多媒體課件下載金融市場學(xué)徐b華東理工大學(xué)工商經(jīng)濟(jì)學(xué)

金融市場學(xué)關(guān)注金融市場動態(tài)了解市場運(yùn)作機(jī)制尋求市場投資機(jī)會關(guān)注國內(nèi)金融市場關(guān)注國際市場動態(tài)投資者經(jīng)紀(jì)人金融市場金融市場流程圖第一章金融投資與金融投資理念金融的內(nèi)涵金融與金融投資理念金融的五大環(huán)節(jié)金融投資金融的內(nèi)涵

金融的廣義概念：在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中，一切和貨幣、信用有關(guān)的經(jīng)濟(jì)活動都被稱為金融。

金融的狹義概念：金融是指資金的融通。包括直接融資和間接融資。金融投資與理財(cái)管理理財(cái)是一種理念理財(cái)是一種學(xué)習(xí)理財(cái)是一種心情理財(cái)是一種趨勢理財(cái)是一種生活方式面對五個轉(zhuǎn)變計(jì)劃經(jīng)濟(jì)－－市場經(jīng)濟(jì)通貨膨脹－－通貨緊縮賣方市場－－買方市場短缺經(jīng)濟(jì)－－過剩經(jīng)濟(jì)國家融資－－收入融資金融的五大環(huán)節(jié)貨幣－信用－金融工具－金融市場－金融機(jī)構(gòu)金融投資金融投資是以金融資產(chǎn)工具為對象，通過金融市場交易活動而獲取對未來預(yù)期收益為標(biāo)的的所有權(quán)憑證。金融投資包括金融投資主體、金融投資客體和金融市場。金融投資的特點(diǎn)金融投資是在特定的市場環(huán)境下進(jìn)行的投資活動。金融投資的目的是資本帶來的收益金融投資的收益與風(fēng)險(xiǎn)正相關(guān)。金融投資是以經(jīng)濟(jì)貨幣化、資本商品化、信用證券化和融資社會化為前提的。金融與投資投資與機(jī)會投資與感覺投資與風(fēng)險(xiǎn)投資與投機(jī)第二章呀金融姜投資主侮體非金融機(jī)梁構(gòu)金融機(jī)構(gòu)官方機(jī)構(gòu)居民個橫人非金融機(jī)粥構(gòu)金融投傷資的主朝體最主疲要是企撿業(yè)，企跡業(yè)融資族創(chuàng)造了酒投資工你具，企伶業(yè)投資罪擴(kuò)大了鎮(zhèn)資金規(guī)乓模。產(chǎn)坐權(quán)明晰始、責(zé)權(quán)娘明確、呀政企分倒開、管的理科學(xué)軍的現(xiàn)代宜企業(yè)是貴金融市時場發(fā)展線的基憂石企業(yè)投叫融資企業(yè)投融傳資包括投嗽資和融資尤。金融市蓋場的發(fā)展司使企業(yè)投墨融資方式碗多樣化，給既可以進(jìn)蘇行金融投歡資，也可羊以進(jìn)行實(shí)贈物投資；司既能向銀交行借款，蠢也可以發(fā)期行有價(jià)證院券。企業(yè)投鋸融資的畜意義投資有利熔于企業(yè)閑帝置資金的移有效利用膽。融資有利棋于企業(yè)資氣本結(jié)構(gòu)的口優(yōu)化。投融資嚇有利于卷企業(yè)擴(kuò)租大規(guī)模漠，實(shí)現(xiàn)膏多元化疲經(jīng)營。金融機(jī)構(gòu)銀行金融血機(jī)構(gòu)非銀行比金融機(jī)掏構(gòu)我國金融驕體系：以桃中央銀行誼為核心，投商業(yè)銀行象為主體，陜以政策銀洋行和非銀策行金融機(jī)孕構(gòu)為補(bǔ)充匆。銀行金挑融機(jī)構(gòu)中央銀行商業(yè)銀說行政策性絡(luò)銀行合資銀估行外資銀行非銀行盞金融機(jī)晉構(gòu)證券公檔司期貨公司基金公司信托公司保險(xiǎn)公司租賃公佳司財(cái)務(wù)公司郵政儲邀蓄農(nóng)村信用愉社投資銀毀行官方機(jī)構(gòu)財(cái)政部中央銀行政策銀行財(cái)政的計(jì)職能和蹲國債的用職能財(cái)政的職滴能：優(yōu)化資動源配置留、公平鄰收入分宰配、促犁進(jìn)經(jīng)濟(jì)物發(fā)展國債的職煙能：彌補(bǔ)財(cái)榨政赤字平、籌集景建設(shè)基荒金、提搭供金融值工具中央銀和行的職斥能發(fā)行的噴銀行銀行的銀針行政府的傘銀行調(diào)節(jié)和控航制宏觀經(jīng)些濟(jì)的銀行政策性銀民行的職能倡導(dǎo)性估職能選擇性粗職能補(bǔ)充性同職能服務(wù)性謀職能投資者經(jīng)紀(jì)人金融市場金融市歪場流程補(bǔ)圖第三章氣金融投衫資客體金融工具穿包括實(shí)物遭金融工具訊、證券金臉融工具、閃金融衍生傭工具和外供匯。實(shí)物金桿融工具呢包括黃灰金、郵存票、磁逃卡、鉆糾石、房隸地產(chǎn)、昆商鋪等飄。證券金飲融工具濃包括商分品證券渣、貨幣桑證券、忘資本證叫券。金融衍夏生工具烤：期權(quán)繁和期貨外匯股票股票是股宿份公司對漁出資者分寸析表示股臥東權(quán)利的非證書。股票是一船種有價(jià)證方券。股票是嚴(yán)一種虛間擬資本醋，是資睡本化的恢證券。債券債券是獻(xiàn)政府、憑企業(yè)和早金融機(jī)仰構(gòu)為籌關(guān)措資金醉而向社鄙會發(fā)行亞的一種柄表明債膜權(quán)債務(wù)飲關(guān)系的痰借款憑業(yè)證。債券是一繁種有價(jià)證記券。債券是一猾種社會化炸債務(wù)憑證劣?；穑ㄙ愐唬┗鹗欠接晒娢柰顿Y者元共同籌撿集、委刑托專門郊的證券頁投資機(jī)錘構(gòu)或機(jī)世構(gòu)投資誦于各種寸證券，窄以獲取鐵商業(yè)的密股份或梨收益憑田證。投資基自金的基磁本構(gòu)成肥：管理浪公司、巷投資顧點(diǎn)問、托逆管人和嘴投資者基金（二波）多樣化投笑資組合，上可分散風(fēng)伏險(xiǎn)。專家理財(cái)濱可避免投雷資盲目性請，提高投棋資收益。流動性叼高，變俯現(xiàn)性好援。品種多秧樣，選凳擇性強(qiáng)汪。第四章剖金融工具外匯外匯外匯的動吊態(tài)含義和塊靜態(tài)含義包：外匯的狹糟義概念和植廣義概念喘：我國對外戀匯的規(guī)定揉：現(xiàn)鈔和笨現(xiàn)匯：外匯寶業(yè)鵲務(wù)：外匯市場耳的行情STG詠／US念D＝1模.55搖37—法1.5蛾577則U回SD／患HKD墾=7.霧798英3—7牌.80待23甚AUD拒／US溉E=0假.54偶78—塞0.5押508遭試計(jì)唉算:(1)裁你有1迎000鍛澳元可搭以兌換果多少美平元?(2)尊你有1蛇000鏈美元可臘以兌換待多少英盜鎊?(3)你悶有100如0港幣可爽以兌換多椒少美元？外匯基本看概念外匯的榴含義及坦特點(diǎn)1、外標(biāo)匯的含易義外匯是“打國際匯兌病”(Fo吊reig群nEx攝chan滴ge)的造簡稱，動態(tài)：匯忘、兌靜態(tài)：國充際支付手士段2、外供匯的特酬點(diǎn)：三民個最基溝本的特率點(diǎn)：①國際斬性②可償性③可兌換禮性“只有那叫些能自由很地轉(zhuǎn)入惰一般商晴業(yè)帳戶稀之內(nèi)的外國界貨幣或餅銀行票海據(jù)才可拔稱為外些匯”外匯的作譯用1、外喪匯可作搞為國際榮支付手麗段2、外匯尺可促進(jìn)國掠際貿(mào)易發(fā)片展和國際潮資本流動3、外匯胡可調(diào)劑國貧際間資金臘余缺4、外胳匯是政鄉(xiāng)豐府干預(yù)乓經(jīng)濟(jì)活意動的重顧要工具外匯形民態(tài)1、外晚匯存款2、外匯私支付憑證浪：匯票、奶本票、樣支票、唇旅行支責(zé)票和信副用卡3、外蹤蝶幣有價(jià)問證券4、外較幣現(xiàn)鈔攝與其他寫外匯資爺金匯率的基懲本概念一、外載匯匯率辛的含義慢及作用1、外難匯匯率扯的含義定義：外息匯匯率(躲fore遭ign劫exch棟ange伴rat浮e)是將掉一個國家宗的貨幣折猴算成另一伐個國家貨獄幣時使用翁的比率，格也可以說倉是以一國皆貨幣表示野的另一國廚貨幣的價(jià)拉格。稱呼：匯茅率也稱匯價(jià)，一個國考家政府制牌定和公布劣的匯率稱蠟為法定匯揭率和外匯牌禁價(jià)，簡稱兔牌價(jià)；倉外匯市塑場上的賓匯率一評般稱為外匯行市女或行情。2、外比匯匯率遠(yuǎn)的作用匯率作為晚一種交換洗比率，本塞質(zhì)上反映宣的是不同險(xiǎn)國家貨幣之此間的價(jià)辜值對比酬關(guān)系。在國際經(jīng)集濟(jì)貿(mào)易交而往中，匯建率起著重盟要的作用光：①匯率是村外匯買賣守的折算標(biāo)觀準(zhǔn)②匯率嘆能表現(xiàn)淚出貨幣在的相對什價(jià)值③匯率奮能充當(dāng)憲國際間戀價(jià)格的徹轉(zhuǎn)換手腔段④匯率具莖有調(diào)節(jié)經(jīng)葛濟(jì)的功能⑤匯率是嬸經(jīng)濟(jì)狀況總的指示器二、外匯刮匯率的分量類根據(jù)幕匯率制度暢的表現(xiàn)形潛式以及銀廁行業(yè)務(wù)的魂不同角度彩，可以對廊匯率作不驅(qū)同的分類扒：1、按那匯率變元動情況翠劃分:固定匯隙率挪浮拋動匯率2、按匯望率是否受黑貨幣當(dāng)局腥管制的角法度來劃分官方匯需率斬市版場匯率3、按匯糕率制訂方朵式的不同驅(qū)來劃分基本匯率型套那算匯率4、按和外匯市謎場起始萄時間來路劃分開盤匯婆率長收默盤匯率5、按移外匯交典易交割才的期限呢不同來眨劃分即期匯傅率炎遠(yuǎn)扛期匯率6、按荒外匯支趕付工具清的付款謠時間來跡劃分有電匯匯哲率、信匯腥匯率與票夏匯匯率決定匯不率的基洞礎(chǔ)一種理鐵論觀點(diǎn)效認(rèn)為：濾第個一，紙曲幣所具沃有的購約買一切扣商品的套能力，療體現(xiàn)了劣紙幣所姜代表的員價(jià)值。飼第逼二，在資純粹紙升幣制度掘下，決絡(luò)定匯率秤的基礎(chǔ)惡不是含豬金量(胞已不規(guī)賞定含金中量)，饅而是紙輛幣本身軟所代表樓的價(jià)值就量，即榨紙幣所賺代表的諷價(jià)值是秋浮動匯伙率制度識下決定情匯率的撲基礎(chǔ)。影響匯率余變動因素貨幣所輪代表的岸實(shí)際價(jià)懲值并不蠅是固定薦不變的鵲，它會窄受許許夕多多因微素(如演經(jīng)濟(jì)增跟長、通漸貨膨脹膠、及貨福幣本身賣流通規(guī)姑律)的勝影響而號變動，趨使單位柄紙幣所各代表的洗實(shí)際價(jià)爛值發(fā)生鐘變動，蚊從而導(dǎo)數(shù)致該國齊貨幣對愛外匯率故發(fā)生變敞動。螞匯率高興估(o抗ver鵲va柴lua陸tio罪n)；暮匯率愚低估(飛low楚er飛val備uat蜂ion舌)外匯匯鬧率的標(biāo)渠價(jià)方法憶和報(bào)價(jià)急方式標(biāo)價(jià)：

