中級會計職稱之中級會計財務管理押題參考B卷帶答案

中級會計職稱之中級會計財務管理押題參考B卷帶答案

單選題（共50題）1、某企業(yè)內部的主要管理權限集中于企業(yè)總部，各所屬單位執(zhí)行企業(yè)總部的各項指令，該企業(yè)采取的是（）財務管理體制。A.集權型B.分權型C.集權與分權相結合型D.集權與分權相制約型【答案】A2、（2017年）某公司2016年度資金平均占用額為4500萬元，其中不合理部分占15%，預計2017年銷售增長率為20%，資金周轉加速5%，采用因素分析法預測的2017年度資金需求量為（）萬元。A.4371.43B.3346.88C.4831.58D.4360.5【答案】A3、在不考慮籌資限制的前提下，下列籌資方式中個別資本成本最高的通常是（）。A.發(fā)行普通股B.留存收益籌資C.長期借款籌資D.發(fā)行公司債券【答案】A4、（2017年）與發(fā)行公司債券相比，銀行借款籌資的優(yōu)點是（）。A.資本成本較低B.資金使用的限制條件少C.能提高公司的社會聲譽D.單次籌資數(shù)額較大【答案】A5、某企業(yè)每半年存入銀行10000元，假定年利息率為6％，每年復利兩次。已知：(F／A，3％，5)=5．3091，(F／A，3％，10)=11．464，(F／A，6％，5)=5．6371，(F／A，6％，10)=13．181，則第5年年末的本利和為（）元。A.53091B.56371C.114640D.131810【答案】C6、下列關于分離交易可轉換公司債券的說法中，錯誤的是（）。A.所附認股權證的行權價格應不低于公告募集說明書日前20個交易日公司股票均價和前一個交易日的均價B.認股權證的存續(xù)期間不超過公司債券的期限，自發(fā)行結束之日起不少于6個月C.認股權證自發(fā)行結束至少已滿6個月起方可行權D.認股權證自發(fā)行結束至少已滿12個月起方可行權【答案】D7、某企業(yè)向金融機構借款，年名義利率為5%，每半年付息一次，則年實際利率為（）。A.5.06%B.5.08%C.5.12%D.5.14%【答案】A8、關于自然人股東的納稅籌劃，下列表述錯誤的是（）。A.持股期限15天的，其股息紅利所得全額計入應納稅所得額B.持股期限1個月的，其股息紅利暫減按50%計入應納稅所得額C.持股3個月后出售的，暫不征收資本利得稅D.持股6個月后出售的，需承擔成交金額的1‰的印花稅【答案】B9、下列各項中，不屬于銷售預算編制內容的是（）。A.銷售收入B.單價C.銷售成本D.銷售量【答案】C10、股份有限公司的設立，可以采取發(fā)起設立或者募集設立的方式。以募集設立方式設立的，公司發(fā)起人認購的股份不得少于公司股份總數(shù)的（）。A.25%B.30%C.35%D.40%【答案】C11、有助于增加預算編制透明度，并能夠克服增量預算法缺點的預算方法是（)。A.彈性預算法B.固定預算法C.零基預算法D.滾動預算法【答案】C12、（2021年真題）公司年末對下一年研發(fā)支出做預算，成本習性上屬于（）。A.酌量性固定成本B.約束性固定成本C.技術性變動成本D.酌量性變動成本【答案】A13、（2019年真題）根據(jù)債券估價基本模型，不考慮其他因素的影響，當市場利率上升時，固定利率債券價值的變化方向是（）。A.不確定B.不變C.下降D.上升【答案】C14、某商業(yè)企業(yè)經(jīng)銷商品的不含稅銷售額為1000元，若不含稅購進額為800元，一般納稅人適用的增值稅稅率為16％，小規(guī)模納稅人的征收率為3％時，從減少稅負角度看，下列表述正確的是（）。A.選擇成為小規(guī)模納稅人稅負較輕B.選擇成為一般納稅人稅負較輕C.選擇成為小規(guī)模納稅人與一般納稅人稅負無差別D.不一定【答案】A15、在集權與分權相結合型的財務管理體制下，不應該（）。A.分散制度制定權B.集中收益分配權C.集中投資權D.分散經(jīng)營自主權【答案】A16、下列關于市場利率對債券價值敏感性的表述正確的是（）。A.