林洋能源研究報(bào)告智能電表穩(wěn)健發(fā)展儲(chǔ)能光伏破浪前行

林洋能源研究報(bào)告：智能電表穩(wěn)健發(fā)展，儲(chǔ)能光伏破浪前行1專(zhuān)注電力能源發(fā)展，三能并進(jìn)業(yè)績(jī)穩(wěn)健1.1深耕電力能源領(lǐng)域，員工持股激發(fā)動(dòng)力深耕智慧能源20余年，公司布局全球引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展。江蘇林洋能源股份有限公司成立于1995年，前身為成立于1995年的林洋電子有限公司，于2011年8月在上交所主板上市，2015年更名為林洋能源。公司業(yè)務(wù)涵蓋智能/儲(chǔ)能/新能源三大領(lǐng)域，2021年底公司自持不同類(lèi)型光伏電站超1.4GW，平臺(tái)管理的用戶年用電量達(dá)100億kWh，營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國(guó)，遍布世界五大洲，運(yùn)行在全球各地電網(wǎng)系統(tǒng)的林洋品牌電表及電力終端超過(guò)1.5億臺(tái)，在中國(guó)啟東/上海/南京/孟加拉/新加坡等國(guó)家和地區(qū)設(shè)有研發(fā)中心，在南非/迪拜/澳大利亞等海外國(guó)家設(shè)有分公司或辦事處，公司已成為智慧能源領(lǐng)域極具競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)之一。控股結(jié)構(gòu)穩(wěn)定多元，員工持股計(jì)劃激發(fā)內(nèi)生動(dòng)力。陸永華夫妻合計(jì)持有38.6%公司股份，為其實(shí)際控制人。作為江蘇省電力電子應(yīng)用工程技術(shù)研究中心和江蘇省能源互聯(lián)網(wǎng)工程研究中心，公司下設(shè)有林洋億緯儲(chǔ)能、林洋電力科技、林洋光伏運(yùn)維等分公司。公司于2022年1月通過(guò)“員工持股計(jì)劃”將公司總股本的1.07%發(fā)放給103名員工，共計(jì)2196萬(wàn)股，有望進(jìn)一步提升員工主動(dòng)性和積極性，增強(qiáng)公司發(fā)展競(jìng)爭(zhēng)力。管理團(tuán)隊(duì)企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)豐富，專(zhuān)業(yè)跨度多元。公司的管理團(tuán)隊(duì)成員于公司管理方面擁有廣泛的經(jīng)驗(yàn)，并擁有多元化的專(zhuān)業(yè)知識(shí)結(jié)構(gòu)，若干核心管理層成員，包括執(zhí)行董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理陸永新先生均為林洋能源成員已逾二十年，其他經(jīng)驗(yàn)豐富的高級(jí)管理層成員亦有助于指引公司實(shí)現(xiàn)可持續(xù)未來(lái)增長(zhǎng)。1.2業(yè)務(wù)三輪驅(qū)動(dòng)，業(yè)績(jī)穩(wěn)健發(fā)展立足智能產(chǎn)品發(fā)展，大力拓展儲(chǔ)能業(yè)務(wù)。公司依托自身多年在電力能源領(lǐng)域的業(yè)務(wù)布局和經(jīng)驗(yàn)積累，聚焦于能源物聯(lián)網(wǎng)感知及通信技術(shù)、高性能鋰離子電池儲(chǔ)能系統(tǒng)，加大GW級(jí)能源基地項(xiàng)目?jī)?chǔ)備。公司主營(yíng)產(chǎn)品包括智能產(chǎn)品（智能電表、采集終端、用電信息系統(tǒng)）、光伏產(chǎn)品及儲(chǔ)能產(chǎn)品，是領(lǐng)先的智能配用電產(chǎn)品及系統(tǒng)解決方案提供商。電表和光伏業(yè)務(wù)為營(yíng)收核心，光伏發(fā)電業(yè)務(wù)毛利占比過(guò)半。從營(yíng)收結(jié)構(gòu)來(lái)看，2021年智能電表/光伏發(fā)電/光伏EPC業(yè)務(wù)營(yíng)收占比分別為38%/28%/28%，三者合計(jì)94%，為營(yíng)收核心。從毛利潤(rùn)結(jié)構(gòu)來(lái)看，2021年智能電表/光伏發(fā)電/光伏EPC業(yè)務(wù)毛利占比分別為29%/56%/13%，其中，光伏發(fā)電毛利率顯著高于其余業(yè)務(wù)，毛利占比過(guò)半。公司以“林洋智慧能效管理云平臺(tái)”為核心，提供定制一站式能源服務(wù)解決方案。