對外直接投資風(fēng)險與前景

對外直接投資風(fēng)險與前景

編者按：本文主要從投資戰(zhàn)略問題；投資風(fēng)險問題；投資階段問題；對我國對外直接投資風(fēng)險與前景進行講述。其中，主要包括：一是投資目的戰(zhàn)略性，即對外直接投資的目的是跨越貿(mào)易壁壘還是尋求資源和技術(shù)的。二是投資地區(qū)戰(zhàn)略性，即根據(jù)當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟發(fā)展以及資源稟賦的實際情況，決定我國對外直接投資的類型和數(shù)量。三是投資手段戰(zhàn)略性，即根據(jù)投資目的的不同，從綠地投資、跨國并購、合資以及股權(quán)收購等方式中選擇合適的投資手段。四是投資產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略性，即根據(jù)不同的投資目的，選擇不同的產(chǎn)業(yè)、因為我國對外直接投資的規(guī)模較小，實力不足，只有在地理位置毗鄰，交通、通訊、信息傳遞等比較便利的地區(qū)才能顯出比較優(yōu)勢。這就是中國企業(yè)多向東南亞國家投資的主要原因、鼓勵有助于國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，能夠帶動國內(nèi)產(chǎn)品、設(shè)備和技術(shù)等出口和勞務(wù)輸出的境外生產(chǎn)型設(shè)施和基礎(chǔ)設(shè)施投資，并有助于提高中國企業(yè)的國際化經(jīng)營水平、是鼓勵能夠通過境外投資獲得國際先進技術(shù)、管理經(jīng)驗和專業(yè)人才的境外研發(fā)中心投資，提高中國企業(yè)的創(chuàng)新能力；四是鼓勵中國的優(yōu)勢企業(yè)到境外從事貿(mào)易分銷、銀行、電子信息、物流航運等業(yè)務(wù)，增強服務(wù)業(yè)的國際競爭能力、等。具體材料詳見：

內(nèi)容提要：當(dāng)今世界是開放的世界，中國的發(fā)展離不開世界，因此，在大力吸引外資的同時，我國還應(yīng)該主動地走向世界，加快對外直接投資的步伐，以主動抓住發(fā)展經(jīng)濟的機遇。在我國對外直接投資的過程中，必須注意四個方面的問題：首先，我國實施對外直接投資是為了更好的為發(fā)展經(jīng)濟服務(wù)，這就需要我國對外投資的地區(qū)和產(chǎn)業(yè)具有戰(zhàn)略性。其次，投資風(fēng)險十分嚴(yán)峻，對此我國應(yīng)該堅持積極、審慎的態(tài)度，合理安排風(fēng)險化解措施，實施有所為、有所不為、有進有退的投資戰(zhàn)略。第三，在未來較長一段時間內(nèi)，我國對外投資仍將持續(xù)較快增長，規(guī)模將高于發(fā)展中大國的平均水平，并且成為全球重要的對外投資母國。第四，對外投資是一個循序漸進的探索過程，是一個道路崎嶇的開拓過程。在短期內(nèi)，東部沿海省市對外投資將繼續(xù)保持領(lǐng)先地位。但是，隨著我國開放水平的進一步提高、民營經(jīng)濟的迅速發(fā)展以及對民營經(jīng)濟鼓勵政策的出臺，我國將有更多的民營企業(yè)走出國門，開始開拓國際市場。

