石化周報：上游業(yè)績韌性充足投資價值凸顯

本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報告1?底部油價多次驗證，上游板塊價值凸顯。由于美國第一共和銀行倒閉、美聯(lián)儲和歐洲央行落實加息、以及美國汽油庫存超預(yù)期上升，本周油價出現(xiàn)較大幅度的回落；但布倫特原油期貨報價在降至71美元/桶后快速回調(diào)，該底部價格已經(jīng)經(jīng)歷了多輪檢?底部油價多次驗證，上游板塊價值凸顯。由于美國第一共和銀行倒閉、美聯(lián)儲和歐洲央行落實加息、以及美國汽油庫存超預(yù)期上升，本周油價出現(xiàn)較大幅度的回落；但布倫特原油期貨報價在降至71美元/桶后快速回調(diào)，該底部價格已經(jīng)經(jīng)歷了多輪檢驗，證明了高油價的穩(wěn)定性。從市場的實際供需情況來看，五一假國高速公路流量同比2019年同期增長20.64%，疊加OPEC+成員國的減產(chǎn)在逐價脫離實際供需的局面有望改善。此外，從石化板塊2023年一季度的經(jīng)營業(yè)績來看，盡管油價同步下跌，但石油開采子板塊整體仍保持著充足的業(yè)績韌性，23Q1歸母凈利潤同比增長4.12%；同時，油服板塊受益于上游也取得了亮眼的表現(xiàn)，23Q1實現(xiàn)歸母凈利潤增速222.44%；煉油和其他石化子板塊則依然承壓，23Q1歸母凈利潤同比分別下滑15.99%和99.25%。周環(huán)比下降0.37個百分點(diǎn)。原油：截至5月5日，布倫特原油期貨結(jié)算價為75.30美元/桶，周環(huán)比下跌5.33%。天然氣：截至5月5日，亨利港天然氣現(xiàn)貨價格為1.85美元/百萬英熱單位，周環(huán)比下跌18.85%。1)原油：截至4月28日，美國原油產(chǎn)量為1230萬桶/日，周環(huán)比上升10萬桶/日。2)成品油：同期，美國煉油廠日加工量為1574萬桶/日，周環(huán)比下降10萬桶/日；汽油、航空煤油、餾分燃料油產(chǎn)量分別為938、163、458萬桶/日，周環(huán)比變化-64、-5、-9萬桶/日。?美國原油庫存下降，汽煤油庫存上升；歐盟儲氣率上升。石油：截至4月28日，美國戰(zhàn)略原油儲備為3.65億桶，周環(huán)比下降200萬桶；商業(yè)原油庫存為4.60月4日，歐盟儲氣率為60.74%，較上周上升2.08個百分點(diǎn)。?成品油價格下跌；滌綸長絲價差擴(kuò)大。1)煉油：截至5月1日，美國汽柴煤油現(xiàn)貨價格分別為3.71、4.02、2.17美元/加侖，較上周分別變化-1.43%、-1.45%、-4.62%，和布倫特原油現(xiàn)貨價差分別為73.83、86.73、9.07美元/桶，較上周分別變化+0.33%、+0.04%、-17.32%。2)化工：截至5月4日，乙烯、丙烯、甲苯和石腦油價差分別為317、323、297美元/噸，較上周分別變化截至5月5日，F(xiàn)DY/POY/DTY的價差分別為1590/965/2265元/噸，較上周分別變化+7.63%/+10.00%/+6.47%。?投資建議：標(biāo)的方面，我們推薦以下投資主線：1)油價易漲難跌，且國央升，建議關(guān)注中國石油、中國海油、中國石化；2)國際天然氣供需偏緊，建議關(guān)注產(chǎn)量處于成長期的新天然氣。3)隨著下游需求復(fù)蘇，煉化產(chǎn)品價差有望回暖，建議關(guān)注榮盛石化、桐昆股份、新鳳鳴。濟(jì)衰退導(dǎo)致需求下行的風(fēng)險；油氣價格大幅波動的風(fēng)險。重點(diǎn)公司盈利預(yù)測、估值與評級EPS(元)PE(倍)2022A2023E2024E2022A2023E2024E (元)600938中國海油18.502.982.512.58677推薦1010薦9600028中國石化6.590.550.570.61121211推薦101211新天然氣薦002493榮盛石化13.030.330.540.71392418推薦桐昆股份謹(jǐn)慎推薦7新鳳鳴/5217謹(jǐn)慎推薦 2023年05月07日上游業(yè)績韌性充足，投資價值凸顯維持評級分析師周泰相關(guān)研究行業(yè)龍頭效應(yīng)-2023/04/23雙輪驅(qū)動-2023/04/168價趨勢不改-2023/04/01改革推動估值提升-2023/03/27行業(yè)定期報告/石油石化本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報告21本周觀點(diǎn) 32本周石化市場行情回顧 42.1板塊表現(xiàn) 42.2上市公司表現(xiàn) 53本周行業(yè)動態(tài) 64本周公司動態(tài) 75石化產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)追蹤 85.1油氣價格表現(xiàn) 85.2原油供給 105.3原油需求 125.4原油庫存 145.5原油進(jìn)出口 155.6天然氣供需情況 175.7煉化產(chǎn)品價格和價差表現(xiàn) 186風(fēng)險提示 23插圖目錄 24表格目錄 25行業(yè)定期報告/石油石化本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報告31本周觀點(diǎn)底部油價多次驗證，上游板塊價值凸顯。由于美國第一共和銀行倒閉、美聯(lián)儲和歐洲央行落實加息、以及美國汽油庫存超預(yù)期上升，本周油價出現(xiàn)較大幅度的回落；但布倫特原油期貨報價在降至71美元/桶后快速回調(diào)，該底部價格已經(jīng)經(jīng)歷了多輪檢驗，證明了高油價的穩(wěn)定性。