公司采用包括LED節(jié)能照明、分布式光伏發(fā)電、共享儲(chǔ)能、用戶側(cè)儲(chǔ)能、清潔高效電供暖、建筑節(jié)能等技術(shù)，為客戶提供合同能源管理、能源托管及EPC工程等多種合作模式。截至2021年底，平臺(tái)已接入企業(yè)5200多家、接入采集點(diǎn)數(shù)量超過(guò)47000個(gè)、平臺(tái)運(yùn)營(yíng)商64家，通過(guò)在用戶能源消費(fèi)端用能點(diǎn)布署智慧能效采集終端，將工業(yè)、商業(yè)、建筑樓宇等的電、水、氣、熱等能源消耗大數(shù)據(jù)通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)采集到智慧能效云服務(wù)中心，從而為客戶提供全面的能效分析和預(yù)警，并基于能源消費(fèi)大數(shù)據(jù)的深度發(fā)掘、分析和利用，為用戶提供線上線下的一站式綜合能源服務(wù)，推動(dòng)安全、經(jīng)濟(jì)、高效和綠色用能。公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，營(yíng)收及歸母凈利潤(rùn)短期承壓。2017-2021年公司營(yíng)收由35.9億元增至53.0億元，5年CAGR為10.2%，歷史經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)??；22Q1-Q3公司營(yíng)收36.0億元，同比下降13%，主要受限于海外電表收入下降及光伏EPC收入下降。2017-2021年公司歸母凈利潤(rùn)從6.9億元增至9.3億元，5年CAGR為7.8%；22Q1-Q3公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7.3億元，同比下降13%，后兩年利潤(rùn)下滑主要是由于2020年公司沙特電表業(yè)務(wù)集中爆發(fā)，與沙特ECC簽訂約4.48億元人民幣銷(xiāo)售合同，使得當(dāng)年利潤(rùn)基數(shù)較大。2023年預(yù)計(jì)隨著電表業(yè)務(wù)提升以及光伏EPC回暖，業(yè)績(jī)將有所回升。1.3盈利水平穩(wěn)中有增，負(fù)債狀況顯著優(yōu)化綜合凈利率穩(wěn)中有升，光伏發(fā)電業(yè)務(wù)毛利率顯著領(lǐng)先。近五年公司盈利能力有所波動(dòng)，2020年以后則穩(wěn)中有升，毛利率由2020年的35%增至2022Q1-3的37%，凈利率則由17%增至21%。分業(yè)務(wù)看2017-2021年儲(chǔ)能業(yè)務(wù)毛利率上升迅速，由22%迅速增至45%，提升23pp；光伏發(fā)電業(yè)務(wù)毛利率穩(wěn)定保持在70%左右，顯著高于其他業(yè)務(wù)；光伏EPC業(yè)務(wù)毛利率相對(duì)穩(wěn)定，2021年達(dá)16%；電表業(yè)務(wù)毛利率則穩(wěn)定在28%左右。期間費(fèi)用率總體呈下降趨勢(shì)，負(fù)債水平大幅改善。2017年到2022年Q1-Q3公司管理費(fèi)用率上升0.9pp，但財(cái)務(wù)費(fèi)用率和銷(xiāo)售費(fèi)用率分別下降2.8pp/0.8pp，推動(dòng)期間費(fèi)用率總體下降3.0pp，其中財(cái)務(wù)費(fèi)用率降低系公司轉(zhuǎn)債完成贖回使得公司負(fù)債減少。2017-2022Q1-Q3公司資產(chǎn)負(fù)債比率由43.6%大幅下降至27.7%，下降15.9pp，公司資產(chǎn)負(fù)債率保持在較低，表現(xiàn)出良好的償債能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。基于穩(wěn)健財(cái)務(wù)狀況，公司與多家銀行形成緊密合作關(guān)系，融資渠道也較為暢通，綜合授信額度充足。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流整體平穩(wěn)，貨幣資金充足。公司籌資活動(dòng)現(xiàn)金流整體穩(wěn)定，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額2021年達(dá)10.6億元，2022Q1-Q3達(dá)4.7億元，公司大力發(fā)展光伏業(yè)務(wù)取得優(yōu)質(zhì)成效，2018-2019年因受可再生能源發(fā)展基金“國(guó)補(bǔ)”支付滯后的影響，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額較低，之后現(xiàn)金流回流改善明顯。