資金效益核算與管理

、LOGO站長之家PPT模板企業(yè)資金效益的核算與管理以為例1公司簡介

1997年9月1日，安徽海螺集團有限公司以其所屬的寧國水泥廠和白馬山水泥廠與水泥生產(chǎn)經(jīng)營的相關資產(chǎn)出資，獨家發(fā)起成立安徽海螺水泥股份有限公司，主要從事大型破碎機，水泥及商品熟料的生產(chǎn)和銷售。公司生產(chǎn)線全部采用先進的新型干法水泥工藝技術，公司先后建成投產(chǎn)熟料工廠21家，水泥粉磨企業(yè)26家。

經(jīng)營范圍：煤炭批發(fā)、零售；承包國外工程項目、對外派遣實施工程所需的勞務人員。一般經(jīng)營項目：水泥及輔料、水泥制品生產(chǎn)、銷售、出口、進口，機械設備、儀器儀表、零配件及企業(yè)生產(chǎn)、科研所需的原輔材料生產(chǎn)、銷售、出口、進口；電子設備生產(chǎn)、銷售、出口、進口；技術服務。2完成情況水泥生產(chǎn)工藝介紹1.礦石開采2.原料破碎3.原料均化與儲存4.原料配料5.原料粉磨及廢氣處理6.生料均化及入窖7.熟料燒成及余熱發(fā)電8.熟料入庫及散裝發(fā)運9.水泥配料及粉磨10.水泥儲存及發(fā)運11.發(fā)運（輪船、汽車、火車）3銷售預測4因海螺水泥的各年銷量發(fā)展趨勢，故采用時間序列回歸法，取權數(shù)-3，-2，-1,1,2,3,2011年則為4a=（5962+7551+8652+10206+11838+13700）/5=9651.5（萬噸）b=[5962*(-3)+7551*(-2)+8652*（-1）+10206*1+11838*2+13700*3)/(9+4+1+1+4+9)=1190.79（萬噸）Y=9651.5+1190.79X2011年銷量預測值=9651.5+1190.79*4=14414.86（萬噸）56第一季度所占比例=（1273+1530+2487+2679+2400+2740）/57639=22.74%第二季度所占比例=（1148+1940+1508+1831+3033+3540）/57639=22.55%第三季度所占比例=（1424+1908+2230+2696+3147+3620）/57639=26.07%第四季度所占比例=（1847+2173+2427+3000+3258+3800）/57639=28.64%2011年預測第一季度銷量=14414.86*22.74%=3277.94（萬噸）2011年預測第二季度銷量=14414.86*22.55%=3250.55（萬噸）2011年預測第三季度銷量=14414.86*26.07%=3757.95（萬噸）2011年預測第四季度銷量=14414.86*28.64%=4128.42（萬噸）7價格預測82005年價格=1059000/5692=186.00（元/噸）2006年價格=1524600/7551=201.91（元/噸）2007年價格=1851100/8652=213.95（元/噸）2008年價格=2420000/10206=237.11（元/噸）2009年價格=2499800/11838=211.17（元/噸）2010年價格=3450800/13700=251.88（元/噸）根據(jù)2011年的銷售收入486.54億元和預測的銷售量14414.86萬噸，倒算價格：2011年預測價格=4865400/14414.86=337.53（元/噸）

9成本費用預測根據(jù)相關資料2008年公司的水泥生產(chǎn)成本為161元/噸，2009年公司的水泥生產(chǎn)成本為166元/噸，2010年公司的水泥生產(chǎn)成本186元/噸。隨著物價的上漲，我們可以合理預計2011年公司的水泥生產(chǎn)成本為193元/噸。我們將根據(jù)歷年的費用資料來簡單預測2011年的費用，如下：2011年的總費用預測=（295889.4*1+275220.8*2+328158.3*3）/（1+2+3）=305134.32（萬元）但是根據(jù)實際資料2011年的費用總額為427770.8萬元，由此可得，2011年預測費用明顯偏低。因此需要調(diào)整費用，即增加費用122636.48萬元。10全面預算遞進關系遞進關系遞進關系1112131415決策分析

