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文檔簡介
2023/6/811、了解財務綜合分析的目的和內(nèi)容;2、掌握杜邦財務分析體系指標的計算及相互關(guān)系,理解其優(yōu)缺點;3、掌握經(jīng)營業(yè)績評價綜合指數(shù)法;4、掌握經(jīng)營業(yè)績評價綜合評分法。學習目的與要求2023/6/82第一節(jié)財務綜合分析的目的與內(nèi)容第二節(jié)杜邦財務分析體系第三節(jié)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績綜合評價教學重點與難點
本章主要內(nèi)容杜邦財務分析體系;經(jīng)營業(yè)績評價綜合指數(shù)法;經(jīng)營業(yè)績評價綜合評分法。2023/6/83一、財務綜合分析的目的
l、通過綜合分析評價明確企業(yè)財務活動與經(jīng)營活動的相互關(guān)系,找出制約企業(yè)發(fā)展的“瓶頸”所在。
2、通過綜合分析評價全面評價企業(yè)財務狀況及經(jīng)營業(yè)績,明確企業(yè)的經(jīng)營水平、位置及發(fā)展方向。
3、通過綜合分析評價為企業(yè)利益相關(guān)者進行投資決策提供參考。4、通過綜合分析評價為完善企業(yè)財務管理和經(jīng)營管理提供依據(jù)。
第一節(jié)財務綜合分析的目的與內(nèi)容二、財務綜合分析的內(nèi)容l、財務目標與財務環(huán)節(jié)相互關(guān)聯(lián)綜合分析評價;2、企業(yè)經(jīng)營業(yè)績綜合分析評價。2023/6/84一、杜邦財務分析體系的涵義和指標計算凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)=營業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)2023/6/85第二節(jié)杜邦財務分析體系二、杜邦財務分析體系的優(yōu)缺點優(yōu)點:1.凈資產(chǎn)收益是一個綜合性最強的財務比率,是杜邦體系的核心。2.營業(yè)凈利率反映了企業(yè)凈利潤與營業(yè)收入的關(guān)系。3.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率揭示企業(yè)資產(chǎn)總額在實現(xiàn)營業(yè)收入的綜合能力。4.權(quán)益乘數(shù)反映所有者權(quán)益與總資產(chǎn)的關(guān)系。
2023/6/86但是,杜邦分析方法的指標設(shè)計也具有一定的局限性,它更偏重于企業(yè)所有者的利益角度。2023/6/87一、經(jīng)營業(yè)績評價綜合指數(shù)法(一)選擇經(jīng)營業(yè)績評價指標
1.反映盈利能力和資本保值增值的指標
(1)銷售(營業(yè))利潤率
銷售(營業(yè))利潤率=利潤總額/營業(yè)收入2023/6/88第三節(jié)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績綜合評價(2)總資產(chǎn)報酬率
總資產(chǎn)報酬率=(利潤總額+利息支出)/平均資產(chǎn)總額(3)資本收益率資本收益率=凈利潤/實收資本2023/6/89反映企業(yè)資本保值增值能力的指標是資本保值增值率。資本保值增值率=期末所有者權(quán)益總額/期初所有者權(quán)益總額2023/6/8102.反映資產(chǎn)負債水平和償債能力的指標(1)資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額(2)流動比率或速動比率流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債
速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債2023/6/811(3)應收賬款周轉(zhuǎn)率應收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷凈額/應收賬款平均余額賒銷凈額=營業(yè)收入-現(xiàn)銷收入-銷售退回、折扣、折讓(4)存貨周轉(zhuǎn)率
存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/平均存貨成本2023/6/8123.反映企業(yè)對國家或社會貢獻水平的指標(1)社會貢獻率社會貢獻率=企業(yè)社會貢獻總額/企業(yè)平均資產(chǎn)總額其中:
企業(yè)社會貢獻總額包括工資,勞保退休統(tǒng)籌及其他社會福利支出,利息支出凈額,應交增值稅,應交產(chǎn)品銷售稅金及附加,應交所得稅,其他稅收和凈利潤等。2023/6/813(2)社會積累率
