多政策推動AI等數(shù)字經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)發(fā)展

一、核心觀點（一）周投資觀點近期國家相關(guān)部門發(fā)布多項文件及召開多項會議，大力推動超算互聯(lián)網(wǎng)、數(shù)字經(jīng)濟、數(shù)據(jù)要素、國資央企云、6&衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)等新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，我們認(rèn)為以人工智能和智能制造為代表的數(shù)字經(jīng)濟是產(chǎn)業(yè)發(fā)展確定性較的大方向，繼續(xù)堅看數(shù)字經(jīng)濟算力產(chǎn)業(yè)鏈?？萍疾繂訃页ゾW(wǎng)部署工作。4月7國家算聯(lián)工啟會在津開超互網(wǎng)是互聯(lián)網(wǎng)維營算連接業(yè)態(tài)的力給應(yīng)開營戶各能和建體化超算網(wǎng)和務(wù)臺照劃到5底家算聯(lián)將成技先態(tài)善總體局，助力技新重工突破數(shù)經(jīng)高量展。人民日報強化數(shù)字基設(shè)施的統(tǒng)籌部署推進據(jù)分類分級確權(quán)授使和市場化流通交易健數(shù)據(jù)要素權(quán)益保護制度。據(jù)是AI型訓(xùn)中不少要，我認(rèn)推數(shù)分確權(quán)及場交有于人智能以數(shù)經(jīng)的遠展AI模有加迭。4月8日，上海印發(fā)《進算力資源統(tǒng)一調(diào)指意見《見指到3底依本人能公共務(wù)臺接并度4個上力礎(chǔ)可度能力到0FLPF6以到年上市據(jù)心超過0P（P新數(shù)中綠算力比過（市電構(gòu)中的電；聚新型數(shù)中綜合UE至5以。們?yōu)橹撬阈慕ɑ蚶瓌覲U服務(wù)器C務(wù)的，E嚴(yán)要有動液數(shù)中滲率升。國資委：推動國資企國式現(xiàn)代化、信息新程，加強國資央企體和大數(shù)據(jù)體系建設(shè)4月9日國資委委開大議會議出要好動資央在國現(xiàn)化征程走前力升科立自強平強企科創(chuàng)新升主新力4月1，資召資央信化作進議。強調(diào)高能管平全面進資企體和大據(jù)系設(shè)建“智國、字企。工信部加快5人工能生物制造能網(wǎng)汽車等戰(zhàn)略性新興業(yè)創(chuàng)新發(fā)展4月0新辦辦發(fā)布會表將數(shù)字濟強優(yōu)培育濟引截季度我累建成5G基超4萬個全已成兆市0個兆入突破級模移網(wǎng)絡(luò)Pv6流首突破50算力礎(chǔ)設(shè)施合力著升G多域用地已面入52個民濟至2年國建成4G基站3萬，比，5G站設(shè)尚足我們斷數(shù)經(jīng)大力時，于5G網(wǎng)需求望大幅升。我國6G通信技術(shù)研發(fā)得重要突破。據(jù)聯(lián)消息近，國天工院5在京成內(nèi)首太赫茲道動的時線傳通實用度螺相板在Hz頻現(xiàn)4不波模態(tài)，通過4態(tài)成在Hz的傳帶上成s線時輸大度提了寬用我國6G通信術(shù)展供要障和撐。衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)是基于星信的互聯(lián)網(wǎng)過一定量的衛(wèi)星形成規(guī)模網(wǎng)衛(wèi)星聯(lián)具覆面廣低時、低成等點尤適于無站蓋海漠及區(qū)偏地作為統(tǒng)面信重補充來有望為流通方之一。低軌道衛(wèi)星空間軌和譜資源日益緊張，美星部署領(lǐng)跑，、、Sp、t等多家歐美企業(yè)已提出衛(wèi)星聯(lián)計劃，我國衛(wèi)互聯(lián)網(wǎng)起步較晚但發(fā)展迅。