學(xué)習(xí)情景六子情境一

學(xué)習(xí)情景六財務(wù)報表綜合分析1償債能力分析2營運能力分析3盈利能力分析4發(fā)展能力分析6沃爾評分法5杜邦財務(wù)分析體系學(xué)習(xí)目標知道財務(wù)報表分析常用的主要指標；掌握償債能力指標的計算分析方法；掌握營運能力指標的計算分析方法；掌握一般企業(yè)盈利能力指標的計算分析方法；掌握股份有限公司盈利能力指標的計算分析方法；了解企業(yè)發(fā)展能力指標的含義；掌握企業(yè)發(fā)展能力指標的計算分析方法。理解杜邦財務(wù)分析體系的含義及作用；明確杜邦財務(wù)分析體系的內(nèi)容；掌握杜邦財務(wù)分析體系的應(yīng)用；理解沃爾評分法的含義及基本原理；掌握沃爾評分法的應(yīng)用。知識目標學(xué)習(xí)情景六財務(wù)報表綜合分析學(xué)習(xí)目標會計算并分析企業(yè)的償債能力、營運能力、一般企業(yè)和股份制企業(yè)的盈利能力；會計算并分析企業(yè)的發(fā)展能力；會運用杜邦分析體系對企業(yè)進行綜合分析；會運用沃爾評分法對企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績進行綜合評價。能力目標學(xué)習(xí)情景六財務(wù)報表綜合分析學(xué)習(xí)目標較好的表達能力。能簡明扼要地闡述財務(wù)報表綜合分析的方法。較好的溝通能力。能與報表分析有關(guān)的各方建立和保持良好的工作關(guān)系，高質(zhì)量完成報表的分析工作。較好的分析能力。能運用各種分析方法，對報表進行準確的計算和全面分析，抓住重點內(nèi)容，得出中肯結(jié)論。較好的預(yù)測能力。能結(jié)合報表分析和其他相關(guān)信息，對報表反映的經(jīng)濟組織的發(fā)展前景進行適度深入的趨勢預(yù)測。較好的合作能力。能與同學(xué)一起收集目標信息、資料，在學(xué)習(xí)過程中幫助別人和尋求幫助，在課程設(shè)計完成后與同學(xué)交流，取長補短。素質(zhì)目標學(xué)習(xí)情景六財務(wù)報表綜合分析教學(xué)重點與難點償債能力指標的計算分析方法營運能力指標的計算分析方法一般企業(yè)盈利能力指標的計算分析方法股份有限公司盈利能力指標的計算分析方法企業(yè)發(fā)展能力的指標計算與分析杜邦財務(wù)分析體系的應(yīng)用沃爾評分法的應(yīng)用學(xué)習(xí)情景六財務(wù)報表綜合分析張麗經(jīng)過自己的努力已經(jīng)完成了資產(chǎn)負債表、利潤表及現(xiàn)金流量表的編制。領(lǐng)導(dǎo)對張麗吃苦耐勞、做事認真的態(tài)度非常滿意。經(jīng)過一年的經(jīng)營，公司經(jīng)理要了解公司這一年的經(jīng)營情況，要求財務(wù)部對企業(yè)的財務(wù)報表進行分析，并寫出一份財務(wù)分析報告。財務(wù)部的王海是財務(wù)分析的專門人員，王海應(yīng)該從哪些方面進行分析？應(yīng)該分析哪些指標呢？除了對主要財務(wù)指標進行分析外，還要對企業(yè)一年來的整體經(jīng)營狀況進行綜合分析，以便明確經(jīng)營業(yè)績，發(fā)現(xiàn)存在的問題和不足，發(fā)揚成績，改進不足，明確今后的努力方向。情境導(dǎo)航學(xué)習(xí)情景六財務(wù)報表綜合分析01償債能力分析◎短期償債能力分析◎長期償債能力分析學(xué)習(xí)子情景一償債能力分析根據(jù)公司的發(fā)展計劃，2013年初公司需要大量資金。公司打算從銀行借入資金，但是銀行對企業(yè)的償債能力有要求，公司的領(lǐng)導(dǎo)找到財務(wù)部經(jīng)理，讓財務(wù)部先分析一下企業(yè)的償債能力，看企業(yè)的指標能否滿足銀行的借款要求。王海應(yīng)從哪些報表開始？從哪些指標入手？又從哪幾個方面進行分析呢？學(xué)習(xí)子情景一償債能力分析教學(xué)目標知道財務(wù)報表分析常用的主要指標；掌握償債能力指標的計算分析方法；教學(xué)目標學(xué)習(xí)子情景一償債能力分析教學(xué)重點與難點償債能力指標的計算分析方法教學(xué)重點與難點學(xué)習(xí)子情景一償債能力分析