關(guān)鍵詞：中國對外直接投資投資戰(zhàn)略投資風(fēng)險投資前景投資階段

一、投資戰(zhàn)略問題

現(xiàn)階段，我國加快對外直接投資的力度既有內(nèi)部發(fā)展的動力，也有跨越外部障礙、緩解外部壓力的原因。這就決定我國對外直接投資必須要有“戰(zhàn)略性”?？傮w來說，這種“戰(zhàn)略性”包括以下幾個方面：一是投資目的戰(zhàn)略性，即對外直接投資的目的是跨越貿(mào)易壁壘還是尋求資源和技術(shù)的。二是投資地區(qū)戰(zhàn)略性，即根據(jù)當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟發(fā)展以及資源稟賦的實際情況，決定我國對外直接投資的類型和數(shù)量。三是投資手段戰(zhàn)略性，即根據(jù)投資目的的不同，從綠地投資、跨國并購、合資以及股權(quán)收購等方式中選擇合適的投資手段。四是投資產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略性，即根據(jù)不同的投資目的，選擇不同的產(chǎn)業(yè)。其實，在實際的投資過程中，這四者是緊密結(jié)合在一起的，即根據(jù)投資的目的，以最佳的投資手段在最佳的投資地區(qū)投資最佳的產(chǎn)業(yè)，以求取得最佳的投資效果。

目前，根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展的現(xiàn)狀和需求，也為了促進中國企業(yè)對外投資有效、有序、協(xié)調(diào)、健康發(fā)展，我國政府鼓勵國內(nèi)企業(yè)境外投資重點投向以下四個方面：一是鼓勵有利于緩解經(jīng)濟發(fā)展瓶頸的境外資源類投資，拓寬這方面投資合作的渠道和領(lǐng)域；二是鼓勵有助于國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，能夠帶動國內(nèi)產(chǎn)品、設(shè)備和技術(shù)等出口和勞務(wù)輸出的境外生產(chǎn)型設(shè)施和基礎(chǔ)設(shè)施投資，并有助于提高中國企業(yè)的國際化經(jīng)營水平；三是鼓勵能夠通過境外投資獲得國際先進技術(shù)、管理經(jīng)驗和專業(yè)人才的境外研發(fā)中心投資，提高中國企業(yè)的創(chuàng)新能力；四是鼓勵中國的優(yōu)勢企業(yè)到境外從事貿(mào)易分銷、銀行、電子信息、物流航運等業(yè)務(wù)，增強服務(wù)業(yè)的國際競爭能力。

因此，具體來說，根據(jù)我國的現(xiàn)實情況，投資戰(zhàn)略應(yīng)該遵循以下原則：

基礎(chǔ)資源尋求型的對外投資地區(qū)：發(fā)展中國家

雖然中國在勞動力要素上具有一定的相對成本優(yōu)勢，但在某些自然資源上卻顯得缺乏。要使相關(guān)行業(yè)保持穩(wěn)定的增長，國內(nèi)現(xiàn)有的已開發(fā)資源，從質(zhì)量和數(shù)量來看都遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足要求。從國家的角度來看，建立穩(wěn)定的國際資源市場渠道是實現(xiàn)中國經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的前提條件。因此，進行海外投資，開發(fā)資源就顯得十分必要。

投資的重點地區(qū)應(yīng)該是：第一類，部分亞洲國家。例如，東南亞的森林資源，西亞、中亞的石油、鐵、鉀鹽等都對我國有著巨大的吸引力。而且我國在這些地區(qū)投資具有地緣政治、經(jīng)濟、文化等有利因素。第二類，拉美、非洲、中東歐等國家。例如，拉美的巴西、墨西哥、智利、委內(nèi)瑞拉、秘魯?shù)葒氖汀㈣F、銅和森林資源豐富，投資基礎(chǔ)良好；利比亞、尼日利亞、南非、扎伊爾、贊比亞等國的石油、銅、鉻、鐵等礦產(chǎn)資源和森林資源豐富，都是我國緊缺的自然資源。

根據(jù)這些產(chǎn)業(yè)的類型，投資手段最好選擇與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)合資開發(fā)，或者是增資入股，跨國并購或者綠地投資的可能性比較小、難度比較大。

