信用制度與虛擬資本

第五章信用制度與虛擬資本第一節(jié)、信用及其功能第二節(jié)、信用制度第三節(jié)、虛擬資本與虛擬經(jīng)濟(jì)第一頁，共六十二頁。第五章信用制度與虛擬資本教學(xué)重點(diǎn)：信用在市場經(jīng)濟(jì)中的作用教學(xué)難點(diǎn)：虛擬資本和虛擬經(jīng)濟(jì)第二頁，共六十二頁。第一節(jié)、信用及其功能一、信用的產(chǎn)生及其形式二、信用在市場經(jīng)濟(jì)中的作用第三頁，共六十二頁。一、信用的產(chǎn)生及其形式1、信用的含義

含義：在商品經(jīng)濟(jì)條件下，以商品賒銷或貨幣借貸的形式體現(xiàn)的一種經(jīng)濟(jì)關(guān)系。是定期以償還為條件的單方面的價(jià)值運(yùn)動(dòng)。經(jīng)濟(jì)學(xué)中的信用是一種借貸行為，如賒購商品、貸出貨幣，買方或借方要按約定日期償還貸款并支付利息。第四頁，共六十二頁。一、信用的產(chǎn)生及其形式2、信用的產(chǎn)生商品經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生和發(fā)展是信用產(chǎn)生的基礎(chǔ)。

貨幣（職能）的出現(xiàn)產(chǎn)生最初始的信用——買賣在時(shí)空上的分離導(dǎo)致商品或貨幣在時(shí)空上此余彼缺，由此產(chǎn)生賒銷和支付，便產(chǎn)生了最簡單、原始的實(shí)物形態(tài)的信用。商品貨幣關(guān)系的進(jìn)一步發(fā)展，實(shí)物借貸便轉(zhuǎn)向貸幣借貸。隨簡單商品經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)演化，信用形式也是趨多樣化。第五頁，共六十二頁。一、信用的產(chǎn)生及形式3、信用的形式