償債能力是指企業(yè)對各種到期債務(wù)償付的能力。償債能力是衡量一個企業(yè)財務(wù)狀況好壞的重要標志。企業(yè)財務(wù)管理人員、投資者、債權(quán)人都非常重視企業(yè)的償債能力，因此，財務(wù)分析首先要對企業(yè)償債能力進行分析。學(xué)習(xí)子情景一償債能力分析一、短期償債能力分析學(xué)習(xí)子情景一償債能力分析短期償債能力是指企業(yè)流動資產(chǎn)對流動負債及時足額償還的保證程度，是企業(yè)當(dāng)前財務(wù)能力，特別是流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要標志。衡量一個企業(yè)的短期償債能力主要是對流動資產(chǎn)和流動負債進行分析，流動資產(chǎn)大于流動負債，說明企業(yè)具有短期償債能力；反之，則償債能力不足。評價短期償債能力的財務(wù)指標主要有流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率三項。一、短期償債能力分析流動比率是指企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負債的比率。它反映企業(yè)的短期償債能力，也反映企業(yè)的變現(xiàn)能力，表明企業(yè)每1元流動負債有多少流動資產(chǎn)作為償還的保證。其計算公式為：（一）流動比率學(xué)習(xí)子情景一償債能力分析【例5-1】根據(jù)表2-5的資料，華宇公司2012年的流動比率為：一、短期償債能力分析學(xué)習(xí)子情景一償債能力分析一、短期償債能力分析學(xué)習(xí)子情景一償債能力分析計算結(jié)果表明，公司1元的流動負債年初和年末分別有1.93元和2.12元的流動資產(chǎn)作為償還債務(wù)的保證，企業(yè)的償債能力呈逐年增強的趨勢。

一、短期償債能力分析學(xué)習(xí)子情景一償債能力分析一般情況下，流動比率越高，反映企業(yè)短期償債能力越強，債權(quán)人的權(quán)益越有保障。國際上通常認為，流動比率的下限為1，流動比率等于2時較為適當(dāng)，它表明企業(yè)財務(wù)狀況穩(wěn)定可靠，除了滿足日常生產(chǎn)經(jīng)營的流動資金需要外，還有足夠的財力償付到期短期債務(wù)。一、短期償債能力分析運用流動比率時，須注意的問題（1）雖然流動比率越高，企業(yè)償還短期債務(wù)的流動資產(chǎn)保障程度越強，但這并不等于說企業(yè)已有足夠的現(xiàn)金或存款用來償債。

原因在于流動資產(chǎn)的質(zhì)量影響企業(yè)真實的償債能力。比如流動比率告，也可能是存貨積壓、應(yīng)收賬款增加且收款期延長以及待處理財產(chǎn)損失增加所致，而真正能用來償債的現(xiàn)金和存款卻嚴重短缺。學(xué)習(xí)子情景一償債能力分析一、短期償債能力分析運用流動比率時，須注意的問題

（2）從短期債權(quán)人的角度，自然希望流動比率越高越好，但從企業(yè)經(jīng)營角度，過高的流動比率閑置現(xiàn)金的持有量過多，必然造成企業(yè)機會成本的增加和活力能力的降低。因此，企業(yè)應(yīng)盡可能將流動比率維持在不使貨幣資金閑置的水平。

學(xué)習(xí)子情景一償債能力分析一、短期償債能力分析運用流動比率時，須注意的問題（3）流動比率是否合理不同企業(yè)以及同一企業(yè)再不同時期的評價標準是不同的，因此不應(yīng)用統(tǒng)一的標準來評價各企業(yè)流動比率合理與否。一般情況下，營業(yè)周期、流動資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款和存活的數(shù)額與周轉(zhuǎn)速度是影響流動比率的主要因素