邊際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移型的對外投資地區(qū)：發(fā)展中國家

根據(jù)國際經(jīng)驗，對于我國的成熟產(chǎn)業(yè)，特別是勞動密集型產(chǎn)業(yè)，要想轉(zhuǎn)移出去，大部分也必然集中在鄰近的發(fā)展中國家和地區(qū)。一方面因為我國對外直接投資的規(guī)模較小，實力不足，只有在地理位置毗鄰，交通、通訊、信息傳遞等比較便利的地區(qū)才能顯出比較優(yōu)勢。這就是中國企業(yè)多向東南亞國家投資的主要原因。另一方面，我國企業(yè)將適用技術(shù)和成熟產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到市場潛力更大的其他發(fā)展中國家和地區(qū)，在這些國家從事加工貿(mào)易、建立生產(chǎn)制造裝配企業(yè)，可以較大地滿足東道國擴大就業(yè)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要，做到互惠互利，使投資順利進行。這就可以把我國的夕陽產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移出去，既可以緩解環(huán)境污染問題，又可以為我國承接新一輪的國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移做好準(zhǔn)備。

投資的重點地區(qū)應(yīng)該是：亞洲、拉美、非洲、中東歐等國家。這些地區(qū)的部分國家是我國紡織品、化工產(chǎn)品、機電產(chǎn)品、拖拉機、小型農(nóng)具、自行車、玩具、鞋帽、手工藝品等商品的出口大國。這些國家和地區(qū)的消費結(jié)構(gòu)及消費水平同我國具有相似性及承接性，而且人口眾多，市場規(guī)模及潛力巨大。另外，這類產(chǎn)業(yè)基本上都是勞動密集型，勞工素質(zhì)也無需太高、很容易就地轉(zhuǎn)化，同時創(chuàng)造大量就業(yè)機會，頗受當(dāng)?shù)卣畾g迎。

這些國家和地區(qū)投資環(huán)境較好，而且為吸引外資制定了一系列優(yōu)惠政策。所以，我國企業(yè)在投資時可以選擇在國外直接投資建廠或者合資等形式。

核心技術(shù)尋求型的對外投資地區(qū)：美日歐等發(fā)達國家

目前，我國對外直接投資的產(chǎn)業(yè)以租賃和商業(yè)服務(wù)、批發(fā)零售為主，這些項目的投資從短期來看具有營利性，但是卻沒有長遠(yuǎn)的戰(zhàn)略意義。目前，我國正在從貿(mào)易大國向貿(mào)易強國、從經(jīng)濟大國向經(jīng)濟強國轉(zhuǎn)變，轉(zhuǎn)變成功與否以及速度快慢，主要取決于經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)變，而經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)變歸根到底還是要取決于技術(shù)水平的提高以及擁有核心技術(shù)的知識產(chǎn)權(quán)。目前，國際分工已經(jīng)從產(chǎn)品分工發(fā)展到了要素分工，技術(shù)特別是高端核心技術(shù)的研發(fā)主要集中于美日歐等國家大型跨國公司的母公司，而中國在國際分工中的地位主要還是處于加工、組裝和制造等低端的價值鏈端點上，這就導(dǎo)致我國想通過利用外資提高技術(shù)水平比較困難。那么，怎么辦？一是通過自主創(chuàng)新研發(fā)技術(shù)，二是通過對外直接投資到技術(shù)研發(fā)中心獲得技術(shù)。目前國家已經(jīng)大力提倡自主創(chuàng)新，但是還沒有重視通過到國外投資主動地獲得技術(shù)。

從現(xiàn)實情況來看，我國應(yīng)該以吸取先進技術(shù)和管理經(jīng)驗、緊跟世界潮流為目的，有戰(zhàn)略、有步驟、有實效、有重點地發(fā)展對美日歐等發(fā)達國家的投資。投資的方式可以跨國并購或者自己設(shè)立研發(fā)中心為主。目前，一些企業(yè)已經(jīng)實施這種戰(zhàn)略并取得了一定的成果。例如，上海復(fù)華實業(yè)股份有限公司在美國、日本等地設(shè)立高技術(shù)合資企業(yè)，并將先進技術(shù)轉(zhuǎn)移到國內(nèi)，加速國內(nèi)產(chǎn)品的更新?lián)Q代；華為集團分別在美國的硅谷、達拉斯、瑞典、印度、俄羅斯成立了實驗室；海爾在美國設(shè)立了研發(fā)機構(gòu)；長虹與東芝合作在日本設(shè)立研究與設(shè)計機構(gòu)；聯(lián)想在香港和美國設(shè)立了研發(fā)和技術(shù)信息中心，并進一步并購了IBM的個人電腦業(yè)務(wù)。

