第二章信用與信用工具

第二章信用與信用工具教學(xué)目的與要求：

1.了解信用產(chǎn)生和發(fā)展的歷史及其演變，重點(diǎn)掌握高利貸信用的特點(diǎn)。

2.了解掌握信用與貨幣的關(guān)系。

3.正確理解現(xiàn)代信用與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，重點(diǎn)掌握現(xiàn)代信用對(duì)經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)作用及其可能以出現(xiàn)的泡沫經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。

4.掌握現(xiàn)代各種信用形式及其特點(diǎn)。主要內(nèi)容：第一節(jié)信用的產(chǎn)生與發(fā)展第二節(jié)現(xiàn)代信用形式第三節(jié)信用工具第四節(jié)信用與經(jīng)濟(jì)發(fā)展第五節(jié)當(dāng)前我國(guó)信用狀況第一頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第一節(jié)信用的產(chǎn)生與發(fā)展一、信用的概念和特征（一）信用的概念《辭?！穼?duì)“信用”的三種釋義：其一為“信任使用”；其二為“遵守諾言，實(shí)踐成約，從而取得別人對(duì)他的信任”；其三為“價(jià)值運(yùn)動(dòng)的特殊形式”。---信用是指借貸行為。這種經(jīng)濟(jì)行為的形式特征是以收回為條件的付出，或以歸還為義務(wù)的取得；而且貸者之所以貸出，是因?yàn)橛袡?quán)取得利息，借者之所以可能借入，是因?yàn)槌袚?dān)了支付利息的義務(wù)。---私有制和商品交換是信用產(chǎn)生的前提條件，而信用與貨幣之間自古就存在著緊密的聯(lián)系。它們都以私有制為前提，它們產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)前提是同源的?？傊?，信用是借貸的總稱(chēng)。是以?xún)斶€與付息為條件的借貸行為，體現(xiàn)一定的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。原義包括信任、聲譽(yù)、遵守諾言或?qū)嵺`成約，而經(jīng)濟(jì)學(xué)中的信用專(zhuān)指借貸活動(dòng)。信用活動(dòng)雙方所形成的是債權(quán)債務(wù)關(guān)系，這種關(guān)系的建立以債權(quán)人對(duì)債務(wù)人的信任為基礎(chǔ)。第二頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第一節(jié)信用的產(chǎn)生與發(fā)展（二）信用關(guān)系的構(gòu)成要素（1）信用關(guān)系主體：債權(quán)人（creditor）、債務(wù)人（debtor）

信用關(guān)系建立，至少要有兩個(gè)以上當(dāng)事人。債權(quán)債務(wù)關(guān)系是信用的基本要素。其中轉(zhuǎn)移資產(chǎn)一方：即貸方、債權(quán)人也稱(chēng)授信者，他將自己的商品和貨幣借出，作為債權(quán)人，也就是借出者，它具有要求將來(lái)償付商品和貨幣的權(quán)利；而接受資產(chǎn)一方：借方為債務(wù)人也即受信者，他接受商品和貨幣。作為債務(wù)人，也就是受信者，他有將來(lái)償還的義務(wù)。（2）信用的客體

信用是通過(guò)一定的交易行為來(lái)發(fā)生實(shí)現(xiàn)的，就應(yīng)當(dāng)有被交易的對(duì)象，就是信用的客體。這種被交易的對(duì)象可以是授信方的資產(chǎn)，它可以是有形的（如以商品或貨幣形式存在），也可以是無(wú)形的（如以服務(wù)形式存在）。沒(méi)有交易對(duì)象，就不會(huì)有經(jīng)濟(jì)交易行為的發(fā)生，也不會(huì)有信用行為的發(fā)生。（3）信用關(guān)系的內(nèi)容

授信人以自身的資產(chǎn)為依據(jù)授予對(duì)方信用，受信人則以自身的承諾為保證取得信用，因此，在信用交易行為發(fā)生的過(guò)程中，授信人取得一種權(quán)利（債權(quán)），受信人承擔(dān)一種義務(wù)（債務(wù)），沒(méi)有權(quán)利與義務(wù)的關(guān)系也就無(wú)所謂信用，所以具有權(quán)利和義務(wù)關(guān)系是信用的內(nèi)容，是信用的基本要素之一。第三頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第一節(jié)信用的產(chǎn)生與發(fā)展

（4）信用工具（載體）：也稱(chēng)信用流通工具（亦稱(chēng)為金融工具）。信用雙方的權(quán)利和義務(wù)關(guān)系，需要表現(xiàn)在一定的載體上（如商業(yè)票據(jù)、股票、債券等），這種載體被稱(chēng)為信用流通工具。信用流通工具是信用關(guān)系的載體，沒(méi)有載體，信用關(guān)系無(wú)所依附。概括講，信用工具是指以書(shū)面形式發(fā)行和流通、借以保證債權(quán)人或投資人權(quán)利的憑證，是資金供應(yīng)者和需求者之前繼續(xù)進(jìn)行資金融通時(shí)，用來(lái)證明債權(quán)的各種合法憑證。信用工具也叫金融工具，是重要的金融資產(chǎn)，是金融市場(chǎng)上重要的交易對(duì)象。作為載體的信用流通工具，一般具有如下幾個(gè)主要特征：①返還性。商業(yè)票據(jù)和債券等信用工具，一般都載明債務(wù)的償還期限，債權(quán)人或授信人可以按信用工具上所記載的償還期限按時(shí)收回其債權(quán)金額。②可轉(zhuǎn)讓性，即流動(dòng)性。是指信用工具可以在金融市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)。對(duì)于信用工具的所有者來(lái)說(shuō)，可以隨時(shí)將持有的信用工具賣(mài)出而獲得現(xiàn)金，收回其投放在信用工具上的資金。

③收益性。信用工具能定期或不定期地給其持有者帶來(lái)收益。

信用工具包括：口頭承諾、正式書(shū)面憑證。（5）時(shí)間間隔。信用行為與其它交易行為的最大不同就在于，它是在一定的時(shí)間間隔下進(jìn)行的，沒(méi)有時(shí)間間隔，信用就沒(méi)有棲身之地。第四頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第一節(jié)信用的產(chǎn)生與發(fā)展（三）信用的特征

1.以到期償還本金和支付利息為基本特征的信貸關(guān)系。信用作為一種借貸行為，貸方將一定數(shù)量的貨幣或商品貸給借方，借方被允許在一定時(shí)期內(nèi)使用這些貨幣或商品，到期必須償還，并支付一定的利息為代價(jià)，所以?xún)斶€本金和支付利息是信用的基本特征。2.與一般的商品買(mǎi)賣(mài)關(guān)系相比較，信用關(guān)系作為價(jià)值運(yùn)動(dòng)的特殊形式，價(jià)值在相向轉(zhuǎn)移過(guò)程中必須要有時(shí)間上的不一致，即貸方價(jià)值的單方面讓渡，并存在時(shí)間間隔。

在一般的商品交換中，賣(mài)者出讓商品取得貨幣，買(mǎi)者出讓貨幣取得商品，賣(mài)者放棄了商品所有權(quán)，取得了貨幣所有權(quán)，買(mǎi)者則相反，這一過(guò)程雙方以等價(jià)交換方式完成交易，而在信用關(guān)系中，所有權(quán)沒(méi)有發(fā)生轉(zhuǎn)移，只是使用權(quán)發(fā)生了變化，貸者在沒(méi)有取得等值品的情況下就將貨幣或商品讓渡給了借者，只是獲得了在一定時(shí)期后對(duì)本金和利息的索取權(quán)，雙方構(gòu)成的是債權(quán)債務(wù)關(guān)系而非等價(jià)交換關(guān)系，所以信用.是一種以到期償還本金和支付利息為條件價(jià)值單方面的轉(zhuǎn)移活動(dòng)，并沒(méi)有發(fā)生對(duì)等的交換，并伴生著風(fēng)險(xiǎn)。

第五頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第一節(jié)信用的產(chǎn)生與發(fā)展3.信用的運(yùn)行機(jī)制以契約（信用工具）為基礎(chǔ)，以履約為核心。信用反映交易雙方的相互信任，實(shí)質(zhì)是交易雙方對(duì)交易規(guī)則的認(rèn)同，對(duì)交易行為與實(shí)施結(jié)果的制度保證。第六頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第一節(jié)信用的產(chǎn)生與發(fā)展二、信用的產(chǎn)生與發(fā)展（一）信用的產(chǎn)生

經(jīng)濟(jì)學(xué)中的信用與道德規(guī)范的信用既有聯(lián)系，也有區(qū)別。從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度，信用是“價(jià)值運(yùn)動(dòng)的特殊形式”?！靶庞谩焙汀柏泿拧?、“價(jià)值”等概念是同源的，它們都是經(jīng)濟(jì)學(xué)研究中的基本問(wèn)題。起初，一般“信用”被解釋為信任的同義語(yǔ)。馬克思對(duì)信用的本質(zhì)作了概括：信用是以還本付息為條件的價(jià)值的單方面轉(zhuǎn)移。本質(zhì)是一種借貸行為，是價(jià)值運(yùn)動(dòng)的特殊形式。信用和商品經(jīng)濟(jì)一樣，都是以私有制存在為前提的。信用形成于古代，完善于現(xiàn)代。信用的發(fā)展極大地推動(dòng)了商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。現(xiàn)代意義上的信用伴隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的產(chǎn)生，并隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而發(fā)展，成為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的一種新的動(dòng)力和調(diào)控手段。---信用經(jīng)濟(jì)自商品經(jīng)濟(jì)萌芽后就產(chǎn)生了。---賒賬（延期支付）意味著授信人給予受信人的未來(lái)付款承諾以信任。物流和貨幣流在同一時(shí)點(diǎn)發(fā)生的無(wú)信用中介的交易方式就被以信用為中介的交易所取代。----現(xiàn)代金融業(yè)是信用關(guān)系發(fā)展的產(chǎn)物。第七頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第一節(jié)信用的產(chǎn)生與發(fā)展（二）信用的發(fā)展信用依據(jù)其發(fā)展過(guò)程中的不同信用行為、信用方式和信用形式可以簡(jiǎn)單劃分為三個(gè)階段：

1、實(shí)物經(jīng)濟(jì)時(shí)期的信用。在原始社會(huì)末期，交換過(guò)程表現(xiàn)為以物易物。這一時(shí)期的信用主要建立在對(duì)物的信任上。

2、貨幣經(jīng)濟(jì)時(shí)期的信用。在物物交換的后期，產(chǎn)生了作為一般等價(jià)物的貨幣，交換過(guò)程表現(xiàn)為以貨幣為媒介的商品交換。在貨幣關(guān)系成為普遍接受的經(jīng)濟(jì)關(guān)系時(shí)，貨幣借貸發(fā)展為普遍的借貸形式。3、信用經(jīng)濟(jì)階段。隨著商品交換的進(jìn)一步發(fā)展，在封建社會(huì)后期產(chǎn)生了銀票、紙幣，甚至有了國(guó)家債券，標(biāo)志著信用關(guān)系日益深化。到了資本主義階段，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)得到空前發(fā)展，商業(yè)銀行、投資銀行在經(jīng)濟(jì)生活中占有支配地位，股票、債券、期貨、期權(quán)、認(rèn)股權(quán)證、商業(yè)票據(jù)、信用卡等各種虛擬資本和信用工具不斷出現(xiàn)。信用工具和各種借貸活動(dòng)在貨幣出現(xiàn)以后得到飛速發(fā)展。社會(huì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入信用經(jīng)濟(jì)時(shí)期。到了這一階段，信用已超出了流通貨幣的范疇，社會(huì)上逐步建立了各種配套的信用參與、中介、管理制度和法律規(guī)范，信用真正滲透到了經(jīng)濟(jì)生活的每個(gè)角落。

