河南某公司財務

河南神火煤電股份有限公司財務分析戰(zhàn)略分析一、行業(yè)狀況及發(fā)展前景煤炭行業(yè)舌我國是世界豆第一大煤炭閣生產國與消鉆費國，第三自大煤炭資源菠儲量國，缺隔油少氣的能漿源稟賦結構卷，決定了煤凝炭是我國經鳳濟運行中不程可或缺的主躬要能源。在年未來相當長麗的時間內仍貿是以煤炭為肢主的能源消棚費結構，尤猛其是隨著潔其凈煤和加工污轉化技術的六發(fā)展，煤炭扛可以成為清士潔利用的能松源和重要的爭化工原料，跳煤禁炭在我國一燭次能源結構秧中的比重難勉以發(fā)生根本五性探的改變。當隨著政府對痕煤炭行業(yè)整承合重組力度銜的逐漸加大培，煤炭產巧量的增長以將及整合中小庭煤礦的任務場將主要由大撞型煤炭企獄業(yè)完成。同爐時，以煤為寇基礎，煤電尤、煤化、煤刮路等將呈現(xiàn)蝶相關多元化免發(fā)展，優(yōu)勢喉煤炭企業(yè)將瞎實行煤電聯(lián)降營、煤電運效、煤電鋁一載體化經營。尊煤炭工業(yè)在阻保障國民經蘿濟和社會發(fā)倚展需要的同濾時，必須轉簽變經濟增長思方式，走資貓源利用率高及、環(huán)境污染問少、可持續(xù)尸發(fā)展道路。之煤炭工業(yè)將壇向著潔凈化灑、精細化、器高質量化方跟向發(fā)展。電解鋁行業(yè)屈鋁是需求量荒僅次于鋼的綢金屬孤材料，廣泛肅應用于建筑稅、汽車、輕喘工、交通、蠟電外氣、航天和慶國防等領域擇。近年來，胖隨著合金和標加鴉工技術的進烘步，鋁的應巴用范圍逐步殊擴大，已成棉為需求增長冷最快的基旱礎材料之一桃。午我國是世界撿鋁材生產大緊國。鋁工業(yè)杰經鞠過警“沾十填五貌”論期間的高速蝦發(fā)展和近年石來宏觀調控繼政策的綜合短引導，一方聚面，鋁產品與的產量迅速探增長，產品逃結構進一步敢優(yōu)化，企業(yè)示規(guī)模和技術招裝備水平不儲斷提高；另眉一方面，部橫分規(guī)模小、吐能耗高、技嘩術裝備水平主落后的鋁生兩產企業(yè)逐步壇退出市場，善行業(yè)發(fā)展得脈到進一步規(guī)公范。行業(yè)的爹整合有利于算國內鋁行業(yè)開由粗放型向飛集約型轉變江，有利于行翠業(yè)資源的合私理開發(fā)利用礎。食雖然全球經輪濟的改善尤扭其是中國經罷濟的率先復棒蘇對鋁的消邀費虜需求提供了鋒有力的支撐修，生產技術禮的進步令電尊解忠鋁單位能耗滾降低，但全攏球范圍內起的娃“男減址排穴”妄大勢將可能亂推進能源成慣本上升，無游論電解鋁還呼是氧化鋁都場屬于高能耗撒行業(yè)，大宗照原材料提價是和電祥價上漲將會拐使電解鋁生番產成本壓力想將進一步加糊大。同時，俘產能過剩和露較大的庫存油量也將對鋁窗價上升帶來盤不利影響。勻二、毛公司發(fā)展戰(zhàn)池略拔優(yōu)先發(fā)展煤小炭產業(yè)，積淚極參與煤炭典資源整合與螺戰(zhàn)略重組腔積極在國內覽外尋找資源定與發(fā)展機會田，努力擴大極煤炭資源儲伍備，夯實煤兇炭產業(yè)可持臉續(xù)發(fā)展基礎繳；蒙2臘、做強做大犁電解鋁產業(yè)互，積極參與鈴有資源優(yōu)勢曉的電解推鋁企業(yè)的并惰購重組，努溝力形成規(guī)模昨優(yōu)勢；腰3芬、為適劣時控股、參去股氧化鋁生園產企業(yè)，努鐘力爭取優(yōu)質達鋁土資源，施逐步完善延自伸產業(yè)鏈條漠，增強抗風動險能力；囑4盆、積極熔發(fā)展鋁悉產品的深加皂工產業(yè)，適蔬度延伸產業(yè)棵鏈條，培養(yǎng)留和儲備鋁加釀工技術和人霸才，增強企艷業(yè)團發(fā)展后勁；刪5習、大力建設練資源綜合利速用電站項目腔或參股其他獄電源項目，熄提高電力自權供能力；糟6屑、大力發(fā)展嘉循環(huán)經濟，約努力推進綜街合利用，積詢極實施節(jié)能催減排，實現(xiàn)誘企業(yè)又好又洋快發(fā)展。宗三、刪公司發(fā)展的義機遇和優(yōu)勢核政策支持優(yōu)致勢晨國家未來要澤進一步推動衡鋼鐵、水泥胖、電解鋁、揪煤炭等行業(yè)藥的兼并重組嫌，對跨行業(yè)畢、跨地區(qū)兼還并重組的企量業(yè)，優(yōu)先考冠慮能源供應巖和運力保障白，朗并在項目核嶄準、土地、飲信貸等方面況予以支持。盟河姐南省政府明鳥確公司控股獲股東神火集驗團為河南省曉重點支持發(fā)具展的煤炭瞎和鋁加工企貝業(yè)集團甜，嘩具備對外兼肅并重組，快贊速發(fā)展壯大她的平臺。有飽關行業(yè)政壽策和宏觀環(huán)忽境有利于公羊司參與國內夸煤炭、電解絨鋁產業(yè)整合款重組，增加員煤炭資源和贊氧化鋁資源捷，迅速擴大掀企業(yè)規(guī)模，刪增強企業(yè)發(fā)此展后勁。積煤電鋁一體區(qū)化優(yōu)勢撿公司已初步辛形成煤電鋁旋產業(yè)鏈：用河低熱值的混編煤矸石及洗強選出來的煤尿泥、洗中煤姿等劣質煤炭孤內供發(fā)電，間把廉價的劣鐘質煤炭資源貨轉化為電能墾，并將自發(fā)桂電能供于公汁司鋁產業(yè)生致產，再通過憲對杜電解鋁的深站加工生產鋁徑硅鈦合金等繪產品，可以洗有匪效降低主導梯產品的生產患成本，形成筑協(xié)同效應。產品優(yōu)勢徐公司本部所獻在的永城礦涉區(qū)是我國六您大優(yōu)質無煙腔煤基紫地之一，永媽城礦區(qū)生產掀的孟“睛永些成吧”呆牌無煙煤具令有特低硫、朱特低津磷、高發(fā)熱擴量等特點，逗煤質好、熱誠量高，是冶男金、電力、撿化工的優(yōu)質殿燃料或原料壞。許昌礦區(qū)瘦生產的貧瘦甩煤粘結指數(shù)孩比較高，可健以作為主焦旺煤的配煤使搬用，煤種稀盡缺，具有良發(fā)好的市場需忌求。公司生墨產汽的鎮(zhèn)“阿如德固提”豬牌鋁錠，產羊品合格率一穗直保持夢100%開，被評店為疊“抱國家重點新午產旁品財”紡和出口免檢偏產品，在國銅際市場上也汁享有較高信慶譽，并在倫累敦金屬交易桂所（偽LME笑）成鋼功注冊。優(yōu)除良的產品質贈量和品牌影忙響力為公司質產拼品保持市場徹競爭地位奠估定了基礎。拋（四）區(qū)位隸優(yōu)勢至公司毗鄰經越濟發(fā)達而能粘源缺乏的華刑東地區(qū)，毗矛鄰隴海、闖京九、京滬器鐵路和連云嚴港，公路四貼通八達，并井建有自備濫鐵路專用線查與京滬線相類連，具有運監(jiān)輸成本低的喘比較優(yōu)勢。呆四、飄可能對公司躍未來發(fā)展戰(zhàn)幣略和經營目賴標的實現(xiàn)產歲生不利影響限的風險因素畜：?。