基于經(jīng)營效率視角下地方政府平臺貸款與商業(yè)銀行的實證分析

PAGEPAGE1基于經(jīng)營效率視角下地方平臺貸款與商業(yè)銀行的實證分析F832文獻標志碼：A1673-291X〔2017〕13-0069-06引言地方投平臺是地方創(chuàng)新的產物，是地方基礎設施建設投的代理〔Remy，2001〕。自2008年以來，為應對并緩解國內面臨的全球性下行壓力，和地方各級采取了一系列刺激的政策和手段，其中地方投融資平臺作為一種性融資工具，在彌補地方資金缺口、推動地方基礎設施建設中發(fā)揮了重要作用〔萬劍，2013〕。時至今日，這類巨額對地方經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展造成困擾。據(jù)部數(shù)據(jù)顯示，截至2016年底，全國地方行政債務余額約為30萬億元，日趨嚴重的地方債務累積已經(jīng)成為影響我們國家未來經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展的隱患。另一方面，我們國家商業(yè)順勢承接地方投融資平臺類貸款，雖然擴充了商業(yè)信貸資金的規(guī)模，學界卻不能以此為依據(jù)來判定商業(yè)銀行是否處于高效率狀態(tài)?；凇敖?jīng)濟理性〞假設，商業(yè)銀行在拓展中間業(yè)務等新的市場空間的過程中變得“懶惰〞，在無形中降低了商業(yè)銀行業(yè)務創(chuàng)新能力以及資源配置效率，不利于商業(yè)銀行綜合競爭力的提升〔王建旭，2015〕。通過動態(tài)地研究商業(yè)銀行承接地方投融資平臺類貸款的經(jīng)營效率，國外學者認為商業(yè)銀行中的債務融資會“擠出〞私人部門貸款，增加銀行的“懶惰〞效應。Li〔2005〕通過32個國家公共貸款數(shù)據(jù)的實證檢驗，認為存在公共資本擠出私人的可能性。Bartels〔2009〕使用面板數(shù)據(jù)回歸模型，觀察了包括中國在內的32個發(fā)展中國家的貸款數(shù)據(jù)，認為貸款會擠出私人貸款。較國外實證研究而言，國內關于公共貸款對市場發(fā)展，尤其是商業(yè)商業(yè)銀行效率的文獻相對不足。張志艷〔2012〕等學者從商業(yè)銀行經(jīng)營效率的視角出發(fā)，通過靜態(tài)和動態(tài)兩種維度觀測國內商業(yè)銀行經(jīng)營效率，認為進入21世紀以來，商業(yè)銀行尋求利潤不能只以賺取利息差為主，應提倡金融改革與創(chuàng)新。唐雪松〔2012〕對中日兩國商業(yè)銀行經(jīng)營效率進行比較性研究，認為中國商業(yè)銀行經(jīng)營效率低于日本商業(yè)銀行，其主要原因在于日本商業(yè)銀行來自于中間業(yè)務和金融市場創(chuàng)新能力的非利息收入與凈利差水平較高。然而，國內學者多以案例分析的定性視角研究地方融資平臺的市場風險，沒有將公共貸款與銀行效率的關系納入實證研究范疇，缺乏衡量地方融資平臺類貸款對商業(yè)銀行效率影響的經(jīng)驗證據(jù)。因此，本文基于地方融資平臺類貸款的擴張對商業(yè)銀行運行效率的研究視角，構建了觀測我們國家商業(yè)銀行在新時代背景下，納入地方投融資貸款業(yè)務后經(jīng)營效率的測度模型。一、理論分析與研究假設〔一〕地方融資與我們國家商業(yè)銀行在我們國家，由于金融體制的因素，決定了商業(yè)銀行貸款是融資所需的最主要的資金來源之一。