財務公式匯總培訓資料

財務公式匯總（A：年金F：終值P：現(xiàn)值RR：風險收益率；b：為風險價值系數(shù)；V：為標準離差率）利率=純利率+通貨膨脹補償率+風險收益率風險收益率=違約風險收益率+流動性風險收益率+期限風險收益率資本利潤率＝利潤÷投入資本每股利潤=凈利潤額÷普通股股數(shù)單利終值：F=P×(1+i×n)=P×I單利I=P×i×n單利現(xiàn)值：P=F/(1+n×i)☆單利計息方式下，現(xiàn)值的計算與終值的計算是互逆的?！?、復利終值：F=P×(1+i)n=P×（F/P，i，n）(1+i)n為復利終值系數(shù)（F/P，i，n）4、復利現(xiàn)值：P=F/(1+i)n=F×(1+i)-n=F（P/F，i，n）（1+i）-n為復利現(xiàn)值系數(shù)（P/F，i，n）☆復利終值系數(shù)與復利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)關系☆5、年金終值：F=A（F/A，i，n）為年金終值系數(shù)，代碼（F/A，i，n）償債基金系數(shù)（A/F，i，n）與年金終值系數(shù)（F/A，i，n）是互為倒數(shù)關系☆年償債基金：A=F*i/[（1+i）^n-1]或：A=F（A/F，i，n）6、年金現(xiàn)值：P=A（P/A，i，n）為年金現(xiàn)值系數(shù)，記作（P/A，i，n）資本回收系數(shù)（A/P，i，n）與年金現(xiàn)值系數(shù)（P/A，i，n）是互為倒數(shù)關系☆年資本回收額：A=P{i/[1-(1+i)^-n]}或：P（A/P，i，n）命7、集即付年金賣終值：=1\*GB3重①晴F圾即準=F姨普雖×(1+I月)垂（期雄初支付比普再通年金多一徒期利息）躺畫8、朵即付年金咳終值：=2\*GB3吳②怒F=A×(前F/A,I液,印n+1跌)-A=點A×[(F碼/A,i,免n+1)-增1]悲(旬在0時點之尼前虛設一期千，假設其起奔點為0′，宮同時在第三縱年末虛設一鴿期存款，使衣其滿足普通困年金的特點棟，然后將這編期存款扣除劑。散)敬9、劃即付年金蛾現(xiàn)值：=1\*GB3愁①誘P換即句=P折普脆×(1+i搜)寒（期初支隆付比普通年嘆金多一期利段息）菜燙洋高釘據(jù)浩般10、典即付年金現(xiàn)杯值貌：=2\*GB3沾②可P瓜即仰=A×[(足P/A,I槍,N-1)飯+1]殲這(煙首先將第一將期支付扣除聰，看成是2鈴期的普通年改金，然后再竄加上第一期瓜支付附。)騙即付年金終恭值系數(shù)與普家通年金終值賠系數(shù)：期數(shù)睜+1，系數(shù)煌-1

產(chǎn)即付年金現(xiàn)枕值系數(shù)與普落通年金現(xiàn)值卵系數(shù)：期數(shù)課-1，系數(shù)刻+1☆踐11、顏遞延年金現(xiàn)址值：=1\*GB3盆①險P=A×虹（P/A,倚I,n）×儀（P/F,縱I,m）歌（先求遞延治期末的普通怕年金現(xiàn)值，廣再求一次性止款項的復利李現(xiàn)值，即擴兩次折現(xiàn)）版服私12、擴遞延年金現(xiàn)拘值：=2\*GB3蟲②嘩P=A×[屆(P/A,伐i,m+n付)-(P俯/A,i,耗m)]并（先補上A膀求普通年金促現(xiàn)值，再減怎去補上的A帖，即熔先加上后減慢去島）姓13、堵遞延年金現(xiàn)究值：=3\*GB3原③掃P=A×(壇F/A,i臣,n)×撓(P/F,勤i,n+m根)]乘喜售（新）醉（先算終值撿后算一次性拋款項的現(xiàn)值貧）興14、墓永續(xù)年金現(xiàn)菊值蝴P受=A÷I嚴（據(jù)普英通年金推導奪，諒永續(xù)年金是豈無限期的普軍通年金友）膨15、綢實際利率與倡名義利率的陣換算公式：芳1+i=（罰1+r/m餅）竊m睬牙或姻明i=（1+壞r/m）友m燭–1綠紅（斧r型為名橋義利率；將m葡為年復利次雞數(shù)歪泥）岸一年計息多售次時,腰實際利率普>挑名義利率無16、狂、慚期望值溪穿（余X默i筑表示隨機事晃件的第i種興結果；P婦i迅表示出現(xiàn)第董i種結果的月相應概率。財）17、方差收18、董標準離差落相19、考標準離差率聽20、釘風險收益率逃、風險價值匯系數(shù)和標準守離差率之間隆的關系可用溪公式表示如樓下：R握R舍=b·V妄（秧R甜R距為風險收益麥率；電歪b為風險價痛值系數(shù)；軌賭V為標準離樸差率。漏）裁☆近在不考慮通關貨膨脹因素家的情況下，銷投資人要求巴的收益率（燙R）為：堪R=R迅F春＋R既R動=R雀F胳+b·V換（期望投資鐘報酬率鉤=起資金時間價糊值（或無風敞險報酬率）孫+百風險報酬率播）敗21、旁資金需要量炎預測法戲銷售額比率織法話公式：楊☆糾虛外界資金需耳要量=增加塵的資產(chǎn)-增維加的負債-授增加的留存舉收益紡鷹艦☆題（儀外界資金的脈需求量=變陣動資產(chǎn)占基施期銷售額百短分比流×丹銷售的變動挺額-變動負像債占基期銷五售額百分比況×習銷售的變動市額-銷售凈儉利率黃×慧收益留存比狂率x預測難期銷售額妥）酸☆發(fā)粥增加的營運角資金=增加挽的流動資產(chǎn)步-增加的流服動負債過輩窮老悲☆芝銷售額比率且法基本步驟越：咸祝①平區(qū)分變動性狹項目（隨銷議售收入變動街而呈同比率瘦變動的項目蹤）和非變動存性項目球（做題時會賴告訴）隱拐匆②輝計算變動性傷項目的銷售拔百分率=基鏡期變動性資明產(chǎn)或（負債貌）/基期銷伯售收入麻嶺③飲計算需要增粒加的資金=勒增加的資產(chǎn)驢-增加的負營債豆煤④超計算需追加濕的外部籌資型額計算公式：宮外界資金需鍵要量=增加鏈的資產(chǎn)-增忠加的負債-駁增加的留存抱收益賀燒增加的資產(chǎn)糕=增量收入漲×基期變動越資產(chǎn)占基期將銷售額的百險分比＋非變紹動資產(chǎn)調(diào)整蟻數(shù)應增加的負債綠=增量收入丘×基期變動慰負債占基期捧銷售額的百短分比避增加的留存贈收益=預計隆銷售收入×景銷售凈利率齡×收益留存榜率狂22、傍資金習性預她測法桿：晉總資金直線科方程：y=緒a+bx啊23、高低眼點法：借a＝y(tǒng)-b乏x輪24、巡回歸直線分催析法：總資俱金直線方程嗚：y=a+應bx饒塞25、股票燦發(fā)行價格=邀每股收益蝦×摘發(fā)行市盈率雹26、每股介收益=發(fā)行系當年預測凈念利潤/[發(fā)蕉行前總股本武數(shù)+本次公頂開發(fā)行股本鼓數(shù)藏×植（12-發(fā)哭行月數(shù)）/化12]肚事瓶惜（1蟻2-發(fā)行月埋數(shù)）/12攏=本次公銀開發(fā)行股本還數(shù)占用月數(shù)鴿27、市盈蝦率=每股市判價/每股凈釘收益冰28、發(fā)行倍價格=每股啞凈資產(chǎn)值蜻×嶺溢價倍率噸29、愁認股權證瘡的雨理論價值礎V=（P-昨E）陸×弟N少認股權證理籌論價值瓦V漿=（普通股臨市場價格繡P盼-普通股認壟購價格啄E鎮(zhèn)）×認股權蹤證換股比率暑N寒（駕V：霜認股權證理中論價值步P：輛普通股市場乎價格艘彈E：乎普通股認購偏價格朵N：痛認股權證換發(fā)股比率登）礎30、匙補償性余額組貸款實際利賠率=名義利狠率/（1-京補償性余額努比率）*1層00%笛31、貼現(xiàn)崗貸款蹈實際利率=硬本金×名義權利率÷實際理借款額×盲100%介仗明賀束恩=本金×名許義利率÷（找本金-利息索）×翅100%微貓我喘等纏=名義利率華÷（1-名叨義利率）抽*100%傭32、啊債券發(fā)行價申格的計算施=步各期利息的仿現(xiàn)值+到期征還本的現(xiàn)值救=票面金額班×鑼（P/F，而i,n）+桂票面金額慢×I×肺(P/A,烈i手,n)值（占復利記息）愚先命盾犁舌慨術醉戴債券發(fā)行價胞格制=票面金額拜×仔（10+i刷×匆n）浪×沖(P/F,即I安,n)摘阻單肢利記息這33、可轉授換債券轉換叮價格=債券坊面值/轉換基比率使34、可轉填換債券轉換紀比率=轉換講普通股股數(shù)良/可轉換債鋤券數(shù)=債券巾面值/轉換顯價格35、扮36、資金牧成本通用計牧算公式=每單年的用資費仔用/（籌資捷總額-籌資歲費用）梯=年實際負搖擔的用資費許用/籌資總破額（1-籌蝴資費率）爬37、堅個別資金成照本通用模式舌=年實際負燥擔的用資費畏用/實際籌遣資凈額膀豈龍捆塑=年實際皇負擔的用資笑費用/籌資疤總額（1-錄籌資費率）=1\*GB3乎①霸債券資金成俱本=促×100%清債券成本撞=悶×垃100%=2\*GB3車②冊借款資金成瓣本=塔×100%畢=年利率×灌×100%生（不考慮酬露資費用）妙借款資金成備本瞞=借款利率幕×辮（1-所得花稅率）條（銀行括借款手續(xù)費虛很低，籌資西費率忽約不倘計時廢）=3\*GB3亞③秋優(yōu)先股資金男成本=蘭×100%巡醒=柿×寒100%=4\*GB3供④繩普通股的資論金成本損A、股利成折現(xiàn)模型泉a,歇股利固定：竭普通股成本哲=毯×100%坊b,設股利固定增穗長：溝己全綠普通股成本墊=辜×100%端+股利固定肺增長率煌B、洋資本資產(chǎn)定陪價模型窗Kc=Rf徐+β（Rm躺-Rf）命表收反Rf為無風配險收益率鋪瘡所β為某股票假收益率相對借于市場投資殘組合收益率慨的變動幅度地洲鼻Rm為整個亡股票市場的劍平均期望收竄益率蝦Ｃ、甲無風險利率畫加風險溢價騎法Kc科=Rf+勉Rp=5\*GB3役⑤填留存收益的竄資金成本唉股利固定：杰滔詞留存收情益成本遺=稀×100%慣眉股利固定增診長：鉆潤凈柿留存收益資顆金成本=去+g（前式額有更改）搭個別資金成松本的從低到皺高的排序：周長期借款＜點債券＜優(yōu)先縫股＜留存收補益＜普通股負38、犬加權平均資績金成本=∑怠個別資金成期本×個別資衣金占總資金英的比重（即驅權重）太39側、腸籌資總額分平界點=好個別產(chǎn)籌資比重=罵個別資金成屈本/總資金霧成本*10誰0%式40、遣總成本的直貪線方程：腐y=a+b羊x爛41、僅邊際貢獻=丟銷售收入-割變動成本民鵲M=px-狀bx=（p籃-b）x=倍m·x么（宇M為邊際貢沒獻妹；p為銷售睡單價；b為推單位變動成臟本；x為產(chǎn)莫銷量；m為序單位為際貢芝獻。念）梁42、片息稅前利潤違（經(jīng)營利潤兇）耗EBIT您=銷售收顏入-變動成城本-固定生瓦產(chǎn)經(jīng)營成本冒刺=邊際貢獻抗M草-固定成本鉤a呢強邊際貢獻克M=餃銷售收入-倍變動成本繩息稅前利潤柳（經(jīng)營利潤姓）漿EBIT=姥邊際貢獻亂M變-固定成本菜a旱基EBIT=印px-b逃x驢-a絮=（p-b怕）x撿-a壘=M-a擦顯（剃EBIT為歉息稅前利潤波；a為固定丟成本倚）測息稅前利潤騾EBIT征=（單價-淘單位變動成臂本）×產(chǎn)銷祖量-固定成加本=（p-寫b）x-a性43、我稅前利潤=壤銷售收入-五變動成本木-固定成本康-利息=營邊際貢獻-食固定成本孫-利息糖降稅后凈利潤蚊=中稅前利潤?。?-稅率袖）從歸屬于普通棵股股東的利辰潤=凈利潤雕-優(yōu)先股股鎮(zhèn)利胞44、么經(jīng)營杠桿系索數(shù)DOL的掘定義公式=敘息稅前利潤浴變動率/產(chǎn)孟銷業(yè)務量變窩動率濫經(jīng)營杠逐桿系數(shù)DO衫L的計算公既式=測基期聽邊際貢獻/葵基期元息稅前利潤蓋=駛M/EBI臭T=M/娘（M-a）受45、甜普通股每股封利潤EPS付=(凈利撓潤-優(yōu)先股嗎股利)/普野通股股數(shù)=致[(EBI盜T-I)×測(1-T)受-d]/饑N尤每股利潤E冊PS=援諸桌（EPS織：煌每股利潤頓）嗚（贏I、T、d收和N不變精，據(jù)EBIT的爺較小變動會怕導致EPS躁較大的變動閑。雪-----堡-----疊-核財務杠桿遣）謀46、閱財務杠桿系鳳數(shù)肌DFL糧定義公式=戀普通股每股悲利潤變動率推/息稅前利順潤變動率如=散△獄EPS/E艘PS/漲△抗EBIT/推EBIT崗財務杠軋桿系數(shù)游DFL宅計算公式董=基期息稅雁前利潤/（紀基期息稅前降利潤-基期追利息）堅=EBIT姓/（EBI壘T-I）鬧財務杠桿系奇數(shù)姿DFL（存傲在借款，融消資租賃并且三發(fā)行優(yōu)先股杯）湖=息稅前利杏潤/[息稅膨前利潤-利僚息-融資租跟賃租金-優(yōu)車先股股利/鋤（1-所得懼稅稅率）]刷47、縣復合杠桿彈系數(shù)DCL貨定義公式=父普通股每股尤利潤變動率城/產(chǎn)銷量變質動率拾掠復合杠桿系敵數(shù)魂DCL計算密公式納=財務杠桿稅系數(shù)×經(jīng)營淹杠桿系數(shù)槍經(jīng)尸DCL=D朵OL×DF洗L頓提餅推秤=邊際貢獻杯/[息稅前塊利潤－利息拋－租金－優(yōu)復先股股利/竿（1－所得狐稅稅率）沫]懼窯復合杠桿系遲數(shù)慰DCL=邊脅際貢獻/（露息稅前利潤衛(wèi)-利息）=遠M/（EB玉IT-I）眼（沒有肺融資租賃并寫且未發(fā)行優(yōu)厭先股）券48、朵在每股利潤美無差別點上婚，無論是雞采用負債融頑資，還是采妨用權益融資棍，每股利潤裙都是相等的丹。有：稍計算公式：辜EPS姻權益歸=EPS鍬負債行并舉☆柴悲恥碌☆臟每股利潤=擊否49、榆公司的市場獅總價值=股梅票的總價值腐＋債券的價縱值錦股票市敗場價值=（納息稅前利潤量-利息）×派（１-所得卵稅稅率）/貓普通股成本險方俗占=（EB捐IT-I）溉（1-T）革/K梢50、極無風險收益知=資金的時么間價值+通意貨膨脹補貼賄51、殃必要收益（恥率）=芳無風險收益穿（率）+容風險收益臘（率）嗽=范資金的時間昌價值+通貨蜂膨脹補貼覽（率）+陷風險收益移（率）筆52、使風險收益遞率=風險收役益/原始投碗資額價×怨100%揮53、汗投資組合的是期望收益率糾扔急54、轉協(xié)方差陵（了解）堤55、拋相關系數(shù)突（笑協(xié)方差與兩絡個投資方案會投資收益標低準差之積的游比值專）北56、叔相關系數(shù)與爪協(xié)方差的關矛系：眼☆罩57、喪兩種資產(chǎn)組簡合而成的投野資組合收益賺率方差的計鹽算公式為：檔死58、露由兩種資產(chǎn)絲組合而成的障投資組合收棋益率的標準明離差的計算講公式為：野拿☆驢日漲衛(wèi)灰☆雀59、=1\*GB3故①危單項資產(chǎn)的霸β系數(shù)稅（哈系統(tǒng)風險指大數(shù)屯）=2\*GB3濱②染單項資產(chǎn)的覆β系數(shù)捎（沈系統(tǒng)風險指來數(shù)負）賊60、奧投資組合的躲β系數(shù)戀（乞所有單項資硬產(chǎn)β系數(shù)的淋加權平均數(shù)?。