7以我多近道衛(wèi)星座計相啟，于0年4月入基，時結(jié)衛(wèi)通與5G速融6G空一化求的背景，們斷內(nèi)星聯(lián)網(wǎng)政支和合信要下產(chǎn)有加跟進近，國天工院所在京成內(nèi)次赫茲道動的時線傳通實，6G通技術(shù)發(fā)得要破。6G時代空天地一體化衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)與地面動信網(wǎng)絡(luò)充分融合。6G體愿是5G景進步擴和升級其征全蓋頻譜全6G總體景潛關(guān)技白皮6G實地網(wǎng)不同軌高上衛(wèi)（中低衛(wèi)及同域飛器融而全的移信網(wǎng)過面網(wǎng)城市點態(tài)覆用天空網(wǎng)實遠地海和中覆有網(wǎng)活性抗等突出優(yōu)星一的組網(wǎng)不衛(wèi)飛與地網(wǎng)的單而是基地絡(luò)的度融合構(gòu)包統(tǒng)終統(tǒng)一口議組協(xié)的服化絡(luò)何地任時何方提供信息務(wù)實滿天、空、基各用統(tǒng)一端備接與用。我們認(rèn)為今年的通塊數(shù)字經(jīng)濟&智能制確定性較高的成長線我們持續(xù)看好數(shù)字濟動下的通信算力產(chǎn)業(yè)鏈包括備光模塊產(chǎn)業(yè)IDC冷溫控衛(wèi)星聯(lián)網(wǎng)能制造工業(yè)聯(lián)網(wǎng)聯(lián)網(wǎng)等長期發(fā)展機遇。通信&&衛(wèi)星互聯(lián)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)（1）IDC與制冷溫控等：軟、光新、澤技奧飛據(jù)、英維菱境股份同股份佳圖依米等（2設(shè)備商興通光份網(wǎng)絡(luò)；（3光器與光際旭亨光科景技光技天通易鼎股、通鼎聯(lián)、辰等（4）衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)：中衛(wèi)、華創(chuàng)通鋮科技海格信、測航、庫科等；智能制造工業(yè)互聯(lián)物聯(lián)網(wǎng)云計算等數(shù)字濟核心應(yīng)用信件控技國通國信、中國動炬科技禾科技和通美智移通信威信合旺信土、映翰等。（二）產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)更新【云計算】仍處于步蘇中全球服務(wù)管理芯供應(yīng)商龍頭ped3年3月營收同比增長，環(huán)比下滑；ntel數(shù)據(jù)中心4營收同延續(xù)下滑趨勢，但比速由負轉(zhuǎn)正為。（4海外五大巨頭資本開支為3億美元同比增長環(huán)增長BT3總資本開支同比環(huán)比均下滑環(huán)比下滑幅度收窄里24資本開支為7億元同比下滑環(huán)比下滑；騰訊3資本開支為7億元，同比下滑，環(huán)比下滑；百度4資本開支為9億元，同比下滑，環(huán)比下滑。（），qunx機柜平均價格為5美元機柜月，環(huán)比持平；，萬國數(shù)據(jù)機柜格為4元平米月，略有下；，世紀(jì)互聯(lián)機柜格為1元機柜月，持續(xù)上升?！?G基建23年3月，我國5G基站總數(shù)達6萬個；5G套餐用戶達96億戶2023年3月我國5G基站總數(shù)達6萬個3年3月三大運營商5G套餐用戶數(shù)達6億戶年12月，5G手機出貨3萬部，占比，貨同比下滑?！疚锫?lián)網(wǎng)】2年3蜂窩物聯(lián)網(wǎng)模塊出貨同增2%根據(jù)onteroint的全球蜂窩物聯(lián)網(wǎng)模塊芯組跟蹤器的最新研顯2年全球蜂聯(lián)網(wǎng)模塊出貨量同比僅長2，本季度中國市場出量比下降8；3全前三大蜂窩物聯(lián)網(wǎng)用別為智能表計、P、汽車?！