而大多數(shù)金融資源受所控制，其表現(xiàn)形式為國有性質的商業(yè)銀行站到金融業(yè)界的半數(shù)以上〔萬劍，2013〕。基于這一國情，政策和資源更為傾向于國資背景的、事業(yè)單位，而民營則較難融資。Brandt〔2003〕認為，國有銀行對非國有企業(yè)但款式存在一定程度上的信貸歧視，國有銀行更傾向于貸款給具有信用擔保的國有企業(yè)。陸正飛〔2009〕將這種現(xiàn)象同宏觀經(jīng)濟背景進行匹配，發(fā)現(xiàn)信貸歧視在信貸政策收緊時期表現(xiàn)得更為明顯。我們國家的國企尤其是與基礎設施建設相關的企業(yè)具有雙重身份，一方面，作為現(xiàn)代企業(yè)必須進行化，參與市場競爭并實現(xiàn)公司價值最大化；另一方面，一定程度地服從于的治理意愿，與國外市場相比較多地參與了非市場行為，埋下了非理性經(jīng)濟行為的隱患〔李娟娟，2011〕。因此，我們國家商業(yè)銀行作為地方基礎設施建設投融資的代理人，“?H〞的意識和行為，使得商業(yè)銀行投放大量銀行信貸資金到地方融資平臺貸款業(yè)務當中，商業(yè)銀行受到的機構直接或間接行政干預導致了大規(guī)模的平臺類貸款。鑒于上述分析，本文提出假設1：H1：在其他條件相同的情況下，地方融資平臺類貸款較其他中間業(yè)務更容易成為國內商業(yè)銀行青睞?！捕车胤劫J款與中間業(yè)務“擠占〞基于國外的長期經(jīng)驗證據(jù)視角，商業(yè)銀行承接地方投融資平臺類貸款的經(jīng)營效率受到商業(yè)銀行業(yè)務結構分布的影響。Bartels〔2009〕等國外學者認為，商業(yè)銀行中的債務融資會“擠出〞私人部門貸款，增加銀行的“懶惰〞效應。改革開放以來，我們國家正處于經(jīng)濟轉型和調整期，我們國家的市場經(jīng)濟體系還不夠健全，商業(yè)銀行的業(yè)績評價與績效考核政策仍處在以量定效的初級層面，對于貸款質量的后續(xù)評價和追蹤評估缺乏相應的聯(lián)動機制〔唐雪松，2010〕。地方投融資平臺作為地方投融資的代理人，商業(yè)銀行在“親〞的意識下較多地涉入平臺資源分配競爭，弱化了中間業(yè)務的市場空間，不利于商業(yè)銀行綜合競爭力的提升。鑒于上述分析，本文提出假設2：H2：在其他條件相同的情況下，受地方融資平臺類貸款影響，承接有此類業(yè)務的商業(yè)銀行更容易發(fā)生過度投放貸款。綜合以上兩點假設，下面本文將對地方融資平臺類貸款與我們國家商業(yè)銀行經(jīng)營效率之間的關系進行兩步實證研究，探求此類貸款對我們國家商業(yè)銀行經(jīng)營發(fā)展的影響。二、商業(yè)銀行效率的測度〔一〕數(shù)據(jù)包絡分析模型的構建數(shù)據(jù)包絡分析，即DEA〔Dataenvelopmentanalysis〕。它屬于線性規(guī)劃方法的其中之一，基于相對效率的概念，將擁有多個相同投入指標和多個產出指標的同類型單位或單元進行分析，評價單位或單元的相對有效性，得出一個投入與產出效率的綜合性結論。假設市場有N家商業(yè)銀行，每家銀行包含p項投入以及q項產出。其經(jīng)濟效率的首先取決于每家銀行的最低實際產出成本，通過以下線性規(guī)劃計算得出。MinMCi=mixi〔i=1，2，…，n〕s.t.xi≥αXyi≤αY上式中，mi代表由第i家商業(yè)銀行各種投入的經(jīng)濟價值所組成的p維向量；xi、yi分別表示第i家商業(yè)銀行每種投入量及產出量所形成的向量；X、Y分別表示n家銀行的投入及產出構成的矩