有一個問題特別值得注意。目前，外包是跨國公司增強國際競爭力的重要手段。因此，我國企業(yè)在對外投資時，也可以通過外包的方式，讓國外專業(yè)性的企業(yè)為我國企業(yè)作代工，通過

，

同時購并核心業(yè)務(wù)和剝離非核心業(yè)務(wù)進行業(yè)務(wù)整合，提高和培養(yǎng)企業(yè)對全球資源配置、整合、計劃和協(xié)調(diào)的能力。在技術(shù)研發(fā)和關(guān)鍵性零部件生產(chǎn)方面尤其如此。目前，已經(jīng)開始出現(xiàn)“國內(nèi)企業(yè)做品牌，海外企業(yè)做代工”的新現(xiàn)象。例如，國內(nèi)品牌的筆記本電腦和手機都在大量利用海外以及中國臺灣地區(qū)的企業(yè)做代工。2002年，聯(lián)想公司的所有筆記本電腦中70%到80%的PDA以及40%的母板產(chǎn)品均由臺灣地區(qū)的廠商負(fù)責(zé)生產(chǎn)。另外，美國和歐盟一直是對我國反傾銷最多的國家和地區(qū)，中國也應(yīng)通過強化投資繞過各種貿(mào)易壁壘，將貿(mào)易摩擦變成跨國公司內(nèi)部的交易，緩解貿(mào)易摩擦。

二、投資風(fēng)險問題

總體而言，目前我國企業(yè)走出去主要面臨以下風(fēng)險：一是政治風(fēng)險。例如，2005年，中海油斥資185億美元收購美國第八大石油公司尤尼科，因美國國會的阻撓而失敗。聯(lián)想收購美國IBM公司的個人計算機業(yè)務(wù)后，美國國會議員理查德·達馬托向國會提議審核聯(lián)想計算機的信息安全，這使聯(lián)想的業(yè)務(wù)發(fā)展受到制約。二是政策風(fēng)險。例如，委內(nèi)瑞拉政府宣布，把外資控股或獨資的石油、能源類企業(yè)收歸國有，外資方不能控股。因此，在委內(nèi)瑞拉投資石油、能源的外國公司損失巨大。俄羅斯2006年年底出臺了關(guān)于整頓批發(fā)零售市場經(jīng)濟秩序、規(guī)范外來移民就業(yè)等有關(guān)法規(guī)，使十萬華商受到損失。三是社會風(fēng)險。2004年的西班牙燒鞋事件給中國商人帶來巨大損失。四是治安風(fēng)險。2004年我國兩名工程技術(shù)人員在巴基斯坦被綁架；2005年1月，8名中國人在伊拉克被綁架。有關(guān)數(shù)據(jù)表明，2005年外交部參與處理的各類中國人海外安全事件為萬件，2006年超過3萬件。五是市場風(fēng)險。例如，TCL收購法國湯姆森電視機業(yè)務(wù)，由于市場變化快，導(dǎo)致銷售下滑、市場份額萎縮、虧損嚴(yán)重。