市場利率高于票面利率時，其他條件相同的長期債券的價值高于短期債券價值B.市場利率高于票面利率時，債券的價值會高于票面價值C.市場利率低于票面利率時，其他條件相同的長期債券的價值高于短期債券價值D.市場利率低于票面利率時，其他條件相同的短期債券的價值高于長期債券價值【答案】C17、在進行產(chǎn)品組合盈虧平衡分析的方法中，（）需要將全部固定成本按一定標準在各種產(chǎn)品之間進行合理分配，確定每種產(chǎn)品應補償?shù)墓潭ǔ杀緮?shù)額。A.加權平均法B.聯(lián)合單位法C.分算法D.主要產(chǎn)品法【答案】C18、成本管理應以企業(yè)業(yè)務模式為基礎，將成本管理嵌入業(yè)務的各領域、各層次、各環(huán)節(jié)，實現(xiàn)成本管理責任到人、控制到位、考核嚴格、目標落實。體現(xiàn)的成本管理原則是（）。A.融合性原則B.適應性原則C.成本效益原則D.重要性原則【答案】A19、下列各項中，不影響財務杠桿系數(shù)的是（）。A.息稅前利潤B.普通股股利C.優(yōu)先股股息D.借款利息【答案】B20、（2017年）某企業(yè)生產(chǎn)單一產(chǎn)品，年銷售收入為100萬元，變動成本總額為60萬元，固定成本總額為16萬元，則該產(chǎn)品的邊際貢獻率為（）。A.76%B.60%C.24%D.40%【答案】D21、企業(yè)擬進行一項投資，投資收益率的情況會隨著市場情況的變化而發(fā)生變化，已知市場繁榮、一般和衰退的概率分別為0.3、0.5、0.2，相應的投資收益率分別為20％、10％、－5％，則該項投資的投資收益率的標準差為（）。A.10％B.9％C.8.66％D.7％【答案】C22、下列年金終值的計算中與普通年金終值計算一樣的是（）。A.預付年金B(yǎng).先付年金C.遞延年金D.永續(xù)年金【答案】C23、下列成本差異中，應該由勞動人事部門承擔責任的是（）。A.直接材料價格差異B.直接人工工資率差異C.直接人工效率差異D.變動制造費用效率差異【答案】B24、某公司發(fā)行債券，債券面值為1000元，票面利率6％，每年付息一次，到期還本，債券發(fā)行價1010元，籌資費為發(fā)行價的2％，企業(yè)所得稅稅率為25％，假設不考慮時間價值，則該債券的資本成本為（）。A.4.06％B.4.25％C.4.55％D.4.12％【答案】C25、林先生向銀行借入一筆款項，年利率為8%，分4次還清，第3年至第6年每年末償還本息10000元。下列計算該筆借款現(xiàn)值的算式中，正確的是（）。A.10000×（P/A，10%，4）B.10000×（P/A，8%，4）×（P/F，8%，2）C.10000×（P/A，8%，4）×（P/F，8%，3）D.10000×（P/A，8%，4）×（P/F，8%，4）【答案】B26、下列各項中，不屬于存貨“缺貨成本”的是（）。A.材料供應中斷造成的停工損失B.產(chǎn)成品缺貨造成的拖欠發(fā)貨損失C.喪失銷售機會的損失D.存貨資金的應計利息【答案】D27、不是以生產(chǎn)預算為基礎直接編制的預算是（）。A.直接材料預算B.變動制造費用預算C.銷售及管理費用預算D.直接人工預算【答案】C28、某公司2019年1月1日投資建設一條生產(chǎn)線，投資期3年，營業(yè)期8年，建成后每年現(xiàn)金凈流量均為500萬元。該生產(chǎn)線從投資建設開始的營業(yè)期現(xiàn)金凈流量的年金形式是（）。A.普通年金B(yǎng).預付年金C.遞延年金D.永續(xù)年金【答案】C29、企業(yè)追加籌資的成本是（）。A.綜合資本成本B.邊際資本成本C.個別資本成本D.變動成本【答案】B30、某項目的原始投資現(xiàn)值為2600萬元，現(xiàn)值指數(shù)為1.3，則凈現(xiàn)值為（）萬元。A.500B.700C.780D.2600【答案】C31、甲企業(yè)生產(chǎn)A產(chǎn)品，本期計劃銷售量為10000件，目標利潤總額為200000元，完全成本總額為370000元，適用的消費稅稅率為5%，則運用目標利潤法測算的單位A產(chǎn)品的價格為（）元。