社會積累率=上交國家財政總額/企業(yè)社會貢獻總額2023/6/814(二)確定各項業(yè)績指標的標準值業(yè)績評價指標標準值可根據(jù)分析的目的和要求確定,可用某企業(yè)某年的實際數(shù),也可用同類企業(yè)、同行業(yè)或部門的平均數(shù),還可用國際標準數(shù)。標準值的確定主要參考以下兩方面:一是適當參照國際通用標準;二是參考我國企業(yè)在近三年的行業(yè)平均值。2023/6/815(三)計算各項業(yè)績指標的單項指數(shù)單項指數(shù)=某指標實際值/該指標標準值這一單項指數(shù)計算公式適用于經(jīng)濟指標為純正指標或純逆指標。如果某經(jīng)濟指標既不是純正指標,又不是純逆指標,則其單項指數(shù)可按下式計算:單項指數(shù)=(標準值-實際值與標準值差額的絕對值)/標準值2023/6/816(四)確定各項業(yè)績指標的權(quán)數(shù)一般來說,某項指標越重要,其權(quán)數(shù)就越大;反之,則權(quán)數(shù)就越小。假定10項經(jīng)濟效益指標的權(quán)數(shù)總和為100,經(jīng)測算、驗證,并參照美國、日本等國家的做法,將各項經(jīng)濟效益指標的權(quán)數(shù)確定為:銷售利潤率為15;總資產(chǎn)報酬率為15;資本收益率為15;資本保值增值率為10;資產(chǎn)負債率為5;流動比率(或速動比率)為5;應收賬款周轉(zhuǎn)率為5;存貨周轉(zhuǎn)率為5;社會貢獻率為10;社會積累率為15。2023/6/817(五)計算綜合經(jīng)濟指數(shù)1.按各項指標實際指數(shù)計算(不封頂)
綜合經(jīng)濟指數(shù)=∑(某指標單項指數(shù)×該指標權(quán)數(shù))2.按扣除超過100%部分后計算(封頂)在全部指標中沒有逆指標時,如果某項指標指數(shù)超過100%,則扣除超出部分,按100%計算;如果某項指標指數(shù)低于100%,則按該指標實際指數(shù)計算。其計算公式是:
綜合經(jīng)濟指數(shù)=∑[某指標指數(shù)(扣除超出部分)×該指標權(quán)數(shù)]2023/6/818假設(shè)根據(jù)ABC公司的有關(guān)資料,按上述程序,采用第一種計算方法計算該企業(yè)的綜合經(jīng)濟指數(shù),見表11-1。
表11-1ABC公司綜合經(jīng)濟指數(shù)計算表單位:%2023/6/8192023/6/820(六)綜合經(jīng)濟指數(shù)評價在運用綜合經(jīng)濟指數(shù)法進行經(jīng)營業(yè)績綜合評價時,應特別注意以下兩個問題:第一,選擇的各項經(jīng)濟指標在評價標準上應盡量保持方向的一致性,即盡量都選擇正指標,或都選擇逆指標。第二,綜合經(jīng)濟指數(shù)是否可高于100%的問題。2023/6/821二、經(jīng)營業(yè)績評價綜合評分法
(一)選擇業(yè)績評價指標表11-2企業(yè)綜合績效評價指標體系2023/6/8222023/6/8231.財務績效基本指標及其計算(1)凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)(2)總資產(chǎn)報酬率
總資產(chǎn)報酬率=(利潤總額+利息支出)/平均資產(chǎn)總額2023/6/824(3)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均資產(chǎn)總額(4)應收賬款周轉(zhuǎn)率(5)資產(chǎn)負債率(6)已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)=(利潤總額+利息支出)/利息支出2023/6/825(7)銷售(營業(yè))增長率銷售(營業(yè))增長率=(本年營業(yè)收入-上年營業(yè)收入)/上年營業(yè)收入(8)資本保值增值率資本保值增值率=扣除客觀增減因素的年末所有者權(quán)益/年初所有者權(quán)益2023/6/826根據(jù)上述公式,ABC公司2008年各項財務績效基本指標的計算結(jié)果見表11-3。2023/6/8272.財務績效修正指標及其計算(1)銷售(營業(yè))利潤率=利潤總額/營業(yè)收入(2)盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/凈利潤(3)成本費用利潤率=利潤總額/成本費用總額(4)資本收益率=凈利潤/平均資本(5)不良資產(chǎn)比率=(資產(chǎn)減值準備余額+應提未提和應攤未攤的潛虧掛賬+未處理資產(chǎn)損失)/(資產(chǎn)總額+資產(chǎn)減值準備余額)2023/6/828(6)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/流動資產(chǎn)平均余額(7)資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/平均資產(chǎn)總額(8)速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債(9)現(xiàn)金流動負債比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/流動負債(10)帶息負債比率=(短期借款+一年內(nèi)到期的長期負債+長期借款+應付債券+應付利息)/負債總額2023/6/829