從市場的實際供需情況來看，五一假期期間，中國出行需求明顯回暖，25家航司日均航班量超過2019年同期，且全國高速公路流量同比2019年同期增長20.64%，疊加OPEC+成員國的減產(chǎn)在逐步落實，我們認(rèn)為，基本面角度目前無需過度擔(dān)憂，隨著出行需求逐步釋放，油價脫離實際供需的局面有望改善。此外，從石化板塊2023年一季度的經(jīng)營業(yè)績來看，盡管油價同步下跌，但石油開采子板塊整體仍保持著充足的業(yè)績韌性，23Q1歸母凈利潤同比增長4.12%；同時，油服板塊受益于上游也取得了亮眼的表現(xiàn)，23Q1實現(xiàn)歸母凈利潤增速222.44%；煉油和其他石化子板塊則依然承壓，23Q1歸母凈利潤同比分別下滑15.99%和99.25%。周環(huán)比下降0.37個百分點(diǎn)。1)原油方面，截至5月5日，布倫特原油期貨結(jié)算價為75.30美元/桶，周環(huán)比下跌5.33%；現(xiàn)貨價格為75.90美元/桶，周環(huán)比下跌7.47%。2)天然氣方面，截至5月5日，NYMEX天然氣期貨收盤價為2.11美元/百萬英熱單位，周環(huán)比下跌11.88%；IPE天然氣期貨結(jié)算價為83.35便士/色姆，周環(huán)比下跌5.85%；亨利港天然氣現(xiàn)貨價格為1.85美元/百萬英熱單位，周環(huán)比下跌18.85%。美國原油產(chǎn)量上升，煉油廠日加工量下降。1)原油方面，截至4月28日，美國原油產(chǎn)量為1230萬桶/日，周環(huán)比上升10萬桶/日。2)成品油方面，截至4月28日，美國煉油廠日加工量為1574萬桶/日，周環(huán)比下降10萬桶/日；汽油產(chǎn)量為938萬桶/日，周環(huán)比下降64萬桶/日；航空煤油產(chǎn)量為163萬桶/日，周環(huán)比下降5萬桶/日；餾分燃料油產(chǎn)量為458萬桶/日，周環(huán)比下降9萬桶/日。美國原油庫存下降，汽煤油庫存上升。1)原油方面，截至4月28日，美國戰(zhàn)略原油儲備為3.65億桶，周環(huán)比下降200萬桶；商業(yè)原油庫存為4.60億桶，周環(huán)比下降128萬桶。2)成品油方面，車用汽油庫存為22288萬桶，周環(huán)比上為11032萬桶，周環(huán)比下降119萬桶。歐盟儲氣率上升。截至5月4日，歐盟儲氣率為60.74%，較上周上升2.08個百分點(diǎn)。其中，德國儲氣率為67.16%，較上周上升1.25個百分點(diǎn)；意大利儲氣率為66.62%，較上周上升2.16個百分點(diǎn)。柴煤油現(xiàn)貨價格分別為3.71、4.02、2.17美元/加侖，較上周分別變化-1.43%、-1.45%、-4.62%，和布倫特原油現(xiàn)貨價差分別為73.83、86.73、9.07美元/桶，較上周分別變化+0.33%、+0.04%、-17.32%。2)化工板塊，截至5月4日，乙烯、丙烯、甲苯和石腦油價差分別為317、323、297美元/噸，較上周分別變化+20.69%、+15.90%、+10.92%；截至5月5日，F(xiàn)DY/POY/DTY的價差分別為1590/965/2265元/噸，較上周分別變化+7.63%/+10.00%/+6.47%。投資建議：標(biāo)的方面，我們推薦以下投資主線：1)油價易漲難跌，且國央企估值有望提升，建議關(guān)注中國石油、中國海油、中國石化；2)國際天然氣供需偏緊，建議關(guān)注產(chǎn)量處于成長期的新天然氣。3)隨著下游需求復(fù)蘇，煉化產(chǎn)品價差有望回暖，建議關(guān)注榮盛石化、桐昆股份、新鳳鳴。行業(yè)定期報告/石油石化本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報告4行融服裝產(chǎn)售指數(shù)炭飲料造滬深300鐵車機(jī)份指數(shù)械林牧漁石化行融服裝產(chǎn)售指數(shù)炭飲料造滬深300鐵車機(jī)份指數(shù)械林牧漁石化化工金屬旅游信2本周石化市場行情回顧2.1板塊表現(xiàn)截至5月6日，本周中信石油石化板塊跑輸大盤，跌幅為1.5%，同期滬深300跌幅為-0.3%、上證綜指漲幅為0.3%，深證成指跌幅為1.4%。圖1：本周石油石化板塊跑輸滬深300指數(shù)(%).02.72.51.81.30.30.30.30.0.3-0.3-0.3 .3-0.3-0.3 截至5月6日，本周滬深300跌幅為0.30%，中信石油石化板塊周跌幅為油品銷售及倉儲子板塊周漲幅最大，為0.14%；煉油子板塊周跌幅最大，為1.64%。圖2：本周油品銷售及倉儲子板塊周漲幅最大(%)--1.64行業(yè)定期報告/石油石化本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報告53.202.583.202.582.562.352.2上市公司表現(xiàn)本周康普頓漲幅最大。截至5月6日，石油石化行業(yè)中，公司周漲跌幅前5位分別為：康普頓上漲10.69%，ST洲際上漲3.20%，廣聚能源上漲2.58%，三2.56%，中油工程上漲2.35%。本周昊華科技跌幅最大。截至5月6日，石油石化行業(yè)中，公司周漲跌幅后5位分別為：昊華科技下跌5.94%，齊翔騰達(dá)下跌5.06%，ST實華下跌4.92%，ST4.77%。