青島城投平臺(tái)行業(yè)分析報(bào)告

3青島城投平臺(tái)行業(yè)分析報(bào)告2021年3月走進(jìn)青島：區(qū)域研究與城投平臺(tái)梳理威脅。除了是重要的城市發(fā)展研究樣本外，青島地區(qū)的城投公司數(shù)量較多，臺(tái)情況進(jìn)行逐一梳理，以供參考。1青島地區(qū)畫(huà)像1.1經(jīng)濟(jì)概況城市，發(fā)揮著領(lǐng)跑作用。圖表：青島地處山東東南部圖表：膠東經(jīng)濟(jì)圈對(duì)山東經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)最大資料來(lái)源：市場(chǎng)研究部資料來(lái)源：，市場(chǎng)研究部近幾年青島的GDP排名有所下滑，增速趨于平穩(wěn)。2014年以來(lái)青島的GDP增速維持在8%左右，年下滑至6.5%；年全市實(shí)現(xiàn)GDP12400GDP增速為3.7%2019年青島在全國(guó)城市規(guī)模排名中接連被無(wú)錫、寧波反超下降為14名。20年青島又以微弱優(yōu)勢(shì)反超無(wú)錫，回升至第13名，根據(jù)2019年第四次全國(guó)經(jīng)濟(jì)普查結(jié)果，2018年青島全市生產(chǎn)總值在4修訂后“縮水”了1052億元，其中80%來(lái)自第二產(chǎn)業(yè)的減少。山東地區(qū)2018年GDP共“縮水”9821億元，其中，青島占到九分之一。年青島被寧波反超后，在單列市中排名第三位。人均方面，20年青島人均GDP約13.1萬(wàn)元，僅優(yōu)于大連。圖表：青島GDP增長(zhǎng)趨于平穩(wěn)圖表：五大單列市中青島處于第二梯隊(duì)資料來(lái)源：Wind市場(chǎng)研究部1資料來(lái)源：，市場(chǎng)研究部21.2產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（）特色產(chǎn)業(yè)：產(chǎn)業(yè)升級(jí)有待加強(qiáng)品飲料等。圖表：第三產(chǎn)業(yè)增速超越第二產(chǎn)業(yè)圖表：“三二一”模式明顯資料來(lái)源：，市場(chǎng)研究部資料來(lái)源：，市場(chǎng)研究部家電制造板塊1年增速按照未調(diào)整的計(jì)算。2深圳的人均數(shù)據(jù)為年值，其余城市為年值。52019年全國(guó)家電行業(yè)總產(chǎn)值1.53萬(wàn)億元，青島家電主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值就占據(jù)了將近三成。決產(chǎn)業(yè)鏈問(wèn)題。雖然目前青島已經(jīng)加大對(duì)集成電路行業(yè)的招商引資，同時(shí)已有的青島合啟立智能電子、大連半導(dǎo)體等企業(yè)也在加強(qiáng)與海的問(wèn)題。未來(lái)青島家電行業(yè)的發(fā)展，需關(guān)注整體產(chǎn)業(yè)鏈完善狀況。海洋經(jīng)濟(jì)板塊14%GDP比重由2015年末的提升至2020年的29.3%。2019色藥庫(kù)”等重大工程順利實(shí)施，全市涉及海洋產(chǎn)業(yè)投資項(xiàng)目海洋產(chǎn)業(yè)投資增長(zhǎng)56.5%。商貿(mào)服務(wù)板塊濟(jì)中占據(jù)重要位置。年全年社會(huì)消費(fèi)品零售總額比上年增長(zhǎng)8.1%9.6%26%。分別為94.7%、64.1%。外貿(mào)方面，得天獨(dú)厚的臨海優(yōu)勢(shì)幫助青島形成了外向型經(jīng)濟(jì)。2019年全市實(shí)現(xiàn)外貿(mào)貨物進(jìn)出口總額5925.6口額億元，增長(zhǎng)7.4%；進(jìn)口額2513.7億元，增長(zhǎng)16.9%。從礎(chǔ)。圖表：傳統(tǒng)支柱產(chǎn)業(yè)為對(duì)外貿(mào)易形成良好支撐金增金增金增資料來(lái)源：，市場(chǎng)研究部食品飲料板塊6山礦泉水更是在2018228.95億元的品牌價(jià)值一舉躍進(jìn)“中國(guó)最具價(jià)值品牌”強(qiáng)。近幾年，飲料類(lèi)產(chǎn)品為批發(fā)零售額整體的增加貢獻(xiàn)了較大比例。