2017-2021年公司貨幣資產(chǎn)資金充沛，由25.4億元增至28.6億元，2022Q3末進(jìn)一步增至31.2億元，同時(shí)擁有18.2億交易性金融資產(chǎn)。公司應(yīng)收款較多，有望在未來(lái)可再生能源補(bǔ)貼加速發(fā)放時(shí)受益。2017-2022Q3公司應(yīng)收款由19.5億元增至42.2億元，公司應(yīng)收電費(fèi)補(bǔ)貼體量上升是應(yīng)收賬款增長(zhǎng)的主要原因，截至2022年中期光伏發(fā)電應(yīng)收補(bǔ)貼28.4億元，占比約86%，“國(guó)補(bǔ)”支付滯后的影響仍較為明顯。2022年3月財(cái)政部發(fā)布《2022年中央和地方預(yù)算草案報(bào)告》，明確提出推動(dòng)解決可再生能源發(fā)電補(bǔ)貼資金缺口，8月電網(wǎng)成立結(jié)算公司，有望統(tǒng)籌解決可再生能源發(fā)電補(bǔ)貼問(wèn)題，10月新能源補(bǔ)貼進(jìn)行核查，2023年新能源發(fā)電歷史補(bǔ)貼有望加速發(fā)放。2智能電表：訂單充沛穩(wěn)健發(fā)展，海外拓展打開(kāi)空間2.1產(chǎn)品豐富訂單充沛，電表業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展電網(wǎng)投資加速，智能電表市場(chǎng)十四五期間有望保持高增長(zhǎng)。國(guó)家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)“十四五”電網(wǎng)規(guī)劃投資累積預(yù)計(jì)將超2.9萬(wàn)億元，這將顯著高于“十三五”期間的2.6萬(wàn)億元，和“十二五”期間的2.0萬(wàn)億元，打造新型電力系統(tǒng)推動(dòng)電網(wǎng)投資加速。電網(wǎng)7-8年更換電表，目前已接近更新周期，智能電表市場(chǎng)十四五期間有望保持高增長(zhǎng)。國(guó)網(wǎng)歷次招標(biāo)中林洋能源位居第一梯隊(duì)。國(guó)網(wǎng)歷次招標(biāo)中市場(chǎng)格局逐漸穩(wěn)定，2021年國(guó)網(wǎng)招標(biāo)智能電表金額上，三星醫(yī)療/華立科技/威思頓/許繼電氣/炬華科技/林洋能源分別占比為

4.7%/4.0%/3.9%/3.8%/3.6%/3.3%，各家市場(chǎng)份額相似，林洋能源位居行業(yè)第一梯隊(duì)。招標(biāo)量中單相智能電表占比較大，2017-2021年單相智能電表招標(biāo)量由3278萬(wàn)臺(tái)增至5775萬(wàn)臺(tái)，同期三相智能電表招標(biāo)量由541萬(wàn)臺(tái)增至899萬(wàn)臺(tái)，2021年單相智能電表占比達(dá)87%。公司智能業(yè)務(wù)產(chǎn)品主要包括電能表、采集終端、通信模塊和配網(wǎng)自動(dòng)化等。公司產(chǎn)品豐富，包括電能表等，目前擁有3370多臺(tái)智能電網(wǎng)計(jì)量產(chǎn)品的年生產(chǎn)能力、840多萬(wàn)臺(tái)用電信息采集類(lèi)產(chǎn)品的年生產(chǎn)能力，超過(guò)1.5億臺(tái)林洋電表及電力終端運(yùn)行。擁有多場(chǎng)景解決方案：①海外AMI智能用電信息管理系統(tǒng)（電網(wǎng)及企業(yè)客戶內(nèi)部的基礎(chǔ)信息平臺(tái)）；②智能配電系統(tǒng)解決方案（對(duì)配電網(wǎng)領(lǐng)域設(shè)備進(jìn)行監(jiān)測(cè)、控制和保護(hù)）；③行業(yè)采集解決方案