圖3：本周康普頓漲幅最大(%).0康普頓ST洲際廣聚能源三聯(lián)虹普中油工程圖4：本周昊華科技跌幅最大(%)-8.0中曼石油ST海越ST實華齊翔騰達(dá)昊華科技-5.06行業(yè)定期報告/石油石化本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報告63本周行業(yè)動態(tài)5月4日5月4日，國家發(fā)展改革委公布2023年3月全國天然氣、成品油消費(fèi)情況。全國天然氣表觀消費(fèi)量974.8億立方米，同比增長3.1%。據(jù)快報統(tǒng)計，2023年天然氣表觀消費(fèi)量974.8億立方米，同比增長3.1%。據(jù)快報統(tǒng)計，2023年3月，全國成品油消費(fèi)量3359萬噸，同比增長23.2%。1—3月，全國成品油消費(fèi)量8464萬噸，同比增長6.5%。5月4日，央視新聞報道，俄羅斯副總理諾瓦克表示，俄羅斯將在聯(lián)邦層面減少石油產(chǎn)量至2023年底，對歐盟的管道石油出口減少了超過三分之二，僅有少部分出口以海運(yùn)進(jìn)行了替代。此外俄羅斯石油減產(chǎn)將在獨(dú)立機(jī)構(gòu)的監(jiān)督下進(jìn)行。5月4日，美國能源信息署(EIA)周三公布的數(shù)據(jù)顯示，上周美國原油庫存連續(xù)第三周下降，汽油庫存意外上升，因需求減弱。截至4月28日當(dāng)周，美國原油庫存減少130萬桶，至4.60億桶。戰(zhàn)略石油儲備減少200萬桶，至3.65億桶，連續(xù)第三周降至1983年10月以來最低水平。EIA稱，汽油庫存增加170萬桶，至2.23億桶，而預(yù)估為減少120萬桶。在夏季駕駛高峰期之前，汽油需求大幅下降，降幅9.4%，至860萬桶/日。5月4日，國際石油網(wǎng)報道，土耳其總統(tǒng)埃爾多安當(dāng)?shù)貢r間5月2日宣布，土耳其在該國東部舍爾納克省(Sirnak)附近發(fā)現(xiàn)新油田，通過在該地區(qū)鉆探100其生產(chǎn)能力可達(dá)到日產(chǎn)10萬桶。5月5日日，中國石化新聞網(wǎng)報道，彭博新聞社一項調(diào)查結(jié)果顯示，歐佩克4月份的原油產(chǎn)量降至近一年來的最低水平。歐佩克4月份原油日產(chǎn)量下降31萬桶，至2880萬桶，伊拉克4月份的原油減產(chǎn)約占?xì)W佩克總減產(chǎn)量的80%。5月5日，生意社報道，2023年4月銷往亞洲地區(qū)原油日均為2639萬桶，低于3月的2760萬桶。中國和印度是亞洲地區(qū)第一和第二大原油進(jìn)口國，兩國4月進(jìn)口量均較3月下滑：中國3月原油進(jìn)口量接近三年最高點(diǎn)，但4月進(jìn)口量僅為1067萬桶/日，遠(yuǎn)低于3月的1237萬桶/日；印度4月進(jìn)口預(yù)計為460萬桶/日，低于3月的502萬桶/日。5月5日，化盟網(wǎng)報道，美國統(tǒng)計局周四公布的數(shù)據(jù)顯示，美國3月出口原油483萬桶/日，高于2月的399萬桶/日。5月5日，格隆匯報道，西班牙石油產(chǎn)品戰(zhàn)略儲備公司表示，2023年3月西班牙原油進(jìn)口量同比下降7.8％，至470萬噸。行業(yè)定期報告/石油石化本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報告74本周公司動態(tài)5月4日中曼石油：5月4日，中曼石油天然氣集團(tuán)股份有限公司發(fā)布關(guān)于股東協(xié)議轉(zhuǎn)讓部分股份暨權(quán)益變動的提示性公告。中曼石油天然氣集團(tuán)股份有限公司控股股東上海中曼投資控股有限公司為歸還股票質(zhì)押融資貸款、降低股票質(zhì)押風(fēng)險，中曼控股與李軒先生、申萬宏源證券有限公司于2023年4月28日簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，中曼控股通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式轉(zhuǎn)讓其持有的1600萬股公司股份，股份轉(zhuǎn)讓價款償還其在申萬宏源的質(zhì)押融資貸款，化解質(zhì)押風(fēng)險。宇新股份：5月4日，湖南宇新能源科技股份有限公司發(fā)布關(guān)于控股子公司年產(chǎn)6萬噸全生物降解塑料PBAT項目產(chǎn)出合格品的公告，公司的控股子公司惠州博科環(huán)保新材料有限公司年產(chǎn)6萬噸全生物降解塑料PBAT項目已于2023年3月13日取得《危險化學(xué)品建設(shè)項目試生產(chǎn)(使用)方案備案回執(zhí)》，該項目進(jìn)入試生產(chǎn)階段后，經(jīng)過對裝置相關(guān)設(shè)備的安裝和調(diào)試、技術(shù)工藝參數(shù)的優(yōu)化和調(diào)整，現(xiàn)已產(chǎn)出各項指標(biāo)均達(dá)到優(yōu)等品標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品。海越能源：5月4日，海越能源集團(tuán)股份有限公司發(fā)布關(guān)于公司董事、監(jiān)事及高級管理人員計劃增持公司股份的公告。公司董事、監(jiān)事及高級管理人員計劃自2023年5月8日起6個月內(nèi)，通過二級市場擇機(jī)增持本公司股份，合計增持金額萬元。齊翔騰達(dá)：5月4日，淄博齊翔騰達(dá)化工股份有限公司發(fā)布關(guān)于山東能源集團(tuán)新材料有限公司要約收購結(jié)果暨復(fù)牌的公告。