A.57B.60C.37D.39【答案】B32、（2015年真題）下列各項中，與留存收益籌資相比，屬于吸收直接投資特點的是（）。A.資本成本較低B.籌資速度較快C.籌資規(guī)模有限D.形成生產(chǎn)能力較快【答案】D33、按是否借助于金融機構為媒介來獲取社會資金，企業(yè)籌資分為直接籌資和間接籌資。下列各項中屬于間接籌資方式的是（）。A.發(fā)行債券B.融資租賃C.發(fā)行股票D.吸收直接投資【答案】B34、（2019年）下列各項中，通常會引起資本成本上升的情形是（）。A.預期通貨膨脹率呈下降趨勢B.投資者要求的預期報酬率下降C.證券市場流動性呈惡化趨勢D.企業(yè)總體風險水平得到改善【答案】C35、下列各項中，屬于自發(fā)性流動負債的是（）。A.應付賬款B.融資租賃C.短期借款D.應付債券【答案】A36、（2020年真題）下列籌資方式中，更有利于上市公司引入戰(zhàn)略投資者的是（）。A.發(fā)行債券B.定向增發(fā)股票C.公開增發(fā)股票D.配股【答案】B37、企業(yè)上一年的銷售收入為1500萬元，經(jīng)營性資產(chǎn)和經(jīng)營性負債占到銷售收入的比率分別是30％和20％，銷售凈利率為10％，發(fā)放股利60萬元，企業(yè)本年銷售收入將達到2000萬元，并且維持上年的銷售凈利率和股利支付率，則企業(yè)在本年需要新增的籌資額為（）萬元。A.－70B.50C.0D.500【答案】B38、某公司發(fā)行優(yōu)先股，面值總額為8000萬元，年股息率為8%，每半年支付一次股息，股息不可稅前抵扣。發(fā)行價格為10000萬元，發(fā)行費用占發(fā)行價格的2%，則該優(yōu)先股的實際資本成本率為（）。A.6.65%B.6.4%C.8%D.6.53%【答案】A39、某保險公司的推銷員每月固定工資2000元，在此基礎上，推銷員還可按推銷保險金額的2％領取獎金，那么推銷員的工資費用屬于（）。A.半固定成本B.半變動成本C.變動成本D.固定成本【答案】B40、（2018年）關于普通股籌資方式，下列說法錯誤的是（）A.普通股籌資屬于直接籌資B.普通股籌資能降低公司的資本成本C.普通股籌資不需要還本付息D.普通股籌資是公司良好的信譽基礎【答案】B41、下列關于以相關者利益最大化作為財務管理目標的說法中，錯誤的是（）。A.不利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展B.體現(xiàn)了合作共贏的價值理念C.該目標較好地兼顧了各利益主體的利益D.體現(xiàn)了前瞻性和現(xiàn)實性的統(tǒng)一【答案】A42、收益分配的基本原則中，()是正確處理投資者利益關系的關鍵。A.依法分配原則B.兼顧各方面利益原則C.分配與積累并重原則D.投資與收入對等原則【答案】D43、投資風險中，非系統(tǒng)風險的特征是（）。A.不能被投資多樣化所分散B.不能消除風險而只能回避風險C.通過資產(chǎn)組合可以分散D.對各個投資者的影響程度相同【答案】C44、企業(yè)價值最大化目標的不足之處是（）。A.沒有考慮資金的時間價值B.沒有考慮投資的風險價值C.不能反映企業(yè)潛在的獲利能力D.過于理論化，不易操作【答案】D45、（2011年真題）已知當前的國債利率為3%，某公司適用的所得稅稅率為25%。出于追求最大稅后收益的考慮，該公司決定購買一種金融債券。該金融債券的利率至少應為（）。A.2.65%B.3%C.3.75%D.4%【答案】D46、甲企業(yè)本年度資金平均占用額為3500萬元，經(jīng)分析，其中不合理部分為500萬元。預計下年度銷售增長5%，資金周轉加速2%，則下年度資金需要量預計為（）萬元。A.3000B.3087C.3088D.3213【答案】C47、（2017年真題）在稅法許可的范圍內，下列納稅籌劃方法中，能夠導致遞延納稅的是（）。