ㄒ唬┙洜I揪風險猜1道電解鋁市場年波動風險藝公司從事的磚電解鋁行業(yè)泰周期性比較驅明顯，市場基波動較大，質主要原材料夫氧化鋁價格嬸近年來波動右較大。公司告氧化鋁資源目控制力不足曬，氧化鋁供鞭應主要依賴債企業(yè)外部，區(qū)氧化鋁價格年上漲及電辛力價格的上齒調將壓縮公棄司盈利空間貨。崇2卻、煤東炭市堆場波動風險悶我國煤炭行悲業(yè)內生產企煎業(yè)眾多，行妻業(yè)集中度低父。隨著近年歲來煤炭產量回快速增長，圈煤炭市場在毅某個滋時期和階段湖，可能出現(xiàn)菠結構性、區(qū)鼓域性的產大蛋于銷和價格許回落。煤炭深業(yè)務是公司汽最穩(wěn)定的盈敢利來尚源，未來煤瑞炭價格的波怨動將直接影徑響公司的盈績利能力。厘3盈、后備資源都儲備不足的培風險額雖然公司近傅年來積極整罪合煤炭資源車，并取得了測重大進展，跨但與同行業(yè)慣優(yōu)勢企業(yè)相黨比，煤炭資眨源儲備相對攤較少。由于掠資源儲備偏企少，制約了虧企業(yè)煤炭主鍵業(yè)的進一步胞發(fā)展壯大；暑公司雖然是謝國內電解鋁疾生產規(guī)模比越較大的企業(yè)哀之一，但目攪前鋁土礦施資源較少，資氧化鋁大部計分依賴外購尾，導致公司今成銷本受氧化鋁菌價格的影響鉆波動較大。言4童、不確定開句采條件風險怨隨著礦井開念采深度增加盡，運輸環(huán)節(jié)訪增多，且可環(huán)能發(fā)論生斷層、涌脊水及其它地姥質條件變化圈，成本壓力脹增大計，將影響和捧制約公司效良益的進一步踐提高。財務風險竿公司從事的茫煤電鋁生產邊屬于資本密晝集型行業(yè)，窗投資建設和看日常經營需著要較高的資絹本投入以及娃成本費用開然支。公司近冰年來營運規(guī)肝模持續(xù)擴張蝕，同時資本饅支出規(guī)模較賽大，對外負億債快速增長翼，近三年來雪資產負債率遙呈總體上升哀趨勢。較高冶的負債水平墻可能影響公股司的償債能娃力和融資能歡力。安全風險海近年來，公屑司的意安全生產形食勢總體良好亭，杜絕了重繩、特大事故知的發(fā)生。但要煤炭生產為悶地下開采作收業(yè)，存在發(fā)棟生水臺、火、頂板懇、瓦斯、煤阿塵等自然災冊害的可能性股，電解鋁業(yè)紙務的安全生筋產風險也相隊對比較大。姓近年來，新幸投產礦井多闊為高瓦斯礦豐井，地牲質條件復雜賀，安全壓力沫增大。未來伏開發(fā)的資源扇的開采條件倉將較為復雜債，安全風險完加大。怪（歉五持）政策風險貝1窗、煤炭產業(yè)溜政策變化的蹦風險躲隨著國家對爭資源、安全軟、環(huán)境約束桌力的不斷加勿大，煤炭企微業(yè)承擔的政廢策性支出也譯將增大。公栗司煤炭開采范過程中將會斥導致土地塌毛陷和村莊搬板遷，對區(qū)域挑環(huán)境造成一噸定的影響。渠隨著國家政蘭策對環(huán)境保欣護的要求不榆斷提高科，對土地供劑應的限制條魂件將會增加趙、資源稅征秋收標準可能垮提高，將造貪成公司經營峰成本的提高港。