山能新材料向齊翔騰達(dá)除淄博齊翔石油化工集團(tuán)有限公司以外的所有股東發(fā)出全面要約收購，本次要約收購的最大股份數(shù)量為14.59億股，約占公司總股本的51.31%，要約收購價格為7.14元/股。要約收購期限為2023年3月27日至2023年4月25日。目前，本次全面要約收購已經(jīng)實施完畢。5月5日東方盛虹：5月5日，江蘇東方盛虹股份有限公司發(fā)布關(guān)于公司第一期員工持股計劃的進(jìn)展公告。本期員工持股計劃持有的公司股票約8089萬股，已于2021年11月6日鎖定期屆滿后通過集中競價交易和大宗交易方式部分出售。截至2023年5月4日，本期員工持股計劃剩余公司股票49612股，占公司目前股本總額的0.00%。行業(yè)定期報告/石油石化本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報告85石化產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)追蹤5.1油氣價格表現(xiàn)原油期貨：據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2023年5月5日，布倫特原油期貨結(jié)算價為75.30美元/桶，較上周下跌5.33%；WTI期貨結(jié)算價71.34美元/桶，較上周下跌7.09%。原油現(xiàn)貨：截至2023年5月5日，布倫特原油現(xiàn)貨價格為75.90美元/桶，較上周下跌7.47%；WTI現(xiàn)貨價格為68.52美元/桶，較上周下跌10.76%；中國原油現(xiàn)貨均價為70.00美元/桶，較上周下跌7.40%。表1：原油期現(xiàn)貨價格品種周月較上年原油期貨價格布布倫特原油期貨結(jié)算價美元/桶WTI期貨結(jié)算價美元/桶71.3476.78-7.09%80.70-11.60%109.77-35.01%原原油現(xiàn)貨價格布倫特原油現(xiàn)貨價格美元/桶75.9082.03-7.47%86.31-12.06%114.60-33.77%WTIWTI價格美元/桶OPEC原油現(xiàn)貨價格美元/桶73.2679.98-8.40%85.18-13.99%114.27-35.89%美元/桶美元/桶圖5：布倫特原油期現(xiàn)價格較上周下跌(美元/桶)ICE期現(xiàn)差(右軸)ICE現(xiàn)貨(左軸)ICE期貨(左軸)14012050-50-50-10200圖6：WTI期現(xiàn)價格較上周下跌(美元/桶)WTI期現(xiàn)差(右軸)WTI現(xiàn)貨(左軸)00420本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報告94-295-296-2907-298-2909-290-291-292-291-292-28-03-31-04-304-295-296-297-298-299-290-291-292-2901-292-28-03-31-04-304-295-296-2907-298-2909-290-291-292-291-292-28-03-31-04-304-295-296-297-298-299-290-291-292-2901-292-28-03-31-04-30圖7：WTI和ICE的現(xiàn)貨價差較上周擴(kuò)大(美元/桶)TIICE0-5圖8：ESPO和ICE的價差較上周擴(kuò)大(美元/桶)ICE0據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2023年5月5日，IPE天然氣期貨價格為83.35便士/色姆，較上周下跌5.85%，亨利港天然氣現(xiàn)貨價格為1.85美元/百萬英熱單位，較上周下跌18.85%。截至2023年5月5日，中國LNG出廠價為4646元/噸，較上周下跌2.88%。表2：天然氣期現(xiàn)貨價格品種周月天然氣期貨價格美元/百萬英熱單位IPE天然氣期貨結(jié)算價便士/色姆83.3588.53-5.85%102.31-18.53%137.50-39.38%天然氣現(xiàn)貨價格天然氣現(xiàn)貨價格美元/百萬英熱單位1.852.28-18.85%2.18-14.94%8.37-77.88%美元/百萬英熱單位1.601.69-5.50%1.96-18.52%6.71-76.19%美元/百萬英熱單位中國LNG出廠價元/噸46464784-2.88%4718-1.53%7799-40.43%元/噸3.78%圖9：美國天然氣期貨價格較上周下跌50 6004002000圖10：歐洲天然氣期現(xiàn)價格較上周下跌(美元/百萬英熱單位)00 氣：紐約 氣：紐約本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報告104-285-286-287-2808-289-280-281-282-281-282-28-03-31 4-285-286-287-2808-289-280-281-282-281-282-28-03-31 