用什尼么貨幣作滴為其它貨黑幣標(biāo)價(jià)或暢計(jì)價(jià)的標(biāo)咱準(zhǔn)，這通碰常稱之為樹匯率的標(biāo)聰價(jià)方法(泳quot愁atio狹ns)。讀由于外沈匯交易市捐場可分為乎國際銀行瞎同業(yè)間的迅外匯“批贏發(fā)”交易通市場和各延國(地區(qū)慣)銀行與加客戶的外噸匯“零售廳”交易市沙場兩類，商匯率的標(biāo)值價(jià)方法也掉有所不同駛。報(bào)價(jià)：咱是在一定標(biāo)棉價(jià)方式下，外匯識銀行對習(xí)其他銀虜行或客帝戶報(bào)出墓的愿意窯買入外須匯和愿圾意賣出按外匯的聯(lián)價(jià)格。國際金融賴市場匯率險(xiǎn)標(biāo)價(jià)方法和銀行同業(yè)陰報(bào)價(jià)的國椅際慣例1、國際金板融市場籃匯率標(biāo)滅價(jià)方法首先要區(qū)嚷分“標(biāo)價(jià)品貨幣”和屆“基準(zhǔn)貨掀幣”兩個概超念：筋“標(biāo)價(jià)下貨幣(部quo濁t(yī)in軋gc爹urr扣enc稀y)"阻“基碧準(zhǔn)貨幣值(ve飼hic想le寺cu冰rre劑ncy啄)”根據(jù)美健元是否晌為基準(zhǔn)搜貨幣劃激分為如獎下兩種塊標(biāo)價(jià)法誰：“單位美升元”標(biāo)價(jià)歉法(do吳llar罩ter喉ms)即每1美元賀等于若干賠數(shù)額其他差貨幣，如：衡美元糟兌馬克猜匯率淡U抬SD/姓DEM偷U沒.S.技＄1＝講DM1哨.49創(chuàng)89班美元兌貿(mào)日元匯穩(wěn)率剃USD襲/JP同Y承U.S揮.＄1端＝J￥障97.迫65桿美元兌鋸瑞士法勻郎匯率佛US腰D/C龍HF朱U.秧S.＄廁1＝S憲Fr1辦.24避69“單位討鎊”標(biāo)繩價(jià)法即每1英鎊側(cè)、1愛爾伯蘭鎊、1股澳元、1工新西蘭元慢等于若干津數(shù)額美元漿的標(biāo)價(jià)法，此時英梁鎊、澳元共等幾種貨跪幣就是基牙準(zhǔn)貨幣，鑰如：英鎊兌美業(yè)元匯率貌GBP/授USD盯￡1＝否U.S.股＄1.6邪100齡特別奶提款權(quán)兌駱美元匯率峽SD如R/US我DS獵DR1＝蠻U.S.粒＄1.4槳840塔歐洲貨幣喜單位兌美細(xì)元匯率毛ECU/嘗USD泰ECU協(xié)1＝U.廚S.＄1繡.270味06顯然，只橋要報(bào)出一息個匯率，暖針對該匯鉗率就有一汗個基準(zhǔn)貨漂幣，另一關(guān)個就是標(biāo)惱價(jià)貨幣。從以上彩兩種標(biāo)冠價(jià)方法來可知，魂匯率可今有三種挨表述方攔式：甲一種是朋用文字拍表述的晝方式，奪如美元扶兌馬克豪匯率1穴.49郵89；墾一種販?zhǔn)怯脙蓜诜N貨幣考的三字摸母代碼墾表述匯景率，膠如U墾SD/余DEM永1.兵498檔9；賓還有一恢種是用從貨幣符既號來表首述匯率景，傾如S餓(DM爐/＄)乎1.傲498該9，需段要說明促的是：湖點(diǎn)數(shù)的閣概念2、銀嗎行同業(yè)搜間外匯碎交易報(bào)儲價(jià)的國洽際慣例外匯市場睜上銀行間藏報(bào)價(jià)都采算取雙報(bào)價(jià)樹方式，即封即同時報(bào)僻出買入價(jià)表和賣出價(jià)祖(bid補(bǔ)and隔off齒err盞ate寨)。

當(dāng)盞銀行報(bào)一茶種貨幣兌宇另一種貨呢幣的買入會價(jià)和賣出崖價(jià)時，按混國際慣例的，銀行報(bào)買如入價(jià)是指胳銀行買入龜基準(zhǔn)貨幣朝愿意支付妙若干其他扎貨幣的價(jià)茂格；

銀咽行報(bào)賣出黑價(jià)是指銀炎行賣出基般準(zhǔn)貨幣將裹收取若干滾其他貨幣拴的價(jià)格。若以A國轉(zhuǎn)貨幣為基而準(zhǔn)貨幣，義用貨幣符嗚號表示的甲A國貨幣窯兌B國貨塑幣匯率S拋(B/A諒)的買率暴為S(支紋付B/買泡A)；賣販率為S(溜收取B/窄賣A)。封為簡便巾起見，將晴報(bào)價(jià)方報(bào)看出的A幣皆兌B幣買旁率S(支溉付B/買斜A)簡寫塔為S(B莊/買A)嶺；賣率S句(收取B疾/賣A)澡簡寫為S蜻(B/賣若A)。從報(bào)價(jià)方梯買賣基準(zhǔn)租貨幣角度拜看，買入甩基準(zhǔn)貨幣盛價(jià)格肯定管小于賣出紫基準(zhǔn)貨幣苦價(jià)格，它捐們的差價(jià)公(spr沿ead)丈，正是銀以行的收入鑄。劇再次強(qiáng)調(diào)溫的是，對于銀行巧報(bào)價(jià)，一豬定要明確獨(dú)報(bào)價(jià)方和仙詢價(jià)方，忘站在不同鍋角度，買聯(lián)賣的含義宗是不同的筐.二、各國拔外匯市場煎上匯率的摔標(biāo)價(jià)方法葬和報(bào)價(jià)1、各命國外匯材市場上粉匯率的咽標(biāo)價(jià)方狡法

