)收賬款、存貨和應(yīng)付賬款為多少五、單選題(0題)34.

10

一項600萬元的借款,借款期3年,年利率為10%,若每半年復(fù)利一次,則年實際和率為()。

A.10%B.5%C.10.25%D.10.75%

六、單選題(0題)35.在下列各項中,無法計算出確切結(jié)果的是()。

A.后付年金終值B.即付年金終值C.遞延年金終值D.永續(xù)年金終值

參考答案

1.B【答案】B

【解析】凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為2.5次,所以凈經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比=1/2.5=40%

計算內(nèi)含增長率是根據(jù)“外部融資銷售百分比=0”計算的,即根據(jù)0=凈經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-計劃銷售凈利率×[(1+增長率)÷增長率]×(1-股利支付率),可以推出:0=40%-[5%×(1+g)/g]×(1-40%)

所以:g=8.11%

2.CC【解析】生產(chǎn)車間根據(jù)領(lǐng)料憑證、在產(chǎn)品內(nèi)部轉(zhuǎn)移憑證、產(chǎn)成品檢驗憑證和產(chǎn)成品交庫憑證,登記在產(chǎn)品收發(fā)結(jié)存賬。由此可知,該題答案為C。

3.B如果目標公司沒有上市的長期債券,也找不到合適的可比公司,并且沒有信用評級資料,那么可以使用財務(wù)比率法估計債務(wù)成本。按照該方法,需要知道目標公司的關(guān)鍵財務(wù)比率,根據(jù)這些比率可以大體上判斷該公司的信用級別,有了信用級別就可以使用風險調(diào)整法確定其債務(wù)成本。

綜上,本題應(yīng)選B。

4.C配股除權(quán)價格===14.5(元/股)

5.Cσjk=rjkσjσk;由公式可看出若兩個投資項目的協(xié)方差小于零,則它們的相關(guān)系數(shù)也會小于零。

6.C成本的分配,是指將歸集的間接成本分配給成本對象的過程,也叫間接成本的分攤或分派。為了合理地選擇分配基礎(chǔ),正確分配間接成本,需要遵循以下原則:①因果原則;②受益原則;③公平原則;④承受能力原則。

7.C解析:本題的主要考核點是應(yīng)收賬款機會成本的計算。應(yīng)收賬款的機會成本=600/360×30×60%×10%=3(萬元)。

8.B解析:該股票的必要報酬率

=10%+1.5×(15%-10%)=17.5%

P=D1/(Rs-g)=6/(17.5%-5%)=48(元)

9.C材料的采購與耗用要根據(jù)生產(chǎn)需要量來安排,所以直接材料預(yù)算是以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)來編制的。

綜上,本題應(yīng)選C。

10.D選項A、B屬于股票代銷的優(yōu)點,選項C屬于股票代銷時證券公司的利益。

11.CD選項C是情景分析的特點,選項D是敏感分析的特點。

12.ABCD選項A符合題意,財務(wù)杠桿系數(shù)=1+基期利息/(基期息稅前利潤-基期利息),當企業(yè)的財務(wù)杠桿系數(shù)大于1時,說明企業(yè)一定存在利息費用,那么企業(yè)一定具有財務(wù)風險;

選項B符合題意,聯(lián)合杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財務(wù)杠桿系數(shù)=[(基期息稅前利潤+固定成本)/基期息稅前利潤]×[基期息稅前利潤/(息稅前利潤-基期財務(wù)費用)]=(基期息稅前利潤+固定成本)/(基期息稅前利潤-基期財務(wù)費用),分子大于分母,所以分數(shù)值大于1;

選項C符合題意,財務(wù)杠桿系數(shù)=每股收益變化的百分比/息稅前利潤變化的百分比,財務(wù)杠桿系數(shù)大于1,則,息稅前利潤增加時,每股收益增長率大于息稅前利潤增長率;

選項D符合題意,從題目的條件中,沒法判斷優(yōu)先股是否存在。

綜上,本題應(yīng)選ABCD。

13.AB不計算在產(chǎn)品成本的方法適用于月末在產(chǎn)品數(shù)量很小的情況。這種情況下在產(chǎn)品成本的計算對完工產(chǎn)品成本影響不大,為了簡化核算工作,可以不計算在產(chǎn)品成本,即在產(chǎn)品成本記為零,所以選項A正確。在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計算的方法適用于月末在產(chǎn)品數(shù)量很小,或者在產(chǎn)品數(shù)量雖大但各月之間在產(chǎn)品數(shù)量變動不大,月初、月末在產(chǎn)品成本的差額對完工產(chǎn)品成本影響不大的情況,所以選項B正確。在產(chǎn)品成本按其所耗用的原材料費用計算的方法適合于原材料費用在產(chǎn)品成本中所占比重較大,而且原材料是在生產(chǎn)開始時一次就全部投人的情況;定額比例法適用于各月末在產(chǎn)品數(shù)量變動較大,但制定了比較準確的消耗定額的情況。