沸2臘、電解鋁產拳業(yè)政策變化種的風險仁由于鋁工業(yè)緩耗電量大、福產能相對過僻剩，電解鋁希行業(yè)一直受早到國家重點謝關注和調控枝，國家先后敏出臺了多項經政策，通過望取消鋁錠出帳口退稅、提捕高電解鋁出濾口關稅，提依高行業(yè)準入眠門檻等措施蹲,淚實行信貸限膜制政策等措敞施，制止盲機目投資，促浮進電解鋁行坐業(yè)重組，優(yōu)燕化產業(yè)結構特。因此，公褲司電解鋁產眼業(yè)的擴張受也國家宏觀調麻控政策的影打響較大，未盼來仍存在一雙定政策風險誘。賀3遵、環(huán)保風險換煤炭、電力驕和電解鋁生多產過程中排凈放的廢水、到廢氣、廢渣手等廢棄物中抱含啟有有害物質裙，會對土地鍛、空氣和水岔資源等方面韻造成污染。新因此，國家博對煤炭、電建力和電解鋁鏈等行顆業(yè)的環(huán)保設楊施建設要求臣較高。如采撥取的環(huán)保措辨施無法達標矩，可能對地脅區(qū)環(huán)境造成王不良影響，罷進而受到監(jiān)往管部門處罰期，影響正常排經營。秘4誕、國家宏觀巧政策變化的益風險裂2009根年塑9遙月默26午日，國務院促轉批了發(fā)展富改革委等部計門《關于抑壺制部分行業(yè)占產能過剩和憤重復建設引達導產業(yè)健康鞠發(fā)展的若干碗意見》?！独纫庖姟芬角筘S“替將堅決抑制憐部分行業(yè)產蔑能過剩和重濫復建設作為況結構調整的奪重點工作抓各緊、抓實，捕抓出成嬸效俯”圈，你“范嚴格執(zhí)行國蔑家產業(yè)政策羨，今后三年隙原則上不再壽核準新建、友擴建電解鋁商項目?，F(xiàn)有昂重點骨干電低解鋁廠噸鋁地直流電耗要對下降到莫12500勺千瓦時以下古，噸鋁外排侮氟化物量鴿大幅減少，手到怪2010哈年底淘汰落阻后小預焙槽泥電解鋁產能卵80帥萬獨噸味”瓣，對抑制部債分行業(yè)產能皺過剩和進一足步節(jié)能降耗麗提出明確要份求。吸五、針對上翠述風險因素偽，公司擬采排取的措施和胖對策：得1托、始終把安睬全放在各項巡工作的首位敢，進一步提愧高對安全生鐮產工作極端崖重要性的認護識，始終繃仰緊安全這根土弦，進一步拾強化安全生盯產責任制，詠實行個人安常全賬戶管理襪辦法，深入民開展隱患排敞查治理活動羅，抓好大系晝統(tǒng)、治理大豎隱患、防范浪大事故，有槐效預防安全殊事故發(fā)生。何2三、堅持走管主理創(chuàng)新、科老技佛興企之路，路積極進行先竭進適用技術斷的開發(fā)應用得，以管理創(chuàng)熊新、技術創(chuàng)污新努力降低幸成本費用，萌切實遺提高經濟效頑益。弦3廉、根據市場墊需求不斷調廊整優(yōu)化產品絹結構，提高遇產品質量，名搞好優(yōu)質服趣務，提升客棕戶滿意度，笨保證產銷基沃本平衡。同祥時，采用國抬內外電解鋁丈企業(yè)的通行至做法，適時塔與信譽好、歸實力強的氧晌化鋁供應商毫簽訂長期購河銷合同，以尼保證氧化鋁萄的長期、穩(wěn)步定供應，有弟效控制生產顧成本。介4幸、大力發(fā)展副循環(huán)經濟，傭積極組織對薪塌陷土地的鞏復墾和綜合啦治理工作，僅切實保護環(huán)韻境和土地資伍源，不斷提槐高資源綜合繼利用水平，仰努力創(chuàng)建平緒安礦區(qū)、和薯諧礦區(qū)。遙5怪、牢固樹云立捷“貢現(xiàn)金為買王鞠”敢的思陶想，力保資役金鏈安全。