文本文本文本對綠遠公司固定資產(chǎn)投資可行性評價

（一）項目總投資估算項目總投資3931.16萬元，其中：建設投資3450.16萬元，占投資87.76%；流動資金481.01萬元，占總投資12.24%。

工程費用和其他費用形成固定資產(chǎn)，其中蘆薈濃縮液車間、凍干粉車間幾管理部門使用的固定資產(chǎn)分別為1914.38萬元、1197.38萬元和67.39萬元；預備費用形成開辦費用。16資金的籌集與使用

本項目總投資3931.16萬元，其中：1965.58萬元向商業(yè)銀行貸款，貸款利率8%；其余1965.58萬元自籌，投資者期望的最低報酬率為20%。這一資本結構也是該企業(yè)目標資本結構。本項目建設期一年，項目總投資中，建設性投資3450.16萬元（NCFO）應在建設期期初一次全部投入使用，流動資金481.00萬元（NCF1），在投產(chǎn)第一年初一次投入使用。項目生產(chǎn)期為15年。17經(jīng)驗總結（二)財務成本數(shù)據(jù)測算

①材料消耗按工藝定額和目前價格估算。②工資及福利費：(43.78萬元)

321480+116280=437760③制造費用估計:(350.08萬元，包括折舊費)2125012.94+1375747.94=3500760.88

其中:年折舊費=（1914.38+1197.38）×（1-5%）/15=197.08萬元④管理費用估計（138.47萬元）開辦費按5年攤銷：271.01÷5=54.20萬元折舊費按15年，殘值率按5%計算；

67.39×（1-5%）/15=4.27萬元其他管理費用估算為80萬元/年（含工資），

其中60萬元為固定成本⑤銷售費用估計

銷售費用估算為288萬元，其中包括人員工資及福利費、廣告費、展覽費、運輸費、銷售網(wǎng)點費等，其中200萬元為固定成本。本項目銷售價格按國外報價的50%計算，即濃縮液60000元/噸、凍干粉1200000元/噸。城建稅和教育費附加等已考慮在相關費用的預計中。所得稅率按33%。18項目投資財務可行性分析

（一）投資期現(xiàn)金流量

NCF0=-3450.16(萬元)

NCF1=-481.00（萬元）（二）經(jīng)營期現(xiàn)金流量

濃縮液總成本（料、工、費）=23321.21×800+321480+2125012.94

=21103460.94（元）濃縮液單位成本=21103460.94/800=26379.33（元/噸）1920凍干粉總成本（料、工、費）=557821.7×20+116280+1375747.94

=12648461.94（元）凍干粉單位成本=12648461.94/20=632423.10（元/噸）21（三）終結期現(xiàn)金流量

NCF16=流動資金+固定資產(chǎn)殘值

=481+（1914.38+1197.38+67.39）×5%

=639.96（萬元）（四）折現(xiàn)率的計算

借款成本=R（1-T）=10%（1-33%）=6.67%

所占比重:1572.46/3931.16=40%

股權成本=22%所占比重=60%加權資本成本=6.67%×40%+22%×60%≈16%所以，本項目選擇16%作為折現(xiàn)率和基準收益率22（五）固定資產(chǎn)投資評價指標計算

本項目計算了四個指標作為方案財務可行性判斷的依據(jù)，其中前兩個指標屬于靜態(tài)指標，后兩個指標屬于動態(tài)指標。（1）大于16%基準收益率，方案可行23（2）投資回收期法

評價標準:投資回收期一般不能長于投資有效期的一半。本項目投資回收期計算如下：24（3）凈現(xiàn)值法NPV=現(xiàn)金流入現(xiàn)值-現(xiàn)金流出現(xiàn)值