14.ABCD公司的資本成本主要用于投資決策(選項C)、籌資決策(選項D)、營運資本管理(選項A)、企業(yè)價值評估(選項B)和業(yè)績評價。

綜上,本題應(yīng)選ABCD。

15.AB選項A、B屬于,外部失敗成本是指存在缺陷的產(chǎn)品流入市場以后發(fā)生的成本,如產(chǎn)品因存在缺陷而錯失的銷售機會,問題產(chǎn)品的退還、返修,處理顧客的不滿和投訴發(fā)生的成本;

選項C不屬于,由于產(chǎn)品不符合質(zhì)量標準而產(chǎn)生的返工成本屬于內(nèi)部失敗成本;

選項D不屬于,質(zhì)量管理的教育培訓(xùn)費用屬于預(yù)防成本。

綜上,本題應(yīng)選AB。

質(zhì)量成本分類

16.ABCD解析:市盈率是指普通股每股市價與每股收益的比率,它反映普通股股東愿意為每1元凈利潤(不是每股凈利潤)支付的價格,故選項A的說法不正確;每股收益=(凈利潤-優(yōu)先股股利)/流通在外普通股的加權(quán)平均數(shù),故選項B的說法不正確;市凈率=每股市價/每股凈資產(chǎn),反映普通股股東愿意為每1元凈資產(chǎn)支付的價格,故選項C的說法不正確;市銷率是指普通股每股市價與每股銷售收入的比率,其中,每股銷售收入=銷售收入/流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù),故選項D的說法不正確。

17.ACD如果每年付息一次,則m=1,由于I=1000×8%=80,所以,I/m=80/1=80。由于i=10%,所以,i/m=10%/1=10%。由于n=5,所以,m×n=1×5=5。由于M=1000,因此,債券價值=80×(P/A,10%,5)+1000×(P/F,10%,5),由此可知,選項A的表達式正確;如果每年付息兩次,則m=2.I/m=80/2—40,i/m=10%/2=5%,m×n=2×5=10,即債券價值=40×(P/A,5%,10)+1000×(P/F,5%,10),所以,選項B的表達式不正確,選項C的表達式正確;如果到期一次還本付息(單利計息),則債券面值+到期收到的利息=1000+1000×8%×5=1400,由于是按年復(fù)利折現(xiàn),所以,債券價值=1400×(P/F,10%,5),即選項D的表達式正確。

18.ABD新的創(chuàng)意遲早要被別人效仿,所以其優(yōu)勢是暫時的,A表述正確;由于新的創(chuàng)意的出現(xiàn),有創(chuàng)意的項目就有競爭優(yōu)勢,使得現(xiàn)有項目的價值下降,或者變得沒有意義,B表示正確;“有價值創(chuàng)意原則”的主要應(yīng)用領(lǐng)域是直接投資,金融資產(chǎn)投資是間接投資,根據(jù)資本市場有效原則,進行金融資金投資主要是靠運氣,公司作為資本市場上取得資金的一方,不要企圖通過籌資獲取正的凈現(xiàn)值(增加股東財富),而應(yīng)當靠生產(chǎn)經(jīng)營性投資增加股東財富,C表述錯誤;D表述正確。

19.ABCD融資租賃屬于長期的、完全補償?shù)?、不可撤銷的凈租賃。

20.ABD

【答案】ABD

【解析】隨著時間的推移,固定資產(chǎn)的持有成本和運行成本呈反方向變化,選項A錯誤;折舊之所以對投資決策產(chǎn)生影響,是因為所得稅的存在而引起的,選項B錯誤;肯定當量法可以根據(jù)各年不同的風險程度,分別采用不同的肯定當量系數(shù),所以選項c正確;股東現(xiàn)金流量的風險比公司現(xiàn)金流量大,它包含了公司的財務(wù)風險,實體現(xiàn)金流量不包含財務(wù)風險.比股東的現(xiàn)金流量風險小,選項D錯誤。