按信用的主體來劃分，可分為商業(yè)信用、銀行信用、企業(yè)信用、國家信用、消費(fèi)信用等。其中，商業(yè)信用和銀行信用是兩種基本的信用形式。第六頁，共六十二頁。一、信用的產(chǎn)生及形式3、信用的形式（一）商業(yè)信用（1）含義：商業(yè)信用是以賒帳方式出售商品或服務(wù)時(shí)買賣雙方之間相互提供的信用。是最早出現(xiàn)的信用，其實(shí)質(zhì)等于把一筆資本在一定時(shí)間內(nèi)貸給對(duì)方使用。第七頁，共六十二頁。一、信用的產(chǎn)生及形式3、信用的形式（一）商業(yè)信用（2）特點(diǎn)：主體:商品生產(chǎn)者、職能資本家之間提供的信用對(duì)象:商品資本范圍:單向地由賣方提供給買方，因而是有限的運(yùn)動(dòng)趨勢：與資本再生產(chǎn)運(yùn)動(dòng)周期的擴(kuò)張與緊縮同步第八頁，共六十二頁。一、信用的產(chǎn)生及形式3、信用的形式（二）銀行信用（1）含義：銀行以存款貸款等形式提供的以貨幣形式為主的信用。（2）產(chǎn)生：適應(yīng)產(chǎn)業(yè)資本的循環(huán)周轉(zhuǎn)運(yùn)動(dòng)而生。第九頁，共六十二頁。一、信用的產(chǎn)生及形式3、信用的形式（二）銀行信用（3）特點(diǎn)：主體：貨幣所有者與職能資本間發(fā)生的信用關(guān)系對(duì)象：貨幣資本范圍：不受商品買賣的局限，有更大的信用規(guī)模與范圍運(yùn)動(dòng)趨勢：與產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)動(dòng)周期的方向不完全一致，有時(shí)甚相反。第十頁，共六十二頁。一、信用的產(chǎn)生及形式3、信用的形式（三）國家信用和企業(yè)信用國家信用：是指國家通過信用手段進(jìn)行財(cái)政分配的一種形式，包括國家以債務(wù)人的身份，借助舉債的向公眾籌集資金，也包括國家以債權(quán)人的身份通過貸款提供財(cái)政基金。國家信用也稱作財(cái)政信用。國家信用的基本形式：國內(nèi)公債、國外公債、財(cái)政向銀行透支、國家向國際金融機(jī)構(gòu)借款等。第十一頁，共六十二頁。一、信用的產(chǎn)生及形式3、信用的形式（三）國家信用和企業(yè)信用企業(yè)信用：企業(yè)通過發(fā)行債券的形式籌集資金的行為便形成企業(yè)信用。第十二頁，共六十二頁。一、信用的產(chǎn)生及形式3、一般價(jià)值形式（四）消費(fèi)信用含義：指工商企業(yè)、銀行及其它金融機(jī)構(gòu)向消費(fèi)者提供的信用。消費(fèi)信用方式：賒賬、分期付款發(fā)放消費(fèi)信貸。第十三頁，共六十二頁。二、信用在市場經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的作用信用在市場經(jīng)濟(jì)中的作用是二重的：一方面是促進(jìn)市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，另一方面也在不斷地加深著市場經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在矛盾。第十四頁，共六十二頁。二、信用在市場經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的作用1、信用在市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的積極作用促進(jìn)資本自由轉(zhuǎn)移，推動(dòng)資源的優(yōu)化配置節(jié)省流通費(fèi)用加速資本的積聚與集中有利于國民經(jīng)濟(jì)的調(diào)控第十五頁，共六十二頁。二、信用在市場經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的作用2、信用在市場經(jīng)濟(jì)中的消極作用：促進(jìn)虛假繁榮促進(jìn)虛假繁榮，加深生產(chǎn)與消費(fèi)的矛盾，觸發(fā)生產(chǎn)過剩的危機(jī)引發(fā)貨幣信用危機(jī)刺激投機(jī)第十六頁，共六十二頁。第二節(jié)、信用制度信用制度：由信用的系列組織形式和信用工具所構(gòu)成的體系。一、銀行和銀行資本二、股份公司和股票價(jià)格第十七頁，共六十二頁。一、銀行和銀行資本1、銀行的產(chǎn)生和發(fā)展（1）銀行：是經(jīng)營貨幣資本的企業(yè)。（2）銀行的產(chǎn)生商業(yè)信用的發(fā)展是銀行產(chǎn)生的基礎(chǔ)。銀行的發(fā)展與貨幣經(jīng)營業(yè)的發(fā)展緊密聯(lián)系。第十八頁，共六十二頁。一、銀行與銀行資本1、銀行的產(chǎn)生與發(fā)展（3）銀行的發(fā)展

信用中介----萬能的壟斷者----多功能的綜合性銀行

第十九頁，共六十二頁。一、銀行與銀行資本1、銀行的產(chǎn)生與發(fā)展（3）銀行的發(fā)展

最初，銀行只是充當(dāng)借貨雙方的信用中介。隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，銀行壟斷的形成，銀行的地位和作用發(fā)生了根本的變化，變成了萬能的壟斷者。之后，銀行經(jīng)營業(yè)務(wù)和范圍不斷擴(kuò)大，演變成多功能的綜合性銀行。第二十頁，共六十二頁。一、銀行與銀行資本2、銀行的分類現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中銀行是個(gè)龐大復(fù)雜的體系，按其經(jīng)濟(jì)功能，可劃分為：中央銀行、商業(yè)銀行、政策性銀行、及非銀行金融機(jī)構(gòu)。第二十一頁，共六十二頁。一、銀行與銀行資本3、銀行資本（1）含義：銀行資本是銀行資本所有者為經(jīng)營銀行獲取利潤所投入的自有資本和通過各種途徑集中到銀行的貨幣資本。（2）產(chǎn)生：是在借貸資本的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的，銀行充當(dāng)貨幣資本借與貸的中介。（3）來源：一是自有資本，一是銀行借入資本，即吸收的存款。第二十二頁，共六十二頁。一、銀行與銀行資本3、銀行資本（4）特點(diǎn)：