從具體地區(qū)來看，以非洲地區(qū)的尼日利亞為例，尼日利亞是中國企業(yè)開展業(yè)務(wù)較多的非洲國家，也是撒哈拉以南非洲地區(qū)最具代表性的國家，自然條件優(yōu)越、石油資源豐富、市場規(guī)模較大；但是，投資的風(fēng)險也比較大，主要表現(xiàn)為：首先，種族宗教問題錯綜交織，頻繁引發(fā)暴力沖突；其次，有組織持械犯罪猖獗，嚴(yán)重威脅社會安全；第三，勞資關(guān)系、失業(yè)問題和貧富差距極易引發(fā)社會動蕩；第四，貪污腐敗根深蒂固，制約政府管治水平。目前，尼日利亞以搶劫、綁架等惡性犯罪為主要特征的社會安全問題已經(jīng)非常突出。2007年1月，先后有5名和9名中國工人在尼日利亞南部的尼日爾河三角洲地區(qū)遭到武裝分子劫持。據(jù)粗略統(tǒng)計，2006年全年至少有178名外國人在尼日利亞遭到武裝分子綁架。

任何事情都是有利有弊、機遇與風(fēng)險并存的。我國企業(yè)“走出去”也是如此。我國企業(yè)既不能因噎廢食，因為有風(fēng)險就持消極的態(tài)度，也不能視風(fēng)險而不見，盲目走出去，而是要堅持積極、審慎的態(tài)度，時刻樹立風(fēng)險規(guī)避意識，有效設(shè)置風(fēng)險控制環(huán)節(jié)，穩(wěn)妥落實風(fēng)險防范工作，合理安排風(fēng)險化解措施，實施有所為、有所不為、有進有退的投資戰(zhàn)略。

從企業(yè)方面來說，企業(yè)應(yīng)該從內(nèi)部完善風(fēng)險管理制度，做好前期的市場調(diào)研工作，充分認(rèn)識、深入了解當(dāng)?shù)厥袌?，審慎選擇交易方，盡量降低可能面臨的風(fēng)險。準(zhǔn)確定位和綜合權(quán)衡面臨的風(fēng)險與機遇，結(jié)合企業(yè)發(fā)展目標(biāo)，確定風(fēng)險偏好，選擇承擔(dān)與預(yù)期收益和自身實力相匹配的風(fēng)險。在風(fēng)險發(fā)生時，企業(yè)可以通過分包和轉(zhuǎn)包的方式轉(zhuǎn)嫁一部分風(fēng)險，或者在某些風(fēng)險確定發(fā)生后終止合同，撤走設(shè)備，及時減少損失。

從政府方面來說，政府應(yīng)該為企業(yè)對外投資做好保駕護航工作?？梢酝ㄟ^出口信用保險公司的政策性出口信用保險手段、進出口銀行的政策性融資手段、開發(fā)銀行的政策性支持手段、行業(yè)協(xié)會的信息咨詢等支持中國企業(yè)向海外投資，在出口融資、信息咨詢和應(yīng)收賬款管理等方面為企業(yè)提供高效服務(wù)，為企業(yè)開拓海外市場提供安全保障。當(dāng)風(fēng)險發(fā)生時，如果有必要，政府可以出面幫助企業(yè)緩解風(fēng)險和減少損失。

三、投資前景問題

從全球?qū)ν庵苯油顿Y的情況來看，《世界投資報告》顯示，2005年發(fā)展中經(jīng)濟體和轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟體的外國直接投資為1330億美元，大約是全球?qū)ν庵苯油顿Y流出量的17%，而2006年則達到了1930億美元，占全球流出量的16%。2005年發(fā)展中經(jīng)濟體和轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟體的外國直接投資存量大約為萬億美元，占全球總量的13%。1990年，對外直接投資存量超過50億美元的只有六個發(fā)展中經(jīng)濟體和轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟體，到2005年已有25個發(fā)展中經(jīng)濟體和轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟體超過了這個目標(biāo)。雖然發(fā)達國家的跨國公司在全球外國直接投資中占據(jù)主要地位，但是發(fā)展中經(jīng)濟體和轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟體的私有企業(yè)和國有企業(yè)正逐漸成為國際舞臺上越來越重要的角色?？梢?，發(fā)展中國家發(fā)展對外投資已經(jīng)成為經(jīng)濟全球化發(fā)展進程中的一種新趨勢。