圖11：中國LNG出廠價較上周下跌(元/噸)00000圖12：LNG國內(nèi)外價差較上周擴(kuò)大(元/噸)0005.2原油供給5.2.1美國表3：美國原油供給周月較上年美國原油日產(chǎn)量萬桶/日1230122010122010119040美國原油鉆機(jī)美國原油鉆機(jī)部3圖13：美國原油產(chǎn)量周環(huán)比上升(萬桶/日)圖14：美國原油鉆機(jī)數(shù)量較上周減少(部)美國原油鉆機(jī)圖15：美國二疊紀(jì)盆地的新井單井產(chǎn)量(桶/日)0本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報告115.2.2OPEC表4：3月OPEC原油產(chǎn)量2023.032023.022022.02OPEC合計萬桶/日2879.72892.4-12.72847.532.2萬桶/日安哥拉萬桶/日100.7108.4-7.7114.2-13.5伊拉克伊拉克萬桶/日5.88.70.2科威特萬桶/日267.8268.3-0.5264.03.8尼日利亞尼日利亞萬桶/日沙特阿拉伯萬桶/日1040.51036.14.41021.519.0萬桶/日加蓬萬桶/日20.319.60.720.4-0.1萬桶/日赤道幾內(nèi)亞萬桶/日4.86.3-1.59.1-4.3伊朗伊朗萬桶/日利比亞萬桶/日116.1116.4-0.3106.99.2內(nèi)瑞拉萬桶/日圖16：OPEC原油總產(chǎn)量環(huán)比下降(萬桶/日)1-112-11圖18：OPEC-10國實際與目標(biāo)產(chǎn)量差值總和(萬桶/日) 特沙特阿拉伯阿聯(lián)酋加蓬剛果圖17：俄羅斯原油產(chǎn)量環(huán)比下降(萬桶/日)1-111-112-11圖19：3月OPEC+閑置產(chǎn)能超過10萬桶/日的國家 (萬桶/日)181.5123.3108.296.5 本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報告124-285-286-287-288-289-280-281-282-281-282-28-03-314-285-286-287-288-289-284-285-286-287-288-289-280-281-282-281-282-28-03-314-285-286-287-288-289-280-281-282-281-282-28-03-314-285-286-287-288-289-280-281-282-281-282-28-03-315.3原油需求5.3.1煉油需求表5：煉油需求品種周月較上年煉煉廠加工量萬桶/天煉廠開工率90.7%91.3%-0.6%89.6%1.0%88.4%2.2%汽汽油產(chǎn)量萬桶/天航空煤油產(chǎn)量萬桶/天163.1168.2-5168.6-6158.25餾分餾分燃料油產(chǎn)量萬桶/天7.66.94.01.9丙烷/丙烯產(chǎn)量萬桶/天248.0246.32241.66231.616圖20：美國煉廠原油凈投入周環(huán)比下降(萬桶/日)圖21：美國煉油廠開工率周環(huán)比下降圖22：中國山東地?zé)拸S開工率較上周上升0%圖23：美國汽油產(chǎn)量周環(huán)比下降(萬桶/日)油本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報告134-285-286-287-2808-289-280-281-282-281-282-28-03-314-285-286-287-288-289-280-281-282-281-282-28-03-314-285-286-287-288-289-280-284-285-286-287-2808-289-280-281-282-281-282-28-03-314-285-286-287-288-289-280-281-282-281-282-28-03-314-285-286-287-288-289-280-281-282-281-282-28-03-314-285-286-287-288-289-280-281-282-2801-282-28-03-31圖24：美國航空煤油產(chǎn)量周環(huán)比下降(萬桶/日)煤油圖25：美國餾分燃料油產(chǎn)量周環(huán)比下降(萬桶/日)005.3.2成品油需求表6：美國石油產(chǎn)品消費(fèi)量品種周月較上年石油產(chǎn)品總消費(fèi)量萬桶/天1980.52020.8-402059.9-791946.743.92汽汽油消費(fèi)量萬桶/天航空煤油消費(fèi)量萬桶/天153.9153.21169.3-15144.0-0.52餾分餾分燃料油消費(fèi)量萬桶/天4.0丙烷/丙烯消費(fèi)量萬桶/天3圖26：美國石油產(chǎn)品總消費(fèi)量下降(萬桶/天)圖27：美國汽油消費(fèi)量下降(萬桶/天)000本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報告144-285-286-2807-288-289-2810-281-282-281-282-28-03-314-285-286-2807-288-289-280-281-282-281-282-28-03-314-285-286-287-288-289-280-281-284-285-286-2807-288-289-2810-281-282-281-282-28-03-314-285-286-2807-288-289-280-281-282-281-282-28-03-314-285-286-287-288-289-280-281-282-281-282-28-03-314-2805-286-287-288-289-280-281-282-281-282-28-03-31圖28：美國航空煤油消費(fèi)量上升(萬桶/天)煤油0圖29：美國餾分燃料油消費(fèi)量上升(萬桶/天)分燃料油0005.4原油庫存表7：美國原油和石油產(chǎn)品庫存品種周月較上年包含SPR的原油庫存百萬桶824.57827.86-3.29841.13-16.56965.71-141.14業(yè)原油庫存桶9.630.919.955.73.91SPR百萬桶364.94366.94-2.00371.18-6.24549.99-185.05石油產(