A.固定資產(chǎn)加速折舊法B.費用在母子公司之間合理分劈法C.轉讓定價籌劃法D.研究開發(fā)費用加計扣除法【答案】A48、某企業(yè)計劃投資一個項目，原始投資額為100萬元，在建設起點一次投入，稅法規(guī)定的折舊年限為10年，按直線法計提折舊，無殘值。項目壽命期為10年，預計項目每年可獲凈利潤15萬元，投資者要求的最低收益率為8%，則該項目動態(tài)投資回收期為（）年。[已知：（P/A，8%，5）=3.9927，（P/A，8%，6）=4.6229]A.3B.6.3C.4D.5.01【答案】D49、（2021年真題）為了預防通貨膨脹而提前購買了一批存貨，該活動屬于（）。A.收入管理B.籌資管理C.長期投資管理D.營運資金管理【答案】D50、某公司預存一筆資金，年利率為i，從第六年開始連續(xù)10年可在每年年初支取現(xiàn)金200萬元，則預存金額的計算正確的是（）。A.200×（P/A，i，10）×（P/F，i，5）B.200×（P/A，i，10）×[（P/F，i，4）＋1]C.200×（P/A，i，10）×（P/F，i，4）D.200×（P/A，i，10）×[（P/F，i，5）－1]【答案】C多選題（共20題）1、下列各財務管理目標中，能夠克服短期行為的有（）。A.利潤最大化B.股東財富最大化C.企業(yè)價值最大化D.相關者利益最大化【答案】BCD2、下列關于可轉換債券的表述中，不正確的有（）。A.可轉換債券具有債權和股權雙重性質B.可轉換債券標的股票的市場價格為每股20元，債券的面值為100元，則轉換比率為5C.強制性轉換條款有利于保護債券投資者的轉換權D.可轉換債券的贖回條款有利于降低投資者的持券風險【答案】BCD3、下列各項中，屬于存貨管理目標的有（）。A.避免生產(chǎn)中斷、停工待料的發(fā)生B.防止在市場需求量激增時，因產(chǎn)品儲備不足失去銷售良機C.降低購置成本和訂貨成本D.避免或減少意外事件帶來的損失【答案】ABCD4、企業(yè)籌資最基本的目的，是為了企業(yè)經(jīng)營的維持和發(fā)展，為企業(yè)的經(jīng)營活動提供資金保障，但每次具體的籌資行為，往往受特定動機的驅動。下列各項屬于企業(yè)的籌資動機的有（）。A.創(chuàng)立性籌資動機B.支付性籌資動機C.擴張性籌資動機D.調整性籌資動機【答案】ABCD5、（2014年真題）下列金融市場類型中，能夠為企業(yè)提供中長期資金來源的有（）。A.拆借市場B.股票市場C.融資租賃市場D.票據(jù)貼現(xiàn)市場【答案】BC6、甲公司采用成本模型確定最優(yōu)的現(xiàn)金持有量。下列說法中，正確的有（）。A.現(xiàn)金機會成本和短缺成本相等時的現(xiàn)金持有量是最優(yōu)現(xiàn)金持有量B.現(xiàn)金機會成本和管理成本相等時的現(xiàn)金持有量是最優(yōu)現(xiàn)金持有量C.現(xiàn)金機會成本最小時的現(xiàn)金持有量是最優(yōu)現(xiàn)金持有量D.現(xiàn)金機會成本、管理成本和短缺成本之和最小時的現(xiàn)金持有量是最優(yōu)現(xiàn)金持有量【答案】AD7、采用特定債權出資方式時，特定債權包括（）。A.上市公司依法發(fā)行的可轉換債券B.金融資產(chǎn)管理公司持有的國有及國有控股企業(yè)債權C.國有企業(yè)改制時，未退還職工的集資款D.上市公司依法發(fā)行的認股權證【答案】ABC8、（2009年）企業(yè)如果延長信用期限，可能導致的結果有（）。A.擴大當期銷售B.延長平均收賬期C.增加壞賬損失D.增加收賬費用【答案】ABCD9、某項目需要在第一年年初投資76萬元，壽命期為6年，每年末產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量20萬元。已知（P/A，14%，6）=3.8887，（P/A，15%，6）=3.7845。