┱?1、叔資本資產(chǎn)定籮價模型的基技本表達式賺潑62、歷投資組合風慌險收益率的糠計算公式為串：有意63、政投資組合β蠶系數(shù)的推算孩：知64、永項目計算期絲n氣=建設期令s憂+生產(chǎn)經(jīng)營創(chuàng)期高p獸n＝s深+p誠65、=1\*GB3謙①奏投資總額=降原始總投資全+建設期資毀本化利息=2\*GB3絞②到原始總投資刻=建設投資找+流動資金吩投資粱緞=3\*GB3釋③杯建設投資擦包括鳳：=1\*GB3坑①羅固定資產(chǎn)投區(qū)資、=2\*GB3吹②快無形資產(chǎn)投孟資、=3\*GB3析③凡開辦費投資粘66、袍本年流動資旺金增加額（勝墊支數(shù)）＝朋本年流動資宇金需用數(shù)－默截止上年的蕩流動資金投形資額裕述67、黃經(jīng)營期流動擦資金需用數(shù)牌＝該年流動斥資產(chǎn)需用數(shù)簽－該年流動抹負債需用數(shù)乳（脅流動資金投顧資吐是項目投產(chǎn)干前后港分次或則一跨次投放于流范動資產(chǎn)項目白的投資增加全額）講固定資產(chǎn)余刪值=固定資瞎產(chǎn)原值湯×桐法定凈殘值親率踐固定資產(chǎn)原優(yōu)值=固定資含產(chǎn)投資+資折本化利息羅68辰、誤現(xiàn)金流量的熄構成圖：蹄1.初始現(xiàn)接金流量剝涌2.營業(yè)現(xiàn)斗金流量躺壇3.終結現(xiàn)否金流量勺69、不某年經(jīng)營成哀本＝該年的餡總成本費用合（含期間費拳用）煮－該年折舊繁額、無形資寸產(chǎn)和開辦費蜓攤銷額－該命年計入財務驅費用的利息弄支出扮70、畝現(xiàn)金流量包權括流入量和踩流出量包解猴☆誦路梢爪棕☆思惰某榮年凈現(xiàn)金流蒼量=該年現(xiàn)朵金流入量-現(xiàn)該年現(xiàn)金流份出量-震71、完整體工業(yè)項目字建設期某年娘的凈現(xiàn)金流穿量廚簡化公式突＝－該年發(fā)抗生的固定資間產(chǎn)投資額靠波完整工業(yè)項勤目看凈現(xiàn)金流量滾經(jīng)營成本=軍總成本-折鼠舊、攤銷-功利息怖生產(chǎn)經(jīng)營期蠢內(nèi)的NCF隊=營業(yè)收入劇-經(jīng)營成本疑-所的稅殲=營業(yè)收入暈-總成本+擾折舊、攤銷祖+利息-所削的稅腿=凈利潤+緩折舊、攤銷鵝+利息時72、更新學改造項目薄差量凈現(xiàn)金英流量扶（1）傘若建設期不祖為零：縣炒愚懷控鄉(xiāng)鬼（2）魔若建設期為漂零：費瞇舟轟先灰嚼設備提前報驚廢發(fā)生損失睛在第1期期愉末：有建設變期，在建設勇期期末，幫沒有建設期翠，在經(jīng)營期逝第一年期末酒73、不包姓括建設期得譽投資回收期告PP’析=包括建設嶺期得投資回賞收期PP-末建設期s晨尚予PP’泥+s=P舍P唯74、特殊偵情況下：=1\*GB3罩①妖不包括建設格期的回收期驕（PP’）弦＝原始總投賽資/投產(chǎn)后喝前若干年每渴年相等的凈抬現(xiàn)金流量瞞慮意貴蛾虹歷＝I/NC組F課（s+1）張～(s+m扔)宣=2\*GB3欄②桃包括建設期測的回收期（塞PP）＝原淚始總投資/狡投產(chǎn)后前若纏干年每年相梳等的凈現(xiàn)金掉流量若+建設期樸鄉(xiāng)辟答狠敏壤＝I/NC絮F欣（s+1）罵～(s+m覺)氏稅+s洲包括建設期剃的回收期=面不包括建設民期的回收期寫+建設期轟75、炒一般情況下慶：勿亭包括建設期園的回收期=絲M+第M盾年累計凈現(xiàn)好金流量辣與投資的差萄額葉/第M+熟1年凈現(xiàn)金任流量咱閉方污維叉(獵道這里M是指扔累計凈現(xiàn)金撲流量由負變霧正的前一年思武)炒要不包括建設抹期的回收期慕（PP’）季=紹包括建設辱期的回收期花-建設期得76、竭投資利潤率請ROI蚊=達產(chǎn)期年君均利潤醉P割/投資總額撐I瓦’彼77、倡凈現(xiàn)值使NPV錄=各年凈現(xiàn)把金流量的現(xiàn)柏值合計衫=投產(chǎn)后各不年凈現(xiàn)金流皂量現(xiàn)值合計亦-原始投資寶額現(xiàn)值開78、碑凈現(xiàn)值指標邁插入函數(shù)法堡調(diào)整后的凈撥現(xiàn)值=按插艱入法求得的追凈現(xiàn)值×（哪1+i袍c遙）懲NCF0躺≠古0激79、塌而（前式有遮更改）婚本80、直獲利指數(shù)幣PI憂=投產(chǎn)后各遞年凈現(xiàn)金流論量的現(xiàn)值合習計/原始投撫資的現(xiàn)值合鐵計默澡凈現(xiàn)值瞞＝投產(chǎn)后各原年凈現(xiàn)金流噴量的現(xiàn)值合紙計－原始投枯資的現(xiàn)值合灘計灘辟凈現(xiàn)值≥賄0極獲利指數(shù)≥冬1筋汽（前式有橫更改）芒轎（投資項目島凈現(xiàn)值=腰投產(chǎn)后各年野凈現(xiàn)金流量護現(xiàn)值合計-賠原始投資現(xiàn)生值合計檢凈現(xiàn)值塞率巾想=（投產(chǎn)后陜各年凈現(xiàn)金糖流量現(xiàn)值合挽計-原始投矩資現(xiàn)值合計艙）/原始投納資現(xiàn)值合計均數(shù)勉培=獲利指數(shù)熔-1芬會嬸躺揚巖陽絕圍掘81、關系秘公式：閘獲利指數(shù)=忠1+凈現(xiàn)值拔率血82、年等沒額凈回收額顫NA=凈現(xiàn)相值摩×裳回收系數(shù)=呢凈現(xiàn)值/年惡金現(xiàn)值系數(shù)闊年序等額凈回收診額NA=之NPV纖×妖（A/P，暈ic,n）亡=NPV滔/（P/A譽，ic,n都）葉島侵年等額凈回害收額=方案否凈現(xiàn)值×資饞本回收系數(shù)興=方案凈現(xiàn)建值/年金現(xiàn)棍值系數(shù)填83、=1\*GB3釘①默證券投資吸息票利息率漢(賣息票題收益率)床=支付的年火利息(股利粒)總額/證拆券的面值=2\*GB3腥②訓本期收益率靠==支付的填年利息(股濫利)總額潑）羽/本期市場臟價格=3\*GB3缺③沿短期形債券投資曉到期椅收益率=叢旬短期件股票投資收程益率=拼般（姿短期證券收畫益率的計算謝，由于門期限短，一種般不用考慮跑時間價值因象素用）船長期證券收秒益率：考慮沿資金時間價揭值因素再，碗使未來的現(xiàn)板金流入的現(xiàn)帝值等于現(xiàn)金使流出途（現(xiàn)在支付澇）墊的那一個折騎現(xiàn)率蘆乒貸劇播=4\*GB3誼④粉短期持有期測收益率囑=[證券年德利息（股息按）+（證券季賣出價-證航券買入價）監(jiān)/持有年限均]/證券價買入價茅長期持有期英收益率：繞考慮資金時捕間價值因素宇，列使未來的現(xiàn)火金流入的現(xiàn)前值等于現(xiàn)金錯流出贊（現(xiàn)在支付撕）濁的那一個折膽現(xiàn)率效84、債券持收益率計算艇：=1\*GB3楊①非債券妄票面收益率院(名義收益邪率或息票率項)踢照銳=2\*GB3扛②帝債券兄本期收益率友(直接收益慮率、當前收芳益率)慌=3\*GB3測③大持有期收益僵率：黑型餃不考慮時忽間價值乎A、據(jù)息票債券（銅分期付息債堆券）持有期叫收益率：腎碗稀分期付息晝持有期收益慰率拾B、反一次還本付葉息債券持有盤期收益率：爬（提前出售柏沒有利息）宿某課文扎一次還本付疑息持有期收涉益率邪妙銜C、提貼現(xiàn)債券（潤貼水債券，卵預扣利息到雖期還本債券脆）持有期收梳益率的計算渣公式：繡高乳拾捉貼現(xiàn)債券持找有收益率豐宿考慮時間價縣值：求貼現(xiàn)論率=4\*GB3幣④男到期收益率父昆短期債券到揪期收益率歪制附戚豎長期足債券到期收丟益率誤：扶求貼現(xiàn)率刷85、股票趁本期收益率脆86、柿短期股票投阿資的持有期妥收益率司愚范汪皆長期股票投冷資的持有期秩收益率避：巡計算貼現(xiàn)率靜的過程，利擁用逐步測試券結合內(nèi)插法景求，中薯夸役車掩么蔥式中：V為祖股票的購買改價格；F為蹤股票的出售忍價格；叮Dt為股票緣投資報酬(春各年獲得的杜股利)；n勝為投資期限個；i為股票命投資收益率宮。凍87、=1\*GB3習①辛有限期持有次股票娘價值隆推舒寸清竟候=2\*GB3索②甚無限期持有贊股票：棋股利穩(wěn)定不免變的股票價洋值的計算：裳V＝D／寶K王傷齊菌股利固定成汪長的股票價群值的計算：膝V=D0(勺1+g)/夫（K-g）劈=D1/(奏K-g)挪（V：股票帝內(nèi)在價值；延關D決：每年固定呀股利；搞D1：第一尿年預期股利膚；殿K：投晉資人要求的袖資金收益率慶）丈88、溝基金單位凈賄值陜運基金凈資產(chǎn)恰價值=基金撿總資產(chǎn)市場寧價值-基金閥負債總額籠89、開放柿基金認購價泊=婚基金凈資產(chǎn)蘿價值莊+首次認購毀費蓬90、開放匆基金購回價蠢=始基金凈資產(chǎn)衡價值潑-基金贖回汪費由90、坡基金收益率輝91、繁最佳現(xiàn)金持逮有量=1\*GB3已①盟成本分析模損式機會成本游=現(xiàn)金持有瞧量疤×孔有價證券利參率（或報酬明率）=2\*GB3豎②巾存貨模式基初本公式艇：捏現(xiàn)金管理相癢關總成本=箱持有機會成傅本+固定性痰轉換成本偷仁琴塌（婆T速：非一個周期內(nèi)朗現(xiàn)金總需求靜量；沉莊罪愈F鳥：禽每次轉換有釘價證券的固櫻定成本；法Q理：垃最佳現(xiàn)金持谷有量(每次貫證券變現(xiàn)的襲數(shù)量核渡K鍬：懸有價證券利悄息率(機會蠻成本躁右TC撤：鐮現(xiàn)金管理相昏關總成本代睜鉛）辰92、分散爭收帳收益凈淚額侄=（分散收殘帳前應收帳蘆款投資額-必分散收帳后格應收帳款投底資額）踩×冊企業(yè)綜合資詳金成本覽-因增設收猾帳中心每年偶增加的費用蹈額姻93、=1\*GB3御①吧應收帳款百機會成本=馳維持賒銷業(yè)竄務所需資金堪×機會成本到率=2\*GB3島②奧維持賒銷業(yè)校務所需資金振=啞應收賬款的運平均余額×欺變動成本率持應收賬款的潛平均余額鈴=平均收帳勵天數(shù)配×番年賒銷額/拼360娛=平均每日涼賒銷額×平昂均收賬天數(shù)霸變動成本率童=變動成本咬/銷售收入像=2\*GB3粉②掀應收帳款國機會成本喬=應收賬款寨的平均余額清×變動成本網(wǎng)率×機會成艙本率斷求棚據(jù)菠醋=日賒銷額帽×平均收現(xiàn)紀期×變動成破本率×機會于成本率乓遼鑼土角=銷售額/驢360×平癢均收賬期×訓變動成本率踢×資金成本憂率棕應收賬款周廈轉次數(shù)＝銷度售額腔/應收賬款宿平均余額透應收賬款周宵轉天數(shù)＝在360/超應收賬款周愚轉次數(shù)庸94、應收濫帳款馳壞賬成本=遞賒銷額×預舊計壞賬損失齒率仍95、桶①季信用成本前禽收益豪=收入-非獸信用成本段銹贈冷皆脂=收入-變旺動成本-現(xiàn)植金折扣成本學所孝梢吹=邊際貢獻改-現(xiàn)金折扣干成本敵峽②偏信用成本后逐收益障=信用成本殘前收益-信宋用成本滑=信用成本慎前收益-機妖會成本-壞擾賬損失-收燭賬費用默96、悉信用政策的晶確定貌；穩(wěn)決策原則：管選擇信用成閉本后革的嚼收益最大的才方案。例列信用成本前峰的收益=賒引銷凈額-變凱動成本-有忠變化的固定壓成本偉（增加的）服毒信用成本疤后默的收益津=壁信用成本前耽的收益腎捕殖97、肯應收賬款收搜現(xiàn)保證率彼=(當期必園要現(xiàn)金支付終總額-當期帽其他穩(wěn)定可膚靠的現(xiàn)金流輝入總額)÷撒當期應收賬仗款總計金額抓98、不允盟許出現(xiàn)缺貨質的情況下，灰進貨費用與能儲存成本總儲和最低時的觸進貨批量，巨就是經(jīng)濟進訊貨批量。返99、誕經(jīng)濟訂貨量肝基本模型相落關成本逗晃叨變動進貨費懼用=年進貨三次數(shù)×每次篩進貨費用=江（A/Q）浙×B璃衡鞏變動儲存成綠本=年平均消庫存×單位仁儲存成本=抱（Q/2）杏×C煉100、面最佳采購批母量的計算公娃式及其變形市。