（支持水電氣熱四表數(shù)據(jù)采集的用電信息系統(tǒng)）；④物聯(lián)網(wǎng)智能用電管理解決方案（高效采集及監(jiān)控電量、電壓等用電信息的智能化系統(tǒng)）；⑤智慧用電預(yù)付費(fèi)管控系統(tǒng)（園區(qū)等場(chǎng)所用電用水的智能化管控）；⑥精品臺(tái)區(qū)解決方案。公司電表產(chǎn)銷(xiāo)平穩(wěn)，電網(wǎng)中標(biāo)金額穩(wěn)步提升。2017-2021年公司智能電表及系統(tǒng)生產(chǎn)量及銷(xiāo)售量均保持在800-1100臺(tái)，較為穩(wěn)定，產(chǎn)銷(xiāo)比持續(xù)保持100%左右。電網(wǎng)中標(biāo)金額穩(wěn)中有升，2020年公司中標(biāo)金額合計(jì)7.2億元（國(guó)網(wǎng)3.8億及南網(wǎng)3.4億），2021年中標(biāo)金額增長(zhǎng)30%至9.3億元（國(guó)網(wǎng)6.6億及南網(wǎng)2.7億），而2022年1-11月中標(biāo)金額已達(dá)11.0億元，在去年末基礎(chǔ)上增長(zhǎng)18%，其中國(guó)網(wǎng)中標(biāo)金額7.8億元，南網(wǎng)中標(biāo)3.1億元。智能配用電業(yè)務(wù)營(yíng)收預(yù)計(jì)未來(lái)有所提速，毛利率整體保持穩(wěn)定。2017-2021年公司智能配用電業(yè)務(wù)營(yíng)收呈波動(dòng)上升，2021年?duì)I收下降19%至20.9億元，業(yè)務(wù)營(yíng)收表現(xiàn)略滯后于電網(wǎng)中標(biāo)訂單，由于2021年及2022M1-11訂單金額有所增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2022-2023年配用電業(yè)務(wù)將有所回升。同期毛利率保持穩(wěn)定，始終在在25-28%。2.2積極拓展全球版圖，海外業(yè)績(jī)平穩(wěn)提升公司持續(xù)拓展全球版圖。全球多個(gè)國(guó)家與地區(qū)都相繼提出智能電網(wǎng)建設(shè)規(guī)劃，公司2021年先后啟動(dòng)面向歐亞非及拉丁美洲多個(gè)國(guó)家的智能電能表等研發(fā)項(xiàng)目，開(kāi)發(fā)適合當(dāng)?shù)赜脩袅?xí)慣的全系列智能電能表、通信終端等產(chǎn)品，目前公司已布局全球30余個(gè)國(guó)家和地區(qū)。公司智能電表境外營(yíng)收穩(wěn)步提升，內(nèi)外雙輪驅(qū)動(dòng)帶動(dòng)發(fā)展。公司海內(nèi)外雙輪驅(qū)動(dòng)，推動(dòng)智能電表業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，2017-2021年電表境內(nèi)營(yíng)收相對(duì)穩(wěn)定，2021年達(dá)14.1億元；同期電表境外營(yíng)收穩(wěn)步提升，由3.4億提升至6.0億元，2021年境外業(yè)務(wù)占比達(dá)30%；推動(dòng)電表業(yè)務(wù)總體營(yíng)收穩(wěn)步提升，由17.8億元逐漸提升至20.1億元。此外，2017-2020年公司海外銷(xiāo)售額由4746萬(wàn)美元快速增長(zhǎng)至2億美元，業(yè)務(wù)拓展效果顯著。境內(nèi)電表業(yè)務(wù)毛利率穩(wěn)定在30%左右，境外電表業(yè)務(wù)毛利率在19-28%之間有所波動(dòng)。2017-2021年電表境內(nèi)業(yè)務(wù)毛利率保持在27-33%之間；同期電表境外業(yè)務(wù)毛利率保持在19-28%之間；電表綜合毛利率保持在26-31%，整體較為穩(wěn)定。3光伏業(yè)務(wù)：自持項(xiàng)目?jī)?chǔ)備充足，EPC建設(shè)有望加速3.1儲(chǔ)備項(xiàng)目保障未來(lái)，自持運(yùn)營(yíng)效率凸顯公司裝機(jī)規(guī)模平穩(wěn)，在手儲(chǔ)備資源超6GW。2017-2021年公司并網(wǎng)裝機(jī)量由1.30GW穩(wěn)步提升至1.60GW，19年后裝機(jī)增速有所放緩，主要是現(xiàn)金流壓力拖累。同期在手已核準(zhǔn)電站裝機(jī)量則持續(xù)提升，由0.6GW持續(xù)增長(zhǎng)至3.4GW，公司憑借品牌效應(yīng)，積極拓展