從存在形式看，有現(xiàn)金、有價(jià)證券兩種形式。

從運(yùn)動(dòng)形式看來，主要有：一是銀行信用的形式，表現(xiàn)為借與還的運(yùn)動(dòng)；一是只取息而不還本的單向運(yùn)動(dòng)（如股票）。

從資本的性質(zhì)看來，銀行資本是職能資本（與產(chǎn)業(yè)資本、商業(yè)資本并存）（概括一下銀行資本與借貸資本是什么關(guān)系？）第二十三頁，共六十二頁。一、銀行與銀行資本3、銀行資本（5）銀行業(yè)務(wù)：主要有負(fù)債業(yè)務(wù)、資產(chǎn)業(yè)務(wù)。

負(fù)債業(yè)務(wù)——以吸收存款的方式借入資金。負(fù)債業(yè)務(wù)的主要來源有三：職能資本暫時(shí)的閑置資本；借貸資本存入的貨幣資本；居民存款。

資產(chǎn)業(yè)務(wù)——銀行通過發(fā)放貸款來貸出資金。貸出資金的主要方式有三：票據(jù)貼現(xiàn)；抵押貸款和信用貸款；投資業(yè)務(wù)。第二十四頁，共六十二頁。一、銀行與銀行資本3、銀行資本（6）銀行利潤——由貸款利息高于存款利息再扣除銀行業(yè)務(wù)費(fèi)用。銀行利潤在量上相當(dāng)于平均利潤。第二十五頁，共六十二頁。二、股份公司與股票價(jià)格1、股份公司（1）含義：以入股方式籌集社會(huì)資本而形成的一種企業(yè)的資本，或財(cái)產(chǎn)組織形式。（2）形成：信用制度是資本集中并形成股份公司的基礎(chǔ)：信用制度是資本集中的主要途徑；銀行信用是股份公司直接融資的基礎(chǔ)。

第二十六頁，共六十二頁。二、股份公司與股票價(jià)格1、股份公司（3）形式：無限公司——是由兩個(gè)以上的無限責(zé)任股東組成的公司。有限公司——由少數(shù)股東組成，各股東對(duì)公司所負(fù)責(zé)任僅以出資額為限的公司。兩合公司——由無限責(zé)任股東與有限責(zé)任股東所組成的公司。股份有限公司——公司股東的責(zé)任以所認(rèn)繳的股票面值為限的公司。第二十七頁，共六十二頁。二、股份公司與股票價(jià)格1、股份公司（3）形式：股份有限公司特點(diǎn)：等額股份，且可在社會(huì)公開出售；不可退股，但可轉(zhuǎn)讓；股東對(duì)公司的債務(wù)只負(fù)有限責(zé)任；公司只以本身的全部資本對(duì)公司的債務(wù)負(fù)責(zé)。第二十八頁，共六十二頁。二、股份公司與股票價(jià)格2、股票和股票價(jià)格（1）股票：股東投資入股并獲取股息的憑證。特點(diǎn)：不返還性，風(fēng)險(xiǎn)性，流通性（因此，對(duì)籌集巨額長期資金有重要作用）（2）股息：股東定期從股份公司中分取的利潤。第二十九頁，共六十二頁。二、股份公司與股票價(jià)格2、股票和股票價(jià)格（3）股票價(jià)格：股票在市場上買賣的價(jià)格。股票價(jià)格的變化受多種因素影響，最基本的兩因素是：預(yù)期股息與銀行利息率。股票價(jià)格=預(yù)期股息/銀行利息率=股票面額X預(yù)期股息率/銀行利息率第三十頁，共六十二頁。第三節(jié)、虛擬資本和虛擬經(jīng)濟(jì)一、信用制度與虛擬資本的產(chǎn)生二、虛擬資本與實(shí)體資本的關(guān)系三、實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)第三十一頁，共六十二頁。一、信用制度與虛擬資本的產(chǎn)生1、虛擬資本的含義與形式（1）含義：以有價(jià)證券的形式存在能給持有者定期帶來收入的資本。