第八頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第一節(jié)信用的產(chǎn)生與發(fā)展（三）信用方式的進(jìn)化：從實(shí)物借貸→貨幣借貸實(shí)物借貸與貨幣借貸是借貸活動(dòng)的兩種形式。（1）實(shí)物借貸：以實(shí)物為對(duì)象進(jìn)行借貸的活動(dòng)。存在背景是商品貨幣關(guān)系不普及，自然經(jīng)濟(jì)占主導(dǎo)地位的社會(huì)；借貸對(duì)象的供求需要巧合；償還時(shí)有數(shù)量與質(zhì)量的要求并易產(chǎn)生矛盾。實(shí)物借貸的局限性:借貸對(duì)象的供求需要巧合;償還時(shí)有數(shù)量與質(zhì)量的要求并易產(chǎn)生矛盾。（2）貨幣借貸：以貨幣為對(duì)象進(jìn)行的借貸活動(dòng)。貨幣借貸是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中的主要借貸形式，貨幣借貸克服了實(shí)物借貸的局限性,使借貸更為便利和靈活。信用活動(dòng)領(lǐng)域的擴(kuò)大：從單純的消費(fèi)領(lǐng)域→生產(chǎn)流通領(lǐng)域→宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域

貨幣借貸的出現(xiàn)使貨幣與信用從兩個(gè)完全獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)范疇，走向相互結(jié)合并日益緊密融合為金融范疇。從此以后貨幣與信用的發(fā)展互為條件，相互促進(jìn)。第九頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第一節(jié)信用的產(chǎn)生與發(fā)展（四）最早的信用形式：高利貸1.高利貸含義與特征

高利貸是指以收取高額利息為特征的一種借貸活動(dòng)。其特點(diǎn)是：高利盤(pán)剝;與社會(huì)再生產(chǎn)沒(méi)有直接聯(lián)系,具有資本的剝削方式,卻不具有資本的生產(chǎn)方式。

2.高利貸存在的社會(huì)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)（1）高利貸在奴隸社會(huì)和封建社會(huì)中是占主導(dǎo)地位的信用形式。

（2）高利貸之所以在奴隸社會(huì)和封建社會(huì)得到廣泛發(fā)展，是由當(dāng)時(shí)小生產(chǎn)占主導(dǎo)地位的自然經(jīng)濟(jì)決定的。在奴隸社會(huì)和封建社會(huì)時(shí)期，人們的生產(chǎn)屬于自給自足形式，當(dāng)遇到天災(zāi)人禍的時(shí)候，人們?yōu)榱司S持生存和發(fā)展，就得向別人去借錢(qián)，大家都去借錢(qián)，這就會(huì)引起利率的提高，所以高利貸存在的社會(huì)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)就是由小生產(chǎn)占主導(dǎo)地位的自然經(jīng)濟(jì)決定的。也與當(dāng)時(shí)的商品貨幣經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)有密切的聯(lián)系。第十頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第一節(jié)信用的產(chǎn)生與發(fā)展3.歷史上反對(duì)高利貸的斗爭(zhēng)

(1)高利貸是一種很殘酷的信用剝削；由于它利率極高，但是為了生存，還是得去承擔(dān)。

(2)高利貸作用的兩重性:也就是說(shuō)，既有有利的一面，又有不利的一面，正是應(yīng)為它的雙重性，在歷史上新興資產(chǎn)階反對(duì)高利貸的斗爭(zhēng)寵來(lái)沒(méi)有停止過(guò)。4.思考：目前在我國(guó)一些農(nóng)村仍然存在著高利貸現(xiàn)象的原因。

第十一頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第一節(jié)信用的產(chǎn)生與發(fā)展三、信用與貨幣的關(guān)系

1.信用與貨幣是兩個(gè)不同的范疇

前面講過(guò)，信用是一種借貸行為，是不同所有者之間調(diào)節(jié)財(cái)富余缺的一種形式；而貨幣是商品交換過(guò)程中的一般等價(jià)物，那么它作為價(jià)值尺度，媒介商品所有者之間的商品交換。所以信用與貨幣是兩個(gè)不同的范疇。2.信用和貨幣之間有著密切的聯(lián)系

第一，信用與貨幣的產(chǎn)生都與私有制緊密相關(guān)，并且都表現(xiàn)為不同商品生產(chǎn)者之間的一種經(jīng)濟(jì)關(guān)系，都是價(jià)值運(yùn)動(dòng)的形式；這是他們的共性；第二，貨幣借貸的出現(xiàn)是信用獲得更大發(fā)展的基本條件，一方面，貨幣借貸擴(kuò)展了信用的范圍，擴(kuò)大了信用的規(guī)模；另一方面，信用也促進(jìn)了貨幣形式和貨幣流通的發(fā)展；第三，信用的擴(kuò)張會(huì)增加貨幣供給，信用緊縮將減少貨幣供給；信用資金的調(diào)劑將影響貨幣流通速度和貨幣供給的結(jié)構(gòu)。

3.貨幣和信用相互滲透而形成的新范疇——金融

因此，金融是貨幣運(yùn)動(dòng)和信用活動(dòng)的融合體。第十二頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第二節(jié)現(xiàn)代信用形式一、商業(yè)信用(CommercialCredit)1.商業(yè)信用的涵義也稱(chēng)交易信用（tradecredit)是指工商企業(yè)之間在買(mǎi)賣(mài)商品時(shí)，以商品形式提供的信用。其典型形式是賒銷(xiāo),即由商品銷(xiāo)售企業(yè)對(duì)商品購(gòu)買(mǎi)企業(yè)以賒銷(xiāo)方式提供的信用。比如建筑公司完成了一幢大廈的建筑，工程款尚未完全收回，這時(shí)該建筑公司賒出去的不僅是在這幢大廈建筑中的預(yù)墊的資金、材料，同時(shí)還有在建筑過(guò)程中的勞動(dòng)；甚至還可以是一些無(wú)形的服務(wù)、智力產(chǎn)品等，比如管理咨詢(xún)公司提供的咨詢(xún)服務(wù)等。商業(yè)信用是歷史上最早出現(xiàn)的信用，在簡(jiǎn)單商品生產(chǎn)條件下，商品生產(chǎn)者和經(jīng)營(yíng)者之間商品的相互賒欠，就構(gòu)成了商業(yè)信用。商業(yè)信用的標(biāo)的物一般是有特定的使用價(jià)值的商品，賒銷(xiāo)賒購(gòu)等延期支付是其主要形式。賒銷(xiāo)方式把商品購(gòu)買(mǎi)與支付貨款分離為兩個(gè)環(huán)節(jié).賒銷(xiāo)是商品買(mǎi)賣(mài)雙方采用的一種延期付款的銷(xiāo)售方式，本質(zhì)是商品銷(xiāo)售企業(yè)在出售商品的同時(shí)向商品購(gòu)買(mǎi)企業(yè)提供了短期資金融通.商業(yè)信用的建立同時(shí)包含了商品買(mǎi)賣(mài)和借貸行為這兩種不同性質(zhì)的經(jīng)濟(jì)行為。因此，商業(yè)信用發(fā)生后，交易關(guān)系就會(huì)表現(xiàn)為一定貨幣金額的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。第十三頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第二節(jié)現(xiàn)代信用形式2.商業(yè)信用工具：商業(yè)票據(jù)商業(yè)票據(jù)是指提供商業(yè)信用的債權(quán)人，為了保證自己對(duì)債務(wù)的索取權(quán)，要求債務(wù)人出據(jù)的書(shū)面?zhèn)鶛?quán)憑證。商業(yè)票據(jù)可以在一定范圍內(nèi)可以轉(zhuǎn)讓流通，是一種重要的流通工具。商業(yè)票據(jù)主要有本票（期票）和匯票兩種形式。第十四頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第二節(jié)現(xiàn)代信用形式(1)商業(yè)本票（期票）商業(yè)本票是由債務(wù)人簽發(fā)，保證即期或在未來(lái)某個(gè)約定的時(shí)間，無(wú)條件支付給債權(quán)人或持票人一定金額的債權(quán)債務(wù)憑證。簡(jiǎn)言之，本票就是債務(wù)人對(duì)債權(quán)人的無(wú)條件支付承諾。

(2)商業(yè)匯票商業(yè)匯票是一種無(wú)條件的書(shū)面支付命令。一般由債權(quán)人向債務(wù)人簽發(fā)，要求付款人見(jiàn)票即付或在未來(lái)某個(gè)約定的日期向債權(quán)人或持票人支付一定數(shù)額的貨幣的憑證。需要承兌，經(jīng)背書(shū)進(jìn)行流通。簡(jiǎn)言之，匯票是由債權(quán)人向債務(wù)人發(fā)出的命令，要求債務(wù)人向第三者或持票人支付一定款項(xiàng)的憑證。

本票和匯票都是商業(yè)信用憑證，要注意兩者的區(qū)別。第十五頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第二節(jié)現(xiàn)代信用形式（3）本票和匯票的主要區(qū)別A.當(dāng)事人不同本票：只有出票人和收款人，付款人即出票人。匯票：有出票人、付款人和收款人三個(gè)當(dāng)事人。B.責(zé)任范圍不同本票：由出票人即付款人本人簽發(fā)，因此則由出票人負(fù)責(zé)，也無(wú)須承兌。匯票：在承兌前由出票人負(fù)責(zé)付款，承兌后則由承兌人負(fù)主要付款責(zé)任，出票人負(fù)次要責(zé)任。C.份數(shù)不同本票：一式一份，不能多開(kāi)。匯票：一式兩份，注明“付一不付二”或“付二不付一”字樣即可。D.債權(quán)債務(wù)關(guān)系不同本票：債務(wù)人對(duì)債權(quán)人的一種支付承諾。匯票：債權(quán)人對(duì)債務(wù)人的一種支付命令。第十六頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第二節(jié)現(xiàn)代信用形式3.商業(yè)信用的特點(diǎn)（1）商業(yè)信用的債權(quán)人和債務(wù)人都是工商企業(yè)，即生產(chǎn)商品的工商企業(yè)，體現(xiàn)了企業(yè)之間的關(guān)系。（2）商業(yè)信用所貸出的資本是處在產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)周轉(zhuǎn)過(guò)程中一定階段的商品資本，而不是暫時(shí)閑置的貨幣資本。這種信用活動(dòng)實(shí)際上包含了兩種行為：商品買(mǎi)賣(mài)行為和借貸行為；（3）商業(yè)信用與產(chǎn)業(yè)資本的變動(dòng)是一致的。即商業(yè)信用的數(shù)量和規(guī)模與工業(yè)生產(chǎn)、商品流通的數(shù)量、規(guī)模是相適應(yīng)的，在動(dòng)態(tài)趨向上是一致的。商業(yè)信用的基本規(guī)模與經(jīng)濟(jì)周期變化密切相關(guān)，在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，商業(yè)信用規(guī)模也會(huì)增大；反之，當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰落時(shí)，商業(yè)信用的規(guī)模也會(huì)縮小。第十七頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第二節(jié)現(xiàn)代信用形式5.商業(yè)信用的作用和局限性作用：保證生產(chǎn)、流通順暢，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。商業(yè)信用的局限性：