=1631.04(3.685-0.862)+1613.52(5.669-3.685)+639.96*0.093-3450.16-481*0.862=3000.39＞0

NPV大于0,，該方案可行。25（4）內(nèi)涵報酬率（IRR）NPV=0時的折現(xiàn)率求IRR，采用插值法。首先進行測算兩個折現(xiàn)率，

使NPV＞0，并接近于0；使NPV＜0，并接近于0然后利用計算公式求IRR測算:當I=32%時，NPV=-16.46

當I=30%時，NPV=278.77IRR＞16%，方案可行由于本方案凈現(xiàn)值遠遠大于0，內(nèi)涵報酬率32.12%遠遠大于基準收益率16%，說明本方案經(jīng)濟效益十分好，具有很強的抗風險能力，所以沒有進行敏感性分析。26財務指標分析（2009-2011年度）27動短期償債能力分析一般流動比率和速動比率正常值維持在2和1比較合適。2011年海螺水泥流動比率為1.52，相對以前2個年度，有較大的增長，說明其用流動資產(chǎn)償還流動負債的能力在增強，但仍低于正常值2的標準，說明其用流動資產(chǎn)償還流動負債具有一定的風險。其速動比率2011年度維持的1.25，較前2個年度較大增長，且超過1的正常值，同時對比2011年度47.25%現(xiàn)金比率，說明其現(xiàn)金類資產(chǎn)償還流動負債能力較強，但也說明其現(xiàn)金類資產(chǎn)運用不足。28長期償債能力分析

海螺水泥資產(chǎn)負債率2011為44.24%，2010為41.02%，2009為37.85%，負債經(jīng)營率近從2009年的19.69%上升的2011年的43.16%，長期負債總量增加了一倍多?？傮w看3個年度資產(chǎn)負債率平均維持在40%左右，負債水平不高；從趨勢來看，近3年負債規(guī)模成上升趨勢。從其3年的固定資產(chǎn)規(guī)模，收入增長等指標看，資產(chǎn)負債率的增加是由于生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴大的結果；從總體來看其償還長期債務能力好，同時結合其近2年的收益增長的水平分析也看出在其近2年來經(jīng)營不斷增長的情況下，其適度的利用了財務杠桿增加企業(yè)了效益。29營運能力分析

海螺水泥其存貨周轉率近3年來平均維持在9次左右，應收賬款周轉率平均維持在85次左右，說明其流動資產(chǎn)周轉較快，資金使用效率較高。其較高的存貨周轉率是維持其近3年的利潤不斷增加的一個重要因素。但發(fā)現(xiàn)，其2011年度的存貨周轉率較與2010年度下降了20%，這也說明2011其生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的過大，存貨過多，從而壓低了其周轉率。其2011年度的應收賬款率較2010年增長超過50%，說明其2011年度在催收應收賬款方面效率提高增加了對應收賬款的管理，同時也可能與旺盛的產(chǎn)品需求有關。從其固定資產(chǎn)周轉率來看，近3年基本上維持在1次以上的水平，相比與其他流動資產(chǎn)的周轉率，周轉次數(shù)過低，從行業(yè)的比較來看，其周轉水平維持在比較高的水平，總體上來說，固定資產(chǎn)的利用能力不足。30財務分析總結2011年，海螺集團主營業(yè)務收入為481.47億元，較上年同期增長41.46%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為115.90億元，較上年同期增長87.80%；每股盈利2.19元，2011年度整體經(jīng)營狀況良好31與以上同行業(yè)相比較，海螺水泥無疑是名列前茅的，2011年海螺水泥的流動比率和速動比率分別是1.52和1.26，彼此相差不大，存貨周轉率是8.51次，比福建水泥6.31次、唐山水泥5.6次和中材國際6.6次都要高，而華新水泥的存貨周轉率是9.43次，比海螺水泥還高，他們的流動比率和速動比率也相差不大，和海螺水泥一樣，相差都控制在0.2—0.3之間，說明他