財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念

財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)與經(jīng)營(yíng)專業(yè)教學(xué)資源庫(kù)時(shí)間價(jià)值的概念需要注意的問題：時(shí)間價(jià)值產(chǎn)生于生產(chǎn)流通領(lǐng)域，消費(fèi)領(lǐng)域不產(chǎn)生時(shí)間價(jià)值時(shí)間價(jià)值產(chǎn)生于資金運(yùn)動(dòng)之中時(shí)間價(jià)值的大小取決于資金周轉(zhuǎn)速度的快慢思考：1、將錢放在口袋里會(huì)產(chǎn)生時(shí)間價(jià)值嗎？2、停頓中的資金會(huì)產(chǎn)生時(shí)間價(jià)值嗎？3、企業(yè)加速資金的周轉(zhuǎn)會(huì)增值時(shí)間價(jià)值嗎？時(shí)間價(jià)值概念絕對(duì)數(shù)：時(shí)間價(jià)值額是資金在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中帶來的真實(shí)增值額。即時(shí)間價(jià)值額，是投資額與時(shí)間價(jià)值率的乘積。相對(duì)數(shù)：時(shí)間價(jià)值率是扣除風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和通貨膨脹貼水后的真實(shí)報(bào)酬率。

通常用短期國(guó)庫(kù)券利率來表示。銀行存貸款利率、債券利率、股票的股利率等都是投資報(bào)酬率，而不是時(shí)間價(jià)值率。只有在沒有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹的情況下，時(shí)間價(jià)值率才與以上各種投資報(bào)酬率相等。1、從理論上講，貨幣時(shí)間價(jià)值相當(dāng)于沒有風(fēng)險(xiǎn)、沒有通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率。

既然是投資行為就會(huì)存在一定程度的風(fēng)險(xiǎn)。包括違約風(fēng)險(xiǎn)、期限風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等，而且在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的條件下通貨膨脹因素也是不可避免的。所以，市場(chǎng)利率的構(gòu)成為：K=K0+IP+DP+LP+MP式中：K——利率（指名義利率）

K0——純利率

IP——通貨膨脹補(bǔ)償（或稱通貨膨脹貼水）

DP——違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬

LP——流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬

MP——期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬其中，純利率是指沒有風(fēng)險(xiǎn)和沒有通貨膨脹情況下的均衡點(diǎn)利率，即社會(huì)平均資金利潤(rùn)率。2、在實(shí)踐中，如果通貨膨脹率很低，可以用政府債券利率來表現(xiàn)貨幣時(shí)間價(jià)值。資金時(shí)間價(jià)值=平均報(bào)酬率-風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率-通貨膨脹率一般假定沒有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹，以利率代表時(shí)間價(jià)值

結(jié)論二、復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算

單利：只是本金計(jì)算利息，所生利息均不加入本金計(jì)算利息的一種計(jì)息方法。

——只就借（貸）的原始金額或本金支付（收?。┑睦ⅰ喔髌诶⑹且粯拥?/p>

——涉及三個(gè)變量函數(shù)：原始金額或本金、利率、借款期限

復(fù)利：不僅本金要計(jì)算利息，利息也要計(jì)算利息的一種計(jì)息方法。前期的利息在本期也要計(jì)息（復(fù)合利息）

復(fù)利的概念充分體現(xiàn)了資金時(shí)間價(jià)值的含義。

在討論資金的時(shí)間價(jià)值時(shí)，一般都按復(fù)利計(jì)算。1、一次性收付款項(xiàng)的終值與現(xiàn)值在某一特定時(shí)點(diǎn)上一次性支付（或收?。?，經(jīng)過一段時(shí)間后再相應(yīng)地一次性收?。ɑ蛑Ц叮┑目铐?xiàng)，即為一次性收付款項(xiàng)。這種性質(zhì)的款項(xiàng)在日常生活中十分常見，如將10,000元錢存入銀行，一年后提出10,500元，這里所涉及的收付款項(xiàng)就屬于一次性收付款項(xiàng)。

現(xiàn)值（P）又稱本金，是指未來某一時(shí)點(diǎn)上的一定量現(xiàn)金折合為現(xiàn)在的價(jià)值。前例中的10,000元就是一年后的10,500元的現(xiàn)值。終值（F）又稱將來值，是現(xiàn)在一定量現(xiàn)金在未來某一時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值，俗稱本利和。前例中的10,500元就是現(xiàn)在的10,000元在一年后的終值。