chǎn)品合計石油產(chǎn)品合計桶.92車用汽油百萬桶222.88221.141.74222.580.30228.58-5.70燃料乙醇燃料乙醇桶航空煤油百萬桶41.6140.780.8238.023.5836.185.43餾分餾分燃料油桶烷和丙烯桶.818日圖30：美國商業(yè)原油庫存周環(huán)比下降(百萬桶)商業(yè)原油5005000圖31：美國戰(zhàn)略原油儲備周環(huán)比下降(百萬桶)000行業(yè)定期報告/石油石化本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報告151-101-122-102-121-101-101-122-102-121-101-122-102-12圖32：美國石油產(chǎn)品庫存周環(huán)比上升(百萬桶)4-285-2806-287-288-289-280-281-282-284-285-2806-287-288-289-280-281-282-2801-282-28-03-31 圖34：美國航空煤油庫存周環(huán)比上升(百萬桶)04-285-286-287-288-289-2810-281-284-285-286-287-288-289-2810-281-282-281-282-28-03-31圖33：美國車用汽油庫存周環(huán)比上升(百萬桶)4-285-286-287-288-2809-2810-281-284-285-286-287-288-2809-2810-281-282-281-282-28-03-31圖35：美國餾分燃料油庫存周環(huán)比下降(百萬桶)4-285-286-287-288-289-280-281-284-285-286-287-288-289-280-281-282-281-282-28-03-315.5原油進(jìn)出口據(jù)Bloomberg5月6日的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2023年4月，中國海運(yùn)進(jìn)口原油2.99億桶，同比下降1.9%，環(huán)比下降17.7%；印度海運(yùn)進(jìn)口原油1.29億桶，同比下降9.7%，環(huán)比下降8.8%；美國海運(yùn)進(jìn)口原油1.43億桶，同比上升17.4%，環(huán)比下降6.6%；韓國海運(yùn)進(jìn)口原油0.74億桶，同比下降13.9%，環(huán)比下降29.3%。圖36：中國原油進(jìn)口環(huán)比下降(百萬桶)000 圖37：印度原油進(jìn)口環(huán)比下降(百萬桶)0本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報告161-101-122-102-121-101-122-102-121-101-122-102-1221-101-122-1022-121-101-101-122-102-121-101-122-102-121-101-122-102-1221-101-122-1022-121-101-122-102-121-101-122-102-12圖38：美國原油進(jìn)口環(huán)比下降(百萬桶)0圖39：韓國原油進(jìn)口環(huán)比下降(百萬桶)0據(jù)Bloomberg5月6日的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2023年4月，沙特海運(yùn)出口原油2.30億桶，同比上升2.4%，環(huán)比上升1.1%；俄羅斯海運(yùn)出口原油1.61億桶，同比上升3.5%，環(huán)比上升0.2%；美國海運(yùn)出口原油1.79億桶，同比上升31.4%，環(huán)比下降7.5%；伊拉克海運(yùn)出口原油1.05億桶，同比下降6.0%，環(huán)比上升13.3%。圖40：沙特阿拉伯原油出口環(huán)比上升(百萬桶)0圖42：美國原油出口環(huán)比下降(百萬桶)0圖41：俄羅斯原油出口環(huán)比上升(百萬桶)0圖43：伊拉克原油出口環(huán)比上升(百萬桶)0行業(yè)定期報告/石油石化本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報告174-275-276-277-278-279-274-275-276-277-278-279-270-271-272-271-272-273-274-275.6天然氣供需情況表8：天然氣供需和庫存指標(biāo)指標(biāo)單位本周上周較上周上月較上月上年較上年國美國:總供給量:天然氣十億立方英尺/天106.8106.60.19%105.01.71%100.36.48%美國:總消費(fèi)量:天然氣美國:總消費(fèi)量:天然氣十億立方英尺/天91%美國:總需求量:天然氣十億立方英尺/天96.299.8-3.61%99.8-3.61%91.25.48%美國:庫存:可利用天然美國:庫存:可利用天然州合計立方英尺德國儲氣率67.16%65.91%1.25%64.10%3.06%36.94%30.22%法國儲氣率法國儲氣率47%注：美國數(shù)據(jù)除天然氣庫存截至?xí)r間為2023年4月28日外，其他數(shù)據(jù)截至?xí)r間為2023年5月3日，歐洲數(shù)據(jù)截至?xí)r間為2023年5月4日圖44：美國天然氣供需情況(十億立方英尺/天)美國:總供給量:天然氣美國:總消費(fèi)量:天然氣0圖46：歐盟儲氣率較上周上升 0圖45：美國天然氣庫存周環(huán)比上升(十億立方英尺)庫存:可利用天然氣:48個州合計000圖47：歐盟儲氣量/消費(fèi)量較上周上升行業(yè)定期報告/石油石化本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報告185.7煉化產(chǎn)品價格和價差表現(xiàn)5.7.1成品油據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2023年4月30日，國內(nèi)汽柴油現(xiàn)貨價格為8900、7917元/噸，周環(huán)比變化-1.19%、-1.43%；和布倫特原油期貨價差為93.21、73.85美元/桶，周環(huán)比變化-1.57%、-2.03%。