具\營商】3年3月份5G套餐用戶數(shù)達6億戶；創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展勁（）3年3月份，大運營商5G套餐用戶達6億戶，其中移動9億戶、電信3億戶、聯(lián)通4億戶3年3月移動電信固網(wǎng)寬帶用達5億戶其中移動1億戶電信4億戶截至2022年12月，聯(lián)通固寬帶用戶數(shù)達4億戶。運營商創(chuàng)業(yè)務(wù)方，2年三大運營商數(shù)如下：1、中國聯(lián)通：通云營達361億元，同比長；產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)營收達8億元，同比長；5G行業(yè)應(yīng)用營收達0億元（2年H1數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)中心營收達4億元，同比增長（2年H1數(shù)據(jù)；物聯(lián)網(wǎng)營收達6億元，同比增長；大數(shù)據(jù)營收達40億元，同比長58；2、中國電信：翼云營達9億元，同比增長；網(wǎng)絡(luò)安全服務(wù)營達9億元，同比增長；物聯(lián)網(wǎng)營收達1億元，同比增長；3、中國移動：動云營達3億元，同比增長；DCT營收達4億元，同比增長；物聯(lián)網(wǎng)營收達4億元，同比增長。三大運營商U值方面，3年一季度大運營商數(shù)據(jù)如下：1、中國聯(lián)通：動業(yè)務(wù)RU值為9元，同提升9元；2、中國電信：動業(yè)務(wù)RU值為8元，較2年2元有所提升；3、中國移動：動業(yè)務(wù)RU值為9元，同增長?！拘履茉雌嚒?年2月我國新能源汽車占達（3年2月我新能源汽車月產(chǎn)量為2萬輛月銷量為5萬輛同比分別增長和，市場占有率達2年新能源汽車產(chǎn)銷分達8萬輛和7萬輛同比分別增長和，市場占有率達。（）截至目前比亞迪埃安、小鵬、理想蔚等公布了3年3月新能源車銷量數(shù)據(jù)，亞、埃安、小鵬理想蔚來3月能源汽車銷量為1萬輛4萬輛7萬輛8萬輛4萬輛同增速分別為、、、?！竞＠|】3年3月我國海纜已招標(biāo)W（截至3年3月國“十四已招標(biāo)2個海纜項目合計容量已中標(biāo)9個項目合計。（縱向看1年海纜招標(biāo)5個項目W2年海風(fēng)纜招標(biāo)20個項目中標(biāo)18個項目，。截止2023年3月，招標(biāo)2個項目，。（橫向看總量上“十四五已中量占招量占已公開容量占規(guī)劃量。地區(qū)上規(guī)量占總規(guī)量廣東最公開項目量占規(guī)劃江最高招標(biāo)占公開項目量，山東最高，；中標(biāo)量占公開項目量，廣東最高，；中標(biāo)量占招標(biāo)量，廣東、江蘇、浙江、遼寧均達。（三）重點賽道和標(biāo)的圖：通信核心賽道與標(biāo)的資料來源：二、產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)（一）云計算：仍處于逐步復(fù)蘇中全球服務(wù)管理芯供應(yīng)商龍頭ped3年3月營收同比增長，環(huán)比下滑；ntel數(shù)據(jù)中心24營收同延續(xù)下滑趨勢，但速由負轉(zhuǎn)正為2。（4海外五大巨頭資本開支為33億美元同比增長7環(huán)增長8BT3總資本開支同比環(huán)比均下滑環(huán)比下滑幅度收窄里24資本開支為67億元同比下滑4環(huán)比下滑騰訊3資本開支為7億元，同比下滑，環(huán)比下滑；百度4資本開支為9億元，同比下滑，環(huán)比下滑2。（），qunx機柜平均價格為5美元機柜月，環(huán)比持平；022，萬國數(shù)據(jù)機柜格為4元平米月，略有下；，世紀(jì)互聯(lián)機柜格為1元機柜月，持續(xù)上升。1云計算Aspeed2023年3月營收同比略增環(huán)比下滑Intel數(shù)據(jù)中心2022Q4季度營收同仍下滑，但環(huán)比轉(zhuǎn)正圖：eed月度營收情況（百萬新臺幣）6050403020100營收（百萬新臺幣） oQ YoY