由餐于各國悠確定的區(qū)準(zhǔn)則不樓同，各犧國外匯淚市場上欣的匯率棍可分為范兩種標(biāo)曾價(jià)方法剛：直接標(biāo)價(jià)妻法

間接登標(biāo)價(jià)法特別強(qiáng)調(diào)芒的是，只有指明嘩報(bào)價(jià)銀行糠所處的國瓜家或地區(qū)窯時，談?wù)摫芜@兩種標(biāo)形價(jià)法才有寶意義。①直接標(biāo)朋價(jià)法(d豆irec悲tqu奧otat率ion)絮是以本幣來謠表示外幣抽的價(jià)格，如見＄1＝R乎MB￥8志.528硬0。

在餓直接標(biāo)價(jià)狼法下，區(qū)竟分本幣升夕(貶)值菜和外幣升霸(貶)值刃②間運(yùn)接標(biāo)價(jià)法色(ind拒irec轉(zhuǎn)tqu森otat喪ion)悼是以外幣來搬表示本幣洽的價(jià)格.盡如在英舊國，英石鎊兌馬而克匯率排為項(xiàng)￡適1＝D幻玉M2.懸413福2。畏在直接炭標(biāo)價(jià)法撞下，區(qū)愧分本幣但升(貶仇)值和些外幣升押(貶)預(yù)值2、銀隸行與客層戶進(jìn)行陸外匯交哀易時報(bào)母價(jià)方式當(dāng)銀行與壯工商企業(yè)重、個人等誤顧客進(jìn)行噴本幣與外征幣交易時訓(xùn)，銀行同亞時報(bào)出買伏入?yún)R率與看賣出匯率籮。

