財(cái)管02基礎(chǔ)全01講義財(cái)務(wù)第六章

201320142014201520161123120.54131.524 的必要率為10%，則債券的價(jià)值為： 到期。假設(shè)必要率為10%。 【例6-4】有一5年期國(guó)庫(kù)券，面值1000元，票面利率12%，單利計(jì)息，到期①到期時(shí)間小于債券在外的時(shí)間。②估價(jià)的時(shí)點(diǎn)不在日，可以是任何時(shí)點(diǎn)， 例6-5】有一面值為1000元的債券，票面利率為8%，每年支付一次利息年5月1日 ，2006年4月30日到期?，F(xiàn)在是2004年4月1日，假設(shè)投資的必要率為10%，問(wèn)該債券的價(jià)值是多少？方法20×4年5月1日價(jià)值 4、折現(xiàn)率越大，債券價(jià)值越小（反向）5、到期時(shí)間價(jià)值下降的有()。(2011)下降，所以，選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。41（）。（2014年 解“試誤法”。用i=8%試算： 1105=80×（p/A，i，5）用i=6%試算： 平 溢 折 【例題3·2015年計(jì)算分析題】甲公司是一家制造業(yè)企業(yè)，信用級(jí)別為A級(jí)，目前沒(méi)有上市債券，為投資新產(chǎn)品項(xiàng)目，公司擬通過(guò)面值1000元的5年期債券進(jìn)行籌資，公司采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法估計(jì)擬債券的稅前資本成本，并以此確定該債權(quán)的票面利率。2012年1月1日，公司收集了當(dāng)時(shí)上市的3種A級(jí)公司債券及與這些上市債券到30日到期，當(dāng)天的等風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)率為10%。計(jì)算2012年1月1日，A級(jí)公司債券的平均信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率，并確定甲公司擬2014年7月1日，A投資人在二級(jí)市場(chǎng)上以970元了甲公司債券，并計(jì)劃持有率。則票面利率為8% 價(jià)值80*2.4869 將要支付的每股股利，則是D1，就用第一個(gè)，如果給出已支付的股利就用。 公司最近支付的股利是2元。現(xiàn)計(jì)算該公司的內(nèi)在價(jià)值。首先，計(jì)算增長(zhǎng)期的股利現(xiàn)值，如表7-1所示：表7-1 股利現(xiàn)值123D D·(1g)P3＝ ＝ Rs-

Rs- 二 增長(zhǎng)速度也就是股價(jià)的增長(zhǎng)速度，因此，g可以解釋為股價(jià)增長(zhǎng)率或資本利得收益率【例題【例題升的是()。（2012年 利增長(zhǎng)率=股利收益率+資本利得收益率。所以，選項(xiàng)A、C都會(huì)使得 選項(xiàng)B會(huì)使 期望收益率上升，選項(xiàng)D對(duì) 【例題5·計(jì)算分析題】某上市公司本年度的凈收益為20000萬(wàn)元，每股支付股利2元。預(yù)計(jì)該公司未來(lái)三年進(jìn)入成長(zhǎng)期，凈收益第1年增長(zhǎng)14%，第2年增長(zhǎng)14%，第3年增長(zhǎng)8%，第4年及以后將保持其凈收益水平。 i=12%時(shí)：+ )。（2015年付，選項(xiàng)A正確；當(dāng)企業(yè)時(shí)，優(yōu)先股股東