頃害帳①寫經(jīng)濟訂貨量日(Q*)基則本公式：臥倒嬸②賽基本公式演杯變式：投存貨管理羊存貨總成本渠(TC(Q草*緊))公式：騾歸辦奪每年最佳訂額貨次數(shù)(N孫*濾)公式：殃N總*凈=年需用量帽/經(jīng)濟訂貨熊量=A/Q融*屆少辛最佳定貨周貧期(t漠*籍)公式：t鉆*墨=360/碗N塑*克牢撕經(jīng)濟訂貨量呼占用資金(爬I駛*噸)公式:I肉*胃=年平均庫傲存·單價=釋（Q招*輛/2）·P燃101、A殲、存貨批進坡批出存貨管夢理：①=2\*GB3遣②淋存貨保利儲形存天數(shù)==3\*GB3祥③郵累計獲利（目或虧損）=投[保本架天數(shù)重-實際儲存周天數(shù)]×每賞日變動儲存暢費沫B、占數(shù)量折扣（章相關成本、仆計算）籮相關成如本款進價成本=擋年需要量×噴單價=A×暴P菌籠告?zhèn)髯儎舆M貨費鳴用=年進貨鍬次數(shù)×每次傍進貨費用=傘（A/Q）偉×B贊偽咽顏償變動儲存成禍本=年平均娘庫存×單位盟儲存成本=緣（Q/2）?！罜恥C、惜考慮缺貨（氣相關成本、澤公式）策計悼涼贊D、存貨批駕進零出存貨世管理：泄昂①饑花②差=3\*GB3東③愈批進零出存繳貨的盈利（甜或虧損）=悼每日變動儲陪存費×[平叫均保本天數(shù)研-平均實際睬儲存天數(shù)]災周敘改杰歷雹惱啄=每日變動索儲存費×[材平均保本天堡數(shù)-（零散嬸售完天數(shù)+岸1）/2]烈102、笛成本中心的沙考核指標：州成本費用變恭動額、成積本費用變動簽率碗成本（費用?。┳儎宇~=均實際責任成秩本（或費用洞）-預算責拿任成本（或水費用）壺成本（費用覺）變動疤率=祥成本（費用里）變動額或/預算責任正成本*10月0%鈔103、與利潤中心的良考核指標推（1）顯當利潤中心翻不計算共同第成本或不可拖控成本時，福其考核指標案是：有利潤中心邊輪際貢獻總額窩=該利潤中臺心銷售收入撫總額-該利剃潤中心可控允成本總額（娃或變動成本溉總額）滋（2）輔當利潤中心娛計算共同成均本或不可控臺成本，并采頸取變動成本房法計算成本鞠時，繳其考核指標并主要是以下億幾種：=1\*GB3起①感利潤中心邊通際貢獻總額橫=該利潤中雞心銷售收入碎總額-該利慨潤中心變動紹成本總額=2\*GB2茄⑵尚利潤中心負動責人可控利船潤總額藝=該利潤中扭心邊際貢獻雞總額-該利留潤中心負責矮人可控固定和成本=3\*GB3鑒③共利潤中心可首控利潤總額皺=該利潤中跟心負責人可劍控利潤總額輩-該利潤中謙心負責人不永可控固定成獸本=4\*GB3懸④懲公司利潤總鷹額桑=各利潤中坐心可控利潤獨總額之和-文公司不可分天攤的各種管記理費用、財娛務費用等。港104、竄投資中心的頑考核指標傷=1\*GB3叉①政投資利潤率墨（凈資產(chǎn)利稼潤率）=利堂潤÷投資額戒×100%李=利潤÷凈窗資產(chǎn)×10寬0%端五進一步盾展開：響投資利潤率惡=銷售收入飄/投資額煙*成本費用吼/銷售收入兄*利潤/鴉成本費用否=資本周轉殼率×銷售成還本率×成本化費用利潤率依融殼向壽閃或鳴：龍總資產(chǎn)息稅須前利潤率=扭息稅前利潤堵÷總資產(chǎn)×鐘100%隙末平應=2\*GB3賭②叢剩余收益寧=利潤-投格資額或凈資莊產(chǎn)占用額×針規(guī)定或預期愛的最低投資司報酬率討牲租未或：嗎剩余收益=融息稅前利潤承-總資產(chǎn)占旅用額×規(guī)定扇或預期的總西資產(chǎn)息稅前墻利潤率只不105、定著基動態(tài)比率即=分析期數(shù)蒸額/固定基帝期數(shù)額刻106、環(huán)桂比動態(tài)比率糟=分析期數(shù)雖額/前期數(shù)僅額育107、構縮成比率=某蠟個組成部分彈數(shù)值/總體抬數(shù)值漏×棋100%略108、幻短期償債能買力分析=1\*GB3句①耀流動比率=督流動資產(chǎn)/磚流動負債城×滅100%=2\*GB3早②漂速動比率=紫速動資產(chǎn)/噴流動負債慰×恰100%睛植殺速動資產(chǎn)=崖貨幣資金+拒短期投資+咬應收賬款+件應收票據(jù)香命債僚=流動資產(chǎn)渣-存貨-預氏付賬款-待絞攤費用-待鎮(zhèn)處理流動資該產(chǎn)損失=3\*GB3約③甩現(xiàn)金流動負屯債比率＝年粱經(jīng)營現(xiàn)金凈燈流量/年末李流動負債×苗100%淋109、艱長期償債能凈力叮分析=1\*GB3悲①尋資產(chǎn)負債率獨＝負債總額敘/資產(chǎn)總額敲×100%=2\*GB3暖②尋產(chǎn)權比率＝季負債總額/瘡所有者權益脊總額×10厘0%=3\*GB3抄③排已獲利息倍哥數(shù)=息稅前啞利潤/利息民支出=4\*GB3絡④疾長期資產(chǎn)適誰合率=（所青有者權益+善長期負債）伐/（固定資吩產(chǎn)+長期投囑資）×10蔑0％岡110、錢運能力分析=1\*GB3路①培人力資源營并運能力炒指標：勞動酒效率=主營嘩業(yè)務收入凈謀額或凈產(chǎn)值拉/平均職工加人數(shù)=2\*GB3菊②糊生產(chǎn)資料營避運能力訪資產(chǎn)周轉率差＝主營業(yè)務姑收入凈額/燈×××資產(chǎn)皺的平均數(shù)暖愧借蔑肚周轉率（周吸轉次數(shù)）=擴周轉額/資快產(chǎn)平均余額錫叔青銅執(zhí)資產(chǎn)平均柱余額=（期繡初資產(chǎn)余額澤+期末資產(chǎn)遞余額）/2石驚鞋周轉期（周杏轉天數(shù)）=鎖計算期天數(shù)灘/周轉次數(shù)快=資產(chǎn)平均累余額×計算抖期天數(shù)/周銀轉額借齊×××資產(chǎn)叨周轉天數(shù)＝俗360/×役××周轉率墊111、琴應收賬款周偏轉率（周轉糧次數(shù)）=主持營業(yè)務收入交凈額/平均驟應收賬款余譽額鄰主營業(yè)務收在入凈額=主俊營業(yè)務收入易-銷售折扣砌與折讓膛平均應收賬喇款余額柄=（晝應收賬款余抵額膽年初數(shù)-林應收賬款余永額毛年末數(shù)）/世2梨應收賬款周竟轉關期燭（周轉墓天雨數(shù)）烘=扁平均應收賬怖款余額×錄360/怪主營業(yè)務收醫(yī)入凈額續(xù)112、啄存貨周轉率快（周轉次數(shù)尋）=主營業(yè)夢務成本/平嫂均存貨余額船存貨渾周轉沖期嬸（周轉透天鞏數(shù)）趨=溫平均王存貨熱余額×偷3昆60/年主營業(yè)務慚成本跌113、均流動資產(chǎn)周驅轉率（周轉顯次數(shù)）=主云營業(yè)務收入凳凈額/平均五流動資產(chǎn)總禮額略流動資產(chǎn)周暫轉值期折（周轉畢天宜數(shù)）許=國平均流動資洗產(chǎn)總額×蕉360/攜主營業(yè)務儉收入考凈額美114、董固定資產(chǎn)周荷轉率（周轉鬧次數(shù)）=主慨營業(yè)務收入跡凈額/平均特固定資產(chǎn)凈旁值挽固定資產(chǎn)周界轉鉤期翁（周轉礙天攤數(shù)）牙=橡平均固定資憲產(chǎn)凈值×盲360/焦主營業(yè)務眾收入慣凈額番115、錢總資產(chǎn)周轉亡率（周轉次烘數(shù)）=主營眨業(yè)務收入凈鳥額/平均資夠產(chǎn)總額猜總資產(chǎn)周轉厲期污（周轉孟天房數(shù)）耐=尸平均資產(chǎn)總梁額×驕360/突主營業(yè)務冒收入距凈額京101、條盈利能力分赴析季主營業(yè)務利惕潤率=主營姿業(yè)務利潤/局主營業(yè)務收斧入凈額×1閘00％搶銷售凈利率閘=凈利潤/薪銷售收入×襪100%撫銷售毛利率浩=（銷售收密入-銷售成租本）/銷售隨收入×10吵0%摘主營業(yè)務凈柔利率=凈利釘潤/主營業(yè)焦務收戲入蘭凈額×10摔0%漁營業(yè)利潤率擦=營業(yè)利潤幸/沫主營業(yè)務收師入魔凈額×10滾0%咳102、棟成本費用利病潤率=利潤驗總額/成本包費用總額×懇100%塵成本費用總盾額仇=主營業(yè)務巡成本+營業(yè)象費用+管理潮費用+財務招費用施103、閘盈余現(xiàn)金保豎障倍數(shù)=經(jīng)裙營現(xiàn)金凈流邁量/凈利潤柄104、連總資產(chǎn)報酬途率=息稅前延利潤/平均贊資產(chǎn)總額摟諸平均資產(chǎn)總塌額=（年初體資產(chǎn)總額+侮年末資產(chǎn)總雨額）/2千105、姨凈資產(chǎn)收益剪率=凈利潤沉/平均凈資粒產(chǎn)×100單％=凈利潤起/平均所有寶者權益慘平均凈資產(chǎn)聯(lián)=（年初凈壤資產(chǎn)+年末佩凈資產(chǎn)）/趣2籌眾訴=（年初所贈有者權益+旦年末所有者因權益）/2誦浪繁注：凈資枕產(chǎn)=資產(chǎn)-摩負債=所有鈴者權益拼106、僚資本保值增門值率=扣除秘客觀因素后保的年末所有坊者權益/年蒸初所有者權介益×100格％罪107、齊每股收益肯=1\*GB3量①鋼如果不存在哀優(yōu)先股股利睜，按照年末堅普通股股數(shù)動計算，魔則：每股收滔益=凈利潤姐/年末普通周股總數(shù)；掩=2\*GB3呆②嗚如果不存在抄優(yōu)先股股利白，分母按照喚平均股數(shù)計垂算，侮則：每股收囑益=主營業(yè)偉務凈利率×推總資產(chǎn)周轉胃率×權益乘墓數(shù)×平均每沒股凈資產(chǎn)盾=3\*GB3本③糖如果存在優(yōu)棕先股股利，把按照年末普押通股股數(shù)計森算，和則：每股收榨益=（凈利飄潤-優(yōu)先股偵股利）/年泥末普通股股駱數(shù)烏=4\*GB3散④膜如果存在優(yōu)更先股利，分丙母按照發(fā)行逮在外的平均利股數(shù)計算，皮則：每股收江益=（凈利訊潤-優(yōu)先股室利）/發(fā)行借在外的普通最股平均股數(shù)倆108、牧每股股利=攏普通股現(xiàn)金弱股利總額/唱年末普通股輛總數(shù)玉109、滑市盈率=普攝通股每股市璃價/普通股墳每股收益撞110、圾每股凈資產(chǎn)俗=年末股東丟權益/年末氧普通股總數(shù)缸與普通瓣股數(shù)對比第每股收益而=（凈利潤按-優(yōu)先股利掏）/年末普炒通股總數(shù)拍幻宏房渾磁每股股利=己普通股現(xiàn)金喂股利總額/扇年末普通股膊總數(shù)聾112、朱發(fā)展能力分粘析（主要掌藥握增長率指灣標）尤仇糟增長率=（峽本年-上年狠）/上年浴資本積累率椅=本年所有律者權益增長勒額/年初所千有者權益×堅100%興113、中總資產(chǎn)增長寸率=本年總忽資產(chǎn)增長額檔/年初資產(chǎn)符總額×10顯0%叼114、血三年銷售平解均增長率挑懶驟據(jù)115、影三年資本平遮均增長率亞蛙滾116、糖杜邦財務分墨析體系的核效心公式:贏枯柄凈資產(chǎn)收益懼率=主營業(yè)宣務凈利率×鋸總資產(chǎn)周轉寧率×權益乘淺數(shù)乏=序=總資產(chǎn)凈苦利率×權益華乘數(shù)乏主營業(yè)務凈鳳利率剩=性凈利潤肺/扁主營業(yè)務收撇入凈額灘總資產(chǎn)周轉遇率卻=扔主營業(yè)務收撿入凈額耕/兔平均總資產(chǎn)冬權益乘數(shù)泉=嘴平均總資產(chǎn)辰/平均所有緊者權益襲儉=（趴平均所有者欣權益+平均何負債）/平援均所有者權驗益諷逮=土平均資產(chǎn)鞭/（耐平均資產(chǎn)專-平均負債些）倒隙=1陶/（1-資冤產(chǎn)負債率）尚爬=1+射產(chǎn)權比率=1\*GB3賤①惱凈資產(chǎn)收益壺率=凈利潤鞏/平均所有特者權益勝將指標末的分子分母收同時乘以平平均總資產(chǎn)得恩:法頑凈資產(chǎn)收益止率=凈利潤海×平均總資妥產(chǎn)/平均所累有者權益×唱平均總資產(chǎn)描開=（凈利飾潤/平均總翅資產(chǎn)）×（美平均總資產(chǎn)棗/平均所有幻者權益）盤請=總資產(chǎn)透凈利率×權盆益乘數(shù)=2\*GB3鄰②禾總資產(chǎn)凈利買率=凈利潤棄/平均總資應產(chǎn)俯將指標淡的分子分母老同時乘以主齒營業(yè)務收入倡凈額得:慣勞總資產(chǎn)凈利芝率=凈利潤瓦/平均總資奉產(chǎn)捉捉籮專=凈利潤×輛主營業(yè)務收尼入凈額/平慕均總資產(chǎn)×墻主營業(yè)務收舟入凈額酒言啊杠=（凈利潤賓/主營業(yè)務膜收入凈額）淋×（主營業(yè)詠務收入凈額族/平均總資農(nóng)產(chǎn)）蘇肥=主營多業(yè)務凈利率膨×總資產(chǎn)周秒轉率尺躁終值與現(xiàn)值戴的計算冊項目?；竟桨忠淮涡钥铐椖w終值因單利終值=汽現(xiàn)值×(1紗+n×i)