2019年全年全市高技術(shù)產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)增加值增長(zhǎng)GDP比重為高技術(shù)制造業(yè)增加值增長(zhǎng)1.7%GDP比重為2.1%轉(zhuǎn)換。成高水平國(guó)際化創(chuàng)新型城市，建成制造強(qiáng)市、人才強(qiáng)市和數(shù)字青島；完善，避免了兩個(gè)地區(qū)的直接競(jìng)爭(zhēng)，各自發(fā)揮各自的作用。（）上市公司：數(shù)量不多，集中度高青島上市公司數(shù)量不多，構(gòu)成方面與前文所描述的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相互印2021年167%新興產(chǎn)業(yè)上市公司較少，總市值占比分別為1.5%5.4%。圖表：上市公司數(shù)量在副省級(jí)市中不突出圖表：行業(yè)主要集中在可選消費(fèi)及工業(yè)B資料來(lái)源：，市場(chǎng)研究部資料來(lái)源：，市場(chǎng)研究部（）金融：實(shí)力尚有欠缺青島是中國(guó)唯一的經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的以財(cái)富管理為主題的金融綜合改28期全球金融中心指數(shù)中位列47排名第，列上海、北京、深圳、廣州、成都之后，領(lǐng)先于南京、西7安、天津、杭州、大連和武漢。2019754.3GDP中占比僅6.4%，規(guī)模低于寧波（910.59.7%。金融稟賦方面，2019年青島市本外幣各項(xiàng)存款余額1787616%杭州（14%13%。圖表：存款余額規(guī)模低于西安寧波等圖表11：主要可比城市A股上市銀行規(guī)模情況資料來(lái)源：，市場(chǎng)研究部資料來(lái)源：，市場(chǎng)研究部島銀行為全國(guó)第二家“A+H”股上市城商行，青農(nóng)商行也于20Q3總資產(chǎn)分別達(dá)到44623922億，接設(shè)立在青島。券商方面，曾經(jīng)的本土券商萬(wàn)通證券2003年由中信證券從青島市財(cái)5個(gè)計(jì)劃單列市中唯一沒(méi)有真正意義上的本土券商的城市。年10月，青島市國(guó)資委旗下青島國(guó)信發(fā)展集團(tuán)，已向證監(jiān)會(huì)遞交設(shè)立證券公司申請(qǐng)，力求完善這一不足。近兩年青島也在更加努力引入和發(fā)展多樣化的金融機(jī)構(gòu)，如19年光20年金融實(shí)力仍需進(jìn)一步增強(qiáng)。1.3人口地產(chǎn)（）人口：凈流入規(guī)模下滑，人才吸引力不足近幾年青島市常住人口大致維持1%的增長(zhǎng)，人口凈流入呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。2019年年末，青島全市常住總?cè)丝?49.98萬(wàn)人，是山東省人口10.51.12%645.2萬(wàn)人，增幅1.57%。而人口凈流入規(guī)模自16年以來(lái)一直下降，19年凈流入萬(wàn)人，較16年減少9萬(wàn)人。8圖表：人口凈流入近幾年下滑資料來(lái)源：，市場(chǎng)研究部化、人才吸引力不足等問(wèn)題。根據(jù)百度地圖的百度遷徙工具2月87%顯示，2019年青島流入人口中，大于等于42歲的中、老年人群占比40%，歲占比34%左右，流入人口偏老齡化。在年4月恒大研究院和智聯(lián)招聘聯(lián)合推出的“中國(guó)城市人才吸引16位，也反映了青島對(duì)于人才吸引力的不足。（）土地及房產(chǎn)市場(chǎng)：熱度回升，房?jī)r(jià)不低年成交土地總價(jià)出現(xiàn)下滑。青島土地成交溢價(jià)率一直穩(wěn)定在30%以下，16-19年土地溢價(jià)率保持在10%以下，左右。2020年月成交溢價(jià)率出現(xiàn)異常值，高達(dá)269%，當(dāng)月成交土地樓面均價(jià)元平方米，使得20年整體溢價(jià)率回升至，達(dá)到副省級(jí)城市中的中上水平。9圖表：2020年成交總價(jià)出現(xiàn)下滑圖表14：土地溢價(jià)率整體偏低資料來(lái)源：Wind市場(chǎng)研究部資料來(lái)源：，市場(chǎng)研究部年下滑。從房屋成交價(jià)格來(lái)看，年價(jià)格增幅出現(xiàn)明顯上升，18年成交均價(jià)12624元平米，增幅20%；19年增速回落至8%。