（1）商業(yè)信用規(guī)模的局限性。商業(yè)信用的規(guī)模受商品買(mǎi)賣(mài)量的限制，生產(chǎn)企業(yè)不可能超出自己所擁有的商品量向?qū)Ψ教峁┥虡I(yè)信用，企業(yè)能賒銷(xiāo)的商品只能是商品資金的一部分。所以大額的信用需要不可能通過(guò)商業(yè)信用來(lái)滿足；

（2）商業(yè)信用的方向有限制。商業(yè)信用與商品交易直接聯(lián)系，嚴(yán)格受商品流向的限制，所以一般只能是上游企業(yè)向下游企業(yè)授信，工業(yè)企業(yè)向商業(yè)企業(yè)授信。如采用賒銷(xiāo)方式時(shí)，只能由原材料生產(chǎn)企業(yè)向需要這些原材料的企業(yè)提供商業(yè)信用，而不能逆向活動(dòng)。企業(yè)的很多信用需要無(wú)法通過(guò)商業(yè)信用得到滿足；

（3）商業(yè)信用的期限也有限制。企業(yè)在由對(duì)方提供商業(yè)信用時(shí)，期限一般受企業(yè)生產(chǎn)周轉(zhuǎn)時(shí)間的限制，期限較短，所以商業(yè)信用只能解決短期資金融資的需要。

（4）使用范圍的限制。信用關(guān)系的雙方必須相互了解對(duì)方的信譽(yù)和償債能力。

（5）信用鏈條的不穩(wěn)定性，國(guó)家在管理和調(diào)節(jié)上有一定的難度。商業(yè)信用由工商企業(yè)相互提供，受工商企業(yè)的經(jīng)營(yíng)、生產(chǎn)的影響很大，一旦某一環(huán)節(jié)因債務(wù)人經(jīng)營(yíng)不善而中斷，將影響整個(gè)信用鏈條的穩(wěn)定?？傊?，商業(yè)信用的局限性也決定了商業(yè)票據(jù)流通的局限性，即商業(yè)票據(jù)只能在一定的范圍內(nèi)流通，且每張商業(yè)票據(jù)的支付金額不同，支付期限也不同，在支付時(shí)均受到限制。第十八頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第二節(jié)現(xiàn)代信用形式6.我國(guó)商業(yè)信用發(fā)展現(xiàn)狀1995年5月10日，《中華人民共和國(guó)票據(jù)法》頒布，這對(duì)于我國(guó)商業(yè)信用的規(guī)范化發(fā)展起到了重要作用。2006年初，中國(guó)企業(yè)誠(chéng)信建設(shè)工程全面啟動(dòng)?！爸袊?guó)商業(yè)信用企業(yè)”評(píng)定會(huì)促進(jìn)我國(guó)商業(yè)信用朝著與社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)相一致的方向發(fā)展.第十九頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第二節(jié)現(xiàn)代信用形式二、銀行信用(BankCredit)

1．概念:

銀行信用(bankcredit)是指以銀行等金融機(jī)構(gòu)為中介，以存款等方式籌集貨幣資金，以貸款方式對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)各部門(mén)、各企業(yè)提供資金的一種信用形式。銀行信用是銀行或其他金融機(jī)構(gòu)以貨幣形態(tài)提供的信用，是更高級(jí)的信用形式。銀行信用是伴隨著現(xiàn)代銀行產(chǎn)生，在商業(yè)信用的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的。銀行信用與商業(yè)信用一起構(gòu)成現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)信用關(guān)系的主體。與商業(yè)信用不同，銀行信用屬于間接信用。在銀行信用中，銀行充當(dāng)了信用媒介。馬克思這樣描述:“銀行家把借貸貨幣資本大量集中在自己手中，以至于產(chǎn)業(yè)資本家和商業(yè)資本家相對(duì)立，不是單個(gè)的貨幣貸出者，而是作為所有貸出者的代表的銀行家。銀行家成了貨幣資本的總管理人。另一方面，由于他們?yōu)檎麄€(gè)商業(yè)界而借款，他們也把借入者集中起來(lái)，與所有貸出者相對(duì)立。銀行一方面代表貨幣資本的集中，貸出者的集中，另一方面代表借入者的集中?！?/p>

第二十頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第二節(jié)現(xiàn)代信用形式2.特點(diǎn):

第一,債權(quán)人是金融機(jī)構(gòu)，債務(wù)人是企業(yè)或個(gè)人。

第二,以貨幣形態(tài)提供銀行信用，可以不受商品流轉(zhuǎn)方向的限制，克服了商業(yè)信用在提供方向上的局限性。第三,規(guī)模性和長(zhǎng)期性。銀行信用不僅能有效地集聚企業(yè)再生產(chǎn)過(guò)程中游離出來(lái)的暫時(shí)閑置的貨幣資本，而且能有效地集聚貨幣所有者的貨幣資本，并將社會(huì)各階層的貨幣儲(chǔ)蓄也轉(zhuǎn)化成資本，形成巨額的借貸資本，從而克服了商業(yè)信用數(shù)量上的局限性。

第四，間接性和風(fēng)險(xiǎn)小，是一種中介信用（間接融資），以金融機(jī)構(gòu)為媒介。第二十一頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第二節(jié)現(xiàn)代信用形式3.銀行信用與商業(yè)信用的關(guān)系銀行信用是在商業(yè)信用的基礎(chǔ)上產(chǎn)生和發(fā)展起來(lái)的。而銀行信用的出現(xiàn)又使商業(yè)信用進(jìn)一步得到完善。經(jīng)濟(jì)中，票據(jù)的銀行承兌、貼現(xiàn)、抵押等逐步普遍，商業(yè)信用的發(fā)展依賴(lài)于銀行信用，銀行信用很好地彌補(bǔ)了商業(yè)信用的不足。首先，與商業(yè)信用不同，銀行信用屬于間接信用，銀行充當(dāng)著信用媒介。銀行作為貸出者和借入者的集中，可以通過(guò)將分散的、小額的貨幣集中和積聚起來(lái)形成大的社會(huì)資本，擴(kuò)大社會(huì)資金的供給。這就突破了商業(yè)信用規(guī)模的局限性。其次，銀行具有續(xù)短為長(zhǎng)的作用，可以將社會(huì)短期閑置資金轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期資金。因此信用期限也不受商業(yè)信用所要求的買(mǎi)賣(mài)雙方在借貸期限上一致性的要求。第三，銀行信用作為最高信用形式，銀行貸放的是被社會(huì)普遍接受的信用等級(jí)更高的銀行信用憑證——銀行券（貨幣），因而突破了商業(yè)信用在商品使用范圍上的、方向上的限制。第四

銀行信用不能取代商業(yè)信用，二者相互補(bǔ)充、相互促進(jìn)。第二十二頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第二節(jié)現(xiàn)代信用形式-----如何理解銀行信用與商業(yè)信用之間的關(guān)系

現(xiàn)代信用形式中，商業(yè)信用和銀行信用是兩種最基本的信用形式。商業(yè)信用是指企業(yè)之間在買(mǎi)賣(mài)商品時(shí)，以商品形式提供的信用。其典型形式是由商品銷(xiāo)售企業(yè)對(duì)商品購(gòu)買(mǎi)企業(yè)以賒銷(xiāo)方式提供的信用。銀行信用是銀行或其他金融機(jī)構(gòu)以貨幣形態(tài)提供的信用。銀行信用是伴隨著現(xiàn)代資本主義銀行的產(chǎn)生，在商業(yè)信用的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的一種間接信用。銀行信用在規(guī)模上、范圍上、期限上都大大超過(guò)了商業(yè)信用，成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中最基本的占主導(dǎo)地位的信用形式。兩者的關(guān)系可做如下理解：(1)商業(yè)信用始終是信用制度的基礎(chǔ)。歷史上商業(yè)信用產(chǎn)生在先，它直接與商品的生產(chǎn)和流通相關(guān)聯(lián)，直接為生產(chǎn)和交換服務(wù)。企業(yè)在購(gòu)銷(xiāo)過(guò)程中，彼此之間如果能夠通過(guò)商業(yè)信用直接融通所需資金，就不一定依賴(lài)于銀行。第二十三頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第二節(jié)現(xiàn)代信用形式(2)只有商業(yè)信用發(fā)展到一定程度后才出現(xiàn)銀行信用。資本主義的銀行信用體系，正是在商業(yè)信用廣泛發(fā)展的基礎(chǔ)上產(chǎn)生與發(fā)展的。

(3)銀行信用的出現(xiàn)又使商業(yè)信用進(jìn)一步完善。因?yàn)樯虡I(yè)信用工具、商業(yè)票據(jù)都有一定期限，當(dāng)商業(yè)票據(jù)未到期而持票人又急需現(xiàn)金時(shí)，持票人可到銀行辦理票據(jù)貼現(xiàn)，及時(shí)取得急需的現(xiàn)金，商業(yè)信用就轉(zhuǎn)化為銀行信用。由于銀行辦理的以商業(yè)票據(jù)為對(duì)象的貸款業(yè)務(wù)，如商業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)、票據(jù)抵押貸款等，使商業(yè)票據(jù)及時(shí)兌現(xiàn)，商業(yè)信用得到進(jìn)一步發(fā)展。

(4)商業(yè)信用與銀行信用各具特點(diǎn)，各有獨(dú)特的作用。二者之間是互相促進(jìn)的關(guān)系，而不存在互相取代的問(wèn)題。我們應(yīng)該充分利用這兩種信用形式促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。第二十四頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第二節(jié)現(xiàn)代信用形式4.銀行信用的形式銀行信用的主要形式有：間接融資、銀行票據(jù)、信用證（1）間接融資主要指銀行吸收存款、發(fā)放貸款等。其優(yōu)點(diǎn)在于：①銀行等金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)多，吸收存款起點(diǎn)低，因而能廣泛籌集社會(huì)閑散資金，形成巨額資金。②在間接融資中，由于金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)、負(fù)債是多樣化的，因此融資風(fēng)險(xiǎn)便可由多樣化的資產(chǎn)和負(fù)債結(jié)構(gòu)分散承擔(dān)，從而安全性更高。③銀行等金融機(jī)構(gòu)都具有專(zhuān)業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債管理部門(mén)和手段，因此能對(duì)各項(xiàng)資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)進(jìn)行實(shí)時(shí)、有效地監(jiān)控，降低信用風(fēng)險(xiǎn)。第二十五頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第二節(jié)現(xiàn)代信用形式（2）銀行票據(jù)即由銀行簽發(fā)或由銀行承擔(dān)付款義務(wù)的票據(jù)。主要包括：銀行本票、銀行匯票、銀行簽發(fā)的支票等。

商業(yè)匯票經(jīng)銀行承兌后，即銀行承兌匯票，銀行成為該票據(jù)的第一付款人，因此也具有銀行票據(jù)的性質(zhì)。由于銀行信用一般高于商業(yè)信用，因此，銀行票據(jù)較商業(yè)票據(jù)更易于流通。（3）信用證信用證在交易過(guò)程中，以銀行信用來(lái)保證買(mǎi)方的付款，所以信用證作為支付工具，在國(guó)際貿(mào)易中很受青睞。信用證是銀行用以保證買(mǎi)方或進(jìn)口方有支付能力的憑證。第二十六頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第二節(jié)現(xiàn)代信用形式三、國(guó)家信用(NationalCredit)1.概念

國(guó)家信用是指以國(guó)家為一方的借貸活動(dòng)，即國(guó)家作為債權(quán)人或債務(wù)人的信用。在各種信用形式中，國(guó)家信用無(wú)疑是信用等級(jí)最高的一種?，F(xiàn)代社會(huì)中，國(guó)家信用主要表現(xiàn)在國(guó)家作為債務(wù)人而形成的負(fù)債。國(guó)家債務(wù)包括內(nèi)債和外債。內(nèi)債主要采取發(fā)行政府債券的形式，外債主要包括國(guó)家財(cái)政在海外金融市場(chǎng)發(fā)行的債券、國(guó)家從世界銀行等國(guó)際金融機(jī)構(gòu)和其他國(guó)家的借款等。