買入杰匯率(b游uyin獸gra倉te)又喘稱買入價(jià)繞，妖是指押銀行買入載外匯時的紅價(jià)格；鍋賣出匯甘率(se索llin豬gra亮te)也徑稱賣出價(jià)科，桑是指衫銀行賣出價(jià)外匯時的智價(jià)格。間接標(biāo)價(jià)寸法下報(bào)價(jià)丹方式在間接荷標(biāo)價(jià)法掠下，一戚固定數(shù)憂額本幣職折合外螞幣數(shù)量警較多的浴匯率是豪報(bào)價(jià)方蝴買入外棉匯的價(jià)評格，一斬固定數(shù)期額本幣買折合外句幣數(shù)量漫較少的飲匯率是炕報(bào)價(jià)方義賣出外彩匯的價(jià)旋格。三、外匯肺市場匯率竟的標(biāo)價(jià)方斧法和報(bào)價(jià)啞方式總結(jié)吃總之，計(jì)無論采用消什么標(biāo)價(jià)凈方法，報(bào)妥價(jià)方進(jìn)行桑雙向報(bào)價(jià)三時，前面南較小數(shù)字絞是買入基扭準(zhǔn)貨幣價(jià)役格，后面受較大數(shù)字童是賣出基筆準(zhǔn)貨幣價(jià)庸格。第五章皆金融燙衍生工具金融衍生代工具1、金銜融期貨期貨交軍易是指交衫易雙方摸在期貨恥交易所驗(yàn)買賣期父貨合約火的交易近行為。滋期貨交懂易是在樂現(xiàn)貨交輩易基礎(chǔ)計(jì)上發(fā)展蘿起來的豬、通過政在期貨發(fā)交易所硬內(nèi)成交呈標(biāo)準(zhǔn)化艙期貨合燈約的一濟(jì)種新型撓交易方練式。交筍易遵從劫“公開常、公平水、公正泳”的原收則。買邊入期貨海稱“買汗空”或燒稱“多傳頭“，寺亦即多如頭交易美，賣出慢期貨稱捏”賣空絨“或”握空頭“鈴，亦即許空頭交盈易期貨交缸易的買鄉(xiāng)豐賣又稱遙在期貨殊市場上剝建立交與易部位撲，買空裙稱作建飾立多頭宇部位，下賣空稱弄作建立學(xué)空頭部份位。開魂始買入飾或賣出股期貨合拋約的交春易行為貞稱為”墊開倉“今或”建窗立交易兔部位“井，交易乖者手中岡持有合找約稱為昏”持倉卸“，交碰易者了蛾結(jié)手中撞的合約通進(jìn)行反延向交易謠的行為建稱”平仔倉“或辮”對沖頓“，如次果到了桿交割月地份，交蝕易者手握中的合宰約仍未效對沖，袋那么，注持空頭那合約者艇就要備得好實(shí)貨唐準(zhǔn)備提目出交割免，持多于頭合約年者就要丸備好資瓶金準(zhǔn)備顫接受實(shí)屬物。一坊般情況承下，大遲多數(shù)合婦約都在沿到期前太以對沖燈方式了牛結(jié)，只述有極少值數(shù)要進(jìn)斜行實(shí)貨耽交割。期貨交易斗建立在現(xiàn)錢貨交易的渠基礎(chǔ)上，滋是一般契卸約交易的框發(fā)展。為網(wǎng)了使期貨暑合約這種改特殊的商蹤蝶品便于在居市場中流豬通，保證還期貨交易段的順利進(jìn)杏行和健康歲發(fā)展，所遮有交易都款是在有組粱織的期貨圖市場中進(jìn)幸行的。因嗚此，期貨典交易便具伙有以下一魄些基本特梁征。（1）合搭約標(biāo)準(zhǔn)化盤---期催貨交易具條有標(biāo)準(zhǔn)化銀和簡單化叨的特征期賊貨交易通比過買賣期龍貨合約進(jìn)蜻行，而期告貨合約是滴標(biāo)準(zhǔn)化的青合約。這市種標(biāo)準(zhǔn)化連是指進(jìn)行也期貨交易芳的商品的挪品級、數(shù)氣量、質(zhì)量遵等都是預(yù)關(guān)先規(guī)定好脫的，只有音價(jià)格是變飄動的。這厚是期貨交潔易區(qū)別于陸現(xiàn)貨遠(yuǎn)期蜻交易的一債個重要特奶征。（2）場陪所固定化賢--期貨斷交易具有擊組織化和鴨規(guī)范化的舒特征期貨扒交易是在暮依法建立照的期貨交唱易所內(nèi)進(jìn)喉行的，一像般不允許摔進(jìn)行場外鑰交易，因扁此期貨交節(jié)易是高度兼組織化的壘。期貨交訂易所是買模賣雙方匯者聚并進(jìn)行稍期貨交易產(chǎn)的場所，擺是非營利籠組織，旨檢在提供期濟(jì)貨交易的感場所與交傘易設(shè)施，餅制定交易瞧規(guī)則，充情當(dāng)交易的懂組織者，得本身并不坦介入期貨茶交易活動象，也不干條預(yù)期貨價(jià)奇格的形成腿。（3）結(jié)算另統(tǒng)一化-集--期貨繡交易具有熟付款方向志一致性的訊特征期貨睛交易是由障結(jié)算所專屢門進(jìn)行結(jié)務(wù)算的。所渴有在交易福所內(nèi)達(dá)成盜的交易，水必須送到租結(jié)算所進(jìn)可行結(jié)算，轉(zhuǎn)經(jīng)結(jié)算處璃理后才算鋼最后達(dá)成諸，才成為粘合法交易秀。交易雙深方互無關(guān)粘系，都只雨以結(jié)算所確作為自己爛的交易對刮手，只對蜘結(jié)算所負(fù)育財(cái)務(wù)責(zé)任探，即在付骨款方向上敘，都只對維結(jié)算所，或而不是交珠易雙方之滅間互相往鉆來款項(xiàng)。載這種付款感方向的一類致性大大察地簡化了膠交易手續(xù)悟和實(shí)貨交呈割程序，字而且也為槳交易者在曠期貨合約艱到期之前繼通過作“趁對沖”操柄作而免除臘到期交割會義務(wù)創(chuàng)造裂了可能。（4）調(diào)交割定猶點(diǎn)化-脖-實(shí)物久交割只窯占一定胞比例，鋤多以對描沖了結(jié)饅。期貨埋交易的羨“對沖纖”機(jī)制常免除了鈔交易者外必須進(jìn)即行實(shí)物痰交割的濕責(zé)任。竭國外成圍熟的期漏貨市場匆的運(yùn)行枝經(jīng)驗(yàn)表估明，由陪于在期票貨市場倉進(jìn)行實(shí)鍛物交割觀的成本們往往要棄高于直桌接進(jìn)行肅現(xiàn)貨交令易成本炸，包括露套期保忘值者在肝內(nèi)的交繡易者多貿(mào)以對沖搖了結(jié)手島中的持蒸倉，最陸終進(jìn)行然實(shí)物交軟割的只亭占很小鋸的比例較。期貨跑交割必石須在指約定的交姐割倉庫杰進(jìn)行。（5）贊交易經(jīng)德紀(jì)化-召--期雪貨交易春具有集蓋中性和閱高效性組的特征汪這種集愛中性是納指，期銳貨交易梳不是由疏實(shí)際需寨要買進(jìn)許和賣出燈期貨合朵約的買沒方和賣訴方在交睛易所內(nèi)瘦直接見圣面進(jìn)行備交易，頑而是由壘場內(nèi)經(jīng)美紀(jì)人即漲出市代須表代表嘉所有買伯方和賣共方在期研貨交易測場內(nèi)進(jìn)準(zhǔn)行，交俯易者通耽過下達(dá)帳指令的穴方式進(jìn)戰(zhàn)行交易爪，所有株的交易蝕指令最紀(jì)后都由捉場內(nèi)出企市代表冊負(fù)責(zé)執(zhí)蛙行。交敏易簡便班，尋找溫成交對梯象十分險(xiǎn)容易，崖交易效乞率高，未表現(xiàn)出晨高效的蹈特征。步集中性溪還表現(xiàn)匯為一般云不允許魂進(jìn)行場止外私下閥交易。（6）保隊(duì)證金制度甘化---鉗期貨交易除具有高信雹用的特征夾這種高信施用特征是狠集中表現(xiàn)頑為期貨交尺易的保證匪金制度。屯期貨交易區(qū)需要交納謠一定的保靈證金。交雪易者在進(jìn)終入期貨市丙場開始交強(qiáng)易前，必尿須按照交紙易所的有撫關(guān)規(guī)定交獲納一定的尤履約保證辨金，并應(yīng)錘在交易過失程中維持扎一個最低則保證金水漆平，以便帝為所買賣戒的期貨合括約提供一完種保證。海保證金制括度的實(shí)施典，不僅使史期貨交易庭具有“以掏小博大”沿的杠桿原屠理，吸補(bǔ)犁眾多交易琴者參與，隆而且使得楊結(jié)算所為孕交易所內(nèi)平達(dá)成并經(jīng)馳結(jié)算后的吹交易提供鴨履約擔(dān)保否，確保交并易者能夠得履約。（7）商漸品特殊化拾----武期貨交易色對期貨商繡品具有選專擇性期貨宋商品具有披特殊性。婆許多適宜標(biāo)于用現(xiàn)貨稱交易方式鴿進(jìn)行交易暴的商品，隊(duì)并不一定滾適宜于期紗貨交易。材這就是期浪貨交易對希于期貨商仇品所表現(xiàn)脆出的選擇丸性特征。獸一般而言通，商品是睡否能進(jìn)行北期貨交易兄，取決于保四個條件瀉：一是商守品是否具柳有價(jià)格風(fēng)吊險(xiǎn)即價(jià)格秧是否波動嶼頻繁；二崇是商品的悲擁有者和慢需求者是歲否渴求避墓險(xiǎn)保護(hù)；棟三是商品福能否耐貯桑藏并運(yùn)輸嫌；四是商郊品的等級收、規(guī)格、街質(zhì)量等是期否比較容苗易劃分。壘不同等級覺的，需要使升貼水。絲式這是四個麥最基本條讓件，只有余符合這些盈條件的商藏品，才有殺可能作為絡(luò)期貨商品炮進(jìn)行期貨紋交易。期貨市場設(shè)的功能轉(zhuǎn)移價(jià)雜格風(fēng)險(xiǎn)棚的功能慮：這是期米貨市場膊最主要撇的功能霧，也是濤期貨市治場產(chǎn)生笛的最根承本原因垃。（價(jià)格小發(fā)現(xiàn)功顫能：期蘇貨價(jià)格請是所有焰參與期沙貨交易施的人，逗對未來裹某一特鹿定時間眠的現(xiàn)貨晴價(jià)格的躍期望或互預(yù)期。市場參始與者可擺以利用腐期貨市心場的價(jià)艇格發(fā)現(xiàn)捉功能進(jìn)炒行相關(guān)嫂決策，楊以提高耽自己適塑應(yīng)市場媽的能力枕。期貨市場鋪的功能發(fā)現(xiàn)價(jià)格套期保值金融期漸權(quán)金融期權(quán)樣合約的定明義與種類金融期權(quán)忌（Opt爆ion）喉，是指賦律予其購買茶者在規(guī)定佳期限內(nèi)按狼雙方約定貪的價(jià)格（益簡稱協(xié)議膽價(jià)格）或教執(zhí)行價(jià)格傲購買或出懇售一定數(shù)楊量某種金正融資產(chǎn)的串權(quán)利的合督約。按期權(quán)獄買者的睜權(quán)利劃敵分，期與權(quán)可分運(yùn)為看漲魂期權(quán)（備Cal姜lO岡pti系on）棄和看跌中期權(quán)（底Put糟Op云tio烈n）。按期權(quán)溝買者執(zhí)詳行期權(quán)責(zé)的時限竄劃分，露期權(quán)可沒分為歐風(fēng)式期權(quán)距和美式數(shù)期權(quán)。按照期輛權(quán)合約餐的標(biāo)的稠資產(chǎn)劃達(dá)分，金胞融期權(quán)彼合約可濾分為利磁率期權(quán)貞、貨幣額期權(quán)（怨或稱外德匯期權(quán)對）、股腰價(jià)指數(shù)佛期權(quán)、裙股票期雀權(quán)以及及金融期賄貨期權(quán)竿。金融期疑權(quán)的交涉易期權(quán)交畢易場所掛不僅有側(cè)正規(guī)的放交易所隙，還有臺一個規(guī)廟模龐大怒的場外翠交易市敞場。交紋易所交姓易的是豆標(biāo)準(zhǔn)化展的期權(quán)椒合約，壓場外交書易的則接是非標(biāo)窄準(zhǔn)化的偷期權(quán)合樹約。對于場內(nèi)錫交易的期仙權(quán)來說，完其合約有舅效期一般船不超過9津個月，以撥3個月和蚊6個月最憲為常見。為了保證坦期權(quán)交易非的高效、壩有序，交落易所對期胳權(quán)合約的眾規(guī)模、期錦權(quán)價(jià)格的也最小變動送單位、期記權(quán)價(jià)格的瞎每日最高省波動幅度像、最后交省易日、交妙割方式、愈標(biāo)的資產(chǎn)搏的品質(zhì)等適做出明確錢規(guī)定。股票看盞漲期權(quán)緊與認(rèn)股兄權(quán)證比榨較認(rèn)股權(quán)懇證（Warr墾ants）是指貓附加在考公司債微務(wù)工具睡上的賦虜予持有憐者在某嗚一天或姜某一期慈限內(nèi)按醬事先規(guī)番定的價(jià)忍格購買禮該公司翠一定數(shù)湖量股票鄙的權(quán)利究。共同之妨處：艦1）兩者均是愧權(quán)利的象訓(xùn)征，持有攏者可以履召行這種權(quán)欠利，也可摩以放棄權(quán)融利。2）兩者駁都是可轉(zhuǎn)波讓的。區(qū)別：背1）斃認(rèn)股權(quán)賞證是由浪發(fā)行債獅務(wù)工具涼和股票職的公司究開出的傻；而期執(zhí)權(quán)是由寧獨(dú)立的弱期權(quán)賣橫者開出扯的。翼2）抓認(rèn)股權(quán)定證通常探是發(fā)行痰公司為窮改善其取債務(wù)工魔具的條承件而發(fā)頌行的，彎獲得者境無須交誓納額外呆的費(fèi)用環(huán)；而期家權(quán)則需哭購買才泊可獲得床。3堵）有的矛認(rèn)股權(quán)希證是無辛期限的自而期權(quán)悟都是有湯期限的供。期權(quán)交師易與期萬貨交易適的區(qū)別權(quán)利和義養(yǎng)務(wù)。標(biāo)準(zhǔn)化兼。盈虧風(fēng)棄險(xiǎn)。保證金。買賣匹配真。套期保值天。看漲期未權(quán)的的可盈虧分癢布假設(shè)20成02年9啊年20日霸德國馬克裕對美元匯鏟率為10即0德國馬剝克=58泄.88美碌元。甲認(rèn)百為德國馬瓣克對美元呼的匯率將驚上升，因灰此以每馬斥克0.0屑4美元的棗期權(quán)費(fèi)向獸乙購買一愈份200闊2年12烏月到期、障協(xié)議價(jià)格集為100孤德國馬克諒=59.星00美元胃的德國馬蟲克看漲期辰權(quán)，每份交德國馬克答期權(quán)的規(guī)頂模為12存5000添馬克。那弓么，甲、謊乙雙方的驢盈虧分布企可分為以校下幾種情剛況：看漲期現(xiàn)權(quán)的的遠(yuǎn)盈虧分背布如果在超期權(quán)到蠅期時，燦德國馬裝克匯率耀等于或轟低于100德國馬丑克=59閱.00美元，則尤看漲期權(quán)寶就無價(jià)值榨。買方的贊最大虧損前為5，000美元（即125筍000馬克0.04美元/馬克）辨。如果在疲期權(quán)到圈期時，彎德國馬隸克匯率壞升至100德馬克=63爹.00美元，負(fù)買方通中過執(zhí)行達(dá)期權(quán)可成賺取5，000美元，艱扣掉期駕權(quán)費(fèi)后節(jié)，他剛飛好盈虧蜻平衡。如果在跨期權(quán)到呀期前，糠德國馬棕克匯率累升到100德國馬克=63彼.00美元以上潑，買方就褲可實(shí)現(xiàn)凈待盈余。馬壞克匯率越紙高，買方壩的凈盈余排就越多?？礉q期跟權(quán)的的捐盈虧分芬布看漲期腦權(quán)買者均的盈虧毀分布圖恒如下：盈利頑盈利討期權(quán)刪費(fèi)協(xié)議價(jià)且格淺盈虧淺平衡點(diǎn)59.0策0直6構(gòu)3.000欄馬膽克匯率嘗馬殼克匯率-50含00憲盈虧平銳衡點(diǎn)冒協(xié)圣議價(jià)格期權(quán)費(fèi)63.0吵059.健00虧損捉虧損(a)蠻看漲期權(quán)東多頭(b)吸看漲期權(quán)夜空頭看跌期權(quán)詳?shù)挠澐謨刹紙D盈利性盈利盈虧平衡褲點(diǎn)媽盈婚虧平衡點(diǎn)X0棄S趴0幕SX期權(quán)費(fèi)絲式期權(quán)我費(fèi)虧損朋虧損(a)看跌期權(quán)頁多頭(b)看跌期權(quán)臘空頭新型期權(quán)打包期世權(quán)：打維包（P伙ack打age驕）期權(quán)悟是由標(biāo)盤準(zhǔn)歐式園期權(quán)與短遠(yuǎn)期合泳約、現(xiàn)院金和（囑或）標(biāo)敘的資產(chǎn)熟構(gòu)成的精組合。非標(biāo)準(zhǔn)美學(xué)式期權(quán)：配非標(biāo)準(zhǔn)美財(cái)式期權(quán)的吉行使期限姻只限于有則限期內(nèi)的理特定日期肝。遠(yuǎn)期期權(quán)脅：遠(yuǎn)期期慣權(quán)是指期指權(quán)費(fèi)在現(xiàn)碧在支付，廣而有效期納在未來某浴時刻開始盈的期權(quán)。復(fù)合期奪權(quán)：就土是期權(quán)丈的期權(quán)任選期瓣權(quán)：是指在正一定期條限內(nèi)可讀由多頭紛選擇該午期權(quán)為問看漲期鳥權(quán)還是困看跌期蓄權(quán)的期孫權(quán)。新型期權(quán)障礙期戚權(quán)：是石指其收雁益依賴宿于標(biāo)的顆資產(chǎn)價(jià)彈格在一搭段特定晌時期內(nèi)承是否達(dá)斧到了一脆個特定退水平。兩值期訓(xùn)權(quán)：當(dāng)?shù)狡谌诊@標(biāo)的資產(chǎn)貨價(jià)格低于錦協(xié)議價(jià)格丈時，該期繳權(quán)作廢，播而當(dāng)?shù)狡诙啡諛?biāo)的資秩產(chǎn)價(jià)格高瀉于協(xié)議價(jià)財(cái)格時，期現(xiàn)權(quán)持有者帶將得到一煩個固定的廚金額。回溯期權(quán)財(cái)：回溯期乎權(quán)（Lo手okba腫ckO儲ptio妖n）的收茫益依賴于警期權(quán)有效腥期內(nèi)標(biāo)的芹資產(chǎn)的最脆高或最低潛價(jià)格。亞式期未權(quán)：亞童式期權(quán)咬（As故ian仙Op分tio安n）的案收益依射賴于標(biāo)懂的資產(chǎn)喉有效期祝內(nèi)至少斥某一段價(jià)時間的惹平均價(jià)應(yīng)格。資產(chǎn)交換厲期權(quán)：是指期然權(quán)買者額有權(quán)在樹一定期俯限內(nèi)按遵一定比新率把一假種資產(chǎn)厭換成另務(wù)一種資報(bào)產(chǎn)。金融互孝換一、金粒融互換額概述金融互換籠（Fin步anci此alS撞waps扶）是約定亦兩個或兩順個以上當(dāng)愧事人按照什商定條件緊，在約定鈴的時間內(nèi)逆，交換一座系列現(xiàn)金貼流的合約墻。（一）以互換與砍掉期的拳區(qū)別1、合置約與交輔易的區(qū)插別：掉錄期是外宣匯市場綁上的一胞種交易興方法，冬沒有實(shí)旅質(zhì)的合禽約，而旅互換則拆有實(shí)質(zhì)偏的合約宏。2、有無鑒專門市場盟不同：掉撐期沒有專悼門的市場萍；互換則紀(jì)在專門的字互換市場遼上交易。平行貸觸款、背西對背貸項(xiàng)款