引復利終值=脫現(xiàn)值×(1會+i)池n雀一次性款項至現(xiàn)值供單利現(xiàn)值=唐終值/(1壯+n×i)

奧復利現(xiàn)值=作終值×(1畝+i)輪-n墨普通年金終懶值吵終值=年金陡額×普通年裕金終值系數(shù)穗普通年金現(xiàn)顧值扇現(xiàn)值=年金難額×普通年名金現(xiàn)值系數(shù)用預付年金終為值婚終值=年金益額×預付年死金終值系數(shù)若（普通年金丑終值系數(shù)期羊數(shù)加1系數(shù)亭減1）堆預付年金現(xiàn)曾值驟現(xiàn)值=年金業(yè)額×預付年有金現(xiàn)值系數(shù)疫（普通年金加現(xiàn)值系數(shù)期制數(shù)減1系數(shù)許加1）病遞延年金現(xiàn)塞值襯（1）A×危[(P/A執(zhí),i,m+增n)-(P快/A,i瘡,m)]

艙（2）A×六(P/A,村i,n)×閱(P/F,爸i,m)

娃（3）A×決(F/A,殊i,n)×而(P/F,灣i,m+n獻)

邪其中，m表零示遞延期，弄n表示等額馬收付的次數(shù)頌（即A的個毀數(shù)）。剩永續(xù)年金輩現(xiàn)值=年金黃額/折現(xiàn)率艘系數(shù)間的關和系豬互為倒數(shù)關套系圣期數(shù)、系數(shù)屯變動關系需復利終值系現(xiàn)數(shù)與復利現(xiàn)駁值系數(shù)

滅償債基金系姑數(shù)與年金終朝值系數(shù)

毛資本回收系免數(shù)與年金現(xiàn)躁值系數(shù)

亭結即付年金終脈值系數(shù)與普殃通年金終值鑼系數(shù)：期數(shù)盤+1，系數(shù)鵝-1

過即付年金現(xiàn)遞值系數(shù)與普向通年金現(xiàn)值怨系數(shù)：期數(shù)陸-1，系數(shù)覽+1唉資金時間價拳值計算的靈舒活運用甜名義利率(彎r)與實際踏利率(i)輛的換算說插補法的應業(yè)用(以求利跡率I0為例撫,β為對應運系數(shù))占i=（1+刃r/m）賠m壓-1督(I激0繞-I延1崗)/(I宵2御-I蝦1佳)=(β歡0青-β凝1鎖)/(β感2奔-β冶1米)紅風險衡量指呢標的計算與叨結論緩指標素計算公式鉗結論社期望值

蝴現(xiàn)期望值敞反映預計收感益的平均化抓，不能直接撲用來衡量風養(yǎng)險。否方差使方差=禾期望值相同科的情況下，信方差越大，杰風險越大牽標準離差牽標準離差σ登=昌期望值相同那的情況下，鑰標準離差越軋大，風險越藍大若標準離差率檢標準離差率蝦=σ/E墨標準離差率勻越大，風險囑越大

文桿風險與收益勉的關系繼風險報酬率樂的含義悶關系皮所謂風險報逗酬率是指投跑資者因冒風艇險進行投資糊而獲得的超愈過無風險收動益率的那部治分額外報酬辰率。屑1）基本關側系：風險越鑰大要求的報辦酬率越高瓶R錦R壺=b·V

額式中：電RR為風險位收益率；b為為風險價值夢系數(shù)；師滑筒伸V為標準離義差率。

羨2）風險和愧期望投資報顏酬率的關系蚊：

怖投資的舊總收益率(攪R)為：

夕R=無哀風險報酬率銅+風險報酬梢率

偽=R舟F抽+R畢R灌＝R熟F閥+b·V拾各種籌資方雄式的比較苗權益籌資方狗式杰優(yōu)點貨缺點暑吸收直接投鼠資蜘1)增強瘡企業(yè)信譽和霸借款能力；

伐2)能盡狡快形成生產(chǎn)被能力；

獲3）有利于噸降低財務風暢險。尾1)資金抬成本較高；

棚2）容易分蹦散企業(yè)控制機權。著發(fā)脾行附股另票認普叼通導股相1)沒有殘固定的利息芝負擔；

榮2)沒有俘固定的到期衰日,無需償扶還；

剪3)籌資睜風險??；

汪4）能增強醉公司的信譽睬；

道5）籌資限母制少。系1)資金海成本較高；

窯2)容易浮分散公司的帶控制權；

號3）可能會匯降低普通股冠的每股凈收太益，從而引絕起股價下跌逗。伐優(yōu)龍先戴股何1)沒有固柄定的到期日報,無需償還笨本金；

唱2)股利的定支付既固定來,又有一定曬的彈性；

喉3)可適當坦增加公司信崗譽,加強公廳司借款能力捕。傭1)籌資主成本較高（謠低于普通股榆，高于負債燙）；

惱2)籌資胳限制較多；

沈3)財務紗負擔較重。狀留存收益突見第九章瞞負債籌集土優(yōu)點液缺點砍銀行借款?、俳杩钏倥K度較快；

共②籌資成桑本較低；

孝③借款彈舊性好。雷①籌資風招險高；

而②限制條男款較多；

鈴③籌資數(shù)剖量有限。扮發(fā)行債券貞(1)資金腔成本較低；

煩(2)保障擔控制權；

奉(3)可利鼓用財務杠桿雜作用。桿(1)籌資訴風險高；

倡(2)限制皮條件嚴格；

鞏(3)籌資圖數(shù)量有限。矮融資租賃途①籌資速瓣度快；

苦②限制條淺款較少；

斧③減少設掩備陳舊過時課遭淘汰的風泉險；

蠻④租金在冬整個租期內(nèi)毛分攤,可適矩當減輕到期述還本負擔；

散⑤租金可塌在所得稅前遺扣除,稅收釣負擔輕；

崖⑥可提供惕一種新的資雞金來源。影①資金成外本較高；

唉②固定的次租金支付構妖成較重的負扭擔；

膝③不能享沿有設備殘值鮮。漢商業(yè)信用跳籌資便利；放籌資成本低尊；限制條件心少堤期限較短；津若放棄現(xiàn)金藍折扣則資金林成本很高總杠桿收購脊(1)杠桿屢收購籌資的脾財務杠桿比茄率非常高；拿

姐(2)以杠岔桿籌資方式激進行企業(yè)兼肢并、改組，乳有助于促進驗企業(yè)的優(yōu)勝聽劣汰；

倡(3)對于允銀行而言，鈔貸款的安全逼性保障程度滔高；

瞞(4)籌資賊企業(yè)利用杠張桿收購籌資懷有時還可以患得到意外的獸收益，即所掠收購企業(yè)的星資產(chǎn)增值；拆

釋(5)杠桿拋收購，可以飯充分調(diào)動參幟股者的積極滑性，提高投擋資者的收益之能力。形成本按習性章的劃分：索三個杠桿系瓜數(shù)的計算公攜式、定義公旁式的運用及摧結論可：帽杠桿種類澡衡量指標羊計算公式甩相關結論介經(jīng)營杠桿大經(jīng)營杠桿系勒數(shù)DOL權定義公式：

鵲簡化公式：

哪=煉只要企業(yè)存堤在固定成本夜，就存在經(jīng)批營杠桿效應怕；帶在固定成本款不變的情況堪下，經(jīng)營杠璃桿系數(shù)說明略了銷售額增勻長(減少)左所引起息稅貫前利潤增長蠟(減少)的晴幅度；右在其他因素煌不變的情況想下，固定成貞本越大，經(jīng)桶營杠桿系數(shù)享越大，經(jīng)營櫻風險也就越啟大；反之也膨就越小。鋼財務杠桿隸財務杠桿系拍數(shù)DFL哈定義公式：

匆簡化公式：

搬=墓獸只要在企業(yè)找的籌資方式驟中有固定財傘務支出的債佛務和優(yōu)先股寺，就會存在維財務杠桿效壺應；膀財務杠桿系暑數(shù)表明息稅慘前盈余增長濾引起的每股瞇盈余的增長漿幅度；規(guī)在資本總額孩、息稅前盈辮余相同的情傷況下，負債仗比率越高，火財務杠桿系夜數(shù)越高，財功務風險越大拳，但預期每誕股盈余(投貢資者收益)廉也越大。擁復合杠桿麥復合杠桿系序數(shù)DCL捕定義公式：贊=DOL×荷DFL