總的來(lái)說(shuō)國(guó)家舉債是基于以下目的：（1）彌補(bǔ)財(cái)政赤字，平衡財(cái)政收支、調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)。（2）集中資金保證重點(diǎn)建設(shè)。（3）解決社會(huì)公共工程的資金需要。第二十七頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第二節(jié)現(xiàn)代信用形式2．國(guó)家信用的主要工具是國(guó)債券，又稱(chēng)公債券。

國(guó)家信用的主要工具是國(guó)債，又稱(chēng)公債，是政府舉借的債務(wù)。其特點(diǎn)為：

（1）國(guó)債發(fā)行主體是國(guó)家，具有極高的信用度；（2）國(guó)債是特殊的財(cái)政范疇，是一種財(cái)政收入；（3）國(guó)債的發(fā)行要遵循有借有還的信用原則；（4）國(guó)債一般具有認(rèn)購(gòu)上的自愿性。第二十八頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第二節(jié)現(xiàn)代信用形式3.國(guó)債的種類(lèi)——普通國(guó)債：憑證式國(guó)債、記賬式國(guó)債、無(wú)記名國(guó)債——特殊國(guó)債：定向債券、特種債券、專(zhuān)項(xiàng)國(guó)債(1)普通國(guó)債①憑證式國(guó)債：是一種國(guó)家儲(chǔ)蓄債，可記名、掛失，以“憑證式國(guó)債收款憑證”記錄債權(quán)，可提前兌付，不能上市流通，從購(gòu)買(mǎi)之日起計(jì)息。②記賬式國(guó)債：以電腦記賬形式記錄債權(quán)，通過(guò)無(wú)紙化方式發(fā)行和交易，可以記名、掛失。③無(wú)記名國(guó)債：是一種實(shí)物債券，以實(shí)物券的形式記錄債權(quán)，不記名、不掛失，可上市流通。第二十九頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第二節(jié)現(xiàn)代信用形式(2)特殊國(guó)債①定向債券為籌集國(guó)家建設(shè)資金，加強(qiáng)社會(huì)保險(xiǎn)基金的投資管理，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)由財(cái)政部采取主要向養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、待業(yè)保險(xiǎn)基金（簡(jiǎn)稱(chēng)：“兩金”）及其它社會(huì)保險(xiǎn)基金定向募集的債券，稱(chēng)為“特種定向債券”，簡(jiǎn)稱(chēng)“定向債券”。②特別國(guó)債經(jīng)第八屆全國(guó)人大常委會(huì)第30次會(huì)議審議批準(zhǔn)，財(cái)政部于1998年8月向四大國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行發(fā)行了2700億元長(zhǎng)期特別國(guó)債，所籌集的資金全部用于補(bǔ)充國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行資本金。③專(zhuān)項(xiàng)國(guó)債經(jīng)九屆全國(guó)人大常委會(huì)第四次會(huì)議審議通

過(guò)，財(cái)政部于1998年9月面向中國(guó)工商銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀

行、中國(guó)銀行和中國(guó)建設(shè)銀行等4家國(guó)有商業(yè)銀行發(fā)行了

1000億、年利率5.5%的10年期附息國(guó)債，專(zhuān)項(xiàng)用于國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展急需的基礎(chǔ)設(shè)施投入。第三十頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。

改革以來(lái)中國(guó)的國(guó)家信用規(guī)模概況

第三十一頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第二節(jié)現(xiàn)代信用形式四、消費(fèi)信用(ConsumerCredit)1.涵義是指由工商企業(yè)、商業(yè)銀行以及其他金融機(jī)構(gòu)以商品貨幣或勞務(wù)的形式向消費(fèi)者個(gè)人提供的一種信用形式。通俗地說(shuō)就是幫助居民用明天的錢(qián)改善今天的生活，它既調(diào)整了供需關(guān)系，又提高了居民的生活質(zhì)量，還擴(kuò)大了銀行金融服務(wù)的范圍，調(diào)整了銀行信貸資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)。2.類(lèi)型消費(fèi)信用的方式主要有賒銷(xiāo)、分期付款和消費(fèi)信貸。（1）賒銷(xiāo)方式。即賣(mài)方提供給消費(fèi)者先提貨后付款（延期付款）的完全信用形式，主要存在于有長(zhǎng)期固定經(jīng)濟(jì)往來(lái)的買(mǎi)賣(mài)方之間。（短期），如信用卡。（2）分期付款方式。即消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)商品后，先支付部分現(xiàn)款，然后根據(jù)簽訂的合同，分期加息支付余下的貸款，或分期攤還本金，利息一次支付。在貸款未付清前，商品所有權(quán)屬于賣(mài)者。主要在購(gòu)買(mǎi)耐用消費(fèi)品時(shí)使用。（中期）

第三十二頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第二節(jié)現(xiàn)代信用形式（3）消費(fèi)貸款方式，即銀行或其他金融機(jī)構(gòu)直接貸款給消費(fèi)者用于購(gòu)買(mǎi)耐用消費(fèi)品、住房以及支付旅游費(fèi)用等。有買(mǎi)方信貸和賣(mài)方信貸之分。（中長(zhǎng)期）3、消費(fèi)信用的作用（1）積極作用：①促進(jìn)商品銷(xiāo)售，有利于再生產(chǎn)，尤其是對(duì)新產(chǎn)品的推銷(xiāo)和產(chǎn)品的更新?lián)Q代有不可低估的作用；②擴(kuò)大即期消費(fèi)需求；③增加消費(fèi)者總效用。（2）消極作用：由于消費(fèi)者提前動(dòng)用未來(lái)收入，會(huì)使未來(lái)購(gòu)買(mǎi)力縮小，而且消費(fèi)者的債務(wù)負(fù)擔(dān)會(huì)隨著消費(fèi)信用日益發(fā)達(dá)而愈沉重；對(duì)整個(gè)社會(huì)來(lái)說(shuō)，容易造增加經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性，造成通貨膨脹。第三十三頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第二節(jié)現(xiàn)代信用形式2、消費(fèi)信用的制約因素①社會(huì)商品和服務(wù)的總供給能力與水平；②居民的實(shí)際收入與生活水平，收入水平和生活方式制約著人們的消費(fèi)水平和消費(fèi)方式，同時(shí)也是消費(fèi)信貸風(fēng)險(xiǎn)的重要因素，因此是制約消費(fèi)信用發(fā)展的根本原因；③社會(huì)資金供求關(guān)系；④消費(fèi)觀念與文化傳統(tǒng)?，F(xiàn)實(shí)中，消費(fèi)信用往往被企業(yè)用作推銷(xiāo)商品、擴(kuò)大商品銷(xiāo)路的一種手段，以解決生產(chǎn)與消費(fèi)的矛盾。它雖然在一定時(shí)期內(nèi)，可以刺激消費(fèi)和促進(jìn)生產(chǎn)發(fā)展，暫時(shí)緩解生產(chǎn)過(guò)剩的矛盾，但是消費(fèi)信用使消費(fèi)者提前動(dòng)用未來(lái)的收入進(jìn)行當(dāng)期消費(fèi)，因此會(huì)造成當(dāng)前需求膨脹，使生產(chǎn)盲目擴(kuò)張，加深了生產(chǎn)與消費(fèi)的矛盾，進(jìn)一步加深經(jīng)濟(jì)危機(jī)的矛盾。因此，消費(fèi)信貸也應(yīng)控制在適度規(guī)模內(nèi)。第三十四頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第二節(jié)現(xiàn)代信用形式3、我國(guó)消費(fèi)信用的發(fā)展現(xiàn)狀（1）消費(fèi)信貸以商品房為突破口，緩緩啟動(dòng)。（2）忽明忽暗的汽車(chē)消費(fèi)信貸領(lǐng)域。（3）形形色色的消費(fèi)信用卡。第三十五頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第二節(jié)現(xiàn)代信用形式4、我國(guó)消費(fèi)信用的前景我國(guó)改革開(kāi)放以來(lái)綜合國(guó)力的增強(qiáng)為世界各國(guó)所矚目。綜合國(guó)力的強(qiáng)大，必然促進(jìn)生活水平的整體提高，由此帶來(lái)消費(fèi)信貸的繁榮。這種發(fā)展趨勢(shì)表現(xiàn)為：（1）我國(guó)政府正在有步驟的開(kāi)放消費(fèi)信貸領(lǐng)域。（2）我國(guó)居民消費(fèi)行為正在發(fā)生歷史性轉(zhuǎn)變，這為消費(fèi)信貸的發(fā)展提供了客觀依據(jù)。第三十六頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第二節(jié)現(xiàn)代信用形式五、國(guó)際信用1、概念：國(guó)際信用是指一切跨國(guó)的借貸關(guān)系、借貸活動(dòng)。它是國(guó)際間經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的一個(gè)重要方面。這種信用關(guān)系的主客體有政府、企業(yè)和個(gè)人，載體有商品、貨幣和有價(jià)證券。

在現(xiàn)代社會(huì)里，已過(guò)要想加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展，必然要利用其他國(guó)家的先進(jìn)技術(shù)、設(shè)備和資金，因此，商業(yè)信用和銀行信用也被廣泛地用于國(guó)際間的商品交易和其他經(jīng)濟(jì)往來(lái)，形成國(guó)際信用。第三十七頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第二節(jié)現(xiàn)代信用形式2.類(lèi)型國(guó)際信用具體形式可以分為兩種：國(guó)外商業(yè)性借貸和國(guó)外直接投資。（1）國(guó)外商業(yè)性借貸國(guó)外商業(yè)性借貸是指跨國(guó)資金輸出者和使用者構(gòu)成借貸雙方。包括：出口信貸、國(guó)際商業(yè)銀行貸款、政府貸款、國(guó)際金融機(jī)構(gòu)貸款、補(bǔ)償貿(mào)易、國(guó)際租賃和國(guó)際間債券發(fā)行。

①出口信貸是出口國(guó)政府為支持和擴(kuò)大本國(guó)產(chǎn)品的出口，提高產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力，通過(guò)提供利息補(bǔ)貼和信貸擔(dān)保的方式，鼓勵(lì)本國(guó)銀行向本國(guó)出口商或外國(guó)進(jìn)口商提供的中長(zhǎng)期信貸。出口信貸的特點(diǎn)是：