若公司根據(jù)內含收益率法認定該項目具有可行性，則該項目的必要投資收益率不可能為（）。A.16%B.13%C.14%D.15%【答案】AD10、下列關于業(yè)績股票激勵模式的說法中，正確的有（）。A.業(yè)績股票激勵模式能夠激勵公司高管人員努力完成業(yè)績目標B.激勵對象獲得激勵股票后便成為公司的股東，與原股東有了共同利益，會更加努力地去提升公司的業(yè)績，進而獲得因公司股價上漲帶來的更多收益C.業(yè)績股票激勵模式可以保證業(yè)績目標確定的科學性D.激勵成本較高，可能造成公司支付現(xiàn)金的壓力【答案】ABD11、相對于股權融資而言，長期銀行借款籌資的優(yōu)點有（）。A.籌資風險小B.籌資速度快C.資本成本低D.籌資數(shù)額大【答案】BC12、企業(yè)進行成本管理，一般應遵循的原則有（）。A.融合性原則B.適應性原則C.成本效益原則D.重要性原則【答案】ABCD13、（2018年）在確定目標現(xiàn)金余額的存貨模型中，需要考慮的相關現(xiàn)金成本有（）。A.機會成本B.短缺成本C.管理成本D.交易成本【答案】AD14、直接材料標準成本，是指直接用于產(chǎn)品生產(chǎn)的材料標準成本，包括（）。A.標準單價B.標準工時C.標準用量D.以上都正確【答案】AC15、在激進融資策略下，下列結論成立的有（）。A.臨時性流動負債小于波動性流動資產(chǎn)B.長期負債、自發(fā)性負債和股東權益資本三者之和小于長期性資產(chǎn)C.臨時性流動負債大于波動性流動資產(chǎn)D.籌資風險較大【答案】BCD16、在考慮企業(yè)所得稅但不考慮個人所得稅的情況下，下列關于資本結構修正的MM理論的說法中，錯誤的有（）A.財務杠桿越大，企業(yè)價值越大B.財務杠桿越大，企業(yè)股權成本越高C.財務杠桿越大，企業(yè)價值越小D.財務杠桿越大，企業(yè)股權成本越低【答案】CD17、相對于固定預算，彈性預算的特點包括（）。A.考慮了預算期可能的不同業(yè)務量水平B.預算的編制過于呆板C.可比性差D.更貼近企業(yè)經(jīng)營管理實際情況【答案】AD18、下列關于投資方案評價的凈現(xiàn)值法與現(xiàn)值指數(shù)法的表述中，正確的有（）。A.兩者都是絕對數(shù)指標，反映投資的效率B.兩者都沒有考慮貨幣的時間價值因素C.兩者都必須按照預定的折現(xiàn)率折算現(xiàn)金流量的現(xiàn)值D.兩者都不能反映投資方案的實際投資收益率【答案】CD19、下列屬于企業(yè)預算的特征有（）。A.預算與企業(yè)的戰(zhàn)略目標保持一致B.預算是數(shù)量化的C.預算是具有可伸縮性D.預算是具有可執(zhí)行性的【答案】ABD20、（2019年真題）在單一產(chǎn)品本量利分析中，下列等式成立的有（）。A.盈虧平衡作業(yè)率＋安全邊際率＝1B.變動成本率×營業(yè)毛利率＝邊際貢獻率C.安全邊際率×邊際貢獻率＝銷售利潤率D.變動成本率＋邊際貢獻率＝1【答案】ACD大題（共10題）一、(1)由于該債券屬于分期付息、到期還本的平價債券，所以，內部收益率=票面利率=6％。(2)NPV=1000×6％×(P／A，i，3)+1000×(P／F，i，3)-1009當i=6％，NPV=1000×6％×(P／A，6％，3)+1000×(P／F，6％，3)-1009=-9(元)當i=5％，NPV=1000×6％×(P／A，5％，3)+1000×(P／F，5％，3)-1009=18．19(元)i=5％+(0-18．19)／(-9-18．19)×(6％-5％)=5．67％(3)債券的價值=1000×6％×(P／A，8％，4)+1000×(P／F，8％，4)=60×3．3121+1000×0．735=933．73(元)因此當債券的價格低于933．73元時可以購入?！敬鸢浮堪l(fā)放現(xiàn)金股利所需稅后利潤=0．