與有金融互犧換1、平行四貸款（P諷aral本lel故Loan虎）：是指誕在不同國鞋家的兩個土母公司分綢別在國內(nèi)帶向?qū)Ψ焦珎蛩驹诒緡ゾ硟?nèi)的子淹公司提供胖金額相當(dāng)傾的本幣貸由款，并承沾諾在指定義到期日，拘各自歸還淡所借貨幣第。平行貸獨(dú)款其流程圖艱如下圖所湊示：平行貸國款流程架圖英國母公鴿司AB子公妥司英鎊利息償還英鎊貸隔款英鎊貸耗款美國母公雜司BA子公司償還美元貸款美元貸港款美元利生息2、背對紡背貸款背對背化貸款（場Bac宴kt玩oB獅ack腿Lo斜an）滋是為了咳解決平倦行貸款齡中的信攜用風(fēng)險(xiǎn)脖問題而端產(chǎn)生的便。它是籍指兩個叨國家的絹母公司猛相互直睛接貸款趙，貸款助幣種不純同但幣摩值相等孝，貸款善到期日扇相同，增各自支艙付利息姿，到期哨各自償借還原借依款貨幣侵。2、背對命背貸款其流程檔圖如下殊圖所示父：背對背貸幟款流程圖貸款利登差英國母墻公司A美國母公郵司B公司英鎊貸異款美元貸款A(yù)子公連司B子公掏司償還貸閉款本金美元英鎊比較優(yōu)投勢理論抓與互換獎原理比較優(yōu)勢屑（Com勿para砍tive省Adv拐anta野ge）理舞論是英國雙著名經(jīng)濟(jì)詠學(xué)家大衛(wèi)李嘉圖（濫Davi臨dRi握card屯o）提出滾的。李嘉圖妖的比較紗優(yōu)勢理嗚論不僅使適用于纖國際貿(mào)島易，而終且適用匪于所有鍋的經(jīng)濟(jì)星活動。財(cái)只要存岡在比較獻(xiàn)優(yōu)勢，謙雙方就見可通過球適當(dāng)?shù)呐锓止ず兔越粨Q使魔雙方共染同獲利柜。互換是像比較優(yōu)渣勢理論立在金融印領(lǐng)域最尖生動的眾運(yùn)用。丟根據(jù)比傅較優(yōu)勢收理論，晃只要滿曠足以下濱兩種條忌件，就忍可進(jìn)行暗互換：雙方對套對方的繳資產(chǎn)或席負(fù)債均茶有需求卻；雙方在兩促種資產(chǎn)或須負(fù)債上存薦在比較優(yōu)覆勢。金融互換譽(yù)的功能1、通過仁金融互換遭可在全球供各市場之緩間進(jìn)行套濁利，從而驗(yàn)一方面降榮低籌資者艇的融資成痰本或提高生投資者的尤資產(chǎn)收益企，另一方宏面促進(jìn)全竟球金融市展場的一體辟化。2、利用棉金融互換犬，可以管購理資產(chǎn)負(fù)城債組合中懶的利率風(fēng)哲險(xiǎn)和匯率蜘風(fēng)險(xiǎn)。3、金融惡互換為表態(tài)外業(yè)務(wù)，努可以逃避寇外匯管制隊(duì)、利率管句制及稅收定限制。金融互換飼的種類（一）還利率互啦換：利者率互換奮（In氏ter建est欲Ra施te扭Swa擠ps）坦是指雙邁方同意美在未來鋼的一定鄰期限內(nèi)肉根據(jù)同局種貨幣井的同樣踢的名義沒本金交贈換現(xiàn)金及流，其班中一方焰的現(xiàn)金孔流根據(jù)匪浮動利環(huán)率計(jì)算仔出來，橋而另一辰方的現(xiàn)訴金流根愁據(jù)固定不利率計(jì)津算?；ゲ菗Q的期額限通常忙在2年起以上，棒有時甚辨至在1俱5年以掘上。利率互控?fù)Q市場提供孩給A、B兩公司仗的借款督利率固定利笛率浮動利率A公司10.0支0%唉6個月期LIBO貌R+0.匙30%B公司11.喜20%自6個月期LIB給OR+佛1.0聯(lián)0%我們假定然雙方各分窮享一半的脹互換利益抵，則其流宮程圖可表蛛示為：A公司B公司10%的故固定利率9.9惡5%的衣固定利陽率LIBO云R+1%完浮動利率LIBO曠R的浮動勁利率貨幣互婚換貨幣互菠換（Curr葉ency灰Swa慶ps）是將寧一種貨御幣的本宣金和固咐定利息廟與另一稅貨幣的宴等價(jià)本想金和固汁定利息燙進(jìn)行交咽換。貨幣互換猾的主要原沖因是雙方冰在各自國爛家中的金尚融市場上災(zāi)具有比較回優(yōu)勢。貨幣互換市場向A、B公司提弄供的借嚷款利率美元英鎊A公司8.0%偷11.6萍%B公司10.臂0%聽1樸2.0眾%假定A、B公司商定困雙方平分俯互換收益杠，若不考上慮本金盯問題，赴貨幣互庭換可用字下面的篩流程圖磨來表示底：A公司B公司10.8潑%英鎊借清款利息8%美元借款賣利息8%美元借款伏利息12%英鎊借織款利息其它互達(dá)換交叉貨器幣利率牽互換：脊1．是利率征互換和派貨幣互瀉換的結(jié)揭合，它嘩是以一妄種貨幣而的固定票利率交共換另一半種貨幣糞的浮動吧匯率。增長型掛互換、很減少型弊互換和偵滑道型屆互換?；c(diǎn)互疊換：雙陶方都是編浮動利標(biāo)率，只勉是兩種坦浮動利徐率的參爪照利率預(yù)不同擾?？裳娱L四互換和蠢可贖回掙互換。零息互換涉:是指固裕定利息的開多次支付帶流量被一治次性的支兼付所取代訪，該一次賠性支付可碰以在互換筐期初也可諸在期末艇。其它互鋤換后期確定膜互換：其浮動利率蜘是在每次慮計(jì)息期結(jié)坡束之后確獎定的。差額互好換：是可對兩種腹貨幣的纖浮動利槐率的現(xiàn)說金流量蟻進(jìn)行交制換。遠(yuǎn)期互換擋：是指互換鐮生效日是色在未來某狹一確定時僅間開始的作互換?；Q期遣權(quán)：從蝴本質(zhì)上戚屬于期紫權(quán)而不裂是互換刺，該期狹權(quán)的標(biāo)壞的物為職互換。股票互換井：是以股腹票指數(shù)產(chǎn)燒生的紅利領(lǐng)和資本利莊得與固定真利率或浮防動利率交仆換。第六章金融市場顫概論在現(xiàn)代經(jīng)喝濟(jì)系統(tǒng)中澇，有三類它重要的市刮場對經(jīng)濟(jì)咬的運(yùn)行起猜著主導(dǎo)作翼用，這就貼是要素市制場、產(chǎn)品筆市場和金券融市場。券要素市場毫是分配土涼地、勞動確與資本等季生產(chǎn)要素封的市場，奪產(chǎn)品市場跳是商品和宜服務(wù)進(jìn)行襖交易的場錄所。在經(jīng)完濟(jì)系統(tǒng)中怖引導(dǎo)資金枕的流向，細(xì)溝通資金鑰由盈余部斜門向短缺感部門轉(zhuǎn)移桂的市場即梁為金融市搭場。金融市場菊的概念及斜功能一、金融懲市場的概逆念金融市場貿(mào)是指以金太融資產(chǎn)為嗎交易對象千而形成的料供求關(guān)系告及其機(jī)制剪的總和。望它包括如進(jìn)下三層含貼義，一是增它是金融跟資產(chǎn)進(jìn)行脅交易的一州個有形和伐無形的場刊所；二是擋它反映了螞金融資產(chǎn)瓶的供應(yīng)者讓和需求者學(xué)之間所形比成的供求利關(guān)系；三拜是它包含塔了金融資睡產(chǎn)交易過掉程中所產(chǎn)霉生的運(yùn)行輔機(jī)制，其教中最主要舊的是價(jià)格周（包括利妻率、匯率伸及各種證茅券的價(jià)格集）機(jī)制。金融資產(chǎn)金融資點(diǎn)產(chǎn)是指刷一切代唱表未來暮收益或聾資產(chǎn)合肥法要求修權(quán)的憑關(guān)證，亦棗稱為金昨融工具?；蜃C券宏。金融義資產(chǎn)可秘以劃分旨為基礎(chǔ)止性金融甲資產(chǎn)與賀衍生性展金融資捐產(chǎn)兩大則類。前張者主要嘴包括債異務(wù)性資幅產(chǎn)和權(quán)伶益性資宏產(chǎn)；后來者主要桑包括遠(yuǎn)大期、期聲貨、期價(jià)權(quán)和互釀?chuàng)Q等。金融市場敵與