A.附有采購(gòu)限制，只有用于購(gòu)買(mǎi)貸款國(guó)的產(chǎn)品，而且都同具體的出口項(xiàng)目相聯(lián)系；B.貸款利率低于國(guó)際資本市場(chǎng)利率，利差由貸款國(guó)政府補(bǔ)貼；C.屬于中長(zhǎng)期信貸，期限一般為5～8.5年，最長(zhǎng)不超過(guò)10年。第三十八頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第二節(jié)現(xiàn)代信用形式出口信貸包括賣(mài)方信貸和買(mǎi)方信貸兩種具體方式：A.賣(mài)方信貸。賣(mài)方信貸是指出口方銀行向出口商提供的貸款。由于得到了銀行的貸款支持，出口商便可向進(jìn)口商提供延期付款的信用，即允許進(jìn)口商在訂貨時(shí)先支付一部分現(xiàn)匯定金，通常為合同金額的15%，其余貨款在出口商全部交貨后的若干年內(nèi)(一般為5年)分期償還。B.買(mǎi)方信貸。即出口方銀行向外國(guó)進(jìn)口商或進(jìn)口方銀行提供的貸款。直接向進(jìn)口商提供貸款一般由進(jìn)口方銀行擔(dān)保。目前較多做法是：先由進(jìn)、出口雙方銀行簽訂“買(mǎi)方信貸總協(xié)議”，規(guī)定出口方銀行向進(jìn)口方銀行提供貸款的使用范圍、額度和利率條件等，然后再由進(jìn)口方銀行根據(jù)具體的貿(mào)易合同和貸款協(xié)議向進(jìn)口商轉(zhuǎn)貸。進(jìn)口商則在規(guī)定的期限內(nèi)逐次償還銀行貸款并支付利息。第三十九頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第二節(jié)現(xiàn)代信用形式②國(guó)際商業(yè)銀行貸款國(guó)際商業(yè)銀行貸款是指一些大商業(yè)銀行向外國(guó)政府及其所屬部門(mén)、私營(yíng)工商企業(yè)或銀行提供的中長(zhǎng)期貸款。這種貸款利率較高，一般在倫敦同業(yè)拆借利率之上另加一定的附加利率。期限大多為3～5年。這種貸款通常沒(méi)有采購(gòu)限制，也不限定用途。國(guó)際商業(yè)銀行貸款的主要方式有：獨(dú)家銀行貸款和銀團(tuán)貸款。第四十頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第二節(jié)現(xiàn)代信用形式③政府貸款政府貸款是一國(guó)政府利用國(guó)庫(kù)資金向另一國(guó)政府提供的貸款，這種貸款一般帶有援助性質(zhì)。其特點(diǎn)是：A.貸款期限長(zhǎng)，利息低。政府貸款一般都是中、長(zhǎng)期貸款，貸款期限可達(dá)20—30年，還有最長(zhǎng)可達(dá)15年的寬限期；貸款利率一般為2—3%，遠(yuǎn)低于國(guó)際商業(yè)銀行貸款。B.貸款用途多有限制。

一般說(shuō)來(lái)，借款國(guó)所借款項(xiàng)大多只能用來(lái)向貸款國(guó)購(gòu)買(mǎi)貨物和勞務(wù)。第四十一頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第二節(jié)現(xiàn)代信用形式④?chē)?guó)際金融機(jī)構(gòu)貸款

國(guó)際金融機(jī)構(gòu)貸款，即國(guó)際金融機(jī)構(gòu)對(duì)會(huì)員國(guó)的貸款。主要包括國(guó)際貨幣基金組織、世界銀行及其附屬機(jī)構(gòu)——國(guó)際金融公司和國(guó)際開(kāi)發(fā)協(xié)會(huì)，以及一些區(qū)域性國(guó)際金融機(jī)構(gòu)提供的貸款。這些機(jī)構(gòu)的貸款大多條件優(yōu)惠，主要目的是促進(jìn)成員國(guó)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國(guó)際收支狀況的改善。第四十二頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第二節(jié)現(xiàn)代信用形式⑤補(bǔ)償貿(mào)易補(bǔ)償貿(mào)易是出口國(guó)廠商在進(jìn)口方外匯資金短缺的情況下將機(jī)器設(shè)備、技術(shù)和各種服務(wù)提供給進(jìn)口方，待項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，進(jìn)口方以項(xiàng)目的產(chǎn)品或雙方商定的其他辦法清償貸款。補(bǔ)償貿(mào)易的償付期限由雙方商定。⑥國(guó)際租賃國(guó)際租賃是一種新興的并被廣泛運(yùn)用的信用形式。它是由出租人購(gòu)買(mǎi)機(jī)器設(shè)備，以收取一定的租金為條件將機(jī)器設(shè)備讓渡給承租人使用，租賃期滿，承租人可以選擇：將租用的設(shè)備退回租賃公司；根據(jù)設(shè)備的具體情況作價(jià)購(gòu)買(mǎi)；或繼續(xù)原租賃關(guān)系。⑦國(guó)際間債券國(guó)際間債券發(fā)行是指一國(guó)工商企業(yè)、政府機(jī)構(gòu)、銀行及其他金融機(jī)構(gòu)等，在國(guó)際資本市場(chǎng)上以外國(guó)貨幣為面額發(fā)行有價(jià)證券籌集資金。它的投資者既可以是外國(guó)居民也可以是外國(guó)的非居民，因此可以看作是一種混合的信用形式。第四十三頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第二節(jié)現(xiàn)代信用形式（2）國(guó)外直接投資國(guó)外直接投資是指一國(guó)居民或企業(yè)直接對(duì)另一個(gè)國(guó)家的企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)性投資，并由此獲得對(duì)投資企業(yè)的管理控制權(quán)。國(guó)外直接投資主要采用以下方式：

A.在國(guó)外開(kāi)辦獨(dú)資企業(yè)，設(shè)立分支機(jī)構(gòu)、子公司等；B.收購(gòu)或兼并國(guó)外企業(yè)，包括建立附屬機(jī)構(gòu)；C.在東道國(guó)與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)合資開(kāi)辦企業(yè)；D.對(duì)國(guó)外企業(yè)進(jìn)行一定比例的股權(quán)投資；E.利用直接投資的利潤(rùn)在當(dāng)?shù)剡M(jìn)行再投資。第四十四頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第二節(jié)現(xiàn)代信用形式六、其他信用形式除以上提到的五種信用形式外，在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中還存在著其他多種信用形式，包括：租賃信用、信托信用、保險(xiǎn)信用和民間信用。它們都是現(xiàn)代信用體系的有機(jī)組成部分，在現(xiàn)代生活中發(fā)揮著各自的獨(dú)特作用。第四十五頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第二節(jié)現(xiàn)代信用形式——關(guān)于民間信用的分析民間信用，亦稱(chēng)“民間借貸”，或個(gè)人信用。西方國(guó)家指相對(duì)于國(guó)家之外的一切信用，包括商業(yè)銀行信用。在我國(guó)，民間信用主要指居民個(gè)人之間以貨幣或?qū)嵨锏男问剿峁┑闹苯有刨J。1.民間信用的形式主要有以下幾種：(1)私人之間直接的貨幣借貸。(2)私人之間通過(guò)中介人進(jìn)行的間接的貨幣借貸。(3)通過(guò)一定組織程序的貨幣“合會(huì)”、“標(biāo)會(huì)”、“搭會(huì)”等進(jìn)行的貨幣借貸。(4)以實(shí)物作為抵押的“典當(dāng)”形式的貨幣借貸。第四十六頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第二節(jié)現(xiàn)代信用形式2.民間信用的特點(diǎn)（1）數(shù)量有限，期限較短（2）范圍有限（3）利率較高，且具有較大的彈性（4）主體主要是自然人。包括獨(dú)立從事商品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的個(gè)體、組織及一般家庭個(gè)人消費(fèi)者。第四十七頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第二節(jié)現(xiàn)代信用形式3、民間信用的優(yōu)缺點(diǎn)（1）民間信用的優(yōu)點(diǎn)：擴(kuò)大了社會(huì)融資的范圍，其較高的靈活性對(duì)社會(huì)信用形式發(fā)揮了拾遺補(bǔ)缺的作用。滿足了居民的籌集資金、解決收不抵支困難和實(shí)現(xiàn)消費(fèi)效用最大化等方面的需求。（2）民間信用的局限性：存在的盲目性和不規(guī)范性，增加了國(guó)家實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)控的難度，其借貸過(guò)程中存在的金融投機(jī)、高利盤(pán)剝不利于貨幣流通的穩(wěn)定和人們生活的安定，增加金融風(fēng)險(xiǎn)。在一定程度上也會(huì)對(duì)其他信用形式產(chǎn)生“擠出”效應(yīng)。第四十八頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第三節(jié)信用工具一、信用工具的含義和分類(lèi)概述（一）信用工具的產(chǎn)生與演變

信用工具也稱(chēng)為金融工具，建立在信用關(guān)系之上。是在商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中，伴隨著信用關(guān)系發(fā)展而產(chǎn)生的。隨著信用形式的發(fā)展，出現(xiàn)了適應(yīng)時(shí)代的不同形式的金融工具。金融工具最早的形式是口頭承諾或口頭協(xié)議。由于口頭達(dá)成的承諾、協(xié)議是無(wú)形的，對(duì)雙方都無(wú)約束，有較大的道德風(fēng)險(xiǎn)，時(shí)常發(fā)生毀信失約的情況，于是人們將債權(quán)債務(wù)關(guān)系用記賬的方式反映在賬簿上，即記賬的信用形式。賬簿是一種有形的金融工具，它比原始的口頭承諾前進(jìn)了一步，但由于無(wú)法流通，使用范圍受到限制，人們又創(chuàng)造出更加完善的書(shū)面金融工具。這種書(shū)面信用工具，將借貸雙方的權(quán)利和義務(wù)反映在具有一定格式的書(shū)面憑證上，明確償還日期和償還金額，又經(jīng)過(guò)一定的法定程序，能有效地約束雙方的行為，并且由于其具有規(guī)范性，可以流通轉(zhuǎn)讓。把這種具有一定格式，并可載明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的書(shū)面憑證，叫做信用工具，也稱(chēng)作金融工具，任何金融工具都具有雙重性質(zhì)：對(duì)出售者和發(fā)行人，它是一種債務(wù)；對(duì)購(gòu)買(mǎi)者或持有人，它是一種債權(quán)或一種金融資產(chǎn)。信息化時(shí)代后，電子金融工具也成為金融工具的重要形式。第四十九頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第三節(jié)信用工具（二）涵義：信用工具是指以書(shū)面形式發(fā)行和流通、借以保證債權(quán)人或投資人權(quán)利的憑證，是資金供應(yīng)者和需求者之間進(jìn)行資金融通時(shí)，用來(lái)證明債權(quán)的各種合法憑證。信用工具也叫金融工具，是重要的金融資產(chǎn)，是金融市場(chǎng)上重要的交易對(duì)象。

信用工具亦稱(chēng)融資工具，是資金供應(yīng)者和資金需求者之間進(jìn)行資金融通時(shí)所簽發(fā)的證明債權(quán)或所有權(quán)的各種具有法律效用的憑證。第五十頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第三節(jié)信用工具——注意：金融工具與金融資產(chǎn)的關(guān)系

金融工具又稱(chēng)交易工具，它是證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系并據(jù)以進(jìn)行貨幣資金交易的合法憑證,是貨幣資金或金融資產(chǎn)借以轉(zhuǎn)讓的工具。人們可以利用金融工具在不同的金融市場(chǎng)中發(fā)揮各種“工具”作用，以期實(shí)現(xiàn)不同的目的。

金融工具是機(jī)構(gòu)單位之間簽訂的、可能形成一個(gè)機(jī)構(gòu)單位的金融資產(chǎn)并形成其他機(jī)構(gòu)單位的金融負(fù)債或權(quán)益性工具的金融契約，包括金融資產(chǎn)、金融負(fù)債、權(quán)益性工具和或有工具。（來(lái)源：中華人民共和國(guó)金融行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)解釋?zhuān)?。其中合約的貸方持有成為資產(chǎn)，而令借方持有成為負(fù)債。。金融資產(chǎn)，是實(shí)物資產(chǎn)的對(duì)稱(chēng)。是指單位或個(gè)人所擁有的以?xún)r(jià)值形態(tài)存在的資產(chǎn)。是一種索取實(shí)物資產(chǎn)的無(wú)形的權(quán)利。是一切可以在有組織的金融市場(chǎng)上進(jìn)行交易、具有現(xiàn)實(shí)價(jià)格和未來(lái)估價(jià)的金融工具的總稱(chēng)。金融資產(chǎn)的最大特征是能夠在市場(chǎng)交易中為其所有者提供即期或遠(yuǎn)期的貨幣收入流量。第五十一頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第三節(jié)信用工具