05×6000=300(萬元)投資項目所需稅后利潤=4000×45％=1800(萬元)計劃年度的稅后利潤=300+1800=2100(萬元)稅前利潤=2100／(1-30％)=3000(萬元)計劃年度借款利息=(原長期借款+新增借款)×利率=(9000／45％×55％+4000×55％)×11％=1452(萬元)息稅前利潤=3000+1452=4452(萬元)二、富華集團公司為擴大產(chǎn)品銷售，謀求市場競爭優(yōu)勢，打算在甲地設銷售代表處。根據(jù)公司財務預測：由于甲地競爭對手眾多，2020年將暫時虧損460萬元，2021年甲地將盈利650萬元，假設2020年和2021年集團總部盈利分別為800萬元和890萬元。集團公司高層正在考慮是設立分公司形式還是子公司形式對集團發(fā)展更有利，假設不考慮應納稅所得額的調整因素，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。要求：（1）假設采取分公司形式設立銷售代表處，計算富華集團公司2020年和2021年累計應繳納的企業(yè)所得稅額；（2）假設采取子公司形式設立銷售代表處，計算富華集團公司2020年和2021年累計應繳納的企業(yè)所得稅額；（3）根據(jù)上述計算結果，從納稅籌劃角度分析確定分支機構的最佳設置方案。【答案】（1）假設采取分公司形式設立銷售代表處，則其不具備獨立納稅人條件，企業(yè)所得稅額需要匯總到集團公司總部集中納稅。2020年集團公司應繳納企業(yè)所得稅=（800-460）×25%=85（萬元）2021年集團公司應繳納企業(yè)所得稅=（890+650）×25%=385（萬元）兩年共計繳納企業(yè)所得稅470萬元。（2）假設采取子公司形式設立銷售代表處，子公司具備獨立納稅人條件，應自行申報繳納企業(yè)所得稅。則2020年集團公司應繳納企業(yè)所得稅=800×25%=200（萬元），子公司應繳納企業(yè)所得稅為零2021年集團公司應繳納企業(yè)所得稅=890×25%=222.5（萬元），子公司應繳納企業(yè)所得稅=（650-460）×25%=47.5（萬元）兩年共計繳納企業(yè)所得稅=200+222.5+47.5=470（萬元）。（3）雖然無論采取何種分支機構設置方式，兩年繳納的企業(yè)所得稅總額均為470萬元，但是采取分公司形式時，第一年納稅85萬元，第二年納稅385萬元，與采取子公司形式下第一年納稅200萬元，第二年納稅270萬元相比，從考慮貨幣時間價值的角度來看，采取設立分公司形式對富華集團公司更有利。三、某公司成立于2010年1月1日。2010年度實現(xiàn)的凈利潤為1000萬元，分配現(xiàn)金股利550萬元，提取盈余公積450萬元（所提盈余公積均已指定用途）。2011年度實現(xiàn)的凈利潤為900萬元（不考慮計提法定盈余公積的因素）。2012年計劃增加投資，所需資金為700萬元。假定公司目標資本結構為自有資金占60%，借入資金占40%。（1）在保持目標資本結構的前提下，計算2012年投資方案所需的自有資金金額和需要從外部借入的資金金額；（2）在保持目標資本結構的前提下，如果公司執(zhí)行剩余股利政策，計算2011年度應分配的現(xiàn)金股利；（3）在不考慮目標資本結構的前提下，如果公司執(zhí)行固定股利政策，計算2011年應分配的現(xiàn)金股利、可用于2012年投資的留存收益和需要額外籌集的資金額；（4）在不考慮目標資本結構的前提下，如果公司執(zhí)行固定股利支付率政策，計算該公司的股利支付率和2011年度應分配的現(xiàn)金股利；（5）假定公司2012年面臨著從外部籌資的困難，只能從內部籌集籌資，不考慮目標資本結構，計算在此情況下2011年度應分配的現(xiàn)金股利?！敬鸢浮?.投資方案所需的自有資金金額＝700×60%＝420（萬元）（0.5分）投資需要從外部借入的資金金額＝700×40%＝280（萬元）（0.5分）2.在保持目標資本結構的前提下，執(zhí)行剩余股利政策：2011年度應分配的現(xiàn)金股利＝900－420＝480（萬元）（1分）3.