新準則下合并每股收益的計算探析

新準則下合并每股收益的計算探析

《企業(yè)會計準則第34號——每股收益》規(guī)定：普通股或潛在普通股已公開交易的企業(yè)以及正處于公開發(fā)行普通股或潛在普通股過程中的企業(yè)，在對外提供合并財務報表時，要求以合并財務報表為基礎計算每股收益，并將其在合并財務報表中予以列報。但是，準則并未提及在一些特殊情況下如何計算合并每股收益以及如何判別是否對合并報表產(chǎn)生稀釋作用，比如母公司持有其子公司發(fā)行的稀釋性潛在普通股。國內(nèi)專門探討合并每股收益計算的文章并不多見，其中陳秉譜、宮業(yè)興在《合并每股收益的計算及相關分析》(以下簡稱“陳文”)一文中考慮到了母公司持有子公司發(fā)行的稀釋性潛在普通股數(shù)量的影響，并通過案例、模型和圖像提出了對稀釋區(qū)域的構思和具體的判斷方法，以明確上市公司在當期是否應當計算合并稀釋每股收益。但是文章在計算子公司的稀釋每股收益和合并稀釋每股收益時出現(xiàn)了較大的錯誤，以至于影響到了后續(xù)模型的構建，也因此未能發(fā)現(xiàn)判斷是否需要在當期計算合并稀釋每股收益的一般情況。本文在借鑒和改進“陳文”的基礎上，提出了合并每股收益的計算方法，并用公式推導出了何時需要計算合并稀釋每股收益，并給出了進一步的解釋。一、合并每股收益的計算方法例1：甲公司為母公司，乙公司為子公司。甲公司2008年度歸屬于普通股股東的凈利潤為72000萬元(不包括乙公司的利潤和乙公司支付的股利)，發(fā)行在外的普通股加權平均數(shù)為60000萬股，且未發(fā)行稀釋性潛在普通股。甲公司于2007年取得乙公司70％的普通股股權，當時乙公司各項可辨認資產(chǎn)等的公允價值與其賬面價值一致。乙公司2008年度歸屬于普通股股東的凈利潤為32400萬元，發(fā)行在外的普通股加權平均數(shù)為13500萬股，發(fā)行在外的普通股當年的市場平均價格為8元/股。2007年年初，乙公司對外發(fā)行900萬份可用于購買其普通股的認股權證，認股權證持有人可以在行權日以4元/股的價格認購1股股份，甲公司持有18萬份認股權證，當年無認股權證被行權。除上述認股權證外，乙公司再無其他稀釋性潛在普通股。假設除權益投資所得的股利外，甲公司與乙公司之間沒有其他需要抵銷的內(nèi)部交易，且甲公司與乙公司的會計政策相同。“陳文”關于每股收益的計算如下所示：(1)乙公司的每股收益①基本每股收益=32400÷13500=2.4(元/股)②稀釋每股收益實際增加的普通股股數(shù)=1×900=900(萬股)按照市場平均價格發(fā)行的普通股股數(shù)=900×(4÷8)=450(萬股)按照市場平均價格發(fā)行的普通股創(chuàng)造的凈利潤=2.4×450=1080(萬元)稀釋每股收益=(32400+1080)÷(13500+900)=2.33(元/股)(2)合并每股收益①合并基本每股收益歸屬于母公司普通股股東的凈利潤=72000(萬元)母公司享有子公司的凈利潤=2.4×13500×70％=22680(萬元)歸屬于母公司普通股股東的合并凈利潤=72000+22680=94680(萬元)合并基本每股收益=94680÷60000=1.58(元/股)②合并稀釋每股收益子公司凈利潤中由普通股創(chuàng)造且由母公司享有的部分=2.33×13500×70％=22018.5(萬元)。子公司凈利潤中由認股權證創(chuàng)造且由母公司享有的部分=2.33×18=41.94(萬元)。合并稀釋每股收益=(72000+22018.5+41.94)÷60000=1.57(元/股)。