商品市場(chǎng)中的交易對(duì)象是商品、服務(wù)產(chǎn)品。金融市場(chǎng)中交易的金融產(chǎn)品或金融工具——金融資產(chǎn)。在金融市場(chǎng)上，人們通過(guò)買(mǎi)賣(mài)金融產(chǎn)品、轉(zhuǎn)讓金融資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)著資金從盈余的部門(mén)向赤字部門(mén)的轉(zhuǎn)移。

從金融產(chǎn)品其作為區(qū)分不同金融交易行為的載體來(lái)說(shuō)，是工具——

金融工具。

對(duì)于持有者來(lái)說(shuō)，則是資產(chǎn)——金融資產(chǎn)

，金融工具與金融資產(chǎn)不能簡(jiǎn)單劃等號(hào)，金融工具只是對(duì)持有者而言是金融資產(chǎn),對(duì)發(fā)行者而言則為負(fù)債。金融工具和金融資產(chǎn)的關(guān)系持有者：金融工具=金融資產(chǎn)發(fā)行者：金融工具≠金融資產(chǎn)第五十二頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第三節(jié)信用工具（三）信用工具構(gòu)成要素一般來(lái)說(shuō)，信用工具由五大要素構(gòu)成：(1)面值，即憑證的票面價(jià)格，包括面值幣種和金額；(2)到期日，即債務(wù)人必須向債權(quán)人償還本金的最后日期；(3)期限，即債權(quán)債務(wù)關(guān)系持續(xù)的時(shí)間；(4)利率，即債權(quán)人獲得的收益水平；(5)利息的支付方式。第五十三頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第三節(jié)信用工具（四）信用工具種類(lèi)隨著信用在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中的不斷深化和擴(kuò)展，信用工具種類(lèi)越來(lái)越多，信用工具可以從不同的角度進(jìn)行不同的劃分：1.按照融資方式，可以分為直接信用工具和間接信用工具。直接信用工具是指非金融機(jī)構(gòu)為籌集資金直接在市場(chǎng)上發(fā)行或簽署的各種信用憑證，如商業(yè)票據(jù)、股票、公司債券、公債、國(guó)庫(kù)券、抵押契約、借款合同等。這些信用工具是用來(lái)在金融市場(chǎng)上直接進(jìn)行借貸或交易的。間接信用工具是指銀行和其他金融機(jī)構(gòu)所發(fā)行或簽署的各種信用憑證，比如鈔票、存款單、銀行票據(jù)、銀行發(fā)出的大額可轉(zhuǎn)讓存單，保險(xiǎn)公司發(fā)出的保險(xiǎn)單，通過(guò)信托投資公司發(fā)出的各種基金等。這些信用工具是由融資單位通過(guò)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)融資而產(chǎn)生的。第五十四頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第三節(jié)信用工具2.按信用形式劃分，可分為商業(yè)信用工具，如各種商業(yè)票據(jù)等；銀行信用工具，如銀行券和銀行票據(jù)等；國(guó)家信用工具，如國(guó)庫(kù)券等各種政府債券；證券投資信用工具，如債券、股票等。3.按期限劃分，可分為長(zhǎng)期、短期和不定期信用工具。長(zhǎng)期與短期的劃分沒(méi)有一個(gè)絕對(duì)的標(biāo)準(zhǔn)，一般以一年為界，一年以上的為長(zhǎng)期，一年以下則為短期，

短期信用工具包括本票、支票和匯票等。西方國(guó)家一般把短期信用工具稱(chēng)為“準(zhǔn)貨幣”，這是由于其償還期短，流動(dòng)性強(qiáng)，隨時(shí)可以變現(xiàn)，近似于貨幣。長(zhǎng)期信用工具通常是指有價(jià)證券，主要有債券和股票。不定期信用工具是指銀行券和多數(shù)的民間借貸憑證。第五十五頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。按融資方式劃分

按可接受程度劃分按償還期劃分直接融資工具間接融資工具普遍接受的信用工具有限接受的信用工具長(zhǎng)期信用工具短期信用工具股票、債券、商業(yè)票據(jù)存單、保單、銀行票據(jù)貨幣、活期存款各種有價(jià)證券銀行中長(zhǎng)期信貸、公債、公司債券、股票銀行短期信貸、國(guó)庫(kù)券、商業(yè)票據(jù)信用工具的分類(lèi)第五十六頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第三節(jié)信用工具（四）信用工具的特征1.收益性（profitability）。是指信用工具能定期或不定期帶來(lái)收益，這是信用的目的。信用工具的收益有三種：一種為固定收益，又稱(chēng)名義收益，是投資者按事先規(guī)定好的利息率獲得的收益，如債券和存單在到期時(shí)，投資者即可領(lǐng)取約定利息。另一種是即期收益，又叫當(dāng)期收益，就是按市場(chǎng)價(jià)格出賣(mài)時(shí)所獲得的收益，如股票買(mǎi)賣(mài)價(jià)格之差即為即期收益。第三種是實(shí)際收益，指名義收益或當(dāng)期收益扣除因物價(jià)變動(dòng)而引起的貨幣購(gòu)買(mǎi)力下降后的真實(shí)收益。在現(xiàn)實(shí)生活中，實(shí)際收益并不真實(shí)存在，而必須通過(guò)再計(jì)算。投資者所能接觸到的是名義收益和當(dāng)期收益。2.風(fēng)險(xiǎn)性。為了獲得收益提供信用，同時(shí)必須承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)于安全而言，所以風(fēng)險(xiǎn)性從另一個(gè)角度講就是安全性。信用工具的是指投入的本金和利息收入遭到損失的可能性。任何信用工具都有風(fēng)險(xiǎn)，程度不同而已。其風(fēng)險(xiǎn)主要有違約風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)第五十七頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第三節(jié)信用工具3.流動(dòng)性（liquidity）。是指信用工具在短時(shí)間內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金而在價(jià)值上又不受損失的能力，又稱(chēng)變現(xiàn)能力或流通性。在短期內(nèi)，在不遭受損失的情況下，能夠迅速出賣(mài)并換回貨幣，稱(chēng)為流動(dòng)性強(qiáng)，反之則稱(chēng)為流動(dòng)性差。如現(xiàn)金和活期存款是最具有流動(dòng)性。政府發(fā)行的國(guó)庫(kù)券也具有較強(qiáng)的流動(dòng)性，而其他信用工具或者不能隨時(shí)變現(xiàn)，或者在變現(xiàn)時(shí)要蒙受損失。4.償還性（maturity）。是指信用工具的發(fā)行者或債務(wù)人按期歸還全部本金和利息的特性。信用工具一般都注明期限,債務(wù)人到期必須償還信用憑證上所記載的應(yīng)償付的債務(wù)。但也存在著例外。如股票的償還期是無(wú)限的。第五十八頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。——信用工具的收益率收益率是指融資工具的凈收益與本金的比率。

（1）名義收益率：指融資工具的票面收益與票面金額的比率。i=C/F*100%,其中C為票面收益（年利息），F(xiàn)為票面金額。

（2）即（當(dāng)）期收益率：指融資工具的票面收益與當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格的比率。i=C/P*100%,其中C為票面收益（年利息），P為當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格。

（3）實(shí)際收益率：指融資工具的票面收益加上（或減去）本金收益（或本金損失）后與當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格的比率。第五十九頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第三節(jié)信用工具——以債券為例：1.某中債券票面金額為100元，10年還本，每年利息6元，其名義收益率6%

（6/100）。2.假如該債券可以在市場(chǎng)上自由轉(zhuǎn)讓買(mǎi)賣(mài)，某日轉(zhuǎn)讓價(jià)格是95元，則當(dāng)期收益率是6.316%

（6/95）。3.如果一個(gè)人以95元買(mǎi)入該債券并持有到期，那么，他每年除了獲得利息6元（60/10）外，還獲得資本盈利0.5元（5/10），這樣他每年的實(shí)際收益就是6.5元，則其實(shí)際收益率為6.84%（6.5/95）。第六十頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第三節(jié)信用工具這里主要介紹前兩種形式：短期信用工具和長(zhǎng)期信用工具。

一、短期性信用工具短期性信用工具主要是指償還期在一年以?xún)?nèi)的票據(jù)和國(guó)庫(kù)券。

根據(jù)《中華人民共和國(guó)票據(jù)法》的有關(guān)規(guī)定，我國(guó)的票據(jù)體系分為匯票系、本票系、支票系三大類(lèi)別。票據(jù)是出票人約定自己或委托付款人在見(jiàn)票時(shí)或指定的日期向收款人或持票人無(wú)條件支付一定金額，并可流通轉(zhuǎn)讓的有價(jià)證券。票據(jù)——具有一定的格式，載明金額和日期，到期由付款人對(duì)持票或指定人無(wú)條件支付一定款項(xiàng)的信用憑證。

（一）票據(jù)行為——以承擔(dān)票據(jù)債務(wù)為目的所做的必要的行為。票據(jù)的一般行為有：出票、背書(shū)、承兌、保證、貼現(xiàn)等。

第六十一頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第三節(jié)信用工具1.背書(shū)（Endorsement）

是票據(jù)的收款人或持票人為了將未到期的票據(jù)轉(zhuǎn)讓給第三者而在票據(jù)的背后簽名的行為。（一旦票據(jù)的收款人或持票人將未到期的票據(jù)轉(zhuǎn)讓給第三者，而在票據(jù)的背后簽上名字后，就成為了票據(jù)的背書(shū)人）那么背書(shū)人負(fù)有票據(jù)償付的連帶責(zé)任。若付款人到期不付款，票據(jù)持有人有權(quán)向背書(shū)人要求付款。第六十二頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第三節(jié)信用工具2.承兌（Acceptance）

是指付款人在票據(jù)未到期前，在票據(jù)正面簽名蓋章，寫(xiě)明“承兌”字樣，承諾票據(jù)到期保證付款的票據(jù)行為。作用：確認(rèn)債權(quán)、債務(wù)關(guān)系和確定付款日期。（承兌行為的主要作用是確認(rèn)債權(quán)債務(wù)關(guān)系，和確定付款日期）。第六十三頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第三節(jié)信用工具

3.票據(jù)的貼現(xiàn)（Discount）

票據(jù)持有人需要現(xiàn)金時(shí)，可將未到期的合格票據(jù)轉(zhuǎn)讓給銀行或其他貼現(xiàn)機(jī)構(gòu)，銀行或其他貼現(xiàn)機(jī)構(gòu)則按市場(chǎng)貼現(xiàn)利率扣除自貼現(xiàn)日至到期日的利息后，將票面余額支付給票據(jù)持有人。票據(jù)到期后，由銀行向債務(wù)人或背書(shū)人兌取現(xiàn)款。第六十四頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第三節(jié)信用工具——票據(jù)貼現(xiàn)的舉例：設(shè)I表示貼現(xiàn)利息，A表示貼現(xiàn)金額，P表示實(shí)付貼現(xiàn)金額，r表示貼現(xiàn)率，n表示自貼現(xiàn)日至票據(jù)到期日的期數(shù)，則銀行扣除的利息為：I=A·r·n