學(xué)習(xí)子情景一償債能力分析一、短期償債能力分析運用流動比率時，須注意的問題

（4）流動資產(chǎn)的長期化問題。理論上，流動資產(chǎn)指的是能夠在一年變現(xiàn)或者耗用的資產(chǎn)，實際上，資產(chǎn)負債表的有些流動資產(chǎn)已經(jīng)“沉淀”了一年以上，不可能在一年內(nèi)變現(xiàn)，如長期積壓的存貨和長期掛賬的應(yīng)收款項等。學(xué)習(xí)子情景一償債能力分析一、短期償債能力分析運用流動比率時，須注意的問題（5）流動資產(chǎn)中虛擬資產(chǎn)的問題。有些流動資產(chǎn)比如長期待攤費用攤銷實際上是虛擬資產(chǎn)，已經(jīng)不能應(yīng)用于償還債務(wù)，計算流動比率時也最好被扣除掉。學(xué)習(xí)子情景一償債能力分析一、短期償債能力分析運用流動比率時，須注意的問題

（6）流動比率還會掩蓋流動資產(chǎn)或流動負債的內(nèi)部結(jié)構(gòu)性矛盾，這也是流動比率指標的又一個缺陷。流動比率高可能是存貨積壓或者滯銷的結(jié)果。學(xué)習(xí)子情景一償債能力分析一、短期償債能力分析運用流動比率時，須注意的問題（7）即使一個企業(yè)有較高的流動比率，也不要就此認為企業(yè)的短期償債能力就一定強。

流動資產(chǎn)的變現(xiàn)時間結(jié)構(gòu)和流動負債的償還時間結(jié)構(gòu)很難做到一致。學(xué)習(xí)子情景一償債能力分析一、短期償債能力分析（二）速動比率速動比率是指企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負債的比率。它假設(shè)速動資產(chǎn)是可以用于償債的資產(chǎn)，表明每百元流動負債有多少速動資產(chǎn)作為償還保障。所謂速動資產(chǎn)，是指可以在較短時間內(nèi)變現(xiàn)的資產(chǎn)，包括貨幣資金，交易性金融資產(chǎn)和各種應(yīng)收、預(yù)付款項等。學(xué)習(xí)子情景一償債能力分析一、短期償債能力分析

其計算公式為：

速動比率=速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨-預(yù)付賬款-待攤費用學(xué)習(xí)子情景一償債能力分析一、短期償債能力分析

【例5-2】

根據(jù)表2-5的資料，華宇公司2012年的速動比率為：

2012年年初速動比率=2012年年末速動比率=學(xué)習(xí)子情景一償債能力分析一、短期償債能力分析

該公司2012年年初速動比率為0.82，2012年年末速動比率超過1，表明該公司的短期償債能力有所提高。速動比率逐年遞增，表明企業(yè)的償債能力逐年增強。學(xué)習(xí)子情景一償債能力分析一、短期償債能力分析在利用速動比率時應(yīng)注意

（1）一般情況下，速動比率越高，表明企業(yè)償還流動負債的能力越強。國際上通常認為，速動比率等于1較為適當(dāng)。如果小于1，會使企業(yè)面臨很大的償債風(fēng)險；如果大于1，盡管債務(wù)償還的安全性很高，但卻會因企業(yè)現(xiàn)金及應(yīng)收賬款占用資金過多而大大增加的機會成本學(xué)習(xí)子情景一償債能力分析一、短期償債能力分析在利用速動比率時應(yīng)注意

（2）影響速動比率可信度的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。賬面上的應(yīng)收賬款不一定都能變成現(xiàn)金，實際上發(fā)生的壞賬的可能比計提的壞賬準備要多；另外季節(jié)性的變化可能使報表上的應(yīng)收賬款數(shù)額不能反映平均水平。學(xué)習(xí)子情景一償債能力分析一、短期償債能力分析在利用速動比率時應(yīng)注意（3）在分析時需注意的是，盡管速動比率較之流動比率更能反映出流動負債償還的安全性和穩(wěn)定性，但并不能認為速動比率較低企業(yè)的流動負債到期絕對不能償還。學(xué)習(xí)子情景一償債能力分析一、短期償債能力分析

（三）現(xiàn)金比率

現(xiàn)金比率又稱超速動比率或保守速動比率，就是將速動資產(chǎn)再扣除應(yīng)收賬款后的余額與流動負債的比率，也即企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負債的比率。根據(jù)其定義可以得知其計算公式為：