從中國對外投資的實際情況來看，我國對外投資累計已達733億美元，全球排名已由2005年第17位上升到2006年的第13位，一些企業(yè)的跨國經(jīng)營能力逐步提高，也形成了一批具有比較優(yōu)勢的產(chǎn)品和產(chǎn)業(yè)。但是，我國對外投資累計規(guī)模僅為全球外商直接投資總規(guī)模的1%，約為外商對華投資累計規(guī)模的1/10。在未來較長一段時期內(nèi)，我國對外投資仍將持續(xù)較快增長，這是我國經(jīng)濟發(fā)展和對外開放到了一個新階段后必然出現(xiàn)的趨勢。目前，我國人均GDP已超過2000美元，這是一個標(biāo)志性指標(biāo)。日本1971年人均GDP超過2000美元時，經(jīng)濟發(fā)展和對外經(jīng)貿(mào)關(guān)系隨之出現(xiàn)許多新特點，其中一個方面就是對外投資迅速增長。另外，國家政府各部門都在加大對企業(yè)境外投資的扶持力度，從外交、外匯、稅收、海關(guān)、信貸、保險以及多雙邊合作等多個方面給予支持?？梢?，我國企業(yè)“走出去”才是剛剛開始。

今后幾年，如果國內(nèi)市場競爭壓力進一步增加、人民幣繼續(xù)升值、國際貿(mào)易摩擦持續(xù)加劇，企業(yè)對外投資的積極性將明顯提高，再加上有大量的外匯儲備作為投資保障。因此，我國對外投資的速度將大大提高，規(guī)模將高于發(fā)展中大國的平均水平。有關(guān)專家預(yù)測：“十一五”時期，我國年均對外投資額可能達到150億美元以上，到2010年，對外投資額可能達到200億美元以上，五年合計對外投資額可能達到800億美元以上。如果國內(nèi)經(jīng)濟增長速度有所放緩，生產(chǎn)能力過剩問題進一步加劇，人民幣繼續(xù)升值，對外投資規(guī)模可能更大。到2010年，中國將成為全球重要的對外投資母國，對外投資額在發(fā)展中國家排名進入前三位。

我國已經(jīng)開始朝對外投資的大國方向邁進，對外投資加速增長。這意味著我國將從以吸引外資為主的階段轉(zhuǎn)向吸引外資和對外投資并重的階段，我國企業(yè)將更多地“走出去”，利用國外的各種資源提高自己的競爭力，這對于促進產(chǎn)業(yè)升級與經(jīng)濟平衡快速增長都有重要意義。

四、投資階段問題

任何戰(zhàn)略、政策或事情都有一個階段性，在不同的階段有不同的時代內(nèi)涵。例如，我國利用外資的政策已經(jīng)從千方百計吸引外資的階段發(fā)展到了選資的階段。同樣，我國企業(yè)“走出去”也應(yīng)該是一個廣義、動態(tài)的概念，在不同的時代背景下應(yīng)該具有不同的含義。不管是從經(jīng)典的投資理論來看，還是從現(xiàn)實的世界情況來看，一個國家對外直接投資情況與這個國家的經(jīng)濟基礎(chǔ)、企業(yè)經(jīng)營能力緊密相關(guān)。

根據(jù)中國目前的

，

現(xiàn)狀以及未來發(fā)展趨勢判斷，可以把我國對外直接投資分為三個階段：

第一階段：為形式所迫，被迫走出去。由于國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展的需要或者國外經(jīng)濟的制約，為了保持本國經(jīng)濟發(fā)展或緩和國家間的經(jīng)濟矛盾，國家政府積極鼓勵本國企業(yè)走出去。目前，我國絕大部分對外投資都處于這個階段，我國對外投資就是去尋找資源、尋找市場、尋找技術(shù)以及跨越貿(mào)易壁壘。