10%5%0%-5%-10%資料來源：Aspeed官網(wǎng)，圖：Inel數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)季度營收（億美元）8070605040302010221512152215321542161216221632164217121722173217421812182218321842191219221932194220122022203220422112212221322142221222222232224

6%4%2%0%-2%-4%-6%數(shù)據(jù)中心收入（億美元） YY oQ資料來源：wind，2、云計算阿里、百度2022年Q4資本開支同比環(huán)比均下滑；圖：T季度資本開支情況30002000200010001000500

10%10%5%0%-5%0 -10%BAT資本開支（百萬元） YY oQ資料來源：阿里、騰訊、百度公告，圖：阿里、騰訊、百度單季度資本開支（百萬）資料來源：阿里、騰訊、百度公告，3、云計算2022Q4海外五大云巨頭資本開支為433億美元，同比增長17，環(huán)比增長4.8圖：海外云巨頭（亞馬遜、谷歌、蘋果、微軟、et）資本開支增速相對穩(wěn)定50403020100云巨頭資本開支（億美元） YY oQ

10%8%6%4%2%0%-2%-4%資料來源：wind，圖：Eqinix機柜價格（美元機柜月）1000800 600 400 2000北美 EEA 亞太 平均（美元機柜月）資料來源：Equinix公告，圖：萬國數(shù)據(jù)機柜價格（元平米/月） 圖：世紀(jì)互聯(lián)機柜價格（元機柜/月）10003003002002001001005020207Q1207Q2207Q3207Q4208Q1208Q2208Q3208Q4209Q1209Q2209Q3209Q4200Q1200Q2200Q3200Q4201Q1201Q2201Q3201Q4202Q1202Q2202Q3202Q4

9008007006005004003002001000資料來源：萬國數(shù)據(jù)公告， 資料來源：世紀(jì)互聯(lián)公告，（二）5G223年3月，我國5G基站總達2646萬個；5G餐用戶數(shù)達1.96億戶2023年3月我國5G基站總數(shù)達246萬個大運營商5G套餐用戶達96億戶2年2月5G手機出貨3萬部，比，出貨量同比滑。1、5G基建2023年3月，我國5G基站總數(shù)達264.6萬個圖0：移動電話基站建設(shè)情況（萬站）120010008006004002000 移動電話基站數(shù) G基站數(shù) G基站數(shù)資料來源：工信部，，備注：自2023年3月起，將現(xiàn)有5G基站中的室內(nèi)基站數(shù)統(tǒng)計口徑由按基帶處理單元統(tǒng)計調(diào)整為按射頻單元折算，由于具備使用條件的基站數(shù)據(jù)是動態(tài)更新的，故不能追溯調(diào)整以往數(shù)據(jù)。2、5G基建2023年3月，三大運營商5G套餐用戶數(shù)達11.96億戶圖1：三大運營商5G用戶數(shù)（百萬戶）1,001,001,008060402005用戶總數(shù)（百萬） oQ

1%9%8%7%6%5%4%3%2%1%0%資料來源：三大運營商公告，圖2：移動、電信、聯(lián)通5G用戶數(shù)（百萬戶）資料來：三運營公告信證券研中心3、5G基建2022年12月5G手機出貨2323萬部，占比，出貨量同比下滑14.41圖3：國內(nèi)手機及5G手機出貨量（萬部）450090%400080%350070%300060%250050%200040%150030%100020%50010%0G手機出貨量（萬部） 國內(nèi)手機出貨量（萬部） G手機出貨量占比資料來源：中國信通院，（三）物聯(lián)網(wǎng)：2022年Q3蜂窩物聯(lián)網(wǎng)模出貨量同比增2%根據(jù)onteroint的全球蜂窩物聯(lián)網(wǎng)模塊芯組跟蹤器的最新研顯2年全球蜂聯(lián)網(wǎng)模塊出貨量同比僅長2，本季度中國市場出量比下降8；23全前三大蜂窩物聯(lián)網(wǎng)用別為智能表計、P、汽車。圖4：20221全球蜂窩模組出貨量市場份額 圖5：20222全球蜂窩模組出貨量市場份額23.9%38.1%23.9%38.1%2.2%2.2%3.2%3.7%4.6%5.7%4.63.2%8.6%移遠通信廣和通美格智能中國移動18.4%2.4%3.0%3.3%4.0%4.6%5.5%38.9%5.55.6%8.7%移遠通信廣和通美格智能中國移動日海智能 Telit Thales SieraU-lox 富士康 Oters

日海智能 Telit Thales Sierawireles有方科技 U-lox Oters資料來源：Counterpoint， 資料來源：Counterpoint，圖6：20222全球前十大蜂窩物聯(lián)網(wǎng)模組出貨量應(yīng)用 圖7：20223全球前十大蜂窩物聯(lián)網(wǎng)模組出貨量應(yīng)用2%1%1%5%智能表計P智能表計PS工路由器自動駕駛遠程信息處理企業(yè)醫(yī)住