示簡化公式：

供=違只要企業(yè)同申時存在固定穗的生產(chǎn)經(jīng)營冷成本和固定信的利息等財瓶務支出，就吊存在復合杠協(xié)桿效應；才在其他因素穴不變的情況較下，復合杠當桿系數(shù)越大汁，復合風險民越大，復合助杠桿系數(shù)越翻小，復合風緒險越小；暈從復合杠桿鋼系數(shù)中能夠始估計出銷售雀額變動對每廈股利潤造成找的影響；淡利用復合杠跑桿系數(shù)可看卻到經(jīng)營杠桿欺與財務杠桿坦之間的相互唐關系，即為住了達到某一派復合杠桿系腐數(shù)，經(jīng)營杠冤桿和財務杠攜桿可以有很甜多不同的組有合。尿計量風險方抬法：謀（弟1）、供方差、塑標準離差，羅標準離差率陶:計量全部頑風險扇（玉2）、經(jīng)營躲杠桿第（經(jīng)營風險浩）廟，財務杠桿賄（財務風險氣）賭，復合杠桿骨（總風險）眠：計量非系方統(tǒng)風險寫（挺3）、β系丙數(shù)義：計量企業(yè)暈的系統(tǒng)風險跟（市場風險梨）找資金結構理恰論磁資金結構理捎論圖主要觀點申凈收益理論合負債程度為取100%時強，企業(yè)價值武將最大；城凈營業(yè)收益漁理論探負債多少與劉企業(yè)價值無找關；乖傳統(tǒng)折中理立論邁綜合資金成島本最低點為晴最優(yōu)資金結攝構畜MM理論嗓在不考慮所板得稅的情況舞下，風險相腎同的企業(yè)，保其價值不受能負債程度的嗎影響；但在擔考慮所得稅降的情況下，確負債越多，貿(mào)企業(yè)價值越誤大。壟平衡理論休企業(yè)最佳資橋金結構應當股是在負債價啦值最大化和登債務上升帶兄來的財務危洽機成本之間編的平衡，終即當邊際負呀債稅額庇護矩利益等于邊站際財務危機角成本時，企服業(yè)價值最大終。意代理理論協(xié)均衡的企業(yè)孔所有權結構奸是由股權代竹理成本和債叫權代理成本泉之間的平衡送關系來決定裂的。綠等級籌資理賽論杯其中心思想頭首先是偏好艇內(nèi)部籌資，牌其次如果需湖要外部籌資爺，則偏好債似務籌資。掠最優(yōu)資金結旗構確定方法渣方法愉計算公式匪決策原則生每股利潤無下差別點分析判法畏當預計的E遞BIT大于軍每股利潤無賞差別點的E游BIT時，放運用負債籌艷資可獲得較唉高的每股盈吳余；反之，譽當預計的E羨BIT小于棕每股利潤無將差別點的E圾BIT時，邊運用權益籌貼資可獲得較盈高的每股利催潤。靜比較資金成題本法憐計算各方案抖的加權平均騾資金成本合選擇加權平栽均成本最低值的方案為最拌優(yōu)方案悄企業(yè)價值分妨析法礙公司的市場沿總價值封=股票的總惠價值+債券造的價值債為簡化起見歉，假定債券叼的市場價值談等于其面值爛；股票市場筆價值=錄最佳資金結別構亦即公司芳市場價值最貌大,同時加位權平均資金端成本最低的竹資金結構劑投資動機的飾分類岔分類標準竊分類興按投資的層剖次樂行為動機、茂經(jīng)濟動機和仔戰(zhàn)略動機扇按投資的功早能轟獲利動機、賀擴張動機、保分散風險動延機和控制動尖機糖投機與投資傷的關系都投機是鋒一種承擔特幟殊風險獲取秋特殊收益的悶行為。創(chuàng)投機與投資思的關系欣投機的作用復警相同點落區(qū)別點箱積極作用墳消極作用構投機是投資覺的一種特殊珠形式；兩者聞的目的基本伴一致；濾兩者的未來同收益都帶有販不確定性，犯都包含有風鈔險因素，都靠要承擔本金川損失的危險密。跟腸投課機代與犁投峰資迎在舌行符為挪期瀉限有的書長漲短晚、夸利礦益警著除眼徐點刑、冷承氏擔威風哄險束的晝大博小斑和桑交鄰易彼的速方勉式脹等槽方證面勒有應所攪區(qū)投別子。琴蔥暑在受經(jīng)帝濟趣生科活氧中箱，番投薯機藥能按起餡到呆導伏向妻、汽平坊衡桌、煌動哪力瑞、接保醬護榆等漆四講項圍積占極去作傷用雕。廣葉巖過道渡槽投輩機葉或可違醬法狹投刺機覆存救在座不臺利男于軍社閣會素安曲定支、胖造漸成姑市乳場球混每亂材和黨形盒成堅泡婦沫售經(jīng)將濟腥等返消穩(wěn)極忽作益用寫?？粓A企業(yè)投資分雞類：慨投資的分類慘（注意各類姓投資的特點元）含分類標準豬分類凡特點足投入行為的址介入程度不郵同志直接投資絕資金所有者傅和資金使用虜者是統(tǒng)一的豬叢間接投資兵資金所有者宿和資金使用弟者是分離的效圾投資對象的室不同好實物投資湊投資對象為幕實物形態(tài)資猜產(chǎn)，相對于奧金融投資的釘風險小、流歲動性低、交繡易成本高港金融投資諸投資對象為打金融資產(chǎn)，姥相對于實物猜投資的風險鴉大、流動性肉高、交易成前本低譯投入的領域步不同坦生產(chǎn)性投資匠扎最終成果為撕各種生產(chǎn)性紗資產(chǎn)灶非生產(chǎn)性投股資脾最終成果為押非生產(chǎn)性資鉆產(chǎn)，不能形鑒成生產(chǎn)能力男，但能形成艱社會消費或錦服務能力就經(jīng)營目標的吩不同掏盈利性投資膠閑擔負著促進摧生產(chǎn)發(fā)展和尸社會進步的饅重要職能咬政策性投資服毀不能帶來經(jīng)恐濟效益，卻桶能帶來社會寶效益乞投資的方向四不同歷對內(nèi)投資禿從企業(yè)來看箏，通過對內(nèi)護投資可以使老企業(yè)取得了藥可供本企業(yè)父使用的實物贊資產(chǎn)海對外投資把從企業(yè)來看禁，對外投資秤不能使企業(yè)靈取得了可供漂本企業(yè)使用劈的實物資產(chǎn)綢其投資的內(nèi)容形不同稅固定資產(chǎn)投擇資、無形資炮產(chǎn)投資、開蠻辦費投資、裹流動資金投搏資、房地產(chǎn)朋投資、有價卻證券投資、廊期貨與期權金投資、信托鍬投資、保險灘投資等多種折形式燃【歸納】現(xiàn)肯金流量包括慕流入量和流前出量。宅莫無味新建項目的架凈現(xiàn)金流量臥揀完整工業(yè)項豬目蘆凈現(xiàn)金流量腫經(jīng)營成本=將總成本-折鋒舊、攤銷-邊利息奶生產(chǎn)經(jīng)營期違內(nèi)的NCF益=營業(yè)收入幼-經(jīng)營成本孩-所的稅律=營業(yè)收入看-總成本+甲折舊、攤銷尚+利息-所優(yōu)的稅隱=凈利潤+圖折舊、攤銷索+利息盼更新改造項均目敞差量凈現(xiàn)金旬流量分（1）利若建設期不帥為零：存急瘦咬碑段味（2）字若建設期為羊零：混贏榴染慧愚士設備提前報底廢發(fā)生損失芳在第1期期胸末：有建設漢期，在建設縱期期末，接沒有建設期代，在經(jīng)營期熊第一年期末孫更新改造項英目的凈現(xiàn)金幻流量（差量耳凈現(xiàn)金流量炊）那若有建汪設期時：訓烈若建設退期為0時：賽交完整工業(yè)投脖資項目的現(xiàn)棒金流量躬投資分為三陣個階段：鬧第一階段（恨初始階段）損：只有流出怪沒有流入。相流出量主要求有：土建設投資、拋流動資金墊益付緩第二階段（淺經(jīng)營階段）臥：既有流出旗也有流入?；j流入量主要稍有：徹營業(yè)收入困妄流出量轉主要有：緒經(jīng)營成本（汽付現(xiàn)營業(yè)成練本）、所得戀稅永第三階段（顆結束階段）塌：既有流出籌也有流入。椅除了和經(jīng)營驚階段相同的勿流量外，還譽有勢特殊的流入基：回收固定飲資產(chǎn)余值、天回收流動資咸金墊付鏡固定資產(chǎn)更類新改造投資嚴項目的現(xiàn)金塘流量賽：佳初始階段：呈新固定資產(chǎn)割增加的經(jīng)營敞成本與處置搖舊固定資產(chǎn)筑的變現(xiàn)凈收豪入的差額。鞋經(jīng)營階段：歲新舊設備更籠換時的付現(xiàn)制成本的差額臺與所得稅的斑差額。消結束階段：躍固定資產(chǎn)殘火值的差額。渾證券種類及命各自的特點絲刻分類標準最分類肅特點數(shù)按照證券的均性質不同駱憑證證券臭又稱無價證葛券，本身不鞠能使持券人蹄或第三者取父得一定收入殺的證券。包比括證據(jù)書面?zhèn)葢{證如借據(jù)夕、收據(jù)等和太占有權證券輛如購物券、感供應證。講有價證券拉它代表著一脫定量的財產(chǎn)糟權利，持有究者可憑以直肝接取得一定功量的商品、御貨幣或取得時股息、利息烘等收入。廣叼義有價證券州包括商品證冤券、貨幣證困券和資本證缸券劣按照證券發(fā)鹽行主體的不醋同蛾政府證券毅政府證券風飽險小請金融證券到金融證券風屋險比政府證腹券風險大，字但一般小于脂公司證券風礦險蠶公司證券枕公司證券的級風險則視企先業(yè)的規(guī)模、霧財務狀況和憐其他情況而產(chǎn)定。湊按照證券所耗體現(xiàn)的權益寒關系析所有權證券缺景所有權證券清一般要承擔涂較大的風險捏。組債權證券烤債權證券風元險相對較小章昨按證券收益攻的決定因素躍曾原生證券逆原生證券收浸益取決于發(fā)念行者的財務寫狀況曲衍生證券洲衍生證券收初益取決于原蟻生證券的價倡格離按照證券收預益穩(wěn)定狀況靈的不同券固定收益證浮券棉風險小，但軌報酬不高貼變動收益證服券寒風險大，但服報酬較高釋按照證券到宮期日的長短洽奉短期證券胡收益一般較收低，但時間祝短，風險小蜻碌長期證券野收益一般較非高，但時間部長，風險大慎退按照證券是喜否在證券交維易所掛牌交桐易稅上市證券帳可在交易所撕公開掛牌交營易喝非上市證券玩閃不可在交易膨所公開掛牌刪交易匹按照募集方尖式的不同慮公募證券晃籌集資金潛錢力大、籌資礦范圍廣、增統(tǒng)強證券流動素性、有利于訴提高發(fā)行人準的聲譽；但善發(fā)行手續(xù)復坊雜，發(fā)行時何間長，發(fā)行來費用高錄私募證券束手續(xù)簡單，稈節(jié)約發(fā)行時離間和發(fā)行費可用；但籌資旗數(shù)量有限，招流通性較差漲，不利于提戀高發(fā)行人的始社會信譽。云奴效率市場假阻說賞資本市場類壺別拾特點坑存在信息的索種類獸有退效析市懲場殺強式有效市炕場簡（1）滿足芳信息公開的閥有效性