第三十二頁，共六十二頁。一、信用制度與虛擬資本的產(chǎn)生1、虛擬資本的含義與形式（2）形式：股票、公司債券、國家債券、以不動(dòng)產(chǎn)作抵押的有價(jià)證券，是虛擬資本的基本形式。

第三十三頁，共六十二頁。一、信用制度與虛擬資本的產(chǎn)生1、虛擬資本的含義與形式

（3）對(duì)虛擬資本的兩點(diǎn)理解：——有價(jià)證券是資本，因?yàn)閼{此可獲兩種收入：一是憑所有權(quán)可定期獲取收入，二可通過出讓證券換取現(xiàn)實(shí)的貨幣資本?！速Y本是虛擬的，是因?yàn)橛袃r(jià)證券所代表的真實(shí)資本已進(jìn)入企業(yè)的生產(chǎn)運(yùn)營中了，有價(jià)證券本身沒價(jià)值，只是一紙所有權(quán)的證明?！?，它們在證券市場上的買賣，不是真實(shí)資本的運(yùn)動(dòng)，只是虛擬資本的運(yùn)動(dòng)。第三十四頁，共六十二頁。一、信用制度與虛擬資本的產(chǎn)生1、虛擬資本的含義與形式

（3）對(duì)虛擬資本的兩點(diǎn)理解：所以，它們在證券市場上的買賣，不是真實(shí)資本的運(yùn)動(dòng)，只是虛擬資本的運(yùn)動(dòng)。但虛擬資本不等于虛無，因?yàn)樗鼈兯嫉谋戎嘏c活動(dòng)方向確確實(shí)實(shí)地給社會(huì)總資本的運(yùn)動(dòng)帶來影響。第三十五頁，共六十二頁。一、信用制度與虛擬資本的產(chǎn)生2、虛擬資本的產(chǎn)生的條件（1）借貸資本的產(chǎn)生、發(fā)展是虛擬資本產(chǎn)生的條件（2）信用的制度的完善，是虛擬資本產(chǎn)生的基礎(chǔ)。

第三十六頁，共六十二頁。一、信用制度與虛擬資本的產(chǎn)生2、虛擬資本的產(chǎn)生的條件（2）信用的制度的完善，是虛擬資本產(chǎn)生的基礎(chǔ)。股票、債券的發(fā)行，依靠于銀行、股份公司等信用制度。股票、債券信用工具的存在，使資本取得了雙重存在：一是投入生產(chǎn)經(jīng)營中的實(shí)體資本，企業(yè)取得民實(shí)體資本的經(jīng)營權(quán)或法人產(chǎn)權(quán)；另一是以證券形式存在的資本所有權(quán)證書，所有者擁有這同一資本的所有權(quán)。作為所有者，憑這一證書可獲兩種收入中的一種：一是憑所有權(quán)定期獲取因資本參與實(shí)際運(yùn)營所帶來的利潤的一部分收入；一是通過證券轉(zhuǎn)讓交易，獲取更多的收入或減少虧損。第三十七頁，共六十二頁。

二、虛擬資本與實(shí)體資本的關(guān)系實(shí)體資本：指貨幣資本、生產(chǎn)資本、商品資本等代表社會(huì)真實(shí)財(cái)富的資本。（注意與實(shí)物資本之別）第三十八頁，共六十二頁。二、虛擬資本與實(shí)體資本的關(guān)系1、虛擬資本與實(shí)體資本的關(guān)系：矛盾統(tǒng)一的關(guān)系二者的統(tǒng)一性在于：