學(xué)習(xí)子情景一償債能力分析一、短期償債能力分析在利用現(xiàn)金比率時應(yīng)注意（1）現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負債的比率反映企業(yè)的即刻變現(xiàn)能力，意味著作為償債保證的資產(chǎn)是變現(xiàn)力百分百的資產(chǎn)，因此現(xiàn)金類資產(chǎn)償還流動負債也具有百分之一百的穩(wěn)定性和安全性，以此衡量企業(yè)償還流動負債的能力更為穩(wěn)健。國際公認的現(xiàn)金比率一般在20%左右。學(xué)習(xí)子情景一償債能力分析一、短期償債能力分析在利用現(xiàn)金比率時應(yīng)注意（2）企業(yè)在進行會計分析時需要從最保守的角度對流動性進行分析。比如在企業(yè)已將應(yīng)收賬款和存貨作為抵押品的情況下或者說當(dāng)財務(wù)分析人員懷疑企業(yè)存貨和應(yīng)收賬款存在流動性問題時，評價短期償債能力的最好指標就是現(xiàn)金比率學(xué)習(xí)子情景一償債能力分析一、短期償債能力分析在利用現(xiàn)金比率時應(yīng)注意（3）使用這一指標，還必須注意現(xiàn)金及交易性金融資產(chǎn)的內(nèi)涵變化。比如某些限定用途，不得隨意挪動的現(xiàn)金減少了企業(yè)實際可用的現(xiàn)金數(shù)量，而某些賬面價值不能準確反映其市價的有價證券應(yīng)對其實際價格做出相應(yīng)調(diào)整。學(xué)習(xí)子情景一償債能力分析一、短期償債能力分析在利用現(xiàn)金比率時應(yīng)注意（4）雖然現(xiàn)金比率能反映企業(yè)的直接支付能力，但企業(yè)沒必要總是保持足夠的償還流動負債的貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)。因為這相當(dāng)于流動負債所籌集的資金沒有得到充分利用。學(xué)習(xí)子情景一償債能力分析一、短期償債能力分析（四）影響短期償債能力的其他因素增強變現(xiàn)能力的因素（1）可動用的銀行貸款指標。（2）準備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)。（3）償債能力的聲譽。學(xué)習(xí)子情景一償債能力分析一、短期償債能力分析（四）影響短期償債能力的其他因素2.削弱變現(xiàn)能力的因素

（1）未做記錄的或有負債。

（2）擔(dān)保責(zé)任引起的負債。學(xué)習(xí)子情景一償債能力分析二、長期償債能力分析

長期償債能力是指企業(yè)償還長期負債的能力。企業(yè)的長期償債能力分析在于研究不同的資本來源與組成，借以了解企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，進而計算其承擔(dān)利息費用的數(shù)額并衡量其長期償債能力。企業(yè)對一筆債務(wù)需要負兩種責(zé)任：一是償還債務(wù)本金的責(zé)任，二是支付債務(wù)利息的責(zé)任。學(xué)習(xí)子情景一償債能力分析二、長期償債能力分析資產(chǎn)負債率又稱負債比率，是指企業(yè)負債總額與資產(chǎn)總額的比率。它表明企業(yè)資產(chǎn)總額中，債權(quán)人提供資金所占的比重以及企業(yè)資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。資產(chǎn)負債率是衡量負債償還的物質(zhì)保證程度指標。其計算公式為：（一）資產(chǎn)負債率學(xué)習(xí)子情景一償債能力分析一、短期償債能力分析在利用資產(chǎn)負債率時應(yīng)注意1不同的信息使用者分析的角度不同（1）從債權(quán)人的角度，資產(chǎn)負債率越低越好（2）從投資者的角度，資產(chǎn)負債率越高越好（3）從經(jīng)營管理者的角度，適度最好

學(xué)習(xí)子情景一償債能力分析一、短期償債能力分析在利用資產(chǎn)負債率時應(yīng)注意2資產(chǎn)負債率的適當(dāng)水平應(yīng)考慮因素（1）經(jīng)濟周期（2）行業(yè)性質(zhì)（3）資本市場（4）企業(yè)介入直接資本的程度（5）企業(yè)經(jīng)濟效益水平（6）文化傳統(tǒng)和理財風(fēng)險態(tài)度學(xué)習(xí)子情景一償債能力分析二、長期償債能力分析所有者權(quán)益比率表明主權(quán)資本在全部資產(chǎn)中所占的份額，一般又稱股東權(quán)益比率、主權(quán)比率、凈值比率等。其計算公式為：（二）所有者權(quán)益比率學(xué)習(xí)子情景一償債能力分析二、長期償債能力分析所有者權(quán)益比率的倒數(shù)稱為權(quán)益乘數(shù)，即企業(yè)的資產(chǎn)總額是所有者權(quán)益的多少倍。該乘數(shù)越大