(11)或有負債比率=或有負債余額/所有者權(quán)益(12)銷售(營業(yè))利潤增長率=(本年營業(yè)利潤-上年營業(yè)利潤)/上年營業(yè)利潤(13)總資產(chǎn)增長率=(年末資產(chǎn)總額-年初資產(chǎn)總額)/年初資產(chǎn)總額(14)技術(shù)投入比率=本年科技支出合計/營業(yè)收入根據(jù)上述公式,ABC公司2008年各項財務績效修正指標的計算結(jié)果見表11-4。2023/6/8302023/6/831(二)確定各項經(jīng)濟指標的標準值及標準系數(shù)1、財務績效基本指標標準值及標準系數(shù)例如,2006年金屬加工機械制造業(yè)大型企業(yè)財務績效基本指標標準值見表11-5。2023/6/8322023/6/8332、財務績效修正指標標準值及修正系數(shù)
例如,2006年金屬加工機械制造業(yè)大型企業(yè)財務績效修正指標標準值見表11-6。2023/6/8342023/6/835(三)確定各項經(jīng)濟指標的權(quán)數(shù)
企業(yè)綜合績效評價指標體系中各類及各項指標的權(quán)數(shù)或分數(shù)見表11-2。2023/6/836(四)各類指標得分計算1.財務績效基本指標得分計算(1)財務績效單項指標得分的計算
單項基本指標得分=本檔基礎(chǔ)分+調(diào)整分其中:
本檔基礎(chǔ)分=指標權(quán)數(shù)×本檔標準系數(shù)調(diào)整分=功效系數(shù)×(上檔基礎(chǔ)分-本檔基礎(chǔ)分)2023/6/837上檔基礎(chǔ)分=指標權(quán)數(shù)×上檔標準系數(shù)功效系數(shù)=(實際值-本檔標準值)/(上檔標準值-本檔標準值)本檔標準值是指上下兩檔標準值中居于較低等級的一檔。2023/6/838根據(jù)表11-3中ABC公司2008年財務績效基本指標,結(jié)合表11-5金屬加工機械制造業(yè)大型企業(yè)財務績效基本指標標準值及系數(shù),按上述公式可計算ABC公司各項基本指標得分。2023/6/839(2)財務績效基本指標總分的計算
分類指標得分=∑類內(nèi)各項基本指標得分基本指標總分=∑各類基本指標得分ABC公司單項基本指標得分的計算結(jié)果如表11-7第三列所示。2023/6/840表11-7ABC公司績效指標得分的計算表
單位:分2023/6/8412.財務績效修正指標修正系數(shù)計算(1)單項指標修正系數(shù)的計算計算公式:單項指標修正系數(shù)=1.0+(本檔標準系數(shù)+功效系數(shù)×0.2-該類基本指標分析系數(shù))單項指標修正系數(shù)控制修正幅度為0.7~1.3。2023/6/842下面以盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)為例說明單項指標修正系數(shù)的計算。
①標準系數(shù)的確定
②功效系數(shù)的計算
功效系數(shù)=(指標實際值-本檔標準值)/(上檔標準值-本檔標準值)
③分類基本指標分析系數(shù)的計算
某類基本指標分析系數(shù)=該類基本指標得分/該類指標權(quán)數(shù)2023/6/843根據(jù)以上結(jié)果,可以計算出盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)指標的修正系數(shù)為:盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)指標修正系數(shù)=1.0+(0.6+0.496×0.2-0.905)=0.7942023/6/844
在計算修正指標單項修正系數(shù)過程中,對于一些特殊情況作如下規(guī)定:
第一,如果修正指標實際值達到優(yōu)秀值以上,其單項修正系數(shù)的計算公式如下:
單項修正系數(shù)=1.2+本檔標準系數(shù)-該部分基本指標分析系數(shù)
第二,如果修正指標實際值處于較差值以下,其單項修正系數(shù)的計算公式如下:單項修正系數(shù)=1.0-該部分基本指標分析系數(shù)
第三,如果資產(chǎn)負債率≥100%,指標得0分;其他情況按照規(guī)定的公式計分。2023/6/845第四,如果盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)的分子為正數(shù),分母為負數(shù),單項修正系數(shù)確定為1.1;如果分子為負數(shù),分母為正數(shù),單項修正系數(shù)確定為0.9;如果分子分母同為負數(shù),單項修正系數(shù)確定為0.8。第五,如果不良資產(chǎn)比率≥100%或分母為負數(shù),單項修正系數(shù)確定為0.8。第六,對于銷售(營業(yè))利潤增長率指標,如果上年主營業(yè)務利潤為負數(shù),本年為正數(shù),單項修正系數(shù)為1.1;如果上年主營業(yè)務利潤為零,本年為正數(shù),或者上年為負數(shù),本年為零,單項修正系數(shù)確定為1.0。2023/6/846(2)分類綜合修正系數(shù)的計算
分類綜合修正系數(shù)=∑類內(nèi)單項指標的加權(quán)修正系數(shù)其中,單項指標加權(quán)修正系統(tǒng)=單項指標修正系數(shù)×該項指標在本類指標中的權(quán)數(shù)2023/6/847
3.修正后得分的計算
修正后總分=∑(分類綜合修正系數(shù)×分類基本指標得分)
ABC公司各類基本指標和分類綜合修正系數(shù)見表11-8,通過該表可計算出修正后定量指標的總得分。2023/6/84
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