實(shí)付貼現(xiàn)金額為：P=A－I=A—A·r·n

例如：票據(jù)金額為10000元，自貼現(xiàn)日至到期日為三個(gè)月，月貼現(xiàn)為6‰，則貼現(xiàn)利息為：I=10000·6‰·3=180（元）

實(shí)付貼現(xiàn)金額為：P=10000—180=9820（元）也就是說(shuō)貼現(xiàn)人拿到的實(shí)際貼現(xiàn)金額為9820元，銀行扣除了180元。第六十五頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第三節(jié)信用工具（二）票據(jù)的種類(lèi)按票據(jù)的性質(zhì)劃分，票據(jù)主要分為本票、匯票和支票1.本票(Promissory

Note)本票又稱(chēng)期票，是債務(wù)人（出票人）簽發(fā)的，承諾自己在一定時(shí)間及地點(diǎn)，無(wú)條件支付一定金額款項(xiàng)給收款人的支付承諾書(shū)或保證書(shū)。支票當(dāng)事人：出票人（付款人）、收款人。本票分類(lèi)：（1）按出票人的身份劃分為：銀行本票（銀行簽發(fā)）和商業(yè)本票（企業(yè)簽發(fā)）。在我國(guó)現(xiàn)行的票據(jù)制度中只規(guī)定有銀行本票。銀行本票是申請(qǐng)人將款項(xiàng)交存銀行，由銀行簽發(fā)給申請(qǐng)人憑以在同城范圍內(nèi)辦理轉(zhuǎn)賬結(jié)算或支取現(xiàn)金的票據(jù)。（2）按受款人劃分為：記名本票和不記名本票?（3）按付款期限（付款日期）劃分為：即期本票和遠(yuǎn)期本票

第六十六頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。

第六十七頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第三節(jié)信用工具2.匯票（BillofExchange或Draft）

由出票人簽發(fā)的，要求付款者在見(jiàn)票時(shí)或者在指定的日期無(wú)條件支付確定的款項(xiàng)給收款人的支付命令書(shū)。匯票通常由債權(quán)人向債務(wù)人發(fā)出。（債權(quán)人簽發(fā)）當(dāng)事人：出票人、付款人（債務(wù)人）和收款人（持票人）

（1）按出票人的不同──銀行匯票、商業(yè)匯票

A.銀行匯票（banker'sdraft）是出票人和付款人均為銀行的匯票。

B.商業(yè)匯票（commercialdraft）是出票人為企業(yè)法人、公司、商號(hào)或者個(gè)人，付款人為其它商號(hào)、個(gè)人或者銀行的匯票。

第六十八頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第三節(jié)信用工具（2）按有無(wú)附屬單據(jù)──光票匯票、跟單匯票光票（cleanbill）匯票本身不附帶貨運(yùn)單據(jù)，銀行匯票多為光票。跟單匯票（documentarybill）又稱(chēng)信用匯票、押匯匯票，是需要附帶提單、倉(cāng)單、保險(xiǎn)單、裝箱單、商業(yè)發(fā)票等單據(jù)，才能進(jìn)行付款的匯票，商業(yè)匯票多為跟單匯票，在國(guó)際貿(mào)易中經(jīng)常使用。（3）按付款時(shí)間──即期匯票、遠(yuǎn)期匯票即期匯票（sightbill,demandbill,sightdraft）指持票人向付款人提示后對(duì)方立即付款，又稱(chēng)見(jiàn)票即付匯票。遠(yuǎn)期匯票（timebill,usancebill）是在出票一定期限后或特定日期付款。在遠(yuǎn)期匯票中，記載一定的日期為到期日，于到期日付款的，為定期匯票，記載于出票日后一定期間付款的，為計(jì)期匯票；記載于見(jiàn)票后一定期間付款的，為注期匯票；將票面金額劃為幾份，并分別指定到期日的，為分期付款匯票。第六十九頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第三節(jié)信用工具（4）按承兌人的不同──商業(yè)承兌匯票、銀行承兌匯票

商業(yè)承兌匯票（commercialacceptancebill）是以銀行以外的任何商號(hào)或個(gè)人為承兌人的遠(yuǎn)期匯票。銀行承兌匯票（banker'sacceptancebill）承兌人是銀行的遠(yuǎn)期匯票。（5）按流通地域──國(guó)內(nèi)匯票、國(guó)際匯票。第七十頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第三節(jié)信用工具——商業(yè)匯票與銀行匯票的區(qū)別在我國(guó)，匯票可分為兩種，一種是由銀行簽發(fā)的匯票，叫銀行匯票;另一種是與銀行之外的企事業(yè)單位、機(jī)關(guān)、團(tuán)體簽發(fā)的匯票，叫商業(yè)匯票。商業(yè)匯票是出票人簽發(fā)的，委托付款人在付款日期無(wú)條件支付確定金額給收款人或持票人的一種票據(jù)。商業(yè)匯票的簽發(fā)人為一般企業(yè)。銀行匯票是出票銀行簽發(fā)的，由其在見(jiàn)票時(shí)按照實(shí)際結(jié)算金額無(wú)條件支付給收款人或持票人的票據(jù)。銀行匯票的出票銀行為銀行匯票的付款人。銀行匯票的服務(wù)對(duì)象：?jiǎn)挝缓蛡€(gè)人各種款項(xiàng)結(jié)算，均可使用銀行匯票。銀行匯票可以用于轉(zhuǎn)帳，填明“現(xiàn)金”字樣的銀行匯票也可以用于支取現(xiàn)金。銀行在為企業(yè)開(kāi)具銀行匯票時(shí)一般會(huì)要求企業(yè)將足額款項(xiàng)存入銀行，因此銀行匯票的安全性高于商業(yè)匯票?；蛘哒f(shuō)，商業(yè)信用是不及銀行信用高，所以普通商業(yè)匯票風(fēng)險(xiǎn)性高于銀行匯票。商業(yè)匯票按其承兌人的不同又可分為商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票。商業(yè)承兌匯票是出票人簽發(fā)并承諾在匯票到期日支付匯票金額；銀行承兌匯票是指銀行承諾在匯票到期日支付匯票金額。銀行承兌匯票有銀行的信譽(yù)作付款保證，其安全性高于以一般企業(yè)的商業(yè)信用作保證的商業(yè)承兌匯票。第七十一頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第三節(jié)信用工具——銀行匯票和銀行承兌匯票的區(qū)別銀行匯票與銀行承兌匯票同屬于匯票系，但二者之間有著明顯的區(qū)別，是兩個(gè)不同的概念。（1）出票人不同銀行匯票是由出票銀行簽發(fā)的，由其在見(jiàn)票時(shí)按照實(shí)際結(jié)算金額無(wú)條件支付給收款人或者持票人的票據(jù)。銀行承兌匯票是由銀行以外出票人簽發(fā)的，委托付款人在指定日期無(wú)條件支付確定金額給收款人或者持票人的票據(jù)。（2）付款人不同銀行匯票的出票銀行為銀行匯票的付款人。銀行承兌匯票由銀行承兌，其付款人不是出票人，而是承兌人。（3）提示付款期限不同銀行匯票的提示付款期限自出票日起1個(gè)月。銀行承兌匯票的提示付款期限，自匯票到期日起10日。（4）款項(xiàng)結(jié)算方式不同單位和個(gè)人各種款項(xiàng)結(jié)算，均可使用銀行匯票。銀行匯票可以用于轉(zhuǎn)賬，填明“現(xiàn)金”字樣的銀行匯票也可以用于支取現(xiàn)金。銀行承兌匯票持票人在票據(jù)到期時(shí)，可以承兌、委托收款或者貼現(xiàn)。第七十二頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第七十三頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第三節(jié)信用工具3、支票（Check）

是銀行的活期存款戶對(duì)銀行簽發(fā)的，通知銀行在其存款額度內(nèi)無(wú)條件的即期支付一定款項(xiàng)給指定人或持票人的書(shū)面憑證。支票的當(dāng)事人有三個(gè)：發(fā)票人（活期存款戶）、付款人（銀行）和受款人（指定的收票人）。主要特點(diǎn)（1）使用方便，手續(xù)簡(jiǎn)便、靈活；（2）支票的提示付款期限自出票日起10天；（3）支票可以背書(shū)轉(zhuǎn)讓?zhuān)糜谥‖F(xiàn)金的支票不得背書(shū)轉(zhuǎn)讓。支票的種類(lèi)主要有：支票按支付方式可分為現(xiàn)金支票和轉(zhuǎn)賬支票?，F(xiàn)金支票可以用來(lái)支取現(xiàn)金，也可以辦理轉(zhuǎn)賬結(jié)算。轉(zhuǎn)賬支票只能用于轉(zhuǎn)賬，不能提取現(xiàn)金。因常常在票面上用兩條平行線來(lái)表示，又稱(chēng)之為劃線支票。

第七十四頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第三節(jié)信用工具主要幾種支票的介紹記名支票——票面人注明收款人名稱(chēng)的支票。不記名支票——又稱(chēng)空白支票，支票上不記載收款人姓名，只寫(xiě)“付來(lái)人”(Paybearer)。取款時(shí)持票人無(wú)須在支票背后簽章，即可支取。此項(xiàng)支票僅憑交付而轉(zhuǎn)讓。

劃線支票——支票正面劃兩道平行線，表明只能轉(zhuǎn)入收款人存款帳戶，不能兌現(xiàn)。保付支票——付款行在支票上標(biāo)明“保付”字樣的支票，保證到期付款。支票一經(jīng)銀行保付，付款責(zé)任就由銀行承擔(dān)。目的：為了避免出票人開(kāi)出空頭支票。

當(dāng)存款人所簽發(fā)的支票的票面金額超過(guò)其銀行存款賬戶余額的時(shí)候，這種支票稱(chēng)為“空頭支票”?？疹^支票是不能兌付的。在我國(guó)，如簽發(fā)空頭支票，要給予結(jié)算制裁。通常是按支票面額的一定比例處以罰款。第七十五頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第三節(jié)信用工具

此外，還有一種特殊的的支票——旅行支票旅行支票由銀行或旅行社簽發(fā)的，在旅行者繳存一定金額后發(fā)給旅行者的一種支票，旅行者可憑此在事先約好的其他城市的分行或聯(lián)行提取款項(xiàng)。（旅行支票在西方發(fā)達(dá)國(guó)家公民都很喜歡使用，特別是在遠(yuǎn)行的時(shí)候，一般都帶旅行支票在手上，比較方便）。第七十六頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第七十七頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第三節(jié)信用工具（三）其他短期信用工具（1）大額可轉(zhuǎn)讓存單

大額可轉(zhuǎn)讓定期存單是20世紀(jì)60年代才產(chǎn)生的一種金融工具?？赊D(zhuǎn)讓存單是銀行為了吸收大額定期存款而發(fā)行的一種存款憑證。它即是銀行的存款單，又與普通存款單不同，其特點(diǎn)是：存單面額固定且面額大；存單期限固定；利率一般較普通定期存單低；通常不記名，未到期以前不能提前支取兌現(xiàn)，但可以在二級(jí)市場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓流通；期限較短。如美國(guó)的CD期限最短的為14天，最長(zhǎng)的達(dá)1年，有100萬(wàn)美元面額的，也有10萬(wàn)美元面額的不等。第七十八頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第三節(jié)信用工具大額可轉(zhuǎn)讓定期存單與定期存款的區(qū)別（1）定期存款是記名不可轉(zhuǎn)讓的；大額存單通常是不記名和可以轉(zhuǎn)讓的。（2）定期存款金額不固定，大小不等，可能有零數(shù)；大額存單金額則都是整數(shù)，按標(biāo)準(zhǔn)單位發(fā)行。（3）定期存款的利率一般是固定的，到期才能提取本意；大額存單則有固定利率也有浮動(dòng)利率，不得提前支取，但可在二級(jí)市場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓。第七十九頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第八十頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第三節(jié)信用工具（2）國(guó)庫(kù)券：國(guó)庫(kù)券是國(guó)家為解決急需預(yù)算支出而由財(cái)政部發(fā)行的一種短期債券，具有風(fēng)險(xiǎn)小、期限短、流動(dòng)性強(qiáng)的特點(diǎn)。