2%1%1%5%智能表計P智能表計PS汽工路由器遠程信息處資產(chǎn)追蹤醫(yī)住企資料來源：Counterpoint， 資料來源：Counterpoint，（四）運營商2023年3月份5G套餐用數(shù)達1.96億戶；創(chuàng)業(yè)務(wù)發(fā)展強勁（）3年3月份，大運營商5G套餐用戶達6億戶，其中移動9億戶、電信3億戶、聯(lián)通4億戶3年3月移動電信固網(wǎng)寬帶用達5億戶其中移動1億戶電信4億戶截至2022年12月，聯(lián)通固寬帶用戶數(shù)達4億戶。運營商創(chuàng)業(yè)務(wù)方，2年三大運營商數(shù)如下：1、中國聯(lián)通：通云營達361億元，同比長；產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)營收達8億元，同比長；5G行業(yè)應(yīng)用營收達0億元（2年H1數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)中心營收達4億元，同比增長（2年H1數(shù)據(jù)；物聯(lián)網(wǎng)營收達6億元，同比增長；大數(shù)據(jù)營收達40億元，同比長58；2、中國電信：翼云營達9億元，同比增長；網(wǎng)絡(luò)安全服務(wù)營達9億元，同比增長；物聯(lián)網(wǎng)營收達1億元，同比增長；3、中國移動：動云營達3億元，同比增長；DCT營收達4億元，同比增長；物聯(lián)網(wǎng)營收達4億元，同比增長。三大運營商U值方面，3年一季度大運營商數(shù)據(jù)如下：1、中國聯(lián)通：動業(yè)務(wù)RU值為9元，同提升9元；2、中國電信：動業(yè)務(wù)RU值為8元，較2年2元有所提升；3、中國移動：動業(yè)務(wù)RU值為9元，同增長。1、運營商三大運營商5G套餐用戶數(shù)達11.96億戶；2022年三大運營商固網(wǎng)寬帶用戶數(shù)達5.57億戶圖8：三大運營商5G用戶數(shù)（百萬戶）1001001008060402005） oQ

1%8%6%4%2%0%資料來源：三大運營商公告，圖9：移動、電信、聯(lián)通5G用戶數(shù)（百萬戶）資料來源：三大運營商公告，圖0：移動電商寬帶用戶數(shù)（百萬戶）2020202012020222320204202052020620207202082020920201020201120201220211202122021320214225202162021720218202192021102021112021122022120222202232022420225202262272022820229202210202211202212202312023220233固網(wǎng)寬帶用戶總數(shù)（移動電信）資料來源：三大運營商公告，圖1：移動、電信寬帶用戶數(shù)（百萬戶）資料來：運商公，信證研發(fā)中心2、運營商2022聯(lián)通云/移動云/天翼云同比分別增長121.0/108.1/107.5圖2：202聯(lián)通云營收達361億元，同比增長21.%（億元）4010%302010

10%5%0221

聯(lián)通云

0%222資料來源：中國聯(lián)通公告，6050403020100

219 220 221 222移動云 YY

40%30%20%10%0%資料來源：中國移動公告，圖4：202天翼云營收達579億元，同比增長07.%（億元）70605040302010

10%10%8%6%4%2%0220

221天翼云

YY

0%222資料來源：中國移動公告，3、運營商2022年聯(lián)通、移動、電信的移動ARPU均有所提升圖5：中國聯(lián)通U值

中國聯(lián)通02016

2017

2018

2019移動RPU

2020固網(wǎng)寬帶

2021

2022

202Q1資料來源：中國聯(lián)通公告，圖6：中國移動U值

中國移動006

07

08

09

00

01

02

0Q1移動RPU（元戶月） 固網(wǎng)寬帶RPU資料來源：中國移動公告，圖7：中國電信U值

中國電信02016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

202Q1移動RPU 固網(wǎng)寬帶接入RPU資料來源：中國電信公告，（五）新能源汽：223年3月國內(nèi)新勢銷量大部分實現(xiàn)同比正增長（3年2月我新能源汽車月產(chǎn)量為2萬輛月銷量為5萬輛同比分別增長和，市場占有率達2年新能源汽車產(chǎn)銷分達8萬輛和7萬輛同比分別增長和，市場占有率達。（）截至目前比亞迪埃安、小鵬、理想蔚等公布了3年3月新能源車銷量數(shù)據(jù)，亞、埃安、小鵬理想蔚來3月能源汽車銷量為1萬輛4萬輛7萬輛8萬輛4萬輛同增速分別為、、、。1新能源汽2023年2月我國新能源汽車月產(chǎn)量為55.2萬輛月銷量為52.5萬輛同比分別上升50.0和57.3，滲透率為26.6圖8：我國新能源汽車月銷量9080706050403020102221-1221-2221-3221-4221-5221-6221-7221-8221-9221-10221-11221-12222-1222-2222-3222-4222-5222-6222-7222-8222-9222-10222-11222-12223-1223-2新能源汽車月產(chǎn)量（萬輛） 新能源汽車月銷量（萬輛）資料來源：中汽協(xié)，wind，圖9：我國新能源汽車滲透率4%3%3%2%2%1%1%5%221-1221-1221-2221-3221-4221-5221-6221-7221-8221