終值與現(xiàn)值的計(jì)算涉及到利息計(jì)算方式的選擇。目前有兩種利息計(jì)算方式，即單利和復(fù)利。（一）單利的終值與現(xiàn)值所謂單利計(jì)息方式，是指每期都按初始本金計(jì)算利息，當(dāng)期利息即使不取出也不計(jì)入下期本金。即，本生利，利不再生利。單利利息的計(jì)算I=P×i×n期數(shù)期初利息期末1PP*iP+Pi2P+PiP*iP+2Pi3P+2PiP*iP+3Pi…………nP+(n-1)PiP*iP+nPi例1：某人持有一張帶息票據(jù)，面額為2000元，票面利率5%，出票日期為8月12日，到期日為11月10日（90天）。則該持有者到期可得利息為：I=2000×5%×90/360=25（元）

到期本息和為:

F=P*(1+i*n)=2000*(1+5%*90/360)=2025(元）除非特別指明,在計(jì)算利息時(shí),給出的利率均為年利率例2某人存入銀行一筆錢,年利率為8%,想在1年后得到1000元,問現(xiàn)在應(yīng)存入多少錢?P=F/(1+i*n)=1000/(1+8%*1)=926(元)（二）復(fù)利的計(jì)算“利滾利”：指每經(jīng)過一個(gè)計(jì)息期，要將所生利息加入到本金中再計(jì)算利息，逐期滾算。

計(jì)息期是指相鄰兩次計(jì)息的時(shí)間間隔，年、半年、季、月等，除特別指明外，計(jì)息期均為1年。11.復(fù)利計(jì)息方式如下：復(fù)利終值計(jì)算:F=P(1+i)n式中，(1+i)n稱為一元錢的終值，或復(fù)利終值系數(shù)，記作：（F/P，i，n）。該系數(shù)可通過查表方式直接獲得。則：F=P（F/P，i，n）

期數(shù)期初利息期末1PP*iP(1+i)2P(1+i)P(1+i)*iP(1+i)23P(1+i)2P(1+i)2*iP(1+i)3

nP(1+i)n-1P(1+i)n-1*iP(1+i)n

終值

又稱復(fù)利終值，是指若干期以后包括本金和利息在內(nèi)的未來價(jià)值。

FVn(F)：FutureValue

復(fù)利終值

PV：

PresentValue

復(fù)利現(xiàn)值i：Interestrate利息率n：Number計(jì)息期數(shù)復(fù)利終值例3：某人將20,000元存放于銀行，年存款利率為6%，在復(fù)利計(jì)息方式下，三年后的本利和為多少。FV=F=20,000（F/P,6%，3）經(jīng)查表得：（F/P,6%，3）=1.191FV=F=20,000×1.191=23,820

舉例方案一的終值：FV5(F)=800000（1+7%）5=1122041

或FV5=800000（F/P,7%,5）=1122400

方案二的終值：

FV5=1000000某人擬購(gòu)房，開發(fā)商提出兩種方案，一是現(xiàn)在一次性付80萬(wàn)元；另一方案是5年后付100萬(wàn)元若目前的銀行貸款利率是7%，應(yīng)如何付款？復(fù)利終值復(fù)利終值系數(shù)(F/P,i,n) 可通過查復(fù)利終(F/P,i,n)值系數(shù)表求得注意2、復(fù)利現(xiàn)值復(fù)利現(xiàn)值是復(fù)利終值的對(duì)稱概念，指未來一定時(shí)間的特定資金按復(fù)利計(jì)算的現(xiàn)在價(jià)值，或者說是為取得將來一定本利和現(xiàn)在所需要的本金1）復(fù)利現(xiàn)值的特點(diǎn)是：貼現(xiàn)率越高，貼現(xiàn)期數(shù)越多，復(fù)利現(xiàn)值越小。2）P=F×（1＋i)-n（1＋i)-n復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)或1元的復(fù)利現(xiàn)值，用（P/F,i,n)表示。復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)P/F,i,n可通過查復(fù)利現(xiàn)

P/F,i,n

值系數(shù)表求得注意可見：——在同期限及同利率下，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)（P/F,i,n）與復(fù)利終值系數(shù)（F/P,i,n

）互為倒數(shù)例5某人有18萬(wàn)元,擬投入報(bào)酬率為8%的投資項(xiàng)目,經(jīng)過多少年才可使現(xiàn)有資金增長(zhǎng)為原來的3.7倍?F=180000*3.7=666000(元)F=180000*(1+8%)n666000=180000*(1+8%)n(1+8%)n=3.7(F/P,8%,n)=3.7

查”復(fù)利終值系數(shù)表”,在i=8%的項(xiàng)下尋找3.7,(F/P,8%,17)=3.7,所以:n=17,即17年后可使現(xiàn)有資金增加3倍.

例6現(xiàn)有18萬(wàn)元,打算在17年后使其達(dá)到原來的3.7倍,選擇投資項(xiàng)目使可接受的最低報(bào)酬率為多少?F=180000*3.7=666000(元)F=180000*(1+i)17(1+i)17=3.7(F/P,i,17)=3.7

查”復(fù)利終值系數(shù)表”,在n=17的項(xiàng)下尋找3.7,