新能源業(yè)務(wù)資源，目前儲(chǔ)備光伏項(xiàng)目超6GW。公司不斷通過(guò)出售部分電站回收現(xiàn)金流。2021年公司出售98MW電站，成交額2.4億元，截至2022年11月公司先后出售154MW和380MW電站，合計(jì)成交額達(dá)16.72億元。光伏電站上網(wǎng)電量持續(xù)增長(zhǎng)，光伏運(yùn)營(yíng)營(yíng)收穩(wěn)步提升。2017-2021年公司上網(wǎng)電量由13.0億度提升至19.2億度，CAGR高達(dá)10.2%；同期公司光伏運(yùn)營(yíng)營(yíng)收由11.0億元穩(wěn)步提升至14.5億元，CAGR達(dá)7.3%，保持著穩(wěn)健增長(zhǎng)。光伏電站主要分布在安徽/江蘇/山東等地，高電價(jià)造就光伏運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)高毛利率。公司電站主要分布在6省，其中安徽/江蘇/山東/內(nèi)蒙古裝機(jī)量分別為584/435/398/135MW，安徽/江蘇/山東占比分別為37%/27%/25%/8%，合計(jì)97%。各省電站綜合電價(jià)普遍在0.8元/千瓦時(shí)以上，高電價(jià)推動(dòng)光伏運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)保持高盈利能力，2017-2021年光伏運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率保持在70%左右。公司通過(guò)光效光伏運(yùn)維管理，保全電站資產(chǎn)、提升電站效益、打造品牌效應(yīng)，在運(yùn)維電站達(dá)5GW，通過(guò)智能運(yùn)維、評(píng)測(cè)評(píng)估、設(shè)備維修、性能優(yōu)化、指標(biāo)保障和服務(wù)定制，打造一站式光伏運(yùn)維服務(wù)。3.2國(guó)企合作優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，EPC業(yè)務(wù)有望加速光伏裝機(jī)持續(xù)提升，23年有望隨著組件價(jià)格下跌而提速。在雙碳戰(zhàn)略下，光伏裝機(jī)持續(xù)提升，賽普咨詢預(yù)測(cè)2022-2025年預(yù)計(jì)光伏新增裝機(jī)規(guī)模達(dá)75/90/100/110GW，根據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)2022年1-10月全國(guó)光伏新增裝機(jī)量已達(dá)58GW。近期光伏上游價(jià)格有所企穩(wěn)，11月第3周?chē)?guó)內(nèi)單晶致密硅料成交均價(jià)在30.5萬(wàn)元/噸，保持平穩(wěn)，海外進(jìn)口硅料價(jià)格已小幅下降；M6/M10/G12單晶硅片現(xiàn)貨價(jià)格分別是6.26元/片、7.41元/片、9.72元/片，較10月下旬已有小幅下降；通威電池片報(bào)價(jià)保持平穩(wěn)，166尺寸/182尺寸/210尺寸電池片價(jià)格分別為1.31/1.33/1.33元/W；組件價(jià)格保持平穩(wěn)，166單面組件1.89-1.92元/W，單晶182和210單面1.96-1.98元/W，單晶182和210雙面1.98-2.01元/W。23年隨著光伏組件價(jià)格的下滑，光伏新增裝機(jī)量有望加速提升。21年公司EPC業(yè)務(wù)有所回落，未來(lái)有望加速回復(fù)，同期EPC當(dāng)期投入金額和工程收入也呈現(xiàn)類(lèi)似趨勢(shì)。2018-2020年公司EPC項(xiàng)目投資規(guī)模和裝機(jī)量穩(wěn)步提升，2021年乃至2022年由于光伏組件及輔材價(jià)格的持續(xù)上漲，EPC業(yè)務(wù)有所放緩，2021年公司EPC項(xiàng)目投資規(guī)模降至9億元，裝機(jī)容量為200MW。2018-2020年公司EPC當(dāng)期投入金額及當(dāng)期工程收入波動(dòng)提升，2021年EPC當(dāng)期投入金額回落至4.2億，當(dāng)期工程收入降至3.5億元。公司計(jì)劃未來(lái)22-24年新增開(kāi)發(fā)建設(shè)新能源電站超6GW，公司儲(chǔ)備充足，預(yù)計(jì)隨著近期上游組件價(jià)格的下降，公司電站EPC業(yè)務(wù)2023年有望進(jìn)入提速階段。公司以“開(kāi)發(fā)+EPC+運(yùn)維”模式與央國(guó)企合作，EPC業(yè)務(wù)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。公司持續(xù)加大平價(jià)項(xiàng)目及大基地項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)力度，以“開(kāi)發(fā)++EPC+運(yùn)維”模式與央國(guó)企合作，開(kāi)發(fā)各類(lèi)“高性價(jià)比+高可靠性+高發(fā)電量”的光伏電站，公司憑借資源儲(chǔ)備、電網(wǎng)溝通等優(yōu)勢(shì)，充分結(jié)合央國(guó)企低融資成本、資金充足等優(yōu)勢(shì)開(kāi)展合作，2017-2021年公司EPC業(yè)務(wù)營(yíng)收由4.3億波動(dòng)增至14.8億元，2021年同比下降8%。