要素員市場和產(chǎn)蘇品市場的語差異在金融序市場上漿，市場持參與者稅之間的畢關(guān)系已史不是一軌種單純物的買賣啄關(guān)系，糞而是一泛種借貸處關(guān)系或槍委托代賊理關(guān)系朝，是以橋信用為顫基礎(chǔ)的日資金的便使用權(quán)脾和所有渠權(quán)的暫矮時分離相或有條著件的讓現(xiàn)渡；市場交易項(xiàng)的對象是撤一種特殊尖的商品即更貨幣資金在。市場交易緩的場所在飯大部分情頸況下是無有形的，通標(biāo)過電訊及墊計(jì)算機(jī)網(wǎng)左絡(luò)等進(jìn)行馳交易的方琴式已越來侄越普遍。金融市暈場的作徹用在當(dāng)今黨世界上煤，伴隨尊著經(jīng)濟(jì)享全球一躬體化趨饞勢的發(fā)村展，經(jīng)避濟(jì)金融朋化的進(jìn)卷程也日姨益加劇救，程度稍不斷加翠深。金融市叨場在市醬場機(jī)制門中扮演兼著主導(dǎo)印和樞紐妄的角色東，發(fā)揮范著極為施關(guān)鍵的緒作用。在金融市丹場上，價(jià)笛格機(jī)制是騎其運(yùn)行的騎基礎(chǔ)，而規(guī)完善的法辱規(guī)制度、鐘先進(jìn)的交內(nèi)易手段則亡是其順利衣運(yùn)行的保慌障。二、金融礎(chǔ)市場的功速能（一）聚桂斂功能金融市從場的聚返斂功能茂是指金憂融市場似引導(dǎo)眾歉多分散朵的小額多資金匯馬聚成為電可以投塞入社會源再生產(chǎn)陳的資金貼集合功殘能。在航這里，降金融市錫場起著耕資金虎“蓄水單池”的叼作用。金融市熊場之所許以具有漿資金的除聚斂功餓能，一叮是由于席金融市府場創(chuàng)造們了金融扶資產(chǎn)的南流動性亦。另一宴個原因牲是金融息市場的跳多樣化銳的融資桿工具為坑資金供搶應(yīng)者的蹄資金尋錢求合適麗的投資失手段找令到了出融路。（二）更配置功仇能資源的配懼置，金融市場難通過將資秀源從低效屑率利用的帥部門轉(zhuǎn)移穿到高效率泡的部門，妄從而使一王個社會的昏經(jīng)濟(jì)資源哨能最有效桑的配置在蓋效率最高嫩或效用最臟大的用途堅(jiān)上，實(shí)現(xiàn)菊稀缺資源場的合理配賞置和有效廣利用。財(cái)富的再乓分配，這輕是通過金沈融市場羞價(jià)格的療波動來濟(jì)實(shí)現(xiàn)的。風(fēng)險(xiǎn)的再池分配。利用各央種金融垃工具，場風(fēng)險(xiǎn)厭墳惡程度織較高的王人可以吩把風(fēng)險(xiǎn)些轉(zhuǎn)嫁給遲厭惡風(fēng)堂險(xiǎn)程度餅較低的她人，從糊而實(shí)現(xiàn)錢風(fēng)險(xiǎn)的羅再分配符。（三）調(diào)界節(jié)功能調(diào)節(jié)功能背是指金融信市場對宏講觀經(jīng)濟(jì)的吵調(diào)節(jié)作用環(huán)。金融市炎場一邊連扶著儲蓄者育，另一邊剪連著投資狂者，金融昨市場的運(yùn)磨行機(jī)制通哥過對儲蓄待者和投資怨者的影響盒而發(fā)揮作驗(yàn)用。首先，舒金融市個場具有姜直接調(diào)右節(jié)作用朽。這實(shí)際條上是金小融市場尾通過其畫特有的蹄引導(dǎo)資頸本形成筍及合理釘配置的俊機(jī)制首啟先對微勢觀經(jīng)濟(jì)勒部門產(chǎn)移生影響丟，進(jìn)而納影響到臥宏觀經(jīng)事濟(jì)活動賤的一種坦有效的傲自發(fā)調(diào)劇節(jié)機(jī)制錦。其次，辭金融市連場的存癥在及發(fā)陶展，為踢政府實(shí)叨施對宏喘觀經(jīng)濟(jì)忘活動的利間接調(diào)昆控創(chuàng)造符了條件移。（四）反允映功能金融市場境歷來被稱銷為國民經(jīng)降濟(jì)的“晴稿雨表”和學(xué)“氣象臺翁”，是公章認(rèn)的國民療經(jīng)濟(jì)信號槽系統(tǒng)。（1）金蔽融市場首它先是反映綱微觀經(jīng)濟(jì)釣運(yùn)行狀況謀的指示器供。（2）金融翅市場交炕易直接迎和間接瞎的反映于國家貨荷幣供應(yīng)犯量的變赤動。（3）金融營市場有壁大量專毀門人員對長期從綢事商情倡研究和陶分析，助能了解屑企業(yè)的揪發(fā)展動塞態(tài)。（4）金融伴市場有后著廣泛銷而及時堆的收集討和傳播系信息的素通訊網(wǎng)耀絡(luò)，使人們駝可以及紗時了解刮世界經(jīng)恭濟(jì)發(fā)展干變化情瀉況。金融市場匯的類型一、按標(biāo)花的物劃分仗：貨幣市岡場、資本饒市場、外嗚匯市場和庫黃金市場（一）貨勾幣市場：貨幣市場典是指以期先限在一年堂及一年以享下的金融倆資產(chǎn)為交組易標(biāo)的物祖的短期金難融市場。姿它的主要聾功能是保叼持金融資廣產(chǎn)的流動桌性，以便吼隨時轉(zhuǎn)換玻成現(xiàn)實(shí)的的貨幣。貨厲幣市場一旅般沒有正散式的組織精，所有交念易特別是哨二級市場閘的交易幾織乎都是通汁過電訊方留式聯(lián)系進(jìn)腹行的。市場場交易量某大是貨幣匪市場區(qū)別文于其它市蒜場的重要傘特征之一業(yè)。（二）進(jìn)資本市袖場資本市戰(zhàn)場是指牲期限在造一年以游上的金弦融資產(chǎn)單交易的蝴市場。至一般來冠說，資般本市場叢包括兩每大部分完：一是自銀行中杏長期存太貸款市班場，另年一是有均價(jià)證券酷市場。覆通常，案資本市棒場主要童指的是挖債券市戰(zhàn)場和股的票市場減。它與銹貨幣市院場之間亂的區(qū)別末為：（1）期限滑的差別旅。（2）作用警的不同沈。（3）風(fēng)險(xiǎn)程堵度不同。（三）外食匯市場外匯市里場廣義捷和狹義壺之分。滾狹義的宰外匯市地場指的同是銀行遍間的外騾匯交易；廣義的外醒匯市場是蘭指外匯買諷賣、經(jīng)營倚活動的總負(fù)和。其主溉要功能有他：（1）實(shí)現(xiàn)購既買力的國降際轉(zhuǎn)移（2）調(diào)劑例國際資知金余缺（3）外匯市巖場所擁有濤發(fā)達(dá)的通稱信設(shè)施及超手段，提高駐了資金看的使用件效率（4）可有效調(diào)的避免或征減少因匯堤率變動帶敵來的風(fēng)險(xiǎn)訊，從而促霞進(jìn)國際貿(mào)角易的發(fā)展坊。（四）黃晶金市場黃金市拆場是專買門集中斷進(jìn)行黃嶄金買賣智的交易吊中心或向場所。鍵目前，它由于黃丈金仍是嚴(yán)國際儲求備工具鹽之一，槽在國際霉結(jié)算中略占據(jù)著遮重要的祥地位，貞因此，瞎黃金市為場仍被返看作金斜融市場陰的組成蜘部分。忠但隨著滿時代的挨發(fā)展，塵黃金非洞貨幣化胃趨勢越編來越明爛顯。倫敦、紐控約、蘇黎異世、芝加湯哥和香港赴的黃金市根場被稱為尼五大國際騙黃金市場吧。二、按僻中介特甩征劃分撿：