第二階段：開拓國際市場，積累經(jīng)驗。在被動走出國門之后，經(jīng)過一段時間的發(fā)展，被動走出國門的壓力基本被緩和，企業(yè)也積累了一定的經(jīng)驗。在此基礎(chǔ)上，這些企業(yè)按照市場經(jīng)濟的原則繼續(xù)開拓國際市場，提高在國際上經(jīng)營的能力。另外，國內(nèi)的一些企業(yè)特別是具有競爭力的大企業(yè)也逐漸走出國門，爭取在國際市場上的份額。當(dāng)然，這個階段還是處于艱苦的開拓階段。目前，我國少數(shù)企業(yè)已經(jīng)處于這種階段。例如，海爾集團在美國南卡州建廠，中興通訊和華為集團在國外拓展業(yè)務(wù)等。

第三階段：主動走出國門，全球配置資源。在經(jīng)歷第二階段以后，很多企業(yè)已具備很強的國際經(jīng)營能力和豐富的經(jīng)驗，在一定程度上具備了配置全球資源的能力。從經(jīng)營業(yè)績來看，已經(jīng)開始贏利。此時，經(jīng)過多年打拼的企業(yè)就開始積極主動地走出國門。在這個階段，由于企業(yè)已經(jīng)具備國際經(jīng)營的能力和實力，我國企業(yè)對外投資的形式就不僅僅是單一的綠地投資，可以通過外包、加工貿(mào)易等形式把非核心業(yè)務(wù)或者把所有的生產(chǎn)環(huán)節(jié)在世界各地進行最優(yōu)化組合。目前，我國處于這個階段的企業(yè)幾乎沒有。

在這三個階段里，第一階段是由于國家特殊的內(nèi)部和外部壓力導(dǎo)致的，所以，這個階段不是每個對外投資企業(yè)必經(jīng)的階段。但是，第

二、第三階段是任何一個企業(yè)的跨國經(jīng)營行為都必須經(jīng)過的兩個階段，而跨國經(jīng)營行為卻是企業(yè)內(nèi)在利益驅(qū)動的外在表現(xiàn)，是其在成長過程中對自身資源在全球范圍內(nèi)進行優(yōu)化配置的自然結(jié)果。在這三個階段的發(fā)展過程中，企業(yè)可能會經(jīng)歷虧損→微利→可觀利潤、無品牌→自主品牌的過程。

目前，我國對外投資的企業(yè)一般都是國內(nèi)大型企業(yè)，這就決定了大型企業(yè)較多的經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)對外投資的數(shù)量比較大。2005年，在我國前500家大型企業(yè)集團中，有387家集中在東部地區(qū)，占企業(yè)總數(shù)的%，中部地區(qū)59家，占企業(yè)總數(shù)的%，西部地區(qū)54家，占企業(yè)總數(shù)的%?？梢姡诙唐趦?nèi)東部沿海省市對外投資將繼續(xù)保持領(lǐng)先地位。但是，隨著我國開放水平的進一步提高、民營經(jīng)濟的迅速發(fā)展以及對民營經(jīng)濟鼓勵政策的出臺，我國將有更多的企業(yè)走出國門，開始開拓國際市場。

但是，要清醒地認(rèn)識到我國對外投資企業(yè)面臨全球商業(yè)革命的巨大挑戰(zhàn)。20世紀(jì)末發(fā)生了全球商業(yè)革命。此次商業(yè)革命具有三大特征：一是在跨國公司重組并購浪潮中所形成的高度產(chǎn)業(yè)集中，二是由核心公司，或者說是“系統(tǒng)集成者”對其所在價值鏈進行的“系統(tǒng)集成”的管理手段，三是在系統(tǒng)集成過程中所產(chǎn)生的對價值鏈各個層面的巨大集約壓力，即所謂的“瀑布效應(yīng)”。在各個產(chǎn)業(yè)部門，擁有