表9：國內(nèi)外成品油期現(xiàn)貨價格品種周月年美元/加侖美元/加侖汽油：美國美元/加侖.29柴油：美國美元/加侖.02.08.11FOB國美元/加侖.47美元/加侖#)：FOB鹿特丹美元/桶ppm：FOB鹿特丹美元/桶FOB鹿特丹美元/桶#)：FOB新加坡美元/桶美元/桶FOB新加坡美元/桶元/噸02%元/噸注：1)期貨報價截至?xí)r間為5月5日。2)現(xiàn)貨中，美國報價截至?xí)r間為5月1表10：國內(nèi)外期現(xiàn)貨煉油價差0品種周月年美國期貨：汽油原油價差美元/桶美國期貨：取暖油原油價差美元/桶美國現(xiàn)貨：汽油原油價差美元/桶美國現(xiàn)貨：柴油原油價差美元/桶美國現(xiàn)貨：煤油原油價差美元/桶美國現(xiàn)貨：取暖油原油價差美元/桶原油價差美元/桶原油價差美元/桶原油價差美元/桶新加坡現(xiàn)貨：汽油原油價差美元/桶新加坡現(xiàn)貨：柴油原油價差美元/桶新加坡現(xiàn)貨：煤油原油價差美元/桶美元/桶美元/桶行業(yè)定期報告/石油石化本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報告19圖48：美國汽柴油現(xiàn)貨價差略微擴(kuò)大(美元/桶)圖49：歐洲汽油現(xiàn)貨價差收窄(美元/桶)原油油-原油原油油-原油1500柴油-原油航空煤油-原油00圖50：新加坡原油裂解價差擴(kuò)大(美元/桶)圖51：中國原油裂解價差收窄(美元/桶)柴油-原油航空煤油-原油-04-30-05-31-06-30-07-31-08-31-09-30-10-31-11-30-12-31-04-30-05-31-06-30-07-31-08-31-09-30-10-31-11-30-12-31-01-312-28-03-31-04-3000005.7.2石腦油裂解表11：石腦油裂解相關(guān)產(chǎn)品價格和價差周月年產(chǎn)品價格石腦油:CFR日本美元/噸乙烯:中國臺灣到岸美元/噸9000.00%910-1.10%CFR中國美元/噸純苯:中國臺灣到岸美元/噸950990-4.04%993-4.31%美元/噸二甲苯:CFR中國美元/噸930945-1.64%955-2.62%PXCFR美元/噸行業(yè)定期報告/石油石化本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報告20較上周上月較上月上年較上年產(chǎn)品價差乙烯-石腦油美元/噸31726220.69%22540.75%25026.60%丙烯-石腦油美元/噸32327815.90%23636.73%22642.70%純苯-石腦油美元/噸3673524.05%30819.11%30321.02%甲苯-石腦油美元/噸29726826.18%121146.4二甲苯-石腦油美元/噸34630712.61%26928.45%19280.68%對二甲苯-石腦油美元/噸428428-0.18%437-2.14%28848.44%圖52：烯烴產(chǎn)品和石腦油價差較上周擴(kuò)大(美元/噸)圖53：芳烴產(chǎn)品和石腦油價差較上周整體擴(kuò)大(美元噸)-/4-295-296-297-298-299-290-291-2912-291-294-295-296-297-298-299-290-291-2912-291-292-28-03-31-04-30000 04-295-296-297-298-299-290-294-295-296-297-298-299-290-291-292-291-292-28-03-31202304305.7.3聚酯產(chǎn)業(yè)鏈表12：聚酯產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價格和價差原油品種原油品種單位本周產(chǎn)品價格上上周較較上周上月較上月上年苯元/噸-8.51%685-14.83%910-35.8元/噸0.00%9100-1.10%89001.12%元/噸-3.90%6340-6.62%6545-9.55%美元/噸0.00%910-1.10%1160-22.4元/噸00436%40401.49%4875-15.9元/噸8-0.92%8475-4.72%8700-7.18%元/噸-1.32%7950-6.29%8100-8.02%元/噸8-0.57%9250-5.41%9350-6.42%產(chǎn)品價差元/噸6748.42%438913.16%281776.32%PTA-0.655*PX元/噸252-90.57%380-93.41%716-96.5MEG-0.6*乙烯元/噸368321.14%28628.60%22365.26%FDY-0.86*PTA-0.34*MEG元/噸159014777.63%1649-3.59%141412.45%POY-0.86*PTA-0.34*MEG元/噸965810.00%1124-14.16%81418.55%DTYPTA0.34*MEG元/噸226526.47%2424