公司EPC業(yè)務(wù)在設(shè)計(jì)能力、項(xiàng)目管理經(jīng)驗(yàn)、供應(yīng)鏈體系和電站運(yùn)維上均有優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)業(yè)務(wù)毛利率高于同行。公司具有卓越設(shè)計(jì)能力（能夠從源頭降低工程造價(jià)且涵蓋多種類(lèi)型光伏）、豐富項(xiàng)目管理經(jīng)驗(yàn)（具有高效的項(xiàng)目管理體系及PMS信息管理系統(tǒng)）、完善供應(yīng)鏈體系（有效管控設(shè)備材料成本且與多家品牌廠家簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議）及智能電站運(yùn)維

（擁有超過(guò)300人的運(yùn)維團(tuán)隊(duì)并承運(yùn)超5GW光伏電站）。通過(guò)規(guī)?；少?gòu)、集約化管理和施工成本控制等方式，2018-2021年公司EPC業(yè)務(wù)毛利率始終高于16%，高于同行。3.3投資TOPCon光伏電池生產(chǎn)基地，拓展產(chǎn)業(yè)鏈布局投資建設(shè)20GW高效N型TOPCon光伏電池生產(chǎn)基地，拓展產(chǎn)業(yè)鏈布局。公司積極布局N型TOPCon光伏電池產(chǎn)業(yè)，擬與南通市經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)管委會(huì)簽訂投資協(xié)議，投資建設(shè)20GW高效N型TOPCon光伏電池生產(chǎn)基地及新能源相關(guān)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目。項(xiàng)目建設(shè)期為3年，一期12GW項(xiàng)目投資總額約50億元，二期8GW項(xiàng)目初步測(cè)算投資總額約50億元。公司力爭(zhēng)在2022年12月底前開(kāi)工建設(shè)一期第一階段6GW生產(chǎn)線，在2023年7月底前竣工投產(chǎn)，并保證第二階段6GW生產(chǎn)線于2024年3月投產(chǎn)，5月達(dá)成12GW的生產(chǎn)能力。作為南通市本土企業(yè)，公司得到南通市政府的大力支持，對(duì)于此次廠區(qū)整體設(shè)計(jì)、周邊交通和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)做了超前的整體規(guī)劃，一二期合計(jì)用地906畝。TOPCon比較優(yōu)勢(shì)明確，已實(shí)現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)。繼PERC電池實(shí)現(xiàn)普及并逐漸接近其理論極限后，TOPCon、HJT等新型電池技術(shù)逐漸興起。TOPCon在上一代PERC的基礎(chǔ)上更換為N型襯底，可實(shí)現(xiàn)效率的顯著提升，目前TOPCon主流電池量產(chǎn)效率約23.7-23.8%，并在衰減率、雙面率、溫度系數(shù)方面也有明顯優(yōu)勢(shì)。而與新一代HJT技術(shù)相比，由于TOPCon與PERC產(chǎn)線具有兼容性，可在原有產(chǎn)線基礎(chǔ)上進(jìn)行改造升級(jí)，邊際投入比HJT更小。根據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2022年我國(guó)TOPCon電池已投產(chǎn)49.4GW，大規(guī)模量產(chǎn)已被逐步驗(yàn)證。公司具備光伏組件技術(shù)積累，助力新建產(chǎn)能成功落地。公司是國(guó)內(nèi)較早進(jìn)入光伏行業(yè)的企業(yè)，早在2006年就以林洋Solarfun為主體登陸納斯達(dá)克，位列全球光伏組件10強(qiáng)。