一是虛擬資本的產(chǎn)生要以實(shí)體資本為基礎(chǔ)。

二是虛擬資本對(duì)實(shí)體資本的運(yùn)動(dòng)有重要的制約和影響。

第三十九頁，共六十二頁。二、虛擬資本與實(shí)體資本的關(guān)系1、虛擬資本與實(shí)體資本的關(guān)系：矛盾統(tǒng)一的關(guān)系二者的統(tǒng)一性在于：

一是虛擬資本的產(chǎn)生要以實(shí)體資本為基礎(chǔ)

（1）實(shí)體資本的運(yùn)行狀況從根本上決定虛擬資本的運(yùn)行狀況。（2）實(shí)體資本的循環(huán)周期影響著虛擬資本的循環(huán)周期。

第四十頁，共六十二頁。二、虛擬資本與實(shí)體資本的關(guān)系1、虛擬資本與實(shí)體資本的關(guān)系：矛盾統(tǒng)一的關(guān)系二者的統(tǒng)一性在于：二是虛擬資本對(duì)實(shí)體資本的運(yùn)動(dòng)有重要的制約和影響（1）虛擬資本常表現(xiàn)為實(shí)體資本運(yùn)動(dòng)的起點(diǎn)（另一種作為起點(diǎn)的資本是貨幣資本）。（2）虛擬資本的流向影響著實(shí)體資本分配的比例。第四十一頁，共六十二頁。二、虛擬資本與實(shí)體資本的關(guān)系1、虛擬資本與實(shí)體資本的關(guān)系：矛盾統(tǒng)一的關(guān)系矛盾性：虛擬資本在質(zhì)和量的運(yùn)動(dòng)呈現(xiàn)出相對(duì)的獨(dú)立性。第四十二頁，共六十二頁。二、虛擬資本與實(shí)體資本的關(guān)系1、虛擬資本與實(shí)體資本的關(guān)系：矛盾統(tǒng)一的關(guān)系矛盾性：虛擬資本在質(zhì)和量的運(yùn)動(dòng)呈現(xiàn)出相對(duì)的獨(dú)立性。

從質(zhì)的方面看，虛擬資本本身沒價(jià)值，又不在實(shí)際生產(chǎn)過程中發(fā)揮資本的作用，只不過是資本所有權(quán)與收益權(quán)的證書；而實(shí)體資本是職能資本能在實(shí)際上、生產(chǎn)過程中發(fā)揮自身的職能。

第四十三頁，共六十二頁。二、虛擬資本與實(shí)體資本的關(guān)系1、虛擬資本與實(shí)體資本的關(guān)系：矛盾統(tǒng)一的關(guān)系矛盾性：虛擬資本在質(zhì)和量的運(yùn)動(dòng)呈現(xiàn)出相對(duì)的獨(dú)立性。

從量的方面看來，二者的總量往往不一致。虛擬資本的量往往大于實(shí)體資本的量；虛擬資本價(jià)格的漲落往往不反映實(shí)體資本的價(jià)值；虛擬資本的增長速度往往快于實(shí)體資本的增長速度。第四十四頁，共六十二頁。二、虛擬資本與實(shí)體資本的關(guān)系1、虛擬資本與實(shí)體資本的關(guān)系：矛盾統(tǒng)一的關(guān)系虛擬資本價(jià)格運(yùn)動(dòng)獨(dú)立性及其原因（1）與預(yù)期收益大小和預(yù)期價(jià)格成正比。（2）在預(yù)期收益一定時(shí)，與利息率運(yùn)動(dòng)成反方向變化。（3）受證券市場供求狀況影響。第四十五頁，共六十二頁。二、虛擬資本與實(shí)體資本的關(guān)系2、虛擬資本與市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系（1）虛擬資本的存在有利于社會(huì)的擴(kuò)大再生產(chǎn)。（2）虛擬資本的存在使財(cái)富有被虛擬化的趨勢。（3）虛擬資本的存在在一定程度上又會(huì)影響社會(huì)資源的合理配置。第四十六頁，共六十二頁。三、實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)1、實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的含義實(shí)體經(jīng)濟(jì)——為社會(huì)提供實(shí)物產(chǎn)品與服務(wù)產(chǎn)品的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。如工、農(nóng)、商、交通、服務(wù)等第四十七頁，共六十二頁。三、實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)1、實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的含義虛擬經(jīng)濟(jì)三定義:（概念有爭議，見P101）FictitiousEconomy證券、期貨、期權(quán)等虛擬資本交易有關(guān)的活動(dòng)。VirtualEconomy以信息技術(shù)為為工具所進(jìn)行的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，也稱為數(shù)字經(jīng)濟(jì)或網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)。VisualEconomy用計(jì)算機(jī)模擬的可視化經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。第四十八頁，共六十二頁。三、實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)1、實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的含義虛擬經(jīng)濟(jì):FictitiousEconomy獨(dú)立于實(shí)體資本的虛擬資本，以金融系統(tǒng)為主要依托的有關(guān)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。即證券、期貨、期權(quán)等虛擬資本交易有關(guān)的活動(dòng)。