-6.57%20649.74%d本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報告21圖54：PX和石腦油價差較上周擴(kuò)大(元/噸)000圖56：MEG和乙烯價差較上周擴(kuò)大(元/噸)0圖55：PTA和PX價差較上周收窄(元/噸)PTA-0.655*PX10000圖57：滌綸長絲價差較上周擴(kuò)大(元/噸)05.7.4C3產(chǎn)業(yè)鏈表13：C3產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價格和價差原油品種原油品種單位本周上周較上周上月較上月上年較上年產(chǎn)品價格PP元/噸76007800-2.56%7950-4.40%8800-13.64%環(huán)氧丙烷環(huán)氧丙烷元/噸41%丙烯腈元/噸990098500.51%93006.45%11700-15.38%酸元/噸產(chǎn)品價差PP-丙烯元/噸750900-16.67%800-6.25%501400.00%環(huán)環(huán)氧丙烷-0.78*丙烯元/噸37680325丙烯腈-1.1*丙烯元/噸236522604.65%143564.81%207513.98%烯酸-0.78*丙烯元/噸.58%行業(yè)定期報告/石油石化本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報告22圖58：PP-丙烯的價差較上周收窄(元/噸)0圖59：環(huán)氧丙烷-0.78*丙烯的價差較上周擴(kuò)大(元/噸)0.78*丙烯000行業(yè)定期報告/石油石化本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報告236風(fēng)險提示1)地緣政治風(fēng)險。地緣政治的發(fā)生可能會影響原油供給國的出口或原油需求國的進(jìn)口，從而影響到全球的供需局面，并可能造成油價的大幅波動。2)伊核協(xié)議達(dá)成可能引發(fā)的供需失衡風(fēng)險。因伊朗受到美國制裁，伊朗存在大量閑置產(chǎn)能無法釋放，若伊核協(xié)議達(dá)成新的進(jìn)展，則伊朗的可能會增加原油產(chǎn)量，從而增加全球的原油供給，對供需平衡造成沖擊。3)全球經(jīng)濟(jì)衰退導(dǎo)致需求下行的風(fēng)險。油氣開采下游的煉化產(chǎn)品所應(yīng)用的領(lǐng)域包含化肥、飼料、紡織、醫(yī)藥、房地產(chǎn)、工程塑料等多個行業(yè)，和民生領(lǐng)域息息相關(guān)，因此若經(jīng)濟(jì)衰退，宏觀需求下行，原油需求將面臨下降。4)油氣價格大幅波動的風(fēng)險。行業(yè)內(nèi)以油氣開采為主營業(yè)務(wù)的公司，其業(yè)績與國際市場上的原油和天然氣的價格掛鉤，若油氣價格出現(xiàn)大幅波動，公司的業(yè)績可能會受到較大影響。本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報告24插圖目錄圖1：本周石油石化板塊跑輸滬深300指數(shù)(%) 4圖2：本周油品銷售及倉儲子板塊周漲幅最大(%) 4圖3：本周康普頓漲幅最大(%) 5圖4：本周昊華科技跌幅最大(%) 5圖5：布倫特原油期現(xiàn)價格較上周下跌(美元/桶) 8圖6：WTI期現(xiàn)價格較上周下跌(美元/桶) 8圖7：WTI和ICE的現(xiàn)貨價差較上周擴(kuò)大(美元/桶) 9圖8：ESPO和ICE的價差較上周擴(kuò)大(美元/桶) 9 圖10：歐洲天然氣期現(xiàn)價格較上周下跌(美元/百萬英熱單位) 9圖11：中國LNG出廠價較上周下跌(元/噸) 10圖12：LNG國內(nèi)外價差較上周擴(kuò)大(元/噸) 10圖13：美國原油產(chǎn)量周環(huán)比上升(萬桶/日) 10圖14：美國原油鉆機(jī)數(shù)量較上周減少(部) 10圖15：美國二疊紀(jì)盆地的新井單井產(chǎn)量(桶/日) 10圖16：OPEC原油總產(chǎn)量環(huán)比下降(萬桶/日) 11圖17：俄羅斯原油產(chǎn)量環(huán)比下降(萬桶/日) 11圖18：OPEC-10國實際與目標(biāo)產(chǎn)量差值總和(萬桶/日) 11OPEC+閑置產(chǎn)能超過10萬桶/日的國家 11圖20：美國煉廠原油凈投入周環(huán)比下降(萬桶/日) 12 12上周上升 12圖23：美國汽油產(chǎn)量周環(huán)比下降(萬桶/日) 12圖24：美國航空煤油產(chǎn)量周環(huán)比下降(萬桶/日) 13圖25：美國餾分燃料油產(chǎn)量周環(huán)比下降(萬桶/日) 13圖26：美國石油產(chǎn)品總消費(fèi)量下降(萬桶/天) 13圖27：美國汽油消費(fèi)量下降(萬桶/天) 13圖28：美國航空煤油消費(fèi)量上升(萬桶/天) 14圖29：美國餾分燃料油消費(fèi)量上升(萬桶/天) 14圖30：美國商業(yè)原油庫存周環(huán)比下降(百萬桶) 14圖31：美國戰(zhàn)略原油儲備周環(huán)比下降(百萬桶) 14圖32：美國石油產(chǎn)品庫存周環(huán)比上升(百萬桶) 15圖33：美國車用汽油庫存周環(huán)比上升(百萬桶) 15圖34：美國航空煤油庫存周環(huán)比上升(百萬桶) 15圖35：美國餾分燃料油庫存周環(huán)比下降(百萬桶) 15圖36：中國原油進(jìn)口環(huán)比下降(百萬桶) 15圖37：印度原油進(jìn)口環(huán)比下降(百萬桶) 15圖