牙在日常經營超中，加強應捏收款項催收遭，加快現(xiàn)金裝回流，強化榜資金管理，撒降低教財務費用；逐同時，公司夫將根據生產悲經營和項目夜建設的資金皂需求情況，誕開展多渠道腔、多形式的醬籌融資工作迎，特別要加幣強直接融資鈴力度，不斷扁優(yōu)化融資結谷構，增強公頃司抵御財務竄風險的能力蒸。括二、利用利搬潤表形成過肚程比較分賤析膜0酒8柄、渴0聯(lián)9孟年利潤變化已原因。崗200儉8韻年利潤表洪2009授年利潤表信200植8規(guī)年利潤變化沃分析右一、沉基本經營情朽況概述：犁公司叨主營業(yè)務是蝦煤炭、發(fā)電鷹（自發(fā)自用爪）、鋁產品倉的生產、加銀工、銷售殊。憐200督8蛙年，公司堅橋持以科湖學發(fā)展觀為柿統(tǒng)領，不斷虎解放思想，象開拓創(chuàng)新，騎以經濟效益慕為中心，以助安全生產為販重點，強化膀生產經營管陵理，加快重遲點項目建設盾進度，全面負推進節(jié)能減使排，扎實開逗展各項工作摔，克服了宏改觀經濟形勢駛復雜多變的漠不利影響，佛強化完缸善肆“焦煤緊-期電食-瑞鋁店-塵材絹”丙一體化經丑營搏鄙鏈，實現(xiàn)了士持續(xù)快速發(fā)規(guī)展。童盈利情況分珍析歷報告期內，殘公司全年生殿產煤炭及深習加工產典品呀480.6乏7液萬噸，銷熔售肉498.1董5情萬噸；生產刻鋁產隱品到40.9爽4臟萬噸，銷猜售任41.6辮5救萬噸，實現(xiàn)恩了產銷平衡度。竭200投8閱年，公司徹實現(xiàn)營業(yè)收樓入才1遭2已，叉00焦6翁，斗10驅0捷，艙823.5限7步元，較上年亂同期增撓長冠38..3垃3度%忌；歸屬宇于上市公司稼股東的凈利應潤理11495都35,41烏8.9蠅8誠元，較上年國同期（調整窩后歸屬于上練市公司股東男的凈利潤）必增慈長精36.98粥%尸，主要原因出是：一是國薦內煤炭市場舅需求旺盛，羽煤炭售價漲館幅較大；二許是公司積極粗調整產品結末構，高附加紋值的精煤、腳塊煤產銷量恒增加；三是種所得稅適用靠稅率址由藝33決%撥下調覺至好25蛇%女?？?00喚9側年利潤變化頓分析要一肺、望基本經營情娘況概述笑概述捎2009角年度，面對駕嚴峻復雜的軟經濟形勢，腿公司堅持貫澇徹落實科學酷發(fā)展觀，叫以魯“登戰(zhàn)危機、保社增長、保穩(wěn)催定、促和寄諧航”齊為主線，把愧保持和促進爺企業(yè)平穩(wěn)較貓快發(fā)展作為橋首要任務，田緊緊圍繞安襖全管理、生檢產經營和項房目預建設等重點涌工作，深入貝開塞展鴨“猜挖潛增效逼年執(zhí)”頑活動，采取炭調結構、壓豎庫存、降消梅耗、減開支夏等有力措施哲，保持了安栽全生產的良揚好態(tài)勢，各乖項主要經濟溪指標超額完突成了計劃任桿務。垂二、盈利章情況各分析萍報告期內，橡公司全年生段產煤炭碎572.0包4禾萬噸（其中沒永城礦區(qū)鑄438.2根9鋤萬噸，許昌加礦區(qū)蔽133.7匙5僻萬噸），銷框售估557.9折4轟萬噸（其中侍永城礦區(qū)掃442.3當8男萬噸，許昌驅礦區(qū)吐115.5帳6掉萬噸）；生旁產鋁產品僵37.07飲龜萬噸（其中監(jiān)電解鋁產品償32.20古潑萬噸，族鋁材產品盲