從20年月度數(shù)據(jù)來(lái)看，年3月之后，疫情緩解疊加流動(dòng)性寬松的環(huán)節(jié)，6月份成交均價(jià)14746/象。圖表：近幾年供銷(xiāo)比連續(xù)下滑圖表16：20年3月后成交均價(jià)開(kāi)始回升資料來(lái)源：Wind市場(chǎng)研究部資料來(lái)源：，市場(chǎng)研究部速一直在8%-9%之間。年青島人均可支配收入為元，而核住房銷(xiāo)售價(jià)格均價(jià)在3.343.57、4.342019-202016以7005元位居榜首，濟(jì)南以6970元位列全省第二；第三位是臨沂，為6920元。對(duì)標(biāo)房?jī)r(jià)水平，青島的工資水平相較濟(jì)南、臨沂缺乏吸引力。10圖表：青島房屋銷(xiāo)售價(jià)格增速較高資料來(lái)源：，市場(chǎng)研究部1.4財(cái)力債務(wù)2020年青島市實(shí)現(xiàn)一般公共預(yù)算收入1254億元，在省內(nèi)處于領(lǐng)先地和年一般公共預(yù)算支出15855.5%政自給率74%，與上年持平，處于全省較高水平。20年青島政府基金收入億元，較上年下降。20年地方政府債務(wù)余額2058億元，同比大幅增長(zhǎng)約30%，地方政府債務(wù)余額地區(qū)綜合財(cái)力約為，政府債務(wù)率水平較低。圖表：青島的財(cái)政實(shí)力在省內(nèi)領(lǐng)先，但增速較低資料來(lái)源：地方財(cái)政局網(wǎng)站，，市場(chǎng)研究部對(duì)比主要城市的財(cái)政實(shí)力情況，青島的一般公共預(yù)算收入低于杭州、2020年的稅收收入占比不足，僅優(yōu)于大連，稅收貢獻(xiàn)度偏低。政府債務(wù)方面，2020京、長(zhǎng)沙、寧波、西安和大連；以政府債務(wù)余額（一般公共預(yù)算+政82%大連和武漢的相對(duì)債務(wù)水平則明顯較高。圖表：主要可比城市2020年財(cái)力情況圖表20：主要可比城市2020年債務(wù)情況市場(chǎng)研究部市場(chǎng)研究部122青島地區(qū)城投平臺(tái)梳理青島市轄73且增速高；市南區(qū)、市北區(qū)作為老城區(qū)增速較低，財(cái)政收入主濟(jì)財(cái)政實(shí)力偏弱；李滄區(qū)的規(guī)模墊底，城投平臺(tái)數(shù)量較多，考慮發(fā)債城投有息債務(wù)后的債務(wù)率水平最高。圖表：青島各區(qū)縣的經(jīng)濟(jì)、財(cái)政、債務(wù)率情況市級(jí)對(duì)區(qū)(市)市級(jí)政府性稅收返還和基金預(yù)算轉(zhuǎn)政府債務(wù)余(發(fā)債城投有息債務(wù)+額/(一般公共政府債務(wù)余額)/(一般預(yù)算+政府性公共預(yù)算+政府性基2020年2019年常2020年一般2020年政府2020年政2020年政剩余舉2020年地區(qū)GDP(億住人口公共預(yù)算收性基金收入府債務(wù)限府債務(wù)余額債空間GDP增速轉(zhuǎn)移支付(億移支付(億元）(萬(wàn)人)入(億元)(億元)額(億元）(億元）(億元）元）元）基金收入）金收入）西海岸新區(qū)3751.23.90%5.80%2.20%5.50%5.10%2.40%5.50%3.50%3.70%2.10%160.8124.958.9258.6112.092.2254.1165.33.951.440.125.743.128.223.920.852.642.816.09.02.76.55.83.210.66.67.46.015.5296.1128.446.2262.7117.837.833.510.68.451.2%267.6%即墨區(qū)市南區(qū)1278.41272.31225.91209.6962.2886.4715.7551.9545.942.5%39.4%73.4%66.6%56.8%11.2%98.6%49.7%59.7%327.6%154.5%276.2%107.8%343.4%67.8%膠州市90.8102.9121.0110.1161.861.0141.3159.217.1209.3204.376.6179.4186.672.329.917.74.3城陽(yáng)區(qū)市北區(qū)85.0111.145.6嶗山區(qū)平度市130.934.433.432.90.5137.876.2118.549.694.124.58.4339.0%274.1%548.0%萊西市李滄區(qū)54.528.541.358.9100.556.096.493.52.9（注:市南區(qū)、市北區(qū)一般公共預(yù)算收入和政府性基金收入2020年數(shù)據(jù)未披露，此處為2019年數(shù)據(jù)）資料來(lái)源：地方財(cái)政局網(wǎng)站，市場(chǎng)研究部48家，其中，市級(jí)平臺(tái)7家，西海岸新區(qū)城投平臺(tái)數(shù)量最多，為家；即墨區(qū)和李滄區(qū)的平臺(tái)數(shù)量也較多，各有6家。