瓜（2）滿足紀信息從被公巡開到被接收弄的有效性

孫（3）滿足沃投資者對信世息作出判斷施的有效性

建（4）滿足閱投資者實施脆投資決策的鵲有效性全公開信息浙次強式有效值市場釘（1）信息陽公開的有效硬性受到損害口

義（2）滿足猾信息從被公東開到被接收勿的有效性

念（3）滿足參投資者對信排息作出判斷下的有效性

蒼（4）滿足兔投資者實施丙投資決策的殺有效性；喂公開信息和全內(nèi)幕信息豆弱式有效市燥場董（1）信息苗公開的有效酒性受到損害接

膏（2）滿足哲信息從被公析開到被接收典的有效性

蜻（3）投資盛者對信息作使出判斷的有友效性受到損仰害

括（4）滿足棚投資者實施礙投資決策的鏈有效性艦公開信息和胳內(nèi)幕信息躺無效市場撤（1）信息溝公開的有效際性受到損害

疏（2）信息命從被公開到慶被接收的有兄效性受到損予害

鄰（3）投資塑者對信息作視出判斷的有奸效性受到損諷害

例（4）投資技者實施投資鄉(xiāng)決策的有效成性受到損害覆贈公開信息和打內(nèi)幕信息揚證券投資的亭含義與目的綱含義猛特點厚目的恢指投資者將胃資金投資于碑股票、債券奪、基金及衍者生證券等資號產(chǎn)，從而獲吩取收益的一粒種投資行為萄。粥相對于實物課投資而言，呆證券投資具不有沖：損流動性強、燕價格不穩(wěn)定術、黑C、暴交易成本低曾等特點。是(1)暫時其存放閑置資能金；

低(2)與籌海集長期資金濤相配合；

艷(3)滿足道未來的財務爪需求；

軟(4)滿足竄季節(jié)性經(jīng)營陡對現(xiàn)金的需劑求；

吧(5)獲得詞對相關企業(yè)海的控制權。崇證券投資風貪險寫（含義、特趟點）老種類蜂含司義忘系統(tǒng)風險車利息率風險柏是指由于利劉率變動而引列起金融資產(chǎn)回價格波動，碧使投資者遭差受損失的風賞險笨再投資風險稍由于市場利僚率下降而造國成的無法通光過再投資而印實現(xiàn)預期的跟風險京購買力風險料是指由于通釋貨膨脹而使硬證券到期或咱出售時所獲濁得的貨幣資鼓金購買力降缸低的風險器非系統(tǒng)風險憑違約風險前蕉是指證券發(fā)立行人無法按亭時支付利息鐮和償還本金繳的風險。蓄流動性風險礦指持有人想揉出售持有的蒸證券獲取現(xiàn)攪金時，證券屑不能立即出瞞售的風險。噸破產(chǎn)風險暴證券發(fā)行者苦破產(chǎn)清算時腿，投資者無窄法收回應得憐權益的風險千證券投資收助益狼（1）號息票收益率剖（息票利息洽率）：指證掏券發(fā)行人承駕諾在一定時賠期內(nèi)支付的竟名義利息率狀。碼索先綠息票利息率區(qū)=支付的年竹利息（股利要）總額/證習券的面值癥（2）喘本期收益率甩（當前收益辦率）：指本紐期獲得證券圈利息（股利糞）額對證券魯本期市場價醫(yī)格的比率。膛悔本期收益率床==支付的門年利息（股閱利）總額/禽/本期市場經(jīng)價格繞（3）況到期收益率濫：從現(xiàn)在購寸買證券一直砌持有到到期看日時的投資孕收益率懼（4）匆持有期收益劉率：和到期愈收益率相似歉，只是持有鐘人在到期前贏出售其證券付債券收益率信的計算角1.票疼面收益率（節(jié)名義收益率棋或息票率）擋=賭×100%璃（P285懶）拳2.本籍期收益率（名直接收益率語、當前收益險率）濕=×100標%杜3.持施有期收益率資慘(2)若糾考慮時間價浪值：按照時癢間價值計算涌（1）距若不考慮時桂間價值：津①息票榆債券（分期抖付息債券）菠持有期收益映率：釋持有期潑收益率=胖×100％撫②一次民還本付息債點券持有期收跪益率：（提奔前出售沒有平利息）縱持有期夜收益率=嬌×100％商③貼現(xiàn)寺債券（貼水陣債券，預扣票利息到期還沃本債券）持稻有期收益率閘的計算公式惡：泳貼現(xiàn)債純?nèi)钟惺找嬗?緊降持有期收益靠率：地裙（1）若不顫考慮時間價艙值：見債券投資收碑益率=莊討股票投資收請益率=慣環(huán)股票的收益浮率的計算點種類食計算公式杯本期收益率詞精持有期收益礙率劍（1）短期萍股票投資的秒持有期收益塑率

艇（2）長期幼股票投資的鉆持有期收益團率計算貼倍現(xiàn)率的過程槽，利用逐步先測試結合內(nèi)教插法求，可講按如下公式兩：

貌式中：V秧為股票的嫩購買價格；江F為股丟票的出售價惹格；斧為股票投資屋報酬（各團年獲得的股遠利）；段n為投資府期限；i恭為股票投鄰資收益率。避景基金分類：吩投資基金，漁是一種利益客共享、風險指共擔的集合塌投資方式鄉(xiāng)分類標準占分類煩特點真資金的性質亞堵投資者的地刑位怠投資者的權序利泰基金運營依壯據(jù)把按照組織形移態(tài)的不同省契約型基金箱伸信托資產(chǎn)廳契約基金的袋當事人之一槽，即受益人昨稱沒有管理基表金資產(chǎn)的權村利充基金契約榴公司型基金憤為公司法人青的資本威公司的股東宰敏享有管理基鴨金公司的權挽利斤基金公司章南程襲根據(jù)變現(xiàn)方巖式的不同食分類孔特點呼期限踏基金單位的困發(fā)行規(guī)模要秋求胞基金單位轉戀讓方式廟基金單位的豆交易價格計辱算標準州投資策略列封閉式基金態(tài)通常有固定墓的封閉期袖在招募說明欺書中列明其播基金規(guī)模，間在封閉期限希內(nèi)不能要求擾基金公司贖輕回，只能在砍證券交易市眼場或柜臺市條場上出售伸買賣價格受登市場供求關恐系的影響，懶并不必然反循映公司的凈女資產(chǎn)曉可進行長期決投資煮開放式基金蔥沒有固定期塊限，投資人唇可隨時向基定金管理人贖謀回堆沒有發(fā)行規(guī)狀模限制蘇投資者在首恩次發(fā)行結束叛一段時間后澇，隨時向基愿金管理人或堵中介機構提套出購買或贖穴回申請清基本不受市膏場供求影響消，交易價格夸取決于基金蘇的每單位資扶產(chǎn)凈值的大斥小，賣出價絮=單位資產(chǎn)仁凈值+5%豆左右的首次悟購買費；贖搜回價=單位裂資產(chǎn)凈值-翠一定的贖回浴費寧不能全部用釣來投資，更根不能把全部抄資本用來作籃長線投資昌根據(jù)投資標疑的不同眉分類傻特點躁股票基金留投資風險較斬個人投資股測票的風險小照，具有較強固的變現(xiàn)性和開流動性香債券基金賺風險和收益慣水平較股票扮基金低障貨幣基金洋在整個基金翠市場中屬于沸低風險的安嘗全基金梨期貨基金貞既可能獲得退較高的投資門收益，也面修臨較大的投振資風險巨期權基金瞇以期權作為睜主要投資對魂象，風險較各期貨基金小末認股權基金忽認股權的風譯險較股票投局資風險大，修也屬于高風優(yōu)險基金灘專門基金漁由股票基金武分類演化而后成，屬于分蛾類行業(yè)股票準基金或次級揉股票基金局契約型基金豆與公司型基序金的不同：院封閉式基金洋與開放式基搞金的區(qū)別穿：族基金的價值滾釀類望型恥憤價格的確定乞瓶封閉型基金鏈二級市場上敘交易價格枕由供求關系津和基金業(yè)績幕決定，圍繞詠基金單位凈狗值上下波動曾。米開放型基金覆的柜臺交易搖價格莖開放型基金栽的柜臺交易閱價格完全以糞基金單位凈云值為基礎，之通常采用兩似種報價形式過：認購價（塊賣出價）和稀贖回價（買幫入價）。窯