(一)計算乙公司稀釋每股收益時的錯誤及分析準則規(guī)定，對于認股權證、股份期權而言，當盈利企業(yè)約定其行權價格低于當期普通股平均市場價格時，才考慮其稀釋性并計算稀釋每股收益，即具有稀釋性的那部分僅指認股權證行權時無對價發(fā)行的普通股，這部分普通股由于是無對價發(fā)行，不產(chǎn)生任何收入且對歸屬于發(fā)行在外普通股的凈利潤沒有影響，但發(fā)行在外的普通股股數(shù)增加，導致降低每股收益的金額，因此這種股票具有稀釋性?；诖?，在計算稀釋每股收益時，一般無需調(diào)整分子的凈利潤金額，只需調(diào)整普通股加權平均數(shù)，即：增加的普通股股數(shù)=擬行權時轉(zhuǎn)換的普通股股數(shù)-行權價格×擬行權時轉(zhuǎn)換的普通股股數(shù)÷當期普通股平均市場價格。對此，本文提出了不同的看法。在認股權證、股份期權行權時，準則人為地將發(fā)行的普通股分為兩部分：一部分是按照平均市場價格發(fā)行的普通股，該部分導致企業(yè)經(jīng)濟資源流入，另一部分相當于無對價發(fā)行的普通股，沒有給企業(yè)帶來經(jīng)濟資源的流入。但不能因此武斷地說按照平均市場價格發(fā)行的普通股既沒有稀釋作用也沒有反稀釋作用，而無對價發(fā)行的普通股承擔全部稀釋作用。事實上，依據(jù)稀釋每股收益的基本計算原則，在認股權證、股份期權行權時，歸屬于股東的當期凈利潤受到了影響，其影響額為假定期初按約定行權價格發(fā)行普通股時取得的股款經(jīng)過一年的運作和經(jīng)營為企業(yè)帶來的經(jīng)濟資源流入，相當于按照平均市場價格發(fā)行的普通股使企業(yè)達到了稀釋每股收益的獲利水平而增加的當期凈利潤，因此所有增發(fā)的普通股都具有稀釋性，均應承擔對每股收益的稀釋作用，這一表述更加符合稀釋每股收益指標設立的實質(zhì)和出發(fā)點?；谏衔牡谋硎?，可以得出認股權證、股份期權的稀釋每股收益計算公式：公式一：稀釋每股收益=(期初凈利潤+按照平均市場價格發(fā)行的普通股股數(shù)×稀釋每股收益)÷(期初發(fā)行在外普通股加權平均數(shù)+增加的發(fā)行在外的普通股股數(shù))移項變形后可得：公式二：稀釋每股收益=期初凈利潤÷(期初發(fā)行在外普通股加權平均數(shù)+增加的發(fā)行在外的普通股股數(shù)-按照平均市場價格發(fā)行的普通股股數(shù))從公式二可以看到，雖然和準則關于稀釋的表述不同，但是移項變形后得到的計算公式卻和準則完全一致，因此為了簡化操作，可以直接采用準則的計算方法。通過上文的敘述，可以發(fā)現(xiàn)“陳文”在計算“按照市場平均價格發(fā)行的普通股創(chuàng)造的凈利潤”時出現(xiàn)了差錯，其值應該等于“按照平均市場價格發(fā)行的普通股使企業(yè)達到了稀釋每股收益的獲利水平而增加的當期凈利潤”，而非“達到了基本每股收益的獲利水平”。我們假定認股權證在期初被行權，那么按照市場平均價格發(fā)行的普通股和其他普通股一起經(jīng)過一年的運作應當為企業(yè)實現(xiàn)了“稀釋每股收益”的盈利水平。