21.B解析:該說法考慮了投入與產(chǎn)出關(guān)系,但沒有考慮利潤的獲得和所承擔風險大小的關(guān)系。

22.B風險調(diào)整折現(xiàn)率法采用單一的折現(xiàn)率同時完成風險調(diào)整和時間調(diào)整,這種做法意味著風險隨時問推移而加大,可能與事實不符,夸大遠期現(xiàn)金流量風險。

23.C由于流動比率-速動比率=存貨÷流動負債因此:2.4-1.2=存貨÷300期末存貨=360(萬元)平均存貨=(260+360)/2=310(萬元)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=720÷310=2.32(次)

24.B選項A是正確的:布萊克一斯科爾斯模型假設(shè)沒有股利支付,看漲期權(quán)可以適用。認股權(quán)證不能假設(shè)有效期限內(nèi)不分紅,5~10年不分紅很不現(xiàn)實,因此不能用布萊克-斯科爾斯模型定價;選項B是錯誤的:附帶認股權(quán)債券發(fā)行的主要目的是發(fā)行債券而不是發(fā)行股票,是為了發(fā)債而附帶期權(quán);選項C是正確的:使用附認股權(quán)債券籌資時,債券持有人行權(quán)會增加普通股股數(shù),所以,會稀釋股價和每股收益;選項D是正確的:使用附認股權(quán)債券籌資時,如果內(nèi)含報酬率低于債務(wù)市場利率,投資人不會購買該項投資組合,如果內(nèi)含報酬率高于稅前普通股成本,發(fā)行公司不會接受該方案,所以,附認股權(quán)債券其內(nèi)含報酬率應(yīng)當介于債務(wù)市場利率和稅前普通股成本之間。

25.D【答案】D

【解析】本題的考核點是四種股利政策的特點。低正常股利加額外股利政策的優(yōu)點包括:具有較大的靈活性;既可以在一定程度上維持股利的穩(wěn)定性,又有利于企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)達到目標資本結(jié)構(gòu),使靈活性與穩(wěn)定性較好的結(jié)合。

26.B按照凈資產(chǎn)倍率法,發(fā)行價格=每股凈資產(chǎn)值×溢價倍數(shù),這種方法在國外常用于房地產(chǎn)公司或資產(chǎn)現(xiàn)值要重于商業(yè)利益的公司的股票發(fā)行。

27.B在確定貝塔系數(shù)的預(yù)測期間時,如果公司風險特征無重人變化時,可以采用5年或更長的預(yù)測長度,如果公司風險特征發(fā)生重大變化,應(yīng)當使用變化后的年份作為預(yù)測期長度,所以選項A錯誤,選項B正確;在確定無風險利率時,應(yīng)當選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率作為無風險利率的代表,所以選項C錯誤;在確定收益計量的時間間隔時,廣泛采用的是每周或每月的收益率,年度收益率較少采用,選項D錯誤。

28.A對于溢價發(fā)行的平息債券而言,在其他兇素不變的情況下,付息頻率越高(即付息期越短)價值越大,所以,選項A正確;溢價債券的價值,隨著到期日的臨近,總體上波動降低,最終等于債券的票面價值,即總體上來說債券到期時間越短,債券價值越小。反之,債券到期時間越長,債券價值越大,所以,選項B錯誤;債券價值等于未來利息和本金的現(xiàn)值,降低票面利率會減少債券的利息,因此會降低債券的價值,所以,選項C錯誤;等風險債券的市場利率上升,會導(dǎo)致計算債券價值的折現(xiàn)率上升,進而導(dǎo)致債券價值下降,所以,選項D錯誤。

29.D【答案】D

【解析】收入乘數(shù)估價模型的一個優(yōu)點是不會出現(xiàn)負值,因此,對于虧損企業(yè)和資不抵債的企業(yè),也可以計算出一個有意義的價值乘數(shù),所以,選項A、B的說法不正確;收入乘數(shù)估價模型主要適用于銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè),或者銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè),因此選項C的說法不正確,選項D的說法正確。

30.D發(fā)放股票股利會導(dǎo)致股價下降,但股數(shù)增加,因此,股票股利不一定會使股票總市場價值下降,選項A錯誤;如果發(fā)放股票股利后股票的市盈率(每股市價/每股收益)增加,則原股東所持股票的市場價值增加,選項B錯誤;發(fā)放股票股利會使企業(yè)的所有者權(quán)益某些項目的金額發(fā)生增減變化,而進行股票分割不會使企業(yè)的所有者權(quán)益各項目的金額發(fā)生增減變化,選項C錯誤;股票回購本質(zhì)上是現(xiàn)金股利的一種替代選擇,但是兩者的稅收效應(yīng)不同,進而帶給股東的凈財富效應(yīng)也不同,選項D正確。