公司下屬新能源研究院研發(fā)實(shí)力雄厚，擁有先進(jìn)能源專(zhuān)家、海外博士領(lǐng)銜的技術(shù)團(tuán)隊(duì)以30余件自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)專(zhuān)利，近年來(lái)積極開(kāi)展雙面組件光伏系統(tǒng)應(yīng)用研究，在高效太陽(yáng)能電池制造領(lǐng)域積累了一定的專(zhuān)業(yè)技術(shù)和研發(fā)經(jīng)驗(yàn)。2020年在國(guó)家第三批光伏發(fā)電應(yīng)用領(lǐng)跑基地項(xiàng)目和激勵(lì)基地項(xiàng)目中，林洋、中廣核聯(lián)合體中標(biāo)泗洪光伏發(fā)電應(yīng)用領(lǐng)跑基地400MW，該項(xiàng)目全部由林洋采用EPC業(yè)務(wù)模式承建，采用了公司自主研發(fā)生產(chǎn)的N型雙面高效光伏組件，分別于2018年和2020年按期并網(wǎng)。公司早期的技術(shù)、經(jīng)驗(yàn)、團(tuán)隊(duì)和人脈積累，將有助于此次新建TOPCon光伏電池生產(chǎn)項(xiàng)目的成功落地，實(shí)現(xiàn)“電池片+組件+光儲(chǔ)系統(tǒng)集成”

的產(chǎn)業(yè)鏈全覆蓋。4儲(chǔ)能業(yè)務(wù)：儲(chǔ)能項(xiàng)目如期投產(chǎn)，訂單充足助力成長(zhǎng)4.1電化學(xué)儲(chǔ)能空間廣闊，政策催化加速發(fā)展我國(guó)電化學(xué)儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模大幅增長(zhǎng)，如期步入規(guī)模化高速發(fā)展的快車(chē)道。2018年是我國(guó)電化學(xué)儲(chǔ)能發(fā)展的元年，電化學(xué)儲(chǔ)能多項(xiàng)政策的頒布促進(jìn)了項(xiàng)目的落地和推廣，我國(guó)電化學(xué)儲(chǔ)能裝機(jī)增速一度達(dá)到175%。2020年新冠疫情之后，我國(guó)電化學(xué)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)再次重啟高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2020年新增投運(yùn)裝機(jī)容量1.6GW，累計(jì)裝機(jī)規(guī)模3.3GW，同比增長(zhǎng)91%，2021年進(jìn)一步增至5.1GW，根據(jù)中國(guó)化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)，電化學(xué)儲(chǔ)能裝機(jī)2025年預(yù)計(jì)達(dá)40GW，2030年預(yù)計(jì)達(dá)110GW。2021年新增儲(chǔ)能裝機(jī)中電化學(xué)儲(chǔ)能占比超20%，其中鋰電為核心。2021年中國(guó)新增儲(chǔ)能裝機(jī)7.4GW，其中抽蓄裝機(jī)5.3GW，占比71%；電化學(xué)儲(chǔ)能裝機(jī)1.8GW，占比25%；

壓縮空氣儲(chǔ)能裝機(jī)0.2GW，占比2.6%。電化學(xué)儲(chǔ)能技術(shù)中，鋰電池裝機(jī)1.8GW，占比99%。各地均出臺(tái)政策要求新增新能源裝機(jī)的配儲(chǔ)要求，配置比例在5-20%之間。2021年以來(lái)各省為提升風(fēng)光消納，先后發(fā)布新能源配置儲(chǔ)能方案，全國(guó)共有25個(gè)省區(qū)發(fā)布了相關(guān)政策，山東棗莊配儲(chǔ)規(guī)模要求最高，裝機(jī)容量15-30%配置儲(chǔ)能，時(shí)長(zhǎng)2-4h，大部分省以新能源配置比例10%為主。4.2儲(chǔ)能儲(chǔ)備訂單充沛，電池項(xiàng)目如期投產(chǎn)公司推動(dòng)完善上下游產(chǎn)業(yè)鏈布局，專(zhuān)注“3S”融合儲(chǔ)能系統(tǒng)。（1）上游（儲(chǔ)能電池領(lǐng)域）：公司與億緯動(dòng)力成立合資公司江蘇億緯林洋儲(chǔ)能（持股35%），主營(yíng)磷酸鐵鋰儲(chǔ)能電芯生產(chǎn)，投資額30億，年產(chǎn)能10GWh，2022年11月18日儲(chǔ)能電池項(xiàng)目第一條產(chǎn)線已完成設(shè)備安裝調(diào)試，開(kāi)始正式投產(chǎn)，項(xiàng)目共有3條產(chǎn)線，未來(lái)將陸續(xù)完成投產(chǎn)。