因此，改進后乙公司2007年度每股收益的計算如下：①基本每股收益=32400÷13500=2.4(元/股)②稀釋每股收益實際增加的普通股股數(shù)=1×900=900(萬股)按照市場平均價格發(fā)行的普通股股數(shù)=900×(4÷8)=450(萬股)按照市場平均價格發(fā)行的普通股創(chuàng)造的凈利潤=稀釋每股收益×450可以得到等式：稀釋每股收益=(32400+稀釋每股收益×450)÷(13500+900)求解后得出：稀釋每股收益=2.32(元/股)按照市場平均價格發(fā)行的普通股創(chuàng)造的凈利潤=2.32×450=1044(萬元)此外，依照準則的規(guī)定求解如下：①基本每股收益=32400/13500=2.4(元/股)②調(diào)整增加的普通股股數(shù)=900-900×4÷8=450(萬股)稀釋每股收益=32400/(13500+450)=2.32(元/股)(二)計算合并稀釋每股收益時的錯誤及分析在計算合并每股收益時，“陳文”的理解及做法基本上都是正確的，只是在計算合并稀釋每股收益時，“子公司凈利潤中由認股權證創(chuàng)造且由母公司享有的部分”出現(xiàn)了差錯。上文已經(jīng)詳細地描述了認股權證創(chuàng)造的凈利潤部分等于“按照平均市場價格發(fā)行的普通股使企業(yè)達到了稀釋每股收益的獲利水平而增加的當期凈利潤”，因此甲公司持有的18萬份認股權證并非每一份都達到了“稀釋每股收益”的獲利水平，而只有其中的(18×5÷10)萬份實現(xiàn)了這一目標。因此，子公司凈利潤中由認股權證創(chuàng)造且由母公司享有的部分=2.33×18×5÷10=20.88(萬元)，等同于2.32×450×18/900。因此，改進后2007年度合并每股收益的計算如下：①合并基本每股收益歸屬于母公司普通股股東的凈利潤=72000(萬元)母公司享有子公司的凈利潤=2.4×13500×70％=22680(萬元)歸屬于母公司普通股股東的合并凈利潤=72000+22680=94680(萬元)合并基本每股收益=94680÷60000=1.578(元/股)②合并稀釋每股收益子公司凈利潤中由普通股創(chuàng)造且由母公司享有的部分=2.32×13500×70％=21924(萬元)子公司凈利潤中由認股權證創(chuàng)造且由母公司享有的部分=2.32×450×18/900=20.88(萬元)合并稀釋每股收益=(72000+21924+20.88)/60000=1.566(元/股)二、判別何時需要計算合并稀釋每股收益如前所述，因為在計算合并稀釋每股收益時，“陳文”對“子公司凈利潤中由認股權證創(chuàng)造且由母公司享有的部分”的理解出現(xiàn)了差錯，影響了其模型的正確構建，也因此未能進一步挖掘出判斷是否需要在當期計算合并稀釋每股收益的一般情況，但是作者通過模型求解稀釋均衡點以正確劃分稀釋區(qū)域和反稀釋區(qū)域的做法仍值得我們借鑒。不難理解，是否應當計算母公司當期的合并稀釋每股收益，關鍵取決于母公司所持子公司發(fā)行的稀釋性潛在普通股的數(shù)量。因此，大家會理所當然地認為，如果母公司將子公司發(fā)行的認股權證全部購入的話，對于整個集團而言就沒有稀釋性潛在普通股，也就起不到任何稀釋作用了，因此也無需計算合并稀釋每股收益。我們不妨通過具體案例來加深理解，沿用例1，將“甲公司持有乙公司18萬份認股權證”改成“持有乙公司全部900萬份認股權證”，其他條件保持不變。持有認股權證數(shù)量的改變只影響到合并稀釋每股收益的計算，過程如下：合并基本每股收益=94680÷60000=1.578(元/股)子公司凈利潤中由普通股創(chuàng)造且由母公司享有的部分=2.32×13500×70％=21924(萬元)子公司凈利潤中由認股權證創(chuàng)造且由母公司享有的部分=2.32×450×900/900=1044(萬元)合并稀釋每股收益=(72000+21924+1044)/60000=1.5828(元/股)通過比較，可以發(fā)現(xiàn)合并稀釋每股收益(1.5828)大于合并基本每股收益(1.578)，即如果認股權證都歸母公司所有，不僅不具有稀釋性，反而起到了反稀釋作用。