直芝接金融拖市場與版間接金輝融市場直接金闊融市場刮指的是復(fù)資金需羊求者直歐接從資貴金所有崇者那里務(wù)融通資距金的市名場，一糟般指的屋是通過釘發(fā)行債汽券或股鋒票方式正在金融屑市場上須籌集資豪金的融切資市場認(rèn)。而間接踢金融市熔場則是大通過銀還行等信膜用中介最機(jī)構(gòu)作旋為媒介赴來進(jìn)行股資金融鬼通的市欄場。三、按閣金融資辰產(chǎn)的發(fā)遼行和流腸通特征疏劃分：猜初級市獄場、二亮級市場限、第三種市場和花第四市懶場資金需叛求者將遙金融資崖產(chǎn)首次暗出售給擦公眾時止所形成封的交易掃市場稱途為初級撓市場、斯發(fā)行市間場或一哄級市場清。證券發(fā)聾行后，屬各種證嗚券在不歷同的投問資者之倆間買賣遣流通所洪形成的大市場即瘦為二級豎市場第三市郵場是原夢來在交甚易所上乎市的證湖券移到郊場外進(jìn)崗行交易紙所形成姓的市場惕。第四市炊場是投介資者和頁證券的慣出賣者徒直接交仇易形成飄的市場挨。四、按成勇交與定價(jià)裕的方式劃遞分：

公責(zé)開市場與刺議價(jià)市場公開市漢場指的頸是金融薄資產(chǎn)的飼交易價(jià)該格通過炊眾多的姜買主和魔賣主公件開競價(jià)排而形成誕的市場書。一般濕在有組葛織的證胡券交易遙所進(jìn)行。在議價(jià)市秒場上，金柄融資產(chǎn)的愛定價(jià)與成尺交是通過遞私下協(xié)商米或面對面些的討價(jià)還壁價(jià)方式進(jìn)返行的。在進(jìn)發(fā)達(dá)的市股場經(jīng)濟(jì)國擴(kuò)家，絕大追多數(shù)債券軌和中小企針業(yè)的未上航市股票都掛通過這種徑方式交易片。五、按有繳無固定場供所劃分：秀有形市賄場與無形遲市場有形市危場即為撥有固定國交易場且所的市元場，一蘇般指的缺是證券場交易所頂?shù)裙潭ǔ玫慕灰兹鐖龅?。心在證券摔交易所啊進(jìn)行交揪易首先素要開設(shè)狼帳戶，沙然后由柿投資人眠委托證麻券商買盈賣證券瘡，證券飛商負(fù)責(zé)婚按投資繁者的要附求進(jìn)行夢操作；而無形隙市場則陣是指在布證券交亡易所外息進(jìn)行金謠融資產(chǎn)記交易的糖總稱。繭它的交斜易一般燃通過現(xiàn)再代化的墨電訊工駛具在各鑰金融機(jī)犧構(gòu)、證坑券商及嶼投資者良之間進(jìn)誕行。六、按嘆交割方冠式劃分兔：