31.(1)A債券目前的價值

={100×6%×[(P/A,5%,4)+1]+100×(P/F,5%,4))×(P/F,5%,2/3)

=(27.276+82.27)×0.9680=106.04(元)

由于低于目前的市價,所以不值得投資。

(2)B股票目前的價值

=1.2×(E1P,4%,1)×(P/F,10%,1)+1.2×(F/P,4%,2)×(P/F,10%,2)+1.2×(F/P,4%,3)×(P/F,10%,3)+1.2×(F/P,4%,4)×(P/F,10%,4)+20×(P/F,10%,14/3)=1.2×1.04×0.9091+1.2×1.0816×0.8264+1.2×1.1249×0.7513+1.2×1.1699×0.6830+20×0.6410=16.99(元)由于高于目前的市價,所以值得投資。

(3)對C的投資比例

=(100×15)/(100×15+100×10)=0.6對D的投資比例=1-0.6=0.4

投資組合的口系數(shù)

=0.6×1.2+0.4×0.8=1.04投資組合的必要收益率

=4%十1.04×6%=10.24%投資組合的預(yù)期報酬率

=0.6×10%+0.4×15%=12%

由于投資組合的預(yù)期報酬率高于投資組合的必要收益率,所以值得投資。

投資組合的方差

=0.6×0.6×12%×12%+2×0.6×0.4×1.4%+0.4×0.4×16%×16%

=1.6%

32.(1)第一車間的在產(chǎn)品約當產(chǎn)量計算如下:直接材料:在產(chǎn)品約當產(chǎn)量=40×100%+60=100(件)直接人工:在產(chǎn)品約當產(chǎn)量=40×40%+60=76(件)制造費用:在產(chǎn)品約當產(chǎn)量=40×40%+60=76(件)由于企業(yè)最后完工的產(chǎn)品(400件)耗用第一車間的完工產(chǎn)品400件,因此,計算第一車間的約當總產(chǎn)量時,還應(yīng)該加上企業(yè)最后完工的產(chǎn)品數(shù)量400件,即:直接材料:約當總產(chǎn)量=400+100=500(件)直接人工:約當總產(chǎn)量=400+76=476(件)制造費用:約當總產(chǎn)量=400+76=476(件)直接材料:計入產(chǎn)成品成本份額=(2800+8000)/500×400=8640(元)月末在產(chǎn)品成本=2800+8000一8640=2160(元)或:月末在產(chǎn)品成本=(2800+8000)/500×100=2160(元)直接人工:計入產(chǎn)成品成本份額=(580+1800)/476X400=2000(元)月末在產(chǎn)品成本=580+1800—2000=380(元)或:月末在產(chǎn)品成本=(580+1800)/476×76=380(元)制造費用:計入產(chǎn)成品成本份額=(1008+2800)/476×400=3200(元)月末在產(chǎn)品成本=1008+2800—3200=608(元)或:月末在產(chǎn)品成本=(1008+2800)/476×76=608(元)(2)第二車間的約當總產(chǎn)量如下:直接人工:約當總產(chǎn)量=400+60×40%=424(件)制造費用:約當總產(chǎn)量=400+60×40%=424(件)直接人工:計入產(chǎn)成品成本份額=(4160+12800)/424×400=16000(元)

月末在產(chǎn)品成本=4160+1

溫馨提示

  • 1. 本站所有資源如無特殊說明,都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請下載最新的WinRAR軟件解壓。
  • 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等,如果需要附件,請聯(lián)系上傳者。文件的所有權(quán)益歸上傳用戶所有。
  • 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙,網(wǎng)頁內(nèi)容里面會有圖紙預(yù)覽,若沒有圖紙預(yù)覽就沒有圖紙。
  • 4. 未經(jīng)權(quán)益所有人同意不得將文件中的內(nèi)容挪作商業(yè)或盈利用途。
  • 5. 人人文庫網(wǎng)僅提供信息存儲空間,僅對用戶上傳內(nèi)容的表現(xiàn)方式做保護處理,對用戶上傳分享的文檔內(nèi)容本身不做任何修改或編輯,并不能對任何下載內(nèi)容負責。
  • 6. 下載文件中如有侵權(quán)或不適當內(nèi)容,請與我們聯(lián)系,我們立即糾正。
  • 7. 本站不保證下載資源的準確性、安全性和完整性, 同時也不承擔用戶因使用這些下載資源對自己和他人造成任何形式的傷害或損失。

評論

0/150

提交評論