（2）中游（儲(chǔ)能系統(tǒng)集成領(lǐng)域）：公司與華為數(shù)字能源技術(shù)有限公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，合作研發(fā)大規(guī)模鋰離子儲(chǔ)能相關(guān)產(chǎn)品及系統(tǒng)解決方案，共同打造基于磷酸鐵鋰儲(chǔ)能專(zhuān)用電池的儲(chǔ)能高安全、高性價(jià)比系統(tǒng)解決方案；與億緯鋰能成立林洋億緯儲(chǔ)能（持股85%），主營(yíng)“PCS+BMS+EMS”的儲(chǔ)能系統(tǒng)解決方案。公司儲(chǔ)能業(yè)務(wù)圍繞電源側(cè)（新能源消納及輔助服務(wù)）、電網(wǎng)側(cè)（調(diào)峰調(diào)頻及應(yīng)急響應(yīng)）及用戶側(cè)（移峰填谷及微電網(wǎng)應(yīng)用）等場(chǎng)景，抓住“BMS+PCS+EMS”的“3S”

融合儲(chǔ)能系統(tǒng)集成解決方案：1）BMS電池管理系統(tǒng)，智能化管理維護(hù)電池單元，延長(zhǎng)電池壽命；2）PCS儲(chǔ)能變流器：控制蓄電池充放電過(guò)程，進(jìn)行直流的交換；3）EMS能源管理系統(tǒng)：用于微電網(wǎng)內(nèi)部能源控制，保證正常運(yùn)行。該業(yè)務(wù)為公司主營(yíng)業(yè)務(wù)。2022年林洋億緯儲(chǔ)能先后中標(biāo)中能建風(fēng)電配套儲(chǔ)能設(shè)備采購(gòu)（2.7億元），預(yù)中標(biāo)中電國(guó)際儲(chǔ)能項(xiàng)目

（5億元）。（3）下游（用戶領(lǐng)域）：公司與多家能源公司、電網(wǎng)公司及政府等形成合作關(guān)系。2021年以來(lái)公司與湖北能源集團(tuán)、國(guó)網(wǎng)南通綜合能源服務(wù)公司、五河縣政府、三峽資本、華能集團(tuán)、安徽省能源集團(tuán)等公司合作，推動(dòng)儲(chǔ)能項(xiàng)目落地。公司產(chǎn)品具有多重優(yōu)勢(shì)，率先推行“集中式共享儲(chǔ)能電站”商業(yè)模式。公司憑借先進(jìn)的儲(chǔ)能點(diǎn)心生產(chǎn)線、自動(dòng)化的PACK生產(chǎn)基地和智能化系統(tǒng)集成生產(chǎn)和測(cè)試線，其鋰電池儲(chǔ)能系統(tǒng)具有高安全、高長(zhǎng)壽面、高效率、低衰減、智能化和低成本等多重優(yōu)勢(shì)。公司儲(chǔ)能業(yè)務(wù)在行業(yè)中率先推出“集中式共享儲(chǔ)能電站”的方式，來(lái)建設(shè)新能源配套儲(chǔ)能，既通過(guò)新能源場(chǎng)站提供容量租賃服務(wù)來(lái)獲取租金收益，也接受電網(wǎng)調(diào)度，通過(guò)參與調(diào)峰調(diào)頻獲取輔助服服務(wù)收益，通過(guò)“儲(chǔ)能容量租賃+輔助服務(wù)收益”的商業(yè)模式提升效率和效益，該模式的儲(chǔ)能項(xiàng)目正在全面推進(jìn)。公司累積儲(chǔ)能項(xiàng)目資源超4GWh，后勁十足。公司儲(chǔ)能業(yè)務(wù)加速發(fā)展，根據(jù)公司規(guī)劃，2022年有望實(shí)現(xiàn)600MWh的系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)交付，未來(lái)3年力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)累積建設(shè)不低于5GWh儲(chǔ)能系統(tǒng)，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)后勁十足，有望成為新業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。項(xiàng)目已布局上海、啟動(dòng)、惠州、金泉、永安等多個(gè)城市。公司儲(chǔ)備儲(chǔ)能項(xiàng)目資源越發(fā)充沛，2021年6月-2022年6月儲(chǔ)備資源由1.2GWh迅速達(dá)到4GWh以上。此外公司還布局氫能產(chǎn)業(yè)：

氫能產(chǎn)業(yè)鏈涉及制氫、儲(chǔ)氫、運(yùn)氫、加氫和用氫五個(gè)環(huán)節(jié)?；茉粗卣侨蜃钪髁鞯闹茪浞椒ǎ娊馑茪湟惨呀?jīng)形成了完善的設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)和管理規(guī)范，通過(guò)工業(yè)副產(chǎn)物