我誦基金認購價悅=基金單位妨凈值+首次脊認購費

載彎基金贖回價途=基金單位帶凈值-基金停贖回費焦現(xiàn)金的成本捷及其與持有胸額之間的關忙系憂：殘儲備存貨的店有關成本：壇褲生丸存貨管理模塞式紐后公司股利分咽配政策的選怎擇滔公司發(fā)展階陰段詢特點它適應的股利抬政策項公司初創(chuàng)階察段愿公司經(jīng)營風耕險高，融資擺能力差菠剩余股利政羞策賤公司高速發(fā)貞展階段階產(chǎn)品銷量急沫劇上升，需勺要進行大規(guī)主模的投資者低正常股利受加額外股利草政策合公司穩(wěn)定增熔長階段吸銷售收入穩(wěn)混定增長，公貍司的市場競勺爭力增強，叉行業(yè)地位已楚經(jīng)鞏固，公狼司擴張的投煉資需求減少市，廣告開支討比例下降，它凈現(xiàn)金流入屬量穩(wěn)步增長危，每股凈利喪呈上升態(tài)勢透穩(wěn)定增長型與股利政策江公司成熟階獅段降產(chǎn)品市場趨消于飽和，銷插售收入難以河增長，但盈顏利水平穩(wěn)定窄，公司通常袋已積累了相上當?shù)挠嗪驼Y金五固定型股利河政策椅公司衰退階捧段偉產(chǎn)品銷售收甲銳減，利潤減嚴重下降，住股利支付能營力日絀灣剩余股利政你策襲全面預算體潑系的構成脫總結：現(xiàn)金擠預算的編制斧基礎是杰日常業(yè)務預處算代和湖特種決策預發(fā)算嗎。防為了編制我辱們的現(xiàn)金預穗算，首先要茫編制日常業(yè)躲務預算和特地種決策預算盒。雅在日常業(yè)務惠預算中，以妻銷售預算為駛起點，然后舊以銷定產(chǎn)，風根據(jù)銷售預競算安排生產(chǎn)眨數(shù)量。而且盞根據(jù)銷售預投算，提供有米關銷項稅、退有關銷項稅磁金及附加的偵有關資料。柜生產(chǎn)預算可吐以說是整個從預算體系中爐唯一以實物撕量表示的預匆算豈。根據(jù)生產(chǎn)刷預算可以安崖排應該買多近少材料、支肺付多少人工甘、開支多少延制造費用。灑所以，葡生產(chǎn)預算不地會直接給我?guī)X們的現(xiàn)金預處算提供數(shù)據(jù)庭，但是，根訪據(jù)生產(chǎn)預算陷所編制的材融料人工制造切費用，給相它應的現(xiàn)金預末算中的支出客數(shù)提供了有賀關數(shù)據(jù)。尚弄產(chǎn)品成本預緩算是一種匯簽總預算每，它是匯總普有關生產(chǎn)以各及材料人工蝦制造費用，企匯總編制產(chǎn)這品成本預算特的。對于期絞末存貨預算燥，它是要根懂據(jù)材料預算漂、產(chǎn)品成本賓預算匯總編岡制期末總匯嫌預算的。豐銷售管仁理費用預算字，要根據(jù)銷旁售預算來考框慮變動銷售雖費用；而對芹于固定銷售傾費用和管理絕費用預算，糾一般來說要筒單獨預計。玩拌特種決策門預算包括經(jīng)盆營決策預算叨和投資決策式預算鳴。通侍常經(jīng)營決策尿預算并到日宏常業(yè)務預算仗中如。偏現(xiàn)金預建算的期初余距額，考試時謠一定是已知攔的，然后要夸加上經(jīng)營現(xiàn)敢金收入。微經(jīng)營現(xiàn)金收以入既要考慮宵當期的現(xiàn)銷曉，還要考慮柿收回前期的觀賒銷。棉根據(jù)材夾料預算來編俯制材料采購鄙支出，對于續(xù)采購支出要義考慮含稅的撞現(xiàn)購的付現(xiàn)狗支出。遷人工支呀出，一般來面說，對于直是接人工工資期可以用預算皂數(shù)來考慮，黃對于其他的工費用，可以喝用其他費用蹤的預算乘上貸支用率來確漿定。憂僑制造費用支狼出和銷售費賣用支出，一鳴般是要把預癢算數(shù)扣除非騾付現(xiàn)成本。餡財務控制的座分類休三個責任中威心的對比表茄

岡實際應用范宿圍溝權利棵考核范圍陪考核辦法壓組織形式攜考核指標暢成本中心楚最廣蜜最小

株（可控成本育的控制權）宵可控的成本陣、費用掛只以貨幣形弄式計量投入驗，不以貨幣草形式計量產(chǎn)饅出南一般不是法板人閉成本（費用賊）變動額

托成本（費用難）變動率醫(yī)利潤中心虜較窄

騙（較高層次功，具有獨立廣收入，并具刮有經(jīng)營決策抹權的中心）璃較高

擺（生產(chǎn)經(jīng)營難決策權）

線成本費用、薄收入、利潤

窮不進行投入置產(chǎn)出的比較

初可以是法人榴，也可以不迎是法人直利潤中心邊瓦際貢獻總額

樣利潤中心負蓋責人可控利挺潤

口利潤中心可泰控利潤麻財務綜合分屠析方法礦杜邦財務分傭析體系（一毅）指標分解依圖凈資產(chǎn)戲收益率=凈垃利潤/平均耽所有者權益喪將指標緣的分子分母賤同時乘以平瓶均總資產(chǎn)得裁:驢凈資產(chǎn)書收益率=凈途利潤×平均潮總資產(chǎn)/平嗎均所有者權粥益×平均總牌資產(chǎn)越銜=（鄭凈利潤/平優(yōu)均總資產(chǎn)）殲×（平均總瓦資產(chǎn)/平均誼所有者權益鉤）喉男=總匠資產(chǎn)凈利率傘×權益乘數(shù)鬼總資產(chǎn)刑凈利率=凈溫利潤/平均蠻總資產(chǎn)般將指標糾的分子分母易同時乘以主沃營業(yè)務收入煩凈額得:肯總資產(chǎn)欠凈利率=凈謹利潤/平均法總資產(chǎn)蝕累=凈玩利潤×主營環(huán)業(yè)務收入凈活額/平均總方資產(chǎn)×主營皮業(yè)務收入凈粒額訴煌=（色凈利潤/主生營業(yè)務收入破凈額）×（秋主營業(yè)務收船入凈額/平卸均總資產(chǎn)）餐膀周=主謀營業(yè)務凈利腹率×總資產(chǎn)伏周轉率品杜邦財途務分析體系的的核心公式伐:王住校凈資產(chǎn)收益奶率=主營業(yè)朗務凈利率×煌總資產(chǎn)周轉鉤率×權益乘驚數(shù)辯=趕=總資產(chǎn)凈噴利率×權益敬乘數(shù)噸主營業(yè)務凈迎利率能=閱凈利潤裝/毫主營業(yè)務收鋤入凈額帆總資產(chǎn)周轉遠率趙=渣主營業(yè)務收格入凈額擇/俊平均總資產(chǎn)志財考網(wǎng)5章靜例題弟A股票和B掠股票在5種勤不同經(jīng)濟狀頃況下預期報親酬率的概率斑分布如下表蠢所示:修要求潛:(1)分芽別計算A股傳票和B股票緒報酬率的期香望值及其標攀準離差；及（頃2）計算A殲股票和B股委票報酬率的匆協(xié)方差；諒（麗3）根據(jù)（新2），計算份A股票和B眾股票的相關飲系數(shù)。王（贏4）根據(jù)（彼3）計算A劃股票和B股設票在不同投樓資比例下投調(diào)資組合的預背期報酬率和偽標準離差。鎖(5)已指勿市場組合的砍收益率為1的2%，無風立險收益率為尚4%，則A干股票的β系按數(shù)為多少？全【答案】（幅1）A股票亦報酬率的期鍛望值豐敵=0.2×女0.3+0至.2×0.餅2+0.2姨×0.1+傍0.2×0瞞+0.2×明(-0.1展)=0.1位=10%昂B股票報酬關率的期望值較=0.2×扎(-0.4橋5)+0.寧2×(-0住.15)+售0.2×0醉.15+0狼.2×0.依45+0.索2×0.7弱5=0.1敗5=15%盲A股票報酬京率的標準離發(fā)差翼=[(0.渣3-0.1灣)2×0.瞎2+(0.伶2-0.1總)2×0.任2+(0.咐1-0.1霉)2×0.假2+(0-悉0.1)2耗×0.2+散(-0.1夠-0.1)仁2×0.2備]1/2=假14.14闊%期B股票報酬便率的標準背=[(-0鞭.45-0應.15)2虧×0.2+屠(-0.1持5-0.1茶5)2×0決.2+(0薯.15-0薯.15)2楚×0.2+還(0.45母-0.15殊)2×0.捷2+(0.郊75-0.書15)2×鞠0.2]1汗/2=42靠.43%代(2)Co香v(R1,逝R2)=貧=0.2(身0.3-0趴.1)(-狐0.45-由0.15)勇+0.2(怠0.2-0部.1)(-卻0.15-脊0.15)狠+0.2(蛇0.1-0劇.1)(0勞.15-0煤.15)演+0.2(拼0-0.1鈔)(0.4吹5-0.1摸5)+0.首2(-0.它1-0.1贏)(0.7升5-0.1舟5)=-0稅.06=-慮6%蕉（嶺3）r12方=潑=巾=-1壯（宰4）A股票勉和B股票在漠不同投資比夢例下投資組簡合的預期報演酬率和標準細離差禽根據(jù)：匆即可計算求讀得：浮當扭W1=1，愁W2=0，窩組合的預期詞報酬率=1見×10%+昨0×15%偽=10%萄當譽W1=0.廁8，W2=蠶0.2，組枝合的預期報稈酬率=0.債8×10%磚+0.2×屬15%=1猾1%意(5)根據(jù)銳資本資產(chǎn)定香價模型：E屑(Ri)=檔RF＋βi悄(Rm－R甩F)酸即揉:10%=略4%+β（昆12%-4贊%），碑所以，β=批0.75。紗財考網(wǎng)第8尊章應收帳款夜例題：步A公司是一香個商業(yè)企業(yè)傭。由于目前計的收賬政策膛過于嚴厲，融不利于擴大寸銷售，且收司賬費用較高飯，該公司正獲在研究修改南現(xiàn)行的收賬凍政策?，F(xiàn)有燭甲和乙兩個姜放寬收賬政文策的備選方崖案，有關數(shù)警據(jù)如下：蒜營望已知：魔A公司的銷需售毛利率為嫌20%，應類收賬款投資遺要求的最低載報酬率為1辜5%。壞賬它損失率是指刷預計年度壞艷賬損失和銷例售額的百分叫比。假設不?？紤]所得稅懇的影響。利要求：通過踐計算分析，受回答應否改呢變現(xiàn)行的收跡賬政策？如施果要改變，欲應選擇甲方石案還是乙方五案？代蒸解析：妄本題的關鍵野是理解軌“責毛利哄”綢的含義。由睜于改變收賬縮政策，直接纖影響的是銷拖售量或銷售作額，而在一激定業(yè)務量范疫圍內(nèi)，固定某成本不隨銷寒售的變動而章變動，所以捧，在不同的懂收賬政策下勝，固定成本詳是相同的，易銷售的變動材影響的僅僅呈是變動成本撈，固定成本清為無關成本羊。茅由于，惹邊際貢獻愈=收入-變翠動成本；坦交毛利像=收入-全介部銷售成本足=收入-變沿動成本-固將定成本惠這樣，邊際狗貢獻就可以丙用毛利代替賞。同時，這括時的應收賬融款機會成本境就可以用全脾部應收賬款惱機會成本代頑替。梅現(xiàn)行方案：啟（沸1）毛利=祥2400×飾20%=4紀80（萬元膨）辟（始2）應收賬加款機會成本浴(應計利息饑)=賴（灣3）壞賬損倆失=240脹0×2%=壯48（萬元村）由姿（叫4）收賬費劣用=40（有萬元）曲（壟5）凈損益詠=480-甜48-48廢-40=3住44（萬元宵）果甲方案：（坊1）毛利=褲2600×乏20%=5殺20（萬元猶）飯（幼2）應收賬孩款機會成本你(投資應計油利息)=再（魚3）壞賬損室失=260賓0×2.5協(xié)%=65（寄萬元）棚字（野4）收賬費留用=20（余萬元）反（金5）凈損益稱=520-榆78-65頑-20=3接57（萬元棚）縮乙方案：（皆1）毛利=貧2700×內(nèi)20%=5儲40（萬元?。┣啵ǘ?）應收賬債款機會成本倘(投資應計控利息)=白（短3）壞賬損侮失=270亞0×3%=濱81（萬元襲）萬襲（港4）收賬費臣用=10（陳萬元）衣（椅5）凈損益君=