在不考慮目標資本結構的前提下，執(zhí)行固定股利政策：2011年度應分配的現(xiàn)金股利＝2010年的現(xiàn)金股利＝550（萬元）（0.5分）可用于2012年投資的留存收益＝900－550＝350（萬元）（0.5分）需要額外籌集的資金額＝700－350＝350（萬元）（0.5分）4.在不考慮目標資本結構的前提下，執(zhí)行固定股利支付率政策：四、甲公司是一家制藥企業(yè)。2020年，甲公司在現(xiàn)有產(chǎn)品的基礎上成功研制出第二代新產(chǎn)品。如果第二代新產(chǎn)品投產(chǎn)，需要新購置成本為800萬元的設備一臺，稅法規(guī)定該設備使用期為4年，采用直線法計提折舊，預計殘值率為4%。第5年年末，該設備預計市場價值為60萬元（假定第5年年末新產(chǎn)品停產(chǎn)）。財務部門估計每年固定成本為70萬元（不含折舊費），變動成本為180元/盒。另外，新設備投產(chǎn)初期需要墊支營運資金250萬元。墊支的營運資金于第5年年末全額收回。新產(chǎn)品投產(chǎn)后，預計年銷售量為5.5萬盒，銷售價格為310元/盒。同時，由于現(xiàn)有產(chǎn)品與新產(chǎn)品存在競爭關系，新產(chǎn)品投產(chǎn)后會使現(xiàn)有產(chǎn)品的營業(yè)現(xiàn)金凈流量每年減少82.5萬元。為該新產(chǎn)品項目追加籌資時的目標資本結構債務權益比為3：7，債務融資均為長期借款，稅前利息率為5.96%。權益資本均為普通股和留存收益，均不考慮籌資費用。甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。資本市場中的無風險利率為2%，市場組合的平均收益率為8%，β系數(shù)為1.49。要求：（1）計算為新產(chǎn)品項目追加籌資時的邊際資本成本；（2）計算新產(chǎn)品項目的初始現(xiàn)金流量、第5年年末的現(xiàn)金凈流量；（3）計算新產(chǎn)品項目的凈現(xiàn)值。【答案】（1）普通股和留存收益資本成本=2%+1.49×（8%-2%）=10.94%邊際資本成本=0.3×5.96%×（1-25%）+0.7×10.94%=9%（2）初始現(xiàn)金流量=-800-250=-1050（萬元）每年折舊=800×（1-4%）/4=192（萬元）第5年年末賬面價值=800-192×4=32（萬元）第5年年末設備變現(xiàn)取得的相關現(xiàn)金凈流量=60-（60-32）×25%=53（萬元）第5年年末現(xiàn)金凈流量=營業(yè)收入×（1-所得稅稅率）-付現(xiàn)成本×（1-所得稅稅率）+營運資金回收+設備變現(xiàn)取得的相關現(xiàn)金凈流量-每年現(xiàn)有產(chǎn)品營業(yè)現(xiàn)金凈流量的減少=5.5×310×（1-25%）-（70+180×5.5）×（1-25%）+250+53-82.5=704.25（萬元）（3）新產(chǎn)品第1～4年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量=5.5×310×（1-25%）-（70+180×5.5）×（1-25%）+192×25%-82.5=449.25（萬元）凈現(xiàn)值=449.25×（P/A，9%，4）+704.25×（P/F，9%，5）-1050=863.13（萬元）。五、某企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品，實際產(chǎn)量為9600件，實際工時為17280小時，實際變動制造費用與固定制造費用分別為88128元和200000元。本月預算產(chǎn)量為8000件，工時標準為1.6小時/件，標準變動制造費用分配率為4元/小時，標準固定制造費用分配率為6.4元/小時。要求：（1）計算單位產(chǎn)品的變動制造費用標準成本。（2）計算單位產(chǎn)品的固定制造費用標準成本。