概括為：

虛擬經(jīng)濟(jì)就是直接以錢生錢的活動(dòng)。

第四十九頁，共六十二頁。三、實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)1、實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的含義如與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相對(duì)照，虛擬經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)品就是各種金融衍生物。虛擬經(jīng)濟(jì)的工廠就是各種金融機(jī)構(gòu)。虛擬經(jīng)濟(jì)的交易場所就是各種金融市場。第五十頁，共六十二頁。三、實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)2、實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的相互關(guān)系（1）實(shí)體經(jīng)濟(jì)是基礎(chǔ)。（2）虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)有明顯的反作用。

第五十一頁，共六十二頁。三、實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)2、實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的相互關(guān)系

（1）實(shí)體經(jīng)濟(jì)是基礎(chǔ)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展階段、水平、結(jié)構(gòu)、規(guī)模是虛擬經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展應(yīng)與之相適應(yīng)。第五十二頁，共六十二頁。三、實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)（2）虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)有明顯的反作用。虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)有正負(fù)兩方面的反作用積極作用：為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供融資支持促使資本流向效益高的領(lǐng)域，提高整個(gè)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)效益，刺激消費(fèi)和投資需求。消極作用：因?qū)μ摂M資本的投機(jī)過渡所產(chǎn)生的泡沫經(jīng)濟(jì)。

第五十三頁，共六十二頁。三、實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)（2）虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)有明顯的反作用。積極作用：（1）虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供有效的融資工具。（2）虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)存量的重組和結(jié)構(gòu)調(diào)整。（3）虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展可以降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的投資風(fēng)險(xiǎn)。（4）虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有利于擴(kuò)大市場的消費(fèi)需求和投資需求。第五十四頁，共六十二頁。三、實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)（2）虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)有明顯的反作用。虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)有正負(fù)兩方面的反作用。

消極作用：因?qū)μ摂M資本的投機(jī)過渡所產(chǎn)生的泡沫經(jīng)濟(jì)。

第五十五頁，共六十二頁。三、實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)（2）虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)有明顯的反作用。消極作用：

泡沫經(jīng)濟(jì)——指由虛擬資本的過渡膨脹引起的股票、房地產(chǎn)價(jià)格上漲，形成經(jīng)濟(jì)虛假繁榮的景象。實(shí)質(zhì)，是虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)動(dòng)相背離，虛擬資本的價(jià)格膨脹。機(jī)理：是一種或一系列的虛擬資本在一個(gè)連續(xù)過程中陡然漲價(jià)，開始的漲價(jià)會(huì)引來人們產(chǎn)生還要漲價(jià)的預(yù)期，這又吸引更多的新買主。這時(shí)，人們只是關(guān)心這些證券如何牟取利潤，并不關(guān)心證券背后的實(shí)體資本的真正盈利能力，隨著漲價(jià)的持續(xù)是人們預(yù)期的逆轉(zhuǎn)，最后以金融危機(jī)而告終。

第五十六頁，共六十二頁。三、實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)（2）虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)有明顯的反作用。消極作用：由于虛擬資本的價(jià)格