（3）回購(gòu)協(xié)議：也稱(chēng)再回購(gòu)協(xié)議，是指商業(yè)銀行在出售證券等金融資產(chǎn)時(shí)簽訂協(xié)議，約定在一定期限后按原定價(jià)格或約定價(jià)格購(gòu)回所賣(mài)證券，以獲得即時(shí)可用資金;協(xié)議期滿時(shí)，再以即時(shí)可用資金作相反交易?；刭?gòu)協(xié)議相對(duì)于即時(shí)資金供給者的角度又稱(chēng)為反回購(gòu)協(xié)議。

回購(gòu)協(xié)議實(shí)質(zhì)上是一種短期抵押融資方式，那筆被借款方先售出后又購(gòu)回的金融資產(chǎn)即是融資抵押品或擔(dān)保品?；刭?gòu)協(xié)議分為債券回購(gòu)和股票回購(gòu)兩種。

此外，短期信用工具還包括短期金融債券、信用證、信用卡等。第八十一頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第三節(jié)信用工具二.長(zhǎng)期信用工具主要是指償還期在一年以上的債券和股票。（一）債券

債券是債務(wù)人向債權(quán)人承諾在一定時(shí)期內(nèi)還本付息的債務(wù)憑證。即債券持有人可以定期獲得利息收入和到期收回本金的債權(quán)債務(wù)憑證。1.債券的種類(lèi)

債券在其長(zhǎng)期的歷史發(fā)展中，形成眾多的種類(lèi)。按照發(fā)行主體分類(lèi)可分為：政府債券；公司債券；金融債券

第八十二頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第三節(jié)信用工具（1）政府債券

政府債券是國(guó)家為了籌措資金面向投資者出具的、承諾在一定時(shí)期支付利息和到期還本的債務(wù)憑證。政府債券的舉債主體是國(guó)家。依政府債券發(fā)行主體的不同，又可分為中央政府債券和地方政府債券。其中中央政府發(fā)行的債券稱(chēng)為國(guó)債。由于有政府信用（國(guó)家財(cái)政收入）作擔(dān)保，政府債券風(fēng)險(xiǎn)在各種投資工具中是最小的。第八十三頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第三節(jié)信用工具政府債券的特征A.安全性高。政府債券由政府承擔(dān)還本付息的責(zé)任，是國(guó)家信用的體現(xiàn)。是各類(lèi)債券中信用等級(jí)最高的。通常被稱(chēng)作“金邊債券”。B.流通性強(qiáng)。政府債券是一國(guó)政府的債務(wù)，它的發(fā)行量一般都非常大，同時(shí)，由于政府債券的信用好，競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，市場(chǎng)屬性好，所以，許多國(guó)家政府債券的二級(jí)市場(chǎng)十分發(fā)達(dá)，一般不僅允許在證券交易所上市交易，還允許在場(chǎng)外市場(chǎng)進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)。C.收益穩(wěn)定。投資者購(gòu)買(mǎi)政府債券可以得到一定的利息。政府債券的付息由政府保證，其信用度最高，風(fēng)險(xiǎn)最小。D.免稅待遇。政府債券是政府自己的債務(wù)，為了鼓勵(lì)人們投資政府債券，大多數(shù)國(guó)家規(guī)定，對(duì)于購(gòu)買(mǎi)政府債券所獲得的收益，可以享受免稅待遇。第八十四頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第三節(jié)信用工具（2）公司債券公司債券是指公司發(fā)行的，按法定程序在確定期限內(nèi)還本付息的一種有價(jià)證券。公司債券按照不同的標(biāo)準(zhǔn)可劃分不同的種類(lèi)：①按有無(wú)擔(dān)保劃分：

A.抵押公司債券：用公司資產(chǎn)作為抵押所發(fā)行的債權(quán)；

B.擔(dān)保公司債券：用第三人作為擔(dān)保人發(fā)行的公司債券；擔(dān)保人同樣具有連帶責(zé)任。

C.信用公司債券：公司既沒(méi)有擔(dān)保人也沒(méi)有抵押物，完全憑公司的信用所發(fā)行的債權(quán)。一般使用于信譽(yù)比較好、實(shí)力較強(qiáng)的大公司，它們可以通過(guò)這種方式來(lái)發(fā)行債券、籌集資金。第八十五頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第三節(jié)信用工具②按發(fā)行方式劃分：

公募公司債券——按法定手續(xù)，經(jīng)證券主管部門(mén)批準(zhǔn)在市場(chǎng)上公開(kāi)發(fā)行的公司債券。

私募公司債券——在特定范圍內(nèi)向特定對(duì)象發(fā)行的公司債券，一般不上市。③按債券與股票的相關(guān)程度分：

可轉(zhuǎn)換公司債券——一定時(shí)期內(nèi)按約定條件能夠轉(zhuǎn)化為企業(yè)普通股的債券。

附新股認(rèn)購(gòu)債券——債權(quán)人有權(quán)按約定條件認(rèn)購(gòu)發(fā)行企業(yè)增發(fā)新股的債券。第八十六頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第三節(jié)信用工具（3）金融債券

是指金融機(jī)構(gòu)(商業(yè)性銀行和政策性銀行等)為籌措資金，作為債務(wù)人發(fā)行的債務(wù)憑證。金融債券是金融機(jī)構(gòu)一種較為理想的籌集長(zhǎng)期資金的信用工具。我國(guó)金融債券的期限一般為1——5年不等，利率略高于同等期限的定期存款。金融債券按其發(fā)行條件的不同，可劃分為以下幾種：普通金融債券、累進(jìn)利息金融債券、貼現(xiàn)金融債券以及浮動(dòng)利息金融債券。

①普通金融債券：是定期存單式的到期一次還本付息的債券。

與定期存款的區(qū)別：定期存款是一種儲(chǔ)蓄行為，而金融債券是一種投資行為；從收益上看，一般來(lái)說(shuō)，普通金融債券的預(yù)期收益大于定期存款。（五年期，年利率為5%，五年以后連本帶息償還給大家）。第八十七頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第三節(jié)信用工具

②累進(jìn)利息金融債券：由金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的浮動(dòng)期限式，利率與期限掛溝的金融債券。特點(diǎn)：a.期限浮動(dòng)；b.利率逐年累進(jìn)增加，并按年計(jì)息。c.這種金融債券可隨時(shí)流通轉(zhuǎn)讓?zhuān)纯蓛冬F(xiàn)，也可轉(zhuǎn)讓?zhuān)?/p>

第八十八頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第三節(jié)信用工具例子：我們國(guó)家在80年代大約為1988年左右發(fā)行過(guò)一種累進(jìn)利息的金融債券，這種債券是三年期的，利息分別為9%、10%、11%，由此看來(lái)利息是逐年累進(jìn)的；我們?cè)賮?lái)看期限是浮動(dòng)的是什么意思？買(mǎi)了這種金融債券至少要持有一年，因?yàn)檫@種債券是以年為期限單位的，按年計(jì)息的，如果你買(mǎi)了這種金融債券，至少持有一年，有9%的利息，也可以選擇持有兩年，甚至持有三年。至于到底持有一年、兩年還是三年是由投資者自行決定。因?yàn)槠谙奘歉?dòng)的，你也許發(fā)現(xiàn)持有一年后，利息上升，繼續(xù)持有會(huì)比較劃算，可以獲得更高的利息，那就選擇繼續(xù)持有，到第三年，你的錢(qián)并不急用，利息更高就可以接著持有，這樣就說(shuō)其現(xiàn)由持有人自行決定第八十九頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第三節(jié)信用工具

③貼現(xiàn)金融債券：是金融機(jī)構(gòu)在一定時(shí)間內(nèi)按一定的貼現(xiàn)率以低于債券面額的價(jià)格折價(jià)發(fā)行的債券。貼現(xiàn)金融債券的發(fā)行價(jià)與償還價(jià)之間即為利息。到期按面額還本，不再付息。貼現(xiàn)金融債券的票面金額是到期兌付的本息合計(jì)金額。第九十頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第三節(jié)信用工具例如：發(fā)行一種貼現(xiàn)金融債券，它的面額為100元，那么投資者買(mǎi)進(jìn)這100元貼現(xiàn)債券時(shí)并不是以100元買(mǎi)進(jìn)的，一般來(lái)講是按照低于100元的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)的，也就是說(shuō)這種債券的發(fā)行價(jià)低于它的面額。也就是說(shuō)按照面額的折價(jià)發(fā)行，即100元的債券可能是由95元錢(qián)的發(fā)行價(jià)格買(mǎi)進(jìn)的，那么到期償還時(shí)時(shí)按照什么償還呢？是按照面額100元償還的，那么實(shí)際投資者獲得利息5元，這100元就算連本帶息，其中95元是本金，5元是利息。第九十一頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第三節(jié)信用工具④浮動(dòng)利率金融債券：是指在期限內(nèi)，根據(jù)事先約定的時(shí)間間隔（一般為3個(gè)月或半年），按某種選定的市場(chǎng)利率，進(jìn)行利率調(diào)整的金融債券。

也就是說(shuō)這種債券的利率是浮動(dòng)的，到底可以獲得多少利率是不知道的，它是按照事先選定的市場(chǎng)利率進(jìn)行浮動(dòng)的。這里注意浮動(dòng)利率金融債券與累進(jìn)利息金融債券區(qū)別，累進(jìn)利息金融債券強(qiáng)調(diào)期限是浮動(dòng)，而浮動(dòng)利率金融債券強(qiáng)調(diào)利率是浮動(dòng)的。我們國(guó)家曾經(jīng)發(fā)行過(guò)普通金融債券、累進(jìn)利息金融債券、貼現(xiàn)金融債券、浮動(dòng)利率金融債券。第九十二頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第三節(jié)信用工具

2、債券的價(jià)格：是債券本身所代表的債權(quán)債務(wù)關(guān)系的一種外在貨幣表現(xiàn)

債券的發(fā)行價(jià)格：從發(fā)行人手中賣(mài)到債券初始投資者手中的價(jià)格。具體地說(shuō)，債券的發(fā)行價(jià)格根據(jù)市場(chǎng)利率的不同可分為以下三種：平價(jià)發(fā)行；折價(jià)發(fā)行；溢價(jià)發(fā)行。

第九十三頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第三節(jié)信用工具（二）股票(stock)

股票——是股份公司發(fā)給股東，證明其投資入股并有權(quán)獲得相應(yīng)權(quán)益的所有權(quán)憑證。1.股票的分類(lèi)

股份有限公司可以根據(jù)不同的籌資需要，適應(yīng)投資人的不同偏好，發(fā)行不同類(lèi)型的股票。按照不同的標(biāo)準(zhǔn)可以將股票劃分為不同種類(lèi)。一般按股東的權(quán)利來(lái)劃分，可分為普通股和優(yōu)先股。第九十四頁(yè)，共一百三十八頁(yè)。第三節(jié)信用工具（1）普通股（commonstock）

是股份公司發(fā)行的一種最一般，最基本的股票，它是股票最普通的形式，也是公司發(fā)行數(shù)量最多的一種股票。普通