（3）計算變動制造費用效率差異。（4）計算變動制造費用耗費差異。（5）運用兩差異分析法計算固定制造費用耗費差異和能量差異。（6）運用三差異分析法計算固定制造費用成本差異，并進行分析?！敬鸢浮浚?）單位產(chǎn)品的變動制造費用標準成本=1.6×4=6.4（元/件）（2）單位產(chǎn)品的固定制造費用標準成本=1.6×6.4=10.24（元/件）（3）變動制造費用效率差異=（17280-9600×1.6）×4=7680（元）（超支）（4）變動制造費用耗費差異=（88128/17280-4）×17280=19008（元）（超支）（5）固定制造費用耗費差異=200000-8000×1.6×6.4=118080（元）（超支）固定制造費用能量差異=（8000×1.6-9600×1.6）×6.4=-16384（元）（節(jié)約）（6）固定制造費用耗費差異=118080（元）固定制造費用產(chǎn)量差異=8000×1.6×6.4-17280×6.4=-28672（元）（節(jié)約）固定制造費用效率差異=17280×6.4-9600×1.6×6.4=12288（元）（超支）固定制造費用總成本差異超支101696元，原因如下：生產(chǎn)效率較低，導致成本超支12288元；耗費超支導致成本超支118080元；充分利用生產(chǎn)能力，實際產(chǎn)量大于預算產(chǎn)量，使得節(jié)約成本28672元。六、某企業(yè)現(xiàn)著手編制2011年6月份的現(xiàn)金收支計劃。預計2011年6月月初現(xiàn)金余額為8000元；月初應收賬款4000元，預計月內可收回80%；本月銷貨50000元，預計月內收款比例為50%；本月采購材料8000元，預計月內付款70%；月初應付賬款余額5000元需在月內全部付清；月內以現(xiàn)金支付工資8400元；本月制造費用等間接費用付現(xiàn)16000元；其他經(jīng)營性現(xiàn)金支出900元；購買設備支付現(xiàn)金10000元。企業(yè)現(xiàn)金不足時，可向銀行借款，借款利率為10%，銀行要求借款金額為1000元的整數(shù)倍；且補償性余額比率為10%，現(xiàn)金多余時可購買有價證券。要求月末可用現(xiàn)金余額不低于5000元。<1>、計算經(jīng)營現(xiàn)金收入；<2>、計算經(jīng)營現(xiàn)金支出；<3>、計算現(xiàn)金余缺；<4>、確定是否需要向銀行借款？如果需要向銀行借款，請計算借款的金額以及借款的實際利率；<5>、確定現(xiàn)金月末余額。【答案】經(jīng)營現(xiàn)金收入＝4000×80%＋50000×50%＝28200（元）經(jīng)營現(xiàn)金支出＝8000×70%＋5000＋8400＋16000＋900＝35900（元）現(xiàn)金余缺＝8000＋28200－（35900＋10000）＝－9700（元）由于現(xiàn)金余缺小于0，故需要向銀行借款。設借款數(shù)額為x，則有：X（1－10%）＝5000＋9700＝14700，解之得：x＝16333.33（元）考慮到借款金額為1000元的整數(shù)倍，故應向銀行借款的金額為17000元。借款的實際利率＝10%/（1－10%）＝11.11%現(xiàn)金月末余額＝17000－9700＝7300（元）七、某投資項目需要現(xiàn)在一次性投資1000萬元，預計在未來5年內，每年年末可獲得現(xiàn)金凈流量250萬元。投資者要求的必要收益率（即等風險投資的預期收益率）為10%。要求：（1）計算該投資項目未來現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值。（2）判斷該項投資是否可行，并說明理由?！敬鸢浮浚?）該投資項目未來現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值＝250×（P/A，10%，5）＝250×3.79