圖表：青島發(fā)債城投平臺(tái)分布情況資料來(lái)源：，市場(chǎng)研究部132.1市級(jí)平臺(tái)有存續(xù)債券的青島市級(jí)平臺(tái)共計(jì)72020年9月末資產(chǎn)規(guī)模達(dá)29941838通建設(shè)運(yùn)營(yíng)的職能；國(guó)信集團(tuán)主要從事金融和城市功能開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)業(yè)發(fā)是青島市最大的直管公房運(yùn)營(yíng)維護(hù)主體，主要收入包括租金收入、交運(yùn)集團(tuán)分別負(fù)責(zé)城鄉(xiāng)水務(wù)和客運(yùn)業(yè)務(wù)。國(guó)資委100%控股，公司領(lǐng)導(dǎo)為市管干部，但其負(fù)責(zé)的業(yè)務(wù)區(qū)域僅在區(qū)，獲取的財(cái)政資金為青島市政府委托新區(qū)管委會(huì)進(jìn)行支付。圖表：市級(jí)發(fā)債城投平臺(tái)情況資料來(lái)源：，市場(chǎng)研究部142.2西海岸新區(qū)平臺(tái)2014年69個(gè)國(guó)19個(gè)國(guó)家級(jí)新海岸新區(qū)也是青島經(jīng)濟(jì)最為發(fā)達(dá)的地區(qū)。圖表：西海岸新區(qū)發(fā)債城投平臺(tái)情況資料來(lái)源：，市場(chǎng)研究部有存續(xù)債券的西海岸新區(qū)平臺(tái)共計(jì)年首次發(fā)債主體有22021年首次發(fā)債主體有1AAA評(píng)級(jí)外，其余均為AA+或AA平臺(tái)。工作。2018平臺(tái)基本都根據(jù)海洋經(jīng)略和軍民融合的分類(lèi)整合入了?？丶瘓F(tuán)和融控集團(tuán)，僅保留了公用事業(yè)、供銷(xiāo)社等承擔(dān)專(zhuān)業(yè)職能的平臺(tái)未整合。分別成立于2002和2003的實(shí)際控制力仍一般，有待繼續(xù)推進(jìn)實(shí)質(zhì)性整合工作。此外，201951%股權(quán)劃轉(zhuǎn)至融控集97.62%集團(tuán)、融控集團(tuán)和經(jīng)控集團(tuán)“三足鼎立”的局面。152.3即墨區(qū)平臺(tái)2017為青島市下轄的第七個(gè)區(qū)。圖表：即墨區(qū)發(fā)債城投平臺(tái)情況資料來(lái)源：，市場(chǎng)研究部有存續(xù)債券的即墨區(qū)平臺(tái)共計(jì)6家，其中2020年首次發(fā)債主體有2家，為鑫誠(chéng)恒業(yè)集團(tuán)以及即墨城投下屬的向陽(yáng)湖公司。障房業(yè)務(wù)，擬建項(xiàng)目主要為即墨保稅區(qū)和通用機(jī)場(chǎng)。丁字灣發(fā)展由即墨區(qū)國(guó)資中心持股55.56%持股44.44%21%為其第二大股東；即墨城投和丁字灣發(fā)展為同一套領(lǐng)導(dǎo)班子。162.4李滄區(qū)平臺(tái)圖表：李滄區(qū)發(fā)債城投平臺(tái)情況資料來(lái)源：，市場(chǎng)研究部李滄區(qū)有存續(xù)債券的平臺(tái)共計(jì)6家，其中2020年首次發(fā)債主體有2家，為四維公司和青島國(guó)際院士港，兩者分別成立于2017年和2018年。29.41%持股23.53%23.53%23.53%辦持股76.47%，青島城投持股23.53%，屬于李滄區(qū)區(qū)屬平臺(tái)。青島海創(chuàng)與世園集團(tuán)為同一位董事長(zhǎng)，但下屬兩套人馬管理。金水集團(tuán)為李滄區(qū)國(guó)資辦100%持股，誕生之日起即屬于李滄區(qū)區(qū)屬平臺(tái)，目前已發(fā)行過(guò)的債券均為私募品種。1