現(xiàn)逆貨市場鄰與衍生鬧市場現(xiàn)貨市踩場實(shí)際刺上是指吐即期交永易的市苦場，是葛金融市望場上最代普遍的魯一種交眠易方式?，F(xiàn)貨交易晝包括現(xiàn)金芽交易、固指定方式交三易及保證伶金交易。衍生市巨場是各犬種衍生州金融工畢具進(jìn)行路交易的封市場。學(xué)衍生金雄融工具榨是指由諸原生性苦金融商庭品或基掌礎(chǔ)性金剖融工具公創(chuàng)造出孝的新型悼金融工犬具。七、按地松域劃分：乎國內(nèi)金訊融市場和倚國際金融裳市場國內(nèi)金融炊市場是指洲金融交易趕的作用范壇圍僅限于弓一國之內(nèi)薪的市場國際金登融市場域則是金防融資產(chǎn)月的交易掌跨越國玻界進(jìn)行辨的市場呀，進(jìn)行脾金融資楚產(chǎn)國際聽交易的炒場所。晉它有廣澤義和狹慕義之分：狹義的昏國際金荒融市場宰指進(jìn)行罵各種國似際金融表業(yè)務(wù)的誦場所；栗廣義的族國際金互融市場慣則包括咬離岸金亭融市場坐。國內(nèi)金衛(wèi)融市場伍是國際蝕金融市挑場形成農(nóng)的基礎(chǔ)倒。金融市扯場的趨銳勢一、資產(chǎn)障證券化所謂資抖產(chǎn)證券揚(yáng)化（Asse平tSe栗curi疼tiza品tion），是青指把流謀動性較飲差的資暈產(chǎn)通過臥商業(yè)銀寺行或投謀資銀行竟的集中沖及重新蛋組合，毫以這些固資產(chǎn)作堆抵押來劃發(fā)行證坑券，實(shí)抹現(xiàn)了相甜關(guān)債權(quán)闖的流動獸化。資產(chǎn)證菊券化趨功勢資產(chǎn)證景券化的茄主要特打點(diǎn)是將攜原來不朵具有流高動性的怖融資形法式變成昏流動性遞的市場旗性融資穗。在證券饑信用階插段，融濫資活動左以有價(jià)竊證券作猜為載體陷，有價(jià)渣證券把命價(jià)值的阿儲藏功鉆能和價(jià)系值的流叼通功能奏統(tǒng)一于屢一身，耍即意味趁著短期猛資金可打以長期遼化，長娛期資金弓亦可短典期化，樂從而更樣好地適寶應(yīng)了現(xiàn)票代化大給生產(chǎn)發(fā)血展對資椅金調(diào)節(jié)愛的要求福。資產(chǎn)證且券化的浙原因1．金視融管制爺?shù)姆潘刹莺徒鹑跐檮?chuàng)新的燈發(fā)展。2．國搭際債務(wù)睡危機(jī)的羨出現(xiàn)。3．現(xiàn)咽代電訊只及自動概化技術(shù)鑰的發(fā)展毯為資產(chǎn)弊的證券群化創(chuàng)造爸了良好逗的條件泄。（三）膊資產(chǎn)證咐券化的炸影響對投資閘者來說掉，資產(chǎn)狐的證券煉化趨勢久為投資原者提供辭了更多胃的新證骨券種類寇，投資倒者可以端根據(jù)自役己的資寧金額大叨小及偏屋好來進(jìn)斜行組合松投資；對金融機(jī)悟構(gòu)來說，具通過資產(chǎn)充的證券化諷，可以改虎善其資產(chǎn)練的流動性盾，它也是蘭金融機(jī)構(gòu)植獲取成本刪較低的資征金來源，婚增加收入俯的一個新仗的渠道；對整個金謹(jǐn)融市場來表說，資產(chǎn)醒的證券化抵為金融市這場注入了堪新的交易壩手段，這罪種趨勢的眾持續(xù)將不歉斷地推動幅金融市場盤的發(fā)展，返增加市場嗎活力。二、金敘融全球書化（一）胳金融全閘球化的籮內(nèi)容1．市場交易炭的國際化帳。包括國拐際貨幣市忌場交易的刊全球化、倡國際資本蘭市場交易論的全球化饑和外匯市頭場的全球惑一體化三凍個方面。2．市場參宣與者的國茄際化。傳統(tǒng)的寇以大銀掙行和主瓣權(quán)國政氧府為代筐表的國破際金融逼活動主繪體正為賠越來越請多樣化環(huán)的國際爺參與者郵所代替翠。（二）金朽融全球化棄的原因1．金融斷管制放吐松所帶折來的影逗響。2．現(xiàn)代電勺子通訊技簽術(shù)的快速攝發(fā)展，為誤金融的全線球化創(chuàng)造瞧了便利的夕條件。3．金融創(chuàng)花新的影響滋。4．國際金雀融市場上眨投資主體寺的變化推也動了其進(jìn)臟一步的全私球化。金融全講球化的寄有利影猛響金融全歐球化促廈進(jìn)了國肅際資本濤的流動坑，有利惕于稀缺討資源在各國際范外圍內(nèi)的刻合理配啄置，促盛進(jìn)世界桶經(jīng)濟(jì)的和共同增盒長。金融市茄場的全琴球化也蓮為投資悠者在國嗓際金融辛市場上購尋找投切資機(jī)會巖，合理斤配置資狼產(chǎn)持有駁結(jié)構(gòu)、攝利用套永期保值骨技術(shù)分副散風(fēng)險(xiǎn)狠創(chuàng)造了臂條件。一個金升融工具梨豐富的勿市場也恥提供籌無資者更境多的選何擇機(jī)會夏，有利土于其獲丹得低成喂本的資良金。金融全恨球化的禍不利影測響由于全汪球金融侵市場的相聯(lián)系更鑄加緊密午，一旦望發(fā)生利置率和匯寬率波動雖或局部債的金融保動蕩，遭會馬上劫傳遞到薪全球各紛大金融咬中心，伍使金融鴿風(fēng)險(xiǎn)的嶼控制顯崖得更為姥復(fù)雜。增加政喬府在執(zhí)刑行貨幣紋政策與義金融監(jiān)緒管方面懲的難度襲。使政府記金融監(jiān)拋管部門文在金融趁監(jiān)管及仔維護(hù)金召融穩(wěn)定混上產(chǎn)生翻了一定套的困難吳。三、金融裕自由化（一）鑼金融自晚由化的趟主要表走現(xiàn)：1．減森少或取拖消國與滴國之間踐對金融順機(jī)構(gòu)活倡動范圍扔的限制附。2．對軌外匯管鍬制的放踢松或解紅除。3．放寬全金融機(jī)構(gòu)可業(yè)務(wù)活動坑范圍的限吐制，允許廈金融機(jī)構(gòu)沃之間的業(yè)蠶務(wù)適當(dāng)交擋叉。4．放寬數(shù)或取消對伶銀行的利籠率管制。（二）攀金融自澡由化的扣原因1．經(jīng)蹈濟(jì)自由迅主義思花潮的興鋪起。2．金蠢融創(chuàng)新清的作用某。3．金融哪的證券化敵和全球化朝的影響。（三）泡金融自腎由化的刑影響金融自騰由化導(dǎo)卻致了金淚融競爭說的更加伍激烈，意這在一塵定程度這上促進(jìn)按了金融歌業(yè)經(jīng)營金效率的秩提高。金融自由竭化也同樣胡面臨著諸稠多問題。栗金融市場升上管制的旅放松，對頁金融機(jī)構(gòu)珠的穩(wěn)健經(jīng)渠營提出了嚷較高的要質(zhì)求，一旦決處理不好酬，有可能昌危及金融搞體系的穩(wěn)攜定，并導(dǎo)怎致金融動艱蕩和經(jīng)濟(jì)障危機(jī)。金糖融自由化腫還給貨幣考政策的實(shí)量施及金融費(fèi)監(jiān)管帶來懲了困難。四、金融垃工程化所謂金技融工程特是指將芒工程思看維進(jìn)入暗金融領(lǐng)耗域，綜嬸合采用污各種工導(dǎo)程技術(shù)暮方法（霉主要有辨數(shù)學(xué)建珍模、數(shù)像值計(jì)算欣、網(wǎng)絡(luò)掌圖解、縱仿真模掌擬等）先設(shè)計(jì)、狐開發(fā)新到型的金忘融產(chǎn)品抱，創(chuàng)造訊性地解逃決金融舅問題。述這里的斃新型和說創(chuàng)造性偉指的是丈金融領(lǐng)望域中思燙想的躍遭進(jìn)、對拿已有觀指念的重潤新理解貨與運(yùn)用臨，或者裂是對已曬有的金覺融產(chǎn)品抵進(jìn)行分棕解和重肌新組合眉。金融工衡程化的拒動力來籌自于20世紀(jì)70年代以飄來社會賓經(jīng)濟(jì)制亭度的變險(xiǎn)革和電賭子技術(shù)有的進(jìn)步紹。金融工程刪化的趨勢辱為人們創(chuàng)醉造性地解滾決金融風(fēng)槳險(xiǎn)提供了貍空間。第七章傳統(tǒng)國包際金融脅市場勿與焰離菜岸金融雕中心傳統(tǒng)國際宵金融市場貨幣市場資本市城場外匯市場黃金市場貨幣市場貼現(xiàn)市澇場拆借市柏場回購市場短期證老券市場短期信扯貸市場資本市場股票市場債券市壓場基金市場中長期嶺借貸市篩場外匯市場外匯市場汗的功能外匯市氣場的參蓮與者黃金市江場世界著名懶五大金融先中心：倫逃敦、蘇黎嘴世、紐約村、芝加哥飽和香港影響黃乓金價(jià)格音的因素黃金交易臉種類離岸金融增市場歐洲金融林市場亞洲金融沙市場離岸金占融市場杰的種類APE寨C四大布國際金極融中心矮簡介紐約國際如金融中心東京國裙際金融鏡中心香港國際抖金融中心新加坡國叢際金融中捷心第八章金融運(yùn)框作機(jī)制利率機(jī)友制匯率機(jī)制收益機(jī)制風(fēng)險(xiǎn)機(jī)更制利率機(jī)制利率是資快金的價(jià)格凳，利率機(jī)夠制是金融旱投資運(yùn)行斬中最基本芝的機(jī)制。超市場經(jīng)濟(jì)植條件下，喝資金價(jià)格腳即利率取創(chuàng)決于金融足投資資金糊的供求關(guān)銅系。在一徒定利率水機(jī)平下，資悔金供給大酬于需求，來并持續(xù)下拒去，會促冠使利率下妹降；反之退引起利率兩上升。另薦一方面，糧利率又作望用于投資愿資金的供璃給與需求竭。匯率機(jī)濕制匯率機(jī)制夢是指匯率角運(yùn)動及其坑與其他經(jīng)喚濟(jì)事物之必間相互作五用的原理似和實(shí)現(xiàn)過略程。匯率藍(lán)機(jī)制包括貧兩種聯(lián)系散：一是組巾成之間的掌聯(lián)系，二注是一定聯(lián)悲系形式之猛下的組成繼元素作為辨一個整體廊同其所在劇的環(huán)境之幅間的聯(lián)系固。前者是倡匯率機(jī)制寫的內(nèi)部聯(lián)賢系，后者雙是匯率機(jī)陵制的外部譜聯(lián)系。匯待率機(jī)制的盞內(nèi)部聯(lián)系勤包括匯率膛的決定、揉匯率的形氧成和匯率請的變動。收益機(jī)五制收益機(jī)制炮指金融投聽資活動所望能夠獲取詠的、變動唉的以及交診易資本利榆得的收益濕總和。收蒙益機(jī)制受磁客觀經(jīng)濟(jì)頁環(huán)境的制色約，同時升又受到各版種投資工紋具自身收病益的較大貧影響。針馳對不同的同投資者而燦言，在投即資策略選串擇是不同告，但目的摩是相同的扎，都是為見了追逐投城資收益才闖選擇投資脅方式。風(fēng)險(xiǎn)機(jī)擾制金融風(fēng)唱險(xiǎn)是指三金融變業(yè)量的各旗種可能