那么，母公司持有多少數(shù)量子公司的認股權證時既不存在稀釋性也不存在反稀釋性，即稀釋均衡點是多少，如何計算，影響因素有哪些？為此，我們從原始計算公式出發(fā)，嘗試去求解上述一系列問題。通過之前的描述，在尋找稀釋均衡點時，為使合并基本每股收益等于合并稀釋每股收益，只要令“母公司享有子公司的凈利潤=子公司凈利潤中由普通股創(chuàng)造且由母公司享有的部分+子公司凈利潤中由認股權證創(chuàng)造且由母公司享有的部分”即可。母公司享有子公司的凈利潤=子公司歸屬于普通股的凈利潤×母公司對子公司的持股比例子公司凈利潤中由普通股創(chuàng)造且由母公司享有的部分=稀釋每股收益×子公司發(fā)行在外的普通股加權平均數(shù)×母公司對子公司的持股比例子公司凈利潤中由認股權證創(chuàng)造且由母公司享有的部分=稀釋每股收益×行權價格×母公司持有的子公司認股權證的數(shù)量÷當期普通股平均市場價格所以，子公司歸屬于普通股的凈利潤×母公司對子公司的持股比例=稀釋每股收益×(子公司發(fā)行在外的普通股加權平均數(shù)×母公司對子公司的持股比例+行權價格×母公司持有的子公司認股權證的數(shù)量÷當期普通股平均市場價格)變形后可得稀釋均衡點的一般計算公式：母公司持有的子公司認股權證的數(shù)量=母公司對子公司的持股比例×擬行權時轉(zhuǎn)換的普通股股數(shù)×(當期普通股平均市場價格÷行權價格-1)?？梢钥吹?，影響稀釋均衡點的因素有持股比例、擬行權時轉(zhuǎn)換的普通股股數(shù)、當期普通股平均市場價格以及行權價格。對本文的案例而言，稀釋均衡點計算如下：母公司持有的子公司認股權證的數(shù)量=70％×900×(10/5-1)=630(萬份)我們假設本案例中甲公司持有乙公司的認股權證由原來的18萬份改成630萬份，重新計算合并稀釋每股收益，如下所示：合并基本每股收益=94680÷60000=1.578(元/股)子公司凈利潤中由普通股創(chuàng)造且由母公司享有的部分=2.32×13500×70％=21924(萬元)子公司凈利潤中由認股權證創(chuàng)造且由母公司享有的部分=2.32×450×630/900=730.8(萬元)合并稀釋每股收益=(72000+21924+730.8)/60000=1.578(元/股)此時，合并基本每股收益等于合并稀釋每股收益，既不存在稀釋性也不存在反稀釋性。因此，隨著母公司持有子公司認股權證數(shù)量的不斷增加，稀釋作用逐漸減弱，當持有數(shù)量到達稀釋均衡點(本案例為630萬份)后，稀釋作用消失，如果持有數(shù)量繼續(xù)增加，就起到了反稀釋作用，無需再計算合并稀釋每股收益。三、對稀釋均衡點計算公式的剖析對于整個集團而言，擬行權時轉(zhuǎn)換的普通股中具有稀釋作用的股數(shù)=擬行權時轉(zhuǎn)換的普通股股數(shù)×(1-行權價格/當期普通股平均市場價格)×母公司對子公司的持股比例，而母公司持有子公司的認股權證中不具備稀釋作用的數(shù)量=母公司持有的子公司認股權證的數(shù)量×行權價格/當期普通股平均市場價格，兩者相等之時，稀釋作用被抵消，此時：擬行權時轉(zhuǎn)換的普通股股數(shù)×(1-行權價格/當期普通股平均市場價格)×母公司對子公司的持股比例=母公司持有的子公司認股權證的數(shù)量×行權價格/當期普通股平均市場價格變形后同